随着过度拥挤的人工智能交易放松，动量ETF暴跌，但高盛表示历史有利于逢低买入

周四，随着华尔街飞速发展的人工智能和软件交易突然逆转，专注于动量的ETFs下跌，引发了今年以来最严重的因素之一，并让涌入市场领导者的投资者感到不安。

· iShares MSCI USA Momentum Factor ETF股票面临严重阻力。是什么推动NUM达到创纪录的水平？

抛售对动量策略的打击尤其严重，因为在经历了数月的强劲上涨后，许多股票已严重集中在与人工智能相关的和高Beta成长型股票上。

iShares MSCI USA Momentum Factor ETF（BATS：MTUM）周四下跌1.8%，为3月底以来最大单日跌幅。其他专注动量的基金也疲软，包括Invesco Dorsey Wright Momentum ETF（纳斯达克股票代码：PDF）和Alpha Architect美国量化动量ETF（纳斯达克股票代码：QSYS），因为交易员从估值丰厚的成长型股票中撤资。

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据MarketWatch报道，此举恰逢高盛高贝塔动量篮子大幅下跌，该篮子在五年来最糟糕的交易日之一下跌了8%。该篮子追踪Bloom Energy Corp（NYSE：BE）和Sandisk Corp（NASDAQ：SNDK）等过去一年的赢家或输家股票。

这一急剧逆转表明投资者正在迅速平仓市场上一些最拥挤的交易，特别是近几个月激增的人工智能和软件名称。高盛在MarketWatch援引的一份报告中表示，看涨和看跌头寸的疲软推动了看涨和看跌头寸的疲软，因为软件公司公布的收益强于预期，而人工智能相关股票在持续上涨后回落。

高盛补充说，相对于过去五年，动量头寸现已达到第100百分位，这表明在投资者在2025年和2026年初积极追逐人工智能赢家后，该交易变得异常拥挤。

随着财报季基本结束，近期催化剂的减少，交易员似乎越来越担心估值过高和对人工智能相关公司的预期升高。

最近的回调也凸显了动量ETF面临的风险，这些ETF会自动增加对近期价格表现强劲的股票的敞口。该策略在人工智能驱动的反弹期间效果非常好，但当情绪突然转变时，可能会放大损失。

尽管出现了大幅抛售，但高盛的历史数据表明，重大势头的逆转往往会创造有吸引力的进入点，而不是标志着交易结束。

据该银行称，自2006年以来，势头出现类似幅度的下降，随后一周平均上涨1.45%，次年平均上涨近23%。这可以解释MTUM、DP和QSYS在周四下跌1.5%至3.5%后，周五的上涨。

这可能会让这些基金的投资者放心，但如果投资者继续减少对拥挤的人工智能交易的敞口，短期波动性可能仍然很高。

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