山鹰国际一季度亏损环比收窄 发布新五年战略聚焦提质增效

经济观察网山鹰国际2026年一季度亏损同比扩大但环比收窄，现金流有所改善，已发布新五年战略推进转型。

业绩经营情况：

根据公司于4月29日晚间披露的2026年一季报，当期实现营业收入62.15亿元，同比下降8.15%；归母净利润为-4.97亿元，同比由盈转亏，下滑幅度达1615.81%。不过，与2025年第四季度单季亏损8.46亿元相比，亏损额环比收窄了3.49亿元。据《中国经营报》报道，公司方面解释业绩下滑原因包括：行业需求疲软导致产品盈利空间收窄；以及为保障流动性，阶段性主动调整应收、应付账款账期，通过收缩利润端以优先保障现金流安全，这进一步拖累了当期毛利。2025年全年亏损扩大至11.36亿元，核心原因也在于主营业务毛利率下滑。

财务状况：

现金流好转：2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为4.52亿元，同比增长69.54%，显示经营性回款能力有所改善。债务风险缓解：公司已顺利完成“鹰19转债”的市场化转股及余额兑付，共18.28亿元可转债转为股票，并引入长期投资者获得资金支持，系统性债务风险已解除。短期压力指标：截至2026年3月末，公司资产负债率为70.92%，流动负债达289.99亿元，货币资金为47.93亿元。近年的流动比率持续低于1（2026年Q1为0.42），反映短期偿债仍存在一定压力。

战略推进：

公司宣布将开启新一轮五年战略，提出“7030”战略目标，经营重心将从资产规模扩张向流动性充裕和业务高质化转型。造纸总产能已突破900万吨，宿州基地新产能投产，并计划通过建设木浆生产线向高端包装纸浆纸一体化发展。

股票近期走势：

在财报披露后首个交易日（4月30日），股价收跌1.36%。随后在5月6日反弹2.07%，收于1.48元。技术面显示，股价近期在20日布林线下轨（约1.42元）与中轨（约1.508元）之间震荡。

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