财报速睇 | TheRealReal 2026财年Q1营收1.90亿美元，同比增长18.8%；归母净利润0.39亿美元，同比下滑37.1%

华盛资讯5月8日讯，TheRealReal公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收1.90亿美元，同比增长18.8%，归母净利润0.39亿美元，同比下滑37.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收实现稳健增长，达到1.90亿美元，同比增长18.8%，主要得益于寄售商品交易总额（GMV）24%的强劲增长。

② 核心寄售业务收入表现强劲，从去年同期的1.24亿美元增至1.46亿美元，同比增长17.8%，凸显了公司在核心市场中的持续吸引力。

③ 直接销售业务成为新的增长点，其收入同比增长26.2%，达到0.26亿美元，原因是公司从企业、个人卖家以及超期退货中获得的商品销售增加。

④ 运营效率显著提升，运营亏损从去年同期的0.13亿美元大幅收窄至0.02亿美元，主要归功于认证中心运营效率的改善，使得运营和技术费用占收入的比例从41.9%降至38.3%。

⑤ 调整后EBITDA大幅改善，从去年同期的0.04亿美元增长超过两倍，达到0.13亿美元，反映了公司核心盈利能力的增强。

2、业绩不足：

① 归母净利润同比大幅下滑37.1%至0.39亿美元，主要原因是去年同期确认了一笔高达0.37亿美元的债务豁免收益，而本期并无此类一次性收益。

② 整体毛利率略有下滑，从去年同期的75.0%降至74.5%，公司解释这主要是由于销售组合转向高价值商品导致分成率下降，以及利润率较低的直接销售业务占比增加。

③ 公司的寄售业务分成率（Take Rate）有所下降，从去年同期的38.6%降至36.4%，原因是销售组合向价值更高的商品倾斜，这些商品通常给寄售方的佣金比例更高。

④ 运营成本总额有所增加，总运营费用从去年同期的1.33亿美元增至1.44亿美元，其中市场营销、运营与技术、销售及管理费用均录得绝对金额的上涨。

⑤ 经营活动现金流依然为负，报告期内经营活动净现金流出为0.17亿美元，表明公司在日常运营中仍在消耗现金，尚未实现自我造血。

三、公司业务回顾

TheRealReal: 我们是全球最大的认证二手奢侈品在线市场，通过提供端到端的服务，释放寄售方的供应，为全球买家创建一个值得信赖、精心策划的在线市场，从而彻底改变奢侈品转售行业。我们提供包括女士和男士时装、高级珠宝和手表在内的多个类别的经认证的二手奢侈品。我们的绝大部分收入来自寄售销售，同时也通过其他服务和直接销售创造收入。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司目前卷入两项重要法律诉讼：其一，与Chanel公司的商标侵权及不正当竞争诉讼仍在进行中，双方未能达成和解，案件结果尚不确定；其二，一项股东集体诉讼虽主体已于前期以0.11亿美元和解，但一名原告选择退出和解并继续在州法院提起诉讼，相关上诉仍在审理中，最终损失无法预估。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

TheRealReal: 我们预计在可预见的未来，运营亏损可能仍将持续。不过，从长远来看，我们预期市场营销、运营与技术、以及销售、总务和行政等费用占收入的百分比将继续下降。我们相信，截至2026年3月31日，我们持有的现有现金及现金等价物，足以满足公司未来至少12个月的营运资金和资本支出需求。

八、公司简介

The RealReal, Inc.是一家于2011年在特拉华州注册成立的公司，总部位于加利福尼亚州旧金山。公司是全球最大的在线认证二手奢侈品寄售市场，提供横跨多个类别的商品，包括女装、男装、珠宝和手表。公司通过提供全面的端到端服务，为寄售人解锁供应，并为全球买家打造一个值得信赖的、精选的在线购物平台，从而革新奢侈品转售体验。

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