财报速睇 | 永源 2026财年Q1营收45.04亿美元，同比增长9.4%；归母净利润6.07亿美元，同比增长10.2%

华盛资讯5月8日讯，永源公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收45.04亿美元，同比增长9.4%，归母净利润6.07亿美元，同比增长10.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① GAAP归母净利润实现增长，从去年同期的5.51亿美元增至6.07亿美元，同比增长10.2%，每股收益也从1.50美元增长至1.61美元。

② 天然气配送业务表现强劲，其净利润同比增长35.2%至2.95亿美元，主要得益于在Yankee Gas、NSTAR Gas和EGMA的基础配电费率上调以及对天然气基础设施的持续投资。

③ 电力配送业务稳步增长，该部门利润同比增长7.6%至2.03亿美元，主要受益于NSTAR Electric和PSNH的基础配电费率提高，以及资本追踪机制带来的收入增加。

④ 剔除FERC裁决相关费用后，电力传输业务的核心盈利能力增强，调整后利润同比增长12.5%至2.24亿美元，这主要归功于对输电基础设施的持续投资导致费率基数提高。

⑤ 公司经营性现金流大幅改善，本季度达到13.20亿美元，较去年同期的10.40亿美元显著增加，主要得益于税款返还增加、监管成本回收时机有利以及对风暴成本支出的有效控制。

2、业绩不足：

① 电力传输业务受到重大监管冲击，因FERC在三月的裁决而计提了0.44亿美元的税后费用，导致该部门GAAP净利润同比下降9.5%至1.80亿美元。

② 母公司及其他业务亏损扩大，亏损额从去年同期的0.59亿美元增加至0.78亿美元，增亏0.19亿美元，主要原因是所得税费用和利息支出的增加。

③ 公司利息支出显著上升，总额从去年同期的3.01亿美元增至3.65亿美元，同比增长21.4%，主要受新增长期债务及FERC裁决相关监管负债应计利息的影响。

④ 资本支出规模有所收缩，本季度合并资本支出总额为8.13亿美元，较去年同期的10.40亿美元下降了21.9%，其中配电和输电业务的资本支出均有不同程度的减少。

⑤ 水务业务（Aquarion）的出售面临不确定性，尽管交易已获监管机构批准，但潜在的法律上诉给交易的最终完成时间和结果带来了重大不确定性，并可能在出售时产生亏损。

三、公司业务回顾

永源: 我们在2026年第一季度实现了6.07亿美元的收益，即每股1.61美元，相较于2025年同期的5.51亿美元（每股1.50美元）有所增长。本季度业绩包含了一项因FERC三月份的裁决而产生的0.44亿美元税后费用，该费用影响了电力传输部门。若剔除此项影响，我们的非GAAP收益为6.51亿美元，即每股1.73美元。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司董事会于2026年5月6日批准了每股0.7875美元的普通股股息，将于2026年6月30日支付给2026年5月18日登记在册的股东。此前，公司已于2026年3月31日支付了同样为每股0.7875美元的股息。在2026年第一季度，公司支付的现金股息总额为2.90亿美元。

六、重要提示

公司面临重大的监管不确定性。根据2026年3月19日FERC关于净资产收益率（ROE）的裁决，公司已确认可能发生亏损，并估计税前损失范围在0.60亿美元至9.32亿美元之间。公司已就此计提了0.60亿美元的税前负债，但最终结果可能超出此金额，并对未来财务状况产生重大影响。同时，尽管出售Aquarion水务业务的交易已获监管批准，但仍面临法律挑战，导致交易的最终完成时间和结果存在显著不确定性。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

永源: 我们已将2026年的非GAAP每股收益指引修订为4.57美元至4.72美元之间，此调整考虑了FERC裁决导致的输电业务净资产收益率预期下降以及潜在的Aquarion水务业务出售等因素。展望未来，我们预计到2030年，以调整后的2026年非GAAP每股收益指引中点4.65美元为基准，每股收益的长期复合年增长率将在5%至7%的区间内。

八、公司简介

永源能源是一家公用事业控股公司，主要通过其全资控股的受规管子公司从事能源输送业务。公司的业务版图涵盖电力、天然气和水务三大领域，其子公司包括CL&P、NSTAR Electric和PSNH（电力公用事业），Yankee Gas、NSTAR Gas和EGMA（天然气公用事业），以及Aquarion（水务公用事业）。公司业务按可报告分部划分为电力配送、电力传输、天然气配送和水务配送。

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