苹果与伯克希尔：耐心的美德

等待卓越投资机会需要极大的耐心，而巴菲特和苹果公司，无论是被投资方还是投资方，都用实际行动诠释了这一点。

在刚刚结束的伯克希尔股东大会上，巴菲特回顾了投资苹果十年的历程：十年前投入的约350亿美元，如今已增值至约1850亿美元。他表示自己什么都没做，基本上就是把钱交给苹果的管理层，让伯克希尔看起来更好，这是他们最喜欢的运作方式。

这一番话揭示了耐心等待的核心价值。伯克希尔的耐心不仅体现在长线持有上，也体现在入场前的审慎等待。直至2016年，巴菲特才在副手托德·库姆斯提醒下，将苹果视为拥有令人艳羡定价能力的消费品公司而非科技股，从而重仓买入。

然而，保持耐心正变得愈发困难。伯克希尔已连续十三个季度成为股票净卖方，截至2025年底现金储备已增至约2770亿美元。巴菲特在退休前已累计减持约75%的苹果仓位，并坦言卖得太早了，但同时表示尚未找到足够便宜的价格重新大规模买入。

对苹果而言，耐心同样面临考验。在AI竞赛中，苹果的布局速度明显慢于微软、谷歌等竞争对手，投资者正密切关注其能否像过去定义智能手机那样定义AI时代的消费体验。耐心等待回报的策略在当下越发举步维艰，但巴菲特昔日的成功案例仍提醒着市场：辨别真正的价值并敢于押注，依然是稀缺而珍贵的能力。

责任编辑：张俊 SF065