【银河ESG马宗明】4月ESG舆情整合策略绝对收益0.88%

ESG筛选策略（沪深300）：该策略是采用我们在2023年12月8日发布的《厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建》报告中呈现的筛选策略，不但充分考察了ESG所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：ESG筛选策略（沪深300）4月总回报为1%，相对总回报为-7%，最大涨幅为2%，最大跌幅为-1%，夏普比例为1.52。

ESG舆情整合策略（沪深300）：该策略是采用我们在2025年2月28日发布的《穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径》报告中呈现的ESG舆情整合策略，不但充分考察了ESG舆情所提供的增量风险信息，还结合了马科维兹资产组合理论。详细内容可参考原报告。策略表现：ESG舆情整合策略（沪深300）4月总回报为1%，相对总回报为-7%、最大涨幅为4%，最大跌幅为-2%，夏普比例为0.98。

市场表现：4月ESG&央国企策略、纯ESG策略策略均有所回撤，纯央国企策略绝对收益为正。各指数和策略均以2023年1月3日为基准，截止2026年4月27日，ESG&央国企累计收益率为89.22%，央国企累计收益率为71.95%，ESG累计收益率为100.14%，全A累计收益率为40.13%。4月ESG&央国企月度涨跌幅为-4.47%（前值5.98%），央国企板块月度涨跌幅为0.46%（前值0.23%），ESG板块月度涨跌幅为-0.33%（前值5.06%），全A月度涨跌幅为7.84%（前值-8.73%）。本月泛ESG基金数量与发行份额均有所下降。

估值情况：万得全A和央国企市盈率处于较高位置，市净率处于中位。万得全A市盈率23.84（自2010年历史下分位数0.9467）、央企市盈率10.25（自2010年历史下分位数0.7690）、国企市盈率10.57（自2010年历史下分位数0.7073）；万得全A市净率1.90（自2010年历史下分位数0.5350）、央企市净率0.99（自2010年历史下分位数0.3202）、国企市净率1.16（自2010年历史下分位数0.4751）。从成交额来看，万得全A成交额有所增长，央企、国企成交额有所下降。万得全A本月日成交额平均为23583亿元(前值23302/去年同期12359)、央企成交额为689亿元(前值1032/去年同期536)、国企成交额为1226亿元(前值1528/去年同期740)。

碳市场行情：全国碳市场碳排放配额成交额大幅上升，价格维持在80元/吨。截至4月30日，全国碳市场碳排放配额收盘价格为79.50元/吨（前值79.54元/吨），全国碳市场碳排放配额当月成交额总计为901万吨（前值550万吨）。

风险提示

市场情绪不稳定的风险；ESG与央国企政策不及预期的风险；政策理解不到位的风险。

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本文摘自：中国银河证券2026年5月6日发布的研究报告《【银河ESG】4月ESG舆情整合策略绝对收益0.88%》

分析师：马宗明

研究助理：方嘉成

评级体系：

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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