财报速睇 | Western Midstream Partners, LP 2026财年Q1营收11.24亿美元，同比增长22.5%；归母净利润3.50亿美元，同比增长13.4%

华盛资讯5月7日讯，Western Midstream Partners, LP公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收11.24亿美元，同比增长22.5%，归母净利润3.50亿美元，同比增长13.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 第一季度总营收达到11.24亿美元，同比增长22.5%；归属于公司的净利润为3.50亿美元，同比增长13.4%，显示了强劲的整体增长势头。

② 核心的基于费用的服务收入同比增长13.4%至9.33亿美元，主要得益于对Aris公司的收购以及特拉华盆地（Delaware Basin）水处理和石油系统处理量的增加。

③ 产品销售收入同比飙升189.0%至1.00亿美元，主要归功于Aris收购带来的新增撇油（skim-oil）销量以及西德克萨斯（West Texas）综合设施的合同组合变化和销量增加。

④ 受益于对Aris的收购，采出水处理业务的日均处理量同比大幅增长139.0%，从119万桶/日增至284.8万桶/日，显著增强了公司在该领域的市场地位。

⑤ 调整后EBITDA同比增长15.0%至6.83亿美元，主要受总收入增长驱动，反映了公司核心盈利能力的提升。

2、业绩不足：

① 总运营费用同比增长26.7%至6.63亿美元，其增速超过了营收增幅。这主要是由于Aris收购案导致产品成本（Cost of product）和运营维护费用分别大幅增加了148.0%和17.0%。

② 自由现金流同比大幅下降39.3%至2.42亿美元，主要原因是资本支出同比增加了0.93亿美元，以及经营活动提供的净现金减少了0.61亿美元，对股东回报和再投资能力构成压力。

③ 利息费用同比上涨16.5%至1.13亿美元，主要由于公司在2025年第四季度为支持Aris收购而发行了新的优先票据，导致债务融资成本增加。

④ 来自关联方的股权投资净收益同比下降27.7%至0.15亿美元，财报指出这主要源于Mi Vida合资公司收益的减少，影响了公司的多元化收入来源。

⑤ 尽管整体增长，但部分业务的单位利润率出现下滑。例如，采出水处理业务的单位调整后毛利率从去年同期的0.94美元/桶降至0.90美元/桶，主要因为新收购的Aris资产平均利润率较低。

三、公司业务回顾

Western Midstream Partners, LP: 我们是一家中游能源合伙企业，主要从事天然气的收集、压缩、处理、加工和运输；凝析油、天然气凝析液（NGLs）和原油的收集、稳定和运输；以及采出水的收集、运输、回收、处理、供应和处置。作为天然气加工商，我们还为自己和客户买卖剩余天然气、NGLs和凝析油。我们的资产和投资主要位于德克萨斯州、新墨西哥州和落基山脉地区。在本季度，我们将每单位分配额从0.910美元提升至0.930美元，并修订了一项西德克萨斯州的天然气收集协议，以固定费用取代服务成本费用，以换取WES普通单位的回购。

四、回购情况

公司董事会于2025年2月授权了一项普通单位回购计划（“2025回购计划”），授权在2026年12月31日前回购最高达2.50亿美元的普通单位。在截至2026年3月31日的三个月内，公司未执行任何回购操作。截至报告期末，该回购计划项下仍有2.50亿美元的授权额度未使用。

五、分红及股息安排

公司董事会宣布了2026年第一季度的现金分配方案，向每单位持有人派发0.930美元，较2025年第四季度的0.910美元增长了0.02美元。本次分配总额约为3.75亿美元，将于2026年5月15日支付给在2026年5月1日收盘时登记在册的单位持有人。

六、重要提示

公司面临的主要风险之一是客户集中风险，其大部分收入来源于与Occidental的商业关系，Occidental的履约能力将持续对公司业绩产生重大影响。此外，美国的高通胀环境已导致公司的钢铁产品、劳动力、材料和燃料等成本上升，增加了运营成本和资本支出，可能对财务结果产生负面影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Western Midstream Partners, LP: 我们预计业务将受到几个关键趋势和不确定性的影响，主要包括我们运营区域内生产商的活动水平，这反过来又受到大宗商品价格波动和运营挑战的影响。为了应对大宗商品价格波动的风险，我们计划继续评估相关价格环境，并调整资本支出计划以反映客户预期的活动水平，同时保持适当的流动性和财务灵活性。此外，通货膨胀和利率波动也可能对我们的成本和资本结构构成影响。公司未在报告中提供具体的下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Western Midstream Partners, LP是一家于2012年9月成立的特拉华州主合伙企业，作为一家中游能源公司，其业务范围广泛，包括天然气的收集、处理和运输；凝析油、天然气凝析液（NGLs）和原油的收集与运输；以及采出水的收集、回收、处理和处置。公司还以天然气加工商的身份从事剩余天然气、NGLs和凝析油的买卖业务。其核心资产与投资位于美国德克萨斯州、新墨西哥州以及落基山脉地区（科罗拉多州、犹他州和怀俄明州）。

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