财报速睇 | 雷欧尼尔 2026财年Q1营收2.77亿美元，同比增长233.9%；归母净利润亏损0.12亿美元，同比亏损扩大264.7%

华盛资讯5月7日讯，雷欧尼尔公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收2.77亿美元，同比增长233.9%，归母净利润亏损0.12亿美元，同比亏损扩大264.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 得益于与PotlatchDeltic的合并，总营收同比飙升233.9%至2.77亿美元，调整后EBITDA也从去年同期的0.27亿美元大幅增长至0.94亿美元。

② 房地产部门表现极为出色，销售额同比增长近5倍，达到0.60亿美元，调整后EBITDA从0.02亿美元增至0.46亿美元，主要得益于土地销售面积的大幅增加，其中包括一笔向太阳能开发商以超过10,000美元/英亩单价出售的0.23亿美元土地。

③ 南部木材部门受益于合并带来的增量，调整后EBITDA同比增长68%至0.46亿美元，木材采伐量增加了76%至278万吨。

④ 西北部木材部门同样增长显著，调整后EBITDA同比增长45%至0.09亿美元，主要由PotlatchDeltic林地贡献的11.6万吨额外采伐量推动。

⑤ 尽管录得GAAP净亏损，但剔除合并成本等一次性项目后，备考净利润（Pro forma net income）为0.17亿美元，而去年同期为备考净亏损0.03亿美元，显示核心业务盈利能力有所改善。

2、业绩不足：

① 受与PotlatchDeltic合并产生的0.70亿美元相关成本拖累，归母净亏损从去年同期的0.03亿美元扩大至0.12亿美元。

② 公司录得经营亏损0.46亿美元，而去年同期为经营利润10万美元，业绩下滑同样是由于高额的合并相关费用所致。

③ 南部木材部门的平均售价承压，交付的松木锯材平均价格从去年同期的每吨47.69美元降至44.59美元，纸浆用木材价格也从每吨37.83美元降至30.20美元，主要受合并后地理销售组合变化及市场疲软影响。

④ 西北部木材部门尽管销量和价格均有上涨，但由于成本及损耗费用增加幅度更大，导致该部门录得经营亏损40万美元，而去年同期为经营利润30万美元。

⑤ 毛利率由去年同期的21.6%下降至16.8%，主要原因是新并表的木制品业务利润率较低，以及部分木材产品售价下降。

三、公司业务回顾

雷欧尼尔: 我们在第一季度实现了0.94亿美元的总调整后EBITDA，这反映了自1月30日成功完成与PotlatchDeltic的对等合并后，原PotlatchDeltic业务贡献了两个月的业绩。南部木材部门的调整后EBITDA为0.46亿美元，同比增长68%，主要得益于PotlatchDeltic林地贡献的约100万吨采伐量。西北部木材部门的调整后EBITDA为0.09亿美元，同比增长45%，主要来自PotlatchDeltic林地增加的11.6万吨采伐量。新设立的木制品部门创造了0.07亿美元的调整后EBITDA，木材价格在第一季度呈上涨趋势。房地产部门的调整后EBITDA总计0.46亿美元，超出我们此前指引的上限，其中值得注意的是一笔向太阳能开发商出售的土地交易，金额达0.23亿美元，单价超过10,000美元/英亩。

四、回购情况

在第一季度，公司以每股20.98美元的平均价格回购了约150万股股票，总计花费0.31亿美元。截至2026年3月31日，公司当前的股票回购授权额度还剩余1.98亿美元。

五、分红及股息安排

根据财报中的股东权益变动表，公司在第一季度宣布并支付了每股0.26美元的股息，总计支付金额为0.81亿美元。

六、重要提示

公司于2026年1月30日完成了与PotlatchDeltic公司的合并。此次合并导致公司业务分部进行了调整，并产生了显著的一次性合并相关成本。此外，由于合并后预计能够利用此前的净经营亏损，公司释放了0.40亿美元的估值准备金，为本季度带来了非现金的税收收益。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

雷欧尼尔: 我们对2026年第二季度及全年的业绩保持积极展望。在房地产部门，我们预计第二季度调整后EBITDA将达到0.25至0.35亿美元，并维持全年1.80至2.00亿美元的预期。在木制品部门，我们预计第二季度出货量约为3.10至3.20亿板英尺，且调整后EBITDA贡献将高于第一季度。木材业务方面，南部木材部门第二季度采伐量预计为290万至310万吨，价格与一季度持平；西北部木材部门采伐量约50万吨，价格预计将高于第一季度。

八、公司简介

雷欧尼尔是一家土地资源房地产投资信托基金（REIT），在美国南部和西北部拥有超过400万英亩的投资组合。公司致力于在可持续的基础上管理其林地，同时通过将土地用于其最高和最佳用途来优化其整体投资组合价值。雷欧尼尔还经营六家锯木厂、一家工业级胶合板厂，并开展住宅和商业房地产开发以及农村土地销售计划。公司致力于企业责任、第三方森林认证，并通过其陆地解决方案业务支持气候变化缓解。

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