财报速睇 | Sunrun Inc. 2026财年Q1营收7.22亿美元，同比增长43.3%；归母净利润1.68亿美元，同比增长236.0%

华盛资讯5月7日讯，Sunrun Inc.公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收7.22亿美元，同比增长43.3%，归母净利润1.68亿美元，同比增长236.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司盈利能力大幅提升，本季度归母净利润达到1.68亿美元，相较于去年同期的0.50亿美元，同比激增235.2%。

② 整体营收增长强劲，总营收为7.22亿美元，较去年同期增长43.2%，主要得益于能源系统和产品销售业务的卓越表现。

③ 能源系统和产品销售收入成为关键增长引擎，本季度该项收入为2.54亿美元，同比飙升151.0%，这主要归因于公司向第三方出售部分新客户的储能和能源系统的新交易结构。

④ 客户协议和激励收入稳步增长，录得4.68亿美元，同比增长16.1%，显示了核心订阅业务的持续健康发展。

⑤ 储能业务渗透率创下新高，储能系统安装附加率（Storage Attachment Rate）达到创纪录的73%，高于去年同期的69%，表明市场对“太阳能+储能”解决方案的需求日益增长。

2、业绩不足：

① 公司现金流状况承压，本季度现金及受限现金净变动为-1.48亿美元，非公认会计准则下的现金生成额（Cash Generation）为-0.59亿美元，主要原因是部分项目融资活动的时间点转移至第二季度。

② 核心业务安装量有所下滑，太阳能容量安装量为154兆瓦，与去年同期的190.9兆瓦相比下降了19.2%。

③ 新增用户数量减少，本季度新增用户（Subscriber Additions）为17,665户，与去年同期的23,692户相比减少了25.4%。

④ 获取客户的成本有所上升，每新增用户的创造-成本（Creation Costs per Subscriber Addition）为49,348美元，同比增加了18.0%，对利润空间构成压力。

⑤ 合同净价值创造额出现下滑，该项关键指标在本季度为1.08亿美元，较去年同期的1.64亿美元下降了34.1%，反映了新增用户价值贡献的减少。

三、公司业务回顾

Sunrun Inc.: 我们作为美国领先的住宅分布式电站运营商，正利用行业内的市场错位机遇。我们相信，公司的订阅模式、垂直整合、稳健的资产负债表和规模是我们的核心竞争优势。目前我们拥有超过110万客户和全国最大的住宅电池组，为抓住当前机遇做好了充分准备。本季度，我们以利润为中心的战略持续取得良好成果，前期净用户价值利润率占合同用户价值的9.3%，同比提升了8.2个百分点。然而，由于部分项目融资交易活动从第一季度推迟至第二季度，本季度的现金生成额低于预期。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1. 公司在本季度偿还了0.92亿美元的追索权债务，自2024年12月31日以来，已累计偿还2.40亿美元的追索权债务，目前至2028年3月前无追索权债务到期。

2. 公司面临监管风险，特别是在加利福尼亚州，监管机构可能对有资格安装和维修太阳能及电池系统的电工类型施加规定，这可能导致劳动力短缺、运营延迟和成本增加。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Sunrun Inc.: 我们预计2026年第二季度的总用户价值将在11.00亿美元至12.00亿美元之间，合同净价值创造预计在1.00亿美元至2.00亿美元之间。我们重申2026年全年业绩指引：总用户价值预计在48.00亿美元至52.00亿美元之间，合同净价值创造预计在6.50亿美元至10.50亿美元之间，不计设备安全港投资的现金生成额预计在2.50亿美元至4.50亿美元之间。

八、公司简介

Sunrun Inc. (Nasdaq: RUN) 是美国最大的家用电池储能、太阳能和家庭到电网（home-to-grid）电站供应商。作为通过零预付成本订阅模式提供家庭能源系统的先驱，Sunrun 赋予全国客户更大的能源控制权、安全性和独立性。通过提供有助于防止停电和降低能源成本的按需可调度电力，Sunrun为电网提供支持。

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