财报速睇 | Warner Bros Discovery 2026财年Q1营收88.93亿美元，同比下降1.0%；归母净利润亏损29.16亿美元，同比亏损扩大543.5%

华盛资讯5月7日讯，Warner Bros Discovery公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收88.93亿美元，同比下降1.0%，归母净利润亏损29.16亿美元，同比亏损扩大543.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 电影电视工作室（Studios）业务表现强劲，营收同比增长35.0%至31.25亿美元，调整后EBITDA更是飙升199%至7.75亿美元，主要得益于HBO Max国际扩张带来的内部内容授权增加。

② 流媒体（Streaming）业务持续增长，营收同比增长8.7%至28.87亿美元，其中广告收入增幅达20%。该部门调整后EBITDA同比增长29%，达到4.38亿美元，显示出盈利能力的提升。

③ 全球流媒体订阅用户增长超出预期，已突破1.4亿，公司预计到2026年底将超过1.5亿。这主要归功于在英国、爱尔兰、德国和意大利等关键市场的成功扩张。

④ 核心盈利能力保持稳健，尽管面临巨大净亏损，但公司整体调整后EBITDA同比增长5%至22.03亿美元，表明剥离一次性项目后的核心业务运营状况良好。

⑤ 公司旗下华纳兄弟电影集团在创意领域取得重大成功，在2026年3月的奥斯卡颁奖典礼上斩获11项大奖，为公司历史上最多，其中包括自2012年以来的首个最佳影片奖，提升了品牌声誉和内容价值。

2、业绩不足：

① 公司净亏损急剧扩大，归母净亏损高达29.16亿美元，与去年同期的4.53亿美元亏损相比显著恶化，主要原因是支付了高达28.00亿美元的一次性Netflix合同终止费。

② 整体营收出现下滑，总营收同比下降1.0%至88.93亿美元，主要原因是广告业务疲软以及传统有线电视网络用户持续流失。

③ 全球线性网络（Global Linear Networks）业务面临严峻挑战，营收同比下降8.3%至43.77亿美元。该部门广告收入下降12%（剔除汇率影响），分销收入下降8%（剔除汇率影响），原因是美国国内付费电视用户数量下降了10%。

④ 自由现金流状况显著恶化，本季度录得负4.76亿美元，而去年同期为正3.02亿美元。公司指出，这主要是由于内容投资增加、税款支付以及营运资金时点性差异所致。

⑤ 整体广告收入疲软，总广告收入同比下降7%至18.47亿美元。财报指出，缺少NBA赛事转播对同比增长率造成了7%（剔除汇率影响）的负面冲击，加上传统线性网络观众的持续下滑，抵消了流媒体广告的增长。

三、公司业务回顾

Warner Bros Discovery: 我们在第一季度继续执行关键战略重点，并在多个方面取得了加速进展。我们的核心任务包括：在全球范围内扩展HBO Max，使其回归行业领导地位；重振我们的电影电视工作室；以及优化我们的全球线性网络业务。本季度，我们成功在英国、爱尔兰、德国和意大利推出了HBO Max，基本完成了其全球推广布局。同时，我们的电影工作室凭借卓越的创意内容，赢得了创纪录的11项奥斯卡奖。尽管传统网络业务面临挑战，但我们在体育、新闻和娱乐领域的收视趋势均出现环比改善。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

本季度，公司确认了一笔高达28.00亿美元的Netflix合同终止费，这是导致本季度巨额净亏损的主要原因。此外，公司与派拉蒙（Paramount Skydance Corporation）的合并计划取得重要进展，已于2026年4月23日获得公司股东大会的批准，交易预计将在第三季度完成。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Warner Bros Discovery: 我们对未来发展保持乐观。我们正朝着2026年底全球流媒体订阅用户超过1.5亿的目标稳步迈进，并将推出包括《龙之家族》第三季、《生活大爆炸》衍生剧等一系列备受期待的内容。工作室方面，我们计划将院线电影发行量从2025年的11部增加到2026年的14部，2027年进一步增至18部，预计2026年工作室的调整后EBITDA将与2025年基本持平。对于第二季度，我们需要指出，由于缺少NBA赛事转播，预计将对流媒体和线性网络广告收入分别造成16%和20%（剔除汇率影响）的同比负面影响。

八、公司简介

Warner Bros. Discovery是一家全球领先的媒体和娱乐公司，创造并发行世界上最具差异化和最完整的品牌内容组合，涵盖电视、电影、流媒体和游戏。Warner Bros. Discovery通过其标志性品牌和产品，包括Discovery Channel、HBO Max、discovery+、CNN、DC、TNT Sports、Eurosport、HBO、HGTV、Food Network、OWN、Investigation Discovery、TLC、Magnolia Network、TNT、TBS、truTV、Travel Channel、Animal Planet、Science Channel、华纳兄弟电影集团、华纳兄弟电视集团、华纳兄弟动画、华纳兄弟游戏、新线电影、卡通网络、Adult Swim、特纳经典电影、Discovery en Español、Hogar de HGTV等，激励、告知并娱乐全球观众。

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