路易斯安那太平洋报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

谢谢，艾琳。大家早上好，欢迎参加LP 2026年第一季度财报电话会议。我们感谢您加入我们。我很自豪地说，第一季度LP非常好地应对了复杂市场的挑战。在日益不稳定的宏观背景下，尽管受到冬季风暴和欧洲冲突的重大影响，我们仍兑现了我们的指导方针。壁板和OSB的价格实现超出了我们的预期，部分抵消了销量的下降，并导致EBITDA表现高于我们指导范围的高端。在描述我们在所服务的各个市场中看到的情况之前，我将高层次地讨论我们本季度的业绩。我们非常自豪的一个亮点是我们本季度的安全表现。北美LP团队成员工作时间超过150万小时，世界一流的总事故率仅为0.26。我还想认识我们位于密歇根州萨戈拉的最新壁板厂。为了实现两年没有可记录的伤害，我们的目标将始终是零伤害，但我个人要感谢每一位从宏观经济角度为我们屡获殊荣的安全文化做出贡献的LP团队成员。考虑到房地产市场疲软的轨迹在2025年期间，我们预计第一季度将是一个具有挑战性的比较。因此，正如您在演示文稿第五页中看到的那样，我们的净销售额与上一季度相比有所下降，这主要是由于OSB需求疲软和大宗商品价格下降（去年第四季度和今年第一季度均跌破EBITDA盈亏平衡点），OSB价格疲软导致净销售额和EBITDA减少6600万美元。相比之下，Smartside的定价能力有助于抵消销售量下降的影响，LP在本季度交付的EBITDA为8200万美元，同比下降8000万美元，主要是因为我前面提到的OSB价格下降了6600万美元。尽管净销售额下降了10%，但西丁的EBITDA仅下降了500万美元，其余约900万美元归因于其他因素，包括南美业务和较高的企业未分配费用。本季度，L.P.调整后每股收益为0.38美元，并通过股息向股东返还2100万美元。我很高兴地告诉大家，我们看到第一季度原油价格波动的影响微乎其微。这既反映了我们供应链和运营团队的短期灵活性，也反映了我们许多战略供应合同的长期算法结构。我们确实看到运费小幅上涨，考虑到柴油价格对整体原油供应中断的反应速度如此之快，这并不奇怪，然而，本季度的其他通胀影响很小。艾伦稍后将分享一些敏感性分析，以帮助建模原油价格波动对第二季度及以后原材料成本的直接和间接影响。接下来，我将深入探讨并花几分钟时间描述本季度如何在壁板业务所服务的三个市场细分市场中展开，每个细分市场约占壁板销量的三分之一。我将从场外施工开始，其中包括棚屋和制造住房。虽然目前主要由成交量组成，但增加制造业住房市场份额的机会也很充足。正如我们在之前的电话会议中讨论的那样，在年度提价之前进行预购导致渠道库存增加。这不仅仅是一种脱落现象，但2月份这一部分的影响尤为严重。我们预计这将拖累第一季度的销量，同时预计渠道库存将在第二季度正常化。我很高兴地说，这种情况或多或少地正如我们预期的那样，虽然第一季度销量大幅下降，但通过利率出售保持得相当好，渠道发明者y现在回到了季节正常范围内。LP另外三分之一的草皮量进入维修和重塑市场，预成品Expert饰面是我们在该领域增长最快的产品线。第一季度，专家完工占我们壁板销量的12%和壁板收入的18%。我们相信，Expert Exit拥有漫长的增长和持续的份额增长，我们正在进行相应的投资以支持这一需求。我们位于威斯康星州绿湾的最新专家终点线增加了约5000万平方英尺，即年产能增加25%，

现在正在加速并取得了很好的进展。我们还计划在今年晚些时候在纽约巴斯工厂再增加2000万平方英尺的产能。最后，在4月下旬，我们在明尼苏达州的North Branch收购了一块土地，我们打算在那里建立额外的Expert Finish产能，以支持随着时间的推移不断增长的需求。LP壁板的最后三分之一用于新的住宅建设我们最重要的增长机会之一是与国家房屋建筑商，我们仍然相对不足。我们相信，通过利用smartside的劳动力节省价值主张以及我们的OSB和壁板综合产品组合，我们处于独特的有利地位，可以与这些房屋建筑商建立互利的合作伙伴关系。到目前为止，2026年，我们已经建立了两个新的建筑商合作伙伴关系，并将继续积极寻求额外的机会。为了让您对我们最近与全国最大的房屋建筑商达成的业务有一个规模的认识，以及未来机会的巨大性，我将分享一些细节。我们目前预计将为美国前25家房屋建筑商中的15家提供总计约1亿平方英尺的Smartside。我们估计，这代表着这些建筑商总外墙市场的高个位数份额，以及在我们整体SmartSat销量中的高个位数百分比。同样，我们相信，我们可以为这些房屋建筑商提供的独特价值主张为我们在未来几年实现额外增长提供了巨大的机会。最后，在我把电话转给艾伦之前，我想认识一下达斯蒂·麦考伊和奥齐·霍顿，他们两人上周都从LP董事会退休。我个人并代表整个LP团队感谢Dusty和Ozzie的见解、深思熟虑的建议以及他们对LP文化和战略转型的贡献。有了这一点，让我把电话交给艾伦更彻底的审查LP的财务业绩和我们的最新指导。谢谢杰森。我还要感谢和祝贺整个LP团队在安全方面取得了非常强劲的季度业绩，并感谢Dusty和Ozzie在LP董事会的服务。我知道在过去的七年里，我确实从他们的智慧和指导中受益匪浅好的，第一季度的壁板业绩在演示文稿的第八页上显示。与预期一致，单位销量同比下降了18%，正如上次财报电话会议上所讨论的那样，除了市场放缓之外，在宣布1月份价格上涨后，我们退出了第四季度，渠道库存也有所增加。其中不成比例的库存是由为我们共同客户提供服务的分销商持有的，库存增加导致销量连续和同比下降。另一方面，专家饰面仍然是壁板中表现最好的产品类别，这在这个市场上意味着销量持平。售价上涨9%部分缓解了成交量的下降，底价上涨8%，专业成品价格上涨10%。现在，这一切中有一些动态部分，所以让我简单地解开它。所报道的9%价格上涨的最大单一因素自然是我们1月1日的标价上涨，平均上涨4至5个百分点。其余的，我们称之为4.5个百分点，大约是来自有利组合的2.5个百分点，来自回扣细化的2个百分点。现在，混合动态是由于预调产品类别中共享产品数量较低以及博览会完工数量相对强劲的结果，包括我们于2025年第二季度推出的双色调自然子类别。我所说的回扣改进包括最终确认与去年第四季度相关的低于预期的回扣付款，以及2026年小幅降低的回扣应计率。当然，这两个因素都是 音量相关。展望第二季度，我们预计标价实现将保持稳定。当然，虽然混合和回扣的影响可能会在某种程度上正常化。因此，价格和数量加起来，收入减少了4200万美元，但EBITDA仅为800万美元。销售和营销成本减少200万美元只是时机，虽然通胀成本迄今为止一直很温和，但我稍后将进一步讨论这个主题。另一个障碍包括去年壁板厂定向股板（OSB）生产的EBITDA收益不再重现，并且由于预计今年晚些时候维护中断而增加的一些库存而抵消了这一收益。由此产生的壁板EBITDA利润率为28%，当然得益于我之前提到的回扣和库存动态，如果没有这些因素，这一利润率将更接近去年的26%。但从长远来看，尽管本季度有所下降，但EBITDA仍将增加约50%，这表明该业务将在第9页的定向绞合板（OSB）恢复增长时发挥巨大的杠杆作用再次成为2025年的主导因素。定向刨花板（OSB）价格在第一季度达到最高点，第二季度大幅下跌，过去几个月一直徘徊在EBITDA盈亏平衡点附近。因此，价格比去年第一季度低28%，导致收入和EBITDA减少6600万美元。商品和结构解决方案的低定向刨花板（OSB）销量分别使销售额和EBITDA进一步减少了3000万美元和1000万美元。现在，运营团队在控制他们所能做的事情、高效运营、最大限度地降低成本和优先考虑安全方面做得非常出色。因此，工厂管理费和LGA通过节省的资金每年贡献了500万美元，而侧水池中因较低的定向钢筋板（OSB）转移而产生的300万美元负收入在这里被收入抵消。在需求非常具有挑战性的情况下，所有这些导致EBITDA损失1200万美元，好于我们的指导。第10页的现金流显示净运营现金流出为3800万美元，而去年流入为6400万美元，反映出EBITDA总额减少8000万美元，以及本季度末原木库存现金的积累略高于平常，达到1.64亿美元，我们有9亿美元的流动性，包括未提取的左轮手枪。现在，在结束更新后的指导之前，让我先解决原油价格对LP原材料和运费的影响，如第11页所示。从运费开始，粗略地说，我们估计原油每增加10美元，就相当于LP混合可变运费每英里增加0.03美元。假设当前的铁路卡车结构和炼油厂利润率，LP在2025年的货运总使用量约为3000万英里。因此，在其他条件相同的情况下，原油价格每上涨10美元，对全年货运成本的影响将对定向钢筋板（OSB）产生约100万美元的年度影响。运费通常是通过的，而支线则是根据交付定价的，因此这种动态将减轻EBITDA对LP的影响。我还应该补充的是，LP壁板比一些竞争对手的替代品更轻，更耐用，这使我们能够通过铁路运输，并在卡车上运输比这些竞争对手更多的原材料，不包括原木，我们的许多投入都有原油作为原料，包括树脂，底漆和油漆。当然，这些材料的交付成本包括LP北美业务的原材料运费。我们估计，原油价格每桶每增加10美元，每年的总成本影响为每季度150万至200万美元，或每年600万至800万美元。我们所有的续集，这将是分裂之间的壁板和定向刨花板（定向刨花板）约7525。鉴于壁板的原材料较多恶心的食谱。当较高的柴油价格影响采伐和运输成本时，LP可能会对原木的成本产生轻微影响。但与运费和原材料成本相比，原木成本的影响很小，对于建模目的来说是无关紧要的。现在，请记住，这些是对年度影响的估计。我们的许多原材料供应合同都遵循算法调整后的价格，更新周期各不相同，因此这些各种影响的具体时间变化更大。我们在第一季度看到的影响很小，但如果价格保持高位，我们将在未来两个季度左右趋于年运行率。我们的原材料成本估计已纳入我们更新的指南中，如幻灯片12所示。就像我们对定向股板（OSB）指导的方法一样，我们将明确避免任何预测未来原油价格的尝试。坦率地说，我们不太担心原油价格上涨对成本的影响，而是更广泛的宏观经济和需求影响以及驱动它们的总体波动。您可能还记得，我们的全年指导是基于住房开工量同比持平的。从数学上讲，开局不佳需要下半场的反弹。现在，我们没有试图预测反弹的时间或轨迹，但预计消费者信心改善、利率下调以及定向股板（OSB）价格和需求的季节性上涨将成为预示其做法的风向标。大家都知道，特别是在伊朗冲突之后，这些市场指标不仅没有改善，而且还在继续下降。现在，虽然我们的订单文件和壁板让我们对第二季度有了很好的了解，但高投入成本、消费者信心下降和利率上升正在放大下半年需求的不确定性。因此，我们认为，在目前市场活动水平较低的情况下，降低我们对下半年的预期是谨慎的。我们预计，第二季度壁板销量同比下降约10%，并将在年底前连续改善。在这种专业成品中，预计将继续优于底漆产品，因为我们相对于竞争的预成品替代品获得了份额。因此，我们预计全年专家成品销量增长将在个位数范围内。当然，挂牌价格应该保持非常稳定，但由于SHED产品的渠道库存已正常化，随着下料混合增加，第一季度非常强劲的价格组合效应预计将会缓和。由于这些量价动态，我们目前预计第二季度的侧收入将在4.35亿至4.45亿美元之间，全年EBITDA将在1.15亿至1.2亿美元之间。目前预计Siding收入和EBITDA在1.64亿至16.6亿美元之间，EBITDA在4.1亿至4.25亿美元之间。对于定向绞合板（OSB），我们采用正常方法，假设价格与上周五的印刷水平持平。不幸的是，周五的印刷品包括东南部和西南部地区的大幅下跌，使定向股板（OSB）价格回到EBITDA盈亏平衡水平以下。因此，我们现在预计第二季度定向股板（OSB）EBITDA将亏损约为1000万美元。现在，如果这些价格在供过于求的市场中持续存在，我们不打算仅仅顽强地预测未来，但同样，出于建模目的，向前推断第三和第四季度的当前价格将产生类似的结果，正如修订后的全年指引中所反映的那样。最后，虽然我们的建模方法通常假设LP南美和未分配的企业支出净为零，智利的经济形势目前同样低迷且不确定，南美的疲软业绩反映在调整后的EBITDA指引中。所以总而言之，房子市场和一般消费者情绪尚未显示出所希望的复苏迹象，这在定向钢筋板（OSB）的需求和价格中感受到最强烈。但我们仍然对smartside的价值主张以及我们的支线业务在我们服务的所有细分市场中获得份额的长期能力充满信心。我们很乐意回答一轮问题。

周三，路易斯安那太平洋公司（NYSE：LPX）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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路易斯安那太平洋报告称，由于OSB需求下降和大宗商品价格下跌，第一季度净销售额下降，但超出了EBITDA指导预期。

该公司强调了强劲的安全性能和扩大Expert End壁板线的进展，在绿湾增加了新产能，并计划在纽约和明尼苏达州进行扩建。

管理层对房地产市场的复苏仍然持谨慎态度，由于预计成交量下降以及原油价格对原材料和运费的潜在影响，降低了全年指引。

值得注意的战略努力包括增加场外建筑和新住宅建筑的市场份额，并在2026年获得了两个新的建筑商合作伙伴关系。

管理层强调维持定价纪律的重要性，并对Smartside产品线的长期增长潜力充满信心，尽管目前面临市场挑战。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加2026年第一季度路易斯安那太平洋公司盈利电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后，将进行简短的问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者艾琳·豪尔德。请继续。

艾琳·豪厄尔德

谢谢接线员，大家早上好。感谢您加入路易斯安那太平洋（LP）建筑解决方案讨论我们2026年第一季度的财务业绩以及我们第二季度和今年剩余时间的最新指导。今天早上与我一起主持电话会议的是Jason Ringblom和Alan Haughie，他们分别是LP的首席执行官和首席财务官。准备好的发言结束后，我们将回答一轮问题。在今天的电话会议上，我们将参考已发布在LP的IR网站上的演示文稿，该网站是investor.lpcorp.com。我们的8-K申报、收益、新闻稿和其他材料也可以在那里获取。最后，今天的讨论包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标，如收益演示幻灯片2和3所述。演示文稿的附录还包含对账单，今天上午的8-K文件进一步补充了这些对账单。我不会阅读这些材料，而是通过引用将它们合并，然后将电话转给杰森。

杰森·林布卢姆

艾伦·豪吉

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节，以提醒提问，您需要在电话上按Star 11并等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11，以便容纳尽可能多的人提问，我们将允许每个来电者提问一个问题和一个后续问题。请在我们准备问答名单时待命。我们的第一个问题来自乔治·斯塔福斯（George Staphos）与美国银行证券的关系。您的线路已上线。

乔治·斯塔福斯（股票分析师）

谢谢操作员。大家好。早上好.感谢您的详细信息。如果你知道的话，我想澄清一点，也许作为双方，对于我的第一个问题，艾伦，我只是想确保你的指导不包括对石油定价本身的任何假设。正确.那么，如果是这样，您能否告诉我们相对于第四季度的石油变化是什么，以便我们可以在某种程度上校准您相对于成本的调整和指引？这个问题的第二部分是，有没有办法给我们波拉塔，你知道，石油的改变？制造和壁板成本的影响百分比有多大？货运方面的影响有多大？

艾伦·豪吉

嗯，亚伦已经完成了这方面的大部分繁重工作。我会让亚伦尝试回答这个问题，我们愿意分享细节。

亚伦

谢谢你的问题，一如既往。因此，按照相反的顺序，通过原材料的制造成本的影响比运费大得多。正如艾伦详细介绍的那样，运费的年化影响相对较小。考虑到体积，我们为OSB提供了更多的运输里程。因此，您基本上可以预见原材料方面和制造方面的大部分成本。其中，大约75%的制造成本影响将落在壁板上，因为壁板的原材料密集型配方相对于osb。我要说的最后一件事是，我们的指导尽了最大努力反映我们当前对实际年化影响的理解，这意味着我们已经在近期看到的原材料投入方面以及我们对合同本身、供应合同的各种动态的理解，即关于其定价算法和方法。这和我们一样具体

乔治·斯塔福斯（股票分析师）

我们会着手解决这个问题，而不是太深入研究这些单独合同的细节。所以，简短的回答。是的，利润率指引确实反映了我们在市场上看到的情况以及我们对今年下半年的预期。如果价格大幅上涨或下跌，你也会有同样的敏感性，给它一些肯塔基州的偏差。好吧，第二个问题是关于排名前25位的15位建筑商的1亿平方英尺的壁板，这是您预期的26个实际体积还是运行率？25的基础是多少？如果你能分享一下。非常感谢

杰森·林布卢姆

是的，我会谈到这一点。George.我们指定的1亿英尺实际上是我们认为我们将在26号着陆的地方。显然，根据我们在最近的电话中传达的风向，前一年的成交量较低。关于这些项目，我想说的是，我们不会给出具体的名称，但其中每一个项目对我们来说都满足了物质门槛，并为我们的投资组合增加了数千套房屋。在这两种情况下，我们谈论的这些计划确实为我们提供了进入渗透不足的新市场的机会，特别是在东南部和西南部市场。正因为如此，它使建筑商和承包商能够真正体验到使用smartside的好处，在许多情况下，对于安装人员来说，这是第一次。

乔治·斯塔福斯（股票分析师）

杰森，我明白了。有没有办法将三分之一的增长、25%的增长、2%的增长？任何令人头疼的贷方都会有所帮助，感谢并祝您在本季度好运。

杰森·林布卢姆

我想说超过10%。

乔治·斯塔福斯（股票分析师）

好的，非常感谢。

杰森·林布卢姆

谢谢

乔治·斯塔福斯（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Truist Securities的Mike Rockland。您的线路已上线。

Mike Rockland（股票分析师）

谢谢杰森、艾伦和亚伦回答我的问题。一个快速的。我相信乙烯基和工程木材之间的差距已经缩小。乙烯基因石油而增加。我认为5月份已宣布提价，大多数产品的提价幅度为3%至8%。

杰森·林布卢姆

那么，目前乙烯基和工程木材之间的价格分布如何？与三、六个月前相比如何？您是否见过任何人因这种范围缩小而改用工程木材，或者甚至可以说是由于这种范围缩小而改用工程木材？迈克，我会谈到这个。我的意思是，正如您指出的那样，我们从客户那里听说，一些制造商正在提高乙烯基方面的水平，这使得smartside在特定比较方面更具吸引力。所以这是我们正在密切关注的事情。但我确实认为大部分事情基本上发生在过去30天内。因此，我们在订单文件中没有感觉到任何实质性内容，因为它与市场定价动态的一些变化有关。

Mike Rockland（股票分析师）

抓住你了但就您的客户本身而言，有什么好处吗？订单文件中还没有任何内容，但有迹象表明，如果价差继续缩小，订单可能会增加或需求更好。

杰森·林布卢姆

是的，我认为，你知道，任何时候传播范围缩小，都会带来一个机会，你知道，我们已经做好了充分利用这一点的准备。所以我们，我们喜欢缩小差距，我们将尽可能利用这一优势。

Mike Rockland（股票分析师）

还有一个快速的后续问题，杰森，相对于三个月前，六个月前，目前的传播情况如何。

杰森·林布卢姆

我的意思是，很难真正理解这一点。我的意思是，我们听到的是价格上涨了6%至12%左右，具体取决于谁。所以我的意思是利差已经缩小了这么多。

Mike Rockland（股票分析师）

给你买了最后一个。我会把它翻过来。有关Manawaki潜在转换的最新情况吗？

杰森·林布卢姆

是的，我可以触及这一点，迈克。你知道，到今天为止，粗略地说，我们大约有4亿至5亿英尺的容量来支持我们的增长。最重要的是，我们已经在之前的电话会议中解释了我们的扩张选择，所以我不会谈论这个。但我要说的是，工程工作仍在几条不同的道路上继续进行，包括Maniwakee。所以没有什么新内容可以分享。但我预计我们将能够在未来几个季度分享更多信息。

Mike Rockland（股票分析师）

谢谢

操作者

等一下我们的下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自线路。您的线路已上线。

约瓦尼卡·德拉基亚

早上好. Yovanika Delakia今天代表Matt上场。感谢您回答我的问题。所以首先，我想只是保持容量。因此，我想即使成交量低于预期，但我们的理解是，鉴于绿湾线的效率更高，仍将支持利润率扩张。如果是这样，你们知道潜在的利润率效益有多大吗？那么指南中是如何考虑这一点的？

亚伦

谢谢.是的，谢谢，安妮卡。问得好这是考虑到的，但当设施在投产初期全面投产时（这就是我们现在所处的位置），利润率确实会更多地惠及我们，这种影响不太明显，因为运营初期效率较低，而且产量较小。所以我认为粗略地说，如果你认为专家完成的利润率提高与去年类似，我认为这让你处于正确的位置。然后，随着我们通过该设施获得更多的产量，我们将真正能够看到效率的影响，并更具体地了解其在随后季度的实际影响。当它发生时，我们一定会庆祝它。

约瓦尼卡·德拉基亚

好的太好了这真的很有帮助然后我想第二，回到新的建设机会。当我们思考排名前25名的建筑商中15家的壁板量时，这个高个位数的数字能到达哪里？当我们想到一个更加正常化的启动环境时，我认为从更广泛的角度来看，您的新建设策略是更长期的，您在该渠道中如何增长，是否更多地考虑增加钱包份额？它是否增加了建筑商合作伙伴关系的数量？

杰森·林布卢姆

是的，感谢这个问题。我要说的是，正如我们前面指出的那样，在新建筑领域，特别是在前25名建筑商中，我们的份额仍然相对较小，处于高个位数。所以有很多机会。归根结底，我们正在努力在利用这些企业计划方面保持非常严格的纪律或战略性。这实际上是为了进入我们历来渗透不足的市场，围绕这些计划建立库存经销商基础，然后显然围绕其中一些胜利建立我们的业务。是的因此，这是我们感到兴奋的事情，并且在我们前进的过程中真正利用的事情。我的意思是，在高个位数的情况下，这个机会对我们来说非常重要，这将是未来的重点。

约瓦尼卡·德拉基亚

好的，太好了，谢谢。我会传递下去的。谢谢。

操作者

下一个问题。我们的下一个问题。从BMO Capital Markets的Catan Mentora线路来看，您的线路现已开放。

卡坦门托拉

早上好，感谢您回答我的问题。也许只是回到全年支线指导，只是回到数字，感觉指南低于3200万。当我们看到指导的中点时，你们都谈论过这一点。但第一季度的表现还算不错，高出了约1800万。剩下的三个季度几乎感觉就像是5000万美元的波动。您能否强调两三个关键点，以帮助我们思考这里的关键部分？

亚伦

好的当然基顿，指导方针的下降，您指的是息税折旧摊销前利润吗？线被剪掉了一点。您指的是EBITDA影响吗？

卡坦门托拉

我是，抱歉，我指的是。

亚伦

是的，所以是的，你是对的。比中点高位下降了约5000万。您必须假设这种减少的大部分与成交量相关。称其为价值7000万美元的成交量，浮动利润率为50%。因此约占3500万美元。为了三角研究其他问题之一，今年下半年石油的影响约为1500万美元，大约15到20，集中在下半年，而不是第二季度。因此，5000万美元大约相当于3500万美元来自产量，5000万美元来自石油成本。我明白了，完美。

卡坦门托拉

现在这非常有帮助。然后杰森，你谈到了扩大经销商网络。最近还与东海岸的Sherwood Lamble建立了合作伙伴关系。您能谈谈您如何看待现有的分销合作伙伴关系吗？显然，我不是要求你说出他们的名字，而是要求你如何看待他们、如何看待这些关系，以及你认为你有机会深入了解哪些方面？谢谢

杰森·林布卢姆

感谢这个问题。基顿。我想到我们的分销网络。我想我在之前的电话会议上已经提到，我们通过传统的两步分销商可以很好地进入市场，而在大多数市场中，我们通常有两个分销商。在某些情况下，我们有三个可能会有一些重叠。因此，这两个步行者为许多专业经销商和一个步行者提供供应。因此，我想说，这就是我们在某些地区的市场准入可以得到改善的地方，也确实是我们企业计划战略的焦点，以真正在我们渗透不足的市场中建立需求拉动，以便我们可以与那些专业经销商、一级经销商等建立我们的库存经销商网络，以发展我们与这些计划之外的承包商和建筑商的业务。

卡坦门托拉

明白非常有帮助.我会把它翻过来。祝你好运谢谢

操作者

问题谢谢来自Ramsay的问题

史蒂文

嗨，早上好。想考虑向建筑商交叉销售。显然，这似乎是成功赢得了建筑商的份额。我很好奇您是否能解析出其中有多少是交叉销售OSB和壁板的成功，或者这种纯粹的选址是赢家？

杰森·林布卢姆

是的，谢谢你的问题，史蒂文。我要说的是，两者兼而有之。我认为归根结底，我确实相信，大约一年前在LP进行的我们两项业务的整合使我们在满足客户的需求方面更具创造力、更灵活、更响应。这些程序本质上并不是千篇一律的。它们确实是根据每个客户的需求量身定制的。所以我们仍然处于早期阶段，但我相信我们拥有业内最强大的产品或解决方案组合之一。我们处于独特的地位，可以利用这一点为市场上所有目标创造价值。

史蒂文

好吧，那太好了。然后看看边路，下半场的隐含利润似乎比上半场低一些。您能否解析出其中有多少是来自这些建造者获胜的更多建造者系列或更高的专家完成量，我知道这对利润率来说是一个负面的混合，尽管它本身处于上升的轨道上。所以也许你可以谈谈下半场边路利润的动态。

艾伦·豪吉

是的，斯蒂芬，我想说，与艾伦之前提到的原材料价格上涨的总体销量下降相比，这两个因素都相对较小。

史蒂文

好的谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自TD Cowan的Sean Stewart。您的线路已开通。

肖恩·斯图尔特

谢谢.大家早上好。有几个问题。2亿美元指定用于战略增长资本支出，季度持平。您能否提醒我们，其中有多少是专家完成的增长，以及有多少（如果有的话）将指定用于maniwake工作，因为您假设您正在推进该项目。这笔总数中有任何指定用于该项目吗？

艾伦·豪吉

是的，这里有近1亿美元用于专家完成扩展。并非所有这些都是新工厂，其中一些是纽约工厂，纽约工厂的继续完工。纽约升级。所以那里大约有1亿。下一个主要壁板厂有2000万到3000万美元。所以称之为1.3亿支线产能扩建。其中四分之三是世博会完工的。好的，谢谢。

肖恩·斯图尔特

然后艾伦，你谈到了第一季度的原木库存，我猜是加拿大和美国北部，似乎比正常情况稍大一些。您能谈谈其中的一些因素以及我们应该如何考虑今年剩余时间的放松吗？

艾伦·豪吉

是的，放松只是正常的消费过程。随着油价上涨，我们确实进行了一些前瞻性伐木。因此，非常高兴与团队的努力，有提前一些运费，因为很明显，一旦我们得到了春季分手，我们可以做的很少。所以我们提前了一点。其余的大部分是非常预期的壁板维修项目，这意味着我们需要得到一点提前成品以及。因此，这实际上是一个很好的成本缓解，真正引发了它。

肖恩·斯图尔特

好吧好吧我就知道这么多。非常感谢

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自DA Davidson的Kurt Yinger。您的线路已开通。

库尔特·英格尔

太好了，谢谢大家早上好。只是想解开全年指导销售前景。我的意思是，通过我的数学计算，销量下降幅度很高。我认为其中的几个点可能是第一季度的去库存。

艾伦·豪吉

我想是吧与您对整体市场的预期相比，潜在的个位数成交量下降情况如何？我想我们应该从市场份额预期方面推断出什么？这是一个有趣的。真正的高水平。我们认为，在场外和专家领域的增长方面，我们都会表现相对较好。完成，这从根本上获得市场份额，然后市场的其余部分、其余的产品线、所有其他非场外和专家完成都会下降，你知道，青少年。这就是你看到最大影响的地方，让我们称之为市场反应，我们对潜在疲软市场的反应。因此，假设场外和专家完成将有适度增长，而高中青少年在其他方面都会下降。这就是我们看到的正在出现的形状。

库尔特·英格尔

根据专家的意见，我猜第一季度的持平成交量和今年的个位数展望，这到底是您所看到的产能限制的一个功能，或者我们如何解读这种减速与去年的情况相比？

杰森·林布卢姆

是的，库尔特，我会买那个。因此，如果您想这么称呼的话，我们仍在处理一点专家完成分配遗留问题。我们取消了分配。二月是什么？伊什，类似的。现在我们已经了解了渠道库存，我们注意到它们比我们希望的水平稍高一些，这在来自托管订单文件的情况下并不罕见。因此，我们确实相信，由于我们的渠道合作伙伴将库存削减至更正常的水平，上半年可能会比下半年弱一点。

库尔特·英格尔

好的，完美。欣赏它的颜色。谢谢谢谢库尔特。

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自Seaport Research Partners的Mark Weintraub。您的线路已开通。谢谢

马克·温特劳布

只是想跟进最后一个问题。艾伦，你提到了primed和其他一些业务的一些增长，但在高中生和其他一些业务中这种增长有所下降。这在一定程度上是因为客户正在从你认为自己处于高位、十几岁左右的企业转移到你表现平平或增长的领域。或者这里是否存在两种不同的动态？

艾伦·豪吉

我想马克，我会买那个。我认为我们目前正在处理的最大动态，嗯，我们主要已经完成了它只是与棚子部分以及有多少库存结转到新的一年有关。你知道，我想说我们已经完成了85%的工作。那里仍然有一点过剩的库存。您知道，我们对第二季度的订单文件有很好的可见性，但除此之外，今年年底还有巨大的不确定性。所以你知道，我们对我们在新建筑领域所做的事情感觉良好，感觉我们可以超过该领域的住房开工量。然后在修复改造中，我们触及了专家完成中个位数，这将反映我们认为比RNR部分作为一个整体更好的性能。好的，听起来它真的是相对性能的来源。你认为今年相对于你的历史算法对整体市场增长来说是软的。

马克·温特劳布

这公平吗？

艾伦·豪吉

是的，我同意这一点。我的意思是，我们密切关注该细分市场的销售利率。因此，我们从分销商那里获得数据，我们很高兴看到这些销售价格保持得相当好。因此，这实际上只是26年正在发生的库存动态。

马克·温特劳布

好的太好了然后是最后一个非常快速的事情也与这一切有关。所以，如果你知道黄金市场的增长继续下去，那么你能提醒我们，马尼沃基的位置特别有利。继续成为主要焦点或不一定。

艾伦·豪吉

是的，马尼维基对我们来说当然是一个选择。如果我们朝着这个方向发展，你知道，这将是我们已经改造成壁板的最大的OSB工厂。它最终将成为我们最大的主支线设施。但同样，我们仍在评估所有选择，并在某些情况下寻求平行的道路。

马克·温特劳布

太好了，谢谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自高盛的苏珊·马卡里。您的线路已开通。

苏珊·马卡里

谢谢大家早上好。我的第一个问题是关于业务的边路。您能否谈谈您如何看待价格弹性，以及在您预期的中等个位数和专家完成的增长范围内，这反映了消费者的潜在实力相对于您的份额收益和您正在推出的一些新产品似乎也在增强势头。

杰森·林布卢姆

谢谢你的问题，苏珊。我会谈谈价格弹性。我的意思是我们已经。如果您回顾我们的历史，我们的价格通常每年上涨或上涨一次。在我们的历史上可能有几次，新冠肺炎是我们第二次提价的一次。但我们确实会监控这两种原材料以及我们所在领域更广泛的竞争动态，以确定我们需要在哪里定位定价，因为它与当前环境有关。我想说，我们采取的是观望态度，与去年我们对关税的态度没有什么不同。我们不想做出一个下意识的决定，因为我们现在正在处理的可能是短期的情况，只是在原材料定价方面。但我们的重点将是长期策略，并在影响我们壁板定价决策的所有因素中为客户尽可能保持一致和可预测。但我们对艾伦早些时候谈到的年度价格上涨感到满意。现在我们只是保持稳定。

苏珊·马卡里

好吧，这很有帮助。然后可能转向osb。你能谈谈你在那里的生产计划吗？您是否仍然预计该行业今年将迎来产能上线，或者房地产背景可能改变了这些计划？随着2026年的剩余时间，我们是否会看到OSB供应发生一些变化？

杰森·林布卢姆

是的，苏珊，我想说你的猜测和我的一样好，在新的能力上线方面。我的意思是，我可以告诉你，显然我们的竞争对手之一采取了一个或多个工厂下线的一种，因为我们现在在加拿大西部，因为它涉及到OSB这里在lp，我只想说我们的战略真的没有改变。正如我们在开场白中所指出的，我们为我们的团队在当前OSB环境中的航行方式感到自豪。只是专注于纪律和敏捷的运作。我认为，随着时间的推移，我们已经证明了我们管理或控制成本并继续提高OEE或业务效率的能力。因此，这是一项周期性业务，但我相信，只要需求改善，我们就能准备好利用下一个上行周期。

苏珊·马卡里

好吧谢谢你的颜色，祝你好运。

杰森·林布卢姆

谢谢，苏珊。

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自垂直研究合作伙伴的Adam Baumgarten。您的线路已开通。

亚当·鲍姆加滕

大家好早上好.我们能否了解一下整个第一季度和到目前为止第二季度的壁板销售趋势？趋势有重大变化吗？

杰森·林布卢姆

所以我会谈到这一点。亚当，欣赏这个问题。我们从分销商处获取有关销售价格的数据。我们谈论了很多关于从第四季度到第一季度的库存建设，由于我们认为库存量保持在两级水平，第一季度看起来会稍微弱一点。这最终基本上是正确的。正如我前面提到的那样，大部分库存已经耗尽。通过销售利率或多或少反映了我们去年这个时候看到的情况，只是略有下降，因为它与新住宅建筑领域的基本市场状况有关，但目前并不令人担忧的趋势，因为它与通过销售利率有关。看到这些利率的正常季节性上升，希望这种情况能够持续下去。

亚当·鲍姆加滕

好的太好了然后就在我们在建筑师展上聊天时，我想有一些评论是关于对一些建筑师对专家饰面的兴趣感到惊喜。这在你们提到的新合作伙伴关系中发挥了什么作用吗？

杰森·林布卢姆

是的，亚当，我要说的是，它比以往任何时候都发挥着更大的作用，但最终加入或捆绑在这些计划中的业务仍然占相对较小的比例。但你知道，那里的宏观趋势对我们有利。劳动力紧张而且昂贵。建筑商关注工地周期时间。我认为所有这些都对我们有利，因为它与专家完成和新的专家完成Naturals双色调线有关。因此，我们确实相信这将是一个持续的趋势，这显然就是我们未来在明尼苏达州绿湾巴斯和北布兰奇加大投资的原因。

亚当·鲍姆加滕

明白了。谢谢。祝你好运。谢谢，亚当。谢谢，亚当。

操作者

谢谢我不会再向我们的电话线显示进一步的问题。现在我想把会议交给艾琳·豪德（Erin Howd）发表闭幕词。

艾琳·豪厄尔德

好的，谢谢大家。如果没有进一步的问题，我们将结束电话会议，并像往常一样随时跟进。请注意安全，我们期待在下个季度再次联系。

操作者

谢谢

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