NiSource报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

关于最直接可比的GAAP指标以及这些指标的协调。说完，我就把电话转给劳埃德。谢谢杜尔杰什，大家早上好。我们感谢您今天加入我们。我将从NiSource的第3张幻灯片开始，我们的使命是提供安全、可靠和有竞争力的能源，为我们的客户创造价值。我们严格的资本部署、卓越的运营和建设性的监管框架仍然是我们业务战略的基础。2026年第一季度反映了这一战略的持续执行，该战略得到了强大的监管基础、持续的运营改进和对客户的承诺的支持。NiSource的价值主张植根于六个极具建设性的司法管辖区的受监管公用事业运营，提供资产组合和监管环境的多元化。随着我们继续实现电力和天然气基础设施的现代化，我们正在通过推进Nipsco、genco等创新解决方案来实现我们的核心目标，与亚马逊和现在的Alphabet合作，以实现更高、更快的成本为客户节省。除了几周前发布的公告外，我很高兴分享另一项扩建计划，即为亚马逊提供400兆瓦的装机容量。考虑到当前的通货膨胀环境，这些合作伙伴关系的价值巨大，在未来15年内为我们的现有客户节省总计约14亿美元的成本。转向幻灯片4，在卓越运营的同时建立协作监管和利益相关者关系，为NiSource履行其财务承诺铺平了道路。NiSource继续通过监管流程与利益相关者合作，确保资源可用于关键投资，以保护我们的系统、可靠地服务我们的客户并发展当地经济，同时平衡这些投资对我们客户的影响。通过与利益相关者合作，我们能够支持我们司法管辖区加强的费率制定实践，并推进印第安纳州众议院法案1002和俄亥俄州参议院法案103等立法优先事项，以帮助确保我们的客户和社区获得公平、平衡的结果。我们运营计划的一个关键原则是高效工作并改进我们的系统和流程，利用人工智能和技术升级来提高客户的效率和可靠性。今天，我们报告了2026年第一季度合并调整后每股收益为1.06美元，占我们预计中点盈利指引的52%。我们重申2026年合并调整后每股收益指引为每股2.02美元至2.07美元，并将2023年至2033年合并调整后每股收益复合年增长率提高100个基点，达到2030年该范围的高端9至10%，这是在支持数据中心的强劲投资机会组合的推动下转向NiSource的第5张幻灯片，安全仍然是我们的首要任务，也是卓越运营的基础，我们第一季度的业绩反映了这一承诺的强度。通过强有力的冬季准备和严格的现场执行，我们在2016年以来的员工受伤方面实现了有记录以来最安全的第一季度。我们还继续在整个系统内推进积极主动的风险降低计划，本季度完成了超过11，000英里的泄漏调查，帮助识别和缓解了113处远高于计划的大容量泄漏。我们超额完成了本季度电线杆检查和更换的目标，并在横向计划中保持了强有力的执行力，增强了我们基础设施的长期弹性。增强我们基础设施的长期弹性。这些结果凸显了我们团队的运营纪律以及我们在整个业务范围内提供安全、可靠服务的持续承诺。阿波罗持续改进团队专注于通过Fleet Focus等计划提高运营效率以减少idling和合适规模的车队，简化IT应用程序并使用人工智能来改进许可、发票和定位筛查。人工智能和分析正在通过工作管理智能平台改善NiSource的运营。增强的支出可见性和供应链可以更快地采购虽然人工智能合同工具将生产力提高了20%以上，但这些解决方案正在扩展到客户和后台功能，以提高效率和服务质量。我们继续积极与所有司法管辖区的利益相关者和监管机构互动，如幻灯片6所示。我们的监管策略是通过对客户负担能力和成本压力的深思熟虑、仔细考虑来制定的，确保我们以平衡这些担忧的方式进行。作为一个战略组织，我们适应不断变化的敏感性，确保我们在应对新机遇和挑战时高效和有效地运营。我们仍然致力于在整个监管过程中透明地参与，只有在我们的投资计划和优先事项通过适当渠道推进时，才及时向利益相关者提供有关投资计划和优先事项的最新信息。这种方法通过尊重监管协议并支持安全、可靠的服务来确保各方都了解情况。利用俄亥俄州和其他州一贯实行的乘客，使我们能够通过最大限度地减少频繁费率案件的需求以及更好的资本分配和回收时机来解决客户的负担能力问题。这种方法支持对我们的基础设施的持续投资，保持安全性和可靠性，同时为系统完整性和客户利益提供平衡的解决方案。我们还支持印第安纳州众议院法案1200等立法，该法案采取统一计费等措施，以保护客户免受因天气相关使用激增而导致的账单波动的影响。在宾夕法尼亚州，我们的计划具有灵活性，可以以反映利益相关者反馈的恢复速度和方法来解决系统现代化问题，同时也确保可以安全地提供服务。当我们优先通过资本投资支持我们的社区以确保安全、可靠的服务并促进经济发展时，我们正在与利益相关者积极对话，以强调我们合作伙伴关系和投资的价值。今年3月，NIPSCO发布了第二项联邦命令，要求继续运营我们的谢弗煤电厂。我们的计划具有适应该指令的灵活性，反映了我们对全面监管合规性的承诺，同时保持客户的负担能力、财务稳定性和可靠性。我们正在寻找通过利用发电公司监管模式与数据中心客户建立战略合作伙伴关系来为客户直接节省费用的方法。我们与Alphabet和亚马逊的协议预计将为住宅客户每年节省高达124美元，提供更大的好处，现在比最初预测的更快的时间轴。我们的承诺仍然是与所有利益相关者进行透明的沟通，及时提供有关监管结果、项目开发以及客户和社区预期利益的最新信息。我们的首要任务是提供可持续的解决方案，满足当前和未来的需求，同时保持我们对价值和卓越服务的承诺。接下来，我将把它交给Michael Lorz来深入探讨这些新的数据中心战略。

谢谢劳埃德。我将从幻灯片7开始。Genco旨在满足速度和灵活性，以支持印第安纳州北部不断增长的能源需求，同时为现有客户节省成本并推动我们所服务社区的经济增长。NiSource仍然坚定地履行我们对利益相关者、监管机构和客户做出的承诺，我们持续的关注确保做出的承诺就是兑现的承诺，反映了我们在运营各个方面的诚信和可靠性。我们最近在这一倡议上取得了一些进展，目前支持14亿美元的客户节省，与Alphabet达成了一项新的能源基础设施协议，对亚马逊协议进行了两次扩展，以加速和增加我们的服务，以及创建了集中资源方法，以满足新的和持续的客户需求，我稍后将详细介绍这一点。这些发展凸显了genco为数据中心提供服务的独特创新方法，通过提供市场速度，保护零售客户免受投资成本的影响，同时减少他们的每月账单并增强股东价值。现在来看幻灯片8。我们很高兴能够与Alphabet建立新的合作伙伴关系，利用340兆瓦的池资源，包括先进的电池解决方案并利用可用的市场资源。我们将于今年夏天开始服务，预计到2030年实现全面升级。这份为期15年的合同将提供比之前预期更快的能源获取，并加速为客户带来节约效益。转到幻灯片9亚马逊继续强调在印第安纳州的投资，我们很高兴地报告，通过增加对该州的最终投资，扩大了与亚马逊的合作，并加快了向亚马逊提供能源的时间轴。超过400兆瓦的合同发电将为现有亚马逊数据中心战略的增强系统提供服务，并将帮助我们的零售客户更快地实现节省，并最终增加他们的账单总额每个客户每年节省高达124美元。为了支持不断增长的大负载需求，我们正在推行池生成策略，使我们能够有效地开发和管理多元化的资源组合，并通过Genco访问。如幻灯片10所示，该池作为资产的集合运作，类似于传统公用事业投资组合，将大负载客户需求与灵活的资产基础相匹配。随着我们增加新的数据中心客户，资产池也会相应扩展。该初始池约为800兆瓦，其规模可满足负载要求以及适用的储备裕度。随着新客户上线，该池提供了随着时间的推移添加资产的灵活性。重要的是，该结构隔离了成本和风险，以便与这些大负载相关的成本与我们更广泛的零售客户群隔离，并通过我们的双边合同收回，同时仍然使我们能够优化资源成本和系统可靠性。发电公司实现的这些协议的增量和加速兆瓦将增加现有客户的节省。Alphabet和亚马逊的投资还将通过创造新的就业机会、扩大税基和支持印第安纳州熟练劳动力的发展来推动经济发展。这使该州成为技术驱动型增长和能源基础设施进步的领导者。这种差异化的发电公司和Pool资产业务模式可以保护和造福现有客户，并使我们能够快速和灵活地为新的大负荷客户提供服务。我们拥有丰富的机会来服务新客户和现有客户。如幻灯片11所示，我们正在让客户通过渠道，让他们从开发机会推进到战略谈判并签署合同。即使在确保了约800兆瓦的额外容量为Alphabet和亚马逊提供服务后，需求仍然强劲。与3g视线内的战略谈判1亿瓦，约2亿瓦的发展机会。我们相信，有一条明确的途径可以实现可持续增长，我们致力于以深思熟虑和差异化的方式追求这一目标。如幻灯片12所示，我们正在通过实现监管和建设里程碑来推进我们的战略。亚马逊最初的合同正在等待委员会的批准，预计将于6月完成，然后在今年晚些时候开始进行土木现场工作，并于27日开始加载。IURC批准亚马逊合同和解后，我们的新Alphabet和亚马逊协议将经过90至120天的快速监管审查程序以获得批准，预计将在今年晚些时候发布订单。我们完全有能力高效、安全地并与我们的持续运营同步执行这些项目。我们在商业供应链中仍然活跃，以利用可用的机会，我们强大的量子合作伙伴关系使我们能够成功确保熟练劳动力来执行。这些优势使我们能够兑现承诺并为我们的客户和利益相关者创造长期价值。我会把电话转给肖恩。

谢谢迈克尔，大家早上好。我将继续您刚刚结束的内容重点介绍我们数据中心业务的进步，发电公司业务模式提供差异化的灵活性，以实现新客户的快速上市速度，为现有客户提供严格的节省，并在我们寻求为数据中心客户提供服务的机会时促进社区本地经济发展。我们设计了这些具有多层风险保护的策略，以保护股东和现有客户。费率结构和合同条款旨在提供全额成本回收并实现适当的风险调整回报。收入策略，如最低需求费用和长期承诺，有助于建立一个安全的收入底线。信贷及交易对手风险乃透过信贷支持要求，透过分散高评级交易对手的风险来管理。合同保护将建设、运营和市场风险分配给最有能力管理这些风险的各方。我们已将风险管理纳入有担保的合约产能采购框架，减少我们对未来市场波动的依赖。重要的是，该结构旨在将这项活动与核心受监管业务隔离开来，保持资产负债表强度并最大限度地减少波动性，同时使有纪律的资本部署到战略性和不断增长的投资计划中。在推进这一前所未有的增长机遇的同时，我们将继续思考如何最好地保护所有利益相关者。现在让我们关注本季度财务业绩中的幻灯片13和14。第一季度合并调整后每股收益为1.06美元，每股增长0.08美元，高于去年同期的0.98美元。8%的同比增长主要是由我们基本业务的监管执行推动的。通过在第一季度实现中点盈利指引的52%，从2025年资本和监管计划中恢复资本投资NiSource完全有能力实现幻灯片15所示的全年财务目标。我们基础业务的五年资本投资保持不变，其中包括210亿美元的投资和20亿美元的上行机会。我们的合并计划现在增加了76亿美元的发电公司和数据中心相关资本。我们正在积极推进幻灯片16中显示的增量投资机会，其中包括发电、天然气和电力传输以及系统现代化、MISO远程传输项目、PHGMA合规性和先进的计量基础设施。这些举措不是我们基础或上行计划的一部分，但它们为长期价值创造带来了巨大的潜力。我们正在积极寻求商业化努力，并与利益相关者合作制定投资论点，以最大限度地利用这些机会产生的价值。回顾第17张幻灯片，NIPSCO系统通过持续增加发电容量以及大量项目正在进行中，以满足不断增长的客户需求并推动发电技术的多元化，继续取得重大进展。值得注意的是，已签署的发电公司合同数量有所增加，反映出达成新协议的势头，这将进一步加强电网可靠性和多元化。这些进步凸显了NiSource在交付大规模建设项目、使公司能够服务更广泛的客户群、促进数据中心扩张并推进其长期战略目标方面的一贯记录。转向幻灯片18，我们重申NiSource 2026年合并调整后每股收益指导范围为每股2.02美元至2.07美元。我们已将长期指引提高了100个基点，预计到2033年合并调整后每股收益复合年增长率将达到9至10%，业绩将接近该范围的高端呃2030年。我们继续表现出严格的资本部署，Genco预计将带来回报，支持我们预计9至11%的利率基础增长，从而提高盈利增长率。这一指导反映了我们对以增加股东价值的方式有效地将资本转化为收益的信心。我们已经强劲地开始了2026年，并对我们的计划充满信心。我们致力于在规划期内保持O和M成本稳定，以确保可持续发展并降低潜在风险。我们的计划仍然具有高度可执行性，预计所有客户类别的客户需求将低于1%，并且在2030年之前采用保守的融资假设。去年完成的监管行动提高了我们对2026年业绩的可见性，与实现既定指导范围所需的受监管收入增长保持一致。展望未来，幻灯片19反映了我们对Genco前景的改善，因为它准备在未来几年实现增量盈利增长。我们提高了2030年Genco每股收益指引，目前预计每股25至35美分。我们的2033年前景也更高，因为我们现在将每股40至60美分。这些更新反映了我们通过新的和增强的数据中心协议实现增量价值的强劲势头和信心。幻灯片20重点介绍了我们的五年融资计划。我们重申，在该计划的所有年份中，FFO与债务的比例为14%至16%。运营现金、新的长期债务和每年4亿至6亿美元的股权的平衡组合预计将进一步增强资产负债表。这反映出我们的资本支出计划增加了6亿美元。合同产能的融资影响和投资机会管道在我们一致、严格的执行基础上继续加强，降低了计划的风险，同时保持了灵活性。我们相信，一个平衡的融资计划将有助于维持我们在整个管道中继续看到的需求，最终我们今年有一个强劲的开局，并将继续实现我们2026年的财务目标。我们对我们的策略及为客户及股东提供可持续价值的能力充满信心。NiSource提供多元化和全面监管的公用事业，有机会投资于计划性天然气基础设施和长期能源转型，以实现完全集成的电力业务。我们相信，由于强劲的经济发展以及新数据中心的开发，前所未有的能源开发和电力需求的持续进展确实使其与当今市场上的许多替代品相比具有不同的价值主张。请与该接线员一起打开电话线进行提问。

NiSource（纽约证券交易所代码：NI）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://events.q4inc.com/attendee/158039916

NiSource报告称，2026年第一季度财务表现强劲，调整后每股收益为1.06美元，占全年预期中点盈利指引的52%。

该公司重申了2026年合并调整后每股盈利指引为每股2.02美元至2.07美元，并将其长期每股盈利复合年增长率目标提高至2033年9-10%。

战略举措包括与亚马逊和Alphabet合作扩大能源容量，为客户大幅节省成本并促进印第安纳州的经济增长。

运营亮点包括有记录以来最安全的第一季度员工受伤情况以及基础设施现代化和风险降低计划的显着进展。

管理层强调了协作监管关系和利用人工智能提高运营效率的重要性。

该公司专注于扩展其Genco模式以支持新的数据中心，并正在进行高达3千兆瓦容量的战略谈判。

NiSource计划在五年内向其基础业务投资约210亿美元，其中另外76亿美元专门用于Genco和数据中心相关项目。

操作者

NiSource Utilities副总裁兼集团总裁Melody Birmingham。今天，我们将回顾NiSource第一季度的财务业绩，并分享运营战略和增长驱动因素的最新信息。然后我们将开始询问您的问题。今天电话会议的幻灯片可在我们网站的投资者关系部分找到。本次演讲中发表的一些声明将具有前瞻性。这些陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与陈述中表达的结果存在重大差异。有关此类风险和不确定性的信息包含在我们定期向SEC提交的文件的风险因素和EMA部分中。此外，这次电话会议上发表的一些声明与非GAAP财务措施有关。请参阅补充幻灯片、分部信息和完整的财务时间表以了解信息

劳埃德

迈克尔·洛兹

肖恩

操作者

我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请在电话键盘上按星号键，然后按1键。电话键盘上的那个星星后面跟着一个星星。你的第一个问题来自富国银行的Char Pereza。你的电话现在开通了。

安德鲁·卡达维亚

嗨，谢谢。这实际上是Char的Andrew Kadavian。感谢您回答我的问题。您能否谈谈您在与潜在客户的讨论中看到的情况，这些情况使您能够将战略谈判中的1至3吉瓦的发电量固定到3吉瓦。

劳埃德

所以是的，安德鲁，我可以谈论这个。今天，我们已经为数据中心签署了约4吉瓦的容量。当你将这一点与我们目前与多个交易对手的接触和强劲的需求结合起来时，我认为这些事实支持了我们对推进正在积极谈判的3 GW管道机会的信心。我认为您还补充说，发电公司模式代表了一个引人注目的机会和竞争优势，可以服务于这些大规模增长，同时使我们现有的客户群受益。因此，我们对自己的执行能力非常有信心。

安德鲁·卡达维亚

谢谢.而且，只有6亿资本支出来满足我猜增量1千兆瓦的超大规模负载，这是一个相当资本轻的结构。那么，根据您正在进行的市场容量购买，您如何从这些购买中赚取利润？您能否向我们提供一些细节或色彩来说明这些内容如何转化为收入？

劳埃德

肖恩，你想解决这个问题吗？

肖恩

是啊因此，当我们思考NiSource和真正的Genco为利益相关者创造价值的方式时，我们会考虑我们将能够产生的总产能、成本是多少以及当你将这两者剔除时适当的风险调整回报是多少，这就是创造了你提到的每股收益。其中一些是通过产能购买，其中一些是通过建设资产，而净资产就是我们在发电公司指南中所指导的。

安德鲁·卡达维亚

谢谢我把它留在那里。

操作者

您的下一个问题来自瑞银集团的Bill Appicelli。你的电话现在开通了。

比尔·阿皮切利

嘿，早上好。只是，你知道，也许与我刚才问的问题类似，但我的意思是，当我们考虑这里的服务增量需求时，战略谈判中的额外兆瓦可能是什么？我想我们如何看待这种资源组合，就是否要建造额外的一代，然后与之相关？我想我们如何看待这一点的增量收益？这是更线性的吗？当你扩大发电机的规模时，增长是否得到改善？

肖恩

是的，我不认为这是线性的。我确实认为这是特定于项目的，主要由客户的需求驱动，当他们需要时，我们试图找到最有吸引力的资源，适合满足短期和长期需求，以及在长期风险调整的基础上实现这一目标的最合理成本。

比尔·阿皮切利

好吧，所以我想你会更新一下，你知道，就像你宣布的那样。它将针对您的观点为每笔交易量身定制。对的就实际收入收益而言？

肖恩

这是正确的。genco模式使我们能够为我们的交易对手提供定制解决方案，当我们添加到该池时，我们将明确表明我们正在添加哪些客户的容量以及我们为该客户提供服务的方式。

比尔·阿皮切利

好吧然后，你知道，在负担能力的框架下，你今天增加了客户的利益。我的意思是，你知道，这如何与客户群、政治和监管方面的利益相关者产生共鸣？如果这受到好评，也许就谈谈吧，或者我们应该如何考虑这里的影响？

劳埃德

我们相信它不仅受到客户群的好评，而且受到监管机构的好评。我的意思是，我们一直在谈论GenCo模式的好处，但我们将向客户提供14亿美元的好处，即每年向客户返还124美元的真钱。与此同时，你知道，我们正在印第安纳州建设，我们正在创造就业机会、福利以及我们所服务的社区。因此，我们认为这种模式是一种竞争优势，具有吸引力，并受到我们所有活跃利益相关者的欢迎。

比尔·阿皮切利

好吧，我把它放在那里。谢谢

操作者

您的下一个问题来自Wolf Research的Steve Leishman。你的电话现在开通了。

史蒂夫·利什曼

嘿，早上好。早上所以我想最近这两笔交易的有趣之处在于，你为电力供应提供了一定的时间，这显然很难找到，人们，人们为未来几年的电力供应时间支付了多少更及时的费用，你能做到吗？因为我认为这显然是很多客户想要的，

迈克尔·洛兹

因此，我们还没有透露我们可以做的具体数量，但我要说的是，我们继续在商业供应链中非常活跃，而且我们专注于发电速度。是的因此，我们试图确保能力、资源和结构到位。从网站开发到执行的一切。所以我要说的是，目前我们非常专注于确保有效执行这些。我们还非常专注于在近期内继续加快权力速度，以便能够为交易对手提供他们需要和强烈感受的东西。这就是为什么我们对战略谈判中的3千兆瓦有强烈的感受。

史蒂夫·利什曼

好吧然后总共只有9千兆瓦。不要在这里太梦幻，但这只是对该地区的机会有某种限制，或者，你知道，也许只是对你的传输系统，或者随着时间的推移，这种限制实际上可能会更大？

迈克尔·洛兹

所以我不会认为这是一个限制。我认为，我们在如何推进管道和谈判方面非常有纪律和有条不紊。我们希望对我们的执行力和能力提供强烈的信心。我们将寻求通过我们所做的事情最大限度地为利益相关者、我们的股东和我们的客户提供机会。我想说，印第安纳州是一个非常强大的地区，可以继续开发机会。考虑到该地区的地理位置，考虑到它靠近芝加哥这样的大中心，考虑到我们之前讨论过的传输系统主干，这是345，有很多冗余，天然气供应情况。因此，我会把这九场演出看作是我们在这一管道中的重点，而不是最终的机会可能是什么。

史蒂夫·利什曼

好吧然后转换话题，必须在最近州长写给宾夕法尼亚州公用事业公司的信中询问一下，你是什么、如何解释这一点以及这对你未来的利率案例策略和宾夕法尼亚州的投资意味着什么（如果有的话）？

劳埃德

所以史蒂夫，现在我想说，我们正在宾夕法尼亚州与所有利益相关者积极接触，同时我们对夏皮罗州长的信做出回应。你知道，如果你想想去年，我们从12月开始，就利率案件取得了非常建设性的监管结果，我们正在评估未来的监管机制，例如研究我们的跟踪器以支持未来的资本投资。因此，我们确实拥有可以支持未来跟踪器投资的机制。我们的五年财务计划具有很大的灵活性，这使我们能够同时应对机遇和挑战。因此，当我们与这些利益相关者合作解决州长的担忧时，我们将继续强调安全以及联邦和州要求和投资的重要性，这些要求和投资是我们为可靠地运行系统所需的。与此同时，我们想强调需要保持强劲的资产负债表来支持这些关键投资，然后进行相应调整。因此，我和整个团队都在努力确保我们掌握这件事。我们在宾夕法尼亚州看到并拥有丰富的经验，作为一个建设性的监管州，我们将尝试理解这意味着什么，以便我们能够高效、有效地维护和运行我们的系统。

史蒂夫·利什曼

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Jefferies的Julianne Demolin Smith。你的电话现在开通了。

朱丽安·德莫林·史密斯

嘿，早上好，团队。非常感谢你们抽出时间。我很感激。做得好。再说一次，我得说早上好。早上好，劳埃德。也许只是为了了解盈利构成问题，我知道我不热衷于透露太多关于0.18美元的上涨和指引，但您如何考虑将其分为报价、非报价利率基础和自己的世代部分与合同那么也许这里更关键的问题是您如何看待随着时间的推移拥有更多世代的能力？您在这里谈论的是这个800兆瓦的水池。如果这是术语的话，随着时间的推移，这是否是你在内部实际上会出现的事情？这是否是2030-2033年之后复合增长的另一个因素？你如何看待你拥有相关基因能力的进化？

劳埃德

我想我们的肖恩之前提到过，我们获得了更多的客户，并建立了我称之为提供定制的一代解决方案。现在我们将拥有其中的一些。我们可能会拥有相当数量的这一代，并试图提供什么，试图提供最好的解决方案，为客户，因为我们谈判这些合同。迈克尔，你还想再加一句吗是啊我想补充的是，当我们谈论定制解决方案时，多谈论一点可能会有所帮助。我们在Genco模型中确保我们有能力满足3，000兆瓦的增量，也有能力满足300兆瓦的增量。

迈克尔·洛兹

在这样做的过程中，我们创造了能够满足我们拥有的资源池的定制解决方案的能力。这是我们将拥有向Nipco提供的所有这些资源的机制，以满足资源充足性。因此，我们的目标和重点一直是不存在大宗商品风险或市场风险。因此，当我们出去时，我们会以某种方式获得合同发电容量。我会把它视为我们有效地拥有所有这些。你知道，当我们这样做时，我们会将其纳入该产品组合中，以全面的方式为这些客户服务，并快速推向市场。是啊

肖恩

然后，我唯一要添加到这个朱利安将是因为它不是直接运作的回报率为基础的模型。我们引导短期和长期的增值稀释，以及我们如何思考随着时间的推移创造价值的潜力，并不一定要求我们拥有它。它确实有助于我们以一种对利益相关者有吸引力的方式最好地将容量属性货币化，既对我们的零售客户有吸引力，因为我们以节省的14亿美元为例，也对我们的股东有吸引力，因为我们期望真正的回报，这些资产的成本在客户协议的生命周期，并确保金融稳定的维护。

朱丽安·德莫林·史密斯

明白了。太好了。然后就这里的3千兆瓦战略谈判进行一点探讨。我们应该如何考虑那里转换的门控项？目前它是否取决于获得亚马逊和Alphabet的批准？是否存在某种连续性，你知道，将其置于IE OSC等之前？或者，就您设定的期望而言，它不一定被排除？显然，你已经很好地实现了这些目标，而且看起来你仍然有办法实现这一目标。也有3千兆瓦。

劳埃德

正如我过去所说，这些是复杂的交易，这些谈判需要时间。我不会将这些限制在亚马逊和Alphabet。我在剧本早些时候说过，迈克尔也说过，我们正在与多个交易对手进行交谈，我认为需要时间来完成这些事情并正确地完成。我们已经建立了我们的组织并构建了自己的结构，以更高效、更有效地执行。这给了我更大的信心，我们将完成这些任务。

朱丽安·德莫林·史密斯

明白了。太好了。简单地说，在ATM机上，既然您提高了ATM范围，或者是否有效利用了这里的资本支出增加，您还有多大的余地来进行更多交易？我怀疑你有一些自由度。

肖恩

是的，我们绝对有很大的自由度。而我们的融资计划，我们今天披露的每年4亿到6亿美元已经是一种卑鄙的ATM结构。因此，我们有能力在不受影响的情况下处理此类数量。

朱丽安·德莫林·史密斯

谢谢，约翰。谢谢，伙计们。回头见

操作者

你的下一个问题来自摩根大通的伊莱·约翰逊。你的电话现在开通了。

伊莱·约翰逊

嘿，早上好。只是想回到前面提到的市场速度主题。也许是在集合战略的资源组合的背景下。你知道，到目前为止，我们已经看到你使用了一种混合，但你是否有一个资源优先级列表，你知道，就执行市场速度而言，然后也许更广泛地说，你是否有一个关于你在为我们添加的新资产获得的土地和设备方面的最新信息？

迈克尔·洛兹

谢谢，迈克尔。关于上市速度方面，我想说的是，除了我们尝试之外，我们确保我们满足可靠性MISO认证I URC要求，以及我们需要确保我们是系统的良好管理者以及我们正在为客户群做的事情。我们试图确保在广泛的资源中部署资源和能力，并将它们纳入资源池，并将它们纳入资源组合，以做到您所说的事情，即确保快速上市并确保能够提供客户需要的东西以及我们的股东需要的回报。因此，这不是资产池中资产的优先顺序。这确实是为了确保它们满足可靠性要求。它们满足了能够有时间进入市场、与客户一起快速进入市场并满足MISO和认证的需求。我们在这方面非常积极。我们在这一点上非常一致。我认为你在这里看到的以及我们如何从拥有CCGT、拥有电池、增加额外合同到发电资产来扩大投资组合，你知道，这些都是，你知道，确认市场能力和资源的事情是，持续的混合将继续增长，我们将增加这一点。

伊莱·约翰逊

明白谢谢.然后也许只是想想即将到来的URC审批流程，我知道你有一张非常有帮助的幻灯片，可以通过一些时间轴里程碑，但你能在接下来的程序上提供更多的色彩吗？你知道，一些即将到来的审查的时间轴，也许只是添加到其中？我知道拉波特县有一些关于发展的讨论，你知道，微软一直在活跃。因此，这些也出现在IRC的文件中。那里的任何颜色都会有帮助。谢谢.

迈克尔·洛兹

继续吧，迈克尔。所以我想说的是第12张幻灯片，我认为这是我们通过监管流程取得的进展和进展以及我们如何以明确、可持续和有条不紊的方式真正执行这一点的幻灯片。你可以看到，正如我们所经历的那样，它包括从2月份的分区申请批准，到iurc提交的加速修正案，正如我们之前提到的，如果和解获得批准，这将导致这些特殊合同的快速批准过程，这是90到120天，这凸显了我们构建这个发电公司模型及其相关功能的另一个优势。但我们觉得，你知道，我们拥有一支出色的监管团队，该监管团队正在努力解决这些问题。我们对这些批准并在整个过程中推动它们感到充满信心。我们将继续执行这一点。并且您可以查看与之相关的日期。我们预计将于2026年上半年完成，然后进入实际施工阶段。

伊莱·约翰逊

好的谢谢

操作者

你的下一个问题来自Evercore isi的Nick Amiguchi。你的电话现在开通了。

尼克·阿米口

嘿，早上好伙计们。大家都好吗？根据时间表，我想你们可能刚刚谈到了这一点。但我只是想澄清一下。考虑到时间表，我想我们的数据中心管道将持续到2035年，然后。似乎有一个指数级的批准过程可以实现这一目标。但我只是想明确一点。当我们考虑那些高达2千兆瓦的发展机会时，就像后来的数据一样。我们需要多快地看到这些东西被纳入管道，或者达到实际上就像签署的容量一样，才能到2035年真正成为COD。

劳埃德

所以我认为这些都是。这2千兆瓦就是我们所说的发展机会。我认为他们以多快的速度被纳入战略谈判还有待观察。我要告诉您的是，印第安纳州地区对超大规模服务器和数据中心的需求很大。我认为，当我们思考那里更多、更多的发展机会时，我们会研究这样的事情。所以没有真正的时间轴来说明他们多快被收买。我们排了很长的队，还有很多工作要做。这种需求很高，只要我们的资源、设备和事物允许，我们就会做到这一点。

迈克尔·洛兹

正如我们前面提到的，我们将继续这种纪律方法论。正如我们在战略谈判中讨论的那样，正如之前关于微软的问题中提到的那样，以及拉波特的土地，我们将继续以非常有条理的方式利用这些机会。而且，正如我们所做的那样，我们将继续更新投资组合管道的哪个部分中有哪些千兆瓦。

尼克·阿米口

谢谢.然后也只是想澄清一下。所以没有。在越来越多的指导中，有。战略谈判中没有考虑3 GW。正确.就是这样。那纯粹是向上的。

劳埃德

这是正确的。太好了

尼克·阿米口

谢谢大家。

操作者

你的下一个问题来自Wydenberg的Paul Fremont。你的电话现在开通了。

保罗·弗里蒙特

谢谢.很棒的更新。我想我的问题是，我想更好地理解谢弗发电在800兆瓦的水池中可能扮演的角色。你是否有能力。要将现在由零售客户承担的运营成本转移到数据中心客户身上？

劳埃德

所以今天，我们看待Shaffer的方式，正如我在剧本中提到的那样，我们是第二个202订单，我们认为Shaffer单位是我们零售客户容量的一部分。我们的目标是继续通过FERC流程回收成本，目前还没有真正考虑将其转变为PPP。

保罗·弗里蒙特

好吧，所以资源池不包括您现在从谢弗工厂从谢弗获得的任何剩余发电。

劳埃德

这是正确的。谢弗不是发电公司的资产。Shaffer是Nipsco的资产。因此，它不是资源池的一部分，也不是这些资源的一部分。是的，这是一项受监管的资产。没有。而且与genco也没有PPA连接。这是正确的。塑造者。没有Nipsco基础资产为池内或池PPA的现有基础客户提供服务。

保罗·弗里蒙特

然后我想我的下一个问题是需要多长时间才能为潜在的新客户提供发电量？我想这将包括这两个客户或AWS和Alphabet的扩展。

劳埃德

因此请记住，作为发电公司模型的一部分，每个解决方案都是定制解决方案，并且具有定制的坡道率。所有这些事情都要考虑到我们提供的时间和类型。

保罗·弗里蒙特

太好了然后我想，既然genco占您总贡献的百分之一增长，那么我们什么时候才能看到单独的财务状况，

肖恩

约翰？是的，但一旦我们到达Genco对NiSource持续财务业绩做出更实质贡献的地方，我们就会透露这一点。

保罗·弗里蒙特

太好了就是这样。非常感谢。

操作者

您的下一个问题来自晨星公司的特拉维斯·米勒（Travis Miller）。你的电话现在开通了。

特拉维斯·米勒

谢谢幸运的是，不幸的是，我将在您早些时候评论中提出几行问题。泳池策略。除了仅批准数据中心合同之外，您是否需要获得IUC的批准？本质上，您是否能够在未经监管机构批准的情况下使用任何资产和购买来服务该数据中心合同？

迈克尔·洛兹

因此，由于发电公司是一个受监管实体，我们与IURC的现有流程是向IURC提交特别合同以供批准。当我们向IERC提交这些特殊合同以供批准时，我们确实向他们提供了与正在添加到系统中的资产相关的信息。特殊合同已批准。有关添加哪些资产的信息通常在特殊合同中，但不需要单独的CPCO批准。因此，池策略是一种机制，我们能够通过genco间接实施，并作为与交易对手的特殊合同出现，IURC将证明。如果这有意义的话。

特拉维斯·米勒

当然了好吧，听起来不错。另一个快速澄清。我想你可能已经提出了这个问题。你可能早就回答了这个问题。但澄清一下，9%至10%的增长仅包括现有的亚马逊。亚马逊扩张和Alphabet。正确的？这些都是不正确的。

迈克尔·洛兹

9010%的增长仅包括签署的客户合同。不是任何战略性的。没有战略谈判。

特拉维斯·米勒

好的，明白了。然后是将储蓄返还给客户的机制。想知道您是否可以从14亿的数字来谈谈这个问题，以及它实际上如何回到Nipsco的客户手中。

迈克尔·洛兹

所以。这14亿美元是每个特殊合同中的一个明确的机制，明确规定了如何实现这一目标。这些资金将如何积累并提供回Nipsco基地。最终，这是对Nipsco的零售客户和发电客户的账单的抵免。所以它是一个。它不是一个。体积缩小。格式为.这是我们在这些合同中所做的事情对这些客户的荣誉。

特拉维斯·米勒

好的太好了我把它留在那里。谢谢.所以，

操作者

谢谢我现在想将电话发回劳埃德·耶茨，请他发表闭幕词。

劳埃德·耶茨

我要感谢你们所有人的问题以及你们对NiSource的持续兴趣。我们很感激。祝您有美好的一天。

操作者

感谢您参加今天的电话会议。您现在可以断开连接。再见

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。