完整成绩单：HNI 2026年第一季度盈利电话会议

我现在很高兴将电话转给杰夫·洛林格。杰夫感谢马特。早上好.感谢您加入我们。我们的成员在困难且充满活力的环境中取得了稳健的第一季度业绩，超出了我们的内部预期。我们战略的势头、多元化收入和利润来源的好处、我们对控制范围内项目的持续关注以及我们客户至上的商业模式的优点继续为股东带来强劲的价值。今天电话会议的结论是，我们预计2026年将是强劲的一年，盈利连续第五年实现两位数增长，两个部门的收入增长温和。在今天的电话会议上，我将把我的评论分为三个部分。首先，我们的季度业绩。尽管地缘政治和宏观不确定性持续存在，但我们再次取得了稳健的成果。其次，2026年剩余时间尽管年初收入模式弱于预期，但我们预计2026年净销售额将增长，预计非GAAP每股收益将再次实现两位数增长，第三，我们的展望是2026年以后。我们预计明年每股收益将再次出现两位数增长，因为我们在2027年之后将保持多年的较高盈利可见性。在发表这些评论后，副总裁将提供有关第一季度、我们的前景以及我们的现金流和资产负债表的更多详细信息。在开始回答您的问题之前，我将以一些额外的彩色评论结束。我将从第一季度的一些亮点开始。我们的成员继续专注于通过集中的成本管理和价格成本的收益来控制可交付产品。尽管今年年初需求疲软，尤其是工作场所家具行业，因为人们对中东冲突、美国经济以及关税特别是对我们传统工作场所家具业务的影响感到担忧。第一季度净销售额同比有机下降约5%，我们专注于中小客户的业务略有增长。由于全球宏观不确定性的影响在1月和2月最为普遍，我们在季度初看到大型企业客户的疲软，但我们看到3月份有机部门订单转为正值，第二季度迄今为止进一步加速。这支持了我们今年剩余时间的看涨情绪，我稍后将对此进行更多讨论。当我们完成本季度时，重要的是要注意Steelcase的集成进展顺利。协同捕获和积累正在步入正轨，我们的文化正在很好地融合。包括Steelcase的工作场所家具部门在内，第一季度非GAAP营业利润总计近4900万美元，几乎是上年水平的两倍。我们继续预计Steelcase在2026年将出现适度增长，并且我们对完全成熟时预计的总协同效应驱动的增长将达到1.20美元仍然充满信心。在住宅建筑产品方面，收入较上年同期增长超过2%。鉴于新房市场持续疲软，这些业绩都是强劲的。我们的增长投资正在取得成果，我们的表现优于市场。我们的新建筑收入同比下降了中等个位数，与单户许可证下降的高个位数相比，这是有利的。我们的改造收入同比增长13%。第一季度分部营业利润率同比扩大190个基点，达到17.6个基点。尽管预期持续存在不确定性，但我们仍然对机遇感到鼓舞，我们将继续投资以发展我们的运营模式和收入来源。总而言之，HNI第一季度的业绩证明了我们战略的实力，以及我们在不同的宏观经济状况下管理日常不确定性的能力，同时仍然专注于投资未来，我们继续预计全年在利润率扩张和适度收入增长的推动下将取得强劲业绩。这让我找到了我的com对2026年剩余时间的展望的看法。我将从Legacy工作场所家具开始，我们预计全年分部收入将以较低的个位数速度增长，而下半年将以较高的个位数增长。此外，对于Steelcase的业务，我们预计全年收入将小幅增长。我们的前景得到了外部行业指标和内部管道数据的支持。具体来说，除了过去一个半月订单增强外，我们的订单漏斗投标报价设计活动在本季度晚些时候都有所改善。从盈利角度来看，我们预计Steelcase上半年将保持净中性，下半年和全年将温和增长。在住宅建筑产品方面，我们围绕客户和消费者进行的结构性变革以及我们的增长投资预计将推动2026年市场持续表现出色。尽管从盈利能力的角度预计房地产市场持续疲软，但我们预计下半年价格驱动的收入增长将温和，但我们预计我们的工作场所家具和住宅建筑产品业务将在2026年扩大利润率。虽然我们对今年持乐观态度，并预计今年非GAAP每股收益将实现两位数增长，但我们将保持专注、保守并准备根据需要进行调整。我们的盈利前景得到了持续可见性故事的预期收益以及我们在不断变化的经济状况中的管理能力的支持。转到我的第三点，对我们2026年以后的前景发表一些评论。我们预计2027年每股收益将再次实现两位数增长，主要得益于Steelcase和传统网络优化项目的预期协同效应。此外，2027年之后，我们的盈利增长前景将持续多年。在第一季度，我们做出了与Steelcase集成有关的某些关键决定，这些决定将产生积极的长期影响。例如，我们终止了Steelcase ' s的多年期企业资源规划实施项目。此举是Steelcase更广泛努力的一部分，旨在简化优先事项，专注于盈利增长，同时避免中断，消除未来的大量RP投资，并将资源重新部署到业务中，以实现以客户为中心的计划。此外，在本季度，我们开始巧妙地管理所有业务的成本，以应对当前地缘政治背景导致的年初疲软。这些新行动是之前宣布的与Steelcase整合相关的1.2亿协同效应之外的，正如我之前所说，该整合正在步入正轨。与此同时，我们目前的协同效应预测仅专注于美洲业务，不假设任何收入协同效应，重要的是，我们仍然专注于最大限度地减少工作场所家具业务的任何前端中断。最后，正如我们上季度讨论的那样，我们仍然预计未来三年我们传统工作场所家具业务的网络优化将额外节省3000万美元。我们严格的成本管理Steelcase的协同效应和我们正在进行的遗留网络优化项目的结合继续增强我们的盈利可见性。现在我将致电副总裁，提供有关第一季度、我们的前景以及我们的现金流和资产负债表的更多详细信息。然后，在我们开始回答您的问题之前，我将就我们业务的机会提供一个更长期的视角。副总裁感谢杰夫。

我首先对第一季度GAAP每股收益0.55美元发表一些额外评论。按非GAAP计算，稀释后每股收益总计0.34美元，略高于我们的内部预期。我们的非GAAP业绩不包括总额为8800万美元的几个项目，其中大部分与与Steelcase收购相关的采购会计影响有关。而成交量活动受到地缘政治条件的负面影响，特别是在工作场所家具部门的费用控制方面。价格成本和生产力效益抵消了产量、疲软和对旨在推动未来增长的举措的持续投资。本季度净销售总额总体增长125%，有机销售额下降3%。从第一季度订单来看，在我们的工作场所家具部门，中小客户的订单增长率为低个位数。Legacy Workplace和Steelcase等合同客户的订单与2025年第一季度的水平相比下降了个位数。正如杰夫提到的那样，我们看到订单模式在本季度末有所改善。住宅建筑产品部门的订单与2025年第一季度相比增长了4%。改造改造订单的表现优于新建筑渠道的订单。本季度最后五周的同比平均订单增长率与本季度整体增长率一致。展望未来，我们预计2026年第二季度传统工作场所家具的净销售额将同比以较低的个位数增长。包括Steelcase在内，工作场所家具净销售总额预计将比上年同期增长约155%至160%。住宅建筑产品方面，预计2026年第二季度净销售额将与2025年同期相比以较低的个位数下降。近期订单强度的影响包括与上一年相比长交货期订单增加。这些订单将于秋季发货，并有利于后半年的业绩。2026年第二季度非GAAP稀释每股收益预计将较2025年水平小幅下降。Steelcase的加入预计将对稀释性产生净中性，对本季度稀释的非GAAP每股收益产生适度增长。预计有机成交量下降和持续投资将推动同比非GAAP盈利压力。我们对2026年全年盈利的展望反映了对2025年全年非GAAP每股收益增长百分之十五的预期，即3.53美元，下半年盈利增长加速。考虑到协同效应确认和成本管理节省的时机，我们现在预计第三和第四季度非GAAP稀释每股收益大致相同。展望2027年及以后，生产力成本管理网络优化举措、钢铁案例增加和价格成本效益预计将超过抵消与销量压力和持续投资相关的营业利润阻力。正如Jeff提到的那样，我们预计明年非GAAP每股收益将再次实现两位数的增长，并且在2027年交易案例增加之后，我们的盈利增长可见性多年来一直在提高，而传统的工作场所网络优化计划将继续支持提高的可见性水平。总而言之，这些项目预计在2027年将节省超过7000万美元，在完全成熟后节省超过1.5亿美元。这些总数不包括我们新的成本管理节省努力的好处。接下来，还有一些其他项目可以帮助您进行2026年建模。预计折旧和摊销总额约为1.5亿至1.5亿美元1.55亿美元，不包括约1.05亿美元的采购会计影响。净利息费用预计总计在7500万至8000万美元之间。我们的税率应该是25%左右。最后，从现金流和资产负债表的角度来看，收购Steelcase的好处我们的战略和财务纪律预计将推动自由现金FL，这将帮助我们在未来几年内快速去杠杆化资产负债表。因此，杠杆率预计将在交易完成后两年内恢复至交易前1至1.5倍的水平。最后，我们仍然致力于支付长期股息并继续投资业务以推动未来增长。我现在将再打电话给杰夫，征求一些长期想法和结束语。

周三，HNI（纽约证券交易所代码：HNI）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/270412612

尽管环境充满挑战，HNI第一季度业绩稳健，超出了内部预期，收入同比有机下降5%。

该公司预计，在利润率扩张和收入温和增长的推动下，2026年盈利将实现两位数增长，预计2027年每股收益将进一步实现两位数增长。

Steelcase的整合进展顺利，协同效应已步入正轨，预计2026年收购将适度增长。

住宅建筑产品收入增长超过2%，表现优于市场，改造/改造收入显着增长。

尽管今年开局缓慢，但管理层对2026年剩余时间仍然持乐观态度，理由是自3月份以来订单趋势强劲，内部管道数据有所改善。

马特·麦考尔（投资者关系和企业发展副总裁）

早上好.我的名字是马特·麦考尔。我是HNI Corporation投资者关系和企业发展副总裁。感谢您加入我们讨论我们2026年第一季度的业绩。今天和我在一起的有董事长、总裁兼首席执行官Jeff Loringer和执行副总裁兼首席财务官BP Berger。财务新闻稿和非GAAP对账的副本发布在我们的网站上。这次电话会议期间发表的并非严格意义上的历史事实的陈述属于前瞻性陈述，存在已知和未知的风险。实际结果可能会有重大差异。我们网站上发布的财务新闻稿包括可能影响实际结果的其他因素。该公司没有义务更新电话会议期间做出的任何前瞻性陈述。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢副总裁。第一季度，我们的成员仍然专注于我们的战略。我们的业务管理得很好，季度业绩稳健，略超出了内部预期。展望未来，我们仍然专注于推动增长和扩大利润率，并将继续充满信心地投资未来。正如我提到的，今年开局比预期要慢，特别是在工作场所领域，那里的需求活动明显受到中东冲突和美国宏观不确定性的影响。然而，从需求指标的角度来看，我们在过去几个季度讨论的事实模式没有变化，我们仍然看好该细分市场的需求环境。重返办公室仍然是活动的积极推动力，预计2026年远程工作水平将进一步下降。第一季度办公室租赁活动连续第三个季度增长，年度租赁活动同比增长超过7%。办公空间净吸收量历来是未来行业需求的良好领先指标，也连续第三个季度呈正值，吸收了近350万平方英尺。因此，虽然新办公空间的供应仍将是逆风，但我们看到新建筑之外的多重周期性增长驱动力。这些令人鼓舞的外部行业驱动因素与我们最近在传统工作场所和Steelcase中的订单模式和内部预购指标一致。我们的渠道继续扩大，投标报价同比上升，许多大型美元项目比上年同期有所增加。第一季度设计活动也有所加强，赢得但尚未订购的工作岗位也增长了两位数。客户保持参与度，经销商和最终用户的活动都很活跃，我们的业务已做好获胜的准备。谈到住房问题，头条新闻继续指向持续疲软，尤其是在新建筑空间方面。利率仍然相对较高，价格仍然居高不下，负担能力担忧持续存在，我们预计2026年新建筑将继续疲软。然而，我们的结构性市场举措和增长性投资将使我们能够继续跑赢市场。在改造改造中。我们假设2026年市场温和增长。这与LIRA的预测一致。此外，我们预计RNR业务将继续表现出色，并且该部门的利润率和现金流将持续保持一致。总之，正如我们上季度详细讨论的那样，我们是一个经过转变的、从根本上更强大的组织。在认识到Steelcase所有目标协同效应、网络优化、节省和成本管理效益后，HNI将获得大幅提高的盈利、更强劲的利润率、更大的现金流和持续强劲的资产负债表。这将使我们能够继续为我们的股东、客户、经销商、会员和社区创造非凡的价值。我要感谢所有H和I会员，特别是Steelcase员工，因为他们热情地开始了他们的H和I之旅。再次感谢您加入我们。我们现在将开始询问您的问题。

操作者

此时我想提醒大家，要问问题，请按开始，然后按电话键盘上的数字1。您的第一个问题来自Benchmark Company的Reuben Garner系列。您的线路已开通。

鲁本·加纳

谢谢大家早上好。也许是为了开始改变全年工作场所前景，听起来情况在本季度晚些时候实际上有所好转。第二节开始吗？

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

你能看看吗，我猜第一季度的订单进展以及你在四月份看到的情况，你知道最近情况正在改善。还有哪些其他内部指标让您降低了这种前景？或者只是起步较慢而难以追赶？还是保守主义？所以任何想法都会有所帮助。听起来不错鲁本。我会带你走过。杰夫提到了实际的订单号。因此，如果我们看看第一季度，你知道，总体传统工作场所下降了3%。Steelcase以及遗留H和I的合同方的差距稍大一些，约为5%。但重要的是，这是一个较慢的开局，这肯定会让我们的全年预期有所下降。但在三月份，它确实有所回升，并且随着整个季度的持续进步，它实际上变得更强。如果我回顾过去五周，就会发现这种势头在不同的领域一直在持续。鲁本，我们的想法是，你知道，我们将显示第一季度下降5%，然后在第二季度我们将恢复增长。因此，我们第二季度的销售额为低个位数，这得到了我们最近的订单趋势以及第三季度结束情况的支持。我认为，当我们思考全年时，我们有足够的指标，杰夫将与内部指标和其他一些外部指标进行交谈，这些指标表明后半部分实际上有强劲的个位数高增长。因此，我们认为我们遇到了气穴，目前即将到来的订单趋势正在支撑第二季度的增长，以及下半年的强劲增长。是的，我认为这是一个很好的总结。鲁本，我认为另一件事是Steelcase业务的一些订单趋势，一些更大的项目，你知道，他们的间隔稍微多一点，你知道，你知道，他们只是所以我们有点，你知道，在收入达到时拨计时。我提到过我们的，我们的订单簿是可靠的。一些船的日期在移动。不过，我们注意到的另一件事是，一旦我们摆脱了这个气穴，客户就得出结论，他们在新冠疫情期间吸取了教训，就好像我们等不及了。我们必须这样做。我们部署了资本，我们希望开始行动。这就是我们所看到的。但今年的开局确实比我们预期的要慢。但我们认为我们现在落后了。

鲁本·加纳

好的，然后在你的第二季度展望中，有多少种短期价格成本噪音来自快速上升的交通和能源状况，你能多快抵消，或者你能谈谈你用什么定价策略来抵消这些成本吗？当然.我认为鲁本，一贯的，你知道，我们的目标是，你知道，抵消，你知道，无论是关税成本或一般通货膨胀的时间。您的具体问题是，第二季度有约200万美元的逆风，我们将在第三季度和第四季度通过价格附加费弥补这些阻力。相似我们过去做过。所以，你知道，我知道这是动态的。我的意思是，事情正在发生变化。如果您认为甚至IPA定价也出现问题，那么我们添加了新的、新的第232部分。即便如此，我们仍希望抵消它，并且在第二季度我们可能会有数百万美元的盈余。好吧，对我来说最后一个，关于与较慢环境相关的成本管理工作的评论。你能详细说明一下你在那里的一些行动吗？如果我没听错的话，我想你用了终止这个词来形容Steelcase的ERP项目。它没有延迟。只是更详细地介绍一下那里发生了什么，为什么要这样做，以及变化对组织的好处。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，我会按下急救电话的，鲁本。我的意思是，你知道，有几件事推动了这一点。第一，你知道，既然我们是一个合并的实体，我们想退后一步看看它。HNI Network 2的最佳计划是什么，他们在该项目中还有很长的路要走，我们觉得想从这个项目中退一步，重新审视对业务来说是最好的。这些也需要付出很多努力，我们面前还有很多事情可以做。我们可以重新部署资产来发展业务，无论是产品开发还是销售，还是整个网络的其他网络优化等。所以我们退后一步。我们认为，相对于能够将业务重点放在以客户为中心的增长计划上，这将是一个解锁。坦率地说，这确实没有太多缺点。是啊我认为你关于成本管理的问题的第二部分，你知道，与我们过去所做的类似，是我们想要控制可交付物品。由于收入压力，我们起步缓慢。所以是的，鲁本，它实际上存在于所有业务领域，它存在于所有业务领域。我们都研究了，你知道，开放人数，我们研究了可自由支配的支出。显然，随着业务转型的终止，Steelcase实际上进行了一些人员调整。所以它从来不在一个地方。整个想法仍然是为了保护我们的目标和两位数每股收益增长的目标。因此，如果你试图，你知道，你就会意识到，如果你将销售额拉低个位数，那会发生什么，这是工作场所的预测。我们正在下降个位数。我们调整了成本结构，以确保我们的每股收益仍能比上一年保持两位数。

鲁本·加纳

感谢细节人员并祝你好运。

操作者

你的下一个问题来自格雷格伯恩斯与西多蒂和公司的线。您的线路已开通

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

中东战争的影响是局限于该地区，还是对您的办公室业务产生了更全球性的影响？我只是想更好地理解有关这如何影响本季度需求的评论。是的，你知道，它。我认为两者兼而有之，格雷格。我的意思是，我们正在密切关注国际企业，密切关注这些影响。但我认为这更像是一种普遍的感觉，看到顾客，你知道，只是有点陷入停顿。但你知道，我们现在所有的渠道检查都是一致的，你知道，我们又回到了游戏中。你知道，乐观情绪是存在的，但因此很难准确确定它的影响范围，除了它广泛地覆盖了我们所有的业务。你知道，我们在大多数市场上开展业务，在所有垂直领域开展业务。我们玩中小企业，我们玩大企业。你知道，除了一些小企业的事情，你知道，简短的，你知道，继续进行，但其他一切在一月和二月都倒退了一步。是的但我们相信这是战争的一种不确定性的结合。然后正如我前面所说，在与客户互动时，他们会说，是的，老板说要放慢一分钟。现在他。他或她就像，让我们，让我们继续。所以，这是底线。这是一种广泛的，宏观的放缓，现在似乎已经过去了。

操作者

您的下一个问题来自Longbow Research的David McGregor。您的线路已开通。

麦理

是啊大家早上好。谢谢你回答我的问题，杰夫。我想我只想在一月和二月探索一下，正如你所说，人们似乎暂停了发布采购订单。您能否谈谈您在市场报价活动仍在继续的情况下所看到的情况。人们还在做模拟吗？我的意思是，那里一切如常。这会让您对长期观点更有信心。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，大卫，这是正确的。我的意思是，这是一个有点感觉，我们第一次看到，当我们走出新冠病毒，我认为那里的人仍然活跃。我认为这件事的不同之处在于他们现在已经经历了，他们已经准备好了。更多的是轻微的延迟，但是。但是，你知道，在放置PO时。但命令是。正在滚动。我的意思是，我的意思是，引用是滚动的。经销商的活动很高，销售人员的活动也很高。乐观是。还在那里。它从未真正静音。只是订单簿没有像预期的那样流动。所以这就是为什么我们，你知道，根据所有指标，以及我们现在看到的全年开始流动的情况，我们非常看好。

麦理

对的您是否看到任何订单取消？那里的活动多吗？

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

不，不，我们真的。我们真的没有。我们没有。We.问得好我们也会监控这一点。如果说有什么不同的话，那就是我们看到了普遍的放缓，然后，你知道，我们的项目因施工等而出现了正常的延误，但没有取消。

麦理

好的太好了那么您是否对积压订单进行重新定价？

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

我们不是。所以，你知道，我们确认了命令，大卫。我们让它们流出去。这在短期内会造成数百万美元的阻力，但我们的过程已经涵盖了它，我们可以重新抓住它。

麦理

好的，那么您现在对Steelcase的思考是否足够深入，可以谈论国际化的、公正的、您知道的，您可能正在考虑哪些行动，旨在从该业务中实现更高水平的盈利能力？

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

大卫，实际上，你知道，我们每天都在越来越了解这项业务的最新情况。我们现在了解他们的市场走势。你知道，我们一直在关注我们如何预测他们的业务。我认为关键是我们之前讨论过的内容。他们已经开始了一些相当重要的利润改善计划，其中包括一些重组和转型。他们已经到了最后阶段。我们对整体利润逐年增长感到满意，因为这项业务实际上将推动股东价值。

麦理

好的，谢谢，副总裁。对我来说的最后一个问题只是关于RBP业务，您能谈谈品牌整合以及渠道中如何接受品牌整合以及是否需要清理任何库存？如果是的话，我们应该如何考虑潜在的利润率逆风可能在幅度和时间方面？

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

你说的是炉子那边吗，大卫？是的，是的，我是。谢谢.是的，我们在一个三。实际上进展得很顺利。18个月前，我们推出了一个名为Forge和Flame的总体品牌，凌驾于我们所有生物质产品之上。因此，这更多的是一种接触消费者的数字方式。因此，我们现在正在真正讨论如何给这些不同的品牌贴上标签，然后使用它们的名称作为技术。所以我们不认为这有任何缺点。这当然让我们，我们已经是行业领导者，现在从数字角度来看，我们显然是行业领导者。但我们可能还需要18个月的时间才能全部完成。我们不会分散库存。我们正在慢慢来。实际上业务表现非常好。如果我们按年计算，我们将继续占据市场份额。这是我们的许多举措。所以我想你会在幕后看到这种情况。

麦理

好的太好了非常感谢祝你好运

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自桑普森研究集团的凯瑟琳·桑普森（Katherine Sampson）。您的线路已开通。早上好，感谢您今天回答我的问题。更多地谈谈您在本季度非办公室垂直行业的需求趋势方面看到的情况。事实上，如果你不仅可以通过终端市场来细分，还可以通过地理位置、美国与欧洲以及你预计它在一年中的发展方式来细分。当我们关注美国广泛的再工业化趋势时，有什么方法可以让您更具体地受益吗？谢谢。

凯瑟琳·桑普森

那里有几个点。我猜在办公室垂直领域，我们在健康和教育领域看到了积极的趋势，我们有很多高等企业不仅倾向于我们的Steelcase，而且倾向于我们的Allsteel方面，我们实际上在联邦政府中处于有利地位。在Steelcase方面，我们看到了积极的趋势，因为与国际形势有关，他们的订单实际上在增加。因此，他们在市场对市场以及全球商业账户上坚持下去。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，你知道，长期前景，你知道，凯瑟琳，也就是说，现在下结论还为时过早，但我们在思考将资源转移到哪里时非常灵活。我们拥有的是我们拥有覆盖所有这些、所有这些市场、所有垂直领域的广度和深度。核心客户，我们现在覆盖了地理位置。我们的分销非常强大。所以我们正在监控这一点。你知道，你听了很多关于企业网络以及人们在哪里进行投资的信息。你知道，制造业现在实际上做得很好。因此，我们有强大的研究，并且随着这些市场的发展，我们有很强的转向能力。现在我们正在打所有的垒，我们并没有真正在其中任何一个上超重，但当热门手出现时我们会超重。这就是我们的历史，通过将Steelcase添加到H和I网络，它为我们提供了更多的地理覆盖范围，以实现多样性。

凯瑟琳·桑普森

是啊因此，当你跟进这一点时，当你思考不同类型的建筑项目时，你知道，除了我所说的传统项目之外，我们在市场上看到的是不同类型的参与者。例如，它可能是一家为医院制造货架系统的公司，这些医院现在正在转向数据中心，但与建筑商进行创造性合作，重要的是与终端市场的开发商进行合作。您是否改变了，或者是否考虑过采取不同的做法来赢得不同类型的业务，获得我们所处的这个充满活力的市场？

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

你知道，我想说的一件事是，我们实现这一点的方式可能是共同开发。您知道，我们有一些团队可以尽早与客户互动，并尽早与企业互动。我的意思是，当你谈论建筑时，你就处于上游。但这有时会导致人们如何思考，以及他们希望自己的工作空间如何被品牌化。我要说的是，过去几年，我们看到客户的参与度大大提高。它不再那么千篇一律，而是更加动态地围绕他们的需求，无论是让会员和员工重返办公室，还是他们希望品牌成为什么样的，还是新的工作方式。所以我要说的是，我们已经将资源转移到我所谓的更具活力的联合开发和建立制造流程上，以便在产品制造方面更加多才多艺和灵活。如果你愿意的话，我可以说是不标准的。所以我想说，这就是我们如何改进我们的业务模式，使其更具活力，并发挥这些不同的元素，因为它们不断变化，而且变化得相当快。

凯瑟琳·桑普森

是的，这很有帮助。最后一个问题，Silk静静地跟进他们正在进行的中小企业增长计划。您能否比较他们在该细分市场的表现与核心HNI的表现以及您如何或是否正在针对该终端市场调整Steelcases战略？

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

是的，非常非常相似的企业。我们绝对不会调整与Steelcase中小企业和传统中小企业相关的策略，而且它们的表现非常相似。我的意思是，如果您回顾过去几个季度，Steelcase以及遗留H和I的中小企业业务都表现出弹性。所以我认为他们将继续在那些较小的项目中获胜。Steelcase中小企业的主要区别在于，在某些情况下，它们的席位比我们传统的中小企业的席位更多。但除此之外，它们在进入市场的方式以及实际表现方面非常相似。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，从长远来看，我的意思是，你知道，我们显然会寻找机会，因为我们去。我认为英国石油公司澄清一点，并再次说，这是他们的中小企业指标大小类型的工作。你知道，订单的平均数量比我们传统的要高一些。所以它们都被称为SMB。但我认为，他们真正做的是扩展覆盖范围模型，这样我们就没有任何差距了，取决于您如何定义中小企业。这就是好处。这就是为什么我们不会对此做出任何突然的调整，直到我们看到这一切是如何流动的，哪里有杠杆作用，哪里有很好的，你知道，我们没有或显然他们没有的新业务。

凯瑟琳·桑普森

太好了，非常感谢，祝你好运。

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Longbow Research的David McGregor。您的线路已开通。

麦理

是的，感谢您回答我的后续问题。我想我只是想想想今年下半年。与去年的一些相当严格的比较相比，似乎会有一些推进的好处，这会对你有帮助。但我正在考虑2025年政府关闭，你应该对此进行补偿。这也应该是一个好处的来源。有什么方法可以为我们衡量这一点吗？

BP Berger（执行副总裁兼首席财务官）

是的，大卫，我不知道我们是否专门这么想过。我认为如果我们只考虑音量将如何发挥作用。你是对的我们将有一些比较，如果进入第四季度，我们可能会看到销量同比为个位数，而第三和第四季度的价格则为个位数。因此，无论是通过政府，无论是通过中小企业，还是通过大型全球或企业账户，我们确实相信这为我们的后半部分奠定了基础，并且实际上支持了我们所说的，你知道，上半年相对持平，下半年的个位数。

麦理

好吧，这很有帮助。谢谢你，副总裁。其次，我只是想知道，显然现在还为时过早，但我想知道您在多大程度上看到Steelcase和All Steel之间是否存在任何形式的同类蚕食？

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，好问题。我们真的没见过那个大卫。我的意思是，我们的前提是，它似乎已经发挥出来，你知道他们都在合同空间，但但Steelcase发挥与某种类型的客户，并在市场上，我们历史上可能没有那么强大的实力。他们更强大的大企业大客户，全球客户与大型网络和全钢。我们的一些合同品牌可能会因此而有所下降。所以我们还没有真正看到没有说这里或那里的项目没有一些，但在8020宏观基础上，我的意思是它是补充的，这是交易前的前提，这就是我们迄今为止所看到的。

麦理

太好了很高兴听到。非常感谢，祝你好运。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，谢谢。

操作者

我现在将把电话转回给洛林格先生，请他发表闭幕词。

杰夫·洛林格（董事长、总裁兼首席执行官）

感谢您今天加入我们。您知道，我们期待着在七月再次与您交谈。感谢您的时间。非常感谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。