Genworth Financial 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢克里斯汀，感谢大家今天早上抽出时间参加我们第一季度财报电话会议。第一季度，我们继续执行战略优先事项。颁布再次创造了强劲的股东价值。我们通过Care Scout推进了长期增长战略，并进一步加强了封闭街区的自我可持续发展。在讨论我们的业绩之前，我想简要介绍一下我们如何呈现和评估核心营业利润的最新情况。正如我们所讨论的那样，我们的封闭式传统保险产品与我们的其他业务线分开并且可以自我维持。季度间GAAP波动性并不反映基本经济状况或业务的长期战略定位。因此，未来我们将报告Genworth的合并调整后营业收入（不包括已关闭区块）。我们相信，对我们经营业绩的这种看法更符合我们的战略和资本配置框架，通过Enact和长期增长机会推动当前和未来的股东回报。对于Care Scout，我们将继续在披露中单独报告已关闭区块的调整后营业收入。第一季度，儿童报告净利润为4700万美元，调整后的营业收入不包括1.09亿美元的封闭区块。我们本季度的业绩得益于ACT的持续强劲表现，调整后营业收入为1.4亿美元。该控股公司本季度末流动性状况良好，持有1.66亿美元现金和流动资产。谈到我们的战略优先事项，我对我们在整个业务中遵守纪律执行的进展感到高兴。首先，我们继续通过Enact不断增长的市场价值和资本回报创造股东价值。我们在Enact中约81%的所有权仍然是Genworth现金流的关键来源，并有助于推动我们严格的资本配置方法。该战略包括通过股票回购向股东返还资本，同时通过Care Scout投资我们的长期增长机会。这种平衡的方法使我们能够推动短期价值，同时仍为公司实现可持续的长期增长奠定基础。第一季度，我们从Enact获得了9900万美元的总资本回报。在这些强劲现金流的支持下，我们继续执行股票回购计划。自我们当前回购计划最初授权以来，截至4月30日，我们已以平均价格6.38美元回购了总计价值8.75亿股股票。转向我们的下一个战略优先事项，我们将继续通过Care Scout推动增长，鉴于对老龄化护理的需求不断增长，其中包括7000万婴儿潮一代目前年龄为62岁至2026年80岁，这是一个重要的长期机会。我们正在建立一个全面的老龄化平台，旨在帮助人们在一个地方了解、找到并资助他们所需的优质长期护理。我们通过三种方式做到这一点。首先，全面的解决方案在整个老龄化过程中提供全套服务，从护理规划和指导定义提供者到资助护理。其次，专家指导利用我们的数据技术和数十年的索赔经验，为个人匹配合适的护理提供者选择，并帮助他们自信地做出明智的决策。第三，技术实现了人际联系，通过训练有素的顾问提供专业知识，这些顾问提供个性化的当地支持，并帮助家庭应对通常复杂、碎片化和情感化的过程。在Samir Shah的领导下，我们正在整个平台集成这些功能，以提供无缝体验并建立资本轻可扩展业务以实现长期增长。在第一季度，我们继续以令人印象深刻的速度在家庭护理和老年护理领域扩大护理童子军质量网络（CQN）为社区服务。第一季度，我们在网络中添加了第一个老年生活社区。这一发展标志着在扩大家庭护理之外的覆盖范围和扩大市场消费者的选择方面又迈出了重要一步。随着我们继续整合收购Senior Living后的老年生活社区，我们正在建立一个更全面的网络，为老龄化过程不同阶段的人们提供支持。到2026年底，我们预计将拥有超过1，000个家庭护理地点和大约2，000个老年生活社区作为CQN的一部分。需要提醒的是，我们针对老年生活社区的收入模式与我们的家庭护理模式不同，CareScout在成功搬家后赚取一次性安置费。与更广泛的行业随着时间的推移的运营方式一致，我们预计这将补充我们现有的家庭护理折扣模式，并为家庭护理业务带来更加多元化、可扩展和可观的收入来源。我们的网络目前覆盖了大约97%的美国65岁及以上人口。随着我们扩展到更多市场并加强对高需求地区的覆盖，我们每天都会看到更多的提供商产生浓厚的兴趣。随着网络的发展，我们仍然专注于优化覆盖范围和定价效率，同时确保质量一致性和长期可扩展性。第一季度，我们在寻求护理者和提供者之间促成了约1，500场匹配，反映了强劲的连续和同比增长。这在一定程度上是由于从家庭护理匹配到老年生活社区的扩展。第一季度的数据包括我们在家庭护理和老年生活社区进行的首次直接面向消费者的匹配。虽然季度节奏可能有所不同，但我们正在建立势头，并继续朝着之前讨论的目标迈进，即2026年约7，500场比赛，而2025年为3，255场比赛。随着我们的网络不断扩大和品牌知名度的提高，我们预计将推动整个平台的吸引力增加。我们还预计，Genworth的保单持有人中有更高比例的人利用CQN提供商，并受益于我们团队更高效的护理协调，从而帮助进一步扩大他们的福利范围，同时随着时间的推移，为已关闭的区块节省索赔。我们还继续与管理封闭LTC区块的其他保险公司合作，以利用Care Scout质量网络。将其他LTC保险公司与选定的亲和力团体整合是一个重要的机会，可以将更多消费者介绍给Care Scout品牌，将我们的平台扩展到Genworth之外，并随着时间的推移产生额外的收费收入。与此同时，我们正在提高服务费用，这些服务可以产生经常性收入来源，并为Care Scout的增长创造额外的途径。总体而言，我们继续预计2026年Care Scout服务收入将达到2500万美元，并且我们正在朝着这一目标稳步取得进展。转向Care Scout保险，我们继续打造差异化的产品系列并扩大我们的分销能力。我们的新护理保障产品在LTC保险市场中具有明显的差异，通过我们的服务业务，包括访问护理童子军质量网络、健康支持工具和护理规划服务，让客户及其家人获得更全面的老龄化体验。我们相信，这种综合方法在一个相对于长期护理需求不断增长的市场中提供了明显的优势，该市场仍然分散且服务非常不足。展望未来，我们计划在今年晚些时候推出我们的护理保障工作站产品。工作网站频道将扩大雇主和协会的访问范围。我们还在开发其他产品，包括具有创新设计的混合LTC保险产品，将最低LTC福利与设计的低成本固定收益和股权账户相结合 为了积累。混合产品提供了一套更广泛的融资解决方案，旨在满足不断变化的客户需求并解决市场中退休收入和退休保障的关键缺口。随着美国人口老龄化，护理Scout将继续扩大其能力，重点是确保家庭能够更轻松地获得应对老龄化复杂性所需的支持、指导和资源。转向我们的第三个优先事项，我们继续积极管理以自我维持为中心的LTC人寿和年金产品封闭区块。该业务的管理重点是提供高质量的保单持有人体验、维护资本纪律并确保长期可持续发展。当我们通过CareScout定位Genware for Growth时，我们的多年费率行动计划（MIBEP）仍然是我们维持可持续发展的最有效手段。第一季度，我们获得了500万毛增量保费批准。我们在第二季度取得了这一进展，已经实现了另外4500万。随着我们进入MY Rep计划的后期阶段，我们预计保费批准率会更低，福利削减率会更高，因为未来的保费跑道会随着世代工作保单持有人的年龄而缩短，如附录幻灯片20所示。尽管如此，我们预计2026年全年保费批准和福利削减将与2025年的水平大致一致，按净现值计算，贡献约10亿美元的经济价值。自2012年该计划启动以来，我们通过增加保费和减少福利的结合实现了约345亿美元的净现值。我们仍然专注于严格执行该计划，以确保封闭区块的长期自我可持续发展。接下来，我将简要介绍Axle诉讼的最新情况。上诉听证会定于7月21日至23日举行。我们预计上诉法院将在听证会后大约三到六个月内做出裁决。如果判决最终维持原判，所有上诉均顺利解决，预计可追回总额约7.5亿美元（视当时汇率而定）。我们预计不会为这次复苏纳税。正如我们之前所说，任何潜在的复苏都不会纳入我们的资本配置计划中。如果收到收益，我们将根据投资Car Scout的现有优先事项来部署它们，将资本返还给股东并减少债务。在我将其交给杰罗姆之前，我想简单地谈谈当前的宏观经济背景。我们将继续密切关注不确定和动态的外部环境，包括消费者支出不平衡以及通胀和利率上升的可能性。我们相信，Genworth处于有利地位，能够应对2026年及以后的一系列市场状况，并且在严格的承保和强大的资本状况的支持下继续保持强势运营，并提供慷慨的自由现金流。我们继续在人工智能的支持下整合整个组织的新技术和运营能力。我们与主要合作伙伴正在开展多项人工智能和代理计划，重点是提高索赔管理的效率、增强保单持有人和客户服务体验以及支持跨行业更可扩展的增长。即使我们提高了这些能力，我们的方法仍然脚踏实地，并且我们的保单持有人在整个老龄化过程中所依赖的以人为本的支持。最后，我们对第一季度在战略优先事项方面取得的进展感到高兴，再加上应用程序另一个季度的强劲表现。随着我们进入今年中期，我们仍然专注于严格的执行并为我们的股东创造长期价值，然后，我将把电话转给杰罗姆。

谢谢汤姆，大家早上好。我们以强劲的势头进入2026年，正如汤姆强调的那样，我们继续执行我们的战略优先事项，同时增强我们的财务灵活性并为公司奠定长期成功的基础。Enact第一季度业绩反映了其强劲的资产负债表和流动性状况的持续战略和运营实力，继续创造价值并推动我们的资本配置优先事项。我们还在扩大Care Scout和加强封闭街区的自我可持续发展方面取得了进一步进展。我将首先概述我们第一季度的财务业绩和主要驱动因素，然后讨论我们的投资组合和控股公司流动性。然后，我将介绍我们的资本配置优先事项，并在我们开始问答之前提供我们2026年指导的最新情况。从幻灯片9上的财务业绩开始。正如汤姆提到的那样，未来我们将更新合并收益的列报，以排除封闭式部门的业绩，以更好地符合我们的战略和资本配置框架。管理已关闭区块在独立的基础上，我们将继续在披露中单独报告已关闭区块的调整后营业收入。第一季度调整后的营业收入（不包括已关闭区块）为1.09亿美元，这是由于Enact的强劲表现而部分被企业和其他亏损所抵消，并带来了又一个强劲的季度业绩，Genworth的调整后营业收入为1.4亿美元。结果包括释放3900万美元的税前准备金，反映了持续强劲的治疗表现。业绩与上一季度相比下降，反映了准备金释放的减少，而与上一年相比上升，反映了投资收入的增加和企业和其他支出的有利。我们报告，本季度调整后的营业亏损为3100万美元，反映了对Care Scout的持续投资和持续控股公司债务偿还。上一季度包括税收相关项目优惠的好处。我们的封闭区块部门报告调整后营业亏损为3200万美元。这是由与预期经验的实际差异相关的负债重新计量损失或主要是LTC的税前3，600万美元。我们的LTC业绩受到税前6500万美元净保险追回额的有利影响。LTC和人寿保险的死亡率均季节性上升，但低于上一年。虽然季度业绩可能会有所不同，但我们预计2026年全年A到E亏损约为3亿美元。请注意，这些GAAP波动不会影响我们的现金流、经济价值或我们管理业务的方式。现在来仔细看看EEnact强劲财务业绩背后的表现。从幻灯片10开始，本季度新承保的130亿美元保险业务较上一季度有所下降，主要是基于季节性趋势，但由于本季度初利率较低，与上一年相比有所增加。有效的初级保险同比增长至2720亿美元，这得益于新承保保险的增长和持续上升的持续性。本季度已赚保费为2.43亿美元，与上一季度和上一年相比略有下降，如幻灯片11所示。颁布的有利的3900万税前准备金释放推动了15%的损失率。ACT的估计PMIERS充足率仍然强劲，为162%，或超过要求约19亿美元。截至第一季度末，Genware在包括AOCI在内的AX账面价值中所占份额为43亿美元，略低于2025年底的44亿美元，这是由于利率上升导致投资组合市值变动。在保持其强劲的资产负债表的同时，EEnactT继续为Genworth提供可观的资本回报.我们在第一季度从Enact获得了9900万美元。展望未来，EEnactT在其强劲的资产负债表和严格的承保支持下，仍然处于有利地位，能够驾驭当前的宏观经济环境。转向幻灯片12上的封闭式区块，我们继续积极管理和降低长期信托风险，并通过审慎的强制管理（包括降低福利和提高保险费率）提高自我可持续性。自2012年以来，截至第一季度末，我们已经实现了约345亿美元的利益减少和净现值基础上的保费增加。作为我们多年费率行动计划的一部分，我们提供一系列选项来帮助保单持有人管理保费上涨，同时保持有意义的承保范围。这些福利解决方案使我们能够减少某些较高成本功能的风险，例如5%复合福利通胀选项和大型福利池。累计而言，约61%的保单持有人选择享受福利减免降低我们的长期风险这些举措帮助减少了我们面临风险最高的LTC保单特征的风险。值得注意的是，我们对5%复合福利通胀选项的风险敞口已从2014年的57%降至36%以下，而且我们的终身福利保单比例已降至11%。我们仍然致力于将Genworth人寿保险公司（GLIC）及其子公司作为一个封闭系统进行管理，利用其现有的准备金和资本来支付未来的索赔。我们不会向这些公司注入资本，并且考虑到我们LTC保单的长尾性质，索赔高峰年仍需十多年，我们也预计资本回报率不会下滑13。我们的投资组合保持弹性且立场保守。我们的大部分资产均为投资级固定期限，旨在支持我们的长期负债。新资金收益率继续超过销售和到期收益率，本季度我们人寿保险公司的现金投资收益率约为6.3%。我们的另类资产计划主要由多元化私募股权投资组成，目标回报率约为12%。季度变现因第一季度交易受到地缘政治紧张局势的影响而波动。由于其在回报、多元化、收益以及与长期负债的自然契合性方面的稳健记录，我们仍然致力于在监管限制内发展我们的另类资产组合。接下来，转向第14张幻灯片上的控股公司，我们本季度末拥有1.66亿美元的现金和流动资产。在评估控股公司流动性以进行资本配置并计算我们债务偿还目标的缓冲时，我们排除了为未来义务持有的约5000万美元现金，包括我们子公司的预付现金付款。转到幻灯片15上的资本分配，我们的优先事项保持不变。我们将继续通过Care Scout投资于长期增长，当我们的股价低于内在价值时，通过我们的股票回购计划向股东返还现金，并机会主义地偿还债务。本季度我们以每股8.61美元的平均价格回购了6600万股股票。截至4月30日，我们额外回购了1900万美元。我们还在本季度偿还了约500万美元的本金债务，使我们的控股公司债务降至7.78亿美元。我们保持严格的资本结构，债务偿还的现金利息覆盖率约为九倍。我现在将转向我们对2026年的展望，并提供我们2月份在第四季度财报电话会议上分享的指导的最新情况。正如ACT昨天宣布的那样，该公司已增加季度股息，并继续预计在2026年向股东返还约5亿资本。基于我们大约81%的所有权地位，我们继续 预计全年将从Enact获得约4.05亿美元。其次，我们继续通过2026年全年的股票回购计划为股东创造价值。我们现在预计将拨款1.95亿至2.25亿美元用于股票回购。正如我们之前所说，这个范围可能会根据市场状况、业务表现、控股公司现金和我们的股价而有所不同。第三，转向carescout，正如Tom指出的那样，在服务业务中，我们继续目标是到2026年举办约7，500场比赛，包括家庭护理提供者和老年生活社区的比赛。护理侦察服务第一季度收入为600万美元，我们继续预计该业务全年收入为2500万美元。随着我们继续扩大业务并扩大其影响力，我们计划在2026年投资约5000万至5500万美元用于服务。这些投资将支持我们的技术平台的持续建设、新产品和护理环境的添加以及消费者和B2B渠道的增长。我们还在深化运营商合作伙伴关系并增强运营基础设施，并支持保险的更高销量、经常性收入和长期可扩展性。继去年投资8500万美元推出首款产品后，我们目前预计2026年不会有任何额外投资。随着我们扩大产品套件、发展分销网络和销售水平以及完善运营平台，我们将对业务进行适当的投资。我们在CareScout方面取得了良好的进展，并对其在2026年的持续增长充满信心。正如我们之前指出的那样，扩大这些业务并实现收支平衡需要时间。最后，我们正在实现我们的战略优先事项并增强财务灵活性，同时积极管理我们的负债和风险。我们的重点仍然是通过Enact和Care Scout推动持久增长，这是我们长期价值创造战略的基础。与此同时，我们正在加强封闭区块的自我可持续发展，维持通过股票回购和机会性偿还债务向股东返还资本的承诺。这些行动使Genworth能够为我们的股东创造长期价值。现在让我们打开提问热线。

Genworth Financial（纽约证券交易所代码：GNW）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://event.webcasts.com/starthere.jsp?的完整电话ei=1758008&tp_key=a694635de3

Genworth Financial Inc报告2026年第一季度净利润为4700万美元，不包括已关闭区块，调整后营业收入为1.09亿美元。

该公司强调了其子公司Enact的强劲表现，该公司产生了1.4亿美元的调整后营业收入，并贡献了可观的资本回报。

Genworth Financial Inc正专注于通过Care Scout实现战略增长，目标是到2026年实现2500万美元的服务收入，并扩大其与老年生活社区的网络。

该公司正在单独管理其封闭的遗留保险产品，第一季度实现了500万美元的保费批准，并预计2026年保费批准和福利削减将带来10亿美元的经济价值。

管理层强调继续进行股票回购，第一季度回购了价值6600万美元的股票，并计划在2026年拨款1.95至2.25亿美元用于回购。

该公司仍然致力于不向其封闭区块注入资本，并以1.66亿美元的现金和流动资产保持强劲的流动性状况。

Christine Jewell（投资者关系主管）

谢谢大家，早上好。欢迎参加Genworth 2026年第一季度财报电话会议。本次电话会议附带的幻灯片演示可在Genworth网站的投资者关系部分查看。investor.genworth.com我们的收益发布和财务补充也可以在那里找到，我们鼓励您查看这些材料。今天发表讲话的嘉宾包括总裁兼首席执行官汤姆·麦金纳尼（Tom McInerney）和首席财务官杰罗姆·厄普顿（Jerome Upton）。在我们准备好的发言之后，我们将开始提问。除了我们的演讲者外，我们封闭式保险业务总裁兼首席执行官Jamala Arland、总法律顾问Greg Carawan、首席投资官Kelly Salzgaber和Care Scout首席执行官Sameer Shah也将回答您的问题。在今天早上的电话会议中，我们可能会发表各种前瞻性声明。我们的实际结果可能与此类陈述存在重大差异。我们建议您阅读我们的收益发布和相关演示中有关前瞻性陈述的警告性注释，以及我们向SEC提交的最新10 K表格年度报告的风险因素。今天的讨论还包括我们认为对投资者可能有意义的非GAAP财务指标。在我们的投资者材料中，非GAAP措施已根据SEC规则的要求与GAAP进行了协调。此外，由于法定提交时间，对法定结果的引用是估计。现在我将把电话转给我们的总裁兼首席执行官汤姆·麦金纳尼。

Tom McInerney（总裁兼首席执行官）

Jerome Upton（首席财务官）

操作者

谢谢各位我们现在将开始电话的问答部分。请不要使用手机、免提电话或耳机。请按Star 1提问。如果您的问题已得到解答或您想撤回问题，请按星号2。要从队列中删除，请按星号1。现在我们首先讨论Credit Insights的Joshua Estra提出的问题。您的线路已开通。

约书亚·埃斯特拉（股票分析师）

请继续吧，嘿，早上好，伙计们。感谢您回答我的问题，Genworth人寿保险公司（GLIC）季度末估计的风险资本（RBC）比率小幅下降。我知道你们多年来一直坚持认为，没有资本缴款，生命实体是计划的，但我想知道是否有一个特定的风险资本（RBC）比率水平，您要么被迫或考虑出资。或者，你知道，或者，如果有一个杠杆，你可以在没有资本投入的情况下支持生命单位中的风险资本（RBC）。

Tom McInerney（总裁兼首席执行官）

谢谢你的问题，乔什。您知道我们的目标是使RBC达到250或更高，因此我们对目前的情况非常满意。显然，由于法定损失，第一季度RBC确实下降了，但这是我们有相当大空间的地方。从监管角度来看没有要求。我的意思是，我们的资本要求远高于监管机构要求的近三倍。

Jerome Upton（首席财务官）

汤姆，我可以补充一句吗，乔什，早上好。谢谢你的问题。看，我们在第一节感受到了一些压力，因为汤姆表示289。这仍然是一个不错的比例。我们确实看到了死亡率，第一季度有所上升，但它肯定没有达到我们预期的水平，我认为这显然影响了LTC，但我相信整个行业也感受到了这一点。我们还看到了来自我们的职位空缺和一些储备的建立的一些生活压力。我们预计这种情况不会持续下去。是的因此，我想向你们强调的是，我们将继续执行我们的战略，该战略是我们的法定结果以我们获得多年利率行动计划的能力为前提的，正如汤姆所强调的那样，该计划非常成功。我们的福利解决方案和我们的LiveWell Well计划以及我们的Care Scout质量网络。因此，您知道，我们正在积极实现这些好处，这些将成为我们RBC和未来法定业绩的关键驱动力。

约书亚·埃斯特拉（股票分析师）

非常感谢如果你不介意的话，也许我可以在这里再偷偷放一个并稍微旋转一点。我很欣赏您早些时候在投资组合方面给出的颜色和评论，但想知道您是否可以就私人信贷组合提供更多细节或颜色，甚至只是高水平的一些特征，无论是来自评级、资产类别或行业基础，也许您可以简单地告诉我们您如何获取投资或您可能必须的任何合作伙伴关系增强您的私人信贷能力。

Kelly Salzgaber（首席投资官）

当然.谢谢你的问题。凯利·塞尔斯加伯正在接听电话，因此我们将请凯利发表评论。是的，谢谢乔什的问题。因此，外行媒体中提到的私人信贷实际上是指我们所说的直接贷款或中间市场贷款，这是向小公司提供的私人贷款，我们在那里的风险敞口非常小。我们的投资组合中约有1%是中间市场贷款，我们通过一位知名且经验丰富的外部经理通过单独管理的账户进入该市场。我们的直接贷款组合实际上没有涉足被归类为软件类别的内容。因此，您知道，这与您所读到的一些业务发展公司（BDS）的情况非常不同。现在我们还有其他私人投资。您知道，我们已经从事私募市场数十年了，这是一个投资级投资组合。我们最近还开始主要通过外部经理获得基于私人资产的融资，这是一项投资级授权。因此，平均评级为单A或三B，我们还主要通过Neuberger和JP Morgan等在该领域经验丰富的顾问进入私募股权市场。因此，我想说，我们的私人投资几乎完全是投资级别的，除了我提到的1%的中间市场贷款除外。

约书亚·埃斯特拉（股票分析师）

明白了。非常感谢。我感谢大家今天早上抽出时间。

操作者

女士们先生们，这再次成为明星。如果您有问题。女士们先生们，现在看来没有问题了。我现在将把电话转回麦金纳尼先生，请他发表结束语。

Tom McInerney（总裁兼首席执行官）

非常感谢大家参加今天的电话会议以及对Genworth的持续支持和兴趣。此时。我会把电话转回给杰西，让她关闭。

Jess（主持人）

谢谢你先生女士们先生们，通话到此结束。我们感谢您的参与。您可以在此时断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。