Medline Q1 2026财报电话会议：完整成绩单

谢谢你凯伦。欢迎参加Medline 2026年第一季度财报电话会议。我们感谢您加入我们。我将首先简要介绍本季度的业绩更新。然后迈克将审查我们的财务业绩，我将在开始问答之前关闭。谈到我们的业绩，今年第一季度的收入增长了11%，这是我们在供应链解决方案方面有史以来最强劲的季度之一。这一势头得益于我们在2025年实现的24亿新客户签约以及现有客户增长。我们还实现了又一个强劲的季度新客户签约。我们的几项较大胜利取代了持有这些账户十多年的长期任职者，而且大部分交易跨越多个渠道，凸显了Medline的差异化模式和为整个护理连续体客户提供服务的独特能力。调整后EBITDA为7.76亿美元，较上年下降11%，反映出强劲的销售额被预期更高的销售成本（包括增量关税和持续运营投资以支持我们的客户和长期增长）所抵消。我还想强调我们本季度在几项关键举措方面取得的进展。首先，我们一直在努力签下我们在加拿大的第一个Premender客户，我很高兴地宣布我们已与MMC或Mohawk Medbuy Corporation合作。Mohawk Medbuy是安大略省的主导者，为300多个医疗保健组织提供服务，我们已被选为安大略省西南部九家急症会员医院的总理。我们期待于2026年下半年开始实施。我们对这所代表的机会感到鼓舞，并相信这种合作伙伴关系可以帮助展示我们主要供应商模式的实力，并支持加拿大未来的PV机会。其次，根据我们对下一代供应链技术的投资论点，我们宣布与Symbotic合作。Symbotic系统是一个人工智能驱动的机器人平台，可自动化批量物品的拾取、存储和取回以进行分发。Medline是第一家部署Symbotic的医疗保健公司。我们预计明年开始在俄亥俄州配送中心试点这项技术，目标是提高吞吐量和可扩展性，为客户提供更高的效率。我们还在纽约蒙哥马利配送中心推出了picpac Pro，这是一种新型自动化履行系统。PIC PAC Pro是四种独立先进技术的创新组合，通过提高速度、准确性和可靠性来满足我们健康计划客户的独特需求，以提供更高效的履行解决方案。最后，我们继续在推出与微软合作设计的AI数字供应链控制塔Empower方面取得强劲进展。在第一季度，我们增加了几家客户加入试点，总数达到10家，我们收到的早期反馈表明，客户已经实现了效率提高、库存流改善、可见性、更强的供需规划以及预测性见解，以帮助在中断中保持领先地位。我们的目标是扩大第二季度的推出范围，并在年底前向大多数急症护理客户提供MPower。我们的目标始终是作为垂直一体化的制造商和分销商运营行业中最广泛、最强大的供应链。为此，我们相信，随着全球运营环境因关税、地缘政治不确定性和供应链中断而变得更加复杂，我们必须继续发展和相应投资，我们进一步加强了我们的制造和分销足迹，并保持强劲的库存水平以支持我们的客户。我们的Medline品牌包括约190，000种产品，由日益多元化的全球供应商网络提供支持。如今，我们近90%的Medline品牌专业人士管道是多来源的，比五年前提高了10个百分点。这种规模和复杂性需要持续且严格的供应链质量和监管纪律。对我们来说，患者安全和产品质量是第一位的。我们的客户投诉率每售出100万件产品不到1例投诉，远低于六西格玛六西格玛基准。我们认为Medline的任何召回行动都符合患者和客户的最佳利益，是与监管机构密切协调的，旨在最大限度地减少风险和干扰。我们今天的召回对我们的财务状况并不重要。我们仍然致力于建立行业中最广泛、最强大的供应链，以增强整个网络的弹性和监管合规性，并使Medline更好地应对全球复杂性。至此，我将致电迈克，让他更深入地了解财务状况并更新我们的2026年展望。

谢谢吉姆，大家早上好。今年开局强劲，第一季度净销售额达74亿美元，比上年增长11%。我们的大部分增长是有机增长，外汇兑换的贡献微乎其微。本季度减少一个工作日带来了约2个百分点的阻力。Medline品牌部门第一季度净销售额为35亿美元，较上年同期增长6%，经天数调整后增长8%。从Medline品牌按产品类别分类的销售额来看，从手术解决方案开始，净销售额为16亿美元，增长7%，主要是手术套件的持续强劲增长。正如我们上季度讨论的那样，受检查手套和个人护理等多个产品部门强劲需求的推动，Frontline Care净销售额达到16亿美元，增长6%。实验室和诊断净销售额为2.93亿美元，增长1%。两位数的核心实验室增长被与较软呼吸道病毒检测相关的季节性所抵消。我们对今年剩余时间的增长预期仍然充满信心，部分原因是25个实验室大量签约，预计26个新客户签约。过渡到供应链解决方案。该部门第一季度净销售额为39亿美元，经天数调整后增长15%，增幅为17%。这是一个伟大的季度，受益于新客户的实施和现有客户的增长，进一步增加了我们未来Medline品牌转换的机会。在新的主要供应商客户和稳固的同店销售增长的推动下，美国急性护理销售额增长12%至51亿美元。美国非急性期增长7%至17亿美元，这得益于强劲的现有客户增长以及急性手术后中心和医生办公室的新客户签约，后者受到呼吸季节疲软的影响。正如我前面提到的，由于加拿大和欧洲的外汇和数量增长，国际增长了10%，达到4.95亿美元。至于调整后的EBITDA，第一季度为7.76亿美元，同比下降11%。调整后EBITDA利润率下降250个基点至11%，原因是成本增加，包括与关税相关的8500万美元增量或1.2亿美元净影响，以及为支持净销售增长而进行的持续投资，部分被净销售量增加所抵消。Medline品牌调整后EBITDA减少6500万美元至7.65亿美元。调整后EBITDA利润率下降330个基点22.1%，主要是由于关税导致进口成本上升。供应链解决方案调整后EBITDA增加500万美元，至1.87亿美元。调整后EBITDA利润率下降60个基点至4.8%，主要是由于客户组合和运营成本，以支持客户需求。资产负债表中的自由现金流我们在第一季度产生了3.16亿美元的自由现金流，这是由不包括非现金项目的净收入驱动的，部分被与销售增长、库存增加和资本支出投资相关的应收账款增加所抵消。第一季度的资本支出为9600万美元，其中包括对我们配送中心的增强和自动化以及墨西哥配套设施的产能扩张的投资。制造业现金及现金等值物为22亿美元，净杠杆率仍为3.1倍，与我们严格的资本配置政策保持一致。我们将继续投资于业务，并寻找符合我们战略方向的机会，优化我们的资产负债表并为客户带来价值。根据我们第一季度强劲的销售表现，现在让我过渡到2026年年度指导，我们现在将2026年全年有机销售增长指导从之前的8至9范围提高到8.5%至9.5%。这反映了由于稳定的医疗保健利用率和手术量，本季度同店销售额的稳健增长。我们的全年有机销售指导仍然假设一些温和下半年同店销售额环比增长情况。如前所述，我们将维持全年调整后的EBITDA指导为35亿至36亿美元。我们预计，较低的关税税率将产生一定的可持续性，但由于持续投资于运营、销售和IT支持客户需求以及中东冲突导致的油价上涨所带来的不利因素所抵消。我们假设目前10%的关税税率将在年中到期，然后恢复到最高法院IPA裁决之前的较高税率。让我从总体角度简要概述中东局势。由于我们在该地区的销售额微不足道，因此我们的风险敞口仍然有限。从投入成本的角度来看，我们将货物总成本的约50个基点用于国内货运燃料和国内货运燃料附加费。第一季度我们对损益的影响很小，预计第二季度柴油价格超过每加仑5美元，我们预计会看到巨大的影响更大。我们开始看到供应商的成本增加，与Nitro和Xantlub树脂和塑料等石油基产品的原材料支出有关，并正在努力尽可能降低这些成本。鉴于我们拥有大量库存，我们预计到第二季度末或第三季度初，这些通胀成本不会影响我们的P和I。与我们历史上管理通胀问题的方式一致，我们不打算立即做出反应。在评估情况时，我们将采取谨慎的方法。如果冲突发展，我们将计划执行我们的剧本并分享对我们业务影响的最新信息。考虑到我们业绩的季度节奏，我们预计将看到持续的运营投资来支持第二季度的客户需求以及中东冲突的阻力。正如我刚才指出的那样，随着销售额的增长以及缓解行动和关税的好处在下半年显现，我们预计连续调整后的EBITDA将出现增长。总而言之，2026年伊始，我们势头强劲，实现了两位数的销售增长，并提高了全年有机销售指导。在动态环境中运营的同时，我们仍然专注于为客户创造价值。通过对运营的持续投资和灵活的方法，我们相信我们能够应对短期挑战并利用未来的机遇。我现在将电话转回吉姆，请他发表闭幕词。

Medline（纳斯达克股票代码：MDLN）发布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/byneu55w/

Medline报告称，在供应链解决方案和新客户签约的推动下，2026年开局强劲，收入增长11%。

由于销售成本上升和持续运营投资，调整后EBITDA为7.76亿美元，比上年下降11%。

该公司宣布与Mohawk Medbuy Corporation在加拿大建立第一个主要供应商合作伙伴关系，为九家医院提供服务。

Medline正在推进自动化和人工智能计划，包括与Symbotic和微软合作，以提高供应链效率。

该公司将全年有机销售增长指引上调至8.5- 9.5%，将调整后的EBITDA指引维持在35 - 36亿美元。

管理层认为强劲的库存水平和多元化的供应商网络是应对全球供应链挑战的关键优势。

Medline继续投资新产品类别，并扩大其在非急性和国际市场的影响力。

操作者

女士们先生们，感谢你们的支持。欢迎参加Medline 2026年第一季度业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。我现在想把会议交给今天的发言人。Karen King，投资者关系全球主管。请继续。欢迎参加Medline 2026年第一季度财报电话会议。今天早上，我们发布了收益公告并分享了补充材料。今天与我一起出席会议的还有我们的首席执行官吉姆·博伊尔（Jim Boyle）和我们的首席财务官迈克·德拉赞（Mike Drazen）。在今天的电话会议上，我们可能会就我们对未来的预期做出前瞻性陈述，包括我们的业务计划、战略和投资以及预期的时机和影响。这些陈述基于我们今天的看法，由于风险和不确定性，实际结果可能会存在重大差异。请参阅随这些言论一起发布的收益公告中包含的警告声明和风险因素以及我们最近的10 K和其他SEC文件。有关这些风险和不确定性的更多信息。我们还可能参考非GAAP财务指标，这些指标将某些项目排除在根据GAAP计算的财务业绩中。您可以在收益发布中找到对我们非GAAP财务指标的讨论以及与可比GAAP指标的对账以及我们随附这些言论的披露和非GAAP对账，这些内容可在website@ir.medline.com的季度业绩下查看。我想提醒您，我们关闭并报告445周的日历，这可能会导致每个季度的天数差异。这意味着某些季度的天数可能比上一年同季度略多或略少。2026年第一季度，我们比2025年第一季度少了一天，这是逆风。我们已将日历包含在Medline投资者关系网站上的补充披露中。说完，我现在将电话转给我们的首席执行官吉姆·博伊尔。

Jim Boyle（首席执行官）

Mike Drazen（首席财务官）

Jim Boyle（首席执行官）

谢谢迈克。总而言之，我们对2025年新签约客户总数达到24亿人，同店销售额稳健增长推动了今年的强劲开局感到高兴。我们还发布了另一个强劲的季度新签约，其中大部分是多渠道的，加强了我们为整个护理连续体客户提供服务的差异化能力。我们正在投资以扩大这种增长，同时保持客户期望的高服务水平。我们对未来的机遇感到鼓舞，包括我们在加拿大的第一笔主要供应商交易、MPower的扩张以及整个分销网络的持续自动化。Medline的定位是为我们的客户创造价值、推动持久的长期增长并提升股东价值。感谢您加入我们。我们现在将转向提问电话。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节，以提醒提问，您需要在电话上按Star 11并等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。我们要求您将自己限制在一个问题上，以便我们可以容纳尽可能多的参与者。如果您有任何后续问题，欢迎您再次排队。请在我们编制问答名单时待命。第一个问题来自Lyric Partners的Michael Czerny。请继续回答您的问题。

Michael Czerny（股票分析师）

早上好，感谢您回答这个问题。也许如果我能深入研究宏观动态。迈克，我听到你谈论了移动的部分以及你倾向于如何从历史上解决它。但当您看到价格上涨时，您计划为您的客户和制造商合作伙伴提供多少准备时间来进行您想要做出的更改？我们应该如何考虑？也许以关税为例，您所假设的推动和拉动嵌入您重申的EBITDA指导中。

Mike Drazen（首席财务官）

谢谢是的，嘿迈克尔，谢谢你的问题。因此，我们还没有决定提高价格，因为这与中东冲突有关。我们仍在继续评估对我们业务的影响、这种影响可能持续多久、受到影响的成本以及影响的速度如何，我们将像过去一样评估和运行我们的剧本。如果您认为过去的提价与关税相关，我们通常会在提价前45至60天通知客户。但如果你回想一下去年早些时候的关税影响，我们花了一段时间来消化这些成本增加来评估情况。最终，我们在去年8月左右提高了价格。我们确实是故意这样做的，以维持我们的。保持我们对情况的了解。正如你所看到的，这为我们带来了去年24亿美元的签约带来的分享收益。

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自TD Cohen的Charles Rhee。请继续回答您的问题。

Charles Rhee（股票分析师）

是的，谢谢你回答这个问题。你知道，如果我们在这里浏览一些指导，你知道，很明显你在提高有机收入，你在保持调整后的EBITDA指导。看来，也许我们看到了数千个客户的实施，这会带来收入，但可能会提高运营支出。这是正确的思考方式吗？然后也许是为了跟进迈克尔的问题，围绕潜力有任何保守主义，您对与冲突相关的成本的看法？

Mike Drazen（首席财务官）

是的所以在指导上，你做对了，查尔斯。我们基本上相信，考虑到我们第一季度的强劲表现，与销售增长近11%（顶线、13%）相关，我们已将今年的有机指南提高至8.5%至9.5%。我们对能够实现这一目标感到非常高兴。在EBITDA方面，面对中东冲突、我们业务的额外投资，以及关税的一些可预见性所抵消的情况，我们将EBITDA维持在35亿至36亿美元。因此，我们感觉良好，并希望能够根据所有这些因素实现我们的EBITDA指导，因为它与保守主义和我们的中东指导有关。我要对你说的是这样的。情况显然非常非常动态和不确定。因此，随着我们了解情况，随着情况的发展，随着油价每天继续温和，我们不会太快做出反应，因为我们更好地了解我们将在哪里解决问题，因为它涉及到丁胶检查手套、树脂和塑料等物品。然后，我们将采取相应的行动来运行我们的剧本，然后采取我们需要的缓解行动，其中可能包括提高价格。但我们今天还没有做出这样做的决定。明白了。非常感谢。感谢评论。

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自花旗的帕特里克·唐纳利。请继续回答您的问题。

帕特里克·唐纳利（股票分析师）

嘿伙计们，感谢你们回答问题。我想了解有关本季度主要供应商签约的更多细节，显然在这方面已经有了非常强劲的25名供应商签约，如果您能提供更多关于您在本季度看到的情况的详细信息以及在我们努力前进时思考期望的正确方式将是有帮助的。

Jim Boyle（首席执行官）

早上好，帕特里克。我们确实看到了今年的良好开局，结束了主要供应商的签约。我们不会给出季度的实际数据，因为如你所知，它们可能会很粗糙。你可以推断，如果我们本季度做了5亿，这并不意味着我们每个季度都会做5亿。那是一个编造的号码。所以我不会给出实际数字。但我们符合我们的期望，并希望实现我们签署的新犯罪十亿美元的目标。因此，我们正朝着正确的方向前进，我们对今天结束的事情感觉非常好。

操作者

好吧，这很有帮助。谢谢下一个问题。我们的下一个问题来自Evercore isi的Elizabeth Anderson。请继续回答您的问题。嗨非常感谢你的问题。也许，您能否帮助我们了解供应链业务的看跌和看跌，尤其是本季度的盈利能力。第二，您能否评论一下您是否认为去年的PV坡道已经提前，您知道，等等，您的日程安排已经在即将到来的坡道上。谢谢

伊丽莎白·安德森（股票分析师）

谢谢，伊丽莎白。所以我会回答第一个问题，然后吉姆会回答第二个问题。在本季度的供应链解决方案业务方面，我们看到了非常强劲的收入增长，增长超过15%，如果调整几天，则增长70%。所以对我们在那里的结果真的非常满意。正如我们所说，比我们的预期好一点。事实上，这是由同店销售额增长、现有客户需求端的强劲增长以及我们看到的我们之前谈论过的这些新实施、价值24亿美元的新实施推动的，这些实施是我们去年签署的，因为我们在本季度从EBITDA的角度认可了它们。EBITDA的增长有点低于我们的预期，但实际上是由这样一个事实驱动的：我们既有一些与新客户签约有关的混合，又有考虑到这些实施规模的新客户签约的利润率，而且也考虑到对我们业务的投资。让我谈谈我们业务的投资。我们一直在谈论我们进行长期投资的事实。我们投资是为了维持增长。因此，我们在第一季度再次努力做到这一点。但如果你想想这些投资，这些投资也发生在去年第二季度、第三季度和第四季度。它持续到了今年第一季度。因此，我们正在投资于销售额，继续推动收入增长。我们正在投资运营，以确保我们拥有业内最好的服务水平。我们正在投资IT，以确保我们拥有最好的网络和最好的人工智能能力，并投资仓库管理和其他能力。因此，我们将继续长期投资于该业务。这两件事，包括组合和投资，影响了我们本季度的利润率和供应链解决方案。

Mike Drazen（首席财务官）

早上好，伊丽莎白。我们与我们谈论的2025年新签约客户总数为24亿的增长持平。正如您所记得的，从历史上看，第一年通常为10%，第二年为70%，其余在第三年。今年早些时候，我们在2025年进行了一些大型签约，2025年实现了25%的收入。我们将在2026年获得65个，其余将在2027年获得。所以这与我们过去的共同点是一致的。

操作者

太好了谢谢.谢谢等一下我们的下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自BMO资本市场的Sean Dodge。请继续回答您的问题。

Jim Boyle（首席执行官）

谢了早上好.也许只是回到你们之前谈论的关税和各种工具，你必须减轻一些负担。其中一些可以产生非常直接的影响。和迈克一样，你也谈到了价格上涨。其他人则需要更长的时间，比如改变生产地、与谁合作的国家或地区。您能否为我们设想一下，在一些长期缓解努力中，幕后正在进行多少工作，例如不断变化的国家、不断变化的合作伙伴，以及在时间表上的任何事情，这些工作的好处应该开始产生？我猜缓解措施的好处是否会在今年剩余时间内继续显现，然后可能也会推迟到下一个时间。嘿肖恩，早上好。听着，无论发生了什么，你所描述的内容每天都在我们的DNA中。这是我们非常非常有意识地关注的事情。这是我们Medline品牌超过90%的产品拥有多种采购选择的一部分，正如我们五年前所说的那样，这一比例增加了10%。因此，我们的团队始终在寻找最佳地理位置和采购平台，以获得最好、最好的结果。他们在挑战期间和挑战之前都这样做，这样我们就可以根据正在发生的事情紧急迅速采取行动。如您所知，目前霍尔木兹直道面临的部分挑战是获取石油，这实际上是nvr的首要任务之一，以及实际携带检查手套的能力。这会有负担。你也有。我们拥有我们的卡车车队。您在燃料方面面临一些挑战。因此，我们正在尽一切努力解决这一问题，并确保我们从正确的地点采购。我们在挑战之前进行购买，并确保手头有足够的库存来解决一些正在发生的问题。所以我们将继续，正如迈克提到的，我们将利用我们的剧本并了解今天发生的事情，而不是实际推动价格上涨的反应，直到我们完全了解问题。正如你所说，正如迈克提到的那样，目前的情况非常非常动态，而且每天都在变化。谁知道呢，明天可能会改变。如果你还记得的话，去年的关税从30%降到了145%，然后在很短的时间内又降到了30%。如果我们当时做出反应，我们会看起来很傻。这就是我们看待这种情况的方式。我们将继续利用我们的剧本在内部尽可能多地采取行动，以缓解任何挑战，然后再将任何挑战传递给客户。你会在一整年中都感受到这种感觉，因为我们现在会得到一些，以后会得到一些，还有一些长期的。

操作者

好的太好了谢谢谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自摩根大通的丽莎·吉尔。请继续回答您的问题。太好了非常感谢，早上好。吉姆，我想知道您是否可以谈谈新产品的发布以及您对本季度业绩的期望，以及您未来的期望以及您的新客户最关注的领域。

丽莎·吉尔（股票分析师）

你知道，两者都来自产品发布。第一季度推出的新产品很少。我们确实以一种更加强劲的方式启动了我们过去谈论过的强制空气变暖。在第一季度，我们的团队专注于确保我们每年继续在产品线中添加额外的类别。我们有更多的将在今年余下的时间。老实说，我们主要关注的是确保我们围绕当前的挑战创造稳定性，并真正关注在未来的基础上减轻客户的任何挑战。但从新客户的角度来看，我们继续签署新客户，我们继续推进品牌在整个转换配置文件与我们的现有客户，无论是与这些新客户签约。如您所知，第一年我们通常会将Medline品牌渗透率从10%增加到20%，然后随着我们现有客户的持续增长，3%至4%的渠道持续增加，为我们的客户带来价值。因此，这是一个首先关注当前情况的问题，以确保我们在当前挑战状态下缓解并真正创造差异化、真正的可扩展性和可选性，然后专注于确保我们继续通过现有类别通过客户创造价值，然后最终从产品发布的角度通过新类别扩展品牌。

Jim Boyle（首席执行官）

谢谢等一下我们的下一个问题。下一个问题来自Jefferies的Matthew Taylor。请继续回答您的问题。嗨，早上好。感谢您回答这个问题。我想您在准备好的评论中就稳定的运营环境和利用率发表了一些评论，我想我希望通过您的广泛视角您能够对此发表更多评论，因为人们对ACA Exprees等利用率软化存在争论或担忧，或者只是我们在全球看到的宏观不确定性。因此，我希望您能够提供更多关于您所看到的利用率和支出趋势的颜色。我们可以告诉您，第一季度我们没有看到利用率发生太大变化。实际上，对我们来说，增长的加速是份额的增加，但实际的利用率似乎与我们的预期相当一致。话虽如此，我们确实预计今年下半年会出现一些疲软，特别是由于无法获得保险（OBBA）而削减了报销。我的意思是，在市场上有一些保守主义和一些担忧，这可能会导致真正的消费者或患者愿意去获得护理。我会告诉你相反的是，消费者，在许多情况下，那些得不到流感治疗的病人，实际上最终会住进医院或急诊室，接受更复杂的治疗，最终增加了治疗成本。因此，从总体总收入或总体影响的角度来看，净效应实际上可能会非常一致，与患者数量相比，它可能看起来不同，这可能是医疗保健领域的一个更尖锐的案例。但现在我们的看法是，第一季度我们没有看到患者数量减少带来太大影响。不过，我认为整个行业都在暗示，今年下半年可能会出现一些软化。

操作者

太好了非常感谢谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自高盛的大卫·罗曼。请继续回答您的问题。

大卫·罗曼（股票分析师）

谢谢大家早上好。我想看看我们是否可以更详细地了解Medline品牌业务方面的一些潜在驱动因素，包括第一季度以及您如何看待今年的余额。了解实验室和诊断的影响与每个人谈论的流感和该类别的相关销售一致。但也许可以帮助我们在今年剩余时间里思考该系列中的一些关键驱动因素，然后这如何影响整体表现组合。更新后的前景中Medline品牌与供应链解决方案的对比。是啊嘿大卫，谢谢你的问题。因此，Medline品牌增长约6%，报告增长6%或8%，调整后的天数非常符合我们的预期。前线护理增长约6%。也确实符合预期。鉴于市场的动态，那里的增长稳健。电路涓流解决方案仍然是一个强大的类别，为美国，上涨近8%，近10%调整的日子。然后，正如你所说的，实验室和诊断实际上只增长了1%。但如果你真的看看这两个组成部分，有一个核心业务，实际上增长了高两位数，高青少年。还有一个季节性的业务，呼吸道病毒检测业务，基本上是逐年下降，你可能还记得。鉴于今年流感季节的严重程度相对于去年有所减弱，鉴于核心基础业务的持续增长，我们仍预计今年实验室和诊断业务将非常强劲。流感呼吸道病毒季节实际上主要发生在第一季度。因此，真的预计实验室和诊断业务第一季度将持续强劲增长。总体而言，Medline品牌仍然是我们的强劲增长动力。如您所知，鉴于同一家商店的销售额增长以及我们从供应链解决方案的角度持续关注与现有客户群的转化。我们已经讨论过这个问题，但考虑到同一商店的销售额和新客户签约，供应链解决方案在收入上以非常健康的速度增长。鉴于我们现在有24亿美元的签约，正如我们之前所回顾的那样，我们预计这种情况将持续到全年，吉姆刚刚提到了这一点，我们确实预计今年下半年我们同店销售额的连续增长会有所放缓，考虑到我们可能面临的挑战，鉴于ACA、obba等类型的不确定性。因此，总体而言，他们仍预计供应链业务将实现强劲增长。

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自德意志银行的皮托·奇克林。请继续回答您的问题。

皮托·奇克林（股票分析师）

感谢您回答我的问题。我猜您的Medline品牌和供应链解决方案之间通常需要使用多少天的库存？您谈到了第二季度和第三季度的通胀压力。您能否打破我们应该如何看待这两个领域的通胀压力，或者它是否只是Medline品牌？无论如何，您可以帮助我们量化当前的塑料树脂燃料成本保持稳定在这些水平

Mike Drazen（首席财务官）

今年剩余时间？是的因此，按照库存计算，我们手头有约80天的库存。总体而言，我们在Medline品牌方面的支持较多，在供应链解决方案方面的支持较少。那么，说到通货膨胀压力，让我们来谈谈。如果你考虑关税，让我们先从关税和季度节奏开始。正如我们去年所指出的那样，我们预计同比新增关税阻力约为2亿美元，总计为4.9亿美元。我们预计其中大部分将发生在今年上半年。事情的发展正如我们想象的那样。第一季度我们看到了约1.2亿美元的关税和关税影响，增量为8500万美元。基本上，关税成本较高的剩余库存将于第二季度在这里出售。然后，如果你考虑到截至2月底、3月初的关税目前为10%这一事实，我们预计10%税率的可变性将在2026年下半年对我们造成影响。因此，鉴于关税的可互换性，您会看到Medland品牌利润率方面的一些可互换性。另一方面，我们预计中东的影响要到今年下半年才会真正对我们造成重大影响，尽管我们开始看到一些燃料成本的影响。因此，柴油成本与我们的卡车和拖车在国内运输我们的产品有关，我们已经开始看到一些影响，因为目前柴油价格超过每加仑5美元。因此我们会看到其中的一些影响。就成本增加而言，丁氨检查手套、树脂和塑料对库存方面的最大影响将真正开始发生。但这些要到今年下半年才会抵达美国并出现在我们的P和L上。那么我们季度节奏的最后一个组成部分将是对我们业务进行投资的运营。显然，我们去年进行了这些投资。有些将持续到今年。因此，这些也将在接下来的几个季度中出现。

Steven Valaket（股票分析师）

太好了非常感谢谢谢等一下我们的下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自瑞穗证券的Steven Valaket。请继续提问。谢了早上好.所以我的问题可能有点类似于最后一个，但我想我只是想弄清楚，你知道，在所有的制造投入，你知道，检查手套，你知道，树脂，塑料，等等，你的整体Medline品牌产品组合的百分之多少可能会受到商品投入上升的影响？我们谈论的是总业务量的10%到20%，或者更大。然后，可以肯定地说，检查手套是可能受此影响的最大产品类别，还是不一定如此？只是想了解更多有关这一切的背景。谢谢.是的，我们现在不会为你量化这种影响，史蒂文。原因是因为这些商品的总成本中只有一部分实际上受到石油的影响。如果你想一想，现实是，如果你以检查手套为例，一部分检查手套受到油价的影响，但硝氧手套是我们最大的类别。塑料和树脂。我们购买一些树脂用于制造。塑料，我们也买塑料。这是受影响的三个主要类别。我们现在告诉你的是，我们预计今年下半年对中东的影响将被关税互换性所抵消。

操作者

好的，明白了。谢谢。谢谢等一下我们的下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自Truist Securities的Jailendra Singh。请继续回答您的问题。

Jim Boyle（首席执行官）

嗨，早上好。我有一个关于你们的实验室和诊断特许经营权的长远问题。我认为这些产品中的大多数都为医院实验室、医生办公室实验室甚至大容量临床实验室服务。我的问题是，建立该投资组合以服务于研究实验室、教育机构，也许是制药或工业制造业的雄心是什么。该堆栈在您长期业务扩张的优先事项清单上排名第几？谢谢你说中了。我们在医生办公室和一些教育实验室的急症室。这就是我们现在的重点坦率地说，这是一个250亿美元的TAM，我们做了10亿美元。所以有这么多的机会。在我们考虑研究实验室和其他事情之前，我们首先要做的是完善我们如何追求这项业务，并利用我们面前的机会。我们总是做的一件事就是尽量不要一下子吃掉披萨。我们一次吃一块。我的看法是，这是我们关注的事情，这是一个巨大的机会。正如迈克之前提到的那样，除去流感的实际情况，核心实验室的增长率上升了两位数。对的这一数字正在显着增长，我们对此感到非常兴奋。实际上，在Labor诊断之间的框架内，其中30%是Medline品牌可转换的机会。因此，坦率地说，在考虑扩张之前，我们专注于面前的机会。谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自巴雷特的埃里克·考德威尔。请继续回答您的问题。非常感谢，早上好。我想我会坚持我的朋友迈克对市场扩张的质疑，因为大部分主要主题都已经涵盖了。我很想了解您在牙科和动物健康方面的举措进展以及下一步措施的最新情况。如果您能为我们提供这些类别的一些更新，那就太好了。非常感谢谢谢，埃里克。如您所知，我们在加拿大市场购买了Sinclair，这确实是我们真正了解牙科空间的一种方式。我们的团队专门关注的是在该领域创造Medline品牌可转换机会，以确保我们能够真正建立一个模仿我们在美国的做法的模型，无论是在急症室、医生办公室和手术中心空间，这样我们就可以从Medline品牌的角度为客户创造价值，并通过我们的品牌提升利润率。我可以告诉你，我们处于领先地位，并且我们已经有30%的可兑换机会。我们的Medline品牌部门在创建相当于该市场的Medline品牌方面做得非常出色。我们还学到的是，服务模式并确保我们拥有这些服务技术人员可以为业务服务。因为如果你不为企业服务，你就没有机会进行分销。所以我们正在建立它。我对我们的发展方向非常乐观，我确实认为这对美国来说是一个潜力，但我们希望提前制定完整的剧本。但我可以告诉你，就我们的计划而言，我们已经走在了前面。我认为有机会让它看起来和感觉与美国的其他业务没有太大不同，这将是非常非常积极的。其次，从动物健康的角度来看，这是一个市场。如今，它的总资产为40亿美元。随着添加新的Medline类别，我们继续扩大该TOM。那是一个品牌生意。这不是分销业务。我们不想成为狗粮和跳蚤项圈的分销商，但我们想成为该领域医疗用品的制造商。我们正在利用与Covetous Vetco MWI的合作伙伴关系，它正在良好地增长，我们认为这是一个巨大的未来增长机会。谢谢等一下我们的下一个节目stition。我们的下一个问题来自Btig的David Larson。请继续回答您的问题。嘿，你能更多地谈谈你的人工智能工作吗？Empower，数字供应链控制塔。只要您可以在周围涂上任何颜色，就可以提高客户的表现或改善您的齿轮。仓库中机器人周围的任何更多颜色都会非常有帮助。非常感谢.是的，我们对Empower感到非常兴奋，因为我们认为它将改变客户看待整个供应链的动态，并为他们提供先进的分析，以便他们可以在任何挑战之前做好准备。因此，我们已经看到吞吐量和参与度提高了50%，因为这与市场的颠覆有关。医疗保健领域最大的挑战之一是我们如何应对飓风？我们如何应对供应链中断，提前为客户提供供应，以便他们最终收到积压订单？我的意思是，如果你还记得去年我们遇到了静脉输液的挑战，对吧？如果我们能够做到这一点，我们就可以提前通知客户，让他们在迎接即将到来的挑战之前真正储备一些库存。我可以告诉你，Empower正在帮助推动这一目标。我的意思是人工智能和分析以及了解我们客户的业务，让他们了解整个供应链，为他们提供预测分析以及真正提出IT问题的能力。Copilot是大脑，它可以从履行吞吐量和项目掌握的角度访问整个数据集。它正在整个平台创建标准化，并识别整个供应链是否存在冗余和重复。它正在为设施中的供应室创建一个中心辐射模型，一直到我们的配送中心。因此，我们有能力真正减少手头库存，消除实际上没有使用的物品的减少。从过时的角度和探索的角度来看，我们对此感到非常兴奋。我可以告诉你，在早期的几局中，它带来的效果超出了我们的预期。从功能的角度来看，我们有一个非常强大的路线图，最终我们将在房间里安装一个摄像头，减少库存，创建需求和补充信号，并为客户提供有关库存的实时数据。

感谢您并感谢您回答我的问题。我想询问您在加拿大的第一个主要供应商合作伙伴关系。恭喜。我知道现在还为时过早，但您的预期或您对该市场和机会的看法是否发生了变化？由于这与您每年签约10亿新客户的目标有关，这是否已经包括来自加拿大市场的签约，或者如果您继续在那里签约更多客户，我们会看到一些好处吗？早上好，贾林德拉。价值数十亿美元的主要供应商签约仅限于美国。此外，加拿大的新总理克洛斯也是其中之一，我们对此感到非常兴奋，因为这是一种可能改变产品交付方式市场动态的方式，并可能导致Medline品牌在该领域的融合加速。正如我们所说，它是加拿大市场上的第一家主要供应商，我们正在与Mohawk Bedmine Corporation合作开发九家医院系统。我们正处于该系统的开始阶段，这是我们将要学习的东西。我认为对于我来说，围绕我们的期望提供指导或任何形式的预期太不成熟了。我可以告诉您的是，我们将利用我们在美国的剧本，为参与该合作的加拿大客户带来重大价值。我可以告诉你，我们已经有客户询问我们会是下一个吗？但我们希望与这群客户一起建立真正的剧本和真正的设计，以确保我们提供正确的价值和真正正确的供应链机制，以创造正确的产品、正确的地点、正确的时间、以最佳的价值。但这是除此之外的，我们认为这确实是一个改变加拿大医疗保健分配动态的机会。

操作者

太好了，非常感谢。谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的迈克尔·波拉克。请继续回答您的问题。

Jim Boyle（首席执行官）

Jim Boyle（首席执行官）

因此，这是朝着正确的方向发展的，我们正在向分销中心内部的更多客户推出它。当您考虑效率和吞吐量并利用我们现有的资产基础设施时，您实际上利用现有资源做更多事情的方式就是获得更好的吞吐量。当您想到Autostore时，我们的网络中有2100个机器人。我们正在整个配送中心增加两个装置。

Jim Boyle（首席执行官）

这使吞吐量增加了250%，并减轻了50%的劳动力负担。因此，从减少劳动力以及质量和服务的角度来看，这对我们的客户来说都是非常有意义的投入。我们正在推出第一个、第一个Symbotic安装，以在房屋的大部分进行导航。房屋的大部分实际上拥有配送中心的大部分房地产。

Jim Boyle（首席执行官）

因此，如果我们能够通过人工智能和机器人在这方面提高效率和吞吐量，我们就能够利用现有的资产基础设施，并最大限度地减少扩建建筑物的需求，因为我们可以以更稳健的方式进行回收和发货。所以你想想Autostore，Auto Store管理的案例量少于案例量。我们70%的线路都少于案例。然后，当您考虑批量存储时，因为我们手头有大量库存，Symbotic将帮助我们管理配送中心右侧的库存。我们对此真的很兴奋。

操作者

好极了谢谢谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自威廉·布莱尔的布兰登·巴斯克斯。请继续回答您的问题。

Mike Drazen（首席财务官）

大家好。感谢您回答这个问题。迈克，只是澄清关税的问题。我认为在我正确听到的准备好的讲话中，您说过，在今年下半年，您假设关税率回到斯科特斯之前的决定。有人想澄清这一点，如果你能谈谈为什么你会认为他们会回来。因为我认为你们在SCOTUS之前的混合率高于10%。如果你能量化两者之间的差异，那也会很有帮助。

Mike Drazen（首席财务官）

谢谢谢谢，布兰登。是的，这是正确的。我们确实说过，我们预计利率将在今年夏天的某个时候恢复到SCOTUS裁决前的水平。原因是我们正在采取一种方法，试图对可能发生的事情持现实态度。我们知道122在7月下旬的150天后耗尽。因此，我们听到的是，他们正在寻求使用232或301来重建他们以前拥有的东西。因此，我们对我们的业务中可能发生的事情以及我们将如何应对和相应地攻击采取现实或保守的看法。话虽如此，我们确实提交了一份强有力的公众评论声明，并教育他们这对该行业实际意味着什么。如果你还记得的话，早在大流行期间的公众评论期间，我们确实得到了一些例外情况。所以我的意思是，我们拭目以待。

操作者

谢谢下一个问题。谢谢我们的下一个问题来自美国银行的安德鲁·奥本。请继续回答您的问题。早上好，我是David Ridley Lane在安德鲁的节目中，指引中总体收入增长高出50个基点相当于约1.4亿美元的收入或4000万左右的毛利润。公平地说，关税假设的逐年变化，基本上到8月份10%的税率抵消了2026年对商品成本的所有其他通胀影响。所以，是的，正如我们之前所说，我们将指引维持在35亿至36亿美元。我们看到，我们预计到7月底，10%关税的可持续性将被我们业务投资的增加以及我们今天所知的中东的影响所抵消。因此，这三件事加在一起将会抵消，导致我们的指导保持在350亿美元、36亿美元。非常感谢谢谢谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Ryan Halstead。请继续回答您的问题。

Mike Drazen（首席财务官）

早上好.感谢您回答这个问题。也许只是想深入了解强劲的销售业绩，并询问有关您的销售渠道的问题，特别是美国非急性细分市场。只是想知道您对该细分市场的跟踪与预期的感觉如何，以及您是否仍然对那里的市场机会和类似的转换机会有强烈的感觉。是的，我们仍然对我们的美国非急性业务感觉非常好。美国非急性业务按报告增长7%，经本季度天数调整后为9%。真正受到我们的急症后疗养院、家庭健康和临终关怀、我们的手术中心和医生办公室的推动。因此，所有这些渠道都实现了稳健的增长。在非急性领域，我们确实预计市场将以更快的速度增长。在非急症领域，由于我们去年签下了新客户，我们确实预计2026年我们的美国急症护理业务的增长速度将快于美国非急症。我们签署的24亿美元。总体而言，我们对非急性空间的感觉仍然很好。我们继续在该领域占据份额，并以高于市场的速度增长。谢谢谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自摩根士丹利的艾琳·赖特。请继续回答您的问题。太好了，谢谢。我有一个更广泛的问题，涉及新客户获胜的格局和长期渠道。例如，您是否看到分销方面的竞争格局发生了任何变化，只是从公司结构角度或其他角度发生了变化？我想，也许其他人是如何甚至如何从燃料成本的角度做出反应的。我知道你说你正在取得新的胜利，但管道正在建设吗？比如你的视线也是通过渠道吗？谢谢.

吉姆·博伊尔（首席执行官）

谢谢亚伦。管道非常强大。现代医疗保健刚刚报告了美国排名前一百的卫生系统，我们拥有其中大约50%，这意味着还有50%我们没有。因此，竞争环境中我们面前有大量的机会。我们有很好的竞争对手，但他们的做法与过去相同，从历史上看，我们在品牌和服务整个护理连续体的能力方面确实取得了显着的差异。我们只是有不同的价值支柱和不同的供应链工具，可以提供一流的服务。因此，我们没有看到市场动态发生太大变化，因为它与我们面前的机会有关。医疗保健继续整合，随着他们的整合，我们往往会做得更好，因为客户正在寻找一个可以为他们拥有的所有类别行业提供服务的合作伙伴，从急症护理到医生办公室，再到家庭健康再到临终关怀。Medline是医疗保健领域唯一一家能够做到这一点的LCC提供商。再加上我们通过品牌推动重大价值的能力，与市场竞争对手相比，它只是创造了一个不同的价值支柱。这在急诊护理领域和非急诊护理领域都是如此，无论是在急诊护理系统还是在综合服务网络或独立提供者的帮助下。因此，我们对未来感到乐观。摆在我们面前的市场机会是巨大的，我们清楚地看到什么是可用的，我们认为我们实际上可以赚取。

Mike Drazen（首席财务官）

谢谢下一个问题。下一个问题来自法国巴黎银行的Navon Tai。请继续回答您的问题。嗨，早上好。感谢您回答我的问题。如果您对PP和E以及医疗消耗品和设备的第232条关税有任何最新期望，希望分享。第二个问题是您的杠杆率目标以及Medline在当前环境中的M和A在优先级列表中的位置有多高。谢谢谢谢你的问题。所以，你知道，正如我们之前所说，我们确实预计，我们确实预计122将在7月底耗尽，政府打算推出新的。他们可以使用232关税或301关税。第232章几个月前的事我们回应了我们的回应，并分享了关于市场和情况的非常好的信息。我们将继续在必要时与政府合作，帮助他们了解市场动态。我不能说什么时候会发生或者会发生什么，但我们会监控情况，并准备像过去一样采取行动，因为这与杠杆有关。我们以3.1倍的杠杆率结束了本季度。我们手头拥有约22亿美元的现金，我们的首要目的是利用手头的多余现金投资于业务。当我们看到合适的机会时，我们将依靠并购。然后随着时间的推移，从长远来看，如果我们看不到并购机会，我们就会看到。我们将利用这笔资金进一步降低杠杆率。但我们现在的最终目标是首先确定并实现有机增长，并寻找能够推动我们业务战略增长的并购机会

操作者

从长远来看谢谢谢谢等一下我们的最后一个问题。谢谢我们的最后一个问题来自Stifel的Rick Wise。请继续回答您的问题。

吉姆·博伊尔（首席执行官）

非常感谢早上好，吉姆。嗨，迈克。我只是在反思你的一些评论，特别是关于当前环境中的一些挑战，并反思显然这对你的竞争对手产生了影响，我个人认为他们无法最佳地应对它。我想知道，所以我的问题是也许可以和我们谈谈你看到的竞争环境或替代。就在你回顾过去几年的时候，在这样的时刻，是否有独特的机会让你在进攻上更积极地施压，因为其他竞争对手可能没有那么好的定位，或者分心，或者压力，以及任何增量的颜色或想法，因为我们结束了通话。太感谢了是的，谢谢，里克。听着，你说到点子上了。我们往往在危机或挑战时期表现得更好，因为我们的价值建议是关于客户正在寻找的削减和补偿，以实现价值的速度。我们拥有市场上最好的价值故事，因为我们可以为我们的品牌带来价值，我们可以为分销成本带来价值。所以我们可以利用我们面前的优势。当我说利用优势时，这意味着以与竞争对手不同的有意义的方式为我们的客户提供价值。所以我确实认为我们有能力创造额外的机会。这发生在大流行期间。去年关税形势下发生了这种情况，这就是为什么我们有20亿美元的私人关闭。因此，从整合的角度来看，从客户报销的角度来看，从一个真正独特的环境来看，我们的一些竞争对手正在撤资或出售资源，这只是在真正的一个领域为我们创造了一个机会，让我们能够实现真正的巨大增长与可能存在的情况相比。这并不意味着我们没有好的竞争对手。这只是意味着我们有不同的价值主张。所以我确实认为我们处于正确的位置。我确实认为我们有能力在有需要的时候帮助我们的客户，并且我们将继续以差异化的方式这样做。

操作者

谢谢.谢谢问答环节已经结束。现在我想让吉姆·博伊尔做闭幕词。

吉姆·博伊尔（首席执行官）

感谢您参加我们第一季度财报电话会议。我们对业绩感到满意，并对能够真正扩大包含盈利指引的收入预测感到兴奋。我们对未来持乐观态度，并期待即将发生的事情。我们希望您度过愉快的一周。

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