United Fire Gr报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

United Fire Gr（纳斯达克股票代码：UFCS）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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United Fire Gr报告称，2026年开局强劲，净保费创纪录，综合比率提高4个百分点，净投资收益增长15%，股本回报率约为13%。

该公司强调有纪律的增长，净保费增长12%，这主要是由核心商业业务和分出再保险保费下降的推动。

管理层强调了战略举措，例如深化承保专业知识、扩大能力和加强分销关系，以在竞争激烈的市场条件下实现业务盈利增长。

基础损失率为57%，反映出投资组合质量有所改善，而巨灾损失率较上年提高了1.3个百分点。

失业率同比提高3个百分点，由于增长和严格的管理行动，预计失业率将继续逐步下降。

操作者

早上好，欢迎参加联合消防集团保险2026年第一季度电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按Star键并按零键来向会议专家发出信号。今天的讲话结束后，将有机会提问。要提出问题，您可以在试金石手机上按Star，然后按One。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。请注意，此活动正在录制中。我现在想将会议交给投资者关系副总裁Tim Borst。请继续。

Tim Borst（投资者关系副总裁）

朱莉感谢凯文。我们对业务持续的积极势头感到高兴，尤其是面对市场上出现的竞争逆风。净承保保费在第一季度增长了12%，这是由于有规律的增长以及较低的再保险分出保费。净保费增长率为9%，没有去年第一季度电话会议中概述的一些独特的让渡保费交易的影响，增长继续受到我们核心商业业务的推动，包括小企业，中间市场和建筑。在所有三个业务部门的贡献下，核心商业第一季度净保费增长了11%，我们能够利用我们深厚的分销关系和扩大的能力来保持健康但适度的保留率，确保积极的利率结果，并继续将新业务增长14%，同时保持我们对过去三年建立的承保严格性的不懈承诺。我们扩大的能力使我们能够在中低端市场范围内吸引更复杂的风险，从而促进了增长。我们的平均账户规模正在增长，迄今为止，该市场的定价减速幅度比国民账户更为温和，本季度实现的4.3%就证明了这一点。当前的定价继续提供有吸引力的回报。专业ENS第一季度净保费增长在很大程度上受到2025年第一季度分出保费调整的影响。虽然提交活动强劲，但SEN市场的竞争正在加剧。一年前实现的两位数增长现在只是个位数中间，因为新进入者的容量普遍存在，而且一些账户重返已接纳市场，因此为价格充足且表现良好的账户进行续订防御仍然是首要任务。新业务的重点是财产和伤亡中的适度风险机会，以平衡投资组合随时间推移的波动性。与上年相比，保证保费保持稳定，因为我们仍然坚定地关注质量，并且凭借良好的增长势头和强劲的提交活动，我们继续对该业务的承保纪律和增长前景充满信心。另类分销，通过三个主要渠道为UFG提供有利可图的业务。劳合社的条约计划和基金净书面溢价较上年增长13%。我们有一个成功且严格的一个标准条约周期。虽然市场定价压力加大，但我们受益于现有关系中有利的溢价发展，同时有选择地添加价格有吸引力的账户，提供超出范围的机会。感受到市场疲软的影响，我们还扩大了劳埃德银行投资组合的资金，增加了2000万美元的邮票容量，为2026年的四个新辛迪加提供支持，这将在全年提供额外的溢价。由于运营回报率的改善，劳埃德市场享有AM Best的A评级。利率保持在近期高位，这一投资工具提供了重大的多元化机会。凭借广泛的分销及产品机会，加上我们在该领域的严格管理，我们相信我们的另类分销业务将继续提供灵活性，在不同的市场周期中谨慎地发展这一高度策划的组合。我们的亏损率继续反映我们改善后的投资组合的质量，第一季度的基本亏损率为57%。商业线业务继续受益于强劲的盈利率成就以及我们完善的承保偏好和投资组合行动的好处。商业业绩的改善被假设再保险业务的损失率上升所抵消，在这个市场上，降价更为普遍。尽管有此影响，我们的再保险业务继续符合我们的盈利预期。我们还将一些额外的保守性纳入我们的估计，认识到不断变化的市场动态的不确定性，使基础损失率较上年略有增加。上一年第一季度的储备开发总体上是中性的。我们本季度的精算审查反映了简短的分析，我们对整个投资组合进行了一些适度的抵消调整。然而，特别值得注意的是，我们的负债组合发展持平，因为我们的估计开始显示本季度的一些稳定。在继续强调加强这些准备金后，第一季度灾难损失率为3.7%，比上年低1.3个百分点。我们的第一季度业绩低于5年和10年的历史平均水平，反映了我们近年来为改善灾难风险状况而持续采取的行动。我现在将致电Eric，讨论我们剩余的财务业绩。

早上好，谢谢你参加这次电话会议。昨天下午，我们发布了一份关于我们结果的新闻稿。要找到本文件的副本，请访问我们的网站www.example.com新闻稿和幻灯片位于投资者选项卡下。今天和我一起参加电话会议的是UFG总裁兼首席执行官Kevin Leidwinger，执行副总裁兼首席运营官Julie Stephenson和执行副总裁兼首席财务官Eric Martin。在我把电话转给凯文之前，有几个提醒。先首先，请注意，我们今天的演示可能包括1995年私人证券诉讼改革法案中定义的前瞻性陈述。此类前瞻性陈述基于对公司、我们运营所在行业的当前预期、估计、预测和预测以及管理层做出的信念和假设。该公司警告投资者，任何前瞻性陈述都包含风险和不确定性，并且不能保证未来业绩。我们在本演示文稿中做出的任何前瞻性陈述仅基于我们当前可用的信息，并且仅限于其发布之日的信息。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。由于我们的新闻稿和SEC文件中描述的各种因素，实际结果可能会存在重大差异，我们最近的10 K表格年度报告中特别讨论了这些因素。另外，请注意，在我们今天的讨论中，我们可能会使用一些非GAAP财务指标。这些措施与最具可比性的GAAP措施的相似性也可以在我们的新闻稿和SEC文件中找到。此时，我将把电话转给UFG Insurance首席执行官Kevin Leidwinger先生。

Kevin Leidwinger（总裁兼首席执行官）

谢谢蒂姆。大家早上好，感谢大家今天加入我们。UFG开局不错。2026年，我们又取得了四分之一的优异业绩，反映了我们过去几年为使公司取得长期成功而采取的变革行动所带来的持续积极势头。第一季度，我们实现了创纪录的净溢价，综合比率提高了近4个百分点，净投资收益增长了15%。这些成就使股本回报率约为13%，第一季度每股收益为七年来最高。除了我们强劲的财务业绩外，我还对我们专注于以纪律严明的方式发展业务感到非常高兴，特别是在面对不断变化的市场时。我们为深化承保和精算专业知识、扩大能力、加强分销关系并投资于组织的生产力而采取的协调战略行动，使我们能够获得比UFG以前更多的商业机会。这些使我们能够保持纪律严明、高度选择性的承销商，在我们更广泛地为分销合作伙伴服务的同时，专注于利润增长我们的业务。随着我们继续通过扩大机会深思熟虑、负责任和盈利地发展我们的业务，我相信我们过去三年在组织中灌输的承保纪律将在不断变化的市场中为我们提供良好的服务。我现在将把电话交给朱莉·斯蒂芬森，以更详细地讨论我们的承保结果。

朱莉·斯蒂芬森（执行副总裁兼首席运营官）

埃里克·马丁（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢你，Julie我们的高质量固定收益投资组合继续实现净投资收益的可持续增长，第一季度增长15%至2700万美元。固定期限收入为2，490万美元，较上年增长18%，同时保持期限和平均AA信用质量评级。在过去四个季度，我们的固定期限投资组合规模增长了近3亿美元，因为承保盈利能力提高的良性循环有利于企业价值创造的各个方面。高利率环境继续为可持续增加固定期限投资组合回报提供机会，因为新货币收益率稳定在5%左右，并超过了整体投资组合平均水平。除固定收益外，我们约1亿美元的有限合伙投资组合在本季度产生了130万美元的回报，虽然是积极的，但低于最近几个季度。至于费用率，第一季度业绩为34.9%，较上年提高3个百分点。而上一年的费用率因与新政策管理系统开发最后阶段相关的成本而上升。持续增长和严格的管理行动的好处使过去一年的费用率提高了不止一个百分点。我们预计，随着时间的推移，我们正在采取的行动将导致费用比率持续逐步降低。第一季度净利润为稀释后每股1.15美元，非GAAP调整后的营业利润为稀释后每股1.16美元。本季度收益使每股普通股的公允价值提高至37.06美元。第一季度利率上升导致我们的未实现亏损头寸从2025年底的3400万美元增加到第一季度末的5300万美元，对每股净价值产生负面影响0.57美元。调整后的每股账面价值（不包括未实现投资损失的影响）增加74美分，至38.61美元。从资本管理的角度来看，我们在第一季度宣布并向截至2026年2月24日的股东支付每股20美分的现金股息。随着UFG实现两位数的股本回报率和我们的股票价格接近调整后的账面价值，我们处于有吸引力的地位，随着时间的推移，提供引人注目的增长和股东价值。我们准备好的讲话到此结束。我现在让接线员打开电话，请大家提问。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按星号，然后按1。如果您使用的是免提电话，请在按键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按Star Then 2。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Piper Sandler的Ken Bianchi。请继续。

卡梅伦

早上这是保罗·纽瑟姆的卡梅伦。恭喜本季度，您开始看到核心商业的稳健业务增长和保留率提高。您是否看到该业务中存在任何增量竞争？您如何平衡该业务中的增长与利润率纪律？

朱莉·斯蒂芬森（执行副总裁兼首席运营官）

嗨，我是朱莉。我会为你回答这个问题。你知道，利率的放缓和竞争的加剧对于本季度来说并不意外，但我们仍然对我们的增长轨迹感觉非常好。我认为，过去几年我们努力建立的基本纪律已经为我们进入这个市场做好了准备。我们相信这个市场上仍然有充足的利润率为正的机会，我们对投资组合的质量非常有信心。因此，随着市场持续疲软，保留率可能会逐季小幅波动。但我们将继续坚持充分的定价，按比例计算。我认为我们已经做好了继续增长的准备。

卡梅伦

太好了然后在费用比的提高上，你会稍微分解一下。其中有多少是结构性的，而不是一次性的改进？我们如何开始考虑从新的政策管理系统对费用比率的改进进行运行评级？

埃里克·马丁（执行副总裁兼首席财务官）

嘿，早上好，卡姆。这是埃里克。感谢加入我们。正如我们在评论中提到的那样，当你逐季度观察时，我们的费用率下降了约3个百分点，其中2个百分点的改善是由于我们的政策管理系统的一些成本的完成，我们在去年早期阶段完成了这些成本。然后由于增长，我们得到了一分。所以这一季度的数字是一个非常干净的数字，为34.9。这确实没有什么不寻常的。当我们在这里展望时。我们将继续看到费用率的改善，假设我们增长10%，我们预计费用率将同比下降约60或70个基点。在这里展望未来。棒了都是为了我，谢谢。

操作者

下一个问题来自Jones Trading的Jason Weaver。请继续。嗨，杰森。你的电话静音了吗？

杰森·韦弗

嗨早上好伙计们。谢谢你回答我的问题。我们现在都回来了。我知道你以前谈到过这个。这对我来说只是其中之一。但看看续订率增长的减速趋势，您是否会将其归因于您所说的竞争加剧的混合相关反应，或者可能是为了在这里提高份额收益的故意努力？

朱莉·斯蒂芬森（执行副总裁兼首席运营官）

我认为这更多是基于竞争行为。我们很高兴利率仍然为正值。它确实因业务线而异，因此我们正在尝试通过为我们承保的风险找到合适的费率来接触每个帐户和每个机会。我们对自己所处的位置感觉非常好，我们将继续以这种方式应对竞争。

杰森·韦弗

好吧，谢谢你的颜色。伙计们，恭喜本季度

操作者

再如果您有问题，请按Star然后按1。队列中没有更多问题了。我们的问答环节就此结束。我想让凯文·莱德温格发表闭幕词。

Kevin Leidwinger（总裁兼首席执行官）

谢谢你今天的到来我们将在2026年有一个良好的开端。我们不断深化的承保专业知识和扩大的能力使我们能够获得比以前更多的业务机会。作为一家纪律严明、以解决方案为导向的承保公司，我们正在抓住这些机会，专注于盈利性业务增长。随着我们更广泛地为分销合作伙伴提供服务，我们仍然相信自己有能力战略性地执行业务计划，同时应对不断变化的市场的复杂性。再次感谢您加入我们，我们期待着下个季度与您交谈。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。