Bio-Techne 2026年第三季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢戴夫，大家早上好。欢迎参加Bio-Techne 2026财年第三季度财报电话会议。Bio-Techne团队在充满活力且不平衡的终端市场环境中继续严格执行。我们的季度业绩得到了大型制药客户的持续实力以及美国学术终端市场稳定至改善趋势的支持。新兴生物技术支出持续疲软，导致本季度有机收入下降2%，部分抵消了这些积极因素。重要的是，我们看到了令人鼓舞的指标，这些指标表明美国学术界正在持续改善，新兴生物技术最终也将复苏，这为我们在2027财年的强劲发展奠定了基础。正如我们之前的盈利电话订单中所讨论的那样，与两家获得FDA快速通道指定的细胞治疗客户相关的时机，以及大型原始设备制造商（OEM）商业供应订单的时机，在排除这些因素方面造成了400个基点的阻力。基本有机收入增长为2%。第三季度出现了几个值得注意的亮点，包括我们的空间生物学产品组合实现了青少年中期的增长，并在本季度结束时，我们的Comet平台又出现了创纪录的积压。不包括我们蛋白质组分析系列内的两家快速通道细胞治疗客户，我们的良好生产规范（GMP）蛋白质组合同比增长近50%。有利的工具放置和利用趋势推动了中等个位数增长。我们的中国终端市场连续第四个季度实现有机正增长，我们最大的终端市场大型制药公司连续第六个季度实现两位数增长。我们还仍然高度关注盈利能力。第三季度调整后的营业利润率为34.2%，比第二财年季度连续改善310个基点。吉姆稍后将提供有关我们财务业绩的更多详细信息。Nicole现在我转向我们的终端市场，从生物制药开始，不包括细胞疗法。在这里，我们继续看到大型制药公司的业绩与新兴生物技术公司的业绩之间存在差异。在对发现、转化研究和制造的持续投资的推动下，我们大型制药客户的收入以低两位数增长。然而，在新兴生物技术领域，收入下降了高个位数，反映了2025年上半年经历的资金限制导致的典型支出滞后。此后，Baytech的融资活动大幅反弹，第二财年和第三财年的预期增幅分别超过90%和50%。鉴于融资和客户支出之间通常存在2到3个季度的滞后，我们认为这是2027财年的建设性设置。在学术界，随着美国学术市场在第三季度恢复增长，该团队实现了个位数的低增长。NIH支出的改善、新的赠款活动以及NIH预算的1%增加减少了资金的不确定性，并使这一终端市场处于持续稳定的地位。从地理角度来看，美洲经济下降为低个位数，而欧洲则实现了中个位数增长。据报道，我们两家最大的快速通道细胞疗法客户位于北美。业绩亚洲实现个位数低增长，中国连续第四个季度保持增长势头。中国生物制药和CTO客户对抗体药物偶联物、细胞治疗和自身免疫性疾病的需求不断增加。我们的试剂、仪器和分析平台特别适合这些领域。4月，生物技术宣布了战略品牌调整，旨在将我们的产品组合从10个品牌精简到3个。这种调整简化了我们的客户在研究到临床连续体中参与生物技术的方式。我们的三个品牌现在包括RD Systems，它集成了完整的r产品组合ESSEARCH仅使用良好生产规范（GMP）试剂以及之前品牌为Protein Simple Biotechni Spatial Biology的蛋白质组分析仪器，其中包括我们的RNA Scope、原位杂交试剂盒和试剂以及我们的Comet Multiomics空间平台和Bio-Techne Diagnostics，其中包括我们的临床控制和精确诊断解决方案。这种结构更好地将我们的产品和技术与客户从发现到转化研究到临床和诊断应用的进展保持一致。它还增强了我们解决方案在数字和人工智能驱动平台上的可见性，使客户更容易在其工作流程中识别和部署正确的工具。谈到人工智能，我们继续看到人工智能越来越多地影响我们的内部运营方式以及我们客户的内部药物发现方式。我们正在利用人工智能来设计新型且可专利的蛋白质，这些蛋白质具有增强的性能，包括相对于天然存在的蛋白质改进的热稳定性、生物活性和溶解性。如您所知，人工智能工具的有效性仅取决于为模型提供信息的数据。我们的模型是在五十年的专有数据上训练的，创建了一个有意义的竞争模式，同时我们正在整个组织部署人工智能，以提高生产力和客户参与度。从客户的角度来看，人工智能的采用正在加速药物发现的最早阶段，特别是目标发现，这预计将扩大可行程序的数量并提高成功的可能性。这些模型的有效性在很大程度上取决于高质量生物数据的生成，而这是Bio-Techne处于非常有利地位的领域。例如，Providence Health和Microsoft最近发布的关于Gigatime AI框架的合作使用Biotechni空间生物学平台Comet上生成的数据集将传统H和E病理图像转换为虚拟三维组织表示。我们认为对内容丰富的生物数据集不断增长的需求是我们的空间生物学和蛋白质组分析平台的持久顺风。人工智能还充当RUO试剂和检测试剂组合的下游需求驱动力。每一种人工智能支持的洞察最终都需要生物学验证，这将刺激作用机制研究、生物标志物验证和临床前工作流程中对高度特异性抗体、功能分析和复杂重组蛋白的需求。这些应用程序与我们产品组合中差异最大、价值最高的部分直接一致。现在让我们来看看我们的业务部门，从蛋白质科学开始，该部门在调整之前提到的细胞疗法和原始设备制造商（OEM）商业供应客户的订单时间后，本季度有机收入下降了4%，基础增长为2%。我们的差异化试剂、仪器和分析技术组合仍然是包括细胞疗法在内的先进疗法开发和制造的基础。值得提醒的是，我们最大的两家细胞疗法客户获得了FDA快速通道认证，从而加快了临床时间表并减少了近期药品生产质量管理规范（GMP）试剂需求，因为这些客户已经获得了完成临床项目所需的材料。剔除这两家客户的影响，良好生产规范（GMP）蛋白质收入同比增长近50%。新兴细胞治疗客户的强劲表现凸显了随着项目从早期开发到临床试验，再到制造规模化和商业化，人们越来越依赖良好生产规范（GMP）级细胞因子和生长因子。继续使用细胞疗法，我想简要介绍一下Wilson Wolf的最新情况。我们目前拥有威尔斯20%的股份收购Wolf，并有望在2027年底或或在实现特定里程碑后更早时收购这家市场领先的一次性生物反应器产品线GREX制造商的剩余部分。尽管生物技术融资环境充满挑战，Wilson Wolf在过去12个月内实现了两位数的低增长，同时EBITDA利润率保持在70%以上。至于我们的蛋白质组分析仪器，我们的ELLA台式免疫检测平台的机会增加导致了增长。ELLA将传统免疫分析自动化到基于试剂盒的工作流程中，以最少的手工时间提供快速、高度可重复的蛋白质定量。这些属性推动了神经退行性研究的广泛采用，这反映在我们神经病学分析产品组合三年的复合年增长率为50%。虽然这仍然是该业务的新兴部分，但最近推出的Ultra Sensitive Capabilities加强了ella作为血液神经生物标志物分析领先平台的地位。在本季度，我们还获得了ella的CE IVD认证，使医院、临床实验室或其他欧洲组织能够使用ELLA作为内部测试开发、临床试验或其他转化活动中临床应用的经过验证的平台。我们还看到，由Maurice平台领导的生物制品鉴定产品组合持续受到关注，MREZ作为质量控制和鉴定工具越来越多地融入生物制药生产工作流程中。它能够更快、更一致地评估关键蛋白质属性，包括大小、电荷和纯度。这推动了MRE仪器和消耗品的两位数增长。总结蛋白质科学我们的核心试剂和检测产品组合包括6，000多种蛋白质和400，000种抗体类型，本季度下降了个位数，不包括与之前提到的原始设备制造商（OEM）商业供应相关的订单时间的影响。客户有机增长率下降至个位数美国学术需求持续疲软以及去年生物技术融资环境的挥之不去的影响抵消了大型制药客户的强劲增长。随着学术界的资金状况继续正常化，以及生物技术资金最近的改善转化为客户支出，我们相信，在生物活性、批间一致性和可重复性方面的差异化表现的支持下，这一核心产品组合有望恢复增长。所有这些属性都变得越来越重要，因为客户计划正在向转化和规范应用迈进。转向诊断和空间生物学，该部门在本季度实现了3%的有机收入增长。在更详细地讨论性能之前，我想祝贺Steve Kraus晋升为该部门的总裁。我们期待史蒂夫在过去五年领导我们分析解决方案业务的成功基础上再接再厉。让我们从我们最近重新命名的Biotechnology空间生物学产品组合开始，我们将继续加强我们在翻译和临床研究中原位杂交和中间多组学应用方面的领导地位。最近几个季度强劲的订单势头使我们的Comet多元组学空间平台增长了65%以上。本季度，我们在中国安装了第一个Comet系统，这是随着该地区需求持续增长的一个重要里程碑。我们在本季度结束时，彗星的积压又创纪录，使平台在我们的RNA范围内实现持续增长，原位杂交试剂盒和试剂的原位杂交试剂组合中实现了高个位数增长。欧洲、中东和非洲和亚洲客户的进一步采用以及美国临床诊断应用的使用推动了增长。最后我们 诊断产品组合最近更名为Bio-Techne Diagnostics，由于某些大客户的订单时间暂时影响了我们的业绩，跌幅为低个位数。鉴于大客户的集中，这项业务每个季度都可能出现波动，因此我想指出的是，在过去的十二个月里，生物技术诊断的增长保持在低个位数。总而言之，生物技术团队继续在混合端市场环境中有效执行。大型制药客户的需求仍然强劲。我们的美国经济业务已经稳定下来，我们继续在中国和更广泛的APEC地区建立动力。虽然新兴生物技术支出尚未完全反映融资条件的改善，但该客户群的参与度和活动水平继续呈积极趋势。我们在如何运营业务方面保持高度纪律，以实现行业领先的盈利能力，同时继续投资于塑造生物技术未来的增长因素。随着客户资金可见性的提高，以及我们在核心试剂、细胞疗法、蛋白质组分析和空间生物学解决方案方面的强势地位，我们相信生物技术在未来几年将处于领先地位。说完，我将把电话转给吉姆·吉姆，谢谢金。

我将首先介绍有关我们第三季度财务业绩的更多细节，然后是对我们未来前景的看法。调整后的本季度每股收益为0.53美元，比上年下降0.03美元，外汇产生了2美分的有利影响。公认会计原则（GAAP）每股收益从上一年的14美分上升到32美分。第三季度总收入为3.114亿，有机收入和报告收入均下降2%。外币兑换是2%的顺风，而之前剥离外来体诊断产品则产生了2%的顺风。我们获得FDA快速通道认证的两个最大的细胞治疗客户的时间影响是3%的阻力，而我们通常在第三季度收到但在今年第二季度收到的大型原始设备制造商（OEM）商业供应订单对收入造成了额外1%的阻力。根据之前披露的这些项目进行调整，本季度有机增长增加了2%。从地理角度来看，北美地区的跌幅较低，因为大型制药公司的实力和学术界的增长被订单时机和细胞疗法以及生物技术M市场所抵消，而该市场尚未因有利的融资趋势而发生变化。在欧洲，收入增长中个位数，包括生物制药的低个位数增长和该地区学术客户的中个位数增长。我们对中国连续第四个季度的增长感到鼓舞，收入增长率低至个位数。不包括中国在内的亚太地区也出现了非常强劲的低个位数增长，因为亚洲地区的终端市场继续显示出持续改善的迹象。Bioburma整体下降了低个位数。然而，不包括我们最大的细胞治疗客户，Bioframa在强劲的制药需求的推动下增长为个位数，但部分被新兴的生物技术疲软所抵消。学术界的增长率为低个位数，稳定趋势让位于美国和欧洲的低个位数增长，收入线以下的中个位数增长。调整后毛利率从去年的71.6%下降70.4%，但环比上升190个基点。同比下降是由不利的产品结构推动的。调整后的SG & A占收入的28.7%，比去年的29%下降了30个基点。研发费用为7.5%，而去年为7.8%。运营杠杆反映了结构精简和严格的费用管理的好处，部分被战略增长计划的目标投资所抵消。调整后营业利润率为34.2%，同比下降70个基点。这一下降是由不利的组合和数量删除驱动的，部分被Exazome诊断剥离所抵消。由于利率对冲到期，净利息支出为130万美元，同比增加40万美元。季度末银行债务为2亿美元，环比下降6000万美元。其他调整后净营业收入为130万美元，比上一年减少180万美元，主要是由于上一年与海外现金池安排有关的非经常性外汇收益。受地域结构的推动，我们调整后的有效税率为22.3%，同比上升80个基点。在现金流和资本部署方面，我们产生了8，670万美元的运营现金流，净资本支出为910万美元。此外，在第三季度，我们通过股息向股东返还了1，250万股，本季度末平均稀释发行股数为1：5，740万股，同比下降1%。我们的资产负债表仍然强劲，现金为2.098亿美元，总杠杆率远低于1倍EBITDA。MA仍然是资本配置的重中之重。现在让我们从蛋白质科学第三季度开始回顾一下我们的部门表现。报告销售额为2.262亿，同比下降1%。有机收入下降4%，外汇收益为3%，不包括细胞疗法和原始设备制造商（OEM）Commerci供应时机来自我们最大客户的影响有机增长为2%。我们的蛋白质组分析仪器系列引领了增长，该系列受益于大型疗法的持续强劲以及学术终端市场的两位数增长。正如Kim提到的那样，我们的研究试剂和检测的核心投资组合下降了个位数，反映了生物技术环境的挑战以及美国政府关门对本季度拨款活动和基金支出的挥之不去的影响。排除大型商业供应客户的时机影响，核心投资组合的下降仅限于低个位数。蛋白质科学的营业利润率为44.2%，同比下降140个基点，主要原因是产品结构不利和产量去产能，部分被持续的盈利计划所抵消。在诊断和空间生物学部门，第三季度销售额为8，560万部，同比下降4%。Exosome Diagnostics的剥离对报告增长产生了8%的负面影响，而外汇则产生了1%的有利影响，导致该部门实现了3%的有机增长。由于某些大客户的订单时间影响了增长，生物技术诊断下降了个位数。Spatial Biology增长了十几岁，其中Comet平台增长了超过65%，而我们的RNA Scope产品组合增长了高个位数。受Exazome Diagnostics资产剥离和生产力计划的推动，部门运营利润率从去年的9.4%提高至12.1%，但部分被原始设备制造商（OEM）客户的不利组合所抵消。我们预计利润率将持续扩大，与我们彗星空间生物学平台的规模相称。当我们展望2026财年剩余时间时，我们仍然专注于我们可以控制的内容。这包括我们的运营和商业执行、生产力和资本纪律，以及在投资我们的增长平台的同时提供行业领先的盈利能力。我们的制药终端市场的状况仍然强劲。美国学术市场的稳定和逐步改善的迹象令人鼓舞。过去两个季度，生物技术的资金水平非常强劲，我们的商业团队报告称，这些客户对更高机会渠道的参与度有所增加。然而，鉴于生物技术客户的资金和支出之间的时间滞后（通常为两到三个季度），我们认为这一终端市场是增长加速的最大摇摆因素。离这里虽然我们早在6月份季度就可以开始看到生物技术终端市场的改善，但我们的基本情况是，直到2027财年上半年，我们才会看到增长有意义的上升。正如Kim之前提到的那样，我们对获得FDA快速通道指定后最大的细胞治疗客户的进展仍然感到鼓舞。虽然这些指定暂时减少了短期药品生产规范（GMP）试剂需求，但随着这些客户推进第三阶段试验，它们显着加快了潜在的商业时间表。这种特定客户的逆风在第四季度有所缓和，对全年增长产生约150个基点的影响，并且在进入2027财年时将完全超出我们的比较范围。考虑到这些市场和客户特定动态，我们预计第四季度的有机增长将大致持平，排除细胞治疗逆风的影响。我们预计投资组合其余部分的潜在增长将较低个位数。这一前景假设终端市场状况与我们在第三季度经历的情况大致一致，并且新兴生物技术支出的任何增量稳定或改善都可能被证明是附加的。重要的是，这种短期前景有利于我们在2027财年加速发展，因为生物技术资金应该更充分地转化为客户支出。学业条件继续正常化，c公司特定的时间逆风袭来，我们更容易进行同比比较。从利润率的角度来看，我们仍然专注于平衡增长投资与运营效率，并打算在今年最后一个季度结束时利润率比上一年扩大约100个基点。我准备好的发言到此结束。我会将电话转回接线员，以便开通电话以供提问。

Bio-Techne（纳斯达克股票代码：TECH）发布了第三季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

访问www.example.com的完整电话ei = 1759518&tp_key = 0d92ca00e8

Bio-Techne报告本季度有机收入下降2%，主要是由于新兴生物技术支出疲软，但被大型制药客户的强劲抵消。

该公司的空间生物学产品组合实现了十几岁的增长，GMP蛋白质产品组合同比增长近50%，不包括两家快速通道细胞治疗客户。

管理层预计第四季度有机增长持平，不包括细胞治疗阻力，基本增长为个位数，并预计随着资金状况的改善，2027财年的业绩将更加强劲。

Bio-Techne调整后的营业利润率提高至34.2%，环比上升310个基点，但由于产品结构不利，营业利润率同比下降70个基点。

战略举措包括将10个品牌调整为3个品牌、提高客户参与度和简化产品组合。

操作者

感谢您的持续耐心等待。您的会议很快就会开始。如果您随时需要帮助，请按星号零键，我们团队的成员将很乐意为您提供帮助。早上好，欢迎参加生物技术公司第三季度和2026财年盈利会议。此时，所有参与者均处于仅听模式，电话会议将开放提问。在我们的问答环节中，遵循管理层准备的讲话，请限制自己回答一个问题和一个跟进。我现在想将电话转给Biotechny投资者关系副总裁David Claire。请继续。

David Claire（投资者关系副总裁）

早上好，感谢你们今天早上与我一起参加电话会议，Bio-Techne总裁兼首席执行官Kim Kelderman和首席财务官Jim Hippel。在我们开始之前，让我简要介绍一下我们的安全港声明。本次电话会议期间发表的一些评论可能被视为前瞻性陈述，包括对公司未来业绩的信念和期望。该公司2025财年的10-K确定了某些因素，这些因素可能导致公司的实际业绩与本次电话会议期间做出的前瞻性陈述中的预测存在重大差异。公司不承诺因任何新信息或未来事件或发展而更新任何前瞻性陈述。10-K以及公司向SEC提交的其他文件可在公司网站的投资者关系部分上查看。在电话会议期间，非公认会计原则（GAAP）财务指标可用于提供与持续业务绩效相关的信息将这些指标与最具可比性的公认会计原则（GAAP）指标相一致的表格可在公司今天上午早些时候发布的新闻稿中找到，该新闻稿在Bio-Techne Corporation网站的投资者关系部分和www.example.com上分别提供。未来几周，我们将参加美国银行和杰富瑞医疗保健会议。我们期待着在这些即将到来的活动中与你们中的许多人联系。我现在将把电话转给金。

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

吉姆·希佩尔（首席财务官）

操作者

谢谢如果您想问问题，请按键盘上的星号1。要随时离开队列，请按星号2。我们要求您仅回答一个问题和后续问题。再说一次，这是开始和一个问一个问题。第一个问题来自马特·拉罗和威廉·布莱尔。请继续。您的线路现已开通。

马特·拉罗

早上好，谢谢你回答我的问题。新兴生物技术的后续行动之一，在第二财政季度下降了个位数，你提到本季度下降了个位数。承认资金的改善可能会在今年晚些时候实现。考虑到这一点，你会很好奇从季度内趋势的角度看到了什么，以及从一月到三月以及现在到四月是否看到了任何改善。

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

马特，谢谢你的问题，早上好。生物技术终端市场确实是我们的惊喜，所以我很感谢您的关注。我们当然非常清楚地了解资金的情况，正如您所记得的那样，2025年上半年的资金相对于俾斯麦。日历2025年。它在第三季度略有恢复，降至个位数，然后在第四季度实际上实现了90%的增长。然后我们进入了新的日历年，资金又一个良好的季度。在此基础上，我们看到最后两个季度连续两次处于负中间个位数，这表明存在某种稳定。最重要的是，你知道我们看到资金已经到位。我们知道利率正在稳定，生物技术和许可交易的并购交易也有所增加。我们还看到彗星预订量呈积极的一点，因此我们假设生物技术和市场略有改善，可能达到负个位数。但你是对的，它确实下降到了负高位个位数。这确实是我们季度的漏洞，它非常适合我们生物技术、生物技术和市场的差距。当然，我们双击，你可以看到生物技术后期的资金大幅增加。但早期生物技术（我们的大部分核心试剂直接阅读早期阶段的资金实际上已经下降。如果你把它分开。这就是我们令人惊讶的趋势。在本季度，我们从销售人员那里听说，关于可能的订单和投资有更多的互动和对话。但目前我们假设，随着两个负的中间个位数季度变成高负的单季度，你知道，我们不能假设有明显的稳定或改善。因此，目前我们将保持不变，将预测保持在平淡的水平，因为我们没有明确的指标表明情况有所改善。

马特·拉罗

好吧，好吧，很公平。然后您刚刚谈到了第二季度的前景。正如我所认为的那样，一些较大的同行对该季度和今年剩余时间的描述。你知道，考虑到OEM时机、细胞疗法、从您的公司中消除的阻力，如果您认为到今年年底达到中等个位数范围，那么愤怒的一些改善会很奇怪，那么这与改进是一致的。其他人则指出这是否合理，或者我们是否应该考虑另一个范围。这就是我的全部。谢谢。

吉姆·希佩尔（首席财务官）

马特，这是吉姆。谢谢你的问题。我确信我正确地理解了你的问题。你问他关于日历26的结束。

马特·拉罗

是的，没错，是的。考虑到同行如何相对于全年剩余时间来制定第二季度的日历。

吉姆·希佩尔（首席财务官）

是的，是的，当然，是的。我的意思是，直到下个季度，我们不会在27岁左右给出任何形式的软指导。但正如我在准备好的评论中提到的那样，我们对即将到来的财年感到非常鼓舞。许多特定于公司的阻力现在最终将成为我们的身后。我们看到，北美学术市场明显稳定，当然制药业仍然强劲。所以对于我们来说，这实际上归结为生物技术。无可否认，我认为，你知道，我们可能有点，我们看到生物技术领域2/4的非引用稳定，并认为也许最糟糕的情况已经过去了，但回想起来，我们可能有点，你知道，在那匹马上，马车有点领先太远了，从某种意义上说，现实是，我们称之为两到三个季度的滞后实际上还没有发生，因为我们只有2/4、2/2的资金来源。但确实如此，你知道，确实如此。如果以历史为指导的话，那么对于生物技术市场来说，这确实是26日历后半段的一个好兆头。当然，这是我们27年的第一个财年季度。你知道，听到我们的同行们的消息也令人鼓舞，他们已经宣布，他们也预计今年下半年的势头会上升，我们倾向于同意这一论点。

马特·拉罗

好的谢谢

操作者

谢谢我们将与学习合作伙伴一起回答Punu Tuda的下一个问题。请继续。您的线路已开通。

普尼特图达

是啊大家好。所以蒂姆，首先，你距离27财年还有四分之一。考虑到，你知道，我们已经进入这些市场一段时间了。你很清楚这些挑战，你知道，我们还能实现个位数的中等增长吗？生物技术在27财年仍能实现个位数的中等增长吗？我认为这是一个重要的问题，你知道，到目前为止我们是如何结束的，你知道，在生物技术方面，我理解，但只是试图理解，你知道，考虑到终端市场的挑战，在本季度晚些时候是否有一些事情让你感到惊讶，或者这更多地是关于你建立整体预测的方式？因为我认为投资者目前并没有预料到会感到惊讶，因为GMP快速通道指定在两个季度前就已经令人惊讶。

吉姆·希佩尔（首席财务官）

是啊是啊你好，Puneet，谢谢你的问题。这是吉姆。所以，是的，关于2017财年，根据我们现在的镜头，是的，如果我们没有实现至少中等个位数的增长，我们会感到失望，因为所有的指标都指向市场的逐步正常化，我提醒大家，把这些公司的具体项目放在一边，这相当于三个客户，即使在当今生物技术终端市场严峻的环境下，我们的增长率也会很低。所以是的，我认为我们会感到失望，我认为就我们正在寻找的内容而言，就指标而言，你知道，我们谈到了这样一个事实，即在学术界，我们确实看到了蛋白质组分析工具组合以及空间组合的增长上升，你以前听过我们说过这一点，普尼特，这两个，特别是，当我们开始看到市场复苏时，这两个增长载体对我们来说是一种指标，这是资金通常首先流动的地方。这正是我们本季度美国学术界取得了非常好的增长的地方，这让我们更加相信，我们的客户群对他们在那里的资金越来越有信心。因此，这也是我们为生物技术客户寻找的拐点指标。再说一次，现在宣布还为时过早，这就是为什么我认为我们对第四季度的预测相当谨慎，在总体基础改善方面保持稳定。但令人鼓舞的是，我们的企业和商业主管最近对我们的蛋白质组分析以及空间生物学产品的兴趣越来越浓厚。那里的漏斗开始再次增长。因此，我们将看看这是否会转化为第四季度的更多订单，从而在27财年初实现更高的收入。这些都是我们在生物技术终端市场上寻找的东西。

普尼特图达

明白了。这很有帮助。然后看看RUO试剂方面，我想您评论说该业务是软的，部分是生物技术，因为新兴的生物技术是原因。但到目前为止，我们已经看到两家竞争对手的两份报告，其中一家是一家更大实体旗下的运营公司，他们的业务正在那里复苏。另一个强劲流入的领域，细胞测量也显示出增长迹象。那么，你知道，我们应该如何让你相信这不是研发系统和Novus Biologicals的任何份额损失？

吉姆·希佩尔（首席财务官）

是的，普尼特，谢谢。是的，非常好的问题。你知道，事实上这里有一些动态。我们谈论的一个订单是在第二季度与第三季度预订的，即我们之前谈论过的100个基点的互换，这次财报电话会议实际上是在这个数字中。它位于核心试剂区域。如果你看看，你知道，我们的可比数据，你知道，去年增长了近20%，与你所说的其他一些公司相比，增长率为负值。我们已经做了数学和功课，当然还有我们的市场工作，我们相对舒适，相信我们实际上仍然非常非常富裕。这就是核心业务的情况。是的，我会在那里添加一点Puneet，这样你就知道，当人们想到我们的核心试剂时，他们通常会想到我们的蛋白质和抗体组合。这是正确的。但我们还包括一些其他小分子、检测试剂盒、核心酶联免疫检测试剂盒等。但由于它具体涉及任何人投资组合中的蛋白质，在您取出这个恰好影响了我们投资组合中该部分的非常大的客户OEM订单后，我们的蛋白质和抗体本季度的总和都增长了个位数。

普尼特图达

很有帮助谢谢.这很公平。谢谢

操作者

谢谢我们将回答花旗帕特里克·唐纳利的下一个问题。请继续。您的线路已开通。

帕特里克·唐纳利

嘿伙计们，感谢你们回答问题。金，也许中国作品中的一个继续显示出一点增长。您能谈谈您所看到的以及未来的期望可见性吗？当我们即将进入27岁时，您是否觉得自己处于一个相当好的位置？希望了解有关总体背景和期望的更多细节。

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

帕特里克，谢谢你的问题。是的，我们很高兴我们在中国第四次实现正增长。你知道，显然吉姆和我本季度早些时候在中国与政府官员会面，探讨我们如何进一步支持该国的科学和医学。我们与学术界以及致力于新疗法的新公司（包括CROs和CDMO）的客户建立了联系。你知道，有很多活动。您可以清楚地看到市场的势头，尤其是在先进疗法方面。你知道，所以对我们来说，我们对再次进入增长模式并不感到惊讶。我们一年前就正确地称之为，但没有理由相信这会发生。我预计，特别是在我们访问之后，该特定的终端市场将继续保持势头和加强。我们直接参与市场，我们的团队与生物技术、制药和学术领域的双方客户建立了良好的联系。是的，周围都是积极的。

帕特里克·唐纳利

好吧，这很有帮助。然后也许再讨论生物技术方面的内容。你知道，我想就你的客户对话而言，那里又迈出了令人惊讶的一步。你知道，你听到了什么？我的意思是，六个多月来，这里的资金状况看起来相当不错。通常这会导致你们的音调变高。只是好奇，我猜是关于知名度，客户对话，当你进入27岁时你对这个市场的感觉。这感觉就像它应该是一个很好的顺风肯定进入下一个季度和27。显然，它有点滞后，只是试图弄清楚当我们在未来六、九个月内前进时，情况会是什么样子。

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

帕特里克，我想吉姆已经谈到了这一点。经过进一步分析，我们辞职感到相当惊讶。如果你看看早期生物技术和后期生物技术的资金水平，我们就会明白。但你是对的，资金水平非常令人鼓舞，正如我提到的利率、并购交易，所有这些都指向了正确的方向。我已经提到对话正在变得更好。生物技术市场的兴趣水平正在改善，上季度为两位负中间个位数。我们认为稳定性已经得到改善，但不得不辞职。我们将回到好的，稳定是我们的下一个要点，通常因为我们需要看到船转弯，因此我们有点小心，我认为这是正确的做法。但你是对的，包括与客户的对话在内的所有指标都是积极的。

吉姆·希佩尔（首席财务官）

如果可以的话，我只补充一点，我的意思是在马评论之前回到我的购物车，我，我们有点试图在这里穿针引线，看看你到底看到了哪个季度的拐点，我们已经说过，我们已经回顾了过去几十年的历史，并研究了生物技术资金的不同潮起潮落，范围在1/之间4甚至多达4/4。但平均值的平均值介于2到3之间。现实是，这只需要四分之二的坚实资金。所以我们现在正处于中间点，你知道，我们会看看第四季度是否会出现任何回升。目前我们的基本情况是情况并非如此，但情况也不一定会变得更糟。但这对本日历年的下半年（即我们财年的上半年）来说确实是个好兆头，因为在那个时候，当我们通常开始看到钟形曲线的尾端时，你开始称其为钟形曲线的尾端。

帕特里克·唐纳利

谢谢你们

操作者

是的，谢谢。我们将回答德意志银行贾斯汀·鲍尔斯的下一个问题。请继续。您的线路已开通。

贾斯汀·鲍尔斯

嗨，大家早上好。我只想继续回答当前的问题，但吉姆，您能向我们介绍您对第四季度不同终端市场的最新看法吗？那么学术界、美国界、学术界生物技术等的观点是什么，当您双击资金分析时，您发现了什么样的竞争动态（如果有的话）？第三部分就是您最快开始看到EBP客户的复苏的投资组合中的哪些部分。谢谢.

吉姆·希佩尔（首席财务官）

好吧，我会拿走，我会拿走第一个。谢谢你的问题。我要第一个和第三个。我会让金介入第二点。你知道，真的很简单，无需逐个终端市场。非常简单的答案是，我们的基本情况是，我们假设第三季度和第四季度所有终端市场的表现水平与第二季度的表现水平基本相同。你知道，制药业已经非常强大，学术界正在朝着正确的方向发展，尽管进展缓慢。因此，我们没有看到有意义的举措，但仍然在继续取得进展。然后在生物技术方面，我们假设第四季度的表现与第三季度相同。正如我们在我的开场白中所说的，这将是，这将是如果有任何潜在的好处，这就是我们认为我们可能会看到它在生物技术。但现在这不是我们的基本案例。这就是我们看待终端市场的方式。我说我要拿起第三颗子弹并告诉我那是什么。现在它就在周围了。提醒我一下。您会开始看到投资组合的哪些部分？看看生物技术的复苏。是啊是啊谢谢所以，正如我提到的回答之前的问题一样，我们关注的是性能，特别是我们的蛋白质组分析业务、我们的空间业务。这两种生长因素，细胞疗法有点像自己的鼓，但已经做得很好了。但我们认为，当我们看到这两个增长因素开始变化时，这两个增长因素通常是我们市场转向的早期指标。正如我们看到的那样，我们的这两个业务在最近一个季度的美国学术市场上表现出色，实现了两位数的增长。这就是我们正在寻找的，也是生物技术的拐点。就像我说的，我不明白，我不想领先于我们，但令人鼓舞的是，在过去几个月里，我们生物技术客户对我们投资组合中这两部分的兴趣水平和渠道有所上升。

操作者

刚刚进入你的第二个问题。哦，继续吧。

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

不，继续吧，金。是的，你的第二个问题是关于生物技术的趋势。对的所以，是的，去年资金组合发生了变化，前一年你可以清楚地看到75%的资金进入了后期工作，即临床开发第一到第三阶段，这已成为82%的资金。早期发现的情况反过来也发生了同样的情况，过去占预算的25%，现在占所有资金的18%。所以这让早期发现部分又往下了一步。这确实是我们在核心产品组合中遇到的问题，特别是吉姆提到的分析。我认为这并不是竞争趋势的变化。这只是钱花在哪里的变化。

贾斯汀·鲍尔斯

明白如果其他人愿意转身，我就会重新排队。

操作者

谢谢

凯尔·鲍彻

谢谢我们将回答凯尔·鲍彻和TD·考恩的下一个问题。请继续，您的线路已开通。嘿，早上好。感谢您回答我的问题。我知道你有点提到了这个问题，但我想问另一个只是澄清问题。在指南中，您说第四财季有机持平，这意味着不包括GMP阻力的潜在增长较低的个位数。但听起来第四财年的离散项目较少。GNP试剂逆风相当小，为150个基点。OEM试剂的时机阻碍了。我想，你面临的是有机产品年复一年最简单的比较。除了生物技术的表现，还有什么东西在变得更糟吗？

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

我可以飞越，然后吉姆可以双击。不，我会先看看我们的终端市场。该制药公司的资金一直是两位数，资金一直稳定，可能略有改善。因此，我们认为我们的权利仍然是两位数。我们在这里详细讨论的生物技术学术界，我们看到了轻微的进步，我们很高兴我们第一次回到积极的领域。这仍然是一个脆弱的市场。我认为这肯定不会是V型复苏，但稳定和改善是一个公平的假设。我们已经在积极的领域与中国进行了四次讨论，并且从这个角度来看，我对我们一直在谈论的中国感到相对满意，我们认为从投资组合的角度来看，从生物技术领域仍然是一个批评者，你知道我们的核心一直在做得很好，除了我们讨论的这些领域，如果你看看我们的垂直领域，我不能，你知道，更加积极。自我治疗。我们知道这两个客户，但你把他们拿出来。基本增长率为50%。我们预计17%，落后12个月，看起来很稳定。我们希望最低为20%。所以它正在前往那里。正如您所知，随着试剂的改进，Comet仪器的增长率达到了65%，空间已回到两位数。蛋白质组分析目前处于个位数的中间位置，我们确实知道它属于两位数，深入两位数。因此，我们认为生物技术的上涨将成为让它回到中间两位数区域的触发器。然后是诊断领域，本季度的情况呈阴性，尤其是诊断、分子诊断产品。这显然是一个时机问题。因此，我确实也有一些积极的背景，可以恢复到正常的增长率。这就是产品线的飞跃。因此，总体而言，当然，下一个季度要小心，但正常化的轨迹很强劲。

凯尔·鲍彻

明白了，谢谢。也许仅在GMP试剂业务方面，甚至在Lunaforce方面，增长率相当令人印象深刻，GMP区域方面近50%，Lunafor超过60%。您认为未来这些增长水平的可持续性如何？我的意思是，他们每年都会面临轻松的竞争吗？

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

是啊把这两个客户拿出来，我们可以清楚地看到下面的漏斗。我们有700多名客户。客户数量增加了个位数，所以这还没有实现。但客户更深入地参与他们的项目并花费更多显然是驱动因素。我们有85个项目，与上季度临床项目相同。然而，第二阶段有18个客户，第三阶段以前是15个，而且仍然是6个客户。因此，客户正在取得的进步推动了增长。如果你看看全球的细胞疗法试验也在显着增加。从基因疗法到细胞疗法发生了混合转变，这也是我们受益的地方。因此，我们确实相信，12个月内最低20%的增长率将是设定的正确标准。当然，我们可以随时查看威尔逊·沃尔夫的数字。我们谈到了上一个季度的中等个位数增长，超过了去年25%的增长。但我们正在那里写的资助数量令人印象深刻。我们很高兴生物技术、细胞因子和蛋白质的附着率或多或少为50%。因此，总体而言，我们对市场基本活动水平、管道进展以及我们投入到漏斗中的客户数量感到满意。

凯尔·鲍彻

明白了。谢谢。

操作者

谢谢我们将回答史蒂文斯公司的Mac Etalk的下一个问题。请继续。您的线路已开通。

Mac Etalk

嘿，早上好，谢谢你回答我的问题。也许对我来说只是一个。接下来关于GMP蛋白质和细胞疗法的最后一个问题，您能否细分一下其中有多少、您所看到的生长有多少来自？也许新计划会比现有客户的扩张更胜一筹。我真的很感激。谢谢

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

是的，我只是根据它进行了接触。谢谢你的问题。我们的客户总数在过去几个季度增加了3%。我们看到了轮换，一些客户轮换了，他们在两、三年前开始采用一种设置，但事实证明，这种设置可能不是隐形治疗中的一个成功策略。但其他人也加入了进来，问题在于您是否能够扩展，是否能够使其具有成本效益？我们当然正在通过Wilson Wolf，G来帮助我们的客户这样做。Rex和NR细胞因子蛋白以及我们一两年前推出的propag的形状因子。因此，总体而言，我们认为包括流失在内的客户增加3%是令人鼓舞的。临床研究的数量正在增加，客户从诊所1到诊所2和诊所3的管道也取得了进展。因此，我们在这三个方面都看到了积极的趋势。

操作者

谢谢此时我们已经到了提问的规定时间。我现在将把节目交给我们的主持人做最后发言。

Kim Kelderman（总裁兼首席执行官）

感谢大家参加今天的电话会议。我想表彰Biotechni团队在长期面临市场和客户特定挑战的过程中持续的专注和执行力。我们对生物技术资金知名度的提高、美国学术界的稳定、大型制药客户的持续参与以及中国在更广泛的APEC地区的持续势头感到鼓舞。在Biotechni成立50周年之际，我们的产品组合从未如此符合科学和医学方向。我们将高质量试剂、分析平台和使能技术结合起来，支持从早期发现到转化研究和制造的关键工作流程。在细胞治疗、蛋白质组分析、空间生物学和精确诊断方面的持续投资使我们能够很好地支持我们的客户并抓住有吸引力的长期增长机会。再次感谢您对生物技术的兴趣，我们期待着向您通报我们接下来的进展。

操作者

今天的会议到此结束。我们感谢您的时间和参与。你现在可以断开连接了。

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