Rayonier Adv Matters报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

早上好，欢迎参加Rayonier Adv Materials的2026年第一季度收益电话会议。今天加入我的是Marcus Moltner，我们的首席财务官兼财务高级副总裁，也是我们首席执行官临时办公室的成员。昨晚，我们发布了我们的收益报告和随附的演示材料，这些材料提供了对我们财务业绩和战略方向的关键见解。website@rayonieram.com在今天的讨论中，我们可能会做出前瞻性陈述，这些陈述可能会受到风险和不确定性的影响，从而导致实际结果与实际结果产生重大差异。这些风险在我们提交给SEC的收益发布文件和演示文稿的幻灯片2中概述了。我们还将参考某些非GAAP财务指标，以提供有关我们运营绩效的额外视角。最具可比性的GAAP指标的说明可以在幻灯片19至21的演示中找到。我们感谢您今天的参与以及您对raiam的持续兴趣。我现在把电话转给马库斯。谢谢丹尼尔大家早上好，感谢大家加入我们。在我转向本季度之前，我想从幻灯片4开始，并阐述我们于4月20日发布的公告。据披露，已启动对股东价值最大化的战略替代方案的正式审查，该公司已聘请摩根士丹利担任与该审查相关的财务顾问。与此同时，设立了一个首席执行官临时办公室，以便在过渡期间保持连续性，目前正在寻找一名常设首席执行官。重要的是，首席执行官临时办公室的成员在Rayonier Adv Materials和Temiscaming拥有60多年的综合经验，这提供了业务的连续性和深入了解。我们仍然专注于安全，可靠的运营，为客户服务，执行我们的2026年优先事项，并提高整个投资组合的价值。考虑到这一点，战略审查的范围是适当的。正在评估的替代方案包括但不限于继续执行我们的独立战略计划、加强业务的战略投资或合作伙伴关系、合并或其他业务合并以及出售公司的部分或全部。它们还可能包括旨在提高财务灵活性的资本结构行动，包括潜在的债务再融资或重组、契约减免或与贷方的其他合作。任何正在考虑的道路最终都需要针对同一核心目标进行评估。什么最能增强公司实力、提高财务灵活性并最大限度地提高股东价值。正如我们在新闻稿中所说，我们尚未设定完成审查的时间表，并且我们不打算提供更新，除非披露是适当的或需要的。因此，今天我的重点是执行、前进的运营路径以及在任何结果下提高价值的行动。转向幻灯片5，信息很简单。我们2026年的优先事项没有改变。我们今年有四个运营重点。首先，提供正的自由现金流。其次，确立我们在CS领域的领导地位。第三，推动每个业务的EBITDA逐年提高，最后，带着Momentum退出2026年。这些优先事项反映了我们今天的处境以及接下来必须发生的事情。我们进入2026年时，自由现金流为负，债务居高不下，因此今年的任务很明确。加强业务的盈利状况，改善现金产生并逐季建立动力。第一季度是这一过程的早期一步。我将在下一张幻灯片中介绍详细的结果，但会在较高的水平上进行。该季度与我们在三月份制定的运营计划大致一致，因为定价组合和旨在加强我们在CS领域领导地位的商业行动继续结合在一起。让我们来看幻灯片6和第一季度业绩。 本季度调整后EBITDA为800万。高纯度纤维素产生了2400万美元的调整后EBITDA，我们实现了CS平均销售价格同比增长17%，而CS销量较低，商品结构较高，我们执行了CS领导行动。纸板和高产率纸浆为负500万份，反映了新第三方供应和纸板的持续压力以及亚洲国内高产率纸浆持续供过于求。与上一季度相比，本季度的企业和其他成本为1100万美元，汇率有利，提供了一些抵消。重要的是，本季度末我们的流动性总额为1.6亿美元，其中包括6800万美元的手头现金、ADL项下的可用现金8800万美元的可用现金以及法国的代理业务下的400万美元的可用现金。该季度总体上略高于我们之前展望的预期，尽管仍低于实现全年目标所需的水平。这一结果反映了我们继续执行所需的商业和运营举措，以加强我们在CS领域的领导地位，因为这些行动的短期收益是如此。尽管第一季度表现疲软，但建立自由现金流桥梁也是一个重要的问题，我们产生了1200万美元的调整后自由现金流。这强化了2026年正的自由现金流将来自更好的经营业绩、改进的组合、新产品的商业化、严格的资本配置和必要的资产负债表行动的结合。转向第七张幻灯片，我们的新产品线反映了我们如何通过整个产品组合的专注创新和增值产品来推动增长。重要的是，这些机会并不取决于任何单一产品或终端市场。它们分布在多个业务中，并且在许多情况下利用了我们已经拥有的资产、技术能力和商业地位。幻灯片上绿色突出显示的举措是我今天想重点关注的举措，因为它们代表了纸板领域最切实的近期进展。随着商业化和客户资格的不断进步，我们在冷冻板以及耐油和油脂板领域继续获得发展，我们的目标是2026年在这些市场的年销量达到约10，000吨。在高产率纸浆方面，随着我们进军更高价值的吸收剂终端市场，我们认为软木高产率纸浆卷到2026年的年销量将达到约20，000公吨。虽然包装纸产品提供了一个短期机会来支持降低内部成本并为纤维素商品的未来外部销售开辟一条道路，但气味控制绒毛仍然是我们正在进行的更具差异化的增长和利润率增值机会之一，我将在下一张幻灯片中回来讨论这一点。更广泛的观点是，该管道支持短期盈利改善和长期投资组合价值创造。接下来的幻灯片重点介绍了如何通过有针对性的产品创新、更清晰的商业焦点和更动态的运营方法来开发价值的一些代表性例子。因此，转向幻灯片8，这张幻灯片汇集了三个代表性的例子，展示了我们如何通过更有针对性的商业执行、差异化的产品开发和更动态的运营方法来创造价值。首先，在硝酸级纤维素方面，我们了解到，资格密集型能源应用中的客户正在购买确定性、技术支持和严格的规格控制，而不仅仅是满足基本规格的材料。Rayonier Adv Matters在这里处于有利地位，因为我们是唯一一家在北美和欧洲拥有多地点硫酸盐和亚硫酸盐生产足迹的供应商。我们的行动专注于最高优先级的转换和资格机会关系，并继续加强客户支持，资格，连续性和供应保证的应用中，可靠性最重要的。其次，订单控制漏洞是一种不同类型的机会，但它反映了相同的纪律。成人尿失禁是增长最快的绒毛部分，有一个明确的未满足的需要，立即气味控制。我们的产品提供了一种差异化的气味尿活化解决方案，可用作现有产品的替代品。这里的商业做法也是经过深思熟虑的。我们直接瞄准品牌，以便将解决方案纳入价值链。第三，动态资产配置是将战略与日常执行联系起来的内部纪律。我们发现，仍然有一些障碍和瓶颈可以消除，以提高产量和改善组合，而且我们比历史上更灵活地在整个等级组合中分配产能以实现价值最大化。当前的一个很好的例子是绒毛市场，随着市场条件的改善，定价也有所加强。我们进一步优先考虑绒毛和其他有吸引力的软木浆市场的产量，以利用这种定价环境。所有三个例子的更广泛的观点是相同的。我们在如何部署技术、商业和运营资源方面变得更加有针对性，这是我们未来如何提高业务盈利质量的重要组成部分。让我们转向2026年展望的幻灯片9。这张幻灯片上的核心信息是，2026年仍然是过渡的一年，但我们正在建立领导动力，并为2027年及以后更强大奠定基础。由于CS领导力计划的效益正在增强，第一季度的业绩大致略高于我们预期的接近零的EBITDA水平。因此，虽然今年仍然取决于从这里开始的连续改进，但该计划的基本方向仍然完好无损。幻灯片右侧的项目强化了这一点。在第一季度，由于我们的领导行动继续加强，CS的平均销售价格上涨了17%。我们还在推进贸易行动，以支持Rayonier Adv Materials在CS价值链中的美国国内市场的公平竞争。我们预计，随着我们进入2027年，库存状况将变得更加有利，而CS供需状况仍然紧张，并继续支持严格的定价行动。随着供应和贸易动态继续正常化，我们还预计将受益于大宗商品定价的改善，目前预计价格将在2026年剩余时间内连续上涨。除了市场背景之外，我们将继续在业务范围内采取行动，以改善盈利和现金流状况。这包括整个企业正在进行的通胀缓解工作，以及新产品和特定等级领导力举措的持续进展，预计这些举措将在2026年及以后贡献增量价值。总而言之，这些行动旨在建立更强大的盈利基础并随着时间的推移改善现金产生。也就是说，我们2026年的优先事项没有改变。我们继续以正自由现金流为目标，巩固我们在CS的领导地位，推动每项业务的EBITDA逐年改善，并以更强劲的势头结束这一年。我们还继续专注于更安全的运营，加强我们的组织，并以更高的精度和速度执行。最后，我对我们正在执行的计划和推进计划的团队充满信心。无论最终选择哪种计划，执行仍然是任何结果的支柱。我们今天讨论的举措对公司来说是正确的举措。它们增强了我们的财务状况，改善了我们的商业地位，提高了运营纪律，并增强了我们资产的战略价值。我们支持战略r的最佳方式eview将执行摆在我们面前的举措，逐季提高我们的盈利和自由现金流，并继续建设一家更强大的公司。如果我们做得好，我们将在任何情况和位置下加强业务。Rayonier Adv Matters与该运营商合作，在2027年及以后实现更强大的发展，请打开提问电话

Rayonier Adv Materials（纽约证券交易所代码：RYAM）公布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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访问https://events.q4inc.com/attendee/352530434

Rayonier Adv Matters已启动对战略替代方案的正式审查，包括潜在的合并、出售或资本重组，聘请摩根士丹利担任财务顾问。

该公司2026年第一季度调整后的EBITDA为800万美元，其中高纯度纤维素贡献了2400万美元，尽管纸板和高产量纸浆面临挑战。

Rayonier Adv Materials的目标是在2026年提供正的自由现金流，提高EBITDA，并以强劲的势头退出今年，专注于冷冻板和气味控制绒毛等新产品。

该公司报告称，CS平均销售价格同比增长17%，而由于醋酸酯库存和软醚需求增加，CS销量面临压力。

管理层强调了改善物流和管理通胀压力的持续努力，同时也解决了贸易行动以支持美国市场公平竞争的问题。

丹尼尔·布拉德利（投资者关系副总裁）

操作者

在这个时候如果您想问问题，请按Star键，然后按电话键盘上的数字1。如果您的问题已得到解答并且您想将自己从队列中删除，请按Star，然后按数字1。我们将暂停片刻来编制问答名单。你的第一个问题来自丹尼尔·哈里曼（Daniel Harriman）与西多蒂（Sidoti）的关系。

Daniel Harriman（西多蒂股票分析师）

谢谢早上好，马库斯。早上好丹尼尔。感谢您今天早上回答我的问题。我会从几个开始，然后我会回到队列中。但马库斯，进入2026年，很明显，随着继续推高价格，CS销量将面临压力，显然第一季度的业绩与此一致。您能否向我们提供一点最新信息，了解您今天在定价对话中的立场以及您预计何时全面启动？我相信你可能还有12%到15%的时间要走。然后，随着CS销量下降的细分，该消息引发了醋酸盐库存的上升，并导致了醚需求的疲软。我只是希望了解成交量疲软在多大程度上是由市场驱动的，而不是由这些较高的价格造成的，以及这是否会改变您对复苏后半部分的信心。非常感谢

Marcus Moltner（首席财务官兼财务高级副总裁）

是的，早上好丹尼尔。感谢您的提问。也许只是为了更新谈判并确立我们的领导战略。您知道，正如我们所说，我们已经确保了2026年CS销量的大部分，并且定价明显高于25。你知道，一个很好的参考点是我们分享的第一季度增长17%的证据。所以，这确实反映了我们为管理定价、改善我们的组合并更好地将价值与您所知道的我们的产品为应用程序带来的价值而采取的深思熟虑的商业行动。你知道，也就是说，你知道，如果你看看我们的行业，你知道，霍金斯·赖特，他发布了该行业的产能和需求数据，你知道，任何高于88的东西都是真正平衡的，而我们高于90，所以我们仍然处于一个非常建设性的市场的背景下。所以我们看到，你知道，我们的讨论进展顺利，并且继续取得进展。在谈到您关于醋酸酯和醚市场的第二个问题时，您知道，在最终用途市场库存确实较高的背景下，我们将继续推进与醋酸酯客户群的讨论，但醚的情况正在改善。这就是你确实看到弱点的市场。欧洲建筑。此外，来自中国的竞争产品也会产生影响，这些产品进入最终用途市场。但总体而言，与我们下半年发出的最后信息一致，我们将继续完成这些谈判。

Daniel Harriman（西多蒂股票分析师）

这真的很有帮助。非常感谢，马库斯。是的不客气

操作者

为了提醒提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。您的下一个问题来自加拿大皇家银行资本的Matthew McKellar。

Matthew McKellar（RBC Capital股票分析师）

嗨，早上好。谢谢你先回答我的问题，我猜你在4月20日透露，你正在进行一个正式的过程，以探索战略选择。我认为演示文稿中有一些语言暗示您没有具体的时间轴。但为了帮助我们了解时间安排，您能否帮助我们了解，也许是当您正式开始这个过程时，也许更广泛地说，您认为此时此刻是什么推动了人们对瑞安的兴趣？您认为公开市场对您的业务有哪些低估？谢谢.

Marcus Moltner（首席财务官兼财务高级副总裁）

是啊马特早上好谢谢你的问题。正如我今天准备好的评论中提到的那样，聘请摩根士丹利是根据第三方表达的兴趣而做出的决定。正如你所看到的，这是一个非常广泛的授权。对的这可能涉及企业发展类型活动的许多排列，真正的重点是股东价值最大化。还有一部分是关于继续解决公司的资产负债表问题，并优化公司的资本结构。正如我提到的，这个过程的首要目标是使股东价值最大化，因为我真的相信瑞安的价值没有得到市场的认可。我们有一个独特的报价。我认为，在当前世界上发生的情况下，您可以看到独特的产品得到了加强，您对油基产品感到压力，而我们的纤维素基产品在任何环境中都处于有利地位，被认为具有高价值。

Matthew McKellar（RBC Capital股票分析师）

太好了，谢谢你的观点。也许接下来，您能否就您现在在绒毛市场看到的情况提供更多的色彩，以及这些情况可能与您今年的预期有何不同？然后我想，您可以谈谈您在大宗商品业务中的组合吗？也许可以围绕您第一季度的绒毛组合与过去几个季度的情况进行比较，然后您是否预计混合在今年剩余时间内会发生很大的变化与第一季度的情况相比。谢谢

Marcus Moltner（首席财务官兼财务高级副总裁）

好吧是的，再次感谢，马特。是的，因此更高的绒毛定价确实是我们目前业务的积极背景，而且它确实与我在评论中提到的动态资产配置策略很好地融合在一起。考虑到我们在那里的绒毛空间看到的情况，肯定存在定价上涨的趋势。我们看到了转向和推动我们的组合以增加绒毛生产的能力。你知道，如果我将第一季度与第二季度进行比较，第一季度的纸浆混合率肯定高于本季度的水平。鉴于我们将推动定价和销量变得微不足道，我们发现还有一些进一步的定价公告等待发布，中国净增长55，北美和欧洲净增长120。所以我认为绒毛中有很多积极的动力。此外，我认为，随着我们再次推进Temiscaming软木角色产品的商业化，我们将能够拥有跨越绒毛等级和位置连续体的产品。我们的产品由temiscaming制成，具有高产量，并在那里获得了一些进一步的价值，并推动了改进的混合。所以我也对这个项目感到非常兴奋。

Matthew McKellar（RBC Capital股票分析师）

很有帮助谢谢我会把它转回来。

操作者

您的下一个问题来自Water Tower Research的Dimitri Silverstein。

Dimitri Silverstein（Water Tower Research股票分析师）

早上好，马库斯。感谢您接听我的电话。快问快答最近，去年年底涉及巴西和挪威进口产品的反倾销案有了进展。该裁决对你来说是积极的，因为你知道，评估了一些损害，但我想补救措施的数量有点令人失望。您能谈谈就贸易争端而言我们还可以期待哪些事情吗？然后，作为后续行动，您在新闻稿中提到，您的运费上涨了，特别是到中国的运费。这与中东目前正在发生的地缘政治冲突有任何关系吗？或者我想换个说法，冲突是否会对您的物流和运输成本产生影响？

Marcus Moltner（首席财务官兼财务高级副总裁）

早上好，迪米特里。感谢您的提问。所以也许我会先听取贸易评论。因此，我们确实对关税相关工作流（包括AD和RST）的方向和进展感到积极。你知道，正如你所知，Ryan是美国唯一一家高纯度溶解纸浆生产商。我们认为可靠的国内供应的重要性至关重要。您知道，这对于关键基础设施和某些国防相关应用尤其重要。你知道，情况正在继续变得更好。明白现在还为时尚早，但我们对这一趋势持乐观态度，并喜欢我们在这些讨论中所处的轨道。也许第二，关于你对物流通胀压力的评论。是的，我想和每个人一样，你也看到了油价上涨和柴油成本上升的影响。你知道，运费还有附加费。我们当然关注这一点。它也产生了压力，也许对一些化学物质造成了压力。想想硫和氨家族。但我们正在通过供应商谈判积极管理这一点。我们正在采取有针对性的商业恢复行动，并在适当的情况下继续遵循成本纪律以减轻这些影响。再次感谢你的问题，迪米特里。

Dimitri Silverstein（Water Tower Research股票分析师）

好的，谢谢你，马库斯。如果可以的话，快速跟进。您在演讲中提到了几项新业务或业务线，这些业务线在第一季度、第二季度正在获得发展，其中一些将在今年年底获得发展。如果我们在指导中查看Ranier的表现与您的期望，您认为哪些产品对您的结果影响最大？为2026年提供了成功的商业化和份额收益，我们应该考虑哪些？对于27岁及以上的人来说是否更有影响力？

Marcus Moltner（首席财务官兼财务高级副总裁）

是啊再次感谢，迪米特里。因此，如果您查看我们的新产品线，您会知道，其中一些产品是以Temiskaming为中心的。所以想想冷冻板、油和油脂。这些将帮助我们在纸板产品组合中实现更好的组合。这些将在今年下半年（即26年）产生影响，随着我们推进卷材产品（Temiskaming的绒毛产品）的商业化，这再次是下半年的另一个增值因素。因此，我们认为Miskaming生产的所有产品都为Ryan在今年剩余时间内提供了良好的福利。你知道，如果你看得更长远。当然，我在评论中提到了这一点。气味控制绒毛是一个真正的差异化因素和良好的前景。我可以看到这将为我们的绒毛投资组合带来相当大的价值。我对所有这些产品真的很兴奋。但想想特米斯卡明从这些活动中产生了良好的影响。

Dimitri Silverstein（Water Tower Research股票分析师）

迪米特里，这是马库斯。感谢您的详细信息。不客气

操作者

为了提醒提问，请按Star键，然后按电话键盘上的数字1。我们将暂停片刻来编制问答名单。您确实有RBC Capital的Matthew McKellar系列的后续报道。

Matthew McKellar（RBC Capital股票分析师）

嗨，谢谢。我只是跟进一个问题，有点遵循我之前的问题，但参考了幻灯片8和您所做的动态资产配置评论。您能否向我们提供更多详细信息，说明您如何实现更大的灵活性，以增加产量和跨年级分配产能？然后，我想为了跟进丹尼尔的问题，您能分享一下我们应该如何考虑第二季度联合出货量的顺序变化以及FIRE的调整是否会对本季度的醋酸盐产量产生任何影响吗？谢谢.

Marcus Moltner（首席财务官兼财务高级副总裁）

是的，再次感谢马特。因此，您知道执行和利用这种动态资产配置策略的示例。这是一个更灵活、更快地响应市场变化的问题，因为我们的生产线非常灵活，它只是利用这种能力并将其付诸行动。为了能够快速适应市场变化，我们必须在第一季度这样做。我们必须调整Beeline以混合商品纸浆来保持生产线的运行。现在里面充满了醋酸盐，你可以看到我们是如何将其付诸行动的。另一个例子是，随着绒毛市场的改善，我刚才提到了这一点，正在推动混合率更高，我们在TAR塔斯拥有同样的能力，可以在醚类等级之间进行转换并生产绒毛产品。因此，只需留意我们的资产能力并实时将其付诸行动。我想依次问你的第二个问题，我们应该如何看待卷？你应该依次考虑CS的销量会比基数高。我们刚发射了7万吨的CS我们可以在这些数量上提高15%到20%。我们还将推动一些更好的绒毛定价和组合应该更大的考虑到我们将使更少的纸浆。最后，你的问题着火了。正如我们提到的那样，这是一场非常孤立且可控的火灾。正如我们在评论中证实的那样，你知道，相对于之前的火灾，我们提到的影响较小，范围为500万。马特，就生产而言，当我们从停电开始时，我们更专注于纸浆。所以，对醋酸纤维的影响，我认为这是微不足道的。

Matthew McKellar（RBC Capital股票分析师）

完美了感谢所有的帮助。我会把它转回来。

操作者

在这个时候没有其他音频问题。我现在将把电话交还给主持人，以便发表闭幕词。

丹尼尔·布拉德利（投资者关系副总裁）

再次感谢您今天抽出时间以及您对Ryam的持续兴趣。我们非常感谢股东和其他利益相关者的支持和参与。正如我提到的那样，我们的重点仍然是纪律严明的执行、开放的沟通和继续创造业务价值。我们期待着下个季度进一步向您通报我们的进展情况。再次感谢。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。