卡夫亨氏报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

周三，卡夫亨氏（纳斯达克股票代码：KHC）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问www.example.com。

完整的财报电话会议可在www.example.com上获取

卡夫亨氏调整了其战略类别，将冷冻食品从“赢大”转向“持有”，将补水从“赢大”转向“赢大”，这表明Capri Sun等品牌在补水方面的强劲增长潜力。

尽管第一季度好于预期，该公司仍维持了年度指引，称复活节时间和通胀压力是影响未来季度的因素。

计划进行重大营销投资，至少5.5%的收入用于营销，以支持关键品牌和类别。

卡夫亨氏计划继续专注于提高生产力以抵消通货膨胀，并制定通过生产力和定价吸收投入成本增加的战略。

管理层对创新驱动型增长的潜力仍然持乐观态度，例如Power Mac和Cheese的推出以及新的补水产品。

尽管面临市场压力，但该公司的市场份额正在改善，特别是在美国，并预计将继续保持强劲的现金流和债务削减。

操作者

欢迎参加First Time Insights Company 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果在会议期间有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。作为提醒，本次会议正在录制中。我现在想把会议交给主持人安·玛丽·马格莱娜。谢谢你可以开始了。

安·玛丽·马格莱娜

感谢大家今天加入我们。欢迎参加2026年第一季度业务更新问答环节。在今天的电话会议中，我们可能会就我们对未来的期望发表前瞻性声明。这些陈述基于我们今天的看法，由于风险和不确定性，实际结果可能会存在重大差异。请参阅今天的收益稿和我们最近向SEC提交的文件中包含的警告声明和风险因素，以了解有关这些风险和不确定性的更多信息。此外，我们可能会参考非GAAP财务指标。请参阅今天的盈利发布和我们网站上提供的非GAAP信息，以讨论我们的非GAAP财务指标以及与可比GAAP财务指标的对账。今天与我一起回答您的问题的是我们的首席执行官Steve Cahelane和首席财务官Andre Massiel。接线员，请拨打第一个问题的电话。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等。当我们对问题进行民意调查时，我们的第一个问题来自美国银行的Peter Galbo。您的线路现已上线。

Peter Galbo（股票分析师）

嘿，早上好，各位。谢谢你的问题，史蒂夫。我其实希望从Hold Win和Winbig开始。只是比较一下你几个月前在Cagny所说的和你今天所展示的，至少在幻灯片中。我认为一些平台或子平台在不同类别之间发生了一些变化。所以我希望你能谈谈做出这些改变的决定，然后作为这个问题的B部分，这是否表明你如何看待不同平台的潜在资产出售。

Steve Cahelane（首席执行官）

是的，谢谢你的问题，彼得。你知道，正如我一开始所说，你知道我们保留继续变得更聪明的权利。这就是我们所做的，我们做出了一些改变，并举了几个例子，我们确实将冻结从Win Big降级为Hold，我们认为这是基于类别，告诉我们我们真正的机会是什么，并真正面对事实，因为它们的立场并现实地对待它们。同样，我们关注水合作用。我们将其从Wind转移到Win Big。我们看到品类强劲增长。我们真的很喜欢这个领域的品牌。我们真的很喜欢Capri Sun，它有能力通过我们即将推出的新补水平台来吸引年轻人和老年人。因此，根据我们的品牌和我们在该类别中的地位，我们看到了在那里赢得大胜利的真正机会。同样，我们已经将奶酪从整体转移到了胜利。我们喜欢那里的利润率，我们喜欢我们的品牌，我们喜欢我们的机会。这些是我们所做的一些改变。我认为他们都是积极的，他们指出了这样一个事实：我们正在继续审视我们的投资组合，挑战我们的投资组合，投资我们的投资组合并寻找我们可以增长的领域。

Peter Galbo（股票分析师）

太好了谢谢你。安德烈，也许只是作为后续，我知道在第一季度可能好于预期后，指导基本上没有变化。您提到了一些时机因素，但也许您可以进一步扩展您从第二季度评论中准备好的评论以及您如何看待不断变化的通胀前景。我知道你今天提高了一点。非常感谢伙计们。

安德烈·马西尔（首席财务官）

早上好，彼得。谢谢你的问题。看，我们预计第二季度的利润将在-3%至-5%之间。这是复活节转变的结果，我们已经解释了几次，而且我们仍然预计并预计这一净资产头寸在第二季度开始的一年中将是100个基点的逆风。到目前为止，我们所看到的一切都没有表明情况并非如此。我们确实预计市场份额将继续改善，就像我们在第一季度观察到的那样，但鉴于该类别的疲软，我们仍然预计这应该是第二季度的逆风。这些都将被全球和新兴市场户外业务的持续改善部分抵消。在通货膨胀方面，我们最初指导今年约为4%。事实上，我们在展望中暗示的数字略低于这个数字。我们现在看到的主要原因是围绕能源和树脂的冲突通货膨胀激增。我们对今年的能源进行了良好的对冲。我们在第三季度中期进行了对冲，因此我们确实预计，如果情况保持不变，仍然存在很大的波动性，这种波动性可能会变得更好甚至更糟。但我们确实预计第三季度将开始受到通胀的影响。太好了，非常感谢。我会传递下去的。

操作者

我们的下一个问题来自德意志银行的史蒂夫·鲍尔斯。您的线路现已上线。

史蒂夫·鲍尔斯（股票分析师）

太好了，谢谢大家早上好。史蒂夫，如果我们只看看你在第一季度开始表现出的进步，当你深入研究它时，你是否能够解析出哪里有更有意义的真正潜在进展，你认为这些进展确实是你可以建立的动力，而不是一些暂时的影响，只是复活节时间或天气或什么让你满意的季度。有没有一种方法可以分析出什么是最有希望的，而不是我们应该稍微调整一下我们的想法？

Steve Cahelane（首席执行官）

是的，史蒂夫，我们确实从复活节轮班中受益，这是毫无疑问的。毫无疑问，冬季风暴导致了食品储藏室的一些装载。但在此基础上，我们看到了份额轨迹和业绩的真正改善。正如我们在准备好的讲话中所说，去年业务总额仅占21%。第一季度这一比例升至35%，3月份一路上升至58%。然后，如果你看看我们去年早些时候投资的品味提升，持股率从去年的24%一路上升到26年第一季度的81%，并以87%的比例退出3月份。这实际上是我们所做的投资、我们所做的产品改进、我们能够持有或获得的分销的功能，基于已实施的活动、业务的整体和本季度的良好开局，我认为也可以归因于这样一个事实：在过去的至少60天里，该组织一直疯狂地关注增长和执行。正如我们所说，暂停分裂释放了大量资源，我们将注意力和整个组织的注意力转向一个强劲的开始。这正是我们所做的。因此，正如你所说，我们非常现实地对待季度的好处。但我们也看到了正在建立的潜在实力，这很重要，因为这是我们将继续投资的领域。我们的6亿人中的绝大多数仍然是从现在到今年剩余时间正在部署的干火药。因此，我们正在制定指导方针，但今年年初我们感到非常鼓舞，我们计划继续疯狂地关注我们的消费者和客户

安德烈·马西尔（首席财务官）

以及执行力，以补充数字。因此，去年年初我们的市场份额损失了90个基点，经过混合调整，这确实是过去10年来的底部，因为你开始加大投资。去年下半年退出，失去了50至60个基点的市场份额，而今年迄今我们的市场份额为30个基点。因此，现在肯定会有很好的改善，这是由口味的提高以及史蒂夫提到的补水和甜点带来的。在这些地方，你加大了营销和翻新产品的投资，开始显示出一些回报的迹象。

史蒂夫·鲍尔斯（股票分析师）

太好了，谢谢。安德烈，虽然我只告诉你自由现金流，显然这是一个强劲的季度，但有一些流动资本，你知道，还有营销、应计时间、福利，显然你已经，你已经打电话了，你已经保持了今年的自由现金流前景。但当您考虑第二季度到第四季度的余额时，就一年自由现金流的时间而言，

安德烈·马西尔（首席财务官）

看我们的现金流仍然非常强劲。我认为，几年前我们对激励措施所做的所有改变，我们现在的组织专注于真正遵守纪律，更好地部署资本支出和管理运营资本。因此，由于下半年投资的增加，我们看到这一点在第一季度再次转化。我们预计下半年现金流可能会下降。但我的意思是现在已经预料到了。我们在今年结束时和季度结束时手头有非常强劲的现金。因此，你会看到我们在第二季度偿还债务。该债务现已于第二季度到期，我们强烈考虑偿还明年到期的部分债务，明年将再次偿还19亿美元。因此，我们也在考虑预测其中的一部分。为了更好地管理我们的债务塔，我们正在做一些其他事情，这将使我们能够减少利息支出。但我认为这是一个很好的位置，我们将自己置于一个很好的位置，甚至允许我们向该业务投资6亿美元，并且仍然产生强劲的现金流。是的好的，非常好。太感谢了

操作者

我们的下一个问题来自Piper Sandler的Michael Laveri。您的线路现已上线。

Michael Laveri（股票分析师）

谢谢早上好.只是好奇如何思考定价环境。显然，今年年初你的计划包括价格调整，而且本季度的早期迹象表明，这些计划看起来已经到位，但正在发挥作用。当然，还有投入成本环境的变化。这是否会改变你对计划的看法，或者你对定价的预期是多么的灵活和动态？

Steve Cahelane（首席执行官）

是的，谢谢，迈克尔。我想说，定价环境最好可以描述为非常理性。你知道，我们已经经历了这个显然是前所未有的通货膨胀周期。消费者压力很大。因此，我们的重点非常关注价值、创造价值和负担能力。我们已经研究了调整定价的机会，我们认为定价有点太过分了，并且您已经看到了一些结果。但我们总是会关注投入成本环境，并说我们的第一道防线是生产力。我们确实希望提高我们的生产力，并在今年实现最高的生产力，因为这确实是必要的，因为消费者只能承受这么多的价格。因此，我们将关注生产力。理想情况下，像我们这样的企业会将大约一半的投入成本通胀转化为价格，然后将其余的投入成本通胀转化为生产力。如果我们能做得更好，今年就是要做的时候了。因为消费者承受着巨大的压力，我们将其视为我们的目标，即在这样的环境中负担得起并为我们的消费者服务。

安德烈·马西尔（首席财务官）

我认为史蒂夫在我们最初设想的今年指南中表示，这将仅为通胀的20%。好吧，这是史蒂夫的观点已经预料到且有趣的。我们正依赖于又一年的生产力强劲。我们开始第一季度的COGS再次强劲超过4%。我们确实希望能够保持这一步伐。

Michael Laveri（股票分析师）

这真的很有帮助。与此相关，我只是想跟进。我想是幻灯片8。你将简化的运营模式标记为美国扭亏为盈的一部分，我想是想确保我们理解这意味着什么。上面有奥瑞达标志。它可能指的是simplot。但简化运营模式的机会有多少？我想问题的一部分是从历史的角度来看，知道削减成本显然可能会走得太远。那么我们应该如何思考存在哪些机会、风险以及您如何看待这种方法呢？

Steve Cahelane（首席执行官）

是的，你知道，我们聘请了尼古拉斯·阿玛亚来经营我们的北美业务，这是一笔很棒的费用。他一直在努力研究运营模式，我们所有人也是如此，我们看到了真正的机会，可以增强企业运营者的问责制和权力。我们还看到了补充我们的商业活动和商业人员的巨大机会。我们在销售和营销方面做了很多工作，但实际上重点关注消费者和客户，以及与我们的业务目标保持一致的非常坚定的目标。首要任务是增加有机销售和提高市场份额表现，从而简化我们为消费者和客户服务所做的一切工作，以及我们的目标是推动盈利的数量主导的价值市场份额。

Michael Laveri（股票分析师）

很有帮助，谢谢。

操作者

我们的下一个问题来自富国银行的克里斯·凯里。您的线路现已上线。

Chris Carey（股票分析师）

嗨，感谢大家的问题。如果你只是，你知道，想想你今年在顶线上嵌入的后半部分加速，你能不能稍微解开一下最有意义的驱动因素，你知道，因为它与印度尼西亚的崛起有关，你期望的投资、市场份额的改善和随后的提高，也许西欧的这种加速有一部分是在定价之后发生的。您能告诉我们如何思考您对上线预期的后半部分改善的主要贡献者的情况吗？

Steve Cahelane（首席执行官）

谢谢克里斯。我先开始，安德烈可以帮助您提供更多数字细节。我们并不是真的呼吁加速。你知道，我们有了一个非常好的开始，我们对今年剩余时间的看法持谨慎态度。当然，我们总是希望超额实现我们的顶级目标，当然也希望超额实现我们的市场份额目标。但我们对今年剩余时间的看法是谨慎的，没有将第一季度超额交付纳入我们的收入指导中。

安德烈·马西尔（首席财务官）

就你提到的印度尼西亚而言，这无疑是一个贡献者。例如，就像第一季度一样，印度尼西亚仅为7分，对顶线增长构成了70个基点的阻力，并且确实预计这一切都会在下半年消失。随着我们加大投资，对美国商业市场份额所做的所有调整应该会比今天有所改善。同样，我们对我们的欧洲计划感觉良好。我们在亨氏背后所做的一切，都有大量的加大投资，以及在欧洲与亨氏竞争的6亿美元的一部分，我们将看到这也有助于改善业绩。尽管该类别总体上仍然疲软，但我们现在看到美国市场份额有所改善的迹象，这非常令人鼓舞，尤其是在来源投资组合中。因此，我认为所有这些因素都应该让我们看到进步，以便这些杠杆之间的贡献平衡。

Chris Carey（股票分析师）

好的谢谢而且已经被触及了一点。但正如你思考第四季度的通胀风险一样，显然这将意味着到2027年的退出率会更高。

Steve Cahelane（首席执行官）

只是.迈克尔，艾弗里有点提到了这一点，但对于你来说，在持续较高的通胀环境中工作的工具包是什么样的？显然，存在定价讨论，生产力维持相对较高的水平。您是否会考虑利用您在SG & A所做的一些投资来保护27的利润？显然，这是一个不稳定的环境，通货膨胀肯定会改变。但您能否更深入地了解您将如何从成本抵消的角度进行规划？如果我们展望18个月。非常感谢，克里斯。因此，我们不会将我们的投资（6亿美元等）视为保护利润的一种方式。事实上，我们正在寻找进行更多投资的机会，因为我们看到这些投资的良好回报和良好的收入结果。因此，我们将保护它，事实上，甚至向它倾斜。正如我们之前所说，第一道防线永远是生产力。但你知道，第四季度和2027年会带来什么是未知的。这可能是整个环境走向需要采取更多的价格。我的意思是，我们无法预测中东的结果会是什么，以及这将如何影响。但这将影响整个环境。你知道，我们会寻求，你知道，接受这一点。但同样，第一道防线是生产力。投资我们的品牌并推动良好的收入成果是我们正在考虑的问题。

Chris Carey（股票分析师）

好的谢谢

操作者

我们的下一个问题来自摩根大通的托马斯·帕尔默。您的线路现已上线。

托马斯·帕尔默（股票分析师）

早上好.谢谢你的问题。也许可以从市场营销方面开始。您注意到第一季度同比增长37%。还有5.5%的支出计划。但也许任何关于第一季度的增长水平相对于年化销售百分比的框架都会让你处于什么位置。然后，当我们考虑增加的幅度时，是否有任何时间考虑，例如提前或复活节影响营销支出的流动方式和最后，是否有任何有关支出真正集中在哪里的细节。如果你看到当我们看到份额的改善时，在影响最大的领域中的支出不成比例。谢谢.

Andre Massiel（首席财务官）

是啊因此，正如我们在准备好的讲话中所说，我们确实预计今年的营销至少占收入的5.5%。史蒂夫提到我们一直在密切关注我们的业绩如何发展。如果事情最终比我们预期的要好，我们将愿意真正需要更多的投资。营销是关键驱动力之一。这就是我们看到第一季度37%的原因。您可能还记得去年下半年我们加大了市场投资。所以现在我们在营销方面以某种方式获得了简单的补偿。因此，由于下半年的加强，我们将看到这种影响逐渐减少。但总体而言，我们预计今年这笔资金的去向至少会增加20%。我们一直在优先考虑赢得的大类别。因此，去年开始的量过多，不利于酱汁、奶油奶酪、通心粉和奶酪的水合作用。但现实是，我们确实有机会加强整个产品组合的营销。因此，我们一直在不同程度上逐步加大对业务不同部分的投资。但我们确实相信这对整个投资组合来说是健康的。

托马斯·帕尔默（股票分析师）

好的，谢谢你。就快速而言，您已经注意到本季度的预期阻力尤其加剧。我知道现在还处于季度初。当我们思考第二季度时，您是否已经看到了这种增量影响的迹象？为了证实，第一季度并没有真正产生影响。我知道这不是号召。谢谢.

Andre Massiel（首席财务官）

是啊因此，我们肯定看到Snap的影响已经在二月和三月发生。因此，如果您查看Snap交易，您会发现它们已经在下降，甚至比预期多一点。另一方面，我们看到了已知Snap家庭的实力，这有助于抵消第一季度的这一影响。但目前很难预测你在非快速家庭中看到的这种力量是否会持续到今年剩余时间。因此，我们预计，在即将到来的一年里，Snap对家庭的影响将更加明显。这就是为什么我们一直呼吁100个基点的逆风。显然他们没有坐在问题上。因此，我们确实预计这种情况已经停滞了一段时间。这就是为什么我们部署的6亿美元定价投资的一部分是针对开盘价格点进行的。这部分消费群体肯定承受着很大的压力。

托马斯·帕尔默（股票分析师）

明白了，谢谢。

操作者

我们的下一个问题来自摩根士丹利的梅根·克拉普。您的线路现已上线。

梅根·克拉普（股票分析师）

嗨，早上好。非常感谢也许是为了回答汤姆关于营销投资的第一个问题。史蒂夫，你发表的一些评论。显然，您从制定这个新计划之前所做的事情中看到了一些好处。史蒂夫，我想你提到的6亿仍然是干冰。因此，当您看到第一季度取得的进步以及您强调的一些领域时，特别是仍然存在机会的领域。您能谈谈到目前为止您所看到的任何事情是否改变了您对集中部分投资的想法吗？特别是正如我们已经谈论了很多，宏观经济继续发生变化，随着我们进入后半部分，成本通胀前景也许会变得更具挑战性。谢谢，

Steve Cahelane（首席执行官）

梅根我们看到的是我们所做的投资取得了良好的回报，这就是我们正在努力的地方。如果您查看我们目前正在发生的一些令人兴奋的事情，您可以关注我们的投资与这些事情。例如，四月份刚刚推出的Power Mac和Cheese还为时过早，无法看到任何销售数据，但销售额非常出色，目前有35，000个帐户。我认为这是我们承诺增加投资的一个功能，这将带来更好的分销，我们将对其进行投资。因此我们预计在那里会有良好的发布。我们正在投资的综艺业务中有一项很好的形状创新，即我们前面提到的卡普里防晒霜。我认为这是一个很大的机会，可以延续去年卡普里阳光下建立的势头，以及那里的新分销和新大门。因此，为了应对这一点，我们将于下个月进行“午餐”翻新。我们将对此进行投资。我们看到去年年底开始的“午餐”出现了良好的转变。今年下半年，我们有一些东西，比如费城，无乳糖，正如我们在准备好的讲话中提到的那样，我们认为考虑到美国患有乳糖不耐症的人数，这是一个很大的机会，这是一个伟大的创新，我们将投资反对，所以你知道我们认为我们有真正的获胜权我们将投资的品牌。你提到了肉类，你知道我们哪里有需要扭转的东西。显然，我们需要在那里进行一些投资。你知道，我们不喜欢漏桶，我们将寻求堵塞这些在同一时间，我们依靠我们最大和最好的机会。机会

梅根·克拉普（股票分析师）

太好了，谢谢。安德烈，也许只是对毛利率表现的快速跟进。你知道这个季度仍然在下降，但比你知道的要好得多，我认为你所期望的肯定是街道正在建模的。要知道，可能有一些你知道的，固定成本杠杆的好处就在最上面。但是这个季度的其他任何事情，就你知道的来说，可能会比你的预期要好。

Andre Massiel（首席财务官）

本季度约有40至50个基点的收益，其中非经常性部分是超额销售产品。因此，我们预计这种情况不会在一年内重演。有一些小贡献。我们预计要在某个工厂进行维护，然后不得不暂时将生产转移到车间。我们决定将其移至夏末。所以这就像一个阶段的事情。奶酪商品比我们预期的要好一点。因此，我们确实看到了咖啡和肉类等大多数大宗商品的通胀峰值。但我们还有其他优势对本季度有所帮助。但这就是为什么我们也维持对未来一年的预期。风速为25至75个基点。

梅根·克拉普（股票分析师）

完美了谢谢你

操作者

操作符.我们还有时间再问一个问题。

斯科特·马克斯（股票分析师）

好的，我们的最后一个问题来自杰富瑞的斯科特·马克斯。您的线路现已上线。嘿，早上好。谢谢你把我挤在这里为了节省时间，我只想问一个想知道您是否可以向我们介绍一下离家环境的情况。我知道你指出了美国企业面临的一些压力，但那里肯定有一些明确的增长道路。只是想知道您是否可以帮助我们了解美国和国外正在发生的事情，以及您如何看待该业务部分的改进。谢谢.

Steve Cahelane（首席执行官）

是的，斯科特。因此，我想说，从宏观角度来看，根据这个国家和世界各地的宏观经济环境，远离家乡的人面临着相当大的压力。话虽如此，基于我们品牌的实力和我们面前的机会，我们在远离家乡的地方看到了巨大的机会。这是我们正在投资的领域之一。因此，我们将《离家出走》视为一个战略出路。我们认为这对我们来说是一个战略机遇。我们喜欢今年初建立的势头。我们看到，无论是在这个国家，尤其是在世界各地，都有很多机会继续获得远离家乡的份额。而且，你知道，我们拥有亨氏最伟大的家居品牌之一，我们可以在向亨氏倾斜方面做更多事情，而不仅仅是在番茄酱方面。你知道，亨氏在蛋黄酱和其他酱方面也取得了成功。因此，当我们考虑远离家乡的机会时，我们有很大的机会继续利用我们的品牌，尤其是亨氏。感激

操作者

我们就到这里吧。非常感谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。