防御性和股息ETF重新发挥作用-收益率上升挑战成长股

美国股市徘徊在历史高位附近，标准普尔500指数继续冲突后反弹。但在涨势背后，一个熟悉的压力点正在酝酿。美国国债收益率正在攀升至测试股票估值的水平，这引发了人们对股票能够维持当前溢价多久的疑问。

12个月预期收益的21倍以上，高于约16 - 19倍的长期平均水平，市场的定价越来越完美。如果收益率推高，这就几乎没有犯错的余地。债券市场已经反映出这种紧张局势，随着收益率上升对价格造成压力，iShares 20+年期国债ETF（NASDAQ：TLT）等长期基金接近关键支撑水平。据Barron ' s称，TLT过去12个月的最低点为83.30美元，这是“下限”。

如果利率（债券收益率）大幅上升并保持在高位，投资者可能会开始以比今天更低的价格对股票和其他风险资产进行估值。

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尽管如此，并非所有股票ETF的风险敞口都相同。对于希望留在股票同时为潜在波动做好准备的投资者来说，转向更具弹性的细分市场可能会提供一种应对市场下一阶段并保持投资组合安全多元化的方法。

背景故事正在从流动性驱动的反弹转向对利率更加敏感的环境。如果收益率继续攀升，领导地位可能会扩大到大型股增长之外，为落后于近期飙升的部分市场创造机会。

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