Flex 2026年第四季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢米歇尔早上好，感谢大家今天的到来。今天上午我们有很多内容要谈，所以让我先谈一个重要的里程碑，它反映了我们的业务是如何发展的，以及我们的发展方向。七年前，我们开始改造Flex。策略很简单。专注于正确的终端市场，剥离非核心资产，投资重要的技术并遵守纪律执行。从那时起，我们退出了以消费者为中心的市场，将Next Tracker分拆为领先的太阳能业务，为我们的股东创造了巨大的价值，并在电气产品方面领先投资。我们很早就认识到CLARTE将变得耗电量大，数据中心将需要集成架构，因此我们在工厂中建造了一台生产力机器，最重要的是，我们投资了我们的团队，创建了最好的高绩效价值观文化之一。昨天迎来了这一旅程的下一个里程碑。我们宣布打算将云和电力基础设施业务分拆为一家新的上市公司，预计分拆将于2027年第一季度完成。这一决定反映了我们的信念，即该业务已经实现了独立的规模、增长、形象和战略重要性。它还使Flex能够加强其身份，并更积极地投资于其增长最快的技术机会。转到幻灯片5 SpinCo，从历史上看，我们的数据中心业务现在被纳入我们的CPI部门，它将成为一家全球关键数字基础设施公司，为人工智能、数据中心和公用事业等关键任务应用提供从电网到芯片的端到端电源和热管理。spinco的与众不同之处在于其在电源、散热和计算集成方面的深度。这种深度使我们能够取代分散的多供应商方法。市场领先的客户正在积极摆脱并为我们提供机会建立最大的电气公司之一，该公司旨在提供从公用事业到芯片的服务，并从第一天起就设计了冷却和计算集成。时机很明确，原因有两个。首先，人工智能正在将SEARCH密度提高到需要将电力和热量设计为一个统一系统的水平，而不是事后安装。客户不再想要单个子系统，他们想要一个可以从电网到芯片交付的单一合作伙伴。Finco就是为了这一刻而建造的。其次，电力基础设施正在进入代际转型。向固态变压器和800伏直流配电的转变将重塑电力从电网到芯片的传输方式，释放AI对密度和效率的需求。Spinco是唯一一家在嵌入式电源、分布式电源、散热和系统深度方面领先的公司。分拆后，Flex将继续执行其作为领先的先进制造公司的成熟剧本，在全球范围内为多元化终端市场的顶级品牌设计和制造高度复杂的产品。随着全球供应链经历结构性变革、技术周期缩短、系统复杂性上升和持续的约束，客户正在重新思考产品的设计、制造和规模化方式。这些转变为Flex扩大了深化客户关系并获得更大系统级参与度的机会。随着Flex将资本分配给医疗保健、机器人、仓库自动化和网络等高增长行业，我们相信该公司正在进入下一阶段的转型。凭借简化的投资组合和尖锐的战略重点，Flex有能力扩大利润率并继续积极优化其投资组合，以实现更高的增长机会，从而推动强劲的现金流和股东回报。现在转向幻灯片6，我们相信将Flex定位为两个不同的公司位置，既可以突出战略重点，改善运营纪律，又可以协调资本配置，确定各自的增长和利润率优先事项。这不是改变我们的战略，而是通过简化和清晰度为客户、员工和股东释放价值。现在从财务角度来看，这两项业务都表现出了强大的基本面，我们预计SPIN将提高透明度，同时允许每个管理团队追求量身定制的投资优先事项。我们计划在未来几个季度提供更多细节，包括在适当的时候提供独立的财务信息。现在转向幻灯片7现在转向最近宣布的收购。在过去的几年里，我们围绕集成结构和功率，特意发展了我们的产品组合。本周早些时候，我们完成了对Electrical Power Products（EP Squared）的收购，通过公用事业级规范驱动的电网现代化和电气化解决方案加强了我们的电力产品组合。随着数据中心的增长对电力可用性和可靠性提出了更高的要求，这些功能变得至关重要。结合我们现有的配电、开关设备、热管理和集成RAC规模能力，EP Squared增强了我们为公用事业和基础设施客户提供端到端解决方案的能力，并增加了我们对支持电网弹性的长周期利润增长计划的风险敞口。为了突出这一势头，我们最近与包括谷歌在内的几家超大规模和数据中心客户获得了大量增量业务。这些都不是单一的产品制造业务。它们涵盖电力基础设施、热力系统和复杂的硬件制造，在我们的全球足迹中大规模部署。这些项目的资本部署已经在进行中，并将在2027财年保持增长。由于这种增长与更广泛的CPI增长一起需要扩大投资。我们预计这种投资水平将是27财年所独有的。我们已经看到了28和29财年的需求，预计资本支出将在28财年正常化。这种范围的奖项正是我们认为旋转是正确之举的原因。这些部署需要SpinCo作为一家专注的公司将提供的集成端到端能力。现在转向幻灯片8，让我介绍一下SpinCo的增长机会的一些数字。我们的目标是2027财年的收入增长65%至75%，比2026财年有了重大进步，我们预计28财年将进一步加速，增长率将超过80% 9 Flex后旋转的目标是在同一时间段内低至中等个位数的收入增长，并将投资于增长加速的领域，包括受监管和技术驱动的市场，例如与数据中心基础设施增长相关的医疗保健、仓库自动化和网络。现在，当你把所有这些放在一起时，你会发现现在是这个里程碑的正确时机。同样明显的是，这个领导团队有可信度来实现这一里程碑，他们已经执行和交付了像Next Tracker这样的旋转。现在谈论领导力，我想在我们采取下一步行动时简短地谈谈领导力。转向幻灯片10，我很高兴地分享我将担任SpinCo的首席执行官，我们正在构建一个专注、目标驱动的平台，旨在引领计算基础设施的未来。我对Flex的未来同样充满信心，我很高兴将其交给担任首席执行官非常有能力的Michael Hartung手中。Michael于2007年通过收购Setron加入Flex，此后担任一系列高级领导职位，最近担任我们的首席商务官。在过去的七年里，迈克尔和我密切合作来改造这家公司，推动严格的投资组合优化、利润率扩大、有针对性的收购，并建立一个更强大、更有弹性的Flex。这本剧本为shareho带来了更强大的客户关系和有意义的回报拉德斯。迈克尔，感谢您多年来值得信赖的合作伙伴关系以及您担任这一职位。在我们开始下一章时，我期待着支持您和整个领导团队。

Flex（纳斯达克股票代码：FLEX）周三召开了第四季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整电话webcastid= 5vYPpO 1 Y

Flex宣布计划将其云和电力基础设施部门分拆为一家新的上市公司，预计将于2027年第一季度完成。

该公司公布了强劲的第四季度业绩，收入为75亿美元，同比增长17%，调整后每股收益为0.93美元，增长27%。

2027财年指引包括收入在323亿美元至338亿美元之间，中点增长18%，调整后每股收益在4.21美元至4.51美元之间。

Flex完成了对Electrical Power Products的收购，增强了其电网现代化的电力组合。

管理层强调了人工智能驱动的需求和基础设施转型作为关键增长动力的战略重要性。

操作者

感谢您的支持。欢迎参加Flex第四季度和2023财年财报电话会议。目前，所有参与者都处于仅听模式。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想问问题，请按手机上的Star one。如果您想撤回您的问题，请按星号二。提醒一下，这通电话会被录音我现在将电话转给米歇尔·西蒙斯夫人。你可以开始了。

米歇尔·西蒙斯

早上好，感谢您今天参加Flex第四季度和2026财年财报电话会议。今天和我在一起的是我们的首席执行官Revathi Advaithi、我们的首席财务官Kevin Krum和我们的首席商务官Michael Hartung。我们将发表简短的评论，然后进行问答。今天电话会议的幻灯片以及收益新闻稿副本可在投资者关系SECtion@flex.com上获取。该电话会议正在录制，并将在我们的公司网站上重播。今天的电话会议包含基于我们当前的预期和假设的前瞻性陈述。这些陈述涉及可能导致实际结果存在重大差异的风险和不确定性。这些报表反映了整个财年的预期结果，并且不使云和电力基础设施部门的计划分拆生效。有关这些风险和不确定性的全面讨论，请参阅我们的演示新闻稿中或我们最近提交给SEC的文件中的风险因素部分中的警告声明。请注意，该信息可能会发生变化，我们没有义务更新这些前瞻性陈述。请注意，除非另有说明，否则所有增长指标将按年计算。此外，所有结果都将基于非GAAP结果，除非我们特别声明这是GAAP结果。完整的非GAAP与GAAP对账可在今天演示文稿的附录幻灯片以及投资者关系网站上发布的财务摘要中找到。除了我们的盈利演示之外，我们还发布了有关拟议交易的单独演示，将在今天的电话会议上讨论。请参阅盈利演示以跟进。在我们开始之前，我想分享一下投资者日的简短更新。根据昨天的公告，我们将该活动推迟到秋季，届时我们预计将有更多信息可分享。随着时间的推移，我们将提供更多详细信息。现在我想把电话转给我们的首席执行官Revathi。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

Michael Hartung（首席商务官）

谢谢迈克尔，大家早上好。我想补充的是，我也对昨天宣布的旋转感到兴奋，我期待着在整个过渡过程中与拉瓦西和迈克尔合作。在讨论我们的财务业绩之前，我想花点时间解释一下幻灯片12上概述的新细分。从本季度开始，我们将报告三个新部门：监管制造解决方案、集成技术解决方案以及云和电力基础设施。随着我们产品组合的发展，这个新的细分将为我们的业务部门提供更清晰的可见性，因此在前面，我将对我们的新细分市场监管制造解决方案或RMS发表一些评论。与之前的可靠性解决方案一样，它将容纳我们的工业、汽车和医疗保健业务部门。RMS专注于具有更长生命周期、要求更高精确度和一致性的专业产品。我们的关键和嵌入式电力业务已从工业部门中删除，现在归入由我们的通信和生活方式业务部门组成的新部门综合技术解决方案或ITS中。与我们之前的敏捷解决方案部门类似。ITS为产品生命周期较短的快速发展行业的客户提供服务，重点关注适应性和上市时间，以满足不断发展的行业不断变化的需求。通信包括我们以前的非云NEC业务，Lifestyle现在包括我们以前的消费设备业务。最后，我们将曾经隶属于工业和NEC的数据中心、电力和云业务整合到了一个新的部门，即云和电力基础设施（cpi）。这个新部门代表了之前包含在我们数据中心披露中的业务，现在将通过我们的云、冷却和电力业务部门报告。正如Ravency之前宣布的那样，我们打算将该部门分拆为一家新的上市公司，并将提供部门层面的披露，直到明年交易完成。我现在将从幻灯片13上的关键财务数据开始讨论26财年第四季度的财务业绩。第四季度收入为75亿美元，同比增长17%。调整后毛利润总计7.37亿美元，调整后毛利率升至创纪录水平9.9%，比上年上升50个基点。调整后的营业利润为5亿美元，调整后的营业利润率为6.7%，较上年上升50个基点，由于运营效率和产品组合的改善，创下了公司纪录。最后，本季度调整后每股收益同比增长27%，至每股0.93美元。在下一张幻灯片中，在工业和医疗保健强劲增长的推动下，RMS收入为27亿美元，较上年增长13%。受工业和汽车业强劲改善的推动，调整后营业收入总计1.8亿美元，调整后营业利润率为6.6%，同比上升80个基点。其收入总计29亿美元，同比增长13%。收入的增长主要是由通讯实力推动的。调整后的营业收入为1.47亿美元，调整后的营业利润率为5%，与上年持平。最后，在两个业务部门的增长的推动下，CPI收入总计18亿美元，比上年增长31%。随着Power的增长率超过Cloud，调整后的营业收入为1.82亿美元，调整后的营业利润率为9.9%，与上年基本持平，但电力的有利组合影响被关键电力和云坡道成本的基础设施投资所抵消。从第15页的全年业绩来看，收入为279亿美元，增长8%，原因是云、电力和工业领域的持续强劲增长，但消费者相关终端市场的持续疲软抵消了这一影响。调整后毛利润总计27亿美元，调整后毛利率改善至 9.5%，比上年上升70个基点。调整后的营业收入总计18亿美元，增长21%，调整后的营业利润率为6.3%，同比增长70个基点，主要是受产品结构良好和运营效率持续提高的推动。一整年。受调整后营业收入增加和股票回购强劲的推动，Flex调整后每股收益为3.30美元，增长25%。请参阅幻灯片16上的今年部门业绩，与25财年类似，26财年是充满活力的一年，其特点是宏观经济不确定性和人工智能部署迅速加速。我很自豪地说，我们再次实现了增长预期，超出了所有细分领域的收入预期。我们还继续关注运营效率和执行，这导致调整后的增长和调整后的营业利润率又创下了创纪录的一年。受工业和医疗保健的推动，RMS全年收入为102亿美元，同比增长5%，调整后的营业利润率为6%，增长80个基点，主要是受工业改善的推动。其收入总计111亿美元，比上年下降2%，原因是生活方式持续疲软被通信的增长所抵消。调整后的营业利润率为5.4%，由于通讯改善，增长了60个基点。CPI收入为66亿美元，同比增长38%，超过35%的目标。调整后的营业利润率为9.2%，同比下降100个基点，反映了云关键电力和坡道成本的增量基础设施投资。虽然这些投资暂时影响了我们的利润率，但随着我们进入这些投资，我们预计将在27财年收回全部100个基点，并在28财年进一步扩大50至100个基点。在第18张幻灯片中转向现金，本季度的自由现金流为2.12亿美元，整个财年我们实现了约11亿美元的自由现金流。第四季度库存环比增长5%，同比增长15%，主要支持我们的CPI和RMS部门同比增长。扣除流动资金预付款后的库存为55天，比上年减少一天。第四季度净资本支出总额为2.01亿美元，使全年资本支出达到6.25亿美元，约占收入的2.2%。第四季度，我们回购了2亿美元的股票，即约300万股，全年我们回购了9.44亿美元的股票，即约1900万股。继续我们的27财年展望，关于27财年的第19页，我们的预期是收入将在323亿至338亿美元之间，增长18%，中点调整后的营业利润率将在7%至7.1%之间，增长约80个基点，这在很大程度上是由收回26财年CPI投资推动的，我们预计调整后的税率为21%。我们预计调整后的每股收益将在4.21美元至4.51美元之间，中点上涨32%。最后，我们预计资本支出将在14亿至16亿美元之间，不包括与旋转交易相关的成本，自由现金流转换率约为60%。正如Revathi所提到的那样，我们与多个客户获得了重要业务，其中包括与谷歌的多年合同，这支撑了我们强劲的CPI增长预期，即27财年65%至75%，28财年80%以上。我们今天正在建立的是为数据中心市场制造的基础电力和冷却基础设施，以支持28财年和29财年的一系列广泛的超大规模和人工智能计划、产品和合作伙伴关系。当我们扩大这些投资时，我们预计会进行增量投资，但水平远低于为下一阶段的强劲增长建立核心基础设施和能力所需的前期投资。更详细地说，我们预计资本支出将在28财年恢复至历史水平，CPI将恢复至收入的约2.5%至3%，IT和RMS低于收入的2%st旋转。两家公司都将有能力从这一代人工智能驱动的构建中获取增长。继续展望27财年RM分部展望，我们预计在工业和医疗保健强劲的推动下，收入将升至低至个位数，因为汽车业继续稳定，我们预计收入将持平至个位数，因为通信强劲被疲软所抵消，我们继续淡化对低价值市场和生活方式的重视，我们预计收入将升至低个位数，CPI将增长65%至75%受云和电力需求持续加速的推动，电力增长再次超过云增长。以幻灯片21上的第一季度指导结束，我们预计受工业和医疗保健的推动，RMS将从高个位数上升到低两位数。我们预计，由于加强沟通，但生活方式的疲软抵消了这一数字将上升到高个位数到低两位数。我们预计，受电力和云持续增长的推动，CPI收入将增长20%至30%。我们预计27财年下半年CPI增长将加快，因为26财年的投资使我们能够应对最近计划胜利带来的强劲需求。对于Total Flex，我们预计收入在73.5亿至76.5亿美元之间，在中点处增长14%，调整后的营业收入在4.69亿至4.99亿美元之间。利息和其他费用估计约为6500万美元，调整后的税率约为21%。最后，我们预计调整后的每股收益将在每股0.86美元至0.92美元之间，根据约3.74亿股加权平均流通股计算，中点上涨24%。总而言之，我们在2026财年结束时处于强势地位，实现了创纪录的利润率、强劲的现金流和关键终端市场的增长。随着我们展望27财年以及昨天宣布分拆云和电力基础设施部门，我们相信两家公司都已为下一阶段的价值创造做好了准备。Flex对Revathi和Michael Michael Michael的严格策略推动了持续优于市场基准的股东回报，目前计划的投资旨在支持旋转后的持续进展。我们对这些业务的未来前景感到兴奋，我们对它们将为投资者、客户和我们的员工创造持续价值充满信心。这样，我现在将电话转回接线员开始问答。

谢谢Revathi我很荣幸能够担任Flex首席执行官，并在这个团队为我们加强重点而创建的坚实基础上再接再厉。我相信Flex能够在全球制造和供应链卓越的传统基础上再接再厉，同时为多元化终端市场的客户提供服务。我对未来的机会以及这个团队可以共同实现的目标感到兴奋。说完，我将把电话转给凯文，他将更详细地介绍财务状况。

Kevin Krum（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在开始今天电话的问答部分。如果您想问问题，请按手机上的Star one。作为提醒，我们要求您仅限一个问题和一个后续行动。请等一下回答第一个问题。我们的第一个问题来自Samik Chatterjee与摩根大通的关系。请继续回答您的问题。

Samik Chatterjee（摩根大通股票分析师）

嗨，谢谢你回答我的问题。就昨晚和今天早上的信息而言，这里有很多需要消化的地方。因此感谢您在这里的所有演示。Revati也许可以从决定在这里与Power和云资产进行旋转合作开始。我理解这可能创造的价值释放，但您如何平衡这一点与业务规模、终端市场的多元化程度以及该业务可能拥有的客户集中度？在接受之前，您如何权衡这些机会和这些驱动因素，并有兴趣听听您对此的想法并采取后续行动。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，Samik，谢谢你的问题。我想说，正如你所说，你知道锁故事的价值绝对非常明确。我认为需要理解的重要部分是，如果你看看人工智能数据中心空间以及美国和世界各地的电力基础设施正在发生的事情，就会发现这是电力架构和数据中心架构中正在发生的一次性变化。如果你看看我们在过去四五年里非常深思熟虑地构建的投资组合，我们做了从机架和吊舱规模系统集成的一切，我们有我们谈论的电力和热力架构，然后我们一直在投资从数据中心到变电站的建设，我们已经完成了我们的公用事业投资。因此，我们在电力、热力、计算机方面建立了非常多元化的产品组合。我认为整个事情的美妙之处在于客户群非常多元化，不仅是超大规模的客户，而且还有跨颜色、跨NEO云，然后是各种公用事业客户。因此，多元化的客户、多元化的产品组合、出色的前瞻性增长率，这在价值释放方面是显而易见的。因此，Samik绝对觉得在这个时候通过我们已经建立的业务来做这件事是理所当然的，而且它已经做好了作为一家独立公司运营的准备。

Samik Chatterjee（摩根大通股票分析师）

好的，明白了。也许只是快速跟进，感谢您提供的所有细节，以及您对CPI增长率的期望。你能再充实一点吗？其中有多少归因于您与谷歌的多年协议，而您显然在过去几年中也投资了权力。谢谢

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，我想说Sumit，CPI增长率的加速与谷歌和其他多个超大规模企业有关，包括我们将在colos和NEO云中看到的增长。因此，这是一种非常多元化的客户增长率。感觉几乎每个公用事业客户和几乎每个数据中心人工智能客户都看到了一些非常显着的扩张，因此我们对65%至75%和80%以上的增长率感到非常满意，我们已经说过了，这涵盖了所有三个终端市场，即产品线、冷却、计算集成和电源以及多个客户。电力和云之间分布良好。分布在多个客户中。正如我在今天早些时候的采访中所说，就未来几年的产能和积压而言，我们也已经预订满了。谢谢谢谢，

操作者

谢谢我们的下一个问题来自卢克·杨和贝尔德的路线。请继续回答您的问题。

Luke Young（Baird股票分析师）

早上好.感谢您回答问题。现在好奇地想获得一些额外的颜色，因为它是Spinco在权力特许经营权上的更大部分，以及我们应该如何根据该业务的嵌入式和关键权力来考虑一些主要子组件，并只是回顾相对增长率，当您思考这些业务部分未来的一些离散机会时。谢谢

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，卢克，我想说，就电源子组件而言，我之前说过这一点是我们旅程的开始，事实上，Flex已经在围绕嵌入式电源开展工作，嵌入式电源是多年前芯片本身小型企业的电源，但随着芯片的加速和对电源密度的关注，显然该业务正在显着加速。展望未来。此外，随着400伏直流电和800伏直流电技术的变化，嵌入式电源正在显着增长。但你不能仅仅凭借嵌入的力量独自成长。对的影响机架内电力的因素也会影响外部的所有电力。因此，分布式电源（即低压开关设备、中压开关设备）一直到数据中心外的电源吊舱，一直到变电站或公用事业级电力基础设施，我们看到所有这些都端到端的增长。我想说，就增长率而言，我们将分享更多信息，因为我们已经对新的细分市场进行了很大的透明度，并且随着每个季度的公布，您会看到所有的比较变得更加清晰。因此，我想说，就整个电力特许经营权的业务表现而言，感觉非常好，然后您将看到我们期待的有关所有财务的进一步信息。

Luke Young（Baird股票分析师）

谢谢你。然后在我的后续报道中，只是希望您能为我们提供更多有关您提到的与谷歌的多年合同以及您总共看到的管道和各种机会的信息。听起来这些奖项就重要性而言是相当基础的，我只是希望您可以双击客户的来源。感觉这可能是一个不同类型的机会。你提到了某种程度上会遇到这个世代更迭的时刻。您在这些奖项机会中也看到了这一点吗？谢谢

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，我想说，正如我们在电话会议中谈到的那样，多年合同是与谷歌签订的，但它也涉及多个超大规模公司。我认为那是。它还穿过新云和科罗拉多。所以我认为这是一个非常重要的多元化故事。但我认为这一切最酷的部分是，它不仅涉及计算集成方面或构建机架和外壳等机械结构，而且还涉及400伏直流电、800伏直流电源架构、四个超大规模或分布式电源数据中心和公用事业本身。因此，这些多年合同实际上跨越多个产品线、多个超大规模运营商和Neo Clouds、colos和公用事业等其他客户。我们也不要忘记公用事业。我们对我们正在增加产能以满足众多客户的多年承诺感到满意，并且我们正在建立工厂以实现这种增长。

Luke Young（Baird股票分析师）

好极了我把它留在那里。太感谢了

操作者

谢谢我们的下一个问题来自鲁本·罗伊（Ruben Roy）和斯蒂菲尔（Stifel）的作品。请继续回答您的问题。

萨赫德·辛格

大家好，我是Sahed Singh为鲁本·罗伊报道的。早上好.谢谢你的问题。你知道，凯文称电力是第四季度有利的混合驱动因素，而云则是坡道成本的拖累。因此，作为云，你知道，就是指27财年扩展的计算机架构业务部门。现在，有了您提到的Google多年合同以及我们所知道的图形处理器程序，一旦RAM成本汇总，该云的利润率是否会向细分市场平均水平靠拢？就您能够与之交谈的程度而言，在正常化的28财年中，CPI内两个业务部门之间的粗略利润差距是多少？

Kevin Krum（首席财务官）

凯文，你想接这个吗？是的，嗨，我会回答这个问题。因此，当我们进入28财年时，你关于云利润率的问题，我们确实存在，我们在27财年确实有坡道成本。我们确实希望吸收这些成本并继续扩大规模。不过，当考虑CPI时，我会说我们的云利润率低于我们的电力利润率，过去几年我们一直在谈论这个问题。以及Power和FY27。我们还投资了基础设施成本，预计这些成本也将在28财年增加。这就是我在脚本中指出的改进，我们认为我们看到CPI利润率提高了100个基点，这主要是由于我们增加了我们的投资。但是，为了更好地回答你的问题，我们的电力利润率将继续高于我们在该领域的云利润率。

Michael Hartung（首席商务官）

谢谢，这很有帮助。只需跟进即可。迈克尔，恭喜RMS进来了。我相信26财年调整后的营业利润率为6%。只是略低于这个数字。所以我想，如果不跑前面，你知道，前面跑，你会在秋天制定长期框架。您能帮助我们定向思考RemainCo的利润率进展吗？你知道，按照你所规划的轨迹，到2728财年，第六年中期能否实现，或者你知道，随着医疗保健和汽车复苏需要时间来实现，这是否会进一步？我想，随着对生活方式低价值市场的持续淡化，我们应该将其视为一种更有意义的收入退出，有利于利润率，还是只是边缘的投资组合细化？谢谢。我就停在那里。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

Michael.是的，首先，感谢您的祝贺。我很感激。就今年的情况而言，如果我们从利润率角度开始，那么我们首先从26财年的结果开始，即ITS和RMS均上涨80个基点，从4.6%上升至5.4%。这种优势来自整个投资组合，但生活方式除外。请记住，现在的生活方式包括我们的消费设备业务。因此，这确实反映了我们有意重新定位，远离这些较低价值市场。我还想说，当你考虑我们将继续从财务角度考虑未来的剧本时，优先考虑最大化现金产生的高质量收益。我们将继续通过我们过去谈论过的一些类似主题来推动利润率扩张，首先是推动改进的早期阶段的生产力、我们的成本结构、未来使用人工智能技术的出现，然后我们将继续优化未来的组合。因此，从利润率的角度来看，第四季度的实力，以及第一季度的类似进展，当您考虑未来的发展时，我们认为有很大的改进空间，鉴于生产力的提高，我们一直在推动人工智能的价值，并且仍然有足够的空间继续优化该投资组合。如果你从短期来看，我们今年初的Q4强劲，Q1强劲指导，仍然有平衡的观点上半年、下半年，今天对下半年的看法相对谨慎。别忘了我们在下半场将迎来一场非常强大的对手，包括强劲的第四季度。因此，我们对我们的定位感到非常满意，并且对我们可以将这个故事推向何方感到非常乐观，特别是从利润率和收入的角度来看。是的，我想我唯一想补充的是，Michael，为了更好地说明你所说的一切，弹性后旋转公司的框架基本上是专注于我们关注的事情。所以你会看到利润率的大幅提高。您会看到回报最高领域的增长受到关注。您会看到IT投资以及对我们想要进军的新领域和技术的投资带来了巨大的现金生成和回购，例如医疗保健等领域或与您看到的其他基础设施支出相关的领域。因此，游戏计划是继续复制我们所做的事情，并真正转向由于专注于数据中心而无法专注的投资领域。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自高盛的马克·德莱尼（Mark Delaney）。请继续回答您的问题。

马克·德莱尼（高盛股票分析师）

是的，早上好。感谢您回答我的问题。恭喜取得强劲的成绩。并向Ravathy和Michael介绍即将到来的新角色。我的第一个问题与旋转计划有关。我希望您能够帮助投资者更好地了解两家公司单独发展比合并更快的潜力。也许通过一些例子以及某个方面是否能够更好地增长CPI业务的产品部分。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，马克首先，谢谢你的祝贺。几年来，我们一直在灵活地一起看到这个故事。我想说，对于cpi业务的旋转部分，我们已经在增长方面提供了相当强的指导。我们已经讨论了后年的65%至75%和80%以上。我想说重点，您也看到我们专注于增加更多产品组合。我们刚刚宣布收购EP Squared，因此我们显然将继续扩大我们的地理覆盖范围和CPI业务部分的产品组合。我对我们在机架内、机架外与电力冷却的热管理结合在一起的整体架构感觉非常好，现在一直延伸到公用事业部门，然后是整个Focus，就机架和规模集成而言，将其结合在一起。所以我想说增长潜力非常巨大。这将是继续专注于增加产能并以有纪律的方式增加产能，这是我们目前最大的关注点。我们将继续寻找可以投资的技术领域。

马克·德莱尼（高盛股票分析师）

明白我的另一个问题是更好地了解CPI的中长期前景。您指导27财年实现了65%至75%的增长，28财年又增长了80%。这种增长是否意味着Flex达到了28财年内多家超大规模公司已签署的交易的全面运行率？或者，您签署的交易是否会超过28笔，然后也许可以帮助投资者了解利润率和CPI在两到三年内可以达到什么程度？26财年已经达到9.2%，但随着您加大今天讨论的计划，也许可以让我们了解中长期内这一数字可能会发展到什么程度。

Kevin Krum（首席财务官）

凯文，你想开始吗？好的当然嗨，马克。所以你对我们已经签署的项目的问题与我们正在进行的投资相称。我想说，我们将继续看到这些计划扩展到28财年之后。因此，我们今天向您提供的数字是贯穿28财年的，但从利润率的角度来看，我们会看到其中一些计划将继续增长到29财年。我们已经讨论过它和CPI。我们希望收回今年的投资。我们已经说过这是100个基点。此外，随着我们进入28财年，我们预计CPI利润率将进一步扩大。在剧本上我说了50到100个基点。其中的驱动因素将是产品业务占收入的百分比继续比云端增长更快。但除此之外，我们产品业务的利润率也在持续改善。实际上两者都是如此，但随着我们的产品业务进入28财年，因此将28财年移至29财年，我想我会说我们的期望是，随着我们进入28财年，我们将继续提高标准，随着我们进入29财年，我们的期望将继续上升。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是啊因此，马克，无论是CPI还是弹性，我们的框架都不会改变，因为我们将专注于增长，但利润率扩张将是故事的重要组成部分。因此，我们将再次在这两家公司中做到这两点，无论是来自混合还是加速增长还是对我们产品业务的持续投资，我们的期望是我们将看到这两项业务的利润率扩大。

马克·德莱尼（高盛股票分析师）

谢谢.我会传递下去的。

操作者

谢谢同样，如果您想问问题，请按手机上的Star 1。我们的最后一个问题来自史蒂夫的路线。我们的下一个问题来自KeyBank的Steve Barger。请继续回答您的问题。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的谢谢.雷瓦蒂。CPI增长预测中有多少是由于这种令人难以置信的需求环境与您自己向客户推销完整产品和服务集成模型的成功？您是否将容量分配给愿意承诺使用全套套件的客户？是的，我想说史蒂夫首先，这是一个非常重要的问题，因为你今天看到的客户期望的很多内容仍然是基于个人产品的。但从技术架构的角度来看，您所看到的发展以及我们在下一代产品中与客户合作的内容都是基于更完整的架构的。因此，您将继续看到从单个产品到完整架构的迁移。我要说的是，还有更多事情要做，您肯定会看到这两个超大规模的公司Colos Neo云正在重新构建他们的组织，以便能够应对这一变化。所以今天我想说，我们的很多增长都是单个产品，但我们的很多技术路线图都是基于完整的架构。

Steve Barger（KeyBank股票分析师）

明白了。谢谢。显然，潜在市场正在迅速扩张。如果确实如此，很难知道它会在哪里结束。但只要想想您组装的投资组合，就知道这已成为业务中最难复制的部分。只需谈谈您如何看待不断增长的企业中的持久护城河

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

是的，我想说史蒂夫首先是Rust牛市确实继续超越。我想说，就我们今天看到的情况而言，美国数据中心容量仍然存在相当大的缺口。但即使是我们从客户那里听到的内容和你们公开看到的内容来看，我们看到的未来预测也是如此。我想说就可访问的护城河而言。对我来说，可访问的护城河总是归结为两件事。一个是，你知道，你在容量、增长和进度方面的表现如何今天的客户希望一切都完全组装、完全测试。只需将其放入我的数据中心即可。要以客户所期望的复杂性大规模做到这一点，很少有公司能够做到这一点。我已经这样做了三十年，很难将这种规模和架构结合在一起并在客户身上进行充分测试。所以我想说，这是我们拥有的一条非常重要的护城河。当我来到弗莱克斯时，我看到了那一天。史蒂夫，如果你能将电力、冷却和计算的复杂性结合起来，然后将其组合在一个具有Flexis规模的架构中，我认为这就是我们看到的大护城河。我预计这种情况将继续下去，而且随着我们的前进，情况实际上会变得更加复杂。好极了感谢抽出时间。谢谢，史蒂夫。

操作者

谢谢我现在将把电话发回给首席执行官，请他发表闭幕词。

雷瓦蒂·阿德瓦蒂

谢谢嘿昨天的公告标志着我们业务转型的又一个基础性步骤，我们对面前的机会感到非常兴奋。我谨代表整个Flex Leadership团队，真诚地感谢我们的客户的信任和合作，当然，感谢我们的股东的支持，以及Global Flex团队的奉献和贡献。我们期待在未来几个月内分享进一步的更新。谢谢大家

操作者

谢谢今天的电话会议到此结束。感谢您的加入。您现在可以断开连接。

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