Solstice Advanced Mat报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

感谢迈克，感谢大家今天加入我们。第一季度，Solstice先进材料公司取得了强劲的顶和底业绩，反映了我们几个关键业务（包括核能、电子材料和制冷剂）持续强劲的需求趋势。我想花点时间感谢我们的整个Solstice团队取得了这一强劲的成果，这是我们作为独立公司的第一个完全独立的季度。这一业绩不仅体现了Solstice在向独立公司转型期间的持续纪律、执行力和敏捷性，而且体现了在动态的宏观环境中的持续纪律、执行力和敏捷性。与此同时，我们顶级的回报率和保守的杠杆地位使我们能够在业内许多人需要撤资的时候进行再投资和增长。我们继续投资于与我们的战略支柱一致的引人注目的增长领域，例如我们的电子材料、安全和国防解决方案以及核业务，这与我们认为具有吸引力的长期需求前景一致。这种增长投资不仅涉及资本支出，还涉及我们研发管道的更高支出，因为我们努力为客户推进下一代关键分子。第一季度也是夏至现金强劲的季度，产生了近2亿美元的营业现金流。我们不仅能够使用这些现金为我们的增长投资提供资金，还能够向股东返还现金。正如我们最近宣布的季度股息所强调的那样，我们将继续严格遵守资本配置，确保我们谨慎平衡股东回报与我们认为将释放长期增长的机会。今天，随着2026年的强劲开局，我们重申了我们在上一个季度电话会议上提供的2026年全年指导。我们仍然相信，我们在今年仍然处于有利地位。转向幻灯片4，我想花点时间强调我们在先进计算方面的持续增长投资，这是公司的一个关键战略支柱。半导体行业正在迅速发展，我们相信向先进节点和先进封装的持续转变为Solstice的核心沉积和热管理平台创造了重大增长机会。继2025年第四季度同比增长19%后，我们的电子材料业务取得了出色的季度收入同比增长21%。我们认为，同样重要的是要注意，Solstice的热管理扩展到了我们的RAS业务，加速了向数据中心和正在开发的下一代分子管道的制冷剂销售。Solstice在与半导体公司和H Vac解决方案提供商合作方面拥有丰富的历史，我们相信，随着数据中心生态系统在产品层面日益集成，这为我们在该领域提供了重要的机会。本季度我们想要强调的一个领域是我们的沉积用溅镀靶产品，我们相信这是用于需求强劲的人工智能和数据中心应用的前沿半导体节点的首选材料。我们正在华盛顿州斯波坎工厂投资2亿美元，以将目标产能增加一倍，缩短客户交货时间，同时通过增加回收和减少二氧化碳排放来提供可持续发展效益。这是一个明显的例子，说明我们有机会进行投资，使我们的客户、股东和更广泛的利益相关者受益。重要的是，与我们评估的所有项目一样，我们通过严格的基于回报的方法来分析机会，我们确实预计该项目将超过Solstice可接受的门槛率（青少年中期百分比irr），这凸显了我们对顶级回报率的承诺。鉴于客户需求趋势不断增长，我们还在评估进一步加速类似有机增长投资并加强的机会 我们在这个领域的创新管道。总而言之，我们对这一战略支柱的增长前景和近期表现感到兴奋，我们期待通过持续的高回报增长投资来巩固我们强大的创新基础。转向幻灯片5，我想讨论我们2026年第一季度的合并业绩2026年第一季度，Solstice净销售额为9.91亿美元，同比增长10%，超过了我们为本季度提供的指导的上限，制冷剂和应用解决方案部门，持续的HFO转型推动了对制冷剂的强劲需求，以及我们核业务的健康表现推动了该部门的收入增长。在我们的电子和特种材料部门，净销售额增长是由半导体应用电子材料业务的强劲需求推动的。2026年第一季度调整后EBITDA为2.49亿美元，同比相对持平，超过了我们为该季度提供的指导的高端。调整后EBITDA利润率为25.1%，符合我们对本季度的预期。利润率同比下降的主要原因是与正在进行的HFO转型相关的制冷剂组合以及我们优先考虑下一代创新和机遇而增加的研发投资。值得提醒的是，这种制冷剂动态之前已经传达过，因为我们看到对LGWP产品的持续强劲需求，目前已经进入454 B过渡的大约四个季度，我们确实预计制冷剂利润率将从第一季度水平开始连续改善，并且我们对进一步扩大利润率的机会保持乐观。售后市场的发展。我们报告称，2026年第一季度Solstice的GAAP净利润为8500万美元。同比下降主要是

受与独立上市公司相关的成本驱动，例如更高的SG & A和利息费用。我们还注意到，本季度我们的非控股权益在统计上很高，达到2000万美元，这是由于有利的转换利润率以及与我们的中化合资企业相关的合并实体的影响推动的，并且并没有反映本季度未来的预期季度运行率。我们还报告了作为独立公司第一个完整季度的调整后稀释每股收益，第一季度为0.63美元。最后，2026年第一季度的自由现金流为1.24亿美元，其中包括增长资本支出的同比大幅增长，因为我们投资整个业务的高回报机会，包括我之前讨论的斯波坎扩张。至此，我现在将把它交给我们的首席财务官蒂娜·皮尔斯（Tina Pierce），以更详细地讨论我们第一季度的财务业绩。谢谢大卫。转向幻灯片6，我想更详细地讨论我们第一季度同比净销售额和调整后EBITDA表现的主要驱动因素，从我们本季度净销售额为9.91亿美元开始，有机净销售额增长为8%，其中6%来自销量增长，2%来自定价。这主要反映了核能和制冷剂的销量增长和有利的定价，以及电子材料的销量增长。我们的净销售额增长还包括由于外币兑换而增长2.5%。我们本季度调整后的EBITDA为2.49亿美元，与上一年同期相当，同比相当，电子和特种材料的改善以及谨慎的企业成本管理在很大程度上与制冷剂和应用解决方案的下降相匹配，这主要是由于大卫刚刚讨论的制冷剂组合的转变。转向幻灯片7，我现在将更详细地讨论我们2个部分中每个部分的结果，首先从制冷剂和应用解决方案开始。总体而言，该部门2026年第一季度净销售额达到7.11亿美元，同比增长12%。增长包括9%的有机净销售增长和3%的外币兑换增长。该部门2026年第一季度调整后EBITDA为2.42亿美元，同比下降3%，调整后EBITDA利润率为34.1%，同比下降522个基点。如前所述，这一下降主要是由于制冷剂结构的预期变化和研发支出的增加，这远远抵消了该部门的销量增长和有利的定价。至于子部门的业绩，在我们产品的定价和销量增长的推动下，制冷剂的净销售额同比增长19%，达到3.89亿美元。除了David提到的对454 B的强劲需求外，该子部门还受益于数据中心订单的加速，凸显了该业务处于多个关键长期增长趋势的交叉点。我们的核业务净销售额为1.07亿美元，同比增长27%，反映了有利的定价和数量的增加。我们对这项差异化业务的未来仍然感到兴奋，我们相信该业务完全有能力在我们开始看到的先进核复兴中发挥关键作用。建筑解决方案和中级产品净销售额为1.67亿美元，同比下降8%。尽管建筑市场的持续疲软影响了业绩，但我们仍然专注于推动LGWP解决方案，并继续强大的运营执行力，以确保我们在关键终端市场恢复到更正常的需求后能够为客户提供服务。最后，医疗保健包装的净销售额为4700万美元，同比增长9%。这一增长是由于债务危机后客户需求模式复苏所推动的我们在2025年下半年看到的库存。现在转向幻灯片8上的电子和特种材料部门，该部门2026年第一季度实现净销售额2.81亿美元，同比增长7%。这一增长包括5%的有机净销售增长和3%的外币兑换增长。该部门2026年第一季度调整后EBITDA为5800万美元，同比增长10%，调整后EBITDA利润率为20.8%，同比52个基点。这一增长主要受到电子材料销量增长的推动。从我们子部门的表现来看，由于半导体应用的销量增长和强劲的客户需求，电子材料净销售额同比增长21%，达到1.09亿美元。正如David之前讨论的那样，我们继续投资电子材料的产能扩张，利用半导体动态以及人工智能和数据中心的长期趋势，为Solstice带来了重大机遇。安全与防御解决方案的净销售额同比持平5000万美元。根据订单模式，我们预计第二季度将出现强劲增长，我们将继续投资于产能扩张，以支持市场对Spectra系列解决方案的长期需求。最后，Research and Performance Chemical净销售额同比保持稳定，为1.21亿美元，精细化学品的增长被终端市场持续疲软所抵消。转至幻灯片9，讨论Solstice的资产负债表和资本管理。我们强大的资产负债表现金流产生和保守的杠杆地位继续实现财务灵活性并推动Solstice许多有吸引力的增长投资。我想从Cash with Solstice本季度产生1.99亿美元的运营现金流开始。除了健康的盈利创造外，我们还能够执行强大的运营资本管理，减少了本季度的美元库存和应收账款。尽管收入健康增长且投入成本上升，但由于计划增加资本支出以推动高回报业务领域的长期增长，我们第一季度的资本支出为8200万美元，较上年同期增长32%。值得提醒的是，除了前面讨论的电子材料项目之外，我们正在积极投资弗吉尼亚州的Spectra Ballistic Fibers扩张，并探索核转换业务的进一步扩张机会。转向我们的资本结构，我们保持了保守的杠杆率和强大的流动性地位。截至2026年3月31日，我们的长期债务为20亿美元，现金和现金等值物为6.42亿美元，净债务约为13亿美元，净杠杆率约为1.4倍。基于过去十二个月调整后的EBITDA。截至2026年3月31日，我们的循环信贷安排下还有10亿美元的可用资金。加上资产负债表上的现金，这导致流动性总额约为16亿美元。正如大卫前面提到的，我们上周宣布批准与上一季度一致的每股7.5美分的季度股息。我们继续将向股东返还超额资本视为我们整体资本分配方法的关键部分。转到幻灯片10，我想讨论一下我们对2026年全年和第二季度的展望和财务指导。对于2026年全年，我们重申了我们在上一个季度电话会议上宣布的指导方针。我们预计净销售额在39亿美元至41亿美元之间，调整后EBITDA在9.75亿美元至10.25亿美元之间，调整后摊薄后每股收益在2.45美元至2.75美元之间。此外，我们继续预计资本支出在4亿至4.25亿美元之间。正如大卫早些时候提到的，强劲的第一季度业绩给了我们今天对今年的信心。我们是阿尔因此，我们将为2026年第二季度提供指导，因为我们希望帮助投资者更好地了解我们的业务以及我们作为上市公司的第一年。第二季度，我们预计净销售额将在10.6亿美元至11亿美元之间，调整后的EBITDA利润率约为25%至26%。我们对第二季度的展望假设制冷剂、核和电子材料的持续增长势头，以及基于订单模式的安全和防御解决方案的增长。重要的是，这也反映了利润率的适度扩张，因为我们预计商业活动将完全抵消通胀。第二季度展望还考虑了1000万美元的计划停机相关费用。最后，展望未来，我们很高兴地宣布，我们将于6月4日举办一场虚拟网络研讨会，以提供对我们核业务的更多见解。更多详细信息请参阅我们投资者关系网站的活动部分。我们期待在六月的活动期间分享更多信息。现在我想将其传递给大卫，以进行一些总结。

Solstice Advanced Mat（纳斯达克股票代码：SOLS）发布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取webcastid= qlFPh 7yJ

Solstice Advanced Mat报告2026年第一季度财务表现强劲，净销售额为9.91亿美元，同比增长10%，调整后EBITDA为2.49亿美元。

该公司正在大力投资电子材料和核能等增长领域，并在斯波坎工厂投资2亿美元，将半导体相关材料的产能翻倍。

Solstice重申了其2026年全年的指导，预计净销售额在39亿美元至41亿美元之间，调整后的EBITDA在9.75亿美元至10.25亿美元之间。

运营亮点包括核材料和电子材料领域的显著增长，以及扩大产能以满足不断增长的需求。

管理层表示对持续增长充满信心，理由是强劲的需求趋势和高回报领域的战略投资，同时也保持保守的杠杆地位和强劲的现金流。

操作者

欢迎参加Solstice先进材料2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人需要接线员帮助，请按电话键盘上的星号零。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴介绍投资者关系副总裁Mike Leethead。请继续。

Mike Leethead（投资者关系副总裁）

谢谢大家，大家早上好。欢迎参加Solstice 2026年第一季度财报电话会议。今天上午早些时候，我们发布了2026年第一季度财务业绩。今天的演示文稿（包括非GAAP对账和我们的盈利新闻稿）可在Solstice网站的投资者关系部分investor.solstice.com上查看。我们今天的讨论将包括前瞻性陈述，这些陈述基于我们对世界和我们今天的业务的最佳看法，并且受到风险和不确定性的影响，包括我们提交给SEC的文件中描述的风险和不确定性。今天加入我的还有我们的总裁兼首席执行官David Sewell和我们的首席财务官Tina Pierce。大卫将在今天的电话会议上首先介绍我们第一季度业绩的要点。然后，蒂娜将回顾我们的部门业绩和财务前景，然后再致电大卫发表闭幕词。然后我们很乐意回答您的问题。有了这个。我现在将电话转给大卫·休厄尔。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

蒂娜·皮尔斯（首席财务官）

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

谢谢蒂娜。请翻到幻灯片11。凭借第一季度的强劲表现和今年剩余时间的强劲势头，我们有能力实现2026年全年的指导。正如我们今天讨论的那样，我们看到我们的业务需求持续强劲，这些业务服务于与核能、高性能计算、数据中心和国防支出等长期增长趋势一致的关键终端市场。作为一家独立公司，Solstice现在能够加速我们的创新管道，以满足客户的前沿需求，这对于抓住这一增长机遇至关重要。我们通过对业务进行再投资来实现这一目标，既扩大我们的研发渠道，也扩大高回报增长资本支出。正如前面在先进计算电话会议中强调的那样，这些是Solstice的核心战略领域，我们在这里既有明确的参与权，也有获胜权。推动所有这些增长投资的是我们当前的业务业绩，该业绩继续表现出强大的定价能力、持久的利润率和高回报率等专业特征。我们正在以谨慎的方式部署强大的现金流，进行高增长投资，并通过季度股息向股东返还现金。我们对2026年未来的重大机遇仍然感到兴奋。我们期待着全年分享更多更新，并希望在下个月在我们的虚拟核网络研讨会上见到大家。至此，我们现在很高兴回答您的问题。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路在问题队列中。您可以按star 2将您的问题从队列中删除。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。谢谢我们的第一个问题来自垂直研究合作伙伴的Kevin McCarthy。

凯文·麦卡锡（股票分析师）

是的，非常感谢，早上好，大卫。很高兴看到核能的销售额增长了27%。关于那件事的几个问题。您能否帮助我们了解流经那里的相对数量和价格贡献？此外，我认为您今年将偿还一笔贷款，因此也许您可以评论一下这是否已经发生或可能在今年的未来部分发生。还有另一个问题是关于长期扩张潜力，继您已经完成的扩张以及是否有可能进行之后。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

谢谢早上好凯文。谢谢你的问题。为了直接进入核能领域，我们看到第一季度的强劲表现，无论是价格还是数量，我们不会将其分拆。没错但我想告诉你，这是两者的结合。所以我们对这项业务感觉非常好，这正好与您的问题有关。在扩张方面，我们的清理工作进展非常顺利。我们对2024年销量将增加25%感到非常满意。然后在未来的扩张上，我们现在正在走两条道路。正如我们在上次电话会议中提到的那样，我们已与一家工程公司合作，研究我们大幅扩大生产能力的各种选择，我们认为这是进入2030年代超越当前能力的需要。然后是我们与客户和监管机构的讨论。因此，随着核电在世界各地的持续发展，客户讨论已经开始了解新需求将是什么。这些对话进行得非常顺利。为客户提供了非常好的参与，以确保我们与他们合作，满足他们不断扩张的需求。与能源部、美国监管机构和NRC就扩张机会进行了非常好的讨论。因此，这肯定会归结为全球客户的需求随着核能的扩张而产生的需求以及建设的持续，特别是随着SMR的加速以及我们与美国政府的讨论。所以进展得非常顺利。我们可能能够分享更多有关今年晚些时候正在进行的工程工作的信息。正如你所想象的那样，它非常广泛。然后是你关于贷款的问题的最后一部分，正如你提到的，我们正在进行贷款返还。今年的影响约为3000万美元。我们不会在第一季度看到这种情况，第二季度可能不会太多，但我们会在下半年看到真正的回报。然后，一旦完成，我们所有的贷款回报就会完成。因此，我们将全力为我们的客户进入2027年。

凯文·麦卡锡（股票分析师）

非常有帮助.作为后续，如果可以的话，我只是问一个关于中东战争后您所看到的情况的广泛问题。也许您可以评论一下您如何看待成本和可用性趋势，以及在整个投资组合中您是否预见到需要采取任何增量价格行动或附加费。当然.我会给出一个更广泛的观点，并将其交给蒂娜，为您提供更多细节。我们当然不能免受中东发生的一些通货膨胀的影响。我们当然看到它在我们的物流成本与柴油燃料和运输成本。它对我们的一些原材料产生了影响，例如硫酸。话虽如此，我们已经能够与我们的客户合作，并抵消通货膨胀与所需的定价，我们已经做了抵消通货膨胀。蒂娜，我会让你多一点颜色。是的，所以。嗨凯文。所以，是的，就大卫刚才提到的硫烯和运费而言，这占我们总材料支出的不到10%。太微不足道了。然后，因为它涉及到硫，我只想补充说，我们确实有一种区域性的方法，从采购，你知道，无论是在美洲和欧洲。因此，中东地区的影响非常小。然后我们在第一季度支付价格成本。我们预计在今年剩余时间也会这样做。正如你所知，我们在投资者日提到，这是我们在2122年培养的一套肌肉。我们拥有非常强大的分析工具，因此我们处于非常有利的位置。很高兴听到。太感谢了

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

谢谢，凯文。

操作者

我们的下一个问题来自BMO资本市场的约翰·麦克纳尔蒂。

约翰·麦克纳马拉（股票分析师）

是的，早上好。感谢您回答我的问题。因此，也许从制冷剂方面开始，我想您能谈谈您所看到的数据中心行业的增长和兴趣，特别是下一代机会吗？我知道你们现在为他们提供传统服务，但我也知道人们对一些两阶段直接芯片方面很感兴趣。因此，如果您能向我们提供有关这些讨论和试验进展情况的最新信息。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

早上好，约翰。谢谢你的问题。您知道，我们的数据中心增长确实是我们所看到的这些长期增长趋势的关键部分。从制冷剂的角度来看，我们肯定会看到制冷剂和数据中心的两位数增长。我们不能准确地确定数字。我们有一些不同的产品进入数据中心。所以你知道，我们距离这个过程还差了一步。但我们与销售这一产品的客户建立的合作伙伴关系，我们对数据中心实现两位数的强劲增长有着良好的视野。您对下一代的评论是您看到一些研发支出的部分原因。我们有多个项目，在芯片端和数据中心基础设施端与客户共同创新。你说得完全正确。我认为，当你看看这些前沿节点需要发生什么时，下一代先进电子产品的出现，产生的热量和正在进行的环境冷却将继续是一种需要，但这还不够。我们必须消除芯片上的热量。这正是我们正在努力的事情。有多种途径。目前正在发生的是直接到芯片的情况。我想你很快就会看到。两阶段直接到芯片，这确实将成为一个关键组件，我们对我们正在进行的大量创新感到非常满意。然后，当你看更长远的情况时，你知道，在接下来的四五年里，你知道，我们正在探索浸入式冷却和其他类型的解决方案，因为热量会越来越大。我想补充的是，我们还在与数据中心合作，研究如何处理这种热量。因此，如果不将其排放到数据中心外的大气中，我们如何重新利用这些热量并利用它来为附近的社区供暖。因此，存在大量的机会，我们只是觉得我们非常有能力与前沿节点上的客户合作，而且还可以与我们的RAS业务、热接口业务和先进电子产品的冷却合作。所以那里发生了很多事情。然后，你知道，在第三层面，我们需要更多的能源来用于数据中心。我的意思是，这当然是一个需要解决的问题。核能有着巨大的动力来帮助成为一种解决方案，这也正在加速我们的核扩张。因此，数据中心发生了很多事情，我们只是觉得我们处于非常有利的位置，这导致了我们看到的一些研发成本。但我们从客户那里获得的共同创新吸引力是巨大的。非常感谢来电。

操作者

谢谢约翰。

约翰·罗伯茨（股票分析师）

我们的下一个问题来自瑞穗安全公司的约翰·罗伯茨。谢谢不错的干净季度和指导。我只有一个问题。您在电子产品领域的增长也处于我们在其他电子材料业务中看到的高端。我认为你们正在进行扩张，但暂时不会启动。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

您是否希望在该初创公司上线之前受到产能限制，并谈论一下那里的增长道路？约翰，你说得完全正确。我们是，因为没有更好的词了，我们是，我们正在销售我们在斯波坎工厂能生产的一切。我们现在正在进行加快扩张的工作，我们正在进行一点模块化设计，以帮助满足全球客户的需求。因此我们正在做大量的工作。我们希望扩张得更快。我们预测的增长是显着的。当您查看进入2030年代的前沿节点的数字时，我们确实相信这种增长率将会持续下去。因此，我们正在为此做很多工作，讨论如何扩大我们的能力。我们只是觉得，您知道，我们的铜锰技术是一种更好的技术解决方案，并且作为首选的技术解决方案，它在市场上得到了更广泛的采用。所以我们对此感觉很好。我还要补充一点，我们在TIMS业务中看到的情况也很重要。因此，我们，他们正在做很多工作，以扩大那里的扩张以及我们正在做的增长率。因此，我们对电子业务的发展感觉非常好。该团队正在极其努力地提高我们在斯波坎的产能。

操作者

我们的下一个问题来自Alembic Global的Hassan Ahmed。

哈桑·艾哈迈德（股票分析师）

早上好，大卫和蒂娜。你知道，在第四季度，你们强调了医疗保健包装中出现的相当严重的缺货情况。那么，你知道，这基本上已经过去了吗？如果你能谈谈终端市场，

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

感激我们对我们谈论的去库存之后第一季度的复苏感到非常满意。所以我们，你知道，我们对今年剩余时间持非常谨慎乐观的态度。我们肯定正在完成其中的去库存部分。我还想补充一点，你知道，我们在领先剂量吸入器方面取得的增长以及我们在该市场上拥有的机会。所以我们看到，我们看到了阿克拉的增长。我们在吸入器业务中也看到了这种情况。因此，随着我们进入2027年，我们觉得去库存已经过去。这是今年的良好开端。

哈桑·艾哈迈德（股票分析师）

非常有帮助，大卫。作为后续，你知道，3000万美元的遗产成本，你知道，这些趋势如何？您知道，如果您也能向我们提供有关TSA的最新信息的话。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

TSA进展非常顺利。你知道，我们将在年中来到这里，我们将迎来最重要的里程碑。我们在第一季度花费了大约1500万美元。所以你知道，本质上我们正处于旋转、旋转转变的轨道上。

哈桑·艾哈迈德（股票分析师）

哈桑，我只想提醒你和所有人，我们讨论了今年TSA的3000万美元成本，而我们将这些成本推到明年。这将是一个好人，因为第三方支出的数字将远低于3000万美元。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

非常有帮助.太感谢了

操作者

我们的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Arun Viswanathan。阿伦，你的电话静音了吗？让我们进入下一个问题，如果下一个问题，我们可以回到阿伦。我们的下一个问题来自瑞银集团的乔什·斯佩克特（Josh Spector）。

乔什·斯佩克特（股票分析师）

是的，嗨，早上好。我想知道您是否可以为我们打开一些活动部件和制冷剂。我认为，你知道，你的一位同行报告并谈论了一些定价上涨和一些遗留制冷剂。他们似乎与您在1 R 134 A中的位置不同。我想知道您是否开始看到其中的任何好处，这是否在定价方面发挥了作用，或者您20%左右的增长是否主要是HFO驱动的采用。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

乔什，我不能具体与我们的竞争对手交谈。我还没看到，我还没看到那里的细节。但我要告诉你的是，我们的重点一直是HFO过渡。我们对那里的市场份额增长和我们在那里的增长感到非常满意。你知道，这是非常强劲的两位数。进入2026年时，HFO的比例约为60%，HFO的比例约为40%。当我们从2026年进入27年时，我认为我们将接近70、30，这正是我们想要达到的水平，这也是市场的走向。我认为，氢氟碳化合物总是存在一些机会主义机会，但是，你知道，市场的走向，你知道，上限在哪里。我们对自己的位置感觉非常好。正如我们在投资者日上提到的那样，我们知道，当我们经历这一转变并获得份额并将自己真正定位为该领域的领导者时，我们的利润率将逐年上升。然后我们将开始看到连续增长，完全转型已经过去。因此，我们正朝着我们想要的目标迈进。我们对自己的成长感觉非常好。我们对自己在HFO数据中心的地位感觉非常好，这是我们真正希望在那里建立自己作为强大领导者的地位。所以我想我会这么说，因为我们已经走上了我们想要的道路。19%的增长主要是通过HFO推动的，这使我们能够实现长期增长。我们觉得我们在数据中心方面也处于有利地位。

乔什·斯佩克特（股票分析师）

这非常有帮助。我只是想跟进非控股权益。你说那2000万有点异常高。正确的运行率是多少？那会是什么？Exosinochem对第一季度的影响。您对今年剩余时间的指导有何期望？

蒂娜·皮尔斯（首席财务官）

所以是的，乔什，它会更接近。是的，第一季度我们的销售额约为2000万，正如您强调的那样，我们的一项业务有一些有利的组合和定价。然后我们还有一件在其他合资企业中有点不寻常的商品。因此，未来我们预计将获得1000万美元的奖金。对不起，每季度。

乔什·斯佩克特（股票分析师）

非常感谢

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

谢谢，乔什。

操作者

我们的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Avrum Viswanathan。

Arun Viswanathan（股票分析师）

感谢您回答我的问题。对此我深表歉意。

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

没问题.

Arun Viswanathan（股票分析师）

第一个问题是公正的。谢谢.就指导而言，我认为你们过去曾提到第一季度可能是全年的23%、24%，第二季度可能是26%、27%。所以看起来，你知道，你的第一季度大约是全年指导的25%，第二季度可能是27。所以你的跟踪略高于我最初的预期。所以只是想知道你的指导中是否有保守主义的成分。显然现在还处于年初，从增长的角度来看，你们还有很多事情要做。那么这是正确的框架方式吗？或者你现在看到的是下半场稍微低一点吗？你会如何为我们构思这一点？是的，谢谢，阿伦。我很高兴你问了这个问题。我们对今年的开局感到非常满意，我们对这一年感觉非常好。我们认为我们的想法是，你知道，我们进入第二季度的势头非常好。我认为我们强调了第二季度五次计划中的维护中断。我们希望确保我们非常扎实地度过这些难关。迄今一切都步入正轨。我们对此感觉非常好。尽管昨晚发布了一些公告，但你知道，有大量的地缘政治环境，你知道，想要确保我们有适量的保守主义，了解当今世界正在发生的事情。但我，我会按照你的方式来定义它。我们对我们加强的这一年感觉非常好，因为我们知道，你知道，肯定有一些地缘政治上的投入，我们希望确保，我们对此采取了保守立场。然后当我们从第二季度结束时，我们肯定会重新审视今年的情况。如果地缘政治环境有所消退，并且我们继续保持我们完全预期的长期增长趋势的巨大势头，那么我们将在那时提供最新情况。好的，谢谢。作为后续行动，也许我可以就您的一些增长项目提出一个问题。因此，您宣布投资弹道纤维和电子材料。对于我认为你提到的大多数人来说，你引用的回报可能是两位数。因此，如果我没有记错的话，你在弹道学方面有2.2亿美元左右的投资，在电子材料方面也有类似金额的投资。那么，如果你看看这些的两位数回报率，每个的EBITDA是否在3000万至4000万左右？这种资金流入公司的时间是什么？

大卫·休厄尔（总裁兼首席执行官）

谢了我是我们的想法，这有点即将发生。我们正在考虑加速其中一些项目，因为目前的需求状况非常强劲。我想我会想这些最初是多年项目。因此，我们在多年的时间里投入了强劲的回报，你知道，可能你知道，两到三年后我们开始看到充分的好处。我们正在努力解决的问题。随着我们的发展，收益会不断增加。我们正在努力利用电子产品，特别是国防业务，引进一些资本支出项目，因为需求如此强劲。因此，这将使我们早期的回报率比两到三年后的长期回报率高一点。我想说，在AES上，我们已经顺利实现2026年的去产能，因此这将是一个更直接的回报。但我认为总的来说，你的思考方式完全正确。这只是时间问题，但我们确实完全希望所有这些项目都能在团队之上

Mike Leethead（投资者关系副总裁）

roic是的，毁了这是迈克。我会提供的唯一另一种公正的澄清

Arun Viswanathan（股票分析师）

大卫是记住，我们谈论的东西在内部收益率的基础上，所以这是税后。所以，当你谈论EBITDA只是一个提醒，你将不得不毛起来，这可能是一个整体数字高一点。太好了非常感谢.谢谢。谢谢。

操作者

谢谢目前没有进一步的问题。我想把发言权交还给迈克·莱特黑德，请他发表总结意见。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。