财报速睇 | 新泰医药 2026财年Q1营收3.11亿美元，同比增长126.8%；归母净利润亏损0.94亿美元，同比亏损扩大28.9%

华盛资讯5月6日讯，新泰医药公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收3.11亿美元，同比增长126.8%，归母净利润亏损0.94亿美元，同比亏损扩大28.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司核心产品Rezdiffra在美国市场的需求增长强劲，推动本季度产品净收入达到3.11亿美元，相较于去年同期的1.37亿美元，实现了127.0%的同比大幅增长。

② 公司积极拓展产品管线，通过业务发展交易投入0.54亿美元，获得了包括ervogastat（一种口服DGAT-2抑制剂）和六个新型siRNA项目在内的全球独家许可，为未来增长奠定了基础。

③ 库存水平显著提升，从2025年底的0.75亿美元增长至本季度末的1.12亿美元，增幅达49.7%，这表明公司对Rezdiffra未来销售前景充满信心并为此积极备货。

④ 公司的客户基础呈现多元化趋势，主要客户D贡献的收入占总产品收入的比例从去年同期的3.0%显著提升至13.0%，显示出公司市场渗透和客户拓展策略的成效。

⑤ 资产负债表保持稳健，截至季度末，公司持有现金、现金等价物、受限现金和有价证券共计8.18亿美元，为持续的研发投入和商业化扩张提供了充足的资金保障。

2、业绩不足：

① 公司净亏损持续扩大，本季度归母净亏损为0.94亿美元，较去年同期的0.73亿美元亏损额扩大了28.9%，主要原因是运营成本的急剧增加。

② 运营费用增长迅猛，总运营费用从去年同期的2.17亿美元增至4.04亿美元，同比增长86.6%，其增长对盈利能力构成巨大压力。

③ 研发投入大幅攀升，研发费用同比激增146.0%至1.09亿美元，主要由于为扩充产品管线而支付的一次性预付款以及研发人员的增加，加大了公司的现金消耗。

④ 销售、一般及行政（SG&A）费用高企，为支持Rezdiffra的商业化活动，特别是直接面向消费者的营销以及扩编内分泌科销售团队，该项费用同比增长60.0%至2.69亿美元。

⑤ 销售成本增速惊人，同比飙升494.9%至0.27亿美元，远高于收入增速，主要由于支付给罗氏（Roche）的特许权使用费随销售额增加而增长，导致毛利率从96.7%下降至91.4%。

三、公司业务回顾

新泰医药: 我们是一家专注于为代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）提供创新疗法的生物制药公司。我们的核心药物Rezdiffra（resmetirom）是一种每日一次的口服肝脏靶向甲状腺激素受体β（THR-β）激动剂。继获得美国FDA和欧盟委员会（EC）的批准后，Rezdiffra已成为首个用于治疗非肝硬化性MASH伴有中度至晚期肝纤维化患者的药物，并已在美国和德国成功商业化上市。此外，我们正通过业务发展努力，积极拓展我们的产品管线，已获得MGL-2086（一种口服GLP-1受体激动剂）、ervogastat（一种口服DGAT-2抑制剂）以及多个siRNA项目的权利，旨在为MASH患者提供一流的治疗方案。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中披露，其从未在普通股上宣布或支付过现金股息，并且预计在可预见的未来也不会这样做。

六、重要提示

公司面临持续的流动性风险，自成立以来一直处于亏损状态，预计在产品收入足以覆盖成本前将继续亏损，未来可能需要通过额外融资来满足资本需求。同时，公司有重大的未来财务承诺，包括至2029年需支付约2.23亿美元的活性药物成分（API）采购款，以及根据多项许可协议，未来可能需支付高达数十亿美元的开发、注册和商业里程碑付款。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

新泰医药: 我们将继续致力于Rezdiffra的商业化推广，包括将销售力量扩展至内分泌科医生，并在欧洲市场进行逐国上市。为支持Rezdiffra的完全批准并可能扩大其适应症范围，我们正积极推进MAESTRO-NASH OUTCOMES试验（预计2027年获得结果）和MAESTRO-NASH长期结果研究（预计2028年获得数据）。同时，我们计划启动新获许可的管线资产（如ervogastat、siRNA项目和ARO-PNPLA3）的临床研究，并就试验设计与FDA进行磋商，以巩固我们在MASH治疗领域的领先地位。

八、公司简介

新泰医药（Madrigal Pharmaceuticals, Inc.）是一家生物制药公司，专注于为代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）这一存在高度未满足医疗需求的严重肝脏疾病提供创新疗法。公司的核心药物Rezdiffra（resmetirom）是一种每日一次的口服、肝脏靶向甲状腺激素受体β（THR-β）激动剂，旨在针对MASH的关键根本原因。2024年3月，Rezdiffra成为首个获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准用于治疗MASH患者的药物。

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