成绩单：保险公司2026年第一季度盈利电话会议

保险公司（纳斯达克股票代码：PODD）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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Insulet报告称，2026年开局强劲，收入增长30%，其中美国增长28%，国际增长45%。

在强劲的收入增长和严格执行战略优先事项的推动下，该公司调整后的营业利润率同比扩大了110个基点。

Insulet将2026年全年收入增长预期上调至21- 23%，预计即将与Libre 3传感器的集成以及国际市场的持续扩张将取得强劲业绩。

该公司强调了Omnipod 5在几个关键市场的成功推出，并正在不断努力提高普及率和负担能力，特别是针对2型糖尿病患者。

管理层表示有信心在创新、商业战略和市场扩张的支持下，长期保持20%的增长。

在强劲的收入增长、利润率扩大和股票回购计划的支持下，保险公司第一季度调整后的每股收益增长约40%。

该公司继续投资研发和销售队伍扩张，以支持未来的增长，包括开发针对2型糖尿病的完全闭环系统。

在运营方面，该公司正在增强其商业能力、扩大全球业务并投资制造能力以满足未来需求。

操作者

早上好，欢迎参加Intelligence Corporation第一季度财报电话会议。提醒您，这次电话会议正在录音中。我现在想把会议交给主持人、投资者关系副总裁Claire Trackman。

克莱尔·特克曼

阿什利谢谢克莱尔，大家早上好。我们很高兴报告2026年开局强劲，增长势头持续，利润率强劲扩张，严格执行我们在投资者日分享的战略优先事项。我们第一季度的业绩清楚地反映了我们庞大且渗透不足的市场中的机遇、我们差异化技术的实力和令人信服的临床成果、经常性收入业务模式的可扩展性以及我们世界各地团队的深厚专业知识和承诺，为糖尿病患者找到更好的方法。我们还在战略优先事项上取得了显着进展，这些优先事项是加速创新以改善成果并释放新的细分市场，作为类别领导者开发我们的核心市场，加强我们的商业能力，建立一支世界一流的团队以实现我们的增长雄心，并利用我们的财务实力投资和扩大我们的业务盈利。第一季度，我们实现了30%的收入增长，其中美国增长28%，国际增长45%。我们继续通过新客户扩大客户群，并在陶器中享有强大的保留率和忠诚度。在全球利用强劲的收入增长，我们调整后的营业利润率同比扩大了110个基点。调整后的每股收益增长约40%，这是由我们强劲的收入增长和利润率扩张以及第一季度股票回购的好处推动的。这一业绩增强了我们对去年推出的财务增长算法的信心，以及我们抓住未来重大机遇的战略的信心，成为快速增长的全球AID市场的市场领导者和类别增长的主要驱动力。因此，我们将2026年全年公司总收入增长指引从20%至22%提高至21%至23%。Flavia将很快分享有关我们业绩和前景的更多详细信息，但让我首先向您介绍我们如何开发关键市场、提高业绩并推进我们从美国开始的战略优先事项。我们本季度的增长强劲，巩固了我们的市场领导地位。在第2类AID采用强劲势头以及积极定价的推动下，我们的新客户数量逐年增加。我们确实经历了比正常季节性更大的季节性，我们认为这是由影响患者共付和共保险的免赔额年度重置所推动的。这些因素导致美国糖尿病类别今年开局似乎放缓，本季度和4月份环比趋势有所改善，这表明这是暂时的阻力，我们对美国全年展望仍然充满信心。我们本季度即将与Libre 3传感器的集成将为美国1型目前使用Libre 3传感器的近450，000名糖尿病患者带来Omnipod 5的好处。我们将继续扩大领导地位，并通过客户群的年度和连续稳健增长来推动渗透率的提高。商业上。我们正在提高销售队伍的技能，以加强我们对该领域临床绩效的宣传，我们正在部署工具来优化医生定位和转化，同时扩大覆盖范围和频率。我仍然相信有机会继续将1型糖尿病患者从MDIA转移到AID，并提高美国2型糖尿病的渗透率。我们将继续扩大该类别并加速使用计量吸入器的用户的采用。正如预期的那样，在我们的处方医生教育计划和ADA指南更新的支持下，我们的2型客户群比上一年迅速增长，该指南将AID确立为护理标准。我们对美国2型AID的采用轨迹以及扩大我们的市场领导地位仍然充满信心。值得注意的是，Insulet的先发优势使我们在了解这个市场的细微差别并设计有针对性的计划以消除障碍方面领先 供收养。例如，对于类型2的采用来说，获取和负担能力比类型1的采用更重要。事实上，我们不断努力增加访问权限并取消事先授权要求，第一季度净访问量提高了4%，使另外1600万人受益。我们继续看到一个巨大的机会，可以为数百万移居美国以外的2型糖尿病患者在临床结果和生活质量方面带来有意义的改善。我们的国际业务取得了又一个出色的季度，推动了利润的大幅增长，并连续第三个季度增长超过40%。我们实现了45%的固定货币收入增长，得益于同比持续强劲、新客户数量连续增长，以及从Dash到Omnipod 5的持续转换带来的积极价格组合，我们正在我们最大、最成熟的欧洲市场（包括英国、法国和德国）实现强劲增长，第一季度新客户数量强劲，部分原因是我们对新处方者激活的关注。在英国，我们推出三年后就实现了创纪录的NCF，反映了我们深化国际渗透战略的成功。我们还继续扩大Omnipod 5的访问范围并强化其价值。例如，在加拿大，我们在四个省份为Omnipod 5提供了更好的报销和新的覆盖范围，进一步推动了我们的增长。我们现在获得了加拿大市场85%的报销批准。展望未来，我们仍有望于今年下半年在西班牙推出Omnipod 5。西班牙有超过200，000名1型糖尿病患者，CGM采用率很高，是欧洲市场中AID渗透率最低的国家之一。今年下半年，我们计划在德国和加拿大推出Libre 3，使我们能够将Omnipod 5带给新人群，因为Libre 2在这两个市场都没有配备泵。至关重要的是，我们在国际上的快速增长规模继续推动运营杠杆和利润率的大幅扩张。我们深化在最大和最成熟市场渗透的战略正在发挥作用，我们的执行力继续超出预期。我们继续看到AID类别在全球范围内扩张，而我们的成功正在吸引竞争。这进一步验证并提高了AID和Omnipod（该类别中最知名的品牌）的知名度。我们相信这种动态对该类别有利，对Insulet也有利。我们处于独特的地位，能够大规模满足全球需求，我们正在投资加速创新、加强我们的商业能力、开发我们的市场、建立世界一流的团队并扩大我们的全球业务，以确保我们继续从品类增长中获得不成比例的好处。让我进一步解开这些优先事项。创新仍然是我们增长战略的核心驱动力。从今年推出第二代算法开始，再加上Libre 3传感器集成和Omnipod Discover我们新的Data Insights平台的更广泛推出。首先，让我介绍一下本季度推出的有意义的Omnipod 5算法增强背后的具体改进。在我们的模拟分析中，将目标血糖设置从120毫克/分升切换到我们新的100毫克/分升选项，在时间和范围上提高了约5%。通过简单的设置更改即可获得更好的性能，而不会增加用户负担。此外，我们还改进了算法性能，因此现在可以增加用户在自动模式下花费的时间，并且在长时间的高血糖事件期间中断更少。这一直是处方师和陶艺师的痛点。我们将这两次发布与更加关注临床教育相结合，以确保处方者了解Omnipod 5的强大临床功效和安全性。算法创新w将继续成为关键的研发重点。事实上，我们今年正在增加投资，以推进下一代产品。我们的第六代Omnipod与计划于2027年推出的第三代算法相结合正在取得强劲进展。我们正在分享来自Strive的数据，这是我们6月份在ADA上进行的Omnipod 6关键研究，该研究将证明自动化和临床结果的持续改进。这让我们对市场领导地位的持久性充满信心。接下来是我们解锁2型糖尿病领域的变革方法。我们相信这将是第一个针对2型糖尿病患者的真正全闭环系统，我们正在取得进展。我们对在ATTD上提交的可行性研究的结果感到鼓舞，该研究强调了68%的时间和范围，没有推注，我很高兴分享，就在上周，我们招募了第一位参与者evolve，这是我们的关键研究，以支持FDA明年提交并于2028年启动。这些新产品投资旨在帮助我们提供更好的成果、增强用户体验并开拓新的市场细分市场，加速向更简单、更直观的胰岛素输送转型并扩大我们的领导地位。我们还认识到，随着这一类别的发展，仅靠创新是不够的，我们正在投资建立一支一流的团队和商业能力，以扩大AID市场，巩固我们的竞争地位并推动快速采用。作为这一努力的一部分，我们最近任命迈克·帕诺斯（Mike Panos）为首席商务官，领导我们的全球商业组织。Mike在建立和扩大世界级销售团队、推动市场扩张并在领导类别中实现持续两位数增长方面拥有良好的记录。我们对品牌的投资也带来了独特的商业价值。我们拥有该类别中最受认可的品牌，该品牌继续吸引新用户，并吸引我们销售人员并未积极瞄准的处方药者。我们定期激活我们的第一品牌，以提高品类和品牌知名度，本季度Insulet在电视节目Scrubs中的专题亮相在提高知名度和扩大代表性方面取得了巨大成功。演出结束后，我们的收件箱里堆满了故事，讲述了看到糖尿病患者这样出现、轻松地过着日常生活是多么有意义和感人。这些时刻也推动了像患有1型糖尿病的米歇尔这样的行动，她在观看这一集后在线联系了我们的一位支持专家。米歇尔三年前写了一个《全能机器人》的剧本，但再也没有进展。通过这一推动，我们成功地重新吸引了她，并让她开始使用Omnipod。市场开发仍然是重中之重除了我之前强调的特定市场举措取得进展外，我们还看到我们的全球KOL参与和专业教育工作的强劲推动力。2025年，我们将美国同侪教育计划的规模扩大了一倍，并同比扩大了50%以上。本季度在西班牙，我们正在投资关键意见领袖教育，以加速采用。正如我前面提到的，我们为改善准入、确保新的覆盖范围和增强我们对付款人的价值所做的努力正在为我们的增长带来切实的好处，并维持我们在美国市场领先的覆盖率超过90%。这些努力还支持在竞争活动日益增加的情况下保持我们在药房渠道中的首选地位，这验证了我们开创性的药房现收现付模式的价值。值得注意的是，根据迄今为止我们在该渠道中看到的定价活动，我们继续期望理性且有纪律的定价和回扣行为。我们仍然专注于教育付款人了解Omnipod的临床和经济价值，以确保在所有市场上广泛、高质量的准入。最后，扩大全球制造和运营规模ns仍然是优先事项。我们仍然专注于质量、可靠性和客户安全。我们的团队迅速做出反应，于三月份执行了自愿医疗器械纠正，并对适用的制造过程实施了有针对性的修复。向消费者、消费者规模和医疗质量制造一次性、复杂的机电设备是一个复杂的过程。我们仍然相信，我们满足无管AID独特制造需求的能力仍然是战略和财务优势的来源。由于持续的制造生产力提高，我们拥有市场领先的毛利率。我们继续加大在阿克顿、马来西亚和哥斯达黎加的产能和自动化投资，以支持未来的增长。总而言之，我们正在执行战略的各个支柱，加速创新、发展市场、加强商业能力、建立世界一流的团队并以盈利方式扩大全球增长。Omnipod仍然是市场领导者，也是美国和国外AID类别增长的不成比例的驱动力。我们的投资重点是通过深化整个平台的差异化来扩大我们的领导地位，同时继续减轻糖尿病患者的负担。我们本季度的强劲业绩证明了我们的地位、执行力和有吸引力的经常性收入业务模式。我对我们今年的前景、我们的战略前进道路以及我们为股东带来持续、盈利增长并为所有陶艺家带来更好结果的能力仍然充满信心。好了，我把电话转给弗蕾维亚。

谢谢阿什利，大家早上好。正如阿什利强调的那样，Insulet团队在今年取得了强劲的开局。第一季度总收入为7.62亿美元，按报告计算增长34%，按固定货币计算增长30%，OMNIPOD总收入按固定货币计算增长33%。2026年第一季度，由于Omnipod 5在美国和国际市场采用率的增加，我们的全球客户群同比增长近25%。全球新客户数量也较上年同期有所增加，美国和国际都有所增长。计量吸入器转换仍然是新客户的主要来源，鉴于我们的核心市场（包括美国1型、美国2型和国际1型糖尿病）渗透率严重不足，我们预计这种情况将继续存在。在全球范围内，利用率和年化保留率仍与上一年相似。现在更详细地来看看我们的业绩，第一季度美国Omnipod收入增长了28%，超过了我们指导范围的高端，这是由于对Omnipod 5的持续需求推动的。在第1类和第2类中，本季度收入约为1000万美元，与某些分销商订单的时间相关，我们预计这些订单将在第二季度被消费。剔除这一影响，美国基本收入增长约为26%，在我们第一季度指导的高端，美国新客户数量同比增加，但如Ashley指出的那样依次下降。我们将连续下降归因于年度免赔额重置驱动的季节性，这影响了患者共同支付和共同保险。鉴于我们正处于2型发射的早期阶段，这种影响在2025年不太明显。重要的是，我们看到本季度新客户数量激增，而且这种势头一直持续到第二季度。国际Omnipod第一季度继续强劲，收入按报告计算增长59%，按固定汇率计算增长45%。销量仍然是国际全能型产品增长的主要驱动力，这得益于已建立和新推出市场的客户扩张，以及DASH转型带来的有利价格组合，我们第一季度的GAAP损益持续下降，毛利率为69.5%，其中包括约1200万美元的费用以及与我们的医疗设备纠正相关的费用。我们调整后的毛利率为71%，同比下降90个基点。在本季度，随着我们过渡到新的Pod配置，我们产生了一些额外和报废成本，这些配置使美国能够支持Libre 3传感器集成和即将推出的算法增强。这些成本对调整后毛利率产生了超过150个基点的负面影响。在调整这一影响后，本季度毛利率表现受到强劲的利润增长、制造业生产率持续提高和积极定价的推动。在运营支出方面，我们继续进行投资，旨在维持和扩大我们的领导地位，同时保持对资本部署方式的纪律。在本季度，我们加大了研发投资，以支持我们的创新路线图并推进关键临床开发计划，包括Omnipod 6和2型全闭环。从长远来看，这些投资使我们能够继续提供有意义的创新。我们还增加了LGA投资，并继续优先考虑市场开发计划，以释放AID渗透和创造需求的努力。随着第二季度扩大销售队伍，我们预计将继续加大销售和营销投资，并为即将推出的产品发布做准备，包括Libre 3集成和最新的算法增强。这些投资扩大了我们的商业能力，扩大了HCP覆盖范围，并使我们能够推动更多新客户启动。第一季度调整后营业利润率扩大110个基点至17.5%n通过强劲的顶线增长和SGA杠杆。我们的财务实力使我们能够继续为未来增长进行投资，同时扩大利润率。第一季度净利息支出为980万美元，增加了1100万美元，主要是由于我们去年的债务再融资活动和较低的利息收入。我们第一季度调整后的税率为19.8%，反映了美国iND税收抵免的好处，第一季度调整后的每股收益为1.42美元，比去年同期的1.02美元增长约40%。我们有能力继续推动强劲的盈利增长，这反映了我们持久的经常性收入模式的实力、令人信服的收入轨迹以及我们正在产生的运营杠杆。本季度转向现金和流动性，我们以3亿美元回购了约125万股股票。本季度末，我们获得了4.8亿美元现金和信贷安排下的全部5亿美元可用，第一季度我们产生了约9000万美元的自由现金流，反映了我们本季度强劲的运营业绩。现在转向我们对第二季度和2026年全年的展望，我们预计Omnipod收入将增长21%至23%，公司总收入将增长20%至22%。据报告，外币预计将为两个增长率贡献约100个基点的收益。在美国，我们预计Omnipod收入将增长18%至20%。这一指引反映了大约1000万美元的收入转移到第一季度，给第二季度的增长带来了200个基点的阻力。在国际上，我们预计Omnipod将增长28%至30%，同时增长仍保持强劲。正如我们上个季度所讨论的那样，我们预计随着我们纪念去年成功推出的周年纪念日，步伐将会放缓。在报告的基础上，外币预计将对国际增长产生约200个基点的有利影响。展望2026年全年，我们预计Omnipod总收入将增长22%至24%，公司总收入将增长21%至23%。鉴于我们今年开局强劲，我们预计外币将对全年产生约100个基点的有利影响。对于我们Omnipod来说，我们继续预计2022年的收入将增长。我们预计今年美国新客户数量将同比增长、积极的定价和类似的利用趋势。随着第2类客户群的持续增长，我们确实预计保留率将小幅下降，这就是为什么我们正在投资于专注于提高入职、参与度和长期保留率的计划。对于国际Omnipod，我们现在预计2026年收入将按报告增长26%至28%，我们预计外币将产生约300个基点的有利影响。随着我们进一步渗透当前市场并将Omnipod 5扩展到新市场，我们预计今年国际新客户将同比增长。Omnipod 5现已在19个国家上市，我们将继续扩大影响范围，并计划于2026年下半年进入西班牙。而销量仍然是我们国际收入增长的主要驱动力。我们的指导还反映了随着客户继续从omnipod dash过渡到Omnipod 5，积极的价格组合实现的好处。总体而言，我们的国际增长指南假设2026年的利用率水平和相对于2025年的保留率相似。谈到2026年营业利润率，我们继续预计，在强劲的利润增长和持续的毛利率扩张的推动下，全年营业利润率将扩大约100个基点，同时为研发提供有意义的步伐以及对销售和营销的持续投资提供资金，这些投资被gna的杠杆所抵消。我想指出的是，这一前景反映了我们在第一季度吸收的E和O成本，以及M地区持续冲突推动的增量原材料和运输成本闲逛东。考虑到低于营业收入的几个项目，我们预计2026年净利息支出总额约为4000万美元，增加约1500万美元，主要是由于利息收入下降。我们现在预计2026年非GAAP税率将在21%至22%之间，反映了较低的第一季度税率、有利的收入组合以及外国税收抵免利用率的提高。基于这些因素，我们继续预计2026年调整后的每股收益将增长25%以上。我们预计自由现金流将与2025年的水平大致持平，这得益于强劲的增长和持续的利润率扩张，部分被资本支出的增加所抵消。为了支持我们持续的全球制造业扩张计划，我们正在执行一个明确的框架，专注于实现顶级增长，利润率扩张和增加自由现金流。这种方法支持持久的长期价值创造，同时使我们能够为全球糖尿病患者提供Omnipod。请通过该接线员拨打电话询问问题。

早上好，欢迎参加2026年第一季度财报电话会议。今天加入我的还有Slavia Peace总裁兼首席执行官、首席财务官Ashley McAvoy和首席运营官Eric Benjamin。在今天上午的电话会议上，我们将讨论Insulet第一季度业绩以及2026年第二季度和全年的财务前景。就此，让我在准备好的讲话开始时提醒大家，我们将在1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内做出前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，涉及可能导致实际结果出现重大差异的风险和不确定性。请参阅今天我们向SEC提交的文件中的新闻稿，包括我们最新的10-K表格和10-Q表格，以了解对这些风险的讨论。我们没有义务更新任何前瞻性陈述。此外，在今天的电话会议上，将使用非GAAP财务指标来帮助投资者了解保险公司的持续业务表现，包括调整后的毛利润、调整后的营业收入、调整后的每股收益自由现金流和固定货币收入，即不包括外汇影响的收入增长。今天讨论的非GAAP财务指标与可比GAAP财务指标的一致性包含在随附的投资者陈述中，并可在我们今天上午发布的盈利稿中查看，这两份报告均可在我们的网站上查看。此外，除非另有说明，否则所有有关美元和百分比变化的财务评论将基于按年报告的基础，但收入增长率除外，该增长率将基于按年不变货币基础。在今天早上的问答环节中，阿什利、弗拉维亚、埃里克和我本人将回答任何问题。现在我想把电话转给阿什利。

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

Flavia Peace（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。我想提醒参与者，此电话正在被录音，Insulet网站将提供数字重播。请帮助我们尊重时间，限制在一个问题和一个后续行动上。今天参加问答的演讲者包括阿什利·麦克默里（Ashley McMurray）、弗拉维亚·和平（Flavia Peace）、埃里克·本杰明（Eric Benjamin）和克莱尔·塔克曼（Claire Trackman）。如果您此时有疑问，请按Star和按键电话上的数字1。如果您的问题已得到解答或您希望将自己从队列中删除，请按Star one。同样，为了节省时间，我们请求您将自己限制在一个问题和一个后续行动上。如果您有其他问题，您可以重新加入队列我们的第一个问题来自高盛的David Roman。请继续。您的线路已开通。

大卫·罗曼（股票分析师）

谢谢早上好，感谢您在这里回答问题。也许我会从战略角度开始，然后进入财务领域。阿什利，我想你现在担任这个角色才一年左右。也许你可以帮助构思过去的一年。您在这里的一些观察。哪些符合您的期望，哪些变得更好？您关注的领域在哪里？既然您已经担任该职位12个月了，您如何制定胰岛素？

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

是啊感谢大卫的加入。我是这样的，上周我标记了我的一年，我想说，我现在绝对比因苏莱特的潜力比一年前更有信心。您了解我们，我们确实是这家高增长的医疗科技创新者，在过去几年里收入翻了一番。所以我想说，首先，我正在保留让我们如此特别的东西。这种文化是非凡的、有耐心的、专注的、有进取心的、非常强大的竞争护城河，非常专注于我们如何增强我们的能力，真正将巴士翻倍，这是我们再次。因此，分享我们作为一个团队一直在追求的一些领域以释放更多价值是有帮助的。我首先要从创新开始，这是关于并行、步调一致地做事，以继续我们作为技术领导者的角色。让我给你们举个例子。这真的是关于第一次在线集成第一天与传感器一样，我们正在做的Dexcom 15天，我们将与雅培即将推出的双分析物传感器算法。你知道大卫，我们一直在改进算法。我们现在已经解决了这个问题，我们在未来三年内有三个算法改进。第二个实际上是关于国际化和推动全球盈利增长。因此，我坚信，在现阶段更深入地挖掘最重要的核心市场，而不是扩大市场。英国就是一个很好的例子。我们推出Omnipod 5已经好几年了。本季度我们发布了创纪录的新客户启动（NSO）。第三个是关于我们的商业引擎以及作为商业引擎而闻名，而不是作为技术领导者。因此，我们在过去12个月内进行了第二次Salesforce扩展。这就是本季度发生的事情，正如我一直在说的那样，这确实提高了我们临床销售的能力。第四个实际上是在我们向全球扩张时加强我们令人难以置信的运营基础。哥斯达黎加就是这方面的一个很好的例子。我们本季度刚刚打好基础。我们将准备好在年底之前建造一座防水建筑，并于2029年投入使用。显然，这一切都与人有关。你知道，我来到这里，那里有一个非常有才华的团队，我只是用一些新的领导者来补充这个团队，他们管理着更大的事情，知道如何扩大规模，这样我们就可以在将巴士翻倍后集体起来，再次。因此，这让我相信我们将继续发展这个类别，为更多的陶艺家提供服务，并且非常重要的是继续提高我们的盈利能力。你还有第二个问题吗，大卫？

大卫·罗曼（股票分析师）

是的谢谢欣赏那里的所有观点。这确实引出了我的第二个问题。如果考虑到第二季度第一季度的表现指引，前景意味着今年下半年青少年的高增长。您能否帮助我们进一步解释一下地理位置以及您对20% LRT指导的信心，因为您退出2026年时可能低于该水平，考虑到今年的时间表，也许给出的前景中存在一些保守主义。

Flavia Peace（首席财务官）

大卫，早上好，我是弗拉维亚。我要那个。因此，就你的观点而言，是的，指导的中点将意味着高中青少年的下半年增长。首先，我想说的是，我们在美国和国际上仍然看到非常非常强劲的表现。正如您所看到的，我们现在刚刚提出了对国际和整体公司的指导。去年有一个不同的地方，你让我在这两个地区之间解开行李。因此，去年在美国，我们看到了相反的影响，今年上半年、下半年与去年上半年、下半年相比，comps在国际上发挥了作用，我们将继续对价格组合实现产生有利影响，但随着我们增加国际市场上的全脚架规模的渗透率，它的速度将更加温和。因此，当我们考虑比较时，我确实认为考虑增长美元也很重要。当你看看今年，就全年而言，我们实际上将与去年相同的美元增长水平保持一致。上半场和下半场将会有所不同，但主要驱动力实际上是货币。如果你看看这一点并看看以固定货币为基础的数字，你会发现货币在2025年下半年发挥了作用，这是一个顺风。2026年上半年，也是顺风，所以当你调整这些因素时，我想说，上半年、下半年的现象会变得更加平稳。但重要的是，让我结束您的问题的含义，即这将如何影响我们明年及以后的前景，我们将与LRP的所有人分享我们20%的可持续性。我们对自己推动这20%的能力感到非常非常有信心。让我们有信心的是我们今年将继续实施的创新和商业催化剂。我们正在推出Libre 3，正如您在我们准备好的讲话中看到的那样，它将我们的TOM数量增加了450，000名糖尿病患者。我们有Ashley谈到的算法增强，也就是我们今年推出的算法增强。我们将于明年继续推出Omnipod 6，然后在2028年完全闭环。然后在商业上，除了进一步依靠临床和竞争力销售外，阿什利还提到我们将在本季度扩大销售队伍。正如你可以想象的那样，扩张的全部好处实际上只有在明年才能感受到。因此，我们确实认为这是另一个顺风。同样，在国际上，这些新产品的推出也会带来好处。我们将在德国和加拿大推出Libre 3 Libre 3 PlUS。这两个市场没有雅培传感器，因此与我们的产品兼容。这再次是我们服务市场的又一次扩张。除此之外，我们将继续执行增加访问权限的剧本。今年，美国将从加拿大受益，扩大了更多省份的覆盖范围。我们刚刚在中东推出。我们将于下半场在西班牙首发。因此，我们再次感到非常非常有信心，我们拥有正确的创新和商业杠杆来继续支持我们20%的增长。谢谢，弗拉维亚。

操作者

我们的下一个问题来自摩根大通的罗比·马库斯。请继续。您的线路已开通。

罗比·马库斯（股票分析师）

哦太好了。感谢您回答问题，并为背景噪音道歉。我现在正在打电话。我想跟进最后一个问题。鲍比，当我们考虑今年类似的美元增长时，你知道这确实意味着随着销售基础下降而减速。你确实提到今年下半年你将退出美国低于20%的市场。因此，我认为很多投资者面临的问题是，如果年底经济放缓，而美元增长率没有同比增长，如何保持LRP 20%的增长率。也许只需向我们介绍一下2027年的差距以及如何改进。然后我有后续行动。

Flavia Peace（首席财务官）

所以，罗比，我认为回到我刚才阐述的问题，我们将继续通过2027年推出的创新推动20%的增长。我们确实拥有Omnipod 6，以及我们今年扩大的销售队伍的全部好处，这将是一个顺风，

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

我想.我的意思是，罗比，也许有帮助的是我们如何设定指导的理念。你知道，一年前我加入，我们召集了团队，我们完善了我们的战略计划。我们积累了一整套增长机会。这让我们对未受影响的市场机会更加坚信。Fabi谈论的是高净排放量、低渗透率，坦率地说，我们释放这种增长的良好记录。因此，这让我们真正提高了作为一家公司的雄心，我们在IR日上分享了这一点，这是我们在11月10年来的第一次这样做。我们分享了我们的策略、我们的财务算法，然后我们相应地设定了我们的财务目标。所以我们的目标是超越表现。我们的第一季度业绩反映了这一点，以及我们对今年全年前景的不断增长。因此，这确实是一个良好的势头，它让我们对我们在LRP中共同的承诺充满信心。

罗比·马库斯（股票分析师）

太好了也许一个快速的跟进。您谈到了季节性市场放缓和第一季度新增患者。我想有两部分。第一，您认为市场增长了多少？我知道如果没有其他人报告，很难给出答案，但你认为它增长了多少？为什么季节性比平时更差？你认为你的新病人是如何开始我们的？

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

嗯，显然我没有市场。我的意思是市场存在。我会告诉你，与前几年相比，24岁和25岁的增长速度更快。因此，我们对持续的势头感到鼓舞。听着，第一季度开局很慢，因为第一季度的季节性比平时高。我们将其归因于免赔额的重置以及潜在的ACA过渡。但随后，我们每个月都在变得更好，当我们展望第二季度和全年时，我感觉非常好。

操作者

我们的下一个问题来自美国银行的Travis Steed。请继续。您的线路已开通。

Travis Steed（股票分析师）

嘿，我想问一下2型保留补偿的情况。你在那里看到了什么，你知道，为什么？为什么要说它正在放缓，然后当你想到第2类机会是渗透曲线的下一种5到10个点时，你知道，要获得前几个点会变得更加困难，他们已经获得了去年。只是有点好奇2型坡道进展如何。

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

是啊谢谢你，特拉维斯。我的意思是我们的2型势头仍然强劲。尽管我谈到的第一季度存在季节性，但我们第2类新客户数量在本季度同比均显着增长。当我们查看我们的客户群时，我们的客户群均按顺序和逐年扩大。我们非常像特拉维斯，在这一轮的早期，我说我们的渗透率约为5%，CGM约为55%。我们正在积极准备一次极具变革性的发布，我们将在即将到来的ADA《Evolve》上分享我们的可行性数据。我们上周刚刚招募了第一位患者，这将是我所说的行业第一个真正的2型全闭环系统。就像，我这么说是什么意思？它是您能得到的最佳CGM。您将其置于无需推注、无需用户交互、无需设置的状态下，从而解锁整个初级保健医生受众，并进行真正超级用户友好的培训。因此，我们专门设计了全闭环来解锁2型中的巨大晒黑，他们需要它成为CGM般的体验。

Travis Steed（股票分析师）

保留件怎么样？

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

我想说，听着，我们有健康的保留。年复一年，我们没有看到任何有意义的变化。我们正在了解这个市场，我想说我们正在创新我们的客户体验模式。但从我们整个公司的总数来看，我们仍然有大约90%的保留率。

Flavia Peace（首席财务官）

是的，特拉维斯，我只想说，我认为你是在暗示我准备好的言论。我谈到了随着我们继续扩展到第二型，美国的情况略有恶化。但这非常符合我们的预期。这是一个不同的人群，保留或流失正是我们预期的情况。我们也很高兴看到，随着我们推出Omnipod和其他市场，国际上的保留率实际上有了有意义的改善。因此，正如阿什利所说，就整个公司而言，保留率仍然非常稳定。

Travis Steed（股票分析师）

好的，那么本季度新入职人数中有多少是2型？我想我错过了这一点。然后，当您考虑季节性评论时，类型1、类型2组合或宏观组合是否对季节性有影响？只是有点好奇跟进季节性评论。

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

不，我认为听着，特拉维斯，我们的表现非常健康，我告诉过你，总的同比增长。对于我们的朋友来说，第一季度的开局较慢，我们经历了一些疲软。是的，客户基础很强大。你知道，我经常被问到关于2型的问题，我告诉你我们的势头非常强劲。有人问我，比如说，减缓2型NCR的进展，那么本季度我们就没有观察到增加使用GLP对2型NSO的影响。你知道，我一直在分享，我们认为GL 1对辅助治疗来说是非常补充的，而不是竞争性的。事实上，这就是我们在安全的2 TD试验中研究的内容。你知道，我们认为糖尿病是一种慢性进展性疾病，而且没有任何日期能够证明可以逆转β细胞衰退。所以你知道，一旦你服用胰岛素，援助实际上就是ADA的标准护理。我们再次关注这个巨大的总人数，其中有550万2型糖尿病患者使用胰岛素，但只有5%或更少的人使用援助。因此，我们现在确实希望解开这个问题，并在2020年、2028年启动完整线索循环时真正推动加速渗透。

埃里克·本杰明（首席运营官）

继续Eric和Travis，根据这些数字，本季度1型2型NCR的比例约为40%，第1型和第2型NCR的季节性相似，第2型略有增加，但这两个部门的情况一致。

操作者

我们的下一个问题来自富国银行的拉里·贝克森。请继续。您的线路已开通。

Larry Beechelson（股票分析师）

早上好.感谢您回答这个问题。我会把它留给胡安·阿什利。我将尝试以与之前提出的稍微不同的方式提出竞争问题。因此，我们理解，您知道，您相信竞争对手很难制造无管泵或提高制造速度。但我不认为你是说未来不会有任何无管比赛。所以我的问题是，随着无管泵的份额从今天的100%下降，我的意思是从数学上来说必须下降。如果存在竞争，如何抵消竞争才能维持20%的增长目标，是整体泵市场增长更快，还是从管状泵到无管状泵的更大转变，或者两者兼而有之？谢谢.

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

我的意思是，谢谢Leigh的问题。简短的答案是，这不是市场份额交易。这是为了将新人带入该类别并扩大整个类别。我的意思是，我们是市场领导者，与其他公司相比还有很大的距离。我完全希望我们能够共同领导。你知道，我说的是，我们无意放弃我们的技术领导地位。明年我们将推出第六代Omnipod，而其他人则尝试推出他们的第一代Omnipod。我们知道，几十年来，竞争者一直在尝试开发无管解决方案，这确实凸显了将这些高度一次性设备推向市场是多么困难、多么复杂。这确实是一个充满了失败尝试的坟墓。我们在真正掌握如何大规模开发和制造方面处于领先地位。这为我们带来了显着的成本优势和规模优势，并且我们拥有持续增长的盈利能力。所以我认为这一类别中真正重要的是要明白，当新进入者进入时，所有的船都会上升。这种增加的促销和提高的意识将加速类别扩张，这正是我们在类型2中看到的。当你回顾四年前时，我们发现大约60%的患者来自医疗服务中心，而现在这个数字是80%。因此该类别正在扩大。

操作者

我们的下一个问题来自Piper Sandler的Matthew o ' Brien。请继续。您的线路已开通。

马修·奥布莱恩

太好了非常感谢您回答问题。我会提前问他们俩。阿什利，我不想在第一季度开始的新客户中击败这匹死马，但我会这么做。药房渠道中有一批新的竞争对手。我只是想确保在本季度初，他们在药房方面推进时不会出现任何形式的干扰。因此，这使得您更难让患者通过药房渠道，这就是为什么您看到了一点柔软。第二个问题是，有很多投资者集中在召回事件上。你能不能把你看到的画面框起来。在市场上还是从你的客户那里，在召回和它对业务的影响方面，然后增加新病人的能力？谢谢.

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

不了谢谢马特我首先要非常清楚地说明。在第一季度，我们认为价格没有影响。事实上，第一季度美国的定价是积极的，我们预计这将持续全年。我们已经看到，随着其他人进入药店渠道，定价和回扣行为已经真正理性和纪律。因此，我们没有看到相对于正常水平的显着折扣。我们的战略是创造持久的、高质量的、广泛负担得起的服务。因此，我们不会为了短期定位而交易长期价值。我认为真正重要的是要理解，也许没有充分认识到的是我们从中受益的重要规模和规模。我们的销量是最接近的竞争对手的数倍，我们不认为这种动态现在或在可预见的未来会发生变化。你知道，你把它加上我们是头号指定品牌，我们是头号要求，这是什么给了我们信心。我们的定价非常重要，但我们仍然领先于竞争优势。让我来谈谈你的第二个问题，这是关于质量和我们最近的医疗设备纠正。我想说，嘿，听着，在我们这个行业，现场行动是医疗保健行业的一部分，但这对我们来说绝对是一个关键时刻，患者安全始终是我们的首要任务。你知道，我们正在监测并定期调查客户投诉。我对我们的团队在三月份对自愿医疗器械的快速反应感到自豪。我们不认为医疗设备纠正确实对本季度的NSO产生了影响。正如我所讨论的那样，我认为起步较慢实际上是由于第一季度更广泛的季节性和免赔额的重置造成的。现在，上周又是艰难的一周，FDA更新了有关我们的MDC的沟通，以反映我们4月10日的更新并将ADR错误报告为严重不良事件。听着，我知道这造成了一系列混乱，我们对此真的不高兴。但重要的是要知道的是，自4月10日更新以来，CDC没有报告任何其他不良事件。如果说有什么不同的话，退一步说，我认为这确实阐明了大规模制造复杂的一次性机电设备的高度复杂性。你知道，在我们的行业中，不可能消除所有风险。但最重要的是如何识别和解决问题。在这种情况下，我们很早就开始了。我们已经实施了有针对性的纠正行动，并将继续加强和投资我们的质量体系和运营控制。

操作者

我们的下一个问题来自贝尔德的杰夫·约翰逊。请继续。您的线路已开通。

Jeff Johnson（股票分析师）

谢谢大家下午好或早上好。所以，阿什利，我只是想跟进一下定价评论。您说第一季度美国的净定价有所上升。我只是想确保这是净的。这不是WAC的评论。这实际上不包括第一季度的回扣。听起来您预计今年也会如此。只是想知道，你知道，我们从与我们交谈的其他几家公司那里听说，他们预计明年药房的净定价也将在27比26再次上涨。我知道目前很难预测，而且你要到今年晚些时候才会知道。但当我们试图为未来一两年建立模型时，您还会在未来几年内在美国市场建立某种扁平的药房定价吗？在接下来的几年里，当我们建立我们的市场，我们的模型时，你还会这样指导我们吗？

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

是的，我想说，与我们的投资者日一致，杰夫，我们预计未来三年的定价将是积极的。第一季度是一个数据点，我们预计这种情况将持续到26年全年。同样，它体现了援助作为一个类别对付款人和PBM的临床和经济价值主张的力量。

Jeff Johnson（股票分析师）

好吧再说一遍，只是为了确认这是净，而不是WAC，你正在说话。好的谢谢然后就第二类而言，我只是想确保我理解您对美国利用率做出的保留和利用率评论是稳定的。保留可能会受到一点压力。这是否意味着，如果我是一名正在使用Omnipod 5的2型患者，我每天都会使用它，或者几乎像1型患者一样正常使用它，但更多的2型患者正在尝试三个月或六个月，然后说，啊，也许这不适合我。所以当我是O5用户时，利用率是稳定的，但更多的2型患者可能会在3个月、6个月或9个月后退出，而不是坚持下去。这就是思考你今天试图传达的内容的方式吗？谢谢.

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

不，谢谢你的问题。我认为我们在再次成为2型患者的旅程中学到的东西，我们正在寻找来源。来自MDI的主要内容是一点持续支持，他们需要他们进入Pod，以及我们需要在早期进行的强化支持，然后它会变得平滑，确实需要在早期进行学习敏捷性。然后我们发现的是非常好的品牌忠诚度和随着时间的推移非常好的保留力。这与我们在第一类型中所说的有点不同，但总的来说，我们所取得的进展令人非常鼓舞。发布大约18个月后，埃里克，您想添加什么吗？

埃里克·本杰明（首席运营官）

不，我想和你描述的一模一样。我们看到，当您列出了2型稳定型的利用率时，与1型稳定型和保留型非常相似，下降得特别早，让人们习惯佩戴阿什利所描述的产品有点不同。因此，我们正在学习和改进如何让人们成功加入的模型，以便他们能够在Omnipod上保持持久、快乐、成功的客户。

操作者

我们的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的杰森·贝德福德。请继续。您的线路已开通。

杰森·贝德福德

早上好，感谢您回答第二季度国际增长指南中的问题。考虑到明显非常强烈的减速，这意味着比我想象的要多一点。Q补偿并没有太大不同。所以我想我的问题是一个，一个Q中是否有任何库存影响可能与一些新的国际国家有关？第二，在计算机之外，什么因素影响了第二季度的国际增长？

Flavia Peace（首席财务官）

好的，杰森，我来拿。因此，在国际上，虽然正如我所说，价格组合的实现将继续保持积极的状态，但随着我们庆祝其中一些发布的周年纪念日，并且，你知道，我们的安装基础继续从Dash到Omnipod 5的演变，价格组合的实现将继续放缓。以固定汇率计算，美元将继续按季度连续上涨，但正如您指出的那样，增长率将会放缓。

操作者

我们的下一个问题来自加拿大皇家银行的Shagant Singh。请继续。您的线路已开通。太好了太感谢了我刚刚进行了快速跟进。1000万收入转移到第一季度。你能详细说明一下这是什么性质吗？然后关于我的问题，阿什利，我希望你能在商业方面多谈谈。你们正在寻找，你们正在围绕算法时间和范围加强你们的信息。您已经宣布在未来三年内推出了三次算法。这些升级和美国销售人员扩张有多大意义？有什么方法可以考虑这一点吗？我们是否应该期望您在整个26年继续这样做？谢谢

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

谢谢沙贡，让我从你的第一个开始。仅第一季度的一些库存，我们就有大约1000万美元。它已经实现了，所以它将在第二节出现。但你会看到，我的意思是，第二节，我们有一个非常强烈的呼吁。去年我们增长了29%，所以我们的竞争确实更强劲，但我们看到美国的势头仍在继续。你知道，我认为重要的是我花一小会儿时间，你已经听我谈论了很多关于我们在商业上做什么来加强我们的引擎。我想分享一些事情。沙贡，按照你的观点，第一的是投资我们的领域。这是我们的首要损益项目，确保我们提高我们的队伍进行临床销售的技能。除了他们对销售颠覆性外形的美丽热情外，我们刚刚重新培训和重新测试了所有代表。我们实际上拥有同类产品中最大的销售代表队伍。然后，我们正在通过改进的定位和细分来扩大我们的呼叫点，并通过扩大处方者基础来提高我们的覆盖范围和频率。就你的临床观点而言，你知道，他们在销售我们的优化设置、改善时间和范围方面取得了良好的势头。他们将在本季度讨论我们新的100设定值，并让人们更多地处于自动化模式。我们正在与Libre 3 Plus集成，该系统将450，000名使用Libre 3但未使用Omnipod的PDA用户纳入我们的产品组合中。我想说，您可以查看我们的网站Shagun，其中我们列出了与行业现有证据相关的所有更新临床证据。所以请看看这个。显然，保持我们在市场准入和负担能力方面的竞争优势是第二个杠杆。第三，你听到我在讲话中谈到这一点实际上是为了让我们的临床表现发挥作用。过去一个季度，我们的专业活动数量增加了一倍。事实上，我们在2020年进行了大量投资。我们每年大约50人。几年前，我们将其提高到约100至50美元。2025年，我们实施了5，500个同龄人教育项目，实际上都是关于临床表现的。最后一个确实是关于这个品牌的。看到我们穿着磨砂膏融入文化真是太酷了。我们得到了很多反馈，希望让更多人真正了解该类别。这就是我们为发展该类别而继续做的事情。所以谢谢你的问题，沙古。

操作者

我们还有时间回答最后一个问题。我们的最后一个问题将来自Jefferies的Matt Taylor。请继续。您的线路已开通。

阿什利·麦卡沃伊（总裁兼首席执行官）

嗨，早上好。感谢您回答这个问题。因此，我想问一个关于您在27中提到的顺风的问题，特别是在Omnipod 6上，您预计这次发布会增加份额增长和客户数量，或者您是否真的可以从Omnipod 6的发布中获得价格组合好处。你知道，我的意思是，听着，我们，这将是我们的第六代。这实际上是为了支撑，继续扩大我们的领导地位，并发挥我们继续建立一个类别并将人员从MDI引进的作用。它将进行我们的第三次算法改进，如果您使用的是EDI，我再次回到简单性，如何保持它非常简单。因此，这种新算法将具有更高的自动化程度，它将减少批量，它将减少用户交互。它的设计正是为了让更多的人加入该类别。我们将在六月份的ADA上分享一些数据，我们将展示我们的临床表现。但你知道，这笔资金可能没有得到充分重视，因为我想分享的是，传感器已经变得非常小，我们的Omnipod 6在我们所谓的空气改进方面也有了显着的改进，以便人们可以将其佩戴在身体的多个部位。我们对此得到了很多反馈。重要的是，我们还转向单一pod chasy，允许处方者仅编写一个脚本，而无论您的传感器如何。它显然对我们的供应链和简化产生了很大影响。谢谢你的问题，马特。所以听着，让我感谢大家的问题和参与，我们对我们所看到的业务势头感到非常鼓舞，我们期待着向您通报我们持续进展的最新情况。非常感谢

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