卡博特2026年第二季度财报电话会议

Cabot（纽约证券交易所代码：CBT）周三公布了第二季度财务业绩。该公司第二季度财报电话会议记录如下。

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完整的财报电话会议可在www.example.com上获取

Cabot报告2026财年第二季度调整后每股收益为1.61美元，反映出在充满挑战的环境中强劲的执行力。

增强材料部门的EBIT同比下降29%，原因是每吨毛利下降以及亚太地区竞争加剧，尽管销量增长了3%。

高性能化学品部门的EBITDA增长了18%，这是由于电池材料和特种碳的高需求。

该公司产生了7700万美元的运营现金流，通过股息和股票回购为股东带来了7300万美元的回报，并宣布将股息增加5%。

Cabot的战略重点包括网络优化、电池材料增长以及旨在在2026财年节省3000万美元的成本节省计划。

该公司宣布在南美和欧洲采取产能合理化行动，目标是到2027年实现2200万美元的年度成本效益。

Cabot对2026财年的前景仍然乐观，调整后的每股收益指引重申为每股6至6.50美元，具体取决于客户需求和能源价格的稳定。

管理层强调应对地缘政治不确定性的弹性以及通过定价行动维持利润率的能力。

操作者

感谢您的支持，欢迎参加Cabot 2026财年第二季度财报电话会议。目前，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的星号1 - 1以将自己从队列中删除。您可以再次按星11。我现在想把电话交给投资者关系副总裁罗伯特·赖特（Robert Wrist）。请继续。

罗伯特·赖特

谢谢你，罗布，女士们先生们早上好，欢迎收听我们今天的电话。我对第二季度的强劲执行力感到高兴，我们继续在充满挑战且充满活力的环境中保持高水平运营，调整后每股收益为1.61美元。而伊朗冲突在本季度带来了新的地缘政治不确定性。Cabot团队的韧性和我们作为一家公司的持久优势再次成为强大执行力的基础。我们的全球足迹和高度发达的卓越商业和运营平台使我们能够迅速采取行动来支持客户不断变化的需求，并实施应对措施来解决迅速上升的能源和运输成本，以保护盈利能力。虽然我们坚定不移地致力于严格的日常执行，但我们也在“为明天创造”战略以及增长、创新和优化”支柱的指导下，继续关注长期。在这个充满活力的时期，我们继续做出重要的战略选择，以增强公司实力并建立长期股东价值。我将在接下来的讲话中强调其中一些重点领域，但我将首先介绍本季度的业务业绩，EBIT和加固材料部门为9300万，比上一季度下降29%，符合我们的预期。该部门的销量较上一年增加了3%，但由于2026年日历年度客户协议结果和亚太地区竞争强度的增加而导致的每吨毛利润下降，抵消了这一影响。由于高价值电池材料和特种碳产品线的持续增长，以及改善的产品结构和优化工作带来的每吨毛利润更高，高性能化学品部门季度表现强劲，EBITDA为5900万，较上年同期增长18%。这一结果超出了我们的预期，因为需求水平强于预期，尤其是在3月份。本季度运营现金流再次稳健。我们从运营中产生了7700万美元的现金，这使我们能够通过股息和股票回购相结合向股东返还7300万美元。鉴于我们基本现金流产生的强劲程度和我们对长期的信心，本周早些时候我们宣布将季度股息按年化计算增加5%。新的股息率将为每股1.89美元，而之前的股息率为每股1.80美元。这一增长与我们的平衡资本配置框架一致，即我们寻求分配现金以支持长期战略增长并向股东返还资本，就像上季度所做的那样。我想简单地强调一下我们的电池材料产品线，该产品线又取得了强劲的季度业绩，并继续成为卡伯特日益重要的战略增长动力。我们在这一领域保持着良好的地位，拥有差异化的导电添加剂、配方和混合物产品组合，并在全球电池价值链中建立深厚的客户关系。而我们电池材料产品线的基础是围绕我们在导电添加剂方面的优势而建立的。我们通过用于阴极和隔板涂层以及用于热管理的气凝胶的烟雾金属氧化物产品继续扩大对这一应用的参与。我们的战略是利用我们深入的应用程序了解强大的客户关系和全球足迹来支持客户建设超级工厂在第二季度，在中国和欧洲的持续增长的推动下，电池材料在全球实现了43%的收入同比增长。12个月的EBITDA利润率约为24%。业绩的推动力来自于我们现有客户计划的强有力执行、渗透率和储能应用的不断提高以及现已完全可用的容量优势o支持客户需求。随着新的超级工厂产能上线，我们仍然专注于支持西方地区的客户，以补充我们在亚洲的强劲收入。上季度宣布的多年期Powerco协议就是这种方法的一个很好的例子，强化了我们作为领先OEM值得信赖的合作伙伴的角色，并支持长期增长。因此，该业务正在大幅扩张，我们预计2026财年将产生约4000万美元的EBITDA。对电池储能系统的持续投资以及电动汽车的持续采用推动了对我们产品组合的强劲需求，并增强了我们对该业务长期发展轨迹的信心。数据中心是我们的战略重点领域，我想强调Cabot材料如何支持数据中心基础设施的建设，特别是在人工智能驱动的需求持续加速的情况下。这个生态系统的核心是数据中心本身，它们需要高度可靠的存储。电池储能系统（bess）通过提供长持续时间存储、功率稳定和不间断电源，在数据中心发挥着关键作用，我们的电池材料产品组合是这些系统性能的关键推动者。我们的导电添加剂、配方和混合物旨在提高电池可靠性、效率和生命周期性能，支持与数据中心相关的储能应用日益严格的要求。除了我们的电池材料产品线之外，我们更广泛的高性能化学品产品组合在数据中心基础设施应用中发挥着重要作用。这包括用于配电电缆、热管理系统、粘合剂和密封剂的材料，以及支持可再生能源发电的风力涡轮机粘合膏。输入电网。总而言之，这一机会凸显了Cabot的材料在从可再生能源发电到配电和电池存储的发电和存储价值链中的关键地位，为我们和客户投资支持数据中心的增长奠定了基础。关于我们的网络优化计划，我们正在采取一系列积极主动的应对措施，以巩固我们的领导地位，并在当前的商业环境中维持强劲的利润率和现金产生。提醒您的是，在降低成本方面，我们一直在执行计划，目标是在26财年期间节省3000万美元，包括节省采购、减少加固材料和相关支持功能的人员人数，以及加速部署工艺技术以提高产量和制造效率。我们有望实现这一目标。此外，正如我们上季度指出的那样，我们已将全年的资本支出减少至2亿至2.3亿美元，以适应当前的环境。此外，本季度我们还采取了具体的产能合理化行动，以更好地使我们的制造网络与当前的需求水平保持一致，并优化我们的足迹以实现长期战略价值。昨天，我们宣布在南美和欧洲采取有针对性的资产合理化行动。我们已停止阿根廷增强碳工厂的生产业务，并打算根据咨询程序停止荷兰Carbon WAC工厂的多条生产线的生产。这些行动总共代表约120，000吨产能，目标是年运行率成本效益约为2200万美元，目标是在2027年中期之前全面实现成本节约效益。未来两到三个财年执行这些关闭的预期现金成本约为2400万美元。重要的是，我们正在与现有客户合作，并预计通过我们全球网络中其他卡博特地点的供应来维持销售。这些很困难， 必要的行动，我要感谢我们的员工多年来对卡博特做出的重大贡献。我相信，在我们应对这一充满挑战的需求环境时，这些行动将提高我们的运营效率，并进一步增强我们全球网络的竞争力。我现在将把它交给Erica，以更详细地讨论本季度的财务和业绩结果。

艾丽卡感谢肖恩。2026财年第二季度调整后每股收益为1.61美元，而2025财年第二季度为1.90美元，同比下降15%。这一下降主要是由于增强材料部门业绩下降所致，但部分被性能化学品部门的增长所抵消。本季度运营现金流为7700万美元，可支配自由现金流为6300万美元。本季度末的现金余额为2.52亿美元，我们的流动性状况仍然强劲，约为13亿美元。2026财年第二季度的资本支出为4500万美元，正如Shawn指出的那样，我们继续预计整个财年的资本支出为200至2.3亿美元。第二季度的额外现金使用包括2400万美元用于支付股息和4900万美元用于股票回购，总计7300万美元返还给股东。本季度，我们的债务余额为13亿美元，净债务与EBITDA之比为1.5倍。截至3月31日，第二季度的营业税率为28%，我们继续预计2026财年的营业税率将在27%至29%之间。现在在第二季度转向加固材料，加固材料的EBIT为9300万，与去年同期相比下降了29%。减少主要由于二零二六日历年客户协议结果导致每吨毛利下降及亚洲竞争强度增加所致。这些因素抵消了三个地区销量同比增长3%的影响。从地区来看，亚洲的销量增长了5%，欧洲增长了3%，美洲增长了1%。展望2026财年第三季度，我们预计有利的产品组合和效率计划带来的收益率提高将导致连续EBIT更高。我们还预计我们在墨西哥收购的资产将完成整整四分之一的运营。我们预计EBIT的连续改进将在500万至700万美元之间。现在，看看Performance Chemical，2026财年第二季度，该部门的EBIT为5900万，比2025财年第二季度增长了18%。这一增长是由每吨毛利润提高推动的，这主要是由于有利的产品组合和优化工作。此外，2026财年第二季度电池材料和特种碳产品线的销量均同比增长。展望2026财年第三季度，我们预计分部EBIT将相对稳定。我们预计每吨产量和毛利润将顺序稳定在我将其移交给肖恩之前，我想简要地谈谈中东最近的地缘政治事态发展和能源市场动态如何影响公司。首先，从收入和原材料采购的角度来看，我们对中东的直接投资都有限。此外，我们具有竞争力的全球资产足迹使我们能够支持跨地区的客户，即使在特定地区的条件在恢复不断上升的投入成本方面变得破坏性时，也提供供应链弹性。我们的加固材料合同采用原材料传递机制构建，这有助于保护我们的利润率免受油价上涨引发的原料成本波动的影响。此外，我们还对高性能化学品采取了积极的定价行动，包括将特种碳和特种化合物产品线的价格上涨高达20%，并于3月份实施，以抵消不断上涨的投入成本。由于我们整个产品线的投入成本受到影响，我们的定价行动保持动态，以确保维持利润率。最后，我们继续拥有强劲的现金流产生和充足的流动性，以满足受高收入影响的运营资金需求能源价格。截至3月底，我们拥有约13亿美元的流动性，有很大的能力吸收这些动态，同时继续投资我们的业务并向股东返还现金。迄今为止，我们的销量仍然强劲，客户中断对我们的影响微乎其微。因此，卡伯特完全有能力应对这些具有挑战性的条件，我们将在这种不确定的环境中保持活力。现在我将把话题转回肖恩来讨论我们的展望和结束语。

谢谢早上好.欢迎您参加卡伯特公司的盈利会议。今天和我在一起的有首席执行官兼总裁Sean Kohane和执行副总裁兼首席财务官Erica McLaughlin。昨晚，我们发布了2026财年第二季度的业绩，其副本发布在我们网站的投资者关系部分。本次电话会议附带的幻灯片也可在我们网站的投资者关系部分中找到，并将与本次电话会议的重播一起提供。在这次电话会议上，我们将就我们预期的未来运营和财务业绩做出前瞻性陈述。每项前瞻性陈述都受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与此类陈述中的预测结果存在重大差异。有关这些因素的更多信息出现在我们昨晚发布的新闻稿中的“前瞻性陈述”标题下，以及我们截至2025年9月30日财年的10 K表格年度报告及其随后向SEC提交的文件中，所有这些都可以在公司网站上获取。为了提高我们的运营业绩的透明度，我们参考了某些涉及对GAAP结果调整的非GAAP财务措施。提出的任何非GAAP财务指标不应被视为GAAP要求的财务指标的替代方案。本次电话会议中提到的任何非GAAP财务指标都与昨晚发布的收益发布结束时的表格中最直接的可比GAAP财务指标进行了核对，该表格可在我们网站的投资者部分获取。我现在将把电话转给肖恩，他将讨论第二季度的亮点，然后是一些公司和业务的更新。Erica将审查第二季度财务亮点和业务部门业绩。随后，肖恩将对我们的2026财年前景发表总结评论，然后接受提问。

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

Erica McLaughlin（执行副总裁兼首席财务官）

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

Sean感谢Erica，在我们展望2026财年剩余时间时，我们重申全年调整后的每股收益指引为每股6至6.50美元。我们的指导范围内包含了几个假设，包括对能源价格和更广泛的宏观经济因素的预期。尽管投入成本较高，但我们预计将保持稳定的利润率，因为我们预计定价行动将抵消这两个部门的成本上升。我们指导范围内的一个重要变量是我们对客户需求水平的假设，特别是当我们进入本财年第四季度时。我们以令人鼓舞的势头结束了第二季度，三月份销量加速，并在四月份保持强劲。尽管如此，中东冲突带来了不确定性，特别是在进入本财年第四季度时。我们正在密切关注这个领域，我们的预测范围考虑了各种场景。如果当前的需求水平基本保持不变，尽管能源价格上涨和宏观经济不确定性，但客户继续维持订单模式，我们预计业绩将接近我们指导的上限。如果潜在的供应链中断或因能源成本上升和更广泛的经济不确定性而更加谨慎的客户购买行为导致需求疲软，我们预计销量和业绩将趋于较低的趋势。指导范围的低端。这些动态在某些地区可能更加明显，例如亚洲，那里的客户更多地依赖中东的原材料。我们指引的中点假设第四季度需求将适度放缓。虽然可能存在各种情况，但我相信我们将有效地应对这个动态环境。我们将继续做出增强竞争力并使公司取得长期成功的决策。我们在阿根廷宣布并计划在荷兰采取的产能合理化行动旨在更好地使我们的生产足迹与需求保持一致，提高效率并确保我们全球网络的长期竞争力。此外，如前所述，我们将继续推动成本对策，包括节省采购、裁员和加速部署流程技术，以提高产量和制造效率。这些行动是相互增量的，随着时间的推移，应该会增加结构性效益。我们继续执行平衡且严格的资本配置框架，优先考虑资本支出，以维持我们的世界一流资产并投资于高信心增长项目，同时向股东返还资本。今年迄今为止，我们已执行了1亿股股票回购，并宣布将股息增加5%。我们的投资级资产负债表具有13亿美元的流动性，净债务与EBITDA的1.5倍，为执行我们的“创造明天”战略提供了巨大的灵活性，为增长投资（特别是电池材料）提供资金，同时维持强劲的现金回报给股东。总而言之，我为卡伯特团队感到非常自豪。我们的领导层表现出了非凡的能力，不仅能够实现稳健的财务业绩，而且能够在市场波动的情况下加速战略举措。我们管理团队的奉献精神、经验、敏捷性和运营重点给了我巨大的信心，因为我们推动我们的“创造明天”战略。非常感谢您今天加入我们，我现在将重新拨打我们的问答环节。

操作者

谢谢作为提问的提醒，您需要按电话上的星号1-1将自己从队列中删除。您可以再次按星11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自瑞穗的约翰·罗伯茨的路线。约翰，您的电话线已开通。

埃德林·罗德里格斯

谢谢我是埃德林·罗德里格斯代表肖恩，快速提问。因此，如果你要开始看到消费者需求出现任何疲软，比如什么时候开始显现呢？比如你有多少知名度？如果它确实发生，您什么时候会开始看到这种情况？

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

当然.因此，也许只是提醒一下我们的产品组合以及如何在终端市场分配，我认为这是相当多样化的终端市场风险，我们向轮胎替代市场销售产品，随着时间的推移，该市场通常具有相当的弹性，并且在很大程度上是不可随意决定的，以及重要的基础设施部门，然后最终成为更多消费者需求的东西。因此，就消费者需求而言，这是一个相当多样化的投资组合。您通常会看到我们的高性能化学品部门存在一些滞后，因为价值链最终会更长。我们和最终消费者之间通常需要四五个步骤。因此，在这些影响真正显现之前，您可能会看到一两个季度的滞后。我想说，在加固材料中，弱点往往会出现，在消费者活动中往往会表现得更快一些。价值链稍微浅一点。所以你会开始看到速度快一点，通常可能在四分之一内。因此，我想指出这两个细分领域之间的差异，这实际上更多地是由价值链的深度或长度驱动的。

埃德林·罗德里格斯

好吧，有道理。最后一个。就原材料强化中的传递机制而言，比如间隙有多长？？比如滞后时间和上下是否相同？就像当它对你有利时，你可以保留更长的时间，还是适用相同的时间框架？

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

当然.您可能还记得，我们几年前就调整了这些配方机制，以便通过与原材料的实际流量相匹配。所以我们的合同机制不存在滞后。然后，在我们参与的现货市场，我们迅速采取行动，正如埃里卡在讲话中评论的那样，我们迅速采取定价行动，以确保我们保持利润率。事实上，这就是我们正在做的事情。

埃德林·罗德里格斯

好的，非常感谢。

劳伦斯·亚历山大（股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自杰富瑞公司的劳伦斯·亚历山大（Lawrence Alexander）。请继续吧，劳伦斯。所以，早上好。关于加固材料的两个问题。第一，您能否了解是什么推动了第三季度的混合顺风以及它的可持续性如何？其次，您能否介绍一下您对贸易流动以及亚洲进口产品进入美国市场的压力的最新看法？

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

是的，劳伦斯，关于混合的问题在很大程度上是一个客户混合驱动的现象。因此我们预计这种情况会继续存在。但就贸易流量而言，这很大程度上就是如此。我认为情况仍然是一个动态的情况。当然是在北美。我想说，这里还有更多的积极势头，如果你看看过去六个月报告数据的轮胎进口，那么这将是从9月到2月期间。与前六个月相比下降了12%。因此，我认为这是潜在的积极迹象，看到一些证据表明北美轮胎进口有所放缓。所以这很好。我想说欧洲仍然更加混杂。欧洲目前正在审查反倾销措施。预计决心是六月，所以下个月。因此，当存在这样的动态时，通常情况下，你知道，你可能会有一些移动或库存过剩，而轮胎可能会在确定这些关税之前发货。所以我们必须看看情况如何。因此，情况仍然是一个动态的。但你知道，北美确实出现了一些积极的迹象，你知道，我们正在继续关注这一点，并管理它，并在我们看到出现长期趋势的情况下采取适当的行动。当然，这在一定程度上影响了我们围绕宣布的产能合理化的决定。

操作者

谢谢谢谢我们的下一个问题来自瑞银的约书亚·斯佩克特（Joshua Spector）。请继续。乔修亚你好，我是克里斯·佩雷拉，乔什。

克里斯·佩雷拉

我想，你能不能带我看看性能的决定和决定、混合变化方面的化学性能，以及你们在3月份宣布的20%的提价，是整个细分市场还是特定价值链中的，这更多的是为了保持或维持利润率，还是在今年剩余时间里利润率有扩大的潜力？

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

当然，克里斯。因此，我想说，高性能化学品的优异表现主要是由更好的产量和产品组合驱动的，特别是特种碳和电池材料，以及优化工作的持续进展。因此，我认为，随着特种碳和电池材料的混合增加，我们对继续发展这些产品线仍然非常积极。特别是在电池材料方面，我们看到这里的增长非常非常强劲，并且在全球电池制造商中处于领先地位。预计这种情况将持续下去。如果你看看数据中心建设推动的电池储能以及电动汽车持续增长推动的增长的市场预测，那么到本十年末的复合增长率预计约为16%。所以我们预计升力会继续。关于价格上涨的问题，特种碳业务有合同和现货业务的混合，但我会说更多的现货，让我们说，比典型的增强材料。因此，快速定价当然是我们管理这项业务的一部分。随着原材料的急剧上涨，你知道，相关成本，无论是运输成本还是其他衍生成本，你知道，这些都在上升。因此，我们的期望是我们将复苏并保持强劲的利润率。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自德意志银行的David Begleta。你的电话线开通了，大卫。

David Begelta（股票分析师）

谢谢早上好，肖恩。不错的结果。关于电池材料，您对今年EBITDA利润率的预期是多少？随着您扩大业务规模，您在该业务中的利润率可以达到多高？

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

好的当然感谢大卫的评论。在电池材料方面，我评论过，我们过去12个月的EBITDA利润率约为24%，我们认为这反映了该业务的高质量。当然，当我们展望未来时，我们正在考虑这项业务的增长是由几个不同的因素驱动的。其中一个当然只是整体数量，正如我提到的，数量预期是，你知道，到本十年结束时，整体电池产量将以16%的复合年增长率增长，我们预计肯定会增长，考虑到我们整体强大的产品组合和足迹。所以音量控制杆肯定是其中之一。然后，我们如何与客户和应用程序一起参与是一个重要因素。我们非常专注于与领先客户和他们所需的先进产品合作。因此，我们始终希望通过非常注重与客户和应用程序的参与来升级组合。最后，正如您之前听过我的评论，我们相信从长远来看，这项业务确实会出现分歧。目前，仍有75%左右的电池是在中国生产的。虽然中国对我们来说仍然是一个非常非常重要的市场，并且是我们当今业务的最大份额，但随着超级工厂的建立，中国以外的增长将对我们的业务有利，因为我们相信客户会寻找当地供应，我们相信我们拥有独特的能力，考虑到我们相对于竞争的全球足迹，为我们的客户提供服务并满足他们在全球的需求。因此，随着时间的推移，除了我们的核心导电材料之外，该产品组合的西部地区将成为这里价值的驱动力。正如我在评论中提到的那样，我们将继续寻找方法来扩大我们对整个申请的参与。因此，我们今天在电池应用中销售的金属氧化物很少，并继续与客户合作，尝试发展该应用，特别是阴极和隔板涂层，然后是气凝胶和热管理，正如您可能已经注意到的那样，热管理和电池的需求正在增加。因此，我们在这里的参与是我们投资的，以试图增强我们在那里的地位。所以所有这些因素确实是相互作用的，我认为电池行业的一个令人兴奋的趋势

David Begelta（股票分析师）

仅在加固材料中。您能谈谈本季度3%的销量增长吗？是否有任何预购？尤其是在欧洲，是什么推动了销量的积极变化？

肖恩·科恩（首席执行官兼总裁）

欧洲、中东，我们当然很高兴看到销量逐年上升，所有地区的销量都逐年上升。所以我认为这是积极的。在加固业务方面，我们确实不相信本季度有任何真正的预购。本季度高性能化学品的采购可能有所加快，但在增强材料方面，我们认为情况并非如此。因此，就同比而言，我们确实看到所有三个地区都出现了积极的增长。包括在欧洲，我们的增长了百分之几，我认为在某些方面出现了一些特定于客户的机会，我们能够支持客户并获得一些现货业务。所以这可能是最大的驱动因素。然后在本季度在北美，我们开始生产，并获得新墨西哥州资产的所有权。因此，当我们接管该资产时，这对本季度做出了一些贡献。既然我们完全拥有它，并开始对整个季度产生全面影响，我们当然预计这种情况会继续上升。谢谢

操作者

再次感谢。如需提问，请按手机上的星号11。再说一遍，这是您手机上的星星11来提问。现在我想将电话转回肖恩·科亨（Sean Kohang），请他发表闭幕词。太好了非常感谢你，约瑟夫。感谢大家参加今天的第二季度财报电话会议。我们期待着下个季度继续我们的对话。祝你有美好的一天。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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