Pitney Bowes 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

周三，Pitney Bowes（纽约证券交易所代码：PBI）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/9zxfuea7/

Pitney Bowes报告了强劲的第一季度业绩，由于各部门的广泛势头，导致指引有所增加。

该公司强调了Preort和Sentec的重大进展，并在运营改进和收购方面做出了战略努力，包括聘请Greenhill进行更大规模的收购评估。

Pitney Bowes Bank在识别价值驱动机会方面取得了快速进展，利用其低资本成本来支持运输软件客户。

该公司通过增加股息和股票回购等资本配置政策提高了股东价值。

管理层对公司的长期定位表示信心，并强调了为提高Sentec客户保留率和收购所做的努力。

该公司本季度实现了正自由现金流，这归因于强大的运营资金管理和运营绩效。

Pitney Bowes专注于保守的现金流指导，以应对潜在的阻力，并确保对成本管理和增长投资采取平衡的方法。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎来到2026年第一季度Pitney Bowes Inc.盈利电话会议。此时，所有参与者都处于仅限浏览器模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要在电话上按Star One One。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请先给一颗星。再次注意，今天的会议正在录制中。我现在想把会议交给今天的演讲者，投资者关系总监兼助理财务主管Alex Brown。

Alex Brown（投资者关系总监兼助理财务主管）

请继续。早上好，感谢您加入我们。今天的演示文稿包括有关我们未来业务和财务业绩的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与我们的预测存在重大差异。有关这些项目的更多信息，请参阅我们的盈利新闻稿、我们的10K表格和向SEC提交的其他报告，这些报告位于我们的网站www.pb.com上，并单击投资者关系。请记住，我们不承担任何义务因新信息或事态发展而更新前瞻性陈述。今天的演示中还包括非GAAP指标。具体而言，EBIT、EBITDA、每股收益和自由现金流均经过调整。您可以在我们新闻稿随附的表格中找到这些项目与适当GAAP措施的协调。我们还在我们的网站上提供了包含历史细分信息的幻灯片演示文稿和电子表格。说完，我想把电话转给柯特。

Curt（首席执行官）

是的，贾斯珀，我们不想操之过急，但你知道，我首先要指出或回答你的问题中的部分，即什么在起作用。托德和他的团队做得非常出色，正如我们的结果所反映的那样。我会重点介绍两个类别，然后在每个类别下列出几点。因此，就我们的电表业务而言，我认为在专注于减缓下降速度方面存在一定程度的忽视。我们对邮件的未来并不抱有幻想，但我们还有很多事情可以做。因此，托德和他的团队一直在深入研究的三个重点领域正在帮助我们减缓下降速度。首先，我们开始考虑从历史上看，我们几乎将所有取消都作为处理问题而不是保留问题来处理。所以我们投入了更多。所以从历史上看，如果有人要求取消他们的电表，我们会处理它，这就是它的结束。我们现在切换到当这些请求进来时，做外展工作，试图弄清楚我们能否挽救客户，我们能做些什么来确保他们从电表中获得最大的价值，并让他们重新考虑这个决定。其次，我们正在研究的事情之一是预测分析。所以我们现在要做的是，你知道，当他们决定离开时，试图拯救他们是一回事。我们投入了大量的工作来了解指标是什么，客户处于风险中的迹象是什么，并试图主动接触这些客户，弄清楚我们能否提前为他们提供更好的解决方案，弄清楚他们如何从他们的电表中获得更多的价值，我们希望降低取消率。最后，我们重新关注客户获取。从历史上看，我们一直非常关注通用电气公司（GEC）和其他业务部门，以至于我不知道我们是否在实际销售工作中投入了足够的精力。我们相信我们拥有该领域最好的产品、最好的服务。我们对此感到自豪，我们应该更多地与市场讨论这一点。所以托德和他的团队真正专注于那里的市场策略。真正的增长机会来自航运软件方面。再说一次，我们真正正在做的有三件事。一是我们正在缩小和简化我们的服务范围。目前我们提供大量的运输软件解决方案，我认为这可能会在市场上造成一些混乱。它还限制了我们优化这些产品的能力。因此，我们正在投入大量精力缩小我们的产品基础并为客户改进这些产品，以帮助加速增长。其次，Pitney Bowes拥有令人自豪的产品创新技术开发传统，这在一定程度上推动了我们在航运软件中的产品开发。我们经常会考虑什么是一种非常酷的技术，我们可以在运输软件领域实施，然后弄清楚客户想要什么，然后我们颠倒过来，弄清楚我们的客户想要什么以及我们如何满足这一需求。最后，这一点在未来几个季度将变得更加明显，我们正在利用银行作为航运软件领域的差异化因素。所以你知道，融资在航运软件领域可能非常重要。你知道，该业务有大量现金流动，并且作为唯一的银行参与者，我们为我们提供了真正的机会，为客户提供竞争对手无法提供的产品和服务。所以你知道，我想把这些放在一起。你知道这些就是我们在实现增长方面所取得的进展。我认为我们过去做出了很多承诺，但未能兑现。你知道我们，你也知道我们的团队，我一直强调让我们专注于每天把事情做好，未来就会自行解决。所以我相信这一天即将到来。但随着我们接近该da，我们将更新te.

早上好，感谢大家今天的到来。正如我们的收益发布所反映的那样，第一季度业绩强劲且基础广泛。我们的业绩和前景反映了业务的势头，并支持我们提高指导方针。CENTEC本季度表现良好，并显示出销售扭亏为盈的潜在迹象。Preort继续赢得业务并建立销售势头。我们继续预计业务将在第三季度恢复增长。转向Pitney Bowes Bank，史蒂夫和他的团队在运营改进和识别价值驱动机会方面取得了快速进展。此外，我们通过资本配置政策（包括增加股息和大量股票回购）为股东带来了巨大的价值。最后，我们已经开始面试战略审查第二阶段的顾问。总而言之，Pitney Bowes的长期处境非常有利。最后，我觉得有义务向6，000多名Pitney Bowes团队成员致以特别的感谢。我们的结果直接反映了他们的才华和对公司的奉献精神。至此，让我们开始提问。

操作者

谢谢，女士们先生们。如果您此时有问题或评论，请按手机上的星号11键。如果您的问题已得到解答，您希望从队列中删除，请再次按星号11。我们在编制问答名单时将暂停片刻。我们的第一个问题来自Truist Securities的Jasper Bibb。您的线路已开通。

Jasper Bibb（Truist Securities股票分析师）

嘿，早上好伙计们。您能谈谈整合机会和预排序吗？您知道，本季度您是否提到聘请Greenhill来评估那里的机会？从历史上看，我认为您在该行业的许多收购几乎都是夫妻式的，我想您可以在内部处理这些收购，而无需投资银行参与。那么我猜雇用Greenhill是否预示着您可能考虑在该领域进行更大规模的收购，或者您正在以与过去不同的方式对待整合机会？

Curt（首席执行官）

是啊贾斯珀，感谢您加入我们并感谢您的提问。关于预排序收购。我们已经谈论了很长时间，因为这对我们来说是一项真正的战略，正如我们提到的，有很好的机会创造价值。所以，是的，我们可以自己出去寻找这些机会，但只有拥有外部顾问确实可以帮助加速这一点。我们拥有一个专注于业务内执行的团队，但拥有专门的资源来真正加速这些讨论只会有所帮助。就收购规模而言，最佳点实际上往往是较小的夫妻类型的预排序机会。但同样，随着我们不断进步，更好地运营业务，我们希望寻找所有机会，真正为业务创造价值。正如我们之前多次说过的那样，这些交易的倍数通常相当低，或者立即对业务产生增值作用。因此，随着我们的资本状况变得更好，随着我们的资产负债表变得更强大，它开始打开额外的机会。但我们主要专注于寻找一些我们可以追求的较小规模的收购。

Jasper Bibb（Truist Securities股票分析师）

谢谢.然后对于Centec来说非常好的季度。您能谈谈本季度的效果吗？您如何看待今年剩余时间的业务趋势，以及在您的指导情景中，您认为全年收入增长是否可能趋于平稳，甚至可能在年底前增长？是什么让您达到目标？

Curt（首席执行官）

Jasper Bibb（Truist Securities股票分析师）

这一切都很有道理。也许对我来说最后一个，这听起来是预分类净新业务的一个好季度。我认为Leather提到您认为销量可能会在今年下半年恢复增长。我想就这条评论而言，您能否列出其中有多少是净新业务赢得和您赢得的增量，而我想是抵消了上一年的客户损失。

保罗

是啊是啊所以保罗，我知道你在这方面做了很多工作。你想对那个进行预排序吗？是的，看我们已经阻止了损失，我们正在赢得胜利，我们显然正在填补我们的管道，这是正确的事情。我认为，随着进入下半年，我们应该会开始再次看到预排序中的一些积极势头。

Jasper Bibb（Truist Securities股票分析师）

明白了。谢谢回答这个问题。

Curt（首席执行官）

谢谢你，贾斯帕。

操作者

等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Citizens的Aaron Kempson。您的线路已开通。

Aaron Kempson（Citizens股票分析师）

感谢提问。您能帮助我们思考一下4350万美元的强劲1季度自由现金流的驱动因素吗？我认为在你们之前，Pre于4月21日宣布的共识是流出1400万美元，因此称其为达美航空5750万美元的上涨。那么，考虑到现金流可能逐季不同，投资者是否应该了解不同年份自由现金流的持久性。但在第4Q25年的强劲数据之后，第一Q26年的强劲数据也随之而来。

保罗

嗨，亚伦。听着，我是保罗。谢谢你的问题。听着，我们第一季度的资本管理公司运作良好，比我最初想象的要好。所以这是一件好事。你正确地指出第四季度的表现很强劲。但归根结底，我们并不能完全控制预付费的各个方面。所以，你知道，显然我们从中受益，并利用它来提高我们的运营绩效。但是的，整体稳健的运营业绩、第四季度、第一季度以及良好的运营资金管理是原因。是的，当然。我认为我们的自由现金流具有持久性。我的意思是，我们有。库尔特和我都多次说过，如果你相信自由现金流，我们就是一只被低估的股票。显然，耐用性正在某种程度上得到证明。

Curt（首席执行官）

亚伦，再补充一点，就你关于耐久性的问题而言，第四季度的现金流显然是一个令人难以置信的强劲季度。我们有点担心，正如你提到的流动资本，现金流可能会产生一种拉动效应，而通常在第一季度出现的现金流却被推到了第四季度。但从我们在第一季度看到的实力来看，有两个真正的收获。首先，这让我们更有信心，我们的第四季度现金流是一个真实数字，而不是由现金结转人为影响的数字。其次，你知道，第一季度的强劲势头也让我们对今年充满了乐观。这是多年来我们第一个出现正自由现金流的季度。但我们试图在指导方面保持一点保守。就现金流的实力而言，这对我们来说是一个全新的世界。我们认为它很耐用，并将带来强大的26。但我们试图在现金流方面保持一点保守，以防第四季度和第一季度出现拉动效应。

Aaron Kempson（Citizens股票分析师）

好吧，这很有帮助。从大局来看，库尔特，自从你近一年前正式从董事会担任首席执行官以来，这一直是一个伟大的故事。现在，昨天股价接近1554点，而在你退出董事会并正式接管之前，股价接近910点。去年你最自豪的一件事是什么？然后也许事实证明，一些事情比您最初想象的更难，您希望在剩下的2/3中得到正确的答案。谢谢

库尔特

是啊所以就我最自豪的事情而言，我真的想说Pitney Bowes的员工。我们拥有超过6，000名团队成员。我是一名前顾问，我曾在初创公司工作，在十几家公司工作过。甚至在加入董事会和代理人活动之前，有一件事就给我留下了深刻的印象，那就是员工对公司的奉献精神显而易见。我认为也许他们需要更好的指导和领导，但承诺就在那里，我认为彼得·德鲁克说文化把战略当午餐吃。皮特尼·鲍斯的文化非常强大。因此，只要看看员工是否有能力继续专注于执行，继续致力于转型，尽管他们在战略方面可能没有他们想要的清晰度。我认为经营企业的方法是修复你所拥有的，然后找出如何从中成长。对于处于我们这种情况的公司来说，这对员工来说可能非常困难，而他们的表现令人钦佩。所以，你知道，这当然是我最自豪的事情。至于最大的挑战，我只想指出我们的预测，你知道，作为首席执行官，总是很难站出来重申指导，然后错过我认为，你知道，这凸显了我们在预测方面遇到的一些问题。业务内部。保罗和他的团队在过去的几个月里做了令人难以置信的工作，真正提高了我们的预测能力。而且还有一线希望。为了更好地预测，团队确实被迫深入研究业务的具体细节，深入研究杂草。在我们这样做的过程中，我们学到了很多关于业务的知识，并帮助我们在未来的基础上做出更好的决策。

Aaron Kempson（Citizens股票分析师）

谢谢

操作者

下一个问题。我们的下一个问题来自高盛的George Tong。您的线路已开通。嗨

George Tong（高盛股票分析师）

谢谢.早上好.在预排序时，您现在的价格与同行相比具有竞争力，并开始赢回市场份额。您能否详细说明您必须从产品和销售角度推动收入进一步复苏的近期和长期策略。

保罗

是啊保罗你也想接受这个吗？我知道你在事情的预排序方面投入了很多工作。是的，听着，我的意思是，显然，了解我们的成本和预排序对我们来说很重要，所以我们，你知道，我们有优势，因为我们是低成本供应商，所以如果我们选择这样做，我们可以在某种程度上发挥作用。但我们看到的是，你知道，黛比和她的团队做得很好，他们的新销售团队正在建立我们的渠道。因此，这在一定程度上是导致我们对指导采取行动的原因之一，我们增加了低端，并在某些地方提高了高端。所以我们知道我们的成本，我们知道我们的立场是，我们在遏制损失方面做得很好，取得了一些胜利，我看到势头正在增强。库尔特，你想补充什么吗？

库尔特

是的，我只想说，乔治，我想你认识我们公司已经有一段时间了。回顾gec，我们非常注重从核心业务中产生现金流以推动GEC的增长，以至于我想说Sentech和Preort确实缺乏资源。黛比和她的团队做得非常出色。我们已经开放了钱袋，允许黛比投资新资本，在定价上更加激进。因此，我们不应该关注如何最大限度地利用明天的自由现金流，而是如何最大限度地利用长期自由现金流？如果你仔细想想，这不仅是收入方面的问题，还有成本方面的问题。有时你必须花钱才能省钱。因此，我们可以做的很多事情来提高效率都需要资源来评估、调查，而黛比过去并不具备这些资源。所以我认为我们将继续提高效率。我们的成本优势应该随着时间的推移而增长，正如保罗所说，这只会让我们更有能力积极定价，赢得更多业务。而且，你知道，有一点惯性效应。我们做得越大，我们的利润就越高，你知道，在每件的基础上。

保罗

乔治，唯一的另一部分显然是我们这些天的流动性状况很好。所以，你知道，我们现在可以看看收购机会，库尔特在他的信中提到了这一点。所以，你知道，无机生长和有机生长。

操作者

谢谢下一个问题。

库尔特

谢谢你，乔治。

George Tong（高盛股票分析师）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自西多蒂的安东尼·利皮钦斯基。您的线路已开通。

安东尼·利皮钦斯基

早上好，感谢您回答问题。当然，很高兴看到Sentec业务仅下降不到1%。所以这是一项相当大的成就。您能否评论您在新闻稿中谈到的付费软件订阅者数量，以及这如何对第一季度和您增加的指导做出贡献。您还谈到了第一季度和第二季度的预订销售额也有所增长。如果您也能对此发表评论。然后我还有一个关于Sentec的问题。

保罗

是的，你想接这个吗，保罗？是的那么首先，我们来谈谈预订。你知道，正如我们所看到的那样，我们看到我们的管道和销售团队正在增长，他们的配额是他们的，他们正在实现我们为他们设定的目标。所以，我们之所以按照指导方针行事，是因为我们看到了积极的势头。就订阅而言，我的意思是我们看到了更好的企业订阅。我不知道我们是否真的给出了确切的数字，如果我们曾经给出过这个数字。但你知道，我们之所以有更好的销售、订阅、付费订阅，是因为我们销售团队的表现。就是这样。所以一个确实与另一个相连。但我不知道。再说一次，安东尼，我不想对你闪烁其词，但我认为我们从未给出过确切的付费订阅号码。如果这是我们应该公平的事情，也许我们会考虑在某个时候在我们的投资者网站上发布一些事情。但让我们考虑一下。库尔特，你想补充一下吗？

库尔特

是啊是啊安东尼，我还想补充几件事。我认为我们在发布时提到，就对本季度的影响而言，这是预订量第一年同比上升。了解我们的运输软件业务和电表业务很重要的一件事是，我们有一次提前销售设备。我们还有所谓的流收入。将其视为SaaS或经常性收入。这是运输标签等的折扣。每当您看到像第一季度那样强劲的销售和预订量时，它肯定会帮助收入。但令人鼓舞的部分之一是，我们确实获得了流收入，这将在未来的季度对我们有帮助。所以这真的很令人鼓舞。回到之前的问题，即你为什么感到自豪，真正推动它的是托德重新点燃了销售组织，即进入市场策略。我个人很喜欢的一个轶事是，我们最近在劳德代尔堡举行了赢家圈会议，与会者是整个组织的所有顶级销售人员，会议地点是一家举办各种会议的大酒店，会议结束后，那里有多家公司。我们有一个销售人员去了我们旁边的会议，开始与人们交谈，了解他们做了什么，与那里的一些领导取得了联系，开始推销我们的解决方案，我们有一个销售线索。这种主动性并不总是伴随着我们，但我们在市场上变得非常积极，而且再次，只是能量和热情是很好的。所以这是非常令人鼓舞的。我们在开发产品方面做得越来越好，我们在市场策略方面做得越来越好，我们也变得越来越积极。接下来还会有更多事情发生，但这是一个令人鼓舞的迹象，而且它再次出现在我们的结果中。

安东尼·利皮钦斯基

很高兴听到这个。目前在您的股东信中，您确实表示，Sentec可能会在今年晚些时候遇到一些阻力。你这话是什么意思？也许如果你能详细说明的话。

库尔特

是啊因此，在不详细说明的情况下，因为它确实与我们合作的客户有关，我想说的是，当你真正思考我们在Centec内业务的核心时，即电表和运输软件，我们确实有一些相关业务，我称之为非核心。他们中的一些人从事诸如履行之类的事情，但他们并不是我们业务的核心。现实是，这不是我们的核心业务，随着时间的推移，我们希望这些业务消失。所以下半场肯定有潜力。我们有一个特别的客户，其销量几乎每季度都在下降，下半年可能会有所回升。因此，不幸的是，这将造成逆风，但它并没有反映出核心业务的整体健康状况。因此，我们只是想认识到这一点，但我们只是想对投资者对一些可能发生的事情保持非常透明。

安东尼·利皮钦斯基

你了好的，然后是我的最后一个问题。几周前，你们宣布与temu建立合作伙伴关系或合作。你能对此发表评论吗？到目前为止你看到了什么？我们是否会看到该公司宣布其他类似的合作伙伴关系？

库尔特

是的，我们不想过多地陷入与任何特定客户的客户关系中。但同样，这是我们真正关注的事情，它是弄清楚我们如何充分利用我们拥有的资产。所以，你知道，我们已经研究了为客户提供银行服务的方法。我们研究了各种方法，试图创造性地思考如何利用我们独特的资产来做到这一点。所以，你知道，你正在讨论的更多的是我所说的，你知道，有点测试，我们试图弄清楚，这是否有效。我们不想过于依赖它。你知道，我们会看看该特定交易的结果如何，如果我们在那里取得成功，我们肯定会尝试将其传播到整个组织。所以我只想说，现在更多地谈论这个还为时过早，但也许在未来的电话会议中，假设我们取得了成功，我们可以对此进行更全面的讨论。

安东尼·利皮钦斯基

很好。非常感谢祝你好运

库尔特

谢谢你安东尼

操作者

等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自北海岸研究中心的Karthik Mehta。您的线路已开通。

卡蒂克·梅塔

嘿，早上好，库尔特。你知道，你谈到了可能添加，我不想使用这个词，但可能会添加另一个业务线到Centec，以帮助该业务的增长并成为一个补充业务。我想知道您是否对此有更多的想法，如果这是一件小的事情，或者您认为会更大的事情，这实际上可能会改变该业务的轨迹。是啊卡蒂克，我道歉。那么这是来自我们讨论过添加的信件和之前的电话吗？是的，我想我们之前已经进行过对话，我认为Centex有机会利用该业务的一些优势，以及是否有可能添加另一条业务线，或者这个词太大了，但添加另一项有助于实现这一目标的业务。

库尔特

明白了。是的。我想我们公开讨论过的最简单的事情确实依赖于银行。正如您可以想象的那样，如果您是一家生产大量运输标签的电子商务公司，就会有大量现金流出。所以显然，我们不想让自己面临不良的信用风险，但我们真的可以，你知道，我们真的可以，通过向那些信誉良好的客户提供信贷。你知道，它可以。你知道，我们有强大的资产负债表，有大量的资金来源。通过银行，我们可以获得破碎的CD和较低的资金成本。因此，这是一种基本上利用我们银行的低资金成本来盈利的方法，通过为资金成本明显较高的客户改善机会。所以这只是我们真正机会的一个例子。再说一次，我怎么强调都不为过，因为我觉得我们的银行没有获得适当的价值。你知道，我们在银行的存款借款利率非常低。同样，我们可以获得经纪CD，这远低于我们任何竞争对手的资本成本。所以这是我们拥有的一项非常独特的资产。随着时间的推移，你会看到史蒂夫和他的团队正在增加我们可以从银行创造的一些价值，不仅通过银行，而且还为我们的客户和其他企业创造。

卡蒂克·梅塔

是的，不，我认为银行是一项相当大的资产，而且可能是一个可以在削减成本方面发挥更多作用的领域。您在降低业务成本方面做得很好，从您对销售的评论来看，销售并没有受到影响。出现的最大问题或问题之一是，该公司是否削减了太多成本，是否会损害公司最终的长期前景？我想知道您如何管理成本削减，以确保公司的真正利益不会受到伤害。

库尔特

是的，保罗，拿着这个。显然，他对我们在成本方面所做的工作至关重要，但我认为他可以很好地回答这个问题。

保罗

所以Kartik，我的意思是，显然我们是第一轮切割装置更像是钝器。但我们在未来的削减方式上采取了非常外科手术式的措施。显然我们不想割伤我们的肌肉。我们有肌肉可以弯曲。但我认为我们的成本不会影响我们未来发展这项业务的能力。我在办公室里花了很多时间，所以，你知道，我和库尔特一样经历过这一切。因此，我们非常注意这一点，不要过度削减，以免这家公司未来没有可行的未来。是的更重要的是，最初，你知道，它是。和往常一样，很多时候，你知道，你会聘请一家咨询公司来做这件事。最后一轮削减，这都是管理方面的。所以，你知道，我们对如何做到这一点非常细致。你知道，到目前为止，我们看到了积极的结果。

库尔特

卡蒂克，还有几件事要补充。相反，我几乎可以说我们的经验与你的问题的概念有点不同。这是一个很好的例子首先，就某些情况而言，我们的很多重点都是以员工为中心。你知道，我们经历了一些痛苦的裂痕，这对球队来说真的很艰难。但你知道，我们目前的心态是，希望这不是我们未来的一部分。但与这些裂痕相关的是，我们不仅没有削减肌肉，而且我们是拥有105年历史的公司，所以我们已经制定了一些流程，你知道，已经实施了。他们已经这样了，你知道，20、30、40年了。随着我们做出了一些改变，你知道，人们开始扮演新的角色，必须学习这些角色。就像人力资源内部的一个例子一样，我们提拔了那些正在考虑福利并必须了解我们福利计划的人。那个人对他们有了全新的看法，他们已经发现了价值一百万美元的低挂水果，我们可以从第三方支出中将这些水果从业务中拿走。这是由于我们的削减而让新人担任主席的直接结果。因此，在某种程度上，这些削减正在导致业务内部出现新思维，并带来更好的结果而不是更糟。

卡蒂克·梅塔

谢谢库尔特和保罗，这非常有帮助。

库尔特

是的，谢谢你，Kartik。

操作者

等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自D O MO Capital的Justin Diparlo。您的线路已开通。

Justin Diparlo（D O MO Capital分析师）

早上好.在您的发布前，似乎对养老金费用存在一些困惑，我想说，对于您是否真正提出了指导，甚至还有一些怀疑。我只是想知道您是否能澄清这一点。

保罗

是的，不，我可以解决这个问题。我们确实提出了指导，然后。但你知道，我们进一步完善了我们如何对待如何从人口中扣除养老金的想法。我的意思是，我们确实非常成功地将美国和加拿大的养老金年化，现在我们正在将注意力转向其他一些养老金。我们决定的是，我们需要一个触发事件，当我们有该触发事件时，我们就会将其从调整后的数字中剔除。所以，你知道，如果你没有这一点，我们的指导就会上升更多。所以你看到的是我们错误地站在了保守主义一边。有很多公司收回所有遗留养老金的例子。我们决定将其与触发事件联系起来。

库尔特

我要澄清的是，贾斯汀，我不知道你的问题的起源是否是一个非常好的观点，你知道，价值投资者俱乐部。其他地方，你知道，我们看到评论说，嘿，这个养老金问题实际上是一个人为的事情看起来更好，它是完全相反的。如果不是因为这个变化，我们的指导会更强。因此，我认为其中一些投资者，可能是空头，把故事颠倒了。

Justin Diparlo（D O MO Capital分析师）

完美了很有道理。最后，在最后读到你的首席执行官信时，我似乎语气发生了转变，或者至少在债务方面强调了这一点。我不知道，我读它的方式听起来像是我们应该期待更多的物质支付来降低杠杆率。我想如果你能提供你的想法。谢谢

库尔特

是的，我会给你一个简短的回答。保罗显然是那个能给出更详细答案的人。但很明显，我们有信托责任去做符合股东最大利益的事情。与此同时，这样做的一部分是我们的贷方有合作伙伴，无论是银行还是债务持有人。因此，我们的义务是对股东，但义务的一部分是确保我们与债务持有人建立良好的关系。所以我们为股东做了很多。我们认为降低贷方的风险是适当的，以确保他们愿意继续与我们合作，并成为我们的贷方。具体到去杠杆化，我们的财务状况非常强劲。我们即将迎来27号。我们有现金和流动性来解决这个问题。我们的期望是在未来几个月内，我们应该能够偿还27英镑，而不必发行任何额外债务。但我认为保罗可以对更广泛、更广泛的问题给出更好的答案。

保罗

是的，我的意思是，听着，只是为了补充库尔特所说的内容，显然，你知道，我们对股东有责任。以我们所做的方式进行股票回购是最好的行动方案。你知道，现在我们转向其他方面。你知道，显然我们希望提高信用评级，所以我们正在努力做到这一点。提高信用评级显然是该公司的目标。我说过，要将我们的净债务与EBITDA之比保持在3左右或略低于3。这只是我们的下一个重点领域。显然，对我们来说，最及时的事情就是我们的27岁。正如库尔特所说，在现金和流动性以及我们银行合作伙伴拥有的其他工具之间，我们将在未来几个月内解决这个问题。因此，我们需要让这家公司恢复到正确的适当杠杆作用，这就是我们的重点。

Justin Diparlo（D O MO Capital分析师）

太棒了谢谢

库尔特

谢谢你，贾斯汀。

操作者

我现在不会提出任何进一步的问题。我想将电话发回库尔特，请其发表进一步评论。

库尔特

谢谢是的，大家，感谢你们再次加入我们。我对业务的表现感到无比兴奋。这对我们来说是一个伟大的季度。我们取得了很大进展。这使我们对未来几个季度和几年持乐观态度。首先，我要感谢各位股东对我们的信任。我们每天都在努力为您创造价值。我认为到目前为止我们做得相当好，我认为我们。还有很多好事要发生。其次，你知道，非常感谢我之前说过的员工。这确实是这家公司的一批杰出员工。他们对公司的奉献精神是非凡的，我对他们所有人的辛勤工作感激不尽。最后，感谢我们的客户。你知道，他们是我们非常重要的合作伙伴，我们每天都在努力为他们做得更好，更好，你知道，只是感谢他们对我们的信任。我们将继续为他们创造价值，并期待着在未来继续与他们合作。因此，感谢大家的加入，并期待下季度的电话会议。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。