财报速睇 | 联合治疗2026财年Q1营收7.82亿美元，同比下降1.6%；归母净利润2.75亿美元，同比下滑14.7%

华盛资讯5月6日讯，联合治疗公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收7.82亿美元，同比下降1.6%，归母净利润2.75亿美元，同比下滑14.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心产品Tyvaso DPI®销售额实现强劲增长，同比增长9.2%至3.30亿美元，主要得益于销售数量的增加和价格提升。

② Orenitram®业务表现出色，其营收同比增长12.3%至1.36亿美元，增长主要由销售数量增加10.2百万美元所驱动。

③ 公司在临床研发上取得重要进展，ADVANCE OUTCOMES和TETON-1两项研究均获得积极结果，有望在未来拓展收入来源并实现多元化。

④ 公司公布了ralinepag DPI在肺动脉高压和纤维化领域的开发计划，该药物有望实现每日一次给药，进一步扩大公司的治疗领域。

⑤ 公司于2026年3月启动大规模股票回购计划，董事会授权回购总额高达20.00亿美元，显示了管理层对公司未来价值的信心。

2、业绩不足：

① 公司总营收出现下滑，同比下降1.6%至7.82亿美元，未能延续增长势头。

② 净利润大幅下滑，同比下降14.7%至2.75亿美元，主要受收入下降及成本费用增加的双重挤压。

③ 传统产品线面临压力，其中雾化版Tyvaso（Nebulized Tyvaso）营收同比下降22%至1.27亿美元，Remodulin®营收也同比下降8.4%至1.27亿美元。

④ 销售成本显著增加，同比增长44%至1.33亿美元，主要原因是与Tyvaso DPI商业供应协议相关的库存准备金费用增加了0.27亿美元，导致毛利率从88.4%下降至82.9%。

⑤ 其他费用净额急剧扩大，从去年同期的0.04亿美元增至本季度的0.46亿美元，主要归因于对股权证券的未实现净亏损。

三、公司业务回顾

联合治疗: 我们在2026年第一季度延续了临床上的成功，ADVANCE OUTCOMES和TETON-1研究均取得了积极成果。这些数据有潜力显著扩展我们未来的增长广度，支持收入进一步多元化。尽管吸入性前列环素的竞争格局仍然活跃，但Tyvaso DPI的持续增长反映了我们商业战略的韧性。展望未来，我们致力于进一步提升执行力，以期在短期内恢复我们商业产品组合的季度环比收入增长。

四、回购情况

公司董事会于2026年3月批准了一项股票回购计划，授权在2027年3月9日前回购总额高达20.00亿美元的公司普通股。同月，公司签订了加速股票回购协议（ASR），以约15.00亿美元回购其普通股。截至2026年3月31日，该股票回购授权下仍有5.00亿美元的可用额度。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

本季度，公司销售成本大幅增加，主要由于一笔与Tyvaso DPI商业供应协议相关的0.27亿美元库存准备金损失。此外，其他费用净额从去年同期的0.04亿美元增至0.46亿美元，主要原因是对股权证券的未实现净亏损，这对当期利润造成了影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

联合治疗: 我们近期成功的临床研究结果有望显著扩展我们未来的增长空间并支持收入多元化。我们计划开发用于肺动脉高压和纤维化的ralinepag DPI，其潜力在于实现每日一次给药并拓宽我们的治疗范围。我们将致力于提升执行力，以在近期恢复商业产品组合的季度环比收入增长。我们还可能利用股票回购授权中剩余的5.00亿美元。

八、公司简介

联合治疗由其首席执行官为治愈女儿的罕见病——肺动脉高压而创立，致力于变革罕见病的治疗方法，并开创性地探索替代方案以扩大可移植器官的供应。作为一家公益企业，公司的法律结构也反映了其承诺：服务患者、诚信行事、创造长期股东价值，并以保护未来的可持续实践方式运营。

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