财报速睇 | 联合治疗 2026财年Q1营收7.82亿美元，同比下降1.6%；归母净利润2.75亿美元，同比下滑14.7%

华盛资讯5月6日讯，联合治疗公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收7.82亿美元，同比下降1.6%，归母净利润2.75亿美元，同比下滑14.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① Tyvaso DPI®销售额强劲增长，同比增长9.2%，达到3.30亿美元，主要得益于销量增加带来了0.16亿美元的增长。

② Orenitram®销售额实现12.4%的同比增长，达到1.36亿美元，其增长主要由销售数量增加贡献了0.10亿美元。

③ 公司经营性现金流保持稳健，本季度录得净现金流入4.63亿美元，与去年同期的4.61亿美元基本持平，显示了强大的现金生成能力。

④ 研发管线取得重大进展，其中用于治疗特发性肺纤维化（IPF）的Nebulized Tyvaso的TETON-1和TETON-2三期研究，以及用于治疗肺动脉高压（PAH）的Ralinepag的ADVANCE OUTCOMES三期研究均取得成功，公司正准备提交新药申请。

⑤ 财务结构优化，利息支出同比大幅减少50.8%，从0.06亿美元降至0.03亿美元，主要得益于公司偿还了信贷协议下的债务。

2、业绩不足：

① 公司总营收同比下降1.6%，从7.94亿美元降至7.82亿美元，反映出整体销售面临压力。

② 归母净利润出现显著下滑，同比下降14.7%至2.75亿美元，盈利能力有所减弱。

③ 核心产品Nebulized Tyvaso销售额大幅下降22.6%，至1.27亿美元，主要受美国市场销量减少0.33亿美元及国际销售下滑的共同影响。

④ 销售成本大幅攀升44.2%，从0.93亿美元增至1.33亿美元，主要原因是与Tyvaso DPI商业供应协议相关的库存准备金中，计入了一笔约0.27亿美元的预估损失。

⑤ Remodulin®销售额同比下降8.4%，至1.27亿美元，主要由于销量减少了0.11亿美元。

三、公司业务回顾

联合治疗: 我们是一家专注于开发和商业化创新产品以满足慢性和危及生命的疾病患者未满足医疗需求的生物技术公司。在本季度，我们的总营收为7.82亿美元。我们的treprostinil系列产品表现各异：Tyvaso DPI®的销售额增长至3.30亿美元，这主要得益于销量的增加；而Nebulized Tyvaso的销售额下降至1.27亿美元，主要由于美国销量的减少。同时，Orenitram®的销售额增长至1.36亿美元，Remodulin®的销售额则下降至1.27亿美元。我们通过专业的药品分销商Accredo和CVS Specialty在美国分销我们的主要产品。

四、回购情况

2026年3月，公司董事会批准了一项总额高达20.00亿美元的股票回购计划，该计划将于2027年3月9日到期。根据该授权，公司于2026年3月9日与花旗银行签订了两份加速股票回购协议（ASR），以回购总计约15.00亿美元的普通股。公司于2026年3月11日向花旗银行支付了15.00亿美元的预付款，并已收到初步交付的股票。最终回购的股票数量将根据回购期内的成交量加权平均价确定。由于此次回购，公司在本季度计提了0.08亿美元的消费税负债。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司目前涉及多项重大诉讼。其中，在Sandoz诉讼案中，法院已判决公司需向Sandoz支付约0.62亿美元的损害赔偿及相应利息，该判决正在上诉中，公司已计提相关负债。此外，公司与Liquidia Technologies就其竞争产品Yutrepia®（已于2025年5月获FDA批准）存在多项专利侵权和商业秘密诉讼，这些诉讼的结果可能对公司的市场竞争格局和未来收入产生重要影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

联合治疗: 我们预计近期的收入增长将主要由Tyvaso DPI®的持续增长、肺间质病相关肺动脉高压（PH-ILD）患者数量的增加、ralinepag用于PAH的上市（待FDA批准）、Nebulized Tyvaso用于IPF的上市（待FDA批准）以及treprostinil SMI的推出所驱动。我们已预算约2.90亿美元用于2026年至2028年底的资本支出，主要用于建设新制造设施。尽管面临来自默克Winrevair®和Liquidia公司Yutrepia®等产品的激烈竞争，我们相信凭借现有的产品组合及成功的临床研究成果，我们的收入将继续增长。

八、公司简介

联合治疗公司是一家生物技术公司，专注于开发和商业化创新产品，以解决患有慢性和危及生命疾病的患者未得到满足的医疗需求。作为一家公益公司（public benefit corporation），其宗旨是通过开发新型药物疗法和扩大可移植器官供应的技术，为患者提供更光明的未来。公司已获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市多种疗法，包括Tyvaso DPI®、Tyvaso®、Remodulin®、Orenitram®、Unituxin®和Adcirca®。

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