调研速递|金隅集团接待申万宏源等15家机构 一季度营收153.2亿同比降9.2% 水泥复价及地产政策成焦点

4月30日，金隅集团（601992.SH）通过电话会议形式召开分析师会议，接待了申万宏源、中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、中信建投、高盛、广发基金等15家机构投资者。公司董事会秘书兼董事会工作部部长张建锋、地产集团财务资金部部长张金苗、金隅冀东营销中心副经理伍晓春出席会议，就一季度业绩表现、水泥业务区域复价进展、行业限产政策影响、碳交易长期作用及地产市场趋势等核心问题与机构进行深入交流。

• 投资者关系活动类别：分析师会议、其他（电话会议）
• 时间：2026年4月30日
• 地点：北京市东城区北三环东路36号环球贸易中心D座
• 参与单位名称：申万宏源、中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、中信建投、高盛、广发基金、首创证券、西部证券、中泰证券、天弘基金、前方基金、泰康资产、阳光资管
• 上市公司接待人员：董事会秘书兼董事会工作部部长 张建锋；地产集团财务资金部部长 张金苗；金隅冀东营销中心副经理 伍晓春

一季度业绩：营收同比下滑9.2% 归母净利润亏损16.8亿元

针对一季度业绩表现，公司披露，2026年一季度实现营业收入约153.2亿元，同比减少9.2%；其中主营业务收入151.9亿元，主营业务毛利率4.3%；归母净利润约-16.8亿元。业绩短期承压主要受行业周期及市场需求波动影响。

水泥业务：多区域复价取得阶段性进展

在水泥业务区域价格调整方面，公司表示，春节后已抢抓采暖季错峰生产窗口期，发挥集团引领作用，在华北、东北、西北等核心市场推动复价工作。目前，冀中南、辽宁及吉林、陕西关中等区域复价已取得阶段性落实，市场价格企稳回升态势逐步显现。

限产政策：多地执行超产管控 有望提振价格

关于行业限制超产政策的执行情况，公司指出，所在区域企业正根据《建材行业稳增长工作方案（2025-2026）》《关于进一步规范水泥行业产能管理的通知》等政策要求，积极推进超备案产能置换补齐工作。河北、四川、重庆等多个省市工信、环保部门已发文落实管控，随着政策执行力度加强，市场供给约束有望增强，叠加需求回暖，水泥价格有望实现企稳回升。

碳交易影响：短期平稳过渡 长期重塑行业格局

对于碳交易政策对成本及行业竞争的影响，公司分析认为，水泥行业碳交易政策将逐步收紧。2024-2025年为平稳过渡期，对企业经营影响较小；2027年总量和强度双控与配额有偿分配政策落地后，将加速落后产能出清，提升行业集中度。龙头企业凭借低排放、低碳技术优势有望实现配额盈余，长期看碳成本将成为核心竞争要素，行业将向“低碳高效、头部集中”格局演进。

地产政策与市场：因城施策延续 年内修复值得期待

针对近期深圳等城市楼市政策调整及全年趋势，公司判断，中央政治局会议已释放积极信号，一季度经济表现好于预期。以北京市场为例，4月新房跌幅明显收窄，二手房成交量同比回升，市场稳步复苏。全年政策将坚持因城施策、落实已有支持措施，稳地产仍是主线。后续需重点关注以旧换新、存量收购、住房建设及城市更新配套政策落地，年内房地产市场修复进程值得期待。

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