财报速睇 | 联合健康 2026财年Q1营收1117.21亿美元，同比增长2.0%；归母净利润62.80亿美元，同比下滑0.2%

华盛资讯5月6日讯，联合健康公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收1117.21亿美元，同比增长2.0%，归母净利润62.80亿美元，同比下滑0.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收同比增长2.0%，从去年同期的1095.75亿美元增长至1117.21亿美元，主要得益于UnitedHealthcare的定价趋势和Optum Rx业务的增长。

② UnitedHealthcare部门是主要的增长引擎，其收入同比增长1.9%至862.65亿美元，这主要归功于定价策略调整、Medicaid费率提高以及收费型商业产品的服务人数增加。

③ Optum Rx（药房护理服务）部门的收入实现了1.7%的增长，达到357.36亿美元，其增长动力主要来自特种药品业务的扩张。

④ 经营活动产生的现金流表现强劲，从去年同期的54.56亿美元大幅增长至89.12亿美元，主要原因是《通货膨胀削减法案》中关于药房返利的立法变革以及营运资本的积极变动。

⑤ 公司稀释后每股收益（EPS）从去年同期的6.85美元增长至6.90美元，显示了公司在面临挑战时仍保持了对股东的回报能力。

2、业绩不足：

① 归属于公司普通股东的净利润同比微降0.2%，从62.92亿美元降至62.80亿美元，反映了成本压力对盈利能力的影响。

② Optum Health部门的收入同比下降2.9%至241.09亿美元，主要原因是基于价值的医疗服务安排下的患者数量减少。

③ Optum Health部门的营业利润大幅下滑19.1%，从去年同期的14.11亿美元降至11.41亿美元，原因是持续高企的医疗成本趋势、资产剥离的影响以及为支持未来增长的投资。

④ 公司服务的总人数出现萎缩，其中UnitedHealthcare的医疗服务总人数减少了约110万人，主要流失发生在Medicare Advantage、风险型商业保险和Medicaid业务线。

⑤ 公司的整体运营成本率从12.4%上升至13.8%，导致综合营业利润率从8.3%下降至8.0%，主要由于在人员、流程和技术方面的投资，以及业务组合和重组活动的影响。

三、公司业务回顾

联合健康: 我们在本季度实现了2%的综合收入增长，达到1117.21亿美元，其中UnitedHealthcare收入增长2%，Optum收入保持稳定。然而，由于福利设计和定价调整以及Medicaid资格减少，UnitedHealthcare服务的总人数减少了约110万人。本季度的运营收益为89.90亿美元，去年同期为91.19亿美元。稀释后每股收益为6.90美元。

四、回购情况

在截至2026年3月31日的三个月内，公司签订了远期合同，以回购高达20.00亿美元的普通股。在此期间，交易对手方以每股285.68美元的平均价格完成了170万股的购买，公司在合同完成时确认了5.00亿美元的负债。截至2026年3月31日，公司董事会授权可回购的剩余普通股数量为1930万股。

五、分红及股息安排

公司于2026年3月17日支付了股息，每股金额为2.21美元，支付总额为20.05亿美元。公司当前的季度现金股息反映了每年8.84美元的派息率。

六、重要提示

公司在报告中披露，于2026年3月6日收到了美国国税局（IRS）关于2017年至2020年税收年度的拟议调整通知，涉及与一家外国子公司的公司间转让定价交易，IRS寻求大幅增加公司的应税收入。此外，截至2026年3月31日，公司已签订协议收购医疗保健行业的多家公司，预计所需的总资本约为30.00亿美元，大部分交易预计将在2026年下半年完成。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

联合健康: 我们预计未来整体医疗保健支出将因通货膨胀、医疗技术进步、人口趋势等因素持续增长。然而，我们正面临多重压力，特别是在Medicare Advantage领域，资金压力持续存在，导致我们在第一季度采取了调整福利和定价的措施，成员数量出现收缩，预计这一趋势将在2026年全年持续。同样，由于Medicaid资格的减少，我们的Medicaid服务人数在第一季度有所下降，预计在2026年剩余时间内将进一步收缩。

八、公司简介

联合健康集团是一家医疗保健和福祉公司，其使命是帮助人们过上更健康的生活，并帮助使医疗系统更好地为每个人服务。公司两个独特而互补的业务——Optum和UnitedHealthcare——正致力于通过改善个人和组织所服务的对象的准入、可负担性、结果和体验，帮助建立一个现代、高绩效的医疗系统。

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