完整成绩单：Navitas Sem导体2026年第一季度盈利电话会议

纳维半导体（NASDAQ：NVTS）发布了第一季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

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纳维半导体报告称，受向人工智能、数据中心和绿色基础设施等高功率市场的战略转变的推动，2026年第一季度收入环比增长18%。

该公司的毛利率提高了30个基点，达到39.0%，高电力市场目前占总收入的大部分。

纳维半导体预计，在大功率市场客户参与度增加的支持下，2026年全年收入将持续连续增长，毛利率将逐步扩大。

该公司的领导团队进行了重组，任命了新的首席财务官Tanya Stevens和其他关键职位，以支持向Navitas 2.0的战略转型。

纳维半导体强调了其在提供氮化镓和高压硅技术方面的独特地位，这些技术对于不断发展的数据中心架构和人工智能基础设施至关重要。

蒂娜（接线员）

感谢您的支持。我的名字是蒂娜，今天我将担任您的会议接线员。此时，我欢迎大家参加Navitas Sem导体2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。要提出问题，只需按电话键盘上的星号1即可。要撤回您的问题，请再次按Star 1。现在我很高兴将电话转给Leann Savers。你可以开始了。

利恩·萨弗斯

下午好，欢迎大家通过电话和网络直播。我们感谢您参加今天的电话会议。我很高兴地报告，第一季度预计我们向Navitas 2.0的转型将取得又一个季度的稳健进展和不断增长的势头，该公司将恢复到最高水平的连续增长。对于那些刚认识或仍在了解我们故事的人，我想首先对我们正在进行的战略转型和Navitas Supernova愿景进行简短的高层总结。在过去的两个季度里，我们有意义地重新加速了从公司历史悠久的移动和低端消费者业务的转型，将整个组织的重点放在更高功率市场上，Navitas、Eu和High Voltage 6产品可以在这些市场带来长期差异化和价值。如今，我们专注于四个高增长、高价值市场：人工智能、数据中心、能源和绿色基础设施、性能计算和工业执行。我们的前瞻目标是在这些高水平市场迅速实现规模，以支持推动可持续且盈利的增长。转向本季度概览，我们的第一季度财务业绩显示出季度稳健的改善，我们观察到大功率市场的势头不断增长，客户参与度不断扩大。重点介绍本季度，我们在第一季度实现了预期的增长恢复，收入环比增长18%。新的增长是由我们的高电力市场推动的，随着我们继续减少对公司历史上的移动和低端消费者业务的依赖，该市场也占总收入的不断增长和更大的部分。尽管宣布胜利还为时过早，但我们有效地完成了整个组织的重组，Navitas重新回到了高电力市场驱动的增长。事实上，我们大功率业务的收入同比增长25%，第一季度我们五个高端市场中的四个市场均连续增长。高电力市场贡献的增加也推动了我们整体收入结构的高水平组合，从而提高了第一季度毛利率。与我们之前传达的预期一致，我们预计全年收入将持续连续增长，毛利率将逐步扩大。我们战略转型的最终成功仍然基于四个市场焦点、技术领先地位、运营效率和财务纪律。就市场焦点而言，我们继续看到多个终端市场和客户加速采用新技术，这两者都越来越多地推动着对Gap和高压Sic解决方案的发展。毫无疑问，人工智能是推动这一势头的主要催化剂，并导致我们所有四个目标市场广泛采用GHz解决方案。总的来说，到2030年，这些市场代表着一个价值35亿美元的可服务可达市场。该比例为50：50，将结合超过60%的重量。我们绝对专注于最大的时间，我想将其称为人工智能基础设施，由人工智能数据中心以及电网和能源基础设施中独特但相对的增长机会组成，其中每一个都是实现人工智能革命的根本。如今，计算功率密度的大幅提高正在加速其中心采用的做法，而支持这些数据中心所需的能源绿色基础设施的动员也推动了对高压的需求的增加。Navitas处于独特的地位，是极少数能够在氮化镓和高压技术方面积累深厚长期经验的公司之一。我们还不可知，随时为客户提供为特定应用选择最佳解决方案的能力。由于我们在Si和Eu方面的成熟能力，我们相信它使我们能够解决更多的功率链问题并在未经同意的情况下估计捕获量 坚持，简要介绍我们四个目标终端市场中每一个特定的趋势和机会，首先是人工智能数据中心和技术。我们在GHz和ASIC功率交付中支持所有主要人工智能数据中心架构，具有行业领先的功率密度和效率。同样，添加这两种技术是一种战略差异化因素，我们全面支持特定客户选择的方法的能力为更多应用程序和更大的潜在分析内容开辟了更多机会。我在三月份最近举行的Nvidia GTC活动上表示，人工智能数据中心正在迅速向令人难忘的高压直流输电架构发展，从而在对指数级功率水平、密度增加和顶级效率的需求的推动下扩大内容机会。我们当前的重点仍然是扩大最新的Eu和Si产品的抽样，实现资格认证，为扩大规模做好准备，并支持大批量客户持续的设计和开发工作。我们以更高功率水平和密度的AC DC电源和DC DC电源以及800伏高压直流桥设计为基础，继续推进一系列新客户和现有客户的积极参与，并显着加速资产领域的设计活动。人工智能仍然是重要的潜在催化剂，因为所有行业参与者越来越承认，现有的绿色能源无法在未来推出人工智能开发时支持该项目。在这个技术和规模同等重要的市场，它们为我们当前和未来的高压产品提供了巨大且长期的增长机会。Navitas Genesis技术使我们成为能源运输现代化工作的领先推动者，通过我们最近推出的2.3 KV和3.3 KV模块以及在性能计算中实现更高电压的路线图，为客户提供更可靠和更高密度的电力。我们看到，用于游戏和现实开发的高端笔记本电脑和移动工作站的更高功率充电器解决方案中的Gap持续健康采用。我们在这个市场上的机会继续受到功率需求的急剧增加的推动，超AI笔记本电脑的中央处理器从15至30瓦增加到45至80瓦，集成的图形处理器需要高达120175瓦。因此，我们预计将受益于2026年及以后性能计算市场应用程序不断增长的需求和势头。最后，在工业电气化方面，我们继续看到客户在DC DC转换器和兆瓦充电器、工业泵电机控制和重型设备规范等高性能应用中对氮化镓和高压Sic的吸引力。关于我们的第二支柱技术领导地位，我们仍然完全致力于在专注的研发援助下进行持续创新，并通过扩大客户参与度和对迦南的联合开发项目来证明这一点。我们继续加速对Android和650伏设备进行采样，以满足更多追求800瓦HVD 3架构师测试氮化镓的OEM和OEM客户，我们相信大多数测试都是使用磁性设备进行的。我们专注于为客户提供从硅到石墨烯的转变提供支持和支持，就像我们过去一直成功做的那样。最近，我们看到一些客户详细介绍了对我们最新的氮化镓设备的内部现实系统级测试。在第一季度，我们继续深化与ODL和超大规模的合作，包括直接演示实现具有高能效和可用性的新型Gap梁架构，所有这些都利用了Navitas 10多年的Gap经验和系统经验。其中一个亮点是我们最近发布的20 KW 800 v至6伏T DCDC平台，使用我们最新的8x 8 650 V Gap Fest，目标是实现97.5%的峰值效率。这个平台s解决方案于三月份在GDC上正式亮相，并在Nvidia ngx上展示。提醒您的是，我们之前还在六年前发布了行业领先的800伏至50伏AI DCDC电源砖，完全采用了氮化镓技术，目前已上市，可提供同类最佳的效率和密度。由于这些平台被证明有能力为下一代人工智能设计师架构提供最高的功率密度、效率和性能，因此引起了强烈的兴趣和潜在的客户参与。如今，我们的团队仍然专注于执行，包括产品交付、资格和乡村的资格，以加强2027年基于CAMS的头上高压直流输电架构的战略增长。我们继续加强我们的技术，重点关注高功率密度和LVD，这既是主要市场驱动力，也是我们在硅和包装方面的关键差异化因素。继今年早些时候推出了基于我们专利的法国辅助规划器架构的新行业领先的Gen 5 Genesis技术后，我们于3月发布了以封装定制的1.2 KV Gen5.6产品，以解决收购NSO所需的更高功率密度、DCDC和ACDC问题。此后，我们已向OEM和OEL交付了样品，目前大多数NSO供应商正在对其进行评估。最初的客户反馈非常出色，功率密度提高了50%，系统效率超过98%，冷却性能也得到了改善。谈到运营效率，去年年底启动的重组行动已基本完成，我上季度详细讨论了这些行动。正如总裁今天提到的那样，整个组织及其资源完全一致，专注于大功率市场。我们启动了公司九个月前的重大战略重新定位。我们的团队行动迅速，工作非常努力，他们的集体奉献精神令人印象深刻。认识到未来的巨大机遇，我们计划继续增加选择性的工程技能和能力，以在接下来的季度加速客户支持。此外，在本季度，我们完成了领导层转型，任命了新的首席财务官索尼娅·史蒂文斯（Sonia Stevens），她于三月底正式加入团队。我们现在拥有完整的领导团队，包括运营、工程、执行、销售和营销、业务部门和财务方面的新领导者，他们都是在最近几周和几个月从在执行和规模方面拥有良好业绩记录的大型公司加入公司的。重要的是，这支新的运动团队和我们的员工表现出了对Navitas 2.0的强烈购买和兴奋，能够共同领导这一转型是我的荣幸。我们还在战略技术方面继续取得进展，并赞助与Global Foundry的氮化镓合作伙伴关系。我们相信，这将使我们计划于2027年在美国实现8英寸的转变。与此同时，我们开始与台积电建立适当的缓冲区，以确保所有现有客户的平稳过渡。此外，我们已开始积极扩展我们的供应链，以支持即将到来的增长和需求，我们在设计和大多数功能中内部利用人工智能，使我们能够更快地扩展。我们的第四个支柱是财务纪律，我们在执行扩大计划和向Navitas 2.0（一家持续增长且盈利的高功率公司）转型时致力于遵守这一纪律。这包括在高权力计划投资私有化方面保持勤奋，维持运营支出杠杆率，并专注于建立多元国际客户信用功能的高利润长期参与。通过之前的重组努力，我们在第一季度取得了重大进展，大功率市场现已基本完成。展望未来，我们将继续提高整个组织的效率，并致力于区分尽管我们的目标是更大的市场机会，但仍减少了对业务的投资。我们的重点仍然是通过改善大功率业务的规模和组合来推动利润增长和利润率扩大，以支持实现长期盈利能力。总而言之，我对我们在如此短的时间内取得的不断进步和不断增长的势头感到非常高兴。我们正在采取进一步措施，将Navitas定位为一家高功率公司。我们预计第二季度和2026年剩余时间收入将持续连续增长。第一季度是第一个明确的证明点，大功率市场的增长展示了我们Navitas 2.0战略的势头。我们还预计毛利率将稳步提高，因为销量增长推动更好的固定成本吸收，而且我们的收入组合越来越有利于大功率业务。移动贡献每个季度将继续减少，到年底将变得微不足道。届时，我们预计我们的业务和收入将几乎完全由高电力市场定义，这一转型将使我们能够实现可持续的长期增长和盈利能力。在我转向回顾我们的财务状况之前，我想借此机会欢迎我们新任命的首席财务官托尼娅·史蒂文斯（Tonia Stevens）。我很高兴她加入我们的高管团队。她在半导体行业拥有超过30年的卓越、实用的财务领导力，最近在莱迪思半导体任职。我期待着在我们发展业务并将业务规模扩大到更大、财务纪律和盈利的公司时做出宝贵贡献。就此，我想去找托尼娅介绍自己，并回顾我们第一季度的财务状况和第二季度的前景。

谢谢克里斯。在回顾财务状况之前，我想花点时间介绍一下自己并分享我加入纳维的动机。我的企业财务职业生涯跨越了30多年，其中七年从事公共会计工作。此后，我的大部分职业生涯都在半导体行业度过，其中包括在英特尔从事企业财务工作17年。在莱迪思半导体的过去七年中，担任首席会计官和之前的临时首席财务官。我非常高兴能够加入Navitas，原因有几个。该团队由才华横溢、有能力的领导者和个人组成，他们专注于在快速发展和高速的环境中执行公司的战略目标。该公司凭借其令人信服的技术组合，代表了一个纯粹的Gap和Sic机会，可以扩大规模并利用人工智能驱动的高功率市场长期增长。很荣幸成为Navitas领导团队的一员，我期待着在未来几周和几个月内见到许多我尚未见过的人。话虽如此，我现在将回顾2026年第一季度的财务业绩，然后讨论我们对第二季度的展望。请注意，除非另有说明，否则我的评论将集中在非GAAP业绩上。所有非GAAP财务指标与GAAP财务指标的详细对账可在我们今天早些时候发布的新闻稿中找到。2026年第一季度的收入超过了指导的上限，按GAAP计算，收入环比增长18%至860万美元。相比之下，第四季度的收入为730万美元，2025年第一季度为1400万美元。正如Chris强调的那样，恢复连续增长是由高功率市场推动的，该市场比2025年第一季度增长了约35%，现在占总收入的大部分，因为该公司继续减少对移动和低端消费者业务历史收入贡献的振兴。值得注意的是，我们预计高功率市场将在2026年继续推动连续增长。季度收入增加及收入组合改善推动毛利率增长30个基点，由上一季度的38. 7%及二零二五年第一季度的38. 1%改善至39. 0%。总收入的组合向更高价值的高功率市场转移，远离移动和低端消费者，这是我们毛利率扩张战略的关键。我们预期来年毛利率将持续逐步改善。第一季度的营业费用为1500万美元，而上一季度为1490万美元，去年同期为1720万美元。本季度的运营费用反映了我们对有重点和纪律支出的承诺，特别是在sga方面，这创造了逐季增加对研发项目投资的机会，以支持我们战略转向现在的成本2.0，同时保持总运营费用持平。第一季度运营亏损为1，170万股，而上一季度亏损为1，210万股，2025年第一季度亏损为1，180万股，第一季度已发行稀释股票约为2.3亿股，导致第一季度每股亏损0.04美元，而上一季度亏损0.05美元。转向资产负债表，2026年第一季度末的现金及现金等值物为2.21亿美元，而第四季度末为2.37亿美元，该公司仍然没有未偿债务。关于库存，第一季度末为1，490万份，而年底为1，330万份。库存的连续增加主要反映了我们为支持未来预期收入增长而进行的衡量投资。关于渠道和分销商库存，由于去年下半年采取的精简行动，我们现在的渠道库存状况明显健康。去 展望未来，我们致力于对这些库存进行严格的监控和管理，以确保我们能够快速响应终端市场需求。总体而言，资产负债表仍然非常强劲，为公司提供了大量的流动性和充足的流动资金灵活性，以执行我们的战略目标和预期增长。转向2026年第二季度的指引，与公司之前的沟通一致，我们预计将继续环比增长，收入增至1000万上下50万。在中点。与2026年第一季度相比，环比增长超过16%。非GAAP毛利率预计为39.25%上下75个基点，中间点意味着增长25个基点，主要反映了收入结构持续向更高电力市场转变。非GAAP运营费用预计将保持大致持平，在1，450万至1，550万之间。随着我们继续强调严格的成本管理，我们可能会选择选择性地投资运营支出，以收入增长率的一小部分加速增长。我们的正式发言到此结束。接线员，请打开电话询问

下午好，欢迎参加纳维半导体2026年第一季度财务业绩电话会议。今天加入我们的还有Navitas总裁兼首席执行官Chris Alexander和首席财务官Tonia Stevens。我想提醒我们的听众，今天宣布的结果是初步的，因为它们取决于公司最终确定其结案程序和公司独立注册会计师事务所的常规季度审查。因此，这些业绩未经审计，并会进行修订，直到公司提交截至2026年3月31日的季度的10 Q表格。此外，管理层准备的评论包含前瞻性前瞻性陈述，这些陈述受到风险和不确定性的影响，管理层可能会针对您的问题做出额外的前瞻性陈述。因此，该公司主张1995年私人证券诉讼改革法案所载前瞻性陈述的安全港保护。实际结果可能与今天讨论的结果不同，因此我们建议您参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件（包括10-K和10-Q表格）中对风险和不确定性的更详细讨论。此外，对公司未来业绩的任何预测均代表管理层截至今天（2026年5月5日）的估计。纳维没有义务在未来更新这些预测，因为市场状况可能会或不会改变，除非适用法律要求。此外，公司在这次电话会议上的新闻稿和管理层声明将包括对某些措施和GAAP术语中的财务信息的讨论。该公司的新闻稿中包括GAAP与非GAAP项目的定义和协调，为目前无法收听整个通话的人提供了更多详细信息。录音将通过投资者关系部分和Navitas网站www.navitasemi.com的网络广播提供90天。现在我很高兴将电话转给Navitas总裁兼首席执行官Chris。请继续。

Chris Alexander

托尼娅·史蒂文斯

蒂娜（接线员）

作为提醒。要提出问题，只需按电话键盘上的星号1即可。我们的第一个问题来自特里斯坦·贾拉和贝尔德的关系。请继续。

Tristan Jara（股票分析师）

嗨，下午好。我知道现在可能还为时过早，但您能谈谈我们对第一代800伏架构上碳化硅每个机架的预期价值吗？然后，我们应该期待网络中的碳化硅和。好吧嗨，特里斯坦，这是克里斯。谢谢你的问题。如果您参考之前的沟通。对的我们就每兆瓦的内容提供了指导，因为这是定义我们谈论的GAN内容的最佳方式，范围为每兆瓦10至15，000美元，实际上是由本地800伏高压直流输电驱动的，当DCDC进入机架时，正如我们在AC DC电源中正确讨论的那样，大约是5至8美元，每兆瓦000，这来自这些PSE的较高功率。如果你指的是GTC，Nvidia宣布，到今年年底，PSU、ACDC的功率将达到18.5KW，远高于我们今天看到的功率。所以你从这种增长中受益。另一个因素是，如果我们看看今天的PSE的功率水平，Nvidia的ACDC在5至10千瓦至18.5千瓦的范围内，但对于其他超大规模的扩展器，甚至在25至30之间，有一个比例，当功率增加2时，信号内容增加5。因此存在非线性增长。对的所以我不会具体说明内容，因为它确实取决于架构。一个阶段，三个阶段。进入三个阶段。但请参阅中心内5，000至8，000美元的Sic内容，其中主要是AC DC MPS和我刚才提到的心理模型，也就是ADCDC从5至10千瓦到18至25至30千瓦，与功率水平相比，内容加速度约为2.5倍。谢谢这非常有用。是的，非常有用。然后，对于我针对碳化硅的后续报道，您知道价格在24、25年大幅下降。鉴于您看到的斜坡，您预计定价会稳定吗？我知道你将处于非常高的电压下，那么那里的定价动态与较低电压下有多大不同？但您还预计在某个时候，碳化物的供需会平衡吗？因此，我们不参与，正如您所知，主要是工业和电动汽车领域的低压硅业务。对的我们看到的是，对于数据中心内部，AC DC大多使用1.2 KV及以上，有时使用0.650，有时使用1.2 KV及以上。对的今天的驱动力是更高的速度、可靠性和密度。当然，这是一个竞争激烈的市场，随着超级扩展商正在推动更大的功率和更多的NSO，以及每个机架更多的NSO，今天的竞争相当激烈。我们所看到的是，客户敦促我们如何执行以及如何帮助他们获得最佳的可扩展性和最佳的功率密度，我认为这在系统层面比更便宜的设备节省了更多的钱。太棒了，非常感谢。欢迎特里斯坦。谢谢

蒂娜（接线员）

您的下一个问题来自罗森布拉特证券的Madison Depaulo业务。请继续。

麦迪（代表凯文·卡西迪）

大家好，我是麦迪代表凯文·卡西迪打来的电话。因此，您强调了ganan和Sick在人工智能力量中都发挥着至关重要的作用，并且你们在赢得这两项技术方面处于独特的地位。我知道您提到了这一点，但您能否提供更多信息来说明在数据中心活动中，拥有这两种功能如何帮助客户讨论或设计，而不是大型竞争对手？

Chris Alexander

所以，嘿，玛丽，这是克里斯。所以首先我认为我们关注的是高电力市场，对吧？所以我们有四个市场。他们每个人都有不同的建筑和技术风格。如果我指的是中间的人工智能，那主要是一场Gap和SICK游戏。如果我看看电网基础设施，它主要是一场Sic游戏。当然，高性能计算更多地是一种Gap游戏，而工业实际上既是一种SICK游戏，也是一种Gap游戏。一个SiC和一个Gap玩游戏，对吧？所以如果你看看前两个，这就是你的问题，对吗？如果你看看建筑的演变。那么让我们缩小一点，对吧？如今，在当前的架构中，传统架构是50伏母排，其中来自电网的480、400伏AC电压被转换为50伏DC。正确的？这主要使用的是Si。好吧，这种情况已经持续了一段时间了，对吧？第一步，我想我指的是已经向GTC宣布的内容，对吧？第一步是引入800伏的3相更高的功率，我在对特里斯坦的回答中提到了这一点。第一相是功率最高的三期AC DC，正确的，将400伏480伏AC转换为800伏DC。好的，这是第一阶段，将在今年年底、明年初停止，对吧？在AC DC上，我们主要使用SiC。现在有了DC DC DC转换。如果您参考Nvidia在GTC上宣布的内容，就会发现有一款DC DC架顶式转换器，例如15千瓦。两者都使用evergan或sic。因此，添加两者已经可以实现，使客户能够根据自己的偏好做出选择。非常有趣的是，当您进入下一步时，即800伏直流架构的第二阶段，我们将其称为高密度机架。那么兆瓦的机架，对于Nvidia来说是凯布尔，或者对于这个世界和其他世界的谷歌来说是更多其他高密度机架。对的这就是您在托盘内、机架内移动DC DC转换的地方。当您这样做时，您别无选择，只能使用gan。好吧因为密度水平、功率要求水平使得不可能使用硅。但碳化物也没有开关频率。所以这就是你要转移到差距的地方。对的第四步是替换时。这更多是在网格方面。当你更换交流直流电源的边车轨道基本上由ssp。所以如果你认为这是一个架构变化和进化的连续体，我认为这两者都有助于我们坐在每一张桌子上。那么，应该是现在的一代，下一代，下一代吗？以及如何少和两个家伙正在从目前的架构演变到下一阶段的埃隆起义到一个高电压，高密度机架。抱歉甚至随着电网的重组和重组。

Maddie

好吧，太棒了。谢谢你们谢谢你马蒂

蒂娜（接线员）

我们的下一个问题来自奎因·博尔顿（Quinn Bolton）与尼达姆（Needham）等人的团队。请继续。

沙迪·米瓦利（奎因·博尔顿）

嘿伙计们，这是沙迪·米瓦利。提供奎因，感谢您回答我们的问题。我的第一个问题是问Chris的，但您对GTC和APEC三月份的总体情况有何看法，特别是关于800个角色数据中心中的Gap与SICK的方向？

Chris Alexander

所以我的外卖就是我刚刚向玛吉提到的。首先，我们谈论800伏架构已经一年多了。要开始了好吧我认为英伟达非常清楚，他们会在今年年底、明年初看到。好吧这就是我所说的800伏高压直流输电架构的第一阶段，基本上用SiC以更高的功率进行交流电，然后在可以使用其他Ganon SiC的情况下进行直流电。对的但也概述了，当您进入下一步时，转向更高密度的机架将使迦南含量更上一层楼。这就是我从海湾合作委员会得到的结论是800伏正在发生。现在请记住，我们在这里谈论的是Nvidia，但其他超级扩展器可能有不同的路径。他们实际上可能会更快地进入下一阶段，在那里您获得电力，DC DC DC电源直接在托盘和支架上启用，这将加速了对氮化镓的采用。所以我想说，我带着更坚定的信念离开海湾合作委员会。两者相加会产生巨大的影响。我想我们之前讨论过这个问题，我说过Navitax具有独特的地位，因为我们既有sic又有gan。我认为，如果你有氮化镓或高碳，供应商实际上很难坐在大桌子上。好吧只有少数供应商（不包括极少数）兼具两者的供应商。这是一个关键的差异。这就是我在气孔没有加速这一事实之上的结论。

沙迪·米瓦利

太好了，谢谢。然后我的后续报道只是关于gan的产品格局。但当您对超大规模者进行抽样时，在评估GAN产品时，哪些关键规格最重要？您的投资组合如何满足这些要求？谢谢

Chris Alexander

谢谢你，肖恩。我们之前说过的是，我们对高压（650伏）的Gap和中压100伏的Gap进行了采样。我们已经在不同口味的包装中做到了这一点。好吧具体取决于客户正在寻找的集成度和密度。在上个季度，我们提到我们已经完成了初始样本。从那时起，我们现在已经交付了最终的样本。好吧这基本上是将投入生产的样本。我们正在与客户合作，我想说，他们从设备级测试转向大胆的系统级测试。你知道，我们得到的反馈是，我们的技术和包装产品实际上足以满足他们正在做的事情。

沙迪·米瓦利

太好了，谢谢。

蒂娜（接线员）

您的下一个问题来自Craig Hallam Capital Group的Richard Shannon。请继续。

泰勒·安德森（代表理查德·香农）

大家好，我是泰勒·安德森，理查德。感谢您回答我的问题。我只是想知道，您能否谈谈为什么客户希望升级未连接到数据中心的变压器？你听说过政府内部有任何关于强制升级变压器的谈判吗？

Chris Alexander

好吧，那我就顺便去一下。根据您问题的最后一部分，我们不知道政府有任何强迫功能或要求从传统变压器转向ssp。我想告诉你的是，如果你看一下，我认为我们已经发布了投资者套餐中的一些幻灯片，对吧。如果你看看今天的变形金刚，可以说是非常老派的。好吧它们以60 Hz的低频工作。它们的效率有限，低于95%。它们是重金属。它们非常大，非常大。当你走向爆炸式增长时，因为这就是我们正在谈论的，人工智能数据中心的爆炸式增长，这基本上从电网中汲取了更多的能量。你必须安装更多的变压器。如果我们保留传统的Transformer，这在某种程度上是不可能的。因此，随着我们在未来几年扩大规模和部署数百吉瓦的电力，转向CST是有必要的。我想提到的另一件事是，我们一直在提到海平面，但当我们谈论电网和能源时，这超出了海平面。CST将是进化的最后一步。如今，变压器、兆瓦转换器的功率水平要高得多，并且正在部署电网型太阳能发电场。因此，有很多网格类型的应用程序正在部署，我们认为即使在26和27年，这也是一个不断增长的驱动力，而在27年底、28年初，这将真正到来。有道理，迪诺。

泰勒·安德森

确实如此。我，我只是，我也想知道，你知道，是否有任何关于转换的事情。我看到了一些东西。而且，请你，我明白我可能在这件事上错了，或者走上了错误的道路。如果我错了，请纠正我。铝导体、钢制变压器，你知道，我看到它们想要专注于开关。您能从升级和切换中受益吗？

Chris Alexander

我的意思是，是的，你会的。但我认为电网公司已经意识到，正如我所说，使电网与电力加速兼容的唯一方法实际上是实现这种新的转换形式。转化率更少，步骤更少。通过电网电子化的形式，从超高压到直流8。好吧，因为没有更好的词了。对的我认为这基本上需要维持和隔离变压器。

泰勒·安德森

然后，您是否听说过有关变压器供应不足的任何对话，这些对话会加速您与客户之间的任何事情？

Chris Alexander

我没有。但我并不感到惊讶的是，经典变压器对容量的要求以及对金属和其他一些东西的依赖实际上也可能在加速电网现代化方面发挥作用。

泰勒·安德森

好的谢谢

Chris Alexander

不客气

蒂娜（接线员）

为了提醒您提出问题，只需按电话键盘上的Star 1，您的下一个问题来自John Ken Won Tang与CJS证券的线路。请继续。

杰里米（代表John Ken Won Tang）

嗨，伙计们，这实际上是杰里米在找约翰。感谢抽出时间。您能更多地谈谈您在第二季度看到的连续改进吗？如果这主要是数据中心驱动的，并且如果您已经远远领先于一两个季度前的预期水平。谢谢.

托尼娅·史蒂文斯

是的，这是坦尼娅。嘿，杰里米。所以我会开始并让Chris补充一下。所以相对于你的观点，在高端市场，如果你还记得的话，在第四季度，我们谈到了High Power在公司历史上首次占据多数地位，我们谈到了它超过50%，移动设备不到25%，去年占公司的绝大多数。现在进入第一季度，高功率继续增长。正如你听到我们所说，这是公司的绝大多数人。就您的观点而言，我们预计全年该公司占公司的比例将继续增长，今年我们几乎将成为一家完全强大的公司。这是由你所说的驱动的，数据中心和网格信息、网格和基础设施，以及其中的人工智能基础设施组成部分。因此，您在我们的新闻稿和讨论中看到，从25年第一季度到26年第一季度，高功率同比增长了35%。我们预计增长将在2026年下半年加速，并再次受到这两个因素的推动。但关键的催化剂是人工智能的组成部分和势头是由所有高电力市场推动的，尤其是人工智能基础设施，即数据中心和电网。

Chris Alexander

我会添加一些东西。杰里米，谢谢你的问题。首先，如果你看看第四季度到第一季度，当我们增长了18%时，我们说过，正如托尼所说，高功率市场占公司的比例增长，移动市场下降了。因此，这意味着High Power的增长实际上远高于该公司的18%，同比增长35%。现在我们不会被市场分解，对吧？我们不，我们指的是某种高权力。但我们在剧本中也表示，所有市场都连续增长，而且我们认为这种情况将持续全年。现在我给你一个数据点。好吧，托尼，我提到了，我在我的剧本中也提到了人工智能基础设施，这意味着我们正在高功率范围内进行组合。我们正在将数据中心和网格结合起来。我们这样做的原因是我注意到网格的驱动力是数据中心。因此，在一天结束的时候，你不能像计算那样将人工智能数据中心和电网能源视为两个独立的市场。对的这确实是一种相互交织和相互联系的。该业务从第一季度到第一季度增长了50%。对的这是我要给你的唯一颜色。对的因此，随着该公司季度增长16%，抱歉，是18%，数据中心和绿色基础设施的组合增长了50%。这比预期的要强。好吧你问我我认为我们在哪里。我们的处境与我想象的情况相反。这比预期的要强。它之所以更强大是因为我们都看到了它。这是推出的加速。我们还没有看到。内容正在上升。我谈到了内容将会增加的事实。好吧，内容将会增加，因为当您从10千瓦的电源转换到18.5千瓦的电源，甚至25至30千瓦的电源时，比例是2倍功率导致5倍内容。因此，厚内容和增长将会加速。所以今天我们看到的只是空气的增长，然后明年我们甚至会看到GAN的加速，因为电源进入直流电，直流电进入机架内。所以我认为我们在50%的情况下看到的是，中心正在加速。我也会告诉你，即使我们不指导市场，我们今天看到的第二季度，作为一个提醒，我们对我们的第二季度指南有信心。我们看到，从第四季度到第一季度增长了50%的人工智能基础设施实际上会增长得更快。因此，整个地区的增长将加速，这甚至是在背景上升之前。所以，是的，我会说我们有点领先，我认为我们会。我充满信心地看待第二季度指南。高权力的好处是我们有更长的可见性。我们曾经在移动领域工作，你会发现你仍然在追逐季度内的订单。我认为高功率市场，尤其是数据中心和建筑基础设施，让我们获得了更长的可见性。因此，我充满信心地看待第二季度，我们认为正如我们之前所说，这种增长将持续到整个26年。

杰里米

棒了非常感谢你们颜色非常有帮助。最后一次跟进。有关今年和明年现金使用支持增长的最新情况，您对何时可能出现现金流收支平衡有何看法？再次感谢。

托尼娅·史蒂文斯

是的，所以我要那个。作为一名新人，当你看到我们的资产负债表的实力时，我甚至在我的剧本中提到了这一点，对吧，一个非常强大的资产负债表。我们拥有超过2.21亿现金，公司没有债务。因此，这为我们提供了一个相当长的跑道来支持我们的运营资金需求。资本支出需要灵活性。所以我相信我们能够执行与我在剧本中所说的一致的目标和有机计划。所以，我们仍然专注于盈利能力，就像克里斯所说的，你知道，我们，我们仍然走在正轨上，也许比我们认为的盈利能力稍微领先一点。所以我们非常关注这一点。我们对盈利能力的看法没有改变，事实上，这一趋势可能会加速一些。

Chris Alexander

吉米，你可以把数学算对。我的意思是，以今天的毛利率。好吧今天的OpEx，从收入的角度来看，我们需要达到30多岁才能盈利。好吧现在我们正在引导10。好吧对于第二季度，我们表示预计这种增长将持续到全年。根据我们刚才讨论的内容，没有理由相信我们在数据中心绿色基础设施以及其他大型超市中看到的势头会放缓。所以你可以推断我们什么时候会盈利。我不打算具体说明。对的但我要告诉你的是，当我们审视我们的业务时，托尼亚、我本人和领导团队实现收支平衡都是一个关键目标。我们将花我们必须花的钱来优化和推动我们的增长。但保持财务效率并确保我们在某个时候实现收支平衡是我们的一个关键优先事项。

杰里米

谢谢

蒂娜（接线员）

你的下一个问题来自奎因·博尔顿与尼达姆及其公司的团队。请继续。

奎因·博尔顿

嗨，克里斯，欢迎。塔尼娅很高兴有你加入。我想跟随。Chris，您提到，至少在800伏GHz的机会上，您已经从设备级测试转向了板级测试。算是吧您能否向我们介绍以下步骤以获得最终制作和时间轴？如果这些更高功率的机架在2027年下半年投入生产，您认为这些设计什么时候会完全锁定？就测试过程而言，这种情况会在今年年底发生，还是会持续到2027年？

Chris Alexander

好吧所以谢谢你，奎因。你每个季度都坚持问我同样的问题。所以我很感激。所以真的什么都没有改变。对的因此，正如您所说，我会更改答案，具体取决于您是否将800 DC的第一阶段视为第二阶段。再说一次，为了每个人都明白，第二阶段是DC DC转换进入机架内时。对的最大的区别在于，在第一阶段，您正在设计AC DC PU。DC DC电源。对的所以你正在与超大规模商合作，但实际上它的实施是在商业力量的OEM上进行的，好吧。三角洲、弹性力、顶尖、E十度等等。对的。因此，当我们与这些人在一起时，我们首先交付了样品，包括我们提到的1.2 KV 6、新包装中的Gen 5以及Gatt设备，我们现在已经交付了最终的样品。好吧我认为这是将投入生产的样本，我认为这对这些电路板很重要。正如我所说，我们正在从组件级测试转向标准测试。这是什么意思？嗯，客户已经制作了几个原型。他们正在优化系统、布局、EMI性能和效率。我们对此非常积极和支持，好吧。与我们的应用工程师和现场应用工程师一起。这就是我们所处的位置。对的所以你知道，下一步是一旦他们完成了某种级别的系统测试，然后他们将在下一级别进行系统可靠性和系统验证。所以我想说，对于800 DC的第一阶段，由于这预计将在今年年底到明年早些时候进行，我的意思是我们将很快得到明确的结果。正如我之前告诉你的那样，对我来说，除非客户愿意，否则我不会评论设计和与客户的互动。但随着我们现在的发展，您会在积压中看到证据点，当涉及到第二阶段时，这实际上是由超大规模驱动的，当DC DC转换进入机架内的托盘时，主要是使用gan，因为没有其他技术可以帮助您在机架内进行800伏50或800伏12、800伏6。我认为今天我们仍在与超大规模商合作，并让OEM感到满意。好吧我们花这么多时间开发今年早些时候宣布的参考板850或860的原因之一是，它为超大规模商和客户提供了如何实施的安慰。所以可能落后六到九个月。因此，如果你问我我们什么时候才能获得证据，那么基于Intra Gan的DPD的点，可能是明年第一季度到第二季度。好吧但再说一遍，这是一个持续时间，对吧？所以，客户们，我看到的是，我根据我们运送的样本数量来衡量我的团队和与客户的参与度。当您到达5000个采样器时，您会看到10个样本或50个样本，它不再是传感器了。好吧它是原型。我根据客户在测试技术和让我们参与方面花费的精力来衡量我的团队。从应用程序的角度来看，这一切都在帮助我们。对的我看到能量、动量、样本数量都在增加。这就是为什么我对我们正在建立的势头感到满意。然而，正如我过去所说，我认为证据就在布丁里。我们不会谈论管道，我们不会谈论客户参与，除非客户决定这样做。但我们将指的是增长、前景、指导和积压，我认为这就是您对成功的期望。

奎因·博尔顿

谢谢所有这些细节，克里斯。我想是后续行动。从长远来看，你们有什么看法吗？或者你们是否看到客户将中间公交电压推到48、12或6，在800中退出，你们认为800比6最终获胜还是认为不同的超大规模平台上会混合不同的中间公交电压？

Chris Alexander

所以在第一阶段，正如我们在年底谈论的那样，公交酒吧保持在50，对吧？我想您指的是True内部原生800伏高压直流输电，对吧？是的在这一点上，我想说这取决于超大规模者。我想你可以看到不同的口味。您已经看到，我们在NGX的gTC上与Nvidia宣布了这一消息，他们将达到六个。我认为这是我们看到的趋势之一，规模回到12。好吧其他一些超大规模者可能会决定保持在50岁。好吧因此，您可能会看到一些超大规模的公司明年将采用本地800伏高压直流输电保持50伏作为母排，但将DC DC转换从机架顶部移至机架内部。对的所以对你的问题的简短回答是，我认为我们将定向地看到多种口味。我想说的是，随着您转向更高密度的机架，转换次数也会减少，这意味着二次电压将随着时间的推移而下降。

奎因·博尔顿

知道了谢谢你克里斯谢谢你，格温。

Chris Alexander

至此，我现在将把电话转回克里斯·亚历山大（Chris Alexander）发表闭幕词。所以感谢您今天加入我们。正如我早些时候所说，宣布胜利还为时过早，但我看到的是，该公司正在加速转向和向纳维2.0的转型。我们还有很多工作要做。但如果你看看我们在高功率方面的势头、高功率的增长、我提到的人工智能基础设施的季度增长以及我们未来的趋势，我相信这种情况将继续下去。但我想在结束时感谢我们的团队，即纳维团队。工作量很大这是一个重要的转折点，我们要求团队从传统的消费者低端移动业务转向高功率业务。这在地理覆盖和产品组合方面都是一个巨大的转变。所以我想感谢他们的努力，他们的信任和努力，他们正在努力实现这一目标，当然还有我们的客户。好吧他们也在支持我们。谢谢

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