完整成绩单：Arista Networks 2026年第一季度盈利电话会议

周二，Arista Networks（纽约证券交易所代码：ANET）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/274051223

观看下面的完整财报电话会议：

Arista Networks Inc报告称，受人工智能和专业提供商强劲需求的推动，2026年第一季度收入为27.1亿美元，同比增长35.1%，超过了26亿美元的指导。

该公司预计全年收入增长27.7%，达到115亿美元，在需求强劲的情况下，人工智能相关收入目标将修订为35亿美元。

尽管需求强劲，但供应链限制，特别是在芯片和芯片方面，仍然是一个重大挑战，影响交货时间和潜在的毛利润率。

Arista在人工智能网络战略方面处于领先地位，其创新包括人工智能结构用例（横向扩展、横向扩展和横向扩展）和新的XPO光学外形规格，该外形已获得了重要的行业支持。

递延收入正在增加，反映了新产品资格和客户准备情况，预计将在多个季度内得到认可。

受客户结构和供应链成本上升的影响，2026年第一季度毛利率为62.4%。

Arista以人工智能为中心的举措和在云和保险等各个领域的战略胜利凸显了其多元化增长战略。

该公司正在积极致力于扩大2027年的扩展能力，而横向扩展和横向扩展部门是2026年的主要收入驱动力。

操作者

欢迎来到Arista Networks Inc 2026年第一季度财务业绩盈利电话会议。在通话期间，所有参与者将处于仅听模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。届时将提供说明。如果您需要在会议期间随时联系接线员，请按星号键，然后按零键。请注意，本次会议正在录制中，并可在Arista Networks Inc网站的投资者关系部分重播。电话结束后，Arista投资者倡导主管Rudolph Araujo先生。

Rudolph Araujo（投资者倡导主管）

谢谢Rudy，欢迎大家参加我们的2026年第一季度财报电话会议。第一季度，Arista在所有领域都取得了长足的发展，目前在超过10 GB以太网类别的高速交换领域占据了第一的市场份额。根据主要市场分析师的数据，2025年我们已经超越了许多现有供应商，我们针对多元化人工智能加速器的云和人工智能网络战略继续获得吸引力。与典型的工作负载不同，人工智能工作流模式可以是长期存在的大象流，也可以是短暂且根本不可预测的。这意味着要仔细关注流量可能导致长时间突发的性能。流量的强度可以决定线率吞吐量。将流量模式转变为全部或全部同步的大规模流量，集体通信的减少或爆发对于人工智能训练和推理应用来说都很重要。我想花点时间回顾一下扩大模式下的三个人工智能结构用例。我们拥有熟悉的技术，例如NVLink和PCE，可以实现单个计算节点或机架的垂直扩展。ESUN以太网的出现用于扩大网络规范，允许通过以太网以灵活的方式增加或减少计算能力，以自动适应工作负载需求。扩大规模将成为Arista在2027年及以后的新切入点，我们将与客户密切合作，为CO封装铜缆、CPC或开放式共包光学CTO构建具有非常快速互连的AI机架，并支持集体和内存加速扩展或水平扩展涉及将更多机器添加到叶子脊柱结构，跨多个服务器或节点移动工作负载，甚至在扩展或扩展大量数据集时连接存储或中央处理器等其他元素，可以通过集体和协议加速来解决瓶颈。在L2 L3集群负载平衡，所有都以线速进行。系统必须提供一致的性能，而不会随着更多节点的参与而降级。Arista是一个光辉的例子，迄今为止，在800千兆以太网部署中累计有100多个客户，我们预计到2027年将增加1.6 TB的生产规模。在AI中跨云的驱动器进行扩展，因为某个位置的AI加速器可能需要分布，以实现具有最佳功率的适当带宽容量。随着工作负载变得越来越复杂、越来越分散，平分带宽必须平稳扩展，以避免瓶颈并保持性能。这需要复杂的流量工程、深度路由、加密属性和基于Arista EOS堆栈并使用Arista旗舰7800 R3或R4系列的集成光学器件。7800已在该类别中确立了自己作为首选尺寸的地位。您可以通过Arista的加速网络策略和这三种类型的人工智能结构看到。这些对于部署多样化加速器和前沿模型至关重要。传统的静态网络布局具有热点抖动，会减慢作业完成时间或增加第一个令牌进行推理的时间，这些都是行不通的。Arista的EtherLink产品组合既解决了大规模训练的同步流问题，也解决了在这个拥有数万亿代币、TB性能和TB功率的时代实时推理并发群的低延迟问题。您可能还记得，2024年，我们讨论了四种基于以太网的人工智能培训部署，当然，从那时起，我们已经扩展到无数其他部署。该集团的这第四位客户在过去两年中正式从Infiniband转向以太网生产规模。具有灵活的空气或液体冷却基础设施的高速以太网人工智能叶脊柱克服了人工智能工作负载的功率和空间的物理限制。它导致全球地区的低延迟分布式人工智能超级计算机结构。什么是cl我和我们的耳朵是我们在数据控制和管理方面的网络能力以及多平面编排不仅是我们人工智能交换性能的核心，而且对于高速光学传输也很重要。在最近的光学网络会议上，Arista推出了专门为高速光学创新而设计的扩展可插Optics XPO外形规格。现已得到超过100家供应商的认可。其突出功能包括破纪录的吞吐量，每个可插入模块可提供12.8太比特，前所未有的机架密度，每个OCP机架单元可达到204.8太比特，集成冷却板可为每个模块冷却高达400瓦的功率，以及一系列可插入光学铜以及线性半时或重新定时接口的通用性和灵活性。Arista的首席架构师Andy Bechtelsheim受到特别的赞扬，他从10年前的OSFP转向下一代XPO，带来了电力足迹的结构性改进和成本降低。我们的企业业务在2026年第一季度在数据中心和园区都取得了强劲的业绩。我们的VeloCloud收购也很好地融入了我们的分支机构和园区战略，带来了更多分布式企业用例和与托管服务提供商MPS的新渠道举措，以分享最近的一些胜利。现在让我们听听我们的联合总裁Todd Nightingale和Ken Duda的意见，向您描绘我们的ARISTA 2.0数据战略中心。

谢谢老师。Arista正在通过新客户收购实现业务多元化，涵盖一系列广泛的用例，所有用例都由Arista的EOS堆栈及其现代化企业基础设施运营模式的能力统一起来。我们的第一个亮点是NEO云人工智能网络。客户受到现有白盒架构的限制，该架构根本无法满足人工智能的大规模横向扩展要求。Arista Networks Inc被选为经过商业验证且可靠的横向扩展架构，具有无与伦比的EOS稳定性和连接AMD MI系列XPU的能力。Arista Networks Inc的AI Leaf和Spine EtherLink产品部署在800 GB的容量上，以提供现代AI网络所需的令人难以置信的性能。AI结构使用Arista的集群负载平衡进行了调整，以扩展到数千个XPU，最大限度地减少热点和拥堵。在软件方面，客户利用AVD Arista经过验证的设计框架来自动化网络配置，这不仅降低了总拥有成本，而且还提供了一条实现大规模可靠网络部署的简单途径，如果没有AVD自动化，一个小错误就可能会花费宝贵的几天调试时间。这是一个战略性的NEO Cloud胜利，在我们看到NEO Cloud和主权云客户的巨大机会和速度的领域，具有巨大的上行增长潜力。我们的下一个胜利是在服务提供商领域，一家领先的区域光纤到户提供商为数十万用户提供服务。随着用户带宽需求的激增，该客户意识到他们的传统路由架构过于僵化、脆弱，而且扩展成本太高。他们需要一种解决方案，使其下一代骨干网和互联网对等边缘实现现代化。Arista Networks Inc通过现代运营模式证明了自动化优先的方法，从而节省了运营费用并提高了用户可靠性，赢得了这次升级。在硬件方面，我们使用EOS的FLX功能部署了流行的7280路由平台，该功能解锁了深度缓冲、丰富的控制平面、软件栈和完整的互联网路由规模。在软件方面，Arista Networks Inc的AVD框架再次实现了路由器配置自动化，以减少打开服务所需的时间，同时减少错误。在这里，我们看到了与Palo Alto Networks的技术合作伙伴关系的巨大成果，确保了路由边缘与我们的总体安全架构安全、无缝地集成，而更低的运营成本和更高的可靠性的核心价值主张推动了竞争胜利。现在我把它交给托德，谢谢肯。我们的第三个胜利是在保险服务领域。经过一年的战略合作，客户希望通过简化的自动化基础来实现其基础设施的现代化，该基础设施能够提供细致的实时见解，以保护和监控关键应用程序。在这里，可观察性确实是关键。Arista在执行了完美的概念验证后获得了这一全面胜利，证明了我们的架构显着超出了运营标准，以实现深度网络可观察性。客户在我们的监控结构DMS上部署了我们的R3系列，用于过滤器和交付角色。此外，他们还部署了园区交换机来从根本上简化带外管理。利用eos丰富的遥感功能，客户解锁了VXLAN标头剥离和过渡到全自动声明性操作模型等高级功能。我们的最终胜利是在制造业，我们看到了惊人的势头。我们的客户在全球运营着100多个工厂，为消费者、医疗保健、航空航天、国防和人工智能基础设施客户提供服务。这是一个真正的关键任务用例，他们的遗留园区网络已成为实现真正24 x 7生产的瓶颈。不断变化的流量模式、手动配置以及重要的是 缺乏对微爆发和掉落的可见性和法医学使他们无法实现目标。Arista赢得了与两家知名供应商的广泛竞争，这两家供应商提出的园区设计无法与Arista所提供的内容相匹配基于开放标准标准的通用叶脊柱园区，在园区数据中心和广域网中运行单个EOS二进制文件。认知园区解决方案利用了100 GB园区主干、高性能Pod叶子和Arista WiFi 7 Cloud Vision，通过整个网络基础设施中一致的工具推动了端到端的资源调配、配置和生命周期。实际上，Arista的现代运营模式推动了参与度和命中列表生产升级、用于微突发可见性的延迟分析器和真正的数据包丢弃取证方面的差异化。这些团队能够显着减少产量，影响维护窗口并暴露之前导致生产线中断的事件。在这四个例子中，Arista的支持团队因其一流的服务而脱颖而出。众所周知，在Arista Gear不再被怀疑存在故障后很长一段时间内，他仍在为客户解决问题。Arista Networks Inc的现代运营模式也发挥了关键作用，特别是Ken提到的用于架构验证和部署的AVD工具。我们对整个企业业务的势头感到兴奋，尤其是它为Arista Networks Inc.带来的多元化。谢谢贾舍。

谢谢Jaishree Ulal。我们公司提供如此广泛和深度的网络创新的能力仍然给我留下了深刻的印象。这是我们向股东提供强劲财务回报的核心原则。第一季度详细介绍了我们最新的财务业绩，第一季度总收入为27.1亿美元，同比增长35.1%。我们的指导是26亿。本季度，以我们的人工智能和专业提供商客户为首的客户领域均出现增长。本季度国际收入为4.189亿美元，占总收入的15.5%，低于上季度的21.2%。本季度环比下降主要受到美国对全球大型客户的基本销售的影响。第一季度总体毛利率为62.4%，处于62至63%的指导范围内，低于上一季度的63.4%。本季度环比下降是由于本季度企业客户的销售组合较低。本季度运营费用为3.968亿美元，占收入的14.6%，略低于上季度的3.971亿美元。尽管由于新产品推出的时间，我们的研发支出略有下降，但仍强劲增长，达到2.715亿美元，占收入的10%。Arista继续展示其对网络、创新、销售和营销的承诺。NPS为1.035亿美元，占收入的3.8%，低于上季度的4%。我们的G和A成本为2，180万美元，占收入的0.8%，低于上季度的2，630万美元。我们本季度的营业收入为12.9亿美元，占收入的47.8%，反映了我们在纯游戏网络业务模式中强大的基本成本生产率。让我在这里停下来感谢Arista团队的所有努力以及在动态环境中取得的出色执行力。本季度其他收入和支出为1.108亿美元，有效税率为21.1%。总体而言。这导致本季度净利润为11.1亿美元，占收入的40.9%。我们的稀释股数为12.7亿股，导致本季度每股稀释收益为0.87美元，较上年增长31.8%。现金、现金等价物和有价证券在本季度末约为123.5亿美元。在本季度，我们没有回购我们的普通股。在2025年5月批准的15亿美元回购计划中，仍有8.179亿美元可用于未来几个季度的回购。未来回购的实际时间和金额将取决于市场和业务状况、股价和其他因素。现在来看看本季度的运营现金表现，我们本期运营产生了约16.9亿美元的现金，这是arista历史上最强劲的。这是由强劲的盈利表现以及递延收入的增加推动的。DSOS为64天，低于第四季度的70天。由于本季度出货量呈线性，我们的库存情况略有改善，达到1.7，而上季度为1.5。本季度末库存为23.8亿美元，高于上季度的22.5亿美元。这种边际增长是对原材料组合的有计划的投资，以满足我们不断增长的需求。我们本季度末的采购承诺为89亿美元，高于第四季度末的68亿美元。正如前几个季度所提到的那样，这种预期活动主要代表与新产品和人工智能部门相关的芯片的购买。未来几个季度，我们将继续存在一些变化，这反映了对新产品的需求、零部件的变化以及主要供应商的交货期的综合影响。这还可能导致部署前四个季度的库存余额增加。我们的递延收入余额总额为62亿美元，高于上一季度的53.7亿美元。的 大部分递延收入余额与产品相关。我们的产品递延收入较上季度增加约6.43亿美元。我们仍处于扩大新产品、赢得新客户和扩大包括人工智能在内的新用例的时期。这些趋势导致客户特定接受条款增加，并增加了我们产品递延收入余额的波动性。正如前几个季度所提到的那样，递延余额可以在每个季度大幅变化，独立于基本业务驱动因素。应付账款天数从第四季度的66天减少了54天，反映了库存收款和付款的时间。本季度资本支出为5450万美元。第一季度，我们继续在圣克拉拉进行扩建设施的建设工作，与该计划相关的资本支出约为4000万美元，预计2026年将达到1.8亿美元。这些第一季度业绩为我们的2026财年奠定了良好的开端。正如Jaishree提到的那样，我们现在很高兴将2026财年的收入增长前景提高至27.7%，实现约115亿美元。我们维持2026年12.5亿美元的园区收入目标，并将人工智能结构目标从32.5亿美元提高到35亿美元。我想借此机会提醒观众，带有接受条款的客户项目的时间和结果可能会产生不遵循上一年趋势的季度和顺序动态。对于毛利率，我们重申财年的范围为62%至64%，包括存储器和硅的混合和预期供应链成本增加。鉴于这一充满挑战的供应背景，我为我们采购团队的执行力感到自豪，这对毛利率前景保持在我们的指导范围内做出了巨大贡献，我们有信心能够采购必要的供应来满足客户的需求。我们本财年的营业利润率前景仍约为46%，税率预计为21.5%。在现金方面，我们将继续努力优化我们的营运资本投资，因为由于采购承诺的零部件接收时间，库存和运营现金流会出现一些预期变化。更具体地说，现在我们对第二季度的指导如下。现在，增加了稀释每股收益的季度指标，收入约为28亿美元，毛利率在62至63%之间，营业利润率在46至47%之间，稀释每股收益约为0.88美元。稀释后的股份约为12.7亿股，预计我们的有效税率约为21.5%。最后，我们对未来财年持乐观态度。业界多次展示了以以太网作为制胜技术的落地模式。这就是阿里斯塔最耀眼的地方。我们感谢客户选择与我们合作以实现业务成果。现在，鲁迪，回到您的问答环节。

谢谢你，雷吉娜，大家下午好，感谢你们加入我们。今天与我一起参加电话会议的有Arista Network董事长兼首席执行官Jaishree Ulal和Arista Networks Inc.首席财务官Chantal Brightoff。今天下午，Arista Networks发布新闻稿，公布了截至2026年3月31日的第一财年业绩。如果您想要此版本的副本，可以在我们的网站上找到。在这次电话会议期间，Arista Networks Management将发表前瞻性声明，包括与我们2026财年第二季度的财务前景、2026年及以外的长期业务模式和财务前景有关的声明以及我们整个可预见市场和应对这些市场机会的战略，包括人工智能库存管理，交货期和产品创新受到我们在提交给SEC的文件中详细讨论的风险和不确定性的影响，特别是在我们最新的10 Q表格和10 K表格中，这可能导致实际结果与这些声明的预期存在重大差异。这些前瞻性陈述从今天起适用，您不应依赖它们来代表我们未来的观点。我们没有义务在这次通话后更新这些声明。我们对第一季度业绩的分析和2026年第二季度的指导基于非GAAP，不包括股票薪酬、费用、无形资产、摊销收益、战略投资损失和这些非GAAP排除的所得税影响，包括承认与股票奖励相关的直接获取税收优惠。我们的收益发布中提供了我们选定的GAAP业绩与非GAAP业绩的完整对账。说完，我就把电话转给Jai Sree。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

托德·南丁格尔（联席总裁）

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

谢谢你托德。谢谢你肯。听到客户满意的结果真是太棒了。在3月份在总部举行的Innovate 2026活动上，我们还有另一个合适的例子。我们参加的250多名客户的活力和热情确实具有感染力和鼓舞人心。我想特别赞扬Ashwin Kohli和Divya Wagner的团队，他们已经将我们优秀的净推广者评分从87提高到89，转化为94%的客户认可度。这确实体现了科技行业中最低的安全漏洞。它增强了我们更好地应对人工智能造成的许多风险的能力。展望今年，我们的Arista Networks Inc 2.0势头将继续发展并产生共鸣。我们的需求实际上是我在阿里斯塔任期内见过的最好的需求。然而，供应情况略有不同且相反。我们正在经历全行业的短缺，无论是我上季度提到的芯片、芯片、中央处理器、光学器件，当然还有内存，再加上采购这些产品的成本上升。显然，今年我们的需求超过了供应。虽然我们希望供应链在未来一两年内能够放松，但Arista运营团队一直在努力与我们的供应商合作，加强供应协议并做出多年采购承诺。我们预计，由于我们正在支付更多费用以确保客户的供应连续性，因此毛利润率面临压力。尽管如此，这让我们有信心将预期增长率小幅提高至27.7%，目前的目标是2026年实现115亿美元。我们还将今年的人工智能目标提高到35亿个，从而使我们的人工智能销售额每年增加一倍多。有了这个好消息，交给你Shantel的财务细节。

Chantal Brightoff（首席财务官）

Rudolph Araujo（投资者倡导主管）

谢谢你，尚特尔。我们现在将进入Arista财报电话会议的问答部分，以允许更多人参与。我想请大家只回答一个问题。您提出问题后，您的线路将静音。感谢您的理解。雷吉娜，请把它拿走。

雷吉娜（主持人）

我们现在将开始Arista财报电话会议的问答部分。要在此期间提出问题，只需按Star，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按Star和数字1，请在提问前拿起您的手机，以确保最佳的音质。我们的第一个问题将来自西蒙·利奥波德（Simon Leopold）和雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的作品。请继续。

Simon Leopold（Raymond James股票分析师）

太好了非常感谢您回答这个问题。我想探讨一下您对Scale Across机会的评论，我想我想更好地了解的是，去年的收入（如果有的话）有多少贡献，这对您今年给出的35亿美元预测有多大影响，以及这种趋势在长期内应该如何？谢谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

当然.西蒙·利奥波德。我认为去年在Scale Across上我们才刚刚开始。所以我认为它们是很小的数字，而且大多数数字实际上都是横向扩展的。那是。这是我们的传统，也是我们擅长的地方。如果我再次预测今年的情况，那么规模扩大实际上是零且不存在的，因为它实际上只在ESAN规范之后才会发挥作用。所以更多地考虑一下这是一个2728的数字。因此，我认为这个数字将真正由横向扩展和横向扩展共享。我不知道我能说5050还是70、30还是60 40。但Scale Across肯定会贡献我们人工智能数量的至少三分之一。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自沃尔夫研究中心的乔治·纳德（George Nader）。

乔治·纳德

请继续前进。大家好，非常感谢。也许只是继续关于扩大规模的讨论，我们开始看到机架设计获胜。我认为您在原始设计制造商（ODM）领域的竞争对手之一至少已经宣布了几个设计设计。我知道您有点认为以太网扩展网络（ESUN）是在那里产生业务的关键催化剂。但您能谈谈您在设计方面与客户进步的进展吗？你能告诉我们的任何事情都会很棒。事实上，我想几个季度前您说过您至少正在进行5到7个按比例扩展的机架设计。我只是想知道您是否可以更新它。非常感谢.

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，没错，乔治·纳德。我认为毫无疑问，我们将在2027年拥有大量机架、大量扩展用例。也许他们中的一些人会处于早期试验阶段，但他们中的大多数人都在考虑真正从1.60开始，而1.60芯片将真正发生在2027年。可能有少数人尝试了800吉格的实验性东西，但我们继续看到至少五到七个机架机会。其中一些是同一客户的多个机架。我们正在积极与他们一起设计。有大量的液体冷却设计，具有非常密集的布线选项、集体加速和存储功能，我们必须致力于低延迟。所以我绝对觉得今年我们与Ken Duda和Hugh的团队处于积极的工程阶段。但与CDM不同的是，我认为我们的标准更高，我们必须确保这件事值得生产并且规范符合esun。因此，我想说今天的扩展主要仅限于Nvidia的NVLink，也许还有一些PC交换。但大多数以太网的扩展只会在27和28真正发生。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自新街道研究的Ensemble系列。

安托万

请继续。嗨，非常感谢您回答我的问题。因此，由于供应超过需求，我想知道当前的供应量今年能增长多少？接下来是更新后的单位供应增长指南，增长率为28%，这很好地反映了您今年已获得多少供应，以及根据您认为截至今天可以获得多少供应，明年该数字会是什么样子？

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

安托万，我认为供应链问题和托德，也许你可以补充一下这并不是一两个季度的现象。我们现在认为这是一两年的现象。你知道，一开始我们以为这是记忆。现在是所有的晶圆厂。每个芯片都受到挑战。您可以看到Chantal Brightoff多年来如何参与购买承诺。因此，虽然我们将继续改进，但这不仅反映了需求，还反映了我们今年可以发货的数量。随着我们今年继续发货，我们可以为您提供更好的明年可见度。但我只能告诉你，我们看到了多年的需求，我们将采取一切措施，包括损害我们的毛利率来满足今年和明年的需求，因为我们相信我们当然不想让图形处理器闲置和人工智能基础设施利用不足，因为Arista没有提供网络。那么今年的数字能否变得更好呢？我认为这反映了我们对良好数字的最佳尝试。我们从。我们一开始的增长率是20%、25%吗？是啊所以我们从20开始，现在是25，现在是27.7。我们能改善到年底吗？再说吧但我们看到的退役人数感觉并不好。因此，我们认为这很大一部分将持续到明年，并使我们在未来几年内受到限制。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自Wells Fargo的Erin Rakers系列。

艾琳·拉克斯（富国银行股票分析师）

请继续。是的，谢谢你回答这个问题。你知道Jayshree，上个季度你提到了与其他超大规模云巨头客户的某种合作。我认为您还指出今年可能会有一两个10%的新客户。我很好奇你知道我们今天的处境。关于以10%以上的比例增加一两个新客户的任何最新想法，也许是定性的。只需谈谈您在超大规模垂直领域的两个大型云巨头之外的参与。谢谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

当然了首先，两个大问题，我们从不认为它们是理所当然的。微软和Meta是我们一直以来的最爱。十多年来，他们一直拥有10%甚至更多的客户。这种合作伙伴关系从未如此强大，并且在云和人工智能领域都将继续变得更好。就新进入者而言，我们仍然预计至少有一个，也许是两个。也许我应该警告这一点，说我们肯定会看到一两个。我们将看看托德在发货方面的表现如何，看看他是否能实现超过10%的目标。他们两个人有着非常有趣的特点。它们展示了我所说的三个用例，即我刚才提到的“扩展”、“扩展”和“扩展”，在这些用例中，我们确实有一个创建的结构概念。到目前为止，我们已经在前端与他们进行了大量合作，现在我们可以在后台进行补充。绝对适合横向扩展和横向扩展，甚至可能在其中一些用例中进行一点点扩展。我们在许多这些用例中看到的另一件事是缺乏强大的洞察力，在这两个用例中，分发和获得更多多租户扩展的能力和需求非常高。第三个共同点是，我们看到他们就像我们都在谈论ODM和白盒一样，他们非常欣赏EOS及其功能、可靠性和可观察性，而事实上，我们拥有一个强大的、高度可扩展的第二层、第三层堆栈，它拥有很多优越的优势。所以我相信这些云巨头的多样性很大程度上是因为我们拥有强大的硬件和软件。肯，你想说几句吗

Ken Duda（联席总裁）

经历了这一过程，看到了我们正在建立的基础设施水平，以及我们的硬件和软件路线图如何定位，以解决这些不断发展的更高级的用例，这真是一次令人难以置信的旅程。开始研究这些东西真是太棒了。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

好吧，当你的工作很棒时，这总是很有趣的。所以本·博伦，我仍然看到一个，我想一个，也许两个10%的顾客。托德·南丁格尔，希望我们能把它运出去。哦，对不起，艾琳·雷克斯。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自本与梅利乌斯研究公司的合作。

Ben Bolen（克利夫兰研究公司股票分析师）

请继续。哦，就是这样。杰伊·斯里，我在这里。所以是的，我想询问一下限制因素。您能否说出本季度的数字以及从28亿美元的指南中拿走了什么？是的。可以肯定地说，两者的情况都会高出1亿或2亿吗？如果你不介意的话，你可以谈谈为什么毛利率应该回到63%。你们在做什么，让我们相信它可以从这里扩大一点？

Chantal Brightoff（首席财务官）

是的，我想也许你会。我想，我想。我不认为第一季度、第二季度需求超过供应的评论。我认为我们正在谈论将2026年第三季度、2026年第四季度展望到明年。因此，我认为就利润率而言，我认为我们上半场所拥有的或所交付的东西之外没有什么。所以保证金是多种因素的混合。对的我认为所有、所有团队成员都在全力执行。我认为供应链正在尽一切努力确保我们以最优惠的价格获得最好的供应。所以我们已经将其纳入其中。我认为，客户组合，组合扩张或利润率扩张的唯一机会将是由于组合。因此，我认为这是一个机会，因为我们希望看看我们在下半场能取得什么。我觉得这是个好机会。

托德·南丁格尔（联席总裁）

团队还尽一切努力确保我们控制成本，尤其是在制造方面。这包括引入二级供应商、优质新零部件等，以使我们的供应链从长远来看更具弹性和更具成本效益。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

关于毛利率百分比还需要澄清的一件事是，我们认为这是与客户的合作伙伴关系。因此，虽然我们确实考虑过并稍微提高了价格，但与我们的竞争对手不同的是，我们没有进行两次提价，也没有进行大幅提价。一旦我们的积压开始减少，价格上涨就会真正发挥作用。对的所以你不会看到这的影响。因此，我们的毛利率百分比是成本上升的重要因素，并且仍然在消耗大量成本，你知道，为我们的客户提供了我们所说的定价的好处和承诺。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自高盛的Michael Ng。

Michael Ng（高盛股票分析师）

请继续。嘿，下午好。谢谢你的问题。我只是想知道您是否可以谈论一下Arista是否为使用pu或类似pu架构的客户看到了网络相关机会，然后您对与Neo云吸引力不断增长有关的任何评论，您认为这是分析师社区可能有点低估的事情吗？非常感谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，迈克尔，你说得完全正确。我先回答你的第二个问题。谈论巨人很容易，因为他们是巨大的数字，非常巨大。对的但新云是一个非常重要的部门，因为他们并不总是有工作人员做他们想做的一切。他们真的依靠Arista的设计专业知识，EOS专业知识，你知道，网络设计配置。我们可以为他们提供我们在人工智能领域拥有的22种产品系列。所以是的，我同意你的观点。这是一种被低估的东西。如果我记得的话，这个季度的新云非常强劲。Chantal Brightoff，为我们提供专业和云提供商。你的另一个问题是什么？A1 A1 B TPU。哦，是的，热捧。因此，总的来说，我们看到了各种各样的加速器。上次我谈到了AMD加速器。这一次我肯定会给TPA（张量处理单元）一个Nod，因为在跨用例的扩展中，我们看到多个租户连接到不同的人工智能加速器，也包括TPA（张量处理单元）。因此，我认为加速器的多样性正在创造巨大的多加速器机会和多协议功能，我们可以在我们的网络中为它们提供这些功能。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自Sean o ' Laughlin和TD Cowan的线路。请继续。

肖恩·奥劳林

太好了，谢谢。恭喜你的结果，谢谢你让我加入到这里的乐趣。Jaishree，我想听听你的想法。你知道我们一直在谈论人工智能，以及它对一些更通用的基础设施的要求，这些基础设施在过去几年中可能一直处于后台。您过去曾谈到后端对前端网络造成的2比1的压力。首先，我想这仍然是正确的思考方式吗？其次，您知道，随着代理工作流程变得越来越普遍，从您的角度来看，是否有任何额外的需求，前端和后台都有单一图像EOS平台？或者前后端仍然很孤立吗？

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是啊首先，肖恩，欢迎您第一次致电。这会很有趣。加入乐趣。因此，代理人工智能（AI），这是一个流行词，但让我将其分解为我们目前在代理人工智能（AI）中看到的最大杀手级应用程序如何仍在训练，而且它确实将转向更分布式的推理。我们还希望看到代理人工智能（AI）进入许多企业用例，所有这些我们都在顺便看到。但我想说大的、中的、小的。最大的杀手级人工智能（AI）应用是培训。媒介是企业，小就是媒介，小就是推论，小显然是企业。就后台与前端而言，我们现在看到更多的后台活动，特别是对于我们的大型人工智能巨头和云巨头来说，因为他们需要很大的规模来为数十亿个参数和代币做准备。这就是很多事情，以至于我认为前端他们可能会回来并刷新，但他们现在几乎忽略了，转而支持后台。话虽如此，由于后台部署，我不知道我们是否再看到前端的2：1，但我们至少看到1：1。1对1可以是广域CPU和存储。这可能是三个常见的用例。并不是所有的客户都站起来，举起所有的东西，做这三件事。虽然我们有过这样的情况，其中一些人在进入后端之前对前端进行了升级。但通常他们必须回到这一点，因为当你在后台施加这种性能压力和规模时，你几乎必须在前端做一些事情。但目前我想说这更多的是一对一。目前我还要说，后台的规模已经成为一个比我们去年这个时候想象的更大的用例。

Ken Duda（联席总裁）

我想在这里提到的另一件事是，在前端和后台使用相同的通用操作系统管理套件和运营模式中拥有相同的产品集感觉有多好。这降低了客户的成本，简化了他们的设计过程以获得这种影响力。我们是少数能够做到这一点的供应商之一。我认为只是。我想是的我认为只是。是的，当然。说得好，肯。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自摩根士丹利的Mita Marshall。

米塔·马歇尔（摩根士丹利股票分析师）

请继续。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

太好了，谢谢。感谢这个问题。也许只是一个关于XBO货币化的问题，或者只是它如何帮助您继续获得与客户的份额，或者只是通过对技术的了解来与客户分享。谢谢.是的，谢谢你梅塔。我认为，正如您所知，我们不是一家经典的光学供应商，但几乎总是每当我们销售交换机时，它都必须连接到某些东西，通常是某种形式的铜线或光学器件。安迪对OSFP的创新，我记得非常清楚，当时每个人都在说哦不，不，我们可以直接使用。事实证明，Quad Small Form-Factor Pluggable（QSFP）不仅对Arista做出了贡献，而且对整个行业也做出了贡献。这也是我们对XPO的看法。你知道，虽然业界一直在谈论很多关于协同封装光学的事情，但这些仍然是科学实验，并且它们是非常专有的，由各个供应商做自己的事情。几年后，我们将采用开放式共包装光学（CPO），但我们认为xpo可以使用10年，尤其是在1.60和3.2的情况下，您需要液体冷却，并且需要这种容量。因此，您知道，如果没有XPO或CPC或其中任何一种技术，我们正在谈论的所有这些扩展机架都是不可能的。因此，我们认为这就像过去十年受到OSFP的巨大影响一样，未来十年也将受到XPO的巨大影响。请记住，当今我们连接的光学市场99%都是可插入光学器件。因此，这不仅对Arista而且对整个行业来说都是一项非常重要的发明和创新。

托德·南丁格尔（联席总裁）

我认为这是Arista如何建立生态系统并随着生态系统的发展而获利的一个很好的例子。XPO解锁的是一种标准的可互操作的多供应商方式，可以在液体冷却中实现四倍的网络密度，这对于这些人工智能用例来说绝对至关重要。如果没有这一点，前面板就会出现巨大的瓶颈，并且需要额外的机架空间来通过osfps。因此，我们真的能够以这种方式实现我们行业的未来增长，我们受益，其他人也受益。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，这对我来说是惊人的。我记得当我第一次和安迪和维杰交谈时，他们说，哦，我们认为我们会得到大约20个签名。然后是40现在是100以上。所以它告诉我，整个联盟正在为以太网，IP和标准以及光学标准化等事情走到一起。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自Tal Leiani与美国银行的关系。

Tal Leiani（美国银行股票分析师）

请继续。嗨，伙计们，你们能听到我说话吗？是的，我们能听到你..你好我向自己保证今天要好一点，所以我有一个很好的问题问你。

Jaishree Ulal（主席兼首席执行官）

我保证也会很好。

Tal Leiani（美国银行股票分析师）

递延收入。去年，递延收入翻了一番，并且有所上升。如果将短期和长期结合起来，就会增加8.26亿。过去四个季度大幅上升。需要发生什么？确认递延收入的条件是什么？这意味着需要采取哪些措施才能在未来几个季度内确认递延收入？是关于数据中心上线和流量进入数据中心还是递延收入增加的来源？谢谢.

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

对，对，塔尔。所以我真的很喜欢你。所以我会对你好，不是因为我必须这样做，而是因为我喜欢这样做。所以我想如果你还记得10年前，塔尔我们也遇到过类似的现象，在云中，整个树叶脊柱设计是全新的。没有人真正知道如何构建它或将其货币化。我们正在为Microsoft Azure等构建一些世界上最大的网络。正确的？我们有新产品，他们有新设计，他们传统上完成了访问聚合核心。我们现在正在转向这种扁平的扁平布局。我们的资格周期相当长。所以我想说，这有客户方面和产品方面。客户方面是他们需要有空间，他们需要有设施，他们需要有他们的，在这种情况下，他们需要有他们的，现在又回来了。然后它曾经是中央处理器，他们必须有自己的机架和堆栈。顺便说一句，在许多情况下，我们遇到了实际上需要手动安装电缆的例子。这需要几个月的时间。对的成千上万的人必须这样做。因此，其中肯定有客户接受的一部分，这从做好准备开始。还有一款新产品。Arista Etherlink系列中的许多新产品，特别是针对人工智能的，都是全新的、全新的芯片、全新的软件。对它的熟悉，特别是在扩展和扩展的后台，对他们来说是新鲜的。因此，需要进行一定程度的测试和确保它与生态系统的其他部分（包括前端）一起工作。这非常重要。阿里斯塔对此也负有巨大的责任。因此，对于塔尔你来说，获得资格的时间长度曾经是两到四个季度，现在已经延长到六到甚至八个季度。所以时间变得更长了。尚特尔你想补充点什么吗是啊

Chantal Brightoff（首席财务官）

谢谢你，Jaishree，我唯一要补充的是，我们确实每个季度都会认识到其中一些。所以这并不是一种平衡。这是瓷砖老化和生长。我们每季度都会认识到一些事情。事物进来，事物被P和L所认可。所以我只是想确保你明白这一点。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，它没有堆积。有些东西进去，有些东西出来。是啊这有意义吗？塔尔。什么？你静音了。不，不，他们在他提出问题后让他静音。哦，他这么做了？好吧好吧

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题将来自Evercore的Amit Daryanani系列。请继续。

Amit Daryanani（Evercore股票分析师）

是的感谢您回答我的问题。你知道，我想，杰弗里，你们已经将XPO定位为下一个osFP。我很想了解一下，从OFC演示到27中的潜在部署，您如何看待人工智能集群内光学架构的改变？然后，也许特别针对Arista，随着我们的发展，这是否会改变您每个AI机架或集群的增长概况或内容？谢谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢你，阿米特·达里亚尼。我认为您应该将XPO（扩展可插入光学器件）视为OSFP的合作伙伴。因此，在400 GB和800 GB时，您可以使用OSFP。随着我们在2728年甚至以后达到更高的速度，OSFP将失去动力，这将是新的连接器选择。因此，迁移到更高速度相当于迁移到xpo，特别是对于横向扩展和横向扩展而言。在伊拉克内部和扩大规模仍然有很多选择。我认为在2至3米的短距离内，您仍然会看到大量共包装铜。我认为XPO（扩展可插入光学器件）在密度方面将是另一种选择。但如果他们真的希望在最小的空间内最大限度地提高密度，我不排除那里的开放式Co-Packaged Optics。因此，我认为XPO（扩展可插光学）在横向扩展和横向扩展方面将特别普遍，并且将成为横向扩展的选择之一。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题来自瑞恩·昆茨（Ryan Koontz）与尼达姆（Needham）的观点。

杰夫·霍布森

请继续。嗨，我是Orion上的杰夫·霍布森。我很欣赏这个问题。看起来这非常适合Arista的所有功能，我知道你提到过这可能会占今年收入的三分之一左右，但这是否会在未来几年内扩大规模甚至超过扩展规模？谢谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

嗨杰夫，或者更确切地说杰夫。我认为这个问题的答案取决于我们对两者的处理效果如何以及两者使用了哪些形式因素。今天的大部分Scale Across是一款非常有价值的重型路由平台7800。因此，如果我们做很多这样的事情，它可能会远远超过30%。但他们中的一些人也可能使用固定盒子或固定开关来做到这一点，并选择添加大量电缆，在这种情况下，它不会远远超过这一点。所以我们不知道我们不知道什么。但我同意您的观点，Scale Across是迄今为止最重要、最具差异化的机会，它真正凸显了Arista在平台和软件方面的实力。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题来自摩根大通的Somic Chatterjee。

萨米克·查特吉

请继续。嗨，谢谢你回答我的问题，杰森。也许与这里的最后一个问题略有相关。只是想一想您所说的短期内大部分云收入将被横向扩展。当我们等待规模扩大时，在横向扩展与横向扩展方面，您如何看待自己的市场份额？在规模化的早期阶段，您所看到的市场份额，您是否看到客户决策在规模上受到横向扩展的现任者的主导，或者就他们如何设计供应商的方式而言，这是一个完全不同的决定。谢谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

好问题，萨米克·查特吉。你让我这么认为。我想说，如果是Greenfield部署，那么他们倾向于一起考虑，因为他们不仅在建设站点，而且在考虑站点之间的互连，因此两者的市场份额通常都很强。在某些情况下，Arista在历史上从未参与过数据中心，我们现在有机会在多租户之间提供规模，即使在非绿地情况下，比如在棕色菲尔德，现在他们拥有不同的数据中心或人工智能集群，我们现在必须引入。因此，我再次认为Arista是一个非常合适的例子，可以在这两种用例中进行规模化，但如果有意义的话，在全新的数据中心中还有额外的机会在所有用例中进行。因此，这为我们提供了一个参与不同类型的加速器和不同类型的模型的机会，因为人们没有获得电力，他们必须分布数据中心，而由于分布，您需要更多的流量工程、路由、多租户。所以我想说，扩展是我们所有用例的共同点，扩展和扩展可能是不错的选择和全新的绿色领域。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题来自法国巴黎银行的卡尔·阿克曼（Carl Ackerman）。

Carl Ackerman（法国巴黎银行股票分析师）

请继续。是的谢谢Jaishree，您今天正在进行比以往任何时候都更多的网络设计。这是否会改变您将服务货币化以捕获更多您添加到这些应用程序的其他价值的工作的能力？我想，当您谈到这一问题时，考虑到“递延”中的服务收入的大量组合，服务收入能否更快地加速并占未来销售额的25%或30%？谢谢

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

我不这么认为卡尔·阿克曼。我认为我们是一家产品公司，我们的大部分收入和对Arista Networks Inc的兴趣来自我们的产品传统，我们不收取服务费用。事实上，我们与合作伙伴密切合作，我们还将推荐网络设计，我们将支持服务，当然，我们是全球支持的黄金标准。但我预计服务业作为我们收入的函数不会上升。我仍然将自己视为一家以产品为主导的公司。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题来自Matt Nicknam和Truist的线路。

马特·尼克纳姆

请继续。嘿，非常感谢您回答这个问题。我只是想回到毛利率。所以我知道我们处于62左右的区间，同比下降了约170个基点。我想深入研究它是否主要与混合相关，或者你知道，也许你可以量化是否存在内存和成本相关的影响有多重要。如果有任何电话您可以提供。谢谢.

尚塔尔·布莱特托夫（首席财务官）

是的，我认为这是一个很好的问题。我会说大多数，如果你看，即使你看前一个季度或前一年，大部分的差异是客户的组合。只是为了澄清，你知道我们的大客户，你知道，有一个，有一个较低的毛利率增长，所以组合是主要的驱动力，然后是次要的，虽然没有那么重要的事情取决于季度，取决于如何推迟。递延的移动关税或内存成本或硅成本取决于季度。因此，次要驱动因素，但主要驱动因素的客户群的组合。我们的下一个问题来自于线

雷吉娜（主持人）

大卫·沃格特（David Vogt）与瑞银集团（UBS）的合作。请继续。

安德鲁

谢谢.嗨，我是David的Andrew，您知道，从几乎24亿库存的高位来看，您知道近两年的采购承诺COGS，我们应该如何考虑供应限制以及库存和采购承诺在哪里不令人满意，无法满足需求？您的库存中有漏洞？我不会说我们的库存有漏洞，但我们的需求激增，尤其是对最新、最新的平台，这当然推动了我们对供应商最现代化的硅的需求，甚至推动了对内存数量的需求，甚至比我们今年开始前的预期还要多。这促使我们成为市场的买家。幸运的是，我们有相当好的消费能力。我们是这些场景中非常可靠的合作伙伴，因此我们与这些供应商密切合作。但毫无疑问，就像我们正在提供的最新平台一样，特别是在人工智能领域，正在推动我们在高端产品组合中的需求。

托德·南丁格尔（联席总裁）

是的，大卫，除了这一点之外，真正的漏洞是交货时间。我们正在经历严重的晶圆厂短缺，以至于我们无法及时获得芯片。因此，我只想说，我们的购买承诺是多年的，因为我们必须处理多年的预测，以便我们及时得到它们，因为这些芯片的交货时间太长了。所以我认为这是最大的漏洞。交货时间。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，我们确实经历了52周的交货期，超出了预订需求。我们的客户当然不想等那么久。

雷吉娜（主持人）

我们的下一个问题来自詹姆斯·菲什（James Fish）与派珀·桑德勒（Piper Sandler）的作品。

詹姆斯·菲什（Piper Sandler股票分析师）

请继续。嘿，伙计们，也许对你们来说，指南加薪主要是关于人工智能的。你们是否优先考虑这些货物，或者目前对非人工智能、非人类园区犹豫不决，并保持大致持平。Jay Sri，就像我们思考毛利率的组合一样，你们现在对BlueBox采用情况有何看法？你是否看到任何形式的需求净拉动，你知道，这里有很多聪明的客户，他们非常清楚供应链的限制。谢谢伙计们

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，谢谢。谢谢我先从我的问题开始，从你问题的顺序开始。所以我不认为我们是在说，因为我们正在将收入和琐事提高到人工智能领域，所以我们对所有其他客户群都不感到兴奋。我想你都听到了Jay Sri和我谈论的我们对今年的开始以及我们在所有三个客户群体中看到的情况感到非常满意。我们非常高兴我们在企业中看到的情况，我不会说这是完全人工智能的。所以让我们将其算作您提到的非人工智能桶。所以拭目以待。我们正在第一季度报告第一季度，我们将看看今年的情况。但我们对这三个公司都非常有信心，我们看到了强劲的需求。因此，我想我会把它留给我们，看看我们在未来的季度指南中会走到哪里。我同意这一点。只是提醒大家，我们现在已经从去年9月刚刚说过的10.5亿提高到了115亿。是的，其中很大程度上是人工智能，但我们在园区内做出了积极的承诺，要实现12.5亿个季度的目标，并继续为我们的数据中心和云服务和发展。因此，这三者都在增长，但人工智能无疑正在成为有关BlueBox采用的新闻头条。您实际听说过的一个客户用例就是从此移开的。您收到了Ken Duda的来信，他从白盒子搬到了Bluebox。他们现在的目标是转会到蓝盒子。有时灵第一，它也有规模。它实际上通过第三名AMD加速器为我们完成了工作。未来他们可能会使用开放操作系统，但他们对诊断功能和平台SDK非常满意，我们在其中重写了每一个软件，并非常非常好地扭转了所有Broadcom芯片、晶体管。可扩展操作系统（EOS）的功能是，他们也可能会使用一些开放式鼻子。但这将是BlueBox的一个非常好的例子，它今天拥有可扩展操作系统（EOS），并且可能会被其他人使用。我们继续看到这一点，特别是在NEO云中。我们总是在云和人工智能巨头中看到一些这样的情况，因为他们知道如何与开放性合作。因此，我们一直采用混合策略，但我们现在肯定在NEO云中看到了更多这种策略。

雷吉娜（主持人）

瑞金娜我们还有时间问最后一个问题

Ben Bolen（克利夫兰研究公司股票分析师）

我们的最后一个问题将来自克利夫兰研究中心的Ben Bolen。请继续。大家下午好。感谢您回答这个问题。Jaitree，您早些时候提到了推理，说现在这是一个较小的用例，我很感兴趣您对企业在消费推理和创建代理的能力方面的看法，以及如何随着时间的推移而发展，以及您认为前端网络和边缘网络今天支持这些用例的能力。基本上我们只是得到了持续的投资期吗？因为你现在看到的事情正在流血，并在企业中变得更加重要，而且这种情况可能会持续多久。

Jaishree Ulal（董事长兼首席执行官）

是的，不，我本，我倾向于同意你的论点，虽然今天我们正处于训练热潮中，一种基于推理的更加分布式的人工智能生成人工智能范式，这意味着你并不总是需要图形处理器，您将拥有高端处理器，需要管理的参数和令牌较小，并且您将拥有特定的代理人工智能（AI）用例和应用程序。我们看到了非常非常早期的试验和阶段，还没有什么超级大的，但我们看到，我的意思是，它们不像你在人工智能泰坦上看到的那样存在于数十万个图形处理器中，但我们经常看到某些高科技领域的客户想要部署数千个、数千个、绝对不是一万个，而是数十万个，而且它们往往就像你所说的那样，不是训练，而是更多基于推理、更代理的人工智能（AI）也更基于推理。所以我认为我们会看到更多这样的情况。如果你愿意的话，这就是暴风雨前的平静。随着人工智能变得更加分布式，我认为它不仅仅需要图形处理器，它将需要更多的高性能计算。在我们看来，其中许多人似乎都像是高性能计算高性能计算高性能用例，这些用例正在为人工智能复兴。所以我，我同意你的论文，本。我认为这需要几年的时间才能完全实现。

操作者

Arista Networks Inc 2026年第一季度财报电话会议到此结束。我们发布了一份演示文稿，提供了有关我们业绩的更多信息，您可以在我们网站的投资者部分访问这些信息。感谢您今天加入我们以及您对Arista的兴趣。感谢您的加入。女士们、先生们，今天的通话到此结束。您现在可以断开连接。

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