AtriCure 2026年第一季度盈利电话会议记录

太好了大家下午好，欢迎收听我们的节目。AtriCure在2026年开局强劲，第一季度全球收入为1.4亿美元，同比增长14%。我们正在建立我们在2025年通过新产品发布建立的势头，本季度标志着我们的全球增长率比上一季度和去年同期有所加快。推动这一加速发展的是我们的美国业务，该业务在本季度推动了约15%的增长，这得益于Atriopp Flex Mini和Atriopp Pro Mini设备、Cryosphere Max Probe的扩大采用以及我们的Clamp持续增长。此外，我们的调整后EBITDA为1700万美元，几乎是去年第一季度的两倍。我们本季度的业绩再次证明了我们有能力实现持久的两位数收入增长并扩大盈利能力。超越我们的财务业绩。自去年第四季度开始试验入组以来，我们在Boxx No AF临床试验中取得了非凡的进展。迄今为止，我们在这项960名患者的随机对照试验中总共入组了约300名患者。我们的跟踪工作远远提前于最初的时间表，现在预计将在今年年底左右完成入学，比计划提前近一年。这项试验的入组速度反映了外科医生的极高参与度，他们亲身体验了术后心房颤动对患者的影响。需要提醒的是，多达一半没有既往AFIB的心脏手术患者会出现术后心房颤动，这是心脏手术最常见的并发症。由于目前还没有既定的治疗方法，术后心房颤动对医疗保健支出构成了巨大的负担，仅在美国，估计每年就超过20亿美元。我们相信，利用Encompass Clamp和Atriopp器械进行的Boxx无AF临床试验有可能有意义地改变该患者人群的治疗结果，并解决未满足的重大临床需求。Boxx No AF也是对我们的LEAPS临床试验的高度补充，该试验旨在研究无心房颤动的心脏手术患者中左耳垂管理对减少中风的益处。我们希望我们这两项具有里程碑意义的临床试验能够产生强有力的临床证据，支持心脏手术患者的预防性治疗，为AtriCure释放巨大的全球市场机会，同时建立心脏手术新的护理标准。AtriCure有能力在未来几年实现我们业务的这些重要催化剂。现在来了解涵盖特许经营表现的更新。第一季度，疼痛管理再次引领我们的投资组合增长，同比增长28%。CryoGlobe Max Max探头仍然是增长的主要驱动力，贡献了我们本季度疼痛管理销售额的约70%。新客户和现有客户的外科医生都认识到它可以显著节省时间和临床有效性，从而使更多患者的术后疼痛得到有效管理。建立在我们的创新传统之上。我们也很高兴我们用于截肢手术的Cryo XT探针开始获得牵引力。我们继续从使用该器械的每名新外科医生那里收到出色的反馈，并通过我们的登记系统收集该治疗的临床结局。我们仍处于CryoXT治疗开发和采用的早期阶段。然而，随着我们进入2026年下半年，在全球心脏消融系列中，我们仍然相信CryoBCD能够做出更有意义的贡献。第一季度开放性消融收入增长15%。在美国和欧洲稳步采用Encompass Clamp的引领下。尽管我们即将迎来美国全面市场推出四周年，Encompass仍在从新客户和现有客户中实现增长。如前所述，在第四季度财报电话会议上，我们推动AFIB和心脏手术患者治疗的努力得到了胸外科医生协会年会最近的一项公告的验证，其中包括将伴随AFIB治疗作为质量指标。心脏手术质量指标的影响有很好的先例，我们相信这一变化将支持手术AFIB消融和附件管理的更多采用，成为未来几年增长的持久顺风。我们的微创消融系列在第一季度继续面临阻力。我们相信混合疗法在当前和未来的治疗格局中可以发挥作用，并继续致力于为长期持续性心房颤动患者的未满足需求提供解决方案。最后，转向我们的阑尾管理特许经营权，在我们的开放式和微创阑尾管理产品的推动下，该特许经营权在全球范围内实现了16%的增长，我们的开放式左阑尾管理业务受益于AtriTrap Flex Mini在美国的大力采用，我们退出了本季度，Flex mini贡献了我们开放式阑尾管理收入的约40%。更重要的是，我们相信我们的Flex Mini设备在推动该市场的份额增长方面发挥了影响力。使用我们或我们正在试用的竞争器械的外科医生对Atrilip Flex Mini的小外形、稳健的临床证据和我们的Atriclip器械在微创手术中的卓越产品性能印象深刻。Atrilip Atrilip Pro Mini是在美国采用的基础上进行的，提供了定价提升，以抵消我们混合AF治疗手术量的压力。很明显，差异化创新在维持我们作为阑尾管理和心脏手术领域领导者的地位方面发挥着重要作用，我们将继续优先考虑对国际市场上该平台的投资。我们越来越多地采用我们的传统左心房附件管理设备。第一季度结束后，我们的Atriclip Flex Mini和Atrilip Pro Mini设备在欧洲获得了欧盟耐药性CE认证，并预计今年晚些时候在欧洲推出这两款产品。在欧洲、美国、中国和日本推出的新产品，加上LEAP临床试验结果的未来，为我们的附属物管理系列的增长提供了漫长的道路。最后，我们本季度的业绩凸显了我们创新和对执行力的关注的力量。虽然Boxx No AF临床试验的快速进展强化了ATRI Care面临的重大机遇，但我们仍然致力于提高护理标准、负责任地扩大规模并为股东带来持久增长，提高盈利能力，因此我将把电话转给我们的首席财务官安吉·韦里奇（Angie Weirich）。

安吉，谢谢你，迈克。2026年第一季度全球收入为1.412亿美元，按报告计算增长14.3%，按固定汇率计算增长12.8%。我们的业绩反映了美国和世界许多地区持续采用关键新产品所推动的大幅增长。环比来看，与2025年第四季度相比，全球收入增长约1%。2026年第一季度，美国收入为1.162亿美元，比2025年第一季度增长14.9%。由于我们的Encompass Clamp在新客户和现有客户中强劲且持续地采用，开放式消融产品销售额增长17.3%，达到3910万美元。附肢管理产品在美国的销售额为4，840万美元，比2025年第一季度增长14.9%，主要是由于我们的Atriclip Flex Mini和Pro mini设备的采用率不断增加。美国子宫内膜消融销售额为640万美元，比2025年第一季度下降约25%。最后，美国疼痛管理销售额为2240万美元，比2025年第一季度增长29.5%，其中Cryosphere Max探头占该季度疼痛管理销售额的约70%，推动了胸部和脊柱切开术手术的采用率的增加。2026年第一季度国际收入总计2500万美元，按报告计算增长11.5%，按固定汇率计算增长3.3%。欧洲销售额为1610万美元，增长13.2%。亚太及其他国际市场销售额为890万美元，增长8.4%。英国持续的不确定性以及亚洲分销商销售额下降，国际增长受到抑制。克服了这些阻力，我们看到特许经营权和其他主要地区的显着增长，这主要是由我们的直接市场推动的。2026年第一季度毛利率为77.4%，较2025年第一季度上升246个基点。这一增长主要是由于有利的产品和地理组合以及我们新产品的推出和采用推动的强劲美国业绩推动的。转入本季度运营费用后，总运营费用增加了1020万美元，增幅为10.3%，从2025年第一季度的9860万美元增加到2026年第一季度的1.088亿美元。我们的BoxX No AF临床试验的快速入组抵消了LEAPS临床试验成本的下降以及专注于产品开发计划的人员增加，导致研发费用比2025年第一季度增加了7.6%。SG和A费用比2025年第一季度增长了11.2%，因为我们继续支持增长，同时提高整个组织的杠杆率。2026年第一季度完成损益调整后EBITDA为1，710万美元，而2025年第一季度为880万美元，增长了95%。我们录得净收入约10万美元，而2025年第一季度净亏损为670万美元。每股收益和调整后每股收益均为零美分，而2025年第一季度每股亏损和调整后每股亏损为0.14美元。我们的业绩反映了一种平衡的方法，将资本分配到我们认为将维持和加速增长的领域，同时继续提高盈利能力。现在转向我们的资产负债表，我们在第一季度结束时拥有约1.46亿美元的现金和投资。本季度的现金消耗比2025年第一季度略有改善，反映了我们由股份归属、可变薪酬和运营需求驱动的正常现金使用模式。随着今年剩余时间的推移，我们预计现金流将为正，导致全年现金产生略高于2025年。我们的资产负债表保持健康，支持当前的运营和我们对战略计划的投资，我们相信这些计划将推动长期价值创造。 现在来看看我们对2026年的展望。我们重申对全年收入6亿至6.1亿美元的预期，反映出比2025年全年业绩增长约12%至14%与我们第一季度业绩一致，我们预计今年剩余时间的业绩将由我们的疼痛管理推动，附件管理和开放的消融特许经营权，但部分被我们的MIS消融特许经营权和某些国际市场的持续阻力所抵消。对于第二季度，我们预计典型的季节性将转化为毛利率中等个位数的连续增长。虽然由于组合极其有利，我们2026年第一季度的业绩表现出色，但我们继续预计2026年全年将出现温和改善。2025年全年毛利率。预计短期内产品和地理组合将有利，然而，我们将在2026年下半年上线扩大的制造设施，这将增加制造成本负担，调节全年毛利率展望转向运营费用，正如Mike提到的那样，全面招募我们BoxcNOAF临床试验的时间加快使我们大大提前了计划，我们现在预计该试验将在今年年底左右全面招募。因此，在未来三个季度，我们预计会有更多的研发投资。虽然voxek的NOAF加速的成本是我们计划的增量，但我们继续推动强劲的毛利率和经营杠杆，反映了我们整个业务的纪律。考虑到这一点，我们重申我们对2026年全年调整后EBITDA的预期为8000万美元至8200万美元，全年净利润转换为每股收益约为0.00美元至0.04美元，调整后每股收益约为0.09美元至0.15美元。与我们2025年的业绩一致，我们对调整后EBITDA的季度展望在很大程度上取决于正常的顶线节奏和研发支出的时间。请注意，2025年的研发支出仅包括2025年上半年的LEAPS注册费用。因此，我们预计2026年下半年研发支出将略有增加。总之，我们的第一季度业绩凸显了Atricare创新的持久性和我们财务状况的持续改善。在为未来的增长催化剂投资提供资金的同时，我们仍然对面前的机会和将使2026年取得成功的杰出Atricare团队充满活力。我会把电话打回给迈克。

AtriCure（纳斯达克股票代码：ATRC）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/hzsihwcq/

AtriCure报告称，受美国新产品采用率增加的推动，2026年开局强劲，第一季度全球收入达1.412亿美元，同比增长14.3%

该公司的Box NOAF临床试验进展明显提前，预计将于今年年底完成入组，比计划提前近一年。

第一季度调整后EBITDA为1，710万美元，较2025年第一季度增长95%，净利润约为10万美元，而上一年为净亏损。

在Cryosphere Max探头的推动下，疼痛管理引领投资组合增长，增长28%，该公司预计该领域将持续增长。

AtriCure重申了其2026年收入指引为6亿至6.1亿美元，比2025年增长12%至14%，预计调整后EBITDA为8000万至8200万美元。

操作者

下午好，欢迎参加AtriCare 2026年第一季度财报电话会议。此通话正在被录制以供重播，此时所有参与者都处于只听模式。在AtriCure管理层发表准备好的讲话后，我们将主持问答环节。我现在想将电话转给吉尔·马丁集团的玛丽莎·佩施（Marisa Peisch），征求一些介绍性评论。

玛丽莎·佩施

太好了谢谢现在您应该已经收到收益新闻稿的副本。如果您尚未收到副本，请致电513-644-4484通过电子邮件将副本发送给您。在我们今天开始之前，让我提醒您，公司的言论包括前瞻性陈述前瞻性陈述受到多种风险和不确定性的影响，其中许多超出了AtriCure的控制范围，包括AtriCure在SEC文件中不时描述的风险和不确定性。这些陈述包括但不限于有关AtriCure特许经营权和增长计划潜在市场机会的财务预期和指导预期、未来的产品批准和许可、竞争报销以及临床试验招募和结果。AtriCure的结果可能与预期存在重大差异。AtriCuree没有义务公开更新任何前瞻性陈述。此外，我们指的是非GAAP财务指标，特别是固定货币收入、调整后EBITDA和调整后每股亏损。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的对账包含在我们的新闻稿中，该新闻稿可在我们的网站上获取。就此，我想将电话转给总裁兼首席执行官迈克·卡罗尔。

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

Angie Weirich（首席财务官）

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

谢谢安吉。2026年有了一个良好的开端，我们的团队全力支持我们的患者、合作伙伴和股东。我们展望未来。我们相信自己有能力遵守纪律执行、保持卓越运营并巩固我们所创造的势头，在2026年及以后取得有意义的进展。这样，我就会把它交给接线员以解决任何问题。操作者

操作者

如需提问，请按手机上的星号11键，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11，为了时间起见，我们要求您将自己限制在一个问题和一个后续问题上。您可以带着任何其他问题重新加入队列。请在我们编写时待命我们的第一个问题来自Canaccord Genuity的Bill Plavonia。您的线路已开通。

扎卡里

嘿伙计们，我是扎卡里。感谢您回答这个问题。你能谈谈你在PFA整合方面的进展吗？今年我们应该注意的任何里程碑。然后，您能否快速介绍一下下一代导管的射频（RF）增强功能？谢谢当然.我将接受这一点并感谢PFA上的问题。我们正在这方面取得很大进展。到目前为止，我们已经在澳大利亚进行了第一次人类实验。我们现在也在欧洲首次开始人类研究。这已经不是人类首次出现，但我们将在欧洲额外治疗30到40名患者。因此，这显然将导致我们提交试验，我们预计将于明年某个时候开始运行。所以我们正在跟上步伐，做得很好。在这个时间点没有额外的评论，但我们对到目前为止所看到的结果非常满意，并且感觉除了在今年晚些时候真正提交给FDA之外，没有任何具体的里程碑，接受ID然后开始注册，因为我们在某个时间点考虑到2027年。所以我们会提供更多的细节，因为我们有点向前迈进。我们真的想把今天的努力集中在我们在Boxx上取得的巨大进步上。没有房颤临床试验，因为我们远远领先于计划，我们想确保我们得到了那里。在很短的时间内收治了300名患者，这使我们比计划提前了一年多。我们认为这对我们来说是一个非常非常重要的里程碑，因为我们今年已经接近尾声，能够在年底左右完成入学。这是我们非常兴奋的事情。至于射频（RF）的进步，它们就嵌入其中。我们在人类剧本中首次结合了射频（RF）和双能量。这一切都将得到说明，并期待在明年某个时候的试验中看到这一点。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Matthew o ' Brien和Piper Sandler。您的线路已开通

马修·奥布莱恩

下午非常感谢您回答问题。第一个，迈克，我知道你不可能每个季度都将疼痛管理业务增长30%，但只要从增长的角度谈谈你在本季度看到的情况，包括新客户、CryoGlobe Max的现有客户，然后还有骨科方面的事情，也许你从这些不同的桶中获得的贡献以及我们如何看待该业务的增长轨迹。然后我确实有后续行动。是的，我首先想说，冷冻业务、痛苦业务就像我们大约一年前在分析师日谈论的那样，这是一个拥有数十亿美元机会的行业。显然，胸部是我们已经习惯了很长一段时间的区域。我们现在开始在开胸术一侧看到一些牵引力，而且显然是在膝盖截肢区域下方开始的。我们只是在我脑海中触及人们接受手术并在手术后出现很多疼痛的所有领域的表面，无论是来自身体的其他部位还是其他类型的手术，到调查和研究你对实际幻肢体疼痛的影响，影响超过300万人。我的意思是，当你看到它时，这些都是非常非常大的数字。所以我认为我们有几十年的增长价值，无论我们能否在几十年内增长30%。显然，数字越来越大，这也变得越来越困难。但好消息是，我们有多个地方可以在未来很多年内真正发展这个市场。说完，我将转向安吉，向您提供一些有关数字的细节。

Angie Weirich（首席财务官）

是的，马特，从客户的角度来看，我们大约70%的疼痛管理客户采用了Cryosphere Max，自推出以来，我们每个季度都继续看到良好的接受率。Cryosphere Max账户在本季度增长了约10%。因此，这显然正在成为正在使用的主要设备。我认为外科医生非常受他们所看到的快速冷冻时间以及患者的特殊结果的驱使。

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

明白了，谢谢。很高兴在Boxno af上听到这句话。你知道，根据我的经验，Mike Rangi当这些事情注册得更快时，这是因为医生看到了良好的结果。这就是为什么他们正在处理更多此类案件。您能否谈谈您从临床医生那里获得的任何轶事反馈，就结果而言，然后谈谈对这些结果的预期，然后给出完成入组的时间轴，我们可以看看吗？因为我觉得后续的时间很短。我们明年能在ACC或HRS看到数据吗？非常感谢是啊，好问题。我认为你是对的，这就是你所说的。我们没有任何具体信息，因为这显然是一次盲法试验。我不知道试验中相对于个体患者或这方面的随机化到底发生了什么。话虽如此，我们确实知道使用该技术来治疗术后疼痛的机构。我们在进入试验的所有初步工作中看到了这一点，我们看到了因此显着减少。事实上，我们有几个研究中心，更重要的是，我们还有五个左右的研究中心决定采用这种方法，但不会参加试验，因为他们看到了相对于使用Encompass Clamp和AtraTrap来说效果非常好的结果。如果您查看STS数据库，您会发现大约35%至40%接受心脏手术的患者发生了术后心房颤动。有时，在某些研究中，您会看到高达50%的比例，而您会看到这个比例高达50%。我们在不同领域的试验中看到，这一比例不到10%。不过，我们不需要这些来赢得试验，并对其产生有意义的临床影响。所以我们对事情的发展以及我们最终将看到的结果感到非常有信心和非常好。就结果的时间而言，你是对的。根据我们目前看到的入学速度，我们认为这将在今年年底左右。我之所以这么说，是因为我们可能会在12月底或1月初的某个时候全面注册。那你是对的。我们已经对最后一位患者进行了大约30天的随访，然后我们显然必须对所有数据做出裁决。因此，如果你开始像你刚才描述的那样进行数学计算，可能不是hrs，更有可能是一场手术大会，我们会做某种遮光剂。那么晚才召开的外科会议明年将是双倍ATS。如果我们早点得到数据。STS的时间范围为一月、二月。显然，这不太可能这么快完成，但我们希望能够结束试验，获得初步结果，并在aaps的某个时候（与明年的HRA大约同时）获得一些数据作为后期突破者。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自btig的Marie Thiebolt。您的线路已开通。

Marie Thiebolt（股票分析师）

晚上好感谢您回答问题。想在这里花一分钟时间讨论您的国际业务。谢谢你提到了英国方面的一些不确定性，我知道这并不是全新的，而且亚太地区的分销商销售额也有所下降。那么，您能否更多地告诉我们幕后发生了什么，以及事情何时开始改善的可见性。听起来美国以外地区的直接市场一直很健康。那么这些市场上还有更多的颜色吗？是啊玛丽，你指出了我们在国际业务中面临的两种阻力。你知道，英国在欧洲之内。我们预计会成为一个拖累和谈论，你知道，我认为在我们的指导范围内，我们的运行速度看起来与我们退出2025年的方式非常相似。你知道，2026年第一季度年初的情况也是如此。然后只是与我们在亚洲的大型分销商合作。从本质上讲，分销商的订单可能会很混乱。我们预计，在考虑2026年剩余时间时，这种压力将是暂时的。你提到了这一点，但我要提醒大家，除了逆风之外，我们在欧洲、澳大利亚和加拿大的直接市场上看到了非常好的特许经营权增长。我们继续对将新产品带入每个市场感到兴奋，并看到团队在那里取得的进展，并继续专注于NHS，并确保我们的疼痛管理设备以及任何其他预算压力，我们可以控制什么，我们正在迅速解决这些问题，以让这个市场反弹。

Marie Thiebolt（股票分析师）

因此，指导并不假设英国出现任何形式的复苏，然后欧洲其他地区和亚洲分销商的强劲业务，预计这将再次是短暂的。好的，非常详细。谢谢你，安吉。然后也许我会跟进收敛程序方面的内容。只是想了解您对此的看法是如何演变的。显然，PFA格局发展迅速，因此我们很想了解您在那里看到的情况的最新情况。在地上感谢您回答问题。

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

是的，在地上。我们在讲话中非常简短地谈论了这个问题。该地区肯定会持续逆风。我们看到的是，数据仍然非常强大，这些患者从使用聚合平台中受益。话虽如此，他们首先获得多个PFA导管。他们试图一个而不是另一个。有些人已经达到了三个。这显然推迟了这些患者的输送管道。这就是为什么我们很难预测确切的时间。话虽如此，如果你与大多数真正使用它的人交谈，他们实际上确实相信它。他们只是接诊的患者减少了，或者在真正送病人之前，他们又尝试了一次导管。所以这就是我们现在正在处理的现实。这就是为什么我们设定了期望，但我们真的觉得那些利用技术的人正在获得令人难以置信的好处，我们有很多，我们继续与EP进行很多良好的对话，我们确实认为这是一个重要的解决方案，我们必须继续支持。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的Loli Lozada。您的线路已开通。

亨利

嗨，我是莉莉皮草上的亨利。感谢您回答这个问题。我只是想稍微调整一下，谈谈您能够在顶线上击败的指导，但您重申了收入指导。您能详细谈谈为什么这没有纳入全年指南吗？您想在2026年剩余时间指出任何阻力吗？

Angie Weirich（首席财务官）

是的，我认为在顶线指南中，我们的顶线和底线都超出了我们的预期。你知道，今年开局良好，但现在还处于早期阶段，希望在重新审视指引之前看到持续的优异表现。我认为这非常符合我们的理念，并在影响年中跟踪。我们正在引导我们非常有信心能够实现并希望全年击败和提高的数字。我们刚刚谈到的阻力主要是我们的国际业务，然后是我们在美国的混合消融业务，然后是表现优异的领域，与您在第一季度业绩中看到的非常相似。预计我们的疼痛管理特许经营权、开放式消融特许经营权和附件管理权将持续强劲增长。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Needham的Mike Mattson。您的线路已开通。

约瑟夫·翁特拉

嗨，迈克，安琪。希望你们俩过得好。这是约瑟夫·昂特拉迈克，也许只是国际第一中国和日本的一个。我想知道你们是否可以大致概述一下你们目前在批准或推出方面的情况，以及今年年底该投资组合在中国和日本的情况。

Angie Weirich（首席财务官）

我们的中国和日本市场非常相似，您拥有基本的射频消融设备。目前两个市场都尚未涵盖。我们最近刚刚将我们的atri剪辑放在中国，所以这是该市场上推出的新产品。然后在日本，我们在市场上推出了不同版本的atriclip，并且最近扩大了许多设备的许可范围，并正在努力推出其他产品。我认为，对于你进入的任何市场，你都会考虑产品集以及市场可以吸收什么，考虑到经济考虑等等，但它是我们已经推出并在美国市场销售的整体产品的子集。

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

好吧，很好，有道理。然后是关于附件管理的。因此，2025年显然是非常强劲的一年。随着新产品的推出，它看起来也不错。但随着竞争的加剧，我想，这只是试图掌握他们在哪里，你的竞争对手在哪里，并有试验激励。有那么多的烦恼。你是否看到他们从你的客户那里试用产品的动机越来越强？只是想了解这些新进入者是如何影响你的销售或不影响。目前，市场上只有一家进入者，那就是美敦力。他们确实有一款与我们今天竞争的产品。正如我在评论中提到的那样，我们看到的是，他们的市场份额在夏季、夏末、初秋时期就达到了顶峰。我们看到Flexmini在越来越多的网站上得到越来越多的采用，我们实际上正在夺回部分份额。我们在美国仍然占有主要的市场份额。我们觉得我们在Flex Mini和Pro Mini上的创新，显然我们将产生的临床证据将非常具体地针对我们的产品，我们将处于一个非常好的位置，无论是在我们现在与谁竞争方面，还是如果爱德华兹进入市场，显然他们已经提到他们将在今年晚些时候进入市场，我们将为此做好准备。同样，我们知道如何竞争的方式是建立市场真正想要的最好的产品，以满足这些需求，我们继续创新。最重要的是，我们在LEAPS和Boxx无AF试验中投入了大量资金，这些证据非常针对我们的产品，其中都包括寻找我们可以获得的减少中风益处的附件，这将非常针对我们的产品并且仅针对我们的产品。而提供如此水平的证据表明，没有竞争对手真正开始沿着这条道路进行试验。这些都是漫长的考验。因此，这让我们对未来充满了信心。因此，继续创新，继续临床证据，让我们有信心，当竞争到来时，无论是那些正在谈论进入市场的人，还是未来可能有更多的人，我们将处于令人难以置信的有利地位。我们还相信，正如我之前在这次电话会议上提到的那样，市场的竞争意味着这是一个巨大的市场。这意味着这是一个价值数十亿美元的市场，可以承受这样的竞争。所有伟大的医疗设备市场通常都有多家参与者，我们相信这实际上是一个非常好的迹象，表明这是一个在国际范围内庞大而强劲的市场。好的太好了非常感谢并祝贺本季度的到来。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Stifel的John McCauley。您的线路已开通。

约翰·麦考利（股票分析师）

嗨，迈克和安吉，感谢回答这个问题。只是想在您给出的2026年指导评论中提出更好的观点。因此，重申了顶部上限范围并调整了EBITDA范围。只是想了解当你击败两者时那里的意图。您是否认为我们会让今年剩余时间的数据保持不变，以反映本季度的实力或您所说的混合和国际阻力？我们预计，当我们展望26年的其余部分时，这些在某种程度上抵消了200万的上涨空间。

Angie Weirich（首席财务官）

好啊感谢提问。这是第一篇关于疼痛管理的文章。很高兴看到强劲的季度。您注意到胸部和胸部切开术的市场渗透率有所提高，但仅限于两者中的后者。很高兴听到你开始看到牵引力，但只是好奇最近是什么驱动了这种情况。我们已经在这个机会中讨论了一段时间了。所以我只是想看看是否有任何新的进展导致了这一点。谢谢是的，好问题。丹尼，我认为你在这里看到的是，你看到它在策略学中发挥作用。使用max产品只需要更长的时间才能到达目标。这将时间缩短了一半。这确实提高了采用率，甚至提高了人们尝试它的意愿。一旦他们尝试了，他们很快就会看到非常好的结果，然后在那个时候它变得更加棘手。所以我想说这确实是你所看到的。我不相信这是你永远不会得到曲棍球棒曲线的东西。但我认为，随着我们增加越来越多的帐户，您将继续看到该领域的强劲增长。所以我们现在有很多帐户实际上正在这样做。它不再只是全国各地的少数人。人们互相交谈，他们谈论结果，无论是在贸易展或其他类似的地方，还是点对点对话。这就是它的真正驱动力。好吧，太好了。然后只需跟踪STS质量指标更新即可。你能给我们第一个多一点颜色吗？我们开始吧。我们是否应该更多地将其视为未来几年增长的更长尾部，而不是短期增长的更长尾部？关于我们应该如何从增量采用方面考虑这一点或只是在这里框架潜在的收入机会的更多信息都会非常有帮助。谢谢当然.我首先要提醒大家，在美国，大约35%的AFIB患者接受心脏手术，实际上接受了消融术。所以这显然是一个非常低的数字。你还有65%的时间要走。质量指标旨在解决这个问题。就是这么说的。他们说70%的患者实际上得到了治疗。这个数字可能会增加。这是今年一月STS上的评论。他们预计会对此采取一些措施。他们希望推广这正在成为一种质量指标。该质量指标将于2027年的某个时候生效，届时将有一些牙齿被测量，并将记录在STS数据库中。sts尚未透露这些背后的所有细节，但正在浮出水面。为了给你一些观点，我在电话中提到，之前他们上次做这样的治疗观点时，对小伙子来说就是利马。当他们将其作为质量指标时，采用率从大约10%上升到今天的99.8%左右。因此质量指标很重要。他们发挥作用。人们看着他们，医院看着他们，他们会影响他们的评级。因此，我们确实预计，在AFIB方面，我们应该会在2027年看到相对于AFIB方面的一些提升，因为他们正在推出这项计划。显然，这种情况将持续到28岁及以后。因此，我们认为这对我们在消融方面来说将是一个巨大的福音和积极因素，可以将渗透率从美国的35%提高到有望在未来三到五年的某个时候明显接近80%、90%左右。所以我们有很大的增长空间。这是一个小小的，你可以称之为胡萝卜或大棒，这取决于你想如何看待它。但无论如何，它都是人们进行治疗的激励。最重要的是，显然我们将获得非蚜虫患者的数据，我们相信您将其与质量指标和事实相结合，Encompass钳使用起来非常容易，我们将在未来三到五年内开始看到一些非常好的采用。很棒的来电者，感谢你的问题，

约翰，与我们的指导理念没有什么不同。我们正在提出一些数字，我们相信我们不仅可以满足这些数字，而且还有一条可以超越的道路。我认为1/4的情况下，你知道，你仍然处于年初，具体到顶线，感觉今年这个时候正确而谨慎的事情就是握住指南并期望我们有能力超越表现，与第一季度开始时没有什么不同。底线。我想说的是，我们在Boxx No AF上的入学速度发生了更大的变化。这些成本是递增的，你知道，到2026年，我们的入学率将增加一年，这是我们2026年计划的增量。对于全年来说，我们在第一季度的毛利率非常强劲。预计到2025年将有所改善。但话虽如此，利润率方面的一些可持续性是暂时的。再次以国际业务为主。你知道，你利用我们在整个业务中看到的整体计算和勤奋来看到杠杆率的改善，这使我们能够很好地吸收额外的试验成本并保持底线指南。再说一次，公布的数字也没有什么不同。我们不仅希望见面，而且希望成为。

约翰·麦考利（股票分析师）

谢谢.很有帮助，只是确保我理解了动力学。因此，您在本季度强调了3.3%的稳定货币增长率。这是我们对未来一年的预期吗？或者我们应该在该业务中关注加速或再加速的驱动因素是什么？谢谢.

Angie Weirich（首席财务官）

是的，好问题。我想说，你知道，我们希望我们的国际业务能够以更接近整体公司指南的方式增长。因此，对于我们的国际业务来说，这将是两位数的增长。第一季度，您看到货币的可兑换性更大。当我们思考今年剩余时间时，预计这种情况会减弱一点。你知道，我们在欧洲直接市场的实力。我们预计这将成为那里的持续推动力。您在该市场推出了较新的产品。Encompass是我们欧洲市场的一大推动力，然后是我们亚洲分销商的反弹。我再次认为订购模式可能有点混乱。因此预计这一数字也会反弹。这就是实现今年中等两位数增长预期的计算。

约翰·麦考利（股票分析师）

谢谢安吉。感激

操作者

谢谢我们的下一个问题来自公民的丹尼·斯托德尔。您的线路已开通。

丹尼·斯托德尔（股票分析师）

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

谢谢我们的下一个问题来自自由资本市场的Keith Hinton。您的线路已开通。

Keith Hinton（股票分析师）

太好了感谢您回答这个问题。我在Atriclip上有一个快速的。你能不能说一点，如果我错过了这个，我很抱歉，我会跳来跳去。但您能谈谈Flex Mini与前几代开放式附件的使用吗？那么更广泛地说，您能否谈谈Atriclip在美国的当前平均售价（ISP），以及随着Flex和Pro Mini的持续普及，我们应该如何思考未来的动态？

Angie Weirich（首席财务官）

是的，我要这个。我们看到的Atriapper Flex Mini是从我们上一代Atriapper设备的相当稳定的转换，Atriapper Flex V与仍在市场上的原始Atriapper设备的转换则不太稳定。但在这三种产品之间，你有不同的价格点，而且外科医生也有能力根据他们想要采取的方法来选择阑尾。截至2026年第一季度，我们在美国的开放式附件管理收入高达约40%。在Flexman EClipse中，我们去年的退出率略高于35%。因此，我们继续看到新产品推出后的份额稳步增长。从ISP的角度来看，我们通过原始Atriopp设备为定价敏感的客户提供低至1，100的产品系列，处于有利地位。Flex Mini剪辑最高可达2，250。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自奥本海默及其公司的Siraj Khalia。您的线路已开通。Siraj，您的线路开通了。请检查您的静音按钮。我目前没有提出进一步的问题。现在我想让迈克·卡罗尔做闭幕词。

迈克·卡罗尔（总裁兼首席执行官）

太好了好吧，只是想感谢大家在激动人心的第一季度以及2026年总体开始变得很棒之后参加今天的电话会议，所以感谢大家的加入。我们对此表示感谢，并期待在七月再次与您交谈。回头再聊

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