成绩单：Revolve Gr 2026年第一季度盈利电话会议

大家下午好，感谢大家加入我们讨论Revolve 2026年第一季度业绩。在开始之前，我想指出的是，我们已在我们的投资者关系网站上发布了包含2026年第一季度财务亮点的演示文稿，网址为investors.revolve.com。我还要提醒您，这次电话会议将包括前瞻性陈述，包括与我们未来增长、我们的库存平衡、我们的主要优先事项和业务计划、行业趋势、我们的营销活动及其预期影响、我们的实体零售店、我们自己的品牌扩张、我们对人工智能的使用、我们的合作伙伴关系以及我们对净销售额、毛利率、营业费用和有效税率。这些陈述受到各种风险、不确定性和假设的影响，可能导致我们的实际结果与这些陈述存在重大差异，包括今天下午新闻稿中提到的风险，以及标题下披露的其他风险和不确定性风险因素和我们向证券交易委员会提交的文件中的其他地方，包括但不限于我们截至2025年12月31日的年度10-K表格报告以及随后的10-Q表格季度报告，所有这些报告均可在我们的网站@ investors.revolve.com上找到。除法律要求外，我们没有义务修改或更新任何前瞻性陈述或信息。在我们今天的通话中。我们还将参考某些非GAAP财务信息，包括调整后EBITDA和自由现金流。我们在一些财务讨论中使用非GAAP指标，因为我们相信它们为我们的运营绩效和基本运营结果提供了宝贵的见解。该非GAAP财务信息的列报无意被孤立地考虑，也无意作为根据GAAP列报和编制的财务信息的替代品或优于根据GAAP列报和编制的财务信息，我们的非GAAP指标可能与其他公司使用的非GAAP指标不同。非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的相似性，以及每种指标的定义、其局限性以及我们使用它们的理由，可以在今天下午的新闻稿和我们向SEC提交的文件中找到。今天与我一起参加电话会议的还有我们的联合创始人兼联合首席执行官Mike Karnakolis和Michael Mentee，以及我们的首席财务官Jesse Timmermans。在我们准备好的发言之后，我们将开始询问您的问题。说完，我就把它交给迈克，大家好，感谢大家今天加入我们。我们的团队在充满活力的运营环境中表现出色，带来了强劲的第一季度业绩和市场份额的持续增长，我们的净销售额同比增长16%，这是近四年来的最高增长率。这种增长加速，特别是在当前环境下，证明我们在品牌技术和人工智能、网站体验和品类多元化方面的投资正在取得回报。除了我们强劲的收入增长之外，尽管营销投资同比增加了数百万美元以支持我们的增长计划，包括推出Revolve Los Angeles，这是我们有史以来第一个同名品牌，我们对此感到非常兴奋，我们产生了4900万美元的运营现金流。显着加强了我们的原始资产负债表，季度末现金和现金等值物增加至3.36亿美元。我们的核心基本业务指标说明了我们与下一代消费者的参与度逐年增加和联系加深。第一季度活跃客户的增长加速，由于我们成功占领了消费者钱包的更大份额和同比较低的产品退货率，我们的每位活跃客户的收入正在增加。除了数字之外，我最兴奋的是我们在长期内取得的明显进展 国际扩张和推进人工智能技术的使用等举措已成为我们势头的关键贡献者，并增强了我对我们未来将继续推动盈利增长的信心。迈克尔将继续我们的长期计划，谈论我们自有品牌与Revolve Los Angeles的激动人心的新篇章，以及我们实体零售扩张的一个重要新里程碑。我们认为这些举措中的每一项都是我们业务长期潜在的游戏规则改变者。我们同时投资和执行许多令人兴奋的计划的能力凸显了我们强大的现金流和资产负债表是关键的竞争优势，特别是在许多财务状况较弱的行业同行陷入防守的时候。以此作为开场白，在回顾我们长期计划的进展之前，我将先回顾一下第一季度的业绩。该季度净销售额为3.43亿美元，同比增长16%，较2025年第四季度10%的同比增长率环比提高了5个百分点以上。涨幅广泛，Revolve Forward国内和国际的同比增长率较第四季度的同比增长率有所改善，全面实现两位数增长。同样值得注意的是，与2025年第四季度的业绩相比，我们的连衣裙品类净销售额增长了13个百分点，时尚服装实现了更强劲的增长，证实了我们品类多元化战略背后的动力。今年的强劲开局使我们走上了实现2026年两位数收入增长目标的良好道路。按分部划分，周转净销售额同比增长15%，远期净销售额同比增长17%。这是我们自2022年以来的最高增长率。分地区来看，国内净销售额同比增长15%，国际净销售额同比增长20%。尽管由于地缘政治存在重大不确定性，中东地区经济大幅放缓并持续到第二季度，但第一季度我们还是取得了出色的国际业绩。从我们的利润来看，净利润为1400万美元，每股稀释收益为0.20美元，同比增长25%。调整后EBITDA为2100万美元，同比增长9%，同时投资于一系列有意义的增长计划，包括投资为新的Revolve Los Angeles产品提供长期成功定位。最令人兴奋的是，我们的盈利增长再次强烈地转化为现金流。我们的业务仅在第一季度就产生了3300万美元的现金和现金等值物增加，尽管我们在1月份投资了1100万美元用于协同少数股权投资。现在，我将根据我们的长期战略优先事项和增长因素回顾我们的进展。我们正在进行许多令人兴奋的举措，团队在执行方面做得很好，使我们能够为股东带来长期有意义的价值。首先，我们继续有效投资以扩大我们的品牌知名度、扩大我们的客户群并加强我们与下一代消费者的联系。我对迈克尔将在讲话中谈到的我们最近的品牌团队感到无比兴奋。从颇具影响力且广受好评的Revolve Los Angeles发布，到上个月举办的令人难以置信且高效的Revolve音乐节，无数一线明星参加。最近推出的与Cardi B合作开发的《Grow Good Beauty》也有力地展示了我们的品牌建设能力，超出了我们的最高预期，在正式推出后几天内就积累了数十亿次印象和640，000名Instagram粉丝。其次，我们继续成功扩大国际渗透率，第一季度美国以外地区增长了20%阿特。这是国际经济增长连续第13个季度超过美国，而我们的旅程还处于早期阶段。在我们近几个月推出了更高的服务水平和有影响力的新营销策略后，墨西哥的强劲增长复苏让我感到特别兴奋。事实上，第一季度墨西哥的新客户同比增长超过80%，为我们的增长和活跃客户做出了贡献。第三，我们的第一季度业绩进一步证实了我们为占领奢侈品领域市场份额而进行的投资正在取得回报。Forward净销售额同比增长17%，为四年来的最高增长率，Forward毛利润同比增长36%。值得注意的是，在全球最大的多品牌奢侈品零售商关闭大部分门店之际，我们正在迅速扩大客户群，吸引令人垂涎的新品牌合作伙伴，并在增加高价值客户的销售额方面取得了特别成功。最后，我们继续利用人工智能来推动整个公司的增长和效率，包括进一步提升购物体验并推动更高的转化率。我很高兴地报告，我们已经成功测试并于最近投入生产我们内部开发的Generative AI功能，上季度讨论了该功能，该功能提出了有关我们产品的上下文相关问题和答案。这项新功能现已在我们的Revolve移动频道上上线，为我们的各种连衣裙提供有意义的收益。转化率的提升如此引人注目，以至于我们的团队已经在努力扩大AB测试，以纳入与我们不断提高客户体验标准的努力一致的额外渠道和产品类别。同样值得注意的是，我们使用Generative AI来大力协助为《Grow Good Beauty》的成功推出创建营销宣传材料，迈克尔将在他的讲话中谈到这一点。这是我们如何利用数据驱动文化和人工智能技术创新来提高整个公司的收入和效率的另一个很好的例子。最后，我要感谢我们充满激情和创新的Revolve同事，他们在第一季度取得强劲业绩方面做出了令人难以置信的努力，同时推进了我们令人兴奋的长期计划，进一步巩固了我们未来盈利增长的基础。很高兴看到我们的团队受到实体零售、国际和人工智能扩张等增长机会的鼓舞，我们相信这些机会为我们提供了加速市场份额增长的机会。目前的业务势头和我们举措的巨大进展增强了我对我们在2026年及以后推动盈利增长的能力的信心。现在交给迈克尔。

谢谢迈克，大家好。我们第一季度表现出色，各地理部门和类别均表现出色。令人高兴的是，我们最近几个季度的投资取得了强劲的成果。我们的收入线正在加速发展，品牌热度正在增强，客户联系正在加强。我们相信，业务的这种势头体现了我们的核心竞争优势，使我们能够长期持续成功。我们的技术和数据驱动的DNA和专有技术基础设施、我们的卓越运营和敏捷性以及我们强大的品牌以及与下一代消费者的联系。作为介绍，我将重点谈论我们正在投资的一些战略领域，我们对第一个Revolve品牌的推出、第九届年度Revolve节日实体零售扩张以及我们与Cardii B First Revolve的合资企业感到特别兴奋洛杉矶多年来，迈克和我一直在谈论推出Revolve同名品牌。在过去的23年里，我们努力专注于将Revolve打造为一个全新的真正品牌，而不仅仅是一个时尚零售商。凭借这种专注和严格的投资，我们赢得了数百万Revolve消费者的信任和忠诚度，从而产生了令人难以置信的品牌影响力。作为一家多品牌零售商，我们确实独一无二，消费者完全相信能够提供时尚发现作为背景。我们的客户很少在Revolve上搜索特定品牌。事实上，添加到Revolve购物车中的产品中，只有不到10%来自品牌页面。相反，我们的社区将Revolve视为他们的首选目的地，可以从我们对1，600多个品牌的编辑中发现新事物和潮流，这与其他零售目的地有很大不同。在无数场合，我遇到过顾客，他们很高兴地分享他们穿着Revolv。他们不记得自己穿的是哪个品牌，但知道他们是在Revolve上购买的。在此背景下，我们非常高兴能够利用我们的品牌实力、设计人才和卓越的运营能力，为我们的客户提供真正的Revolv标签。今年3月，我们推出了Revolve Los Angeles，这是我们有史以来第一个同名品牌，主打高端服装和晚装，以填补市场上的真正空白。它与我们向实体零售的扩张相一致，使客户能够在现实生活中以更持久、更有意义的方式与我们的品牌互动。我们相信这个新系列可以扩大我们的市场机会，并为整个业务创造光环效应。Revolve Los Angeles只是一个新的Revolve品牌组合的开始，随着时间的推移，它将扩展到各个类别和价格点。由于我们看到了这项计划的巨大潜力，我们正在投资增量品牌营销资金来推动其成功。我们投资了高架印刷广告牌、YouTube和连接电视品牌广告，其中包括Revolve Los Angeles品牌大使Bella Hadid，她完美地体现了该品牌的洛杉矶活力。我们估计，这场影响力巨大的活动已经产生了超过2亿次印象，创造了我们23年历史上最强大的品牌时刻之一。Revolve和Forward还赞助了超级独家且享有盛誉的《名利场》奥斯卡余兴派对，阿米莉亚·格雷（Amelia Gray）身着Revolve Los Angeles的引人注目的黑色礼服给人留下了深刻的印象。这些长期投资已经创造了良好的认识并推动了事态的发展。根据Google Trends的数据，3月份消费者对Revolve搜索词的兴趣同比增长了40%以上。我们还继续看到Revolve移动应用程序下载量的强劲势头，3月份同比增长超过50%。考虑到我们的移动应用程序的转化率要高得多，而且应用程序客户的预期终生价值大幅提高，这一点尤其令人兴奋。4月第二届Revolve音乐节11日，我们在科切拉谷举办了第九届年度Revolve音乐节，这是一次独家体验，我们闻名的一切都栩栩如生。融合时尚、社区和文化。每年，我们都在努力创造比去年更身临其境、更意想不到、更具标志性的东西。我们的团队迎接了挑战，再次提高了标准，推出了由Don Toliver、Kehlani和Mustard组成的令人难以置信的阵容，吸引了A Listers的观众，并让整个团队充满活力。Revolve Festival专为下一代时尚消费者打造，确保我们的品牌与引领潮流的年轻消费者保持联系和强大，他们定义了未来。按照真正的Revolve时尚，我们的活动将每个细节转化为值得在社交媒体上分享的故事，通过精心策划的照片时刻和身临其境的品牌激活，将Revolve和前瞻性置于文化对话的中心。我们的品牌提升活动为我们的名人、品牌、内容创作者、合作伙伴和粉丝群体带来了令人难以置信的体验，他们参加了一位编辑所说的周末真正的主舞台。出席的一系列令人印象深刻的一线明星包括Teyana Taylor，她穿着我们Revolve Los Angeles品牌的未来派礼服，看起来令人惊叹。Blackpink成员Jenny和Lisa在我们的Halo旗下品牌Halo Roberts、Gabriette、Becky G中崭露头角，Katsai、Damson、Idris Charlie和Dixie d '，Amelio的成员，Vinnie Dwayne Wade、Paige Bueckers、Cameron Brink、Tyga Big Sean、Thomas Doherty、Sean White、Wiz Khalifa、Rachel Zoe、Victoria Justice、Ty Dolla、Sign、Alandria Carthon、Leah Kateb和Dylan Efron。我们成功的证据是令人难以置信的数字。据影响力营销分析公司Creator iq称，尽管我们的Revolve音乐节只在第一个周末举办，但Revolve在科切拉音乐节的两个周末期间创造了所有品牌中最高的媒体价值。据媒体情报公司Meltwater称，作为锦上添花，整个科切拉音乐节期间表现最好的帖子为Revolve带来了近2500万美元的媒体价值。第三实体零售我们仍然对实体零售的长期增长机会感到非常兴奋。随着开业两周年纪念日的临近，我们的阿斯彭商店继续在收入和转化率上取得巨大进步。考虑到阿斯彭旅游业近几个月同比下降，而滑雪季节的降雪条件远低于平均水平，我们对最近的表现感到特别满意。我们对团队运营和零售技术平台的投资显然正在得到回报，并进一步提高了我们进入市场零售战略的标准。虽然我们位于Grove的洛杉矶商店才刚刚起步，但一些早期指标令人鼓舞。洛杉矶Grove的自有品牌净销售额组合明显高于线上销售额，并且月度改善。也很令人兴奋。即使在Revolve品牌拥有最高消费者知名度的洛杉矶，我们也看到Grove周围当地社区的电子商务销售额出现了明显的增长。这说明了零售商店与我们核心电子商务业务之间的光环效应协同效应，并进一步证实实体零售是提高品牌知名度、吸引新客户和扩大市场份额的关键增长战略，因为商店占全球服装和鞋类零售支出的60%以上。凭借这些积极的信号和我们品牌的势头增强了我们的信心，我很高兴地分享我们已经签署了迈阿密一个令人难以置信的零售店的租约。我们预计将在年底前在这个已成为我们最强大的美国市场之一的市场敞开大门。在最近为我们的VIP客户举办的迈阿密活动中，我们充满活力的当地客户社区非常兴奋地得知我们在附近开设一家商店。 在结束之前，我将介绍我们与格莱美奖获奖表演者和全球时尚偶像Cardii B合资企业的最新情况。此次合作伙伴关系利用了我们强大的运营品牌建设和营销专业知识、Cardii强大的品牌潮流引领、时尚和美容灵感以及远远超出我们当前核心目标人群的全球受众。我们最近与Cardii推出了Grow Good Beauty系列护发产品，早期结果超出了预期。事实上，在三月份的一次预售活动中，每款产品都在不到一个小时内售罄，不到一个小时就再次售罄。当我们于4月正式推出Grow Good品牌时，Cardii和我们的团队在推出之前做了出色的宣传，在Cardii北美30个城市的巡演和Revolve音乐节期间，在有影响力的社交渠道上宣传Grow Good。卡迪尼在《Today》节目、吉米·法伦主演的《Tonight》节目以及《WWD》、《Allure》、《Essence》、《Marie Claire》和《People》等媒体专题节目中也占据了重要地位。最引人注目的是Grow Good在几周内迅速增加到超过640，000名Instagram粉丝。但与Cardii的1.64亿Instagram粉丝相比，这一差距凸显了该品牌尚未开发的非凡潜力。展望未来，市场反应异常热烈，我们正积极扩大规模，以满足早期需求。我们刚刚起步，非常高兴能在这个早期势头的基础上再接再厉。我们的持续盈利增长和强劲的资产负债表是战略优势，使我们有能力从优势地位投资于长期成功。随着业务的加速发展，很明显，我们的投资正在为我们下一阶段的增长做准备。我们拥有令人难以置信的势头，我对我们正在进行的许多举措比以往任何时候都更加兴奋，我们相信这些举措将使我们能够在2026年及以后进一步获得市场份额。现在我将把它交给杰西讨论财务问题。

谢谢Michael，大家好。我对我们第一季度的业绩感到非常自豪，净销售额和每股收益实现了两位数的强劲增长，产生了有意义的现金流，进一步巩固了我们的资产负债表。我将首先回顾我们第一季度的业绩，然后以最新的业务趋势和今年剩余时间的指导来结束。从第一季度业绩开始，净销售额为3.43亿美元，同比增长16%，比2025年第四季度的净销售额增长率提高了5个百分点以上。第一季度Revolve部门净销售额同比增长15%，远期部门净销售额同比增长17%。分地区来看，国内净销售额同比增长15%，国际净销售额同比增长20%。12个月后的活跃客户同比增长加速至8%，达到290万。总订单同比增长12%，达到260万件，是利润强劲的原因。平均订单价值为298美元，同比增长1%。这一增长是由平均售价或平均售价增长推动的，但每订单数量下降部分抵消了这一增长。综合毛利率为52.7%，同比增长68个基点，这主要反映了我们远期业务的利润率大幅扩张。我们的旋转业务部门的利润率同比小幅下降，主要反映了全价净销售额的组合与2025年第一季度相比略有下降，部分被小幅降价和自有品牌净销售额的组合同比增加所抵消。现在来看运营费用，履行成本占净销售额的3.1%，超出了我们的指导，并且同比略有下降。销售和分销成本占净销售额的16.8%，比我们的指导高出30个基点，并且同比略有下降。导致业绩好于预期的原因是我们的退货率同比下降，但运输成本上涨部分抵消了这一影响。营销投入占净销售额的15.8%，同比提高152个基点。根据我们的指导，我们有意义地增加了营销投资，以支持令人兴奋的增长计划，例如推出Revolve Los Angeles品牌。连续第二个季度，我们在一般和行政费用方面实现了同比的运营杠杆，同时对各种增长举措进行了有意义的投资。以美元计算，G和4200万美元的费用超出了我们的指导。然而，大部分超额利润反映了未计入调整后EBITDA的成本，包括未计入我们前景的近70万美元的非常规成本，以及高于预期的基于股票的薪酬费用，因为我们的业务势头推动了与业绩目标相关的股权薪酬增加，以使我们的利益与股东保持一致。我们的股权授予中有很大一部分是基于业绩的，与在运营线以下实现长期目标相关的归属。其他收入从一年前的90万美元增加到270万美元。第一季度我们的税率为25%，比上年下降约1个百分点。净利润为1400万美元，稀释每股收益为0.20美元，同比增长25%。调整后EBITDA为2100万美元，同比增长9%。继续看资产负债表和现金流量表，我们的经营活动提供的净现金为4900万美元，自由现金流为4500万美元，同比分别增长9%和5%。健康的现金流产生进一步加强了我们的资产负债表和流动性。截至2026年3月31日。与2025年底相比，我们的现金及现金等值项目总额在短短三个月内增加了3300万美元，增幅为11%，截至2026年3月31日，我们仍然没有债务库存，为2.45亿美元，有所增加 同比增长15%，与第一季度16%的净销售额增长大致一致。现在，让我向您通报自第一季度结束以来业务的一些最新趋势，并为我们的前景提供一些方向，以帮助您对今年剩余时间的业务进行建模。从顶部开始，我们迎来了令人鼓舞的开局，截至2026年4月的净销售额同比增长约14%。出于建模的目的，我想指出的是，我们在第二季度剩余时间面临着更加困难的上年比较，因为解放日后2025年4月的净销售额由于关税峰值的不确定性而弱于正常水平，然后反弹到两位数的低增长区域2025年5月和6月。转向毛利率，我们预计2026年第二季度毛利率在54.1%至54.6%之间，这意味着区间中点同比增长25个基点。对于2026年全年，我们现在预计毛利率在53.5%至54.0%之间，这也意味着区间中点将同比增长约25个基点。与我们之前的全年指引相比略有下降，反映了第一季度业绩以及净销售完整价格组合同比略有下降的趋势。我们预计2026年第二季度履行量占净销售额的比例约为3.2%，与2025年第二季度一致。2026年全年，我们预计履行成本仍占净销售额的3.2%至3.4%。销售和分销我们预计2026年第二季度销售和分销成本占净销售额的比例约为17.5%，同比增加约10个基点。我们预计全年的销售和分销成本将占净销售额的17.1%至17.3%。营销我们预计第二季度的营销投资约占净销售额的15.7%，2026年全年将占15.3%至15.8%，与我们之前的指导持平。一般和行政我们预计2026年第二季度G和费用约为4300万美元，现在预计2026年全年G & A费用在1.64亿至1.68亿美元之间。与我们之前的G & A前景相比，大约一半的增长是由于我们的业务势头导致基于业绩的股权薪酬费用增加。我们还增加了对CARDI B合资企业的投资，以利用最近令人难以置信的《Grow Good Beauty》推出的令人难以置信的优势，我们相信该公司具有巨大的上行潜力。最后，我们继续预计2026年全年的有效税率约为24%至26%。总而言之，我对我们的强劲势头感到非常兴奋，并对我们正在投资的充满希望的增长计划充满信心，我们相信这些计划将使我们在未来几年内实现持续的盈利增长和市场份额的增长。现在我们将打开它来回答您的问题

Revolve Gr（纽约证券交易所代码：RVLV）发布了第一季度财务业绩，并于周二召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/590922793

Revolve Gr报告称，2026年第一季度净销售额同比增长16%，创下近四年来的最高增长率。

尽管营销投资增加，但稀释后的每股收益仍同比增长25%。

国际销售额同比增长20%，随着服务水平和营销的提高，墨西哥的销售额大幅增长。

关键战略举措包括推出Revolve Los Angeles、计划在迈阿密开设新店向实体零售业扩张，以及利用人工智能提高运营效率。

该公司继续大力投资营销，重点关注品牌知名度和客户获取，并在Revolve Festival等成功活动的支持下。

在强劲的品牌势头和战略举措的支持下，管理层表示有信心到2026年保持两位数的增长。

艾比（会议接线员）

女士们先生们，下午好。我的名字是Abby，今天我将担任您的会议接线员。此时，我欢迎大家参加Revolve Group 2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按STAR，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按STAR 1。谢谢，我现在想将会议交给投资者关系高级副总裁Eric Randerson。你可以开始了。

Mike Karnakolis（联合创始人兼联合首席执行官）

Michael Mentee（联合创始人兼联合首席执行官）

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

操作者

同样，如果您想问问题，请按Star，然后按电话键盘上的数字1，我们将暂停片刻以编制问答名单。我们的第一个问题来自安娜·安德烈沃（Anna Andreevo）与派珀·桑德勒（Piper Sandler）的作品。您的线路已开通。

Anna Andreevo（股票分析师）

太好了非常感谢您回答我们的问题，并祝贺良好的品牌势头。我们希望跟进Revolve品牌过去两个季度毛利率下降的情况。您认为Revolve在第二季度和今年再次面临哪些压力？你们是否看到了中东冲突带来的航运成本压力？你们如何看待指南中的内容以及你们的指南基于什么税率？然后我们也进行了后续调查。

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，谢谢安娜。是的，我认为你抓住了所有要点。我认为首先，第二季度我们考虑了我们所看到的完整价格组合的一致趋势。其次，我们看到货运方面的投入成本以及石油基产品的材料成本都较高，这影响了利润率。鉴于Revolve上自有品牌组合，这对Revolve的影响比对Forward的影响更大。因此，这些是未来关税预测的主要驱动力。我们正在考虑当前的关税税率，即增量10%。也就是说，正如我们之前所说，它确实成功地降低了绝大多数关税。我们并不认为这是某种重要的驱动因素。只是，你知道，退后一步，对利润率同比增长70个基点的总体业绩感到非常满意，特别是在前锋方面，增长了近6个百分点。所以我认为总体结果良好，我们只是看到了一些投入成本压力的增加。太好了，这真的很有帮助。作为后续活动，你们讨论了Forward的实力和高价值消费者。您在Revolve上也看到了这一点吗？我认为是的。考虑到Revolve la的推出，目前该群体中有多少比例？随着时间的推移，您如何看待这个机会？是的，所以我们认为随着时间的推移，高价值客户群体的机会对我们来说非常大。不仅在Forward，Revolve Revolve也是一个高价点，我们的许多顶级Forward购物者也在Revolve上大量购物。因此，我们看到这两个网站在高价值消费者方面的优势。我们不会公开发布具体的混合百分比，当然这取决于我们将分界线放在哪里。但我们认为这是我们业务中真正的优势领域。

里克·帕特尔（股票分析师）

我们的下一个问题来自里克·帕特尔和雷蒙德·詹姆斯的台词。您的线路已开通。谢谢下午好.我也要祝贺强大的执行力。对我来说有几个。首先，您能否帮助我们了解月度趋势，以及您是否认为退税对业绩有重大好处，以及指导对第二季度和下半年消费者的健康状况有何假设。然后我也有后续行动。

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，谢谢里克。因此，就月度节奏而言，正如您所记得的那样，今年前7周我们的增长率为16%，然后我们以16%收盘，这是在温和的情况下。所以您知道，我认为我们在本季度取得了巨大的进步。我们还举办了一些非常棒的营销活动。例如，Revolve Los Angeles对第一季度的增长节奏感到非常满意。然后，随着四月份的到来，由于地缘政治的不确定性，中东地区将面临一些压力。所以这肯定会产生影响。这始于三月份，并在四月份继续产生影响。然后你知道，可能正如你所听到的那样，这种冲突可能会影响一些消费者的消费者信心、消费者情绪的建立。

里克·帕特尔（股票分析师）

明白了。然后我们可以双击运营费用吗？因此，收入增长相当强劲，但本季度仍然存在一些去杠杆化。如何正确看待将导致运营杠杆的销售增长水平。如果您现在的强劲需求确实经历了一些变化，那么您对削减支出以保护利润率的信心有多大？

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，是的，我们，你知道，正如我们之前所说的，我们正在投资一些增长计划。因此，这是一个很大的驱动力，特别是第一季度的结果，但也为全年。因此，如果你只以营销为例，同比增长150个基点，这在很大程度上是由于我们一直在推动的增长举措。《旋转洛杉矶》，《美好成长》，等等。这也会影响G和A。令人印象深刻的是，我们在投资时获得了50个基点的G和A杠杆。如果你取消这些增长计划，特别是取消G和A，G和A将上涨中等个位数。这么说吧，我们对G和A的影响力将不仅仅是一个点。所以只是为需要做什么并提出你的问题奠定基础。因此，就今年的G和A而言，我认为在该范围的高端，它将是+7%。因此，除此之外的任何事情，当然是在收入方面，我们都会在该项目上获得影响力。其他行项目在很大程度上是可变的。在营销方面，我们将继续投资。因此，这将是今年的一个投资点，随着我们展望未来几年，营销将在最初的投资年之后达到平衡，然后在G和A方面也会达到平衡。

Peter McGoldrick（股票分析师）

我们的下一个问题来自Peter McGoldrick和Stifel的作品。您的线路已开通。谢谢你们感谢您回答我的问题。首先，我想问一下Revolve Los Angeles品牌。我希望您能分享一个框架，让我们思考支持未来增长的计划资源。我想知道Revolve LA品牌如何融入你拥有的品牌组合。是的

Michael Mentee（联合创始人兼联合首席执行官）

你知道，我们认为，鉴于Revolve品牌本身强大、令人喜爱的本质，拥有Revolve品牌将是一个非常非常强大的自有品牌。这使我们能够以强大的光环专注和攻击，推动这些区域的产品销售，同时也为整个Revolve品牌带来更大的知名度和亲和力，该品牌应该进入所有其他类别。Revolve LA实际上是多个Revolve导向品牌的开始，这些品牌使我们能够接触到我们目前不活跃的一系列类别。这对我们来说非常非常重要。在未来12至24个月内。我们将攻击利润率非常高的类别。这对我们来说将是一个全新的空白空间。对此非常兴奋。我们将能够进攻，并且真正有强大的存在。你知道，鉴于我们确实有很多客户喜欢我们的原因，Revolve品牌最终将触及其中的广泛范围，并最终开辟一些我们尚未真正用现有品牌来攻击的新领域。超级兴奋。这是一份多年路线图。如果你快进两到三年，你会发现这将是我们业务的下一个篇章。我们对此感到非常兴奋，一切都按照第一次发射的计划进行得非常顺利。

Peter McGoldrick（股票分析师）

好极了然后我只是想跟进完整的价格组合。我们应该如何看待全价组合的变化？这是一种新的消费者行为趋势还是库存访问的功能？我很好奇，你是否能衡量完整价格组合的变化在毛利率指导方面相对于先前的前景和同比的变化。

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，我想说，你知道，完整的价格组合每月、季度都在波动。因此，我不会太重视任何重大转变。你知道，可能会受到一些消费者情绪、消费者信心的影响。但随着时间的推移，我们已经推动了这一数字的上升，尽管过去几年逐年下降，但它比新冠时代之前的水平要高得多。因此，我认为不要对每月、季度的波动性投入太多。而且它仍然处于一个非常健康的区域。我们看到全价销售额出现两位数增长，全价客户数量也确实健康增长。所以在这一点上，你知道，我们对库存构成和组合感觉良好。尽管同比有所下降，并且略低于我们的预期。

Michael Binetti（股票分析师）

我们的下一个问题来自Evercore的Michael Binetti。您的线路已开通。

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

你好嘿伙计们，感谢你们在这里回答我们的问题。杰西，关于投入成本，你可以双击一下吗？您能谈谈您提到的投入成本压力在哪里吗？也许在材料桶上再多一点。也许您可以帮助我们将其与您在货运中看到的任何货物（无论是国内货运、海运还是空运）区分开来。然后，如果我，如果我有我们的数学计算，产品回报看起来逐年有相当不错的改善。本季度有任何新内容上线以帮助支持本季度。我知道你们总是在谈论一些新举措，以及你们是否认为这些是可以持续到一年的持久改进。是啊是啊谢谢迈克尔。首先是投入成本和燃料，所以在投入方面，因为它与毛利率相关，既包括运费，也包括产品，所以任何类型的石油基产品，我们都看到成本增加，这才刚刚开始。因此，这影响了毛利率的未来指导，并对Revolve产生了更多影响，正如我提到的那样，因为那里的自有品牌组合比我们加价的第三方产生了更直接的影响。然后，我们看到毛利率之外的货运成本更高，销售和分销内部的货运成本也更高。我们在管理燃油附加费和与航空公司管理费率方面做得非常好，但附加费仍然有所增加，尤其是我们目前正在努力应对的国际附加费。所以那里有一些压力。然后抵消这一点，第一季度回报率大幅下降，比2025年上个季度下降280个基点高出80个基点。即使从历史上看，我们也会看到从第四季度到第一季度增长约150个基点。今年的。顺序增长仅为其中的一半。因此，回报率的结果确实很好，而且我们确实有许多举措仍在发挥作用。没有太具体，但我们在今年年中左右推出了更多项目。因此，请继续努力，并继续尝试以正确的方式降低这一点，而不影响客户体验。

Michael Binetti（股票分析师）

好的，非常感谢伙计们。

内森·费瑟

我们的下一个问题来自摩根士丹利的内森·费瑟（Nathan Feather）。您的线路已开通。

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

大家好，感谢回答这个问题。看到早期积极的反响不断增长，这真是令人鼓舞。好.我想考虑到它的销售速度，无论是预售还是正式推出。规模的主要限制是什么？您可以多快地增加库存？那么您能否向我们提供Cardi b合作伙伴关系中其他不顺利部分的最新时间安排？谢谢目前的限制实际上是库存。因此，未来几个月我们将迎来一波又一波的库存。所以我们肯定会看到那里的销售额上升。销售速度如此之快，随着时间的推移，可预测性将会变得有趣。但我们的产品或品牌实际上是有史以来最高的动力，对此我们感到非常兴奋、兴奋。此外，Grow Good品牌和产品引入等方面的路线图也非常非常令人兴奋。有一个非常非常酷的计划。卡德只是最好、最好的合作伙伴，你知道，尽可能地锁定。所以超级超级再好不过了。你知道，未来将会有一个服装品牌，我们还不会透露太多细节，但这也非常令人兴奋。这是我们宇宙中一个完全是白点的区域。很高兴能在那里做一些非常非常特别的事情。对合作感到非常兴奋。再好不过了。太好了，谢谢。

奥利弗·陈

我们的下一个问题来自道明证券的Oliver Chen。您的线路已开通。

朱莉·沙兰斯基

大家好，我是朱莉·沙兰斯基（Julie Shalansky）为奥利弗·陈（Oliver Chen）报道的。我很想知道您是否能向我们介绍本季度回报率提高的主要驱动因素，以及随着美容和自有品牌等类别的不断扩大，您如何看待这一变化。其次，我很想听到更多关于营销的一个关键步骤是重复性基础设施与一次性解决成本的问题。路易斯安那州谢谢是啊因此，关于回报率，有几个因素在起作用。当然，从长远来看，我们一直在努力降低回报率，包括我想说我们能够在本季度更大程度地加强的一些现有举措。回报率数字也会出现一些季度波动，就像毛利率数字一样，取决于类别、组合变化和其他因素。所以这在那里发挥了一点作用。然后你知道，转向营销费用。我不会说营销方面有任何结构性变化，但你知道，当然在某种程度上，我们有令人兴奋的东西要推出，我们认为这些东西可以成为未来多年的巨大增长动力，例如Revolve Los Angeles，具有令人难以置信的战略性。当然还有Grow Good品牌，也相当令人兴奋。我们将确保通过适当的营销支持来推动这些投资，我们认为这将从这些投资中带来丰厚的回报。太好了，谢谢。

Jeanine Stichter（股票分析师）

我们的下一个问题来自Jeanine Stichter与Btig的系列。您的线路已开通。嗨，谢谢你回答我的问题。我想问一下两位数增长算法。你知道，你已经谈论回到那里有一段时间了。我们已经连续两个季度在那里了。也许只是表达您对这是业务正确的增长水平并保持两位数增长的信心。谢谢

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，所以我认为过去几个季度我们在实现增长数据方面看到了非常好的执行。而且，你知道，我们的意图和期望是这种情况应该继续下去。你知道，Revolve本身仅在Revolve核心就拥有巨大的持续机会。你知道，与更大的优质品牌相比，我们的品牌知名度仍然相对较低。你知道，我们仍在以相当不错的速度增加活跃客户，并且我们正在投资很多新的营销领域。因此，仅核心本身就将为未来几个季度和未来几年的增长提供大量机会。最重要的是，品类扩张，这对我们来说是一个巨大的增长动力。国际扩张已连续13个季度国际扩张超过美国，并且尽管中东地区出现了一些疲软，但第一季度几乎每个主要地区的国际扩张都出现了强劲增长。因此，核心驱动力非常强大。最重要的是，你还有这些非常高的上行驱动因素。实体零售完全未从Revolve品牌中开发。而且，我们认为这正在朝着一个非常好的方向发展，最终会对我们的整体TOM和收入产生巨大影响。你有Revolvel，从战略上来说，我们认为它只是从营销剧本的角度以及从产品类别的角度完全开放了事物，就商品而言，这些商品可以更广泛地吸引人，并以与Revolvel历史上不同的方式适合消费者。然后当然，您还有这些品牌合作机会。对的随着本季度推出Grow Good。这显然是一直在建立的东西。我们已经投资了一段时间了。这是一次绝对令人难以置信的发布，我们认为它可以成为一个价值和收入都相当可观的品牌。而且可能还会有更多这样的事情发生。我认为核心增长算法有很大的优势，然后我们还有这些巨大的机会，我认为我们的位置非常好。

Jeanine Stichter（股票分析师）

太好了然后，也许只是从消费者的角度来看，你看到的任何消费者行为方面，去年你看到一些波动，但任何，任何今年？

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

不没有你知道，除了明显的中东影响之外，没有什么重要的可以说的。但是的，除此之外没有什么。然后，你知道，我们讨论了高价值客户继续真正表现，尤其是在前锋方面。所以情况差不多。

西蒙·西格尔（股票分析师）

我们的下一个问题来自西蒙·西格尔与古根海姆的关系。您的线路已开通。谢谢.大家好下午干得漂亮您能详细说明您谈论的1100万美元少数股权投资吗？总体而言，我们应该如何看待您建立现金余额的方法？也许这个是给杰西的。认识到混合转向更高门票远期市场，我们对1%的AOV增长有何看法？所以我想AOV在细分市场上的旋转与前进如何？您对AOV的未来有何看法？谢谢伙计们

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是啊所以我可以先谈谈我们考虑收购的方法。你知道，首先，我们要遵守纪律。我们要投机取巧。在这种情况下，我们发现了一个我们认为就其运营类别而言对我们来说非常具有战略意义的品牌，我们觉得这是一个令人难以置信的品牌，背后有一个令人难以置信的团队。你知道，投资术语很有意义。所以，你知道，这些就是我们正在寻找的机会。我们对这种合作关系感到非常兴奋，你知道，我们希望双方都能取得很好的进展。然后AOV上涨了1%，旋转和远期都上涨了，我们确实看到平均售价的更高涨幅部分被每订单数量抵消。因此，展望未来，四月份的趋势类似，我们预计今年剩余时间AOB将持平至小幅增长。

西蒙·西格尔（股票分析师）

好吧，听起来不错。谢谢伙计们今年最好的运气。

迪伦·卡登（股票分析师）

我们的下一个问题来自迪伦·卡登与威廉·布莱尔的关系。您的线路已开通。谢谢.杰西，你提到了以16%的增长率引导或退出，但随后又谈到了本季度后半段。所以大概销售额超出了您的预期。我只是好奇，这里的策略是不是要利用这种优势并将其重新投入到营销中，这样，你知道，你正在做一些可能没有什么不同的事情，并在本季度的后半部分进行讨论，只要你看到这些趋势保持不变，你想缓和对流动的期望吗？

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是啊是啊我想说，在收入增长之前，我们已经制定了营销计划，而且收入增长对我们来说非常顺利。所以对结果真的很满意。我不会说我们正在利用多余的收入并将其重新投资于营销，但我会说，当我们看到某些东西有效时，我们将继续投资。所以你可以看到未来的情况。

迪伦·卡登（股票分析师）

您是否可以分享有关营销效率或任何增量效率的任何内容，让您相信在这里提高营销效率是正确的策略，或者只是为了支持这些举措？

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，大部分是为了支持这些举措，它影响了绩效和品牌。我们在准备好的讲话中谈到了对广告牌放置、联网电视和其他领域的投资，这些领域我们过去通常没有做过，但一直表现得很好。这些增量投资的投资回报率非常高。最后，有什么可以分享的吗？关于您本季度美容业务的提升？鉴于此次发布及其成功，您是否看到了超越该产品或品牌的牵引力、后续或任何持续增长？是啊所以就美容而言，第一季度的销售增长良好并没有达到差距数字，因为这是因为第一季度发生的任何销售都是预售的。因此，正如您指出的那样，从整体上看，我们看到了强劲的增长，不包括增长良好的发布，这是令人难以置信的。你知道，这实际上只是我认为我们多年来已经看到的趋势的延续。你知道，我们当然认为该业务有更大的增长空间。

JSAL

我们的下一个问题来自JSAL和ubs的产品线。您的线路已开通。太好了，非常感谢。两个问题。迈克尔，给你的。就零售而言，听起来对迈阿密商店很兴奋。到目前为止，您对零售学到了什么？也许谁在你的商店购物，人口统计、价格点、流量可能会告诉你在美国的长期商店数量机会，你知道，你会看到50家商店，可能有100家商店。你能给我们一些颜色吗？也许迈克，对你来说，你提到人工智能是最近势头的关键贡献者。您能否给我们举一些例子，说明人工智能目前如何影响运营指标或履行效率或业务的其他部分？

Michael Mentee（联合创始人兼联合首席执行官）

谢谢实体零售最值得注意的事情可能是我们的客户喜欢我们自己的品牌。我们正在突破极限，并且越走越远。自有品牌在其自身、她的风格、脚部空间和架子空间方面表现更好，你知道，所以我们将继续向那里倾斜。这也是帮助我们加大对自有品牌投资的洞察力的一部分。Launch Revolve Los Angeles扩大了我们历史上不活跃的类别，因为它们更适合实体零售，而不是电子商务。因此，从长远来看，这两者会走到一起。将会非常非常强大。此外，到目前为止，我们对我们选择的地点非常有信心。我们非常紧张，你知道，我们走错了位置，对此你真的无能为力。但我们会对那些我们认为风险极低的地点保持非常严格的纪律。在阿文图拉的这个位置，特别是在阿文图拉购物中心的位置，我们百分百确信我们一定会吸引到我们的客户。你们想回答人工智能问题吗？我可以走了。这对我们所有人来说都非常非常有趣。

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，是的，当然。所以，人工智能，是的，它在很多领域都以非常积极的方式影响了业务，这实现了我们所看到的大量收入增长，并使我们能够快速寻找机会、做出更好的决策等。所以，我们在电话会议上谈论的一些事情最近的发布，在我们网站的部分内容上推出了新的生成人工智能问答部分，我们看到了非常强大的提升。令人兴奋的是，它仅在连衣裙上推出，并且仅在我们房产的一个子部分推出。因此显然我们有很大的空间来继续扩大并推出它。我们还讨论了营销宣传品，它如何真正加快我们快速生产高质量营销宣传品的能力。我们提到了关于成长良好的发布。但现实是，整个企业都是如此。对的因此，这使我们能够更快、更快地采取行动，并从营销的角度做更多事情。我们在之前的电话会议中讨论过的人工智能虚拟造型工具，这是我们看到消费者对另一个领域非常强烈的接受和兴趣的另一个领域，但该领域尚未以任何方式全面推出。对的所以那里有很多持续的机会。当然，在整个业务中，我们正在继续开发新的、更好的内部工具和算法，以做出更好的决策。你知道，你已经看到了多年来我们在全价降价率方面获得的很多毛利率收益，你知道，降价率更高的利润率以及此类性质的东西。还有更多工作正在进行中。我们有一些令人难以置信的内部工具用于报告目的，这些工具可以真正解锁，我认为可以释放公司的某些领域，以更快的决策。所以再说一次，真正全面的，你知道，退一步说，如果你看看多年的时间，你会发现我们已经推出的人工智能搜索增强功能，你对商品和个性化算法也有改进。它确实得到了改进，对整个业务产生了影响。

JSAL

明白了。非常感谢。

操作者

作为对明星一号的提醒，如果您想问一个问题。我们的下一个问题来自Roth Capital的Matt Karanda。您的线路已开通。

马特·卡兰达（股票分析师）

嘿伙计们，谢谢。也许只是想回到全价销售的较低组合。您能准确指出这一趋势在本季度何时出现吗？这是您所看到的消费者行为的转变，还是根据您所拥有的东西而进行的分类和混合转变？

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

因此，关于完整的价格降价组合，我认为退后一步很重要，你知道，要注意的是，在更长的时间内，这些百分比将再次逐季波动。我们在多年来推动了这一比例显着上升，而且我认为这与许多竞争对手相比也非常有利，尤其是在多品牌零售领域。然后我认为注意并研究我们如何管理它也很重要，这本质上是算法。对的因此，您知道会有一些混合和产品转变可能会影响每个季度的全价降价率。你知道，正如你指出的，消费者行为可能会发生一些变化，但总体而言，我们认为这是一个非常健康的地方。而且，每季度、每一个细分市场的情况都会有所波动。同样退一步，我们预计合并后的业务本季度毛利率有所增长。因此，我们再次认为它处于一个非常健康的位置，我认为对于波动没有什么特别值得注意的。

马特·卡兰达（股票分析师）

好吧然后就活跃客户而言，增长确实非常稳健，我不知道是否有人关注这一点，但活跃客户重新激活与全新增长的驱动因素有何不同。听起来也许国际比赛中有一些优势，只是想让你更多地释放那里的强劲增长。

操作者

是的，是的，这是一个非常大的数字，加上8%的活跃客户，而且它是由新客户和现有客户共同推动的。我们看到每活动的订单和每活动的收入都有所上升。所以现有的参与度确实很好。然后在新客户方面，我们看到了全面的、国内、国际全价降价的巨大增长。所以我认为这一切都要追溯到我们过去几个季度的执行和投资。具体来说，本季度我们非常积极地开展营销，并围绕洛杉矶为整个业务创造了良好的光环效应。

Ashley Owens（股票分析师）

好的，谢谢大家。干得漂亮我们的最后一个问题来自KeyBanc资本市场的Ashley Owens。您的线路已开通。嗨太好了，感谢您回答我们的问题。因此，尽管中东经济持续放缓，但也许只是为了快速开始国际10 + 20，您能否帮助我们了解区域构成，量化中东国际总量的百分比，然后其中有多少增长是由墨西哥与其他地区推动的。然后，为了跟进关税退款，如果您可以提供有关您提交的任何索赔状态的更新或您在处理过程中的位置，那么我们应该预计潜在的恢复时间。那么更广泛地说，当前的毛利率指引中是否包含任何假设退款回收的内容，或者您是否将任何潜在的收益视为当前前景的上行空间？

杰西·蒂默曼斯（首席财务官）

是的，所以我可以从国际开始。所以我们在国际上看到了广泛的力量。每个主要地区都同比增长。因此，推动增长的肯定不是任何特定地区，包括中东实际上是第一季度的增长。现在，如果你将季度分开，中东地区的三月份已经下降，并且这种情况持续到四月份。但总体而言，我们看到了全面的强劲增长。然后你知道，就一些异常贡献者而言，由于我们推出的一些服务增强措施和一些新的营销问题，我们在墨西哥取得了令人难以置信的增长。因此，我们对该地区的增长感到非常满意，而且它无疑为我们带来了国际整体增长的很大一部分。但与此同时，所有主要地区都同比上涨。因此，我们看到了全面的良好增长。然后在关税方面，团队对此非常了解，我认为退款申请流程于4月20日开始，他们在一两天内就提交了所有内容。因此，索赔已经提出，并开始收到回应。我认为时机待定。你知道，我们已经听说60到90天了有一些分层系统。所以你知道，我认为我们不会一下子看到这一切。它未包含在指南中。所以这将是一个潜在的好处。但同样，时间待定。

操作者

问答环节到此结束。我现在将把电话发回管理层，请他们发表闭幕词。

Mike Karnakolis（联合创始人兼联合首席执行官）

感谢你们加入本季度，并非常感谢我们团队的辛勤工作和专注。我非常清楚，我们的多年战略计划和投资正在完全按计划进行。出色的工作、持续的专注和季度的执行无疑将带来令人兴奋的非凡业绩，为未来的下一个季度和未来的许多年。谢谢你们

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