西湖化学2026年第一季度盈利电话会议记录

Westlake Chemical（纽约证券交易所代码：WLKP）周二召开了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/493g3eiw

Westlake Chemical Partners公布2026年第一季度净利润为1400万美元，或每单位0.40美元，受益于第三方平均销售价格的上涨，尽管产量和销量略有下降。

该公司宣布连续第47个季度分配，每单位分配47.14美分，凸显了其稳定的现金流和稳定的商业模式。

展望未来，由于中东冲突影响全球供应，该公司预计将受益于北美乙烯需求的增加，并计划通过潜在的第三方销售增长来利用这一点。

操作者

下午好.感谢您的支持。欢迎参加Westlake Chemical Partners 2026年第一季度财报电话会议。在演示过程中，所有参与者将处于仅听模式。演讲者发言后，您将被邀请参加问答环节。提醒您，本次会议于2026年5月5日今天录制。我现在想把电话转给今天的主持人、Westlake Chemical Partners副总裁兼首席会计官Jeff Hawley。先生，你可以开始了。

杰夫·霍利（副总裁兼首席会计官）

谢谢你，凯利。大家下午好，欢迎参加Westlake Chemical Partners 2026年第一季度电话会议。今天，我们的执行主席Albert Chow，我们的总裁兼首席执行官John Mark Gilson，我们的执行副总裁兼首席财务官Steve Bender以及我们管理团队的其他成员加入了我的行列。在这次电话会议上，我们称自己为西湖合伙人或合伙人。提及Westlake是指我们的母公司Westlake Corporation，提及OPCO是指Westlake Chemical、OPCO LP、Westlake的子公司以及拥有某些烯类资产的合伙企业。此外，当我们提到可分配现金流时，我们指的是Westlake Chemical Partners MLP可分配现金流。这些术语的定义可在合作伙伴的网站上找到。今天，管理层将讨论某些主题，这些主题将包含基于管理层信念以及管理层做出的假设和当前可用的信息的前瞻性信息。这些前瞻性陈述暗示了预测或预期，因此存在风险或不确定性。我们鼓励您通过审查我们的监管文件中的警告声明，更多地了解可能导致我们实际结果不同的因素，这些警告声明也可在我们的投资者关系网站上找到。今天上午，Westlake Partners发布了一份新闻稿，详细介绍了我们2026年第一季度财务和经营业绩。该文件可在webpage@wlkpartners.com的新闻稿部分找到。今天电话会议的重播将在本次电话会议结束后两小时开始。重播可以通过合作伙伴的网站访问。请注意，本次通话中报告的信息仅限于2026年5月5日今天的情况，因此建议您，截至任何重播时，时间敏感信息可能不再准确。我最后建议您，这次电话会议正在通过互联网网络广播系统进行现场直播，该系统可以在我们的wlkPartners网页上访问。现在我想把电话转给让·马克·基尔森。

让·马克·基尔森

谢谢让·马克、杰夫，大家下午好。感谢您加入我们讨论我们的2026年第一季度业绩，在今天上午的新闻稿中，我们报告称Westlake Partners 2026年第一季度净利润为1400万美元，即与2025年第一季度相比每单位0.40美元。我们第一季度的销售额和盈利受益于第三方平均销售价格的上涨，但产量和销量略有下降所抵消。Westlake Partners业务模式的稳定性通过我们的固定利润率乙烯销售协议得到了一致的证明，该协议最大限度地减少了市场波动和其他生产风险。现金流的高度稳定性与我们业务的可预测性相结合，使我们能够在本季度实现长期可靠的分销和覆盖。这是我们自2014年7月首次公开募股以来连续第47个季度的分配，没有任何减少。在我将电话转给史蒂夫之前，我想就我们的首席财务官过渡提供一些想法。正如你可能已经读到的，4月20日，我们宣布，6月15日，John Baksht将加入Westlake Corporation和Westlake Partners LP，担任高级副总裁兼首席财务官。John为Westlake带来了石油和天然气、包装和建筑产品行业以及投资银行业务的经验，我们期待他于6月15日加入合作伙伴关系。史蒂夫·本德将过渡到特别顾问的角色，并将继续向我汇报，因为他支持过渡。我们预计史蒂夫将参加八月份的第二季度财报电话会议，因此我想将电话转给史蒂夫，以提供有关本季度财务和运营业绩的更多详细信息。

Steve Bender（执行副总裁兼首席财务官）

史蒂夫谢谢Jean Marc，大家下午好。在今天上午的新闻稿中，我们报告了Westlake Partners 2026年第一季度净利润为1400万美元，即每单位0.40美元。合并净利润（包括OpCo的盈利）为8200万美元，合并净销售额为3.06亿美元。该合作伙伴关系本季度的可分配现金流为1800万美元，即每单位0.51美元。Westlake Partners 2026年第一季度净利润为1400万美元，比2025年第一季度高出900万美元。合作伙伴净利润主要是由于去年Petro One计划扭亏为盈，产量销量增加。2026年第一季度的可分配现金流为1800万美元，与2025年第一季度相比增加了1300万美元，原因是去年Petro One计划扭亏为盈，生产销售额和销量增加以及维护资本支出增加。与2025年第四季度相比。由于产量和销量下降，Westlake Partners 2026年第一季度净利润下降了不到100万美元。这主要被较高的第三方平均销售价格所抵消。随后，我们过去12个月的覆盖率从0.8倍提高到1倍，反映了2025年第一季度发生的Petro One扭亏为盈的影响老化。此外，由于第一季度的覆盖率超过1，我们的营业盈余增加了100万美元。我们将注意力转向第一季度末的资产负债表和现金流，我们通过投资管理协议与Westlake合并了现金、现金和现金投资，总额为8100万美元。本季度末的长期债务为4亿美元，其中3.77亿美元来自合伙企业。剩余的2300万美元来自OpCo。2026年第一季度，OpCo在资本支出上花费了600万美元。我们保持了强大的杠杆指标，综合杠杆率约为一倍。2026年5月4日，我们宣布2026年第一季度每单位季度分配47.14美分。自2014年IPO以来，该合伙企业已连续47次向基金单位持有人进行季度分配。自合作伙伴最初将每单位最低季度分配定为27.5美分以来，我们的分配量已增加71%。该合伙企业的第一季度分配将于2026年6月1日支付给2026年5月14日有记录的基金单位持有人。该合作伙伴关系的可预测费用现金流在当今的环境中继续被证明是有益的，并且通过我们盈利和现金流的一致性而有所区别。回顾过去，自2024年7月首次公开募股以来，我们一直保持着约一倍的累计分销覆盖率以及合作伙伴关系的稳定性和现金流。我们能够维持当前的分配，而无需出于建模目的进入资本市场。我们没有计划在2026年实现扭亏为盈。我想把电话转回让·马克发表一些结束语。让·马克谢谢你史蒂夫。

让·马克·基尔森

我们对合作伙伴关系第一季度的财务和运营表现感到满意。本季度OpCo乙烯设施的稳定开工率导致季度覆盖率为1.0倍。谈到我们的前景，中东冲突严重扰乱了全球石油、化学原料和聚合物的供应。由此产生的供应担忧促使全球化学品客户从北美采购更多材料。为了应对这场冲突，这支撑了北美乙烯的需求和价格上涨，虽然OpCo的大部分乙烯产量都以每磅0.10美元的固定利润率承包给Westlake，Opco通常将约5%的产量出售给第三方，但由于我刚刚讨论的因素，他们受益于更高的售价。谈到我们的资本结构，随着我们继续应对市场状况，我们保持了强劲的资产负债表，并采用保守的财务和杠杆指标。我们将评估未来通过四种增长杠杆带来的机会，包括增加OpCo的所有权权益、收购其他合格收入来源、有机增长机会（例如扩建我们当前的乙烯设施）以及就我们与Westlake的ETLN销售协议中更高的固定利润率进行谈判。我们仍然专注于继续为基金单位持有人提供长期价值和分配的能力。一如既往，我们将继续关注安全运营，并成为我们工作和生活环境的良好管理者，作为我们更广泛的可持续发展努力的一部分。非常感谢大家收听我们的第一季度财报电话会议。现在我将把电话转回给杰夫。

杰夫·霍利（副总裁兼首席会计官）

谢谢John Mark在我开始回答问题之前，我想提醒您，电话结束两小时后将提供此电话会议的重播。我们将在通话结束时提供访问重播的说明。凯利现在将回答问题。

凯利

谢谢此时我们将进行问答环节。为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自航空咨询服务公司的James Altjill。您的线路现已开通。

詹姆斯·奥尔特吉尔

下午好，感谢接听我的电话。您在准备好的讲话中提到了您的预期。您是否预计或看到了我相信，您看到了战争的结果，您向第三方销售额的5%利润率增加了，因此从北美供应商采购产品的兴趣也增加了。我们真的在第一季度看到了这一影响吗？因为战争是在二月底开始的，我不记得石油价格何时开始上涨，船只被拦截了。第二季度我们会看到更显着的影响吗？

让·马克·基尔森

是的，这是一个非常好的问题，我想说，由于乙烯定价上涨，我们确实利用3月份第一季度的机会实际销售了比正常情况更多的第三方乙烯量。当我们看到这样的机会时，我们通常会尝试抓住机会来最大化该业务的利润率。我们第一季度的销量确实比通常情况下要多。例如，去年第一季度。因此，它确实提高了与业务相关的利润率。好吧当我们关注SEC时。我想说，因为我们是第二名。当我们展望第二季度时，如果我们看到这种性质的机会并继续看到乙烯价格上涨，我们将继续这样做。

詹姆斯·奥尔特吉尔

好吧但我正在查看利润表，在收入方面，第三方销售额比去年同期减少了几百万美元。但当然，这是销售额，而不是利润率。

让·马克·基尔森

是啊同样，仅仅一个月的活动的影响。我确实预计，如果乙烯价格保持像最近这样高企，那么第二季度将会产生更多积极影响。

詹姆斯·奥尔特吉尔

好极了非常感谢

让·马克·基尔森

非常欢迎。

凯利

谢谢我现在没有问题。我现在把电话转给杰夫·霍利

杰夫·霍利（副总裁兼首席会计官）

谢谢你，凯利。感谢大家参与今天的电话会议。我们希望您能加入我们的下一次电话会议，讨论我们2026年第二季度的业绩。

操作者

在今天的Westlake Chemical Partners 2026年第一季度财报电话会议上。提醒您，此通话将在通话结束两小时后开始重播，并可能持续到东部时间2026年5月19日星期二晚上11：59。重播可以通过合作伙伴网站访问。再见

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。