“大空头”偶像史蒂夫·艾斯曼警告伊朗战争可能明天结束，但“金融事件不会结束”

Thomegas首席市场策略师Chris Verrone告诉投资者，在2026年下半年“提高发生某种类型崩溃的可能性”。

Verrone在Real Eisman Playbook播客中做出了这一呼吁，并引用了与1999年科技股反弹的相似之处以及从3月底低点反弹的速度。

主持人史蒂夫·艾斯曼进行了反击。

“战争可能明天结束。金融事件明天不会结束，”这位“大空头”投资者表示，并指出Apollo Global Management（纽约证券交易所代码：APO）、Blackstone（纽约证券交易所代码：GX）和KKR（纽约证券交易所代码：KKR）的软件信用风险敞口。

哥伦比亚特区的图表分析师Todd Sohn表示，半导体类股目前占标准普尔500指数（NYSE：SPY）的约17%，高于10年前的2%，接近信息技术类股权重的一半。

“是不是很有侵略性？但这有必要吗？是的，”孙说。“我们现在正处于半导体世界。”

Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）和Broadcom（纳斯达克股票代码：AVGO）支撑着这种集中度，而美光科技（纳斯达克股票代码：MU）的市值目前大于强生公司（纽约证券交易所股票代码：强生公司）。

人工智能基础设施公司仍在领涨，其中包括GE Vernova（纽约证券交易所代码：GEV），Sohn表示该公司目前的规模大于GE Aerospace（纽约证券交易所代码：GE）。

牛市有一个陷阱：标准普尔现在是对人工智能资本支出的杠杆押注。

半成品指数为17%，加上超大规模的指数意味着该指数的很大一部分依赖于数据中心建设假设，Sohn表示，如果交易中断，没有明显的地方可以轮换。

即使有报道称美国-伊朗停火协议实际上已经破裂，油价重回每桶100美元以上，卡尔什交易员并没有将经济衰退的可能性推回战争高点。2026年衰退合约价格接近24美分，远低于3月底37美分的峰值。

综合市场认为，到2026年12月31日，“人工智能泡沫破裂”的可能性为20%。

Verrone表示，当包括CFX（纳斯达克股票代码：CNX）在内的运输业创下新高时，“很难将经济衰退作为你的基本案例”。

艾斯曼担心的是软件，这并不新鲜。这位“大空头”投资者认为，人工智能将引发软件领域的下一次信贷危机，私人信贷机构将为护城河正在侵蚀的公司提供杠杆贷款。

上周强化了这一论点。ServiceNow（纽约证券交易所代码：NOW）尽管收入增长22%，但仍下跌14%。艾斯曼表示，该周期尚未出现在银行数据中，但如果它首先出现在任何地方，它就会出现在另类银行。

维隆的收获是：倾向于融化，但将部分资本转向能源、材料和自然资源以发挥防御作用。

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