完整成绩单：Ero Copper 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢法鲁克，早上好。如今，很难确切地知道每天早上的新闻会带来什么，所以让我首先说，我感谢你们所有人拨打电话收听这个消息。在深入了解本季度之前，我想分享几周在巴西、纽约、波士顿旅行的三点观察，与塞斯科的韦恩以及最近前往华盛顿特区的旅行进行比较，所有这些都对我们的行业产生了影响，并且与Ero高度相关。首先，在铜需求格局发生结构性转变之际，供应紧张和优质开发资产严重缺乏，阻碍了人们对铜的广泛热情。第二部门范围内的成本通胀不仅是热门话题，而且是一个基本事实。虽然我们比许多同行的绝缘力更好，我很快就会回来谈论这一点，但我们也无法幸免。第三，也许也是与我们业务最相关的是巴西正在受到很多关注。世界已经意识到巴西深厚的资本市场、经济多样性、资源生产能力以及在日益复杂的世界中的相对战略定位。在这种背景下，资本流入巴西，导致巴西雷亚尔兑美元大幅走强，这对我们的业务产生了直接影响。这些观察很重要，因为我们过去一年的很多工作和战略都集中在确保箭头尽可能好地受益于铜市场的这些顺风，推进我们的长期增长战略，同时保护我们的利润免受成本和货币压力的影响。我认为这种情况以三种方式发生。首先，我们的运营组合在该行业的正确时间采用正确的大宗商品组合，并且我们正在Furnas开发极高质量的长期资产。其次，我们的运营不依赖硫酸。我们的生产基地很大一部分来自地下，我们在巴西开展业务，那里的电力主要来自可再生能源。当地有完善的供应链，柴油也有补贴。第三，随着巴西成为全球关注的焦点，我们去年采取的举措，特别是围绕外汇风险管理的举措，正在抵消今年迄今为止我们看到的巴西央行快速加强对成本的影响。从我的角度来看，回到第一季度，这是我们投资组合和风险管理的第一季度。它显示了这些投资在哪些方面取得了成果，以及在哪些方面还需要取得更大的进展。在我打电话给Gelson和Wayne来介绍我们第一季度业绩的细节之前，我想提供一些关于一年有什么不同的观点。回顾过去12个月，我们的综合铜产量同比增长近40%，包括金精矿在内的黄金销量同比增长77%。同期的季度收入和调整后的EBITDA分别增长了110%和100%。我们专注于削减债务，导致净债务同比减少约7000万美元，而杠杆率已达到1倍的目标水平，较去年同期的约2.4倍明显下降。最重要的是，在过去的一年里，我们非常注重转变整个运营的安全性。几周前，在巴西，我和我们的团队一起在图库马纪念了一个重要的里程碑。四年来，没有发生过误工事故，从我们第一次开工的那一刻起，我们已经工作了超过1100万小时。这一里程碑在我们的业务中是罕见的。我认识到这是一个一个班次赢得的，它属于我们整个组织，无论是过去还是现在。在运营方面，本季度我们的矿山主要跟踪了整个铜业务的计划。第一季度的产量和成本绩效使我们在全年指导下处于有利地位。在Xavantina，Q1表现出色由于必要的通风和冷却投资，我们预期的季度将达到最低水平。随着我们推进该行动。随着这项工作将于四月底基本完成，我们预计下半年采矿率和吞吐量将出现阶梯式增长，支持全年黄金产量和成本指引。在韦恩的讨论和韦恩的讨论中，盖尔森将更详细地谈论这个问题。我们第一季度的财务业绩受到铜价和金价强劲的提振，而我们的外汇风险管理计划则帮助缓解了整个行业其他地方看到的一些外部成本压力。因此，为了确保有足够的时间提出问题，我将把电话转给盖尔森，他将向您介绍我们的运营业绩、今年剩余时间的生产前景以及关键项目的最新情况。

谢谢Mako，大家早上好。正如Mako一开始所说，我们在运营中所做的工作已开始在Caraiba的数量上得到体现，第一季度的百万产量超过100万吨。我想强调的是，这是历史上我们唯一一个达到这种水平的第二季度，第一个是去年的第四季度。在我们的清理计划完成后，较低品位的铜产量从第四季度开始下降，反映了Pilar的工厂采场排序，并减少了Surubi露天矿的原料，该露天矿1月和2月的降雨量高于平均水平，限制了采矿率。Caraíba本季度的C1现金成本为每磅2.79美元，反映了这些运营动态以及bl走强的影响。展望Caraíba的未来，我们预计第二季度的工艺色调和品位将与第一季度大致相似，下半年产量将强劲，这得益于采矿率正常化、Surubim更深、更高品位的台阶以及Pilar和Vermelius的更高品位和吨。由于计划中的采场排序，T1现金成本预计将与第三和第四季度的高评级同步下降，支持我们重申的全年成本指引。Tucuman的铜产量较低工艺等级较第四季度略有下降，但部分被吞吐量的提高所抵消。TucumåC1本季度现金成本为每磅1.97美元，符合我们的预期和全年指引。展望Tucuman的全年业绩，我们预计加工吨量将比第一季度水平有所增加，加工铜品位预计将温和。因此，预计下半年产量将因吞吐量增加而略有增加，而今年C1现金成本预计将相对稳定。为了支持我们在图库马重申的有关图库曼不锈钢过滤回路的全年指导，我们正在实施两项举措，以释放进一步的产能并提高总体吞吐量。首先，如您所知，我们已经订购了三款新的模块化泰国过滤器。我们继续预计这些装置将在第三季度现场交付，并在第四季度同时投入运营。我们正在为现有的三台滤嘴机添加额外的滤板，这是去年这个时候下达的订单的履行。扩大我们现有装置将使每个已安装的过滤器压力机的容量增加约7%。总而言之，这两项举措预计将有意义地提高Tucuman的总尾矿过滤能力，并使我们能够在2026年退出时实现工厂吞吐量的显着增加。需要重申的是，虽然这两项举措仍有可能在今年晚些时候带来吞吐量效益，但它们并未反映在我们在Xavantina的2026年指导中。本季度是过渡性的，因为我们完成了通风和冷却基础设施的必要升级，以支持未来更高的采矿率，特别是在矿井越深的情况下。虽然这项投资影响了第一季度黄金产量和成本，但我们预计第一季度将是今年黄金产量最弱的季度，原因是离散的CO基础设施工作以及为提高第二季度开始的运营绩效而进行的额外地面支持投资。展望今年剩余时间，我们预计采矿率和吞吐量将在第二季度末回升，并在第三季度和第四季度保持采矿率。因此，我们预计下半年将有60%至65%的产量，成本较第一季度水平大幅下降，使我们能够维持全年运营产量和成本指导在Chavutina，我们还在第一季度出售了约4，300盎司黄金和精矿。由于雨季影响了我们干燥材料的能力，浓缩物销量较第四季度有所下降l在运输到港口之前。我们预计金精矿销量将从我们现在经历的干燥条件中显着受益。目前在现场，我们大约有12，000吨浓缩液处于干燥阶段，正如我们在结果演示第9页所概述的那样。虽然我们现在正处于旱季，但我们正在完成工业干燥机和移动式过滤机的安装，以积极支持下一个雨季浓缩物销售的连续性。说完，我将把电话转给韦恩，让他了解我们的财务业绩。

Ero Copper（NYSE：ERO）周二公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

完整的财报电话会议可在www.example.com上获取网络城堡= A9 tf7UE9

Ero Copper报告铜产量（增长近40%）和黄金销量（增长77%）同比大幅增长，季度收入和调整后EBITDA分别增长110%和100%。

战略举措包括关注铜需求、成本通胀管理以及在巴西市场的优势定位。该公司正在推进其长期增长战略，特别是Firdas项目。

未来指引仍然积极，预计将维持全年产量和成本指引。该公司正在专注于资产负债表去杠杆化，杠杆率已达到1倍，并计划最终将资本返还给股东。

运营亮点包括Tukemah四年来的里程碑，没有造成损失，以及对基础设施的大量投资，预计这将提高今年下半年的生产率。

管理层强调了巴西战略定位和资本市场的重要性，以及外汇风险管理在抵消货币波动成本影响方面的好处。

操作者

感谢您的支持。这是运营商欢迎参加Ero Copper 2026年第一季度运营和财务业绩电话会议。请注意，所有参与者均处于仅听模式，并且会议正在录制中。演讲结束后将有机会提问。要加入问题队列，您可以按下电话键盘上的星号，然后按下1。如果您在电话会议期间需要帮助，您可以通过按星号键然后按归零来联系接线员。我现在想将会议交给投资者关系副总裁Farooq Ahmed。请继续。

法鲁克·艾哈迈德（投资者关系副总裁）

谢谢运营商早上好，欢迎参加Ero Copper第一季度财报电话会议。我们的运营和财务业绩于昨天下午发布，并与截至2026年3月31日的三个月的财务报表和MD & A一起在我们的网站上发布。相应的收益演示文稿可以直接从网络广播下载，也可以在我们网站的演示部分找到。今天与我一起参加电话会议的还有总裁兼首席执行官Wayne Dreier Mako Di Filippo、执行副总裁兼首席财务官Jelson Batista、执行副总裁兼首席运营官以及对外事务和战略执行副总裁Courtney Lynn。在我们开始之前，我想提醒大家，今天的讨论将包括前瞻性陈述，其中涉及可能导致实际结果存在重大差异的风险和不确定性。有关这些风险及其对我们业务的潜在影响的详细讨论，请参阅我们网站以及Sedar和Edgar上提供的最新年度信息表。除非另有说明，否则今天讨论的所有数字均以美元计算。说完，我现在将把电话转给Mako Di Filippo。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

盖尔森·巴蒂斯塔

Wayne Dreier（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢Jelson，早上好。第一季度的所有收入为2.632亿美元，高于2025年第一季度的1.251亿美元，这是由于Caraíba和Tucuma的铜产量增加、铜和黄金的实现价格上涨以及Xavantina的金精矿销售的贡献。我们本季度综合铜C1现金成本为每磅2.39美元，同比上涨约8%。这一增长在一定程度上反映了巴西雷亚尔兑美元走强，这对我们报告的第一季度C1成本的影响，相对于我们的预算5雷亚尔40利率每磅增加了约6美分。从现金流角度来看，这一实际影响被本期外汇对冲计划实现的730万美元收益完全抵消。我们业绩报告的第8页显示了今年迄今为止巴西雷亚尔相对于我们现有外汇项圈的走势，这将我们的现金流保护在554水平以下。如果雷亚尔保持在当前水平，对报告的C1现金成本的影响将被全年估计约4500万至5000万美元的已实现外汇收益所抵消。从绝对成本的角度来看，出于马可前面提到的原因，我们的绝缘程度相当好。正如您在我们的业绩演示第七页中看到的那样，该演示列出了我们的合并运营成本结构，在其他条件相同的情况下，如果柴油消耗品、公路运输和海运等关键投入保持在当前水平，持续的中东冲突有可能使运营成本每磅增加5至10美分。也就是说，目前我们没有看到任何与供应相关的短缺。至于盈利，调整后EBITDA同比翻了一番，达到125.2万，第一季度调整后股东应占净利润为7，240万美元，即完全稀释后每股0.69美元。从资产负债表的角度来看，第一季度末我们拥有9120万美元现金和5500万美元的高级循环信贷安排下可用流动性总额为1.46亿美元。我们继续去杠杆化资产负债表，第一季度末净债务为4.91亿美元，比2025年底减少1100万美元，同比减少7000万美元，同时12个月的跟踪EBITDA显着增加。这导致我们的净债务杠杆率大幅改善，从2025年第一季度末的2.4倍下降至约1倍。我们的首要资本配置优先事项仍然是资产负债表的持续去杠杆化。在达到1倍的净债务杠杆率目标后，目前从我们的左轮手枪上提取的1.45亿美元是我们削减债务的下一个重点。除了去杠杆化之外，我们还在为内部增长项目提供资金，并预计随着时间的推移开始向股东返还资本。随着我们推进这些目标，我们期待为市场提供更广泛的资本回报框架的额外色彩。说完，我将回电给马可，请他发表一些闭幕词。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

谢谢韦恩。在我们开始提问之前，今天早上我想留给大家两件事。首先，我们专注于执行我们重申的全年运营指南。第一季度与我们的预期一致，我们的铜业务实现了全年综合中点的约24%，我们仍预计该业务将恢复一半加权。在Xavantina，我们完成了通风和冷却方面必要的长期投资，并且由于处于旱季，我们正在增加浓缩物销量。其次，我们现在已经在Furnas钻探了60，000多米，值得提醒大家的是，豌豆尽管很强壮，但只能反映前28，000米。自那时起，我们计划对勘探结果进行年中更新，以及关键的PCS工作流的进展，因此请继续关注。我们将通过该运营商开放问答阵容。

操作者

谢谢要加入问题队列，您可以按星号然后按1。在您的电话键盘上，您将听到确认您请求的声音。如果您使用免提电话，请在按任何键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按星号然后按2。第一个问题来自杰弗里斯的法赫德·塔里克。请继续。

Fahad Tariq（股票分析师）

嗨，谢谢你回答我的问题。您提到了很多关于巴西及其动态的信息。您能谈谈您在劳动力通胀方面看到的情况吗？

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

谢了谢谢你的问题。因此，我认为从更广泛的角度来说，我会对我们每年秋季举行的劳工谈判进行一些细微差别。这些通常围绕标准通胀率设定。因此，回顾去年秋天，我们谈判的劳动力平均同比增长了5%。如果你回顾过去10年，你会发现这在历史上被巴西雷亚尔贬值吸收了。显然，正如韦恩所提到的那样，以及我们在准备好的讲话中所说的那样，巴西雷亚尔显着走强，因此我们实施了对冲计划来帮助抵消部分通胀。但5%是去年秋季谈判达成的税率。

Fahad Tariq（股票分析师）

好的太好了只讨论投入成本的话题。这张幻灯片真的很有帮助，谢谢你的介绍。我理解，成本部分的供应有什么问题吗？但是，对进入巴西的这些投入品有什么担忧吗？

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

目前没有任何担忧。我们非常密切地监控着这一点。过去几年，该组织经历了新冠疫情和卡车司机罢工。因此，我们能够重新审视这些剧本，并主动建立关键消耗品，以缓解我们所有资产的风险。我们将继续密切关注这一点。正如我所说，整个组织都深入了解在此类环境中该做什么。因此，我们积极增加了巴西进口消耗品的储备。但同样，我们目前没有看到任何问题。好的太好了

Fahad Tariq（股票分析师）

非常感谢

操作者

下一个问题来自丰业银行的Orest Wakada。请继续。

Orest Wakada（股票分析师）

嗨，早上好。早些时候的评论是关于目前有12，000吨金精矿干燥，这是否表明您预计在第二季度销售什么？我想知道您是否能就今年金精矿中的盎司含量提供任何指导。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你奥莱斯特。这两个很棒的问题。正如我们在第一季度的业绩中看到的那样，我们确实干燥了12，000吨。回顾第四季度，干燥和运输速度是当月晴天的函数。正如您在我们准备的第九张幻灯片上看到的那样，显示了平均降雨量。显然，你知道，五月、六月、七月和八月的平均降雨量很低，不到10毫米。因此，我们希望在第二季度大幅提高销量。但就给出确切的数量而言，它将根据该时间段的晴天数量来预测。所以，出于显而易见的原因，对这样做犹豫不决。正如Gelson提到的那样，当我展望第四季度时，正如幻灯片9所示，我们确实在去年订购的一些设备安装方面取得了进展，以帮助确保明年雨季交付和运输的连续性。但同样，由于我认为这次电话会议上的每个人都清楚的原因，我们无法提供有关集中销售的前瞻性指导。我可以告诉您的是，迄今为止，我们还没有看到任何与我们在抽样量上投放的资源有任何不同的等级。所以我们仍然认为，每吨1盎司左右或更高一点作为基准。还没有看到任何证据表明成绩较低。但同样，给出确切的交付时间表和时间仍然需要从我们提取的材料中进行额外的采样，然后显然需要额外的天气，有利的晴朗天气来获得支持。

Orest Wakada（股票分析师）

谢谢你的来电真子作为后续，就像你的自由现金流开始加速在这里，我认为韦恩谈到左轮手枪是第一个重点，在支付下来。你能告诉我们你对债务削减或资本回报的看法吗？

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢，奥雷斯。我的意思是，很明显，我们达到了净杠杆率，正如我所说的一次。显然，进一步降低左轮手枪将进一步降低杠杆率。我认为，当我们开始考虑Furnas以及该资产和该项目的长期中期计划时，我们将牢记这些潜在的要求是什么。但我想说，在其他条件相同的情况下，在这种价格环境下，自由现金流的产生将有意义地加速，希望我们能够在不久的将来在这里讨论我们向股东返还资本的计划。

Orest Wakada（股票分析师）

谢谢.期待这一点。

操作者

下一个问题来自TSB Core的Stefan Ioannu。马克，请继续。

Stefan Ioannu（股票分析师）

是的，非常感谢。只是想知道，有什么更新或

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

皮拉尔的竖井如何投射颜色？是的，伟大的斯特凡。如果我错过了这里的任何细节，我会介入，然后盖尔森可以继续。正如我们上季度讨论的那样，Shaft进展顺利。我们现在已经完成了第二回合。因此，我们正在开始竖井的第三段也是最后一段，这对我们来说是一个非常重要的连接，今年已完成。仍然目标是在今年年底或明年初达到竖井底部。这确实是该项目的关键路径。当您看到表面安装基本完成时，输送机和破碎机室的地下安装，或者挖掘工作已经完成。我们很快就会或正在安装该设备。因此我们对进展感到非常满意。正如我所说，我们的关键路径是在今年年底、明年初达到竖井底部，这样我们就可以从下沉过渡到那个竖井过渡到运营阶段。

Stefan Ioannu（股票分析师）

好的太好了非常感谢，伙计们。

操作者

下一个问题来自Brandesco bvi的Matthias Moreira。请继续。

马蒂亚斯·莫雷拉（股票分析师）

嗨，感谢您回答我的问题。第一个问题是我们铜的销量与产量差距。具体来说，我注意到Caraiba和Tucuma本季度的销售额均高于产量数字。我只是想知道我们应该如何看待未来销售和生产之间的差距？这是第一个问题。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

谢谢你的问题。看，显然我们的销售和产量每季度略有不同。你知道，如果你看看我们生产的精矿数量，你会发现它并不像一些大型铜生产商那么重要。所以我们以10，000吨批量出售。因此，根据我们开票和关闭的时间，您可以看到一些库存积累。我们确实在第四季度后期建立了库存，并在第一季度早期出售。所以你知道这个时间总是会根据我们如何、如何组装我们的批次而变化。我的意思是，显然我们尽最大努力销售我们生产的所有产品，但有时只是时机不对。

马蒂亚斯·莫雷拉（股票分析师）

好吧，这很清楚。然后搬到图库马，我的意思是关于塔库马的尾矿过滤能力，进展如何？您之前分享过该设备已订购并正在制造中。我只是想知道那里是否有任何更新。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，Jelson采访了设备正在制造中。我们仍预计第三季度会交货。这仍在正轨上。因此，我们现在正在现场工作，为这些交付做准备，我们预计它们将在第四季度投入运营。我认为这次呼吁最可能的突出点是，你知道，这没有反映在我们的全年指导中，我认为我们已经非常明确地表达了这一点。但要强调的是，它并未包含在我们的全年指导中，但到目前为止，它仍有望在第四季度投入运营。正如我在上一次季度电话会议中所说，该设备在2027年投入使用非常重要，而不是包含在2026年指导中。

马蒂亚斯·莫雷拉（股票分析师）

好吧，这很清楚。非常感谢

操作者

下一个问题来自Can Rered Genuity的Dalton Barreto。请继续。

道尔顿·巴雷托（股票分析师）

所以感谢您回答我的问题。所以我的第一个问题是关于成本。Mako，我知道你们提到韦恩非常清楚敏感和对冲措施。真的很感激。但当我们看到第一季度开始的所有列车都处于高水平时，例如，比我们预期的17趟列车要高，据我了解，这是按照计划的，你知道，BRL是490。我们面临着来自潜在化学品和燃料的压力。我只是想知道，当您考虑概率分布时，我们预计成本更接近C1指导的高端而不是中点是否更有意义？然后我的第二个问题是，也许您可以对巴西矿场轮班法的讨论发表一些评论。什么已经进化，什么没有进化。随着选举临近，您认为今年还有时间做出任何改变吗？还是现在是明年？所以这次选举即将来临，我们没有任何气候来证明任何事情。谢谢谢了谢谢你的问题，两个问题都很好。在成本方面，听着，我想你知道，当谈到第一季度的成本上升时，特别是在Javon Sheena，但在Kariba，你知道，我会指出下半年的权重。因此，我们确实预计，在同等情况下，成本回落将成为最大的异常值。但同样几乎纯分母量为基础。当您查看C1与全年指南的影响时，正如Wayne概述的以及我们在幻灯片7中所示的那样，我相信网络广播演示中，对目前稳定状态下与柴油相关的柴油消耗品的隐含影响约为5至10美分。这就是我们提供成本指导范围的部分原因，因为与brl相关的不确定性，您的猜测和我的一样好。事实上，目前它可能比我的好。我认为我们可以说的是，我们已经保护我们的业务免受5.54的地板，这真的是BRL最重要的信息。同样，在其他条件相同的情况下，忽略外汇，考虑到我们看到的5到10美分的影响，尽管在副产品信贷和外汇方面存在各种让步，我认为有理由假设我们目前正朝着现金成本指导范围的高端发展。但同样，我们还有几个月的时间，这是一个非常，非常动荡的时期。所以我认为现在就以这样或那样的方式给出一个明确的方向盘还为时过早。但我们确实看到，随着下半年产量的增加，成本将大幅下降。因此，就背景而言，对于这次电话中的其他人来说，巴西目前正在发生一场运动，国会正在提出一些立法来取消六班制，这实际上意味着我们的大多数运营商，就像巴西的所有工业运营商一样，或者大多数工业运营商，一天休息六天，六小时，六小时轮班制。因此，我想说，该提案是与传统的轮班时间表更紧密地保持一致，这意味着在八小时内，增加的地下时间将是一个。对我们来说将是一种收获。坦率地说，我认为这对我们的劳动力来说是一种收获。这是罕见的机会之一，你可以在联邦层面提出一项对公司、对我们的劳动力有利的提案。事实上，当你看看我们过去12个月所做的事情时，你会发现我们所有的水面、水面作业都是按12小时轮班制进行的。我们在过去六个月内做出了一些改变，我们的运营商和运营商的反馈非常棒。因此，我们真的希望看到立法获得通过并改变。显然，要克服这一问题还存在一些障碍和障碍。所以很难说是今年还是明年。但考虑到我们所看到的积极势头，不仅是在内部 我们自己的业务，但在更广泛的巴西，我们希望轮班变革能够实施或立法能够通过。再说一次，不包括在我们的指导中。因此，这更多的是一个长期的好处。但同样，当我考虑轮班的连续性时，我会考虑我们做出这些改变的员工的反馈。将人员轮流工作四天，休息四天，这不仅对运营来说，而且对我们员工的生活质量来说都是一个积极的变化。所以真的很想看到它再次发生。我认为这将很好地提高生产力，但我们今年的指导并不依赖它。

谢谢.早上好，伙计们。马可，我想我听到你在评论中说你的旅行带你经历了洗涤，我想知道你是否可以添加一些相关的背景信息。那么，您进行了什么样的讨论，表明您的资产位于巴西。任何你可以包裹的东西。谢谢.

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢，道尔顿。正如你可能可以想象的那样，我在华盛顿特区，是一家运营公司，在巴西是一家成熟的运营公司，专注于在包括加拿大和美国在内的西方世界实现供应链多元化。人们非常关注对战略一致国家的投资。您已经看到美国政府和加拿大政府制定了关键的矿产计划。我们被邀请参加围绕此的讨论。道尔顿，我认为此时此刻，没有什么可说的了。我认为现实是，现在是生产铜的激动人心的时刻。对于在巴西生产铜并在巴西开展业务来说，这是一个激动人心的时刻。我们非常重视与巴西、加拿大和美国政府合作伙伴的关系。因此，我们被邀请参加重要的矿物活动。我们大量出现就是为了做到这一点。

道尔顿·巴雷托（股票分析师）

明白了。谢谢。然后我只是想问一下Piranha Panema的情况以及他们这些天的表现，以及考虑到运输成本的上涨以及正在发生的一切，这是否正在成为一种将更多精力集中在那里的选择。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

谢谢.看，Paranapanema是它自己的组织。他们正在应对面临的一些挑战。显然这是一家上市公司，所以他们披露了他们在那里做的事情。我认为当今市场的现实是，对Paranapanema的关注对于我们的业务来说实际上更具战略性。您知道，全球TCRCS的变化抵消了从当地运输到当地冶炼厂的成本效益。因此，我认为，当你展望帕拉纳帕内玛的未来并且人们对加强该业务仍然很感兴趣时，我认为这实际上是围绕该资产的战略性质展开的，因为它是世界上为数不多的冶炼厂之一，也是西方世界为数不多的冶炼厂之一。因此，我们将继续监控那里发生的事情。我们不认为这对我们的业务有任何巨大的好处或障碍。显然，它就在我们身边。所以我们希望看到这方面的持续运动和进展。正如我所说，人们对让帕拉纳帕内玛重新振作并全力前进非常感兴趣。我们密切关注那里的情况。

道尔顿·巴雷托（股票分析师）

谢谢，蒙戈。

操作者

下一个问题来自美国银行的Guillermozito。请继续。

吉勒莫齐托

谢谢你们能听到我说话吗？是的完美了

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

吉勒莫齐托

好的，谢谢，迈克尔。如果我能对该局有一个好的猜测就好了。不过，谢谢你回答这个问题。再见

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

如果您这样做，请告诉我们。

操作者

下一个问题来自cibc的Anita Soni。请继续。

Anita Soni（股票分析师）

嗨，Malako和团队。感谢您回答我的问题。我想他们中的大多数已经被问到并回答了，但我只是想得到一点关于Xavantina下半年成绩的细节。我只是想了解这些成本将如何从第一季度的水平下降。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你，安妮塔。我们看到的主要区别实际上在于两半，所以成绩更强。下半年，我认为，当你看上半年时，实际上是关于第一季度到第二季度的成交量变化，但我们预计利率将相对相似，并在下半年有所上升，我想说全年仍然与储备等级非常密切一致。因此，你知道，就今年产量的总体储备等级而言，我们看不到主要的三角洲。显然，这在很大程度上取决于顺序。你知道，当你算上时，我们总共拥有接近一百万盎司的储备。当您包含所有类别时，就会有资源。因此，相对于我们一年的产量，那里有很多材料。但我们看到今年全年的成绩在混合的基础上与我们的储备成绩相当一致。

Anita Soni（股票分析师）

好吧那么就恢复率而言，这个水平是在81%左右，还是到了下半年也会有所改善？只是想了解我们在哪里。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你，安妮塔。我们看到这种改善有几个原因。第一季度我们确实更换了一些运营中老化的设备。因此，我们安装了一个新的Falcon浓缩机，即重力浓缩机，我们希望它能够提高性能，并且我们看到我们的吞吐量也略有提高，这往往会稳定操作，并且品质也略有提高。所以你知道，当我们展望今年剩余时间时，我们会看到这个年级的80多岁的复苏率正在正常化。虽然这可能与前几年有所不同，但这显然取决于饲料中有机碳的含量。因此，我们认为今年的80多岁是在正常化基础上考虑的正确数字。

Anita Soni（股票分析师）

好的，然后当你进入明年，是，它会上升到90%，还是我们应该达到80%？

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

是的，听着，我们今年付出了相当大的努力来改善运营。我认为我们的目标仍然是，你知道，低90度，这是肯定的。仍然是我们的目标。我们正在采取一些举措来帮助实现这一目标，我想说请继续关注这一目标。我们希望在秋季的资本市场日讨论贾万蒂娜的一些目标和计划。

Anita Soni（股票分析师）

非常感谢

操作者

下一个问题来自高盛的Emerson Viera。请继续。

Emerson Viera（股票分析师）

大家好，早安团队。你能听到我说话吗？

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

说实话，几乎没有。

Emerson Viera（股票分析师）

现在好点了吗是的，只要慢点说，我想我们可以。它会成功的。好吧好吧，谢谢你们抽出时间，伙计们。所以就Xavantina而言，我只是想了解与指导相比，你们对黄金产量的期望是多少。我的意思是，很明显，成绩和吞吐量应该提高，因为我们可以访问更高的站点。对的但即便如此，我的意思是，生产的变化对于实现低端指导来说应该是相当重要的。所以在这里试着理解一下，如果你们认为17一部好作品现在更偏向指导的低端。这是关于图库马的第一个问题，也是第二个问题。我的意思是，很明显，我们应该看到第二Q的改善。但只要看看，我的意思是，就帽子而言，但具体来看第二个Q，我的意思是，考虑到这一点，你对成绩吞吐量的期望是多少？我的意思是，到下半年，成绩应该会大幅下降。但另一方面，吞吐量也应该会提高。所以请具体介绍图库马的第二个Q和良好的制作指导。

Mako Di Filippo（总裁兼首席执行官）

谢谢是的，所以当我们想到Xavantina时，我认为这很重要，看看吞吐量，我听到了你的话，站出来。我会从吞吐量方面来看，第四季度（实际上是去年下半年），以及我们在那里取得的成就是否符合我们的预期。考虑到我们现在在开发中正在做的一些工作，显然这有点进步。当我看看四月下旬到五月的发展速度，以及准备进站和更好地获得更高成绩的一些生产力时，我们仍然认为自己牢牢地处于指导范围内。所以我明白这个问题的本质。如果我们认为指导存在风险，那么显然我们会谈论不同的指导范围。因此，我们仍然对自己的处境感到满意，特别是四月下旬和五月的前几天。所以我希望这能解决图库马贾文西纳在成绩方面的问题。当我想到全年时，我想你用了“材料下降”这个词。但我们看到全年的成绩相当高。因此，第一季度全年平均值为1.66。我们仍在关注1.4左右。所以你可以看看。那里的下降速度。我认为全年电网仍然非常高。

Emerson Viera（股票分析师）

好吧，非常清楚。谢谢

操作者

问答环节就此结束。我想把会议交给马可·德·菲利波来发表闭幕词。请继续。

马可·德·菲利波

感谢大家今天早上加入我们，并感谢大家的提问。一如既往，我们感谢深思熟虑的对话。我们可以回答任何后续问题，因此请随时直接联系我们的投资者关系团队，我们将一如既往地根据需要提供帮助。最后，提醒一下，我们将于9月14日在圣保罗举办欧洲资本市场日，并期待在那里见到你们中的许多人。再次感谢。祝大家有美好的一天。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。