文字记录：Kosmel Energy 2026年第一季度盈利电话会议

感谢运营商，感谢大家今天加入我们。今天上午，我们发布了2026年第一季度财报。该新闻稿和今天电话会议附带的幻灯片演示可在我们网站的投资者页面上找到。今天，董事长兼首席执行官Andy Ingalls和首席财务官Neil Schar与我一起参加电话会议，查看材料。在今天的演示中，我们将做出前瞻性陈述，涉及我们的估计、计划和期望。由于我们在本演示文稿以及英国和SEC文件中指出的因素，实际结果和结果可能会存在重大差异。请参阅我们的年度报告、证券交易所公告和SEC文件以了解更多详细信息。这些文件可以在我们的网站上找到，此时我将把电话转给安迪。感谢杰米，祝大家早上好和下午好。感谢您今天参加我们的2026年第一季度业绩电话会议。在今天的电话会议上，我将首先回顾我们在3月份的全年业绩中制定的2026年四项目标的进展情况。然后，我想花一些时间谈论当前的市场动态，以及Cosmos如何在专注于每个业务部门以及我们今年迄今为止取得的运营进展之前，通过定价脱离溢价基准而受益。然后，在结束语之前，我将把话题交给尼尔来谈论财务状况。然后将从幻灯片3开始进行问答。两个月前，我们发布了2025年全年业绩，我重点关注了Cosmos 2026年的四个关键目标，如幻灯片所示。今年，我们的目标是核心资产的产量增长，在降低成本方面继续取得进展，今年特别关注运营成本。去年大幅削减了CAPE，大幅削减了净债务，今年以最低的资本支出推进了我们的高质量增长投资组合，我很高兴地说，我们在实现所有这些目标方面取得了出色的进展。与去年同期相比，产量增长约25%，绝对运营成本下降约22%。此外，从2025年底开始，我们的净债务减少了约7%。在我们从幻灯片4的制作开始浏览幻灯片时，我将详细介绍每个幻灯片。随着Greater Tortue Ahmeyim（GTA）和Jubilee产量的增加，我们第一季度的季度产量创历史新高。正如幻灯片顶部图表所示，这一创纪录的产量是在我们看到创纪录的高定价和创纪录的高差异之际发生的。底部图表左轴上的深蓝线显示了年初至今的布伦特定价。在市场紧张时期，日期布伦特是加纳货物定价的基准。日期较布伦特原油的交易价格可能高于布伦特原油期货，反映了现货市场短期对原油的强劲需求。布伦特原油期货在四月初创下历史新高，并继续以溢价的价格交易。同样值得注意的是我们在这些桶上看到的差异。我们出售的原油通常包括差价，该差价是基准（例如日期布伦特）的折扣或溢价。折扣或溢价取决于原油质量、地点和地区市场状况等因素。图表上的红线显示了迄今为止西非原油一月份和二月份的说明性差异。这些差异略有负值，但随着中东冲突的持续，从3月到4月开始扩大。虽然图表上的数据很说明问题，但我们已经看到这些差异在市场紧张时期上升到了有意义的溢价。转向幻灯片5，这张幻灯片着眼于我们的石油在不同地区的定价以及我们看到的产量和收入之间的时间差。我们的三个核心生产中心加纳、大托尔图艾哈迈伊姆（GTA）和美洲湾都是主要生产中心放弃保费基准。事实上，在美国勘探和生产（E & P）行业，Kosmel是受国际价格影响最大的公司之一。从销售额的百分比来看，我们大约50%的产量（主要是加纳）的价格是过期布伦特（图表上的深蓝线）。自中东冲突爆发以来，布伦特原油相对于西德克萨斯州的溢价增加了两倍多。加纳货物的价格通常在货物装载前后平均5或10天内降价。我们三月份的禧年货物已经进行了对冲，但我们并没有从本月价格上涨中受益。但随着今年的发展，我们的未对冲产量确实在不断增加，这应该会获得额外的上涨空间。在美洲湾，我们的大部分桶都是针对重质路易斯安那甜酒或高强度原油出售的，后者的交易价格通常比西提油有小幅溢价。图表上的红线墨西哥湾产量通常以一个月的跟踪平均值销售，因此随着进入第二季度，我们将开始看到价格上涨的好处。在GTA上，天然气生产的价格是打折的。我在图表上铺上绿线，该线通常也比美国价格溢价。产量以三个月历史平均价格定价，因此我们将在第二季度开始看到价格上涨的全部好处。然而，滞后效应也意味着我们将继续看到Greater Tortue Ahmeyim（GTA）定价在未来价格下跌之后更加坚挺。总而言之，我们看到了创纪录的产量、创纪录的价格和创纪录的差异。但考虑到我们各种销售合同中的定价结构，直到第二季度和第三季度，我们才会看到第一季度末开始的更高价格的好处。现在我想更详细地谈谈我们的每个业务部门。翻转幻灯片6，其中介绍了我们在加纳取得的进展。这是我们过去两个季度使用的幻灯片，并已针对最近的活动进行了更新。正如运营商上周在全年业绩中讨论的那样，202526钻探活动继续表现强劲。J74井于2026年初上线，随后J75井于本季度末上线。两口井的表现均符合预期，第一季度Jubilee总产量约为每天70，000桶石油。自上季度以来，图表上的图表略有更新，反映了合作伙伴关系决定通过钻探一系列井来提高效率，然后同时完成这些井。这意味着第二季度新增产量将存在缺口，预计将在70年代中期生产两支管子。三口新生产井将于6月和7月相对较快地连续上线。正如操作员之前所传达的那样，这些井中的每一口都正在钻探，并且很快就会开始完工。根据记录结果，这三口井的产量应该会大幅提高每天约20，000桶石油。预计第四季度总体增长将出现一些自然下降。随着钻探活动结束今年迄今的表现和即将到来的活动，美联储继续支持今年Jubilee 70，000至80，000 Valencia石油总产量指引的上限。看看幻灯片的右下方，我们很高兴看到该运营商在今年早些时候宣布了再融资，并承诺在27日和28日钻探。该合作伙伴关系的目标是确保10口井计划的钻井平台，钻探目标是在2027年中期左右重新启动。正如我们之前讨论的那样，这种定期钻探计划是维持今年Jubilee所看到的改进性能的关键。还值得注意的是，当前钻探计划创造了价值，在中期价格环境下，回报率约为六个月，在当前环境下，回报率要短得多，扭转下滑7大Tortue Ahmeyim（GTA）继续表现强劲 今年第一季度的年产量约为285万吨，超过了浮动液化天然气液化9.5本季度液化天然气货物总量的上市符合未来一年的指导。我们对32至36艘液化天然气货物的总货运量指导没有改变。1总凝析油货物已列在BP的季度。由于我们过去标记的一些季节性因素，今年晚些时候的第二批和第三批凝析油货物（包括本季度的一批）预计将分配给Kosland和nocs。随着夏季海水和气温变暖，液化天然气每日产量预计将从冬季较高水平下降。随着气温回升，气温将在今年晚些时候再次回升。在成本方面，我们今年仍有望实现每MMBTU运营支出削减50%的目标，并预计2027年第一阶段扩建将有进一步降低成本的空间，这将大大提高项目回报。今年迄今为止，塞内加尔的实地工作取得了良好进展。大约50%的土地正在为管道北段的陆上部分清理，其余50%预计将在本季度完成。这一北段将连接到圣路易斯附近正在建设的250兆瓦的甘东发电站。陆上管道预计将于5月从中国出口，预计将于年中左右抵达塞内加尔。西非开发银行已被任命为法定牵头机构，负责筹集约2.7亿美元，为基础设施提供资金。该银行董事会于3月底批准了第一批约9000万美元的资金。我们的美洲湾业务部门第一季度的产量转向下滑8，这符合预期，我们的零工和科迪亚克油田的业绩持续稳健。四月，临冬城2号井被关闭，等待未来干预和全年。目前，海湾美洲产量预计将处于我们业务增长方面指导的低端。我们很高兴与我们的5050合作伙伴OFSI一起对Cosmos运营的Tiberius项目做出最终投资决定。第一阶段的预期开发成本约为每桶10美元，运营和运输成本约为每桶20美元。这是一个低成本高利润的开发。第一阶段将是单井回接，将进入奥克斯利附近的卢修斯平台Capex计划主要在27日和28日使用，预计2028年下半年将出现第一批石油。我们开始了外包流程，将我们的工作兴趣减少到三分之一左右。正如我们在三月份的全年业绩中提到的那样，我们最近与壳牌在美洲湾建立了战略勘探联盟，这是诺福克矿区多个街区的交换利益，该矿区拥有多个物质勘探前景。我们预计将在2027年上半年钻探其中的第一条小径。拖车的目标是约2亿桶石油当量的总资源。我现在将请尼尔为您介绍财务状况。

周二，Kosmel Energy（纽约证券交易所代码：KOS）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/j4m9u9xx/

Kosmel Energy报告称，从2025年底开始，产量同比增长25%，运营成本下降22%，净债务下降7%。

该公司受益于更高的市场价格和优质基准，由于定价结构滞后，创纪录的产量和定价预计将在第二和第三季度得到更显着的反映。

战略举措包括推进美洲湾的提比留斯项目、与壳牌建立战略勘探联盟，以及重点降低成本，特别是运营费用，目标是到2026年削减20%。

运营亮点包括加纳的强劲表现、持续的钻探成功以及GTA项目超过液化天然气液化气液化气

在高产量水平、强劲的运营进展以及赤道几内亚生产资产出售的支持下，管理层表示有信心到年底实现20%的债务削减目标。

操作者

大家好。欢迎参加Cosmos Energy 2026年第一季度电话会议。提醒您，今天的通话此时正在录音。让我将电话转给投资者关系副总裁杰米·巴克兰（Jamie Buckland）。

杰米·巴克兰（投资者关系副总裁）

Neil Schar（首席财务官）

谢谢安迪。现在转向第9张幻灯片，详细介绍了第一季度的财务状况，由于GTA的增加和Jubilee的新井投产，产量同比增长约25%，导致本季度每天产量达到创纪录的75，000桶油当量。实际价格同比略有下降，反映了随着GTA天然气产量增加，生产结构不断变化。正如安迪早些时候在材料中谈到的那样，由于定价滞后，我们预计要到今年第二季度和第三季度才能看到价格上涨的全部好处。每桶石油当量的运营支出略低于20美元，符合我们的指导，同比下降了47%，反映了我们今年在降低成本方面取得的持续进展，去年重点关注资本支出和管理费用。大多数其他项目都在我们之前的指导范围内，但税收受到衍生品市场变化的影响。展望第二季度，我们已在幻灯片的附录中包含了通常的指导。预计第二季度产量将略低于第一季度，这主要是由于我们谈论的GTA的季节性以及临冬城2号导致美洲湾（GOA）产量下降。在加纳，我们将第二季度的货物数量引导至3至4艘，其中包括本季度的10艘货物。由于在达成购买该船协议之前应计10笔浮式油轮租赁付款，这也导致第二季度运营支出增加。预计运营支出将在第三和第四季度正常化。预计本季度末将有一艘Jubilee货物，这就是全年第二季度货物范围为3至4的原因。指导意见保持不变。我们继续监控的一个领域是税收，因为我们将更高的油价纳入实际数据中，并将在今年提供进一步的更新。只是提醒我们，考虑到美国的净运营亏损和GTA的成本恢复率转向下滑10，我们目前只在加纳缴纳现金税，今年年初我们在融资方面度过了忙碌的一年，完成了几个重要目标，为我们的未来一年做好了准备。1月份，我们完成了3.5亿美元的北欧债券，并用收益回购了2.5亿美元的2027年票据。我们还在3月份用剩余收益偿还了1亿美元的银行融资。我们利用今年股价的强劲反弹筹集了约2亿美元的股权，这也用于加速我们的债务偿还。该公司在本季度结束时获得了约5亿美元的流动性，这些交易将从ESG出售和基于准备金的贷款银行工具未来的自由现金流中创造额外的流动性。银行在年中批准了一项契约豁免，我们已经看到杠杆率因股权筹集和强劲的运营进展而大幅下降。我们预计这种情况将持续下去，因为我们开始看到未来几个月更高产量和更高定价的全部好处。贷款银行还批准出售我们在赤道几内亚的生产资产，我们预计将在今年年中左右完成，收益将用于进一步偿还该设施。关于对冲。我们继续积极行动，目标是在2027年在比现有的2027年对冲更高的楼层和更高的天花板上建立更多对冲。上周，我们很高兴看到惠誉将我们的企业评级上调至B-，这是反映我们今年取得的进展的积极举措，与标准普尔的讨论也在进行中。尽管2026年迄今为止我们看到了更高的定价，但我们今年的资本配置保持不变。我们仍然专注于提高财务弹性并利用我们的自由现金流来加速债务偿还和去杠杆化。说完，我就把它还给安迪。

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

谢谢尼尔。现在转向幻灯片11，结束今天的演示。正如我在开场白中所说，我们在2026年有四个关键目标，即在2026年增加产量，降低成本，减少债务，并以最低的资本支出推进我们的优质增长组合。这张幻灯片重点介绍了我们针对这些生产目标设定的目标。我们现在预计将在年中左右完成eg的销售，并在下半年进行调整。根据迄今为止的业绩，我们仍然认为我们可以实现接近15%的成本目标的产量增长。我们有信心实现并有可能超过20%的运营成本削减目标。因此，总体而言，我们有望使英国央行的运营成本同比降低约35%。随着eg出售股权的增加和更高的定价。我们将在年底前将债务削减目标从10%增加一倍至20%左右，并且已经取得了重大进展，我们正在推进与提比略集团的增长投资组合、GTA扩张取得进展以及与壳牌在美洲湾的勘探联盟。我们期待实现这些目标，以支持为我们的投资者创造长期价值。谢谢，我现在想将电话转给接线员，以打开会议以供提问。操作者

操作者

我们现在开始问答环节。如果您此时想问问题，只需按下电话键盘上的星号，然后按下数字1即可。我们将暂停片刻来编制问答名单。我们的第一个问题来自查尔斯·米德和约翰逊·赖斯的作品。查尔斯，请继续。

查尔斯·米德（股票分析师）

是的，早上好，安迪，你和整个团队，或者下午好。我想问的第一个问题是关于Jubilee，你们在去年年底做的OBN地震拍摄，这是结果或见解，这些已经通知了这个26钻探计划，还是我们真的会在2728计划中看到更多的好处？

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

是的，嘿查尔斯。不，海底节点（OBN）确实会对2728计划产生影响。不过，26计划利用了4D北方位角地震（NAS），我们领先于令人讨厌的项目，因此我们从中获得了产品，这确实影响了26钻探计划的选择，该计划进展顺利。因此，我认为目标是将海底节点（OBN）的早期产品以及obn的后期产品的结果构建到27计划中。

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

将其与北方位地震（NAS）相匹配，因此您将获得地震质量的持续升级，从而有机会降低未来钻探计划的风险。正如我在讲话中所说，我们看到了持续钻探计划对26 Jubilee的影响。将其持续到2728年显然很重要，而且这些都是经济上良好的井。在我的讲话中，我谈到了周期中期价格环境下六个月的回收期。显然我们做得比这更好。因此，正如您所知，Jubilee有很多机会，通过4D北方位角地震（NAS）进行的地震升级，然后海底节点（OBN）的后续工作将继续发挥作用。

查尔斯·米德（股票分析师）

对，这就是我的目标。然后是墨西哥湾的太巴里亚的后续行动。我认为您在幻灯片中有一个观点，即您预计农场收益可以覆盖任何26资本支出，您知道，在我看来，您知道，您的农场收益将与干洞成本处于同一数量级，成比例的干洞成本将是。所以，你知道，看起来你在这个农场上寻找的并没有很大的溢价。但也许你能告诉我这是不是正确的解读。

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

是的，显然我不想在目前正在进行的过程中使自己处于不利地位。听着，我认为现在是开发农场应用程序的好时机。你知道，我们显然有一个项目正在进行中。FADA与Oxygen之间已经形成了密切的联系，因此人们对这个机会产生了浓厚的兴趣。所以，你知道，我们显然正在寻求最大限度地提高农场收益，而且我们可能会做得比预期好一点。明白了。谢谢你，安迪。太好了，谢谢，查尔斯。

操作者

您的下一个问题来自Lydia Gold与Goldman SaaS的产品线。莉迪亚，请继续。

莉迪亚·戈尔德（股票分析师）

下午好，感谢您回答我的问题。您的目标是今年将运营成本降低20%。您能否扩展整个投资组合中已实施的一些关键战略举措以实现这一目标，特别是在GTA中？谢谢.

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

是的，嗨莉迪亚。是的，听着，这是一个组合，我想我想强调一个事实，即我们利用这个机会对投资组合进行了更高的评级，并解决了一些成本最高的资产。这些成本最高的资产位于赤道几内亚，显然我们正在出售该资产。而且，由于浮式油轮的租赁成本，它在10号上。因此，这两种情况正在产生重大影响。最重要的是，GTA正在持续减少。当您扣除去年因启动过程而产生的一些额外成本时，运营成本绝对会降低。但显然，由于产量的增加，您会看到对BOE数量或MMB、MMBtu数量的巨大影响。但这些持续的流程和资产高评级相结合，绝对运营成本降低了20%，这与我们在26比25中看到的那样。我认为机会持续存在。我们还没有就此止步。我认为加纳27年仍有机会。当您考虑这样的能力时，您会让操作员负责两个浮式油轮的操作。我认为那里有机会创造协同效应。此外，BP正在探索毛里塔尼亚和塞内加尔的GCA运营模式。因此，我认为这只是继续降低成本之旅的开始。26中的一大步来自于基本活动，也来自于投资组合的高评级。谢谢太好了，谢谢莉迪亚。

操作者

你的下一个问题来自大卫与斯蒂兰的路线。大卫，请继续。

David Round（股票分析师）

太好了，谢谢大家。近年来的一个关键主题是降低成本和限制资本支出。实际上，我特别感兴趣的是这种商品背景是否会使这一目标更难实现，以及您如何更广泛地思考27年及以后的资本支出。求你了

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

是啊嗨大卫，好问题。我们经历了价格周期，我认为你确实看到了一些紧缩。我认为今天很难预测通货膨胀环境的长期影响。我认为现在这么说还为时过早，但我认为我们现在正在做的事情与更智能的采购无关。这是关于活动方式的潜在变化。我认为这意味着我们的目标是降低成本，我们在加纳和gta的目标是持续降低成本，是为了改变您开展业务的方式。因此活动发生了变化，因此成本就出来了。所以我认为这些是持久的。我不认为它们只是关于您所处的采购周期。显然，投资组合的高评级与此无关。所以我认为机会仍然存在，而且我认为幅度不会有太大变化，但机会仍然存在。然后我认为，在资本支出方面，我们明确在25岁和26岁都严格瞄准了资本支出。我认为我们再次专注于确保我们对资本分配非常非常严格。我认为我们已经清楚我们正在追求的增长机会。这是提比略，这是GTX豪宅的开拓者探索，从时间意义上看。我认为提比略在27年的支出相对较低。最大的支出实际上是28年，如果提比略网上的1亿，从这个意义上说，可能是1/3、2/3。GTA可能总体上处于第一阶段。另外，设施上确实没有任何支出。您可以通过浮式生产卸油系统从430生产转移到63030生产，无需花费任何费用。因此，问题在于增加额外的油井将在本十年结束后维持投资组合。因此，这方面的支出实际上是在28、29。所以你把所有这些都考虑在内，我认为你不会看到有意义的。现在还为时过早，但27人的资金将会相当紧张。可能比今天高一点，为26人，可能在400人左右。但在此之外，还有我们今天在加纳和海湾地区钻探所花费的持续资本支出。这在27中将非常相似。然后你就有了更多的增长资本支出。但这使您能够继续推进这些高质量的前景。

Neil Schar（首席财务官）

好的，谢谢安迪。这很清楚。然后很快跟进。事实上，如果我可以的话，当我把杠杆目标交给尼尔时，你能提醒我们是否有具体的杠杆目标吗？是啊所以你知道大卫，我们一直在谈论在正常化的油价环境下达到1.5倍。你知道，我想你今年会看到的是，你知道，我们已经说过，我们将免除，你知道，今年我们开始的债务为30亿美元，这将达到大约20%，然后随着油价上涨，你可以继续将其弹性下调，然后业务的EBITDAX大幅上涨。因此，去年我们做了5至6亿美元的事情。就我们的目标而言，今年我们应该超过10亿美元。因此杠杆率压缩得很快。但我再次思考从a。正如安迪所说，27年的资本继续保持有点紧张，但这使我们能够推进项目，同时产生自由现金流来偿还债务。因此，我们的目标是同时做这两件事并获得影响力。我们希望看到的是净债务首先跌破20亿美元，这是一个里程碑。因此，今年我们将在这一进展方面取得很大进展。我们再次寻求在债务偿还方面最大化每一美元。

David Round（股票分析师）

太好了，这很清楚。谢谢你们

操作者

同样，如果您想问问题，只需按下电话键盘上的星号，然后按下数字1即可。我们的下一个问题来自伯森研究中心的鲍勃·布拉克特（Bob Brackett）。鲍勃，请继续。

鲍勃·布拉克特（股票分析师）

早上好.我想谈谈塞内加尔和GTA，您提到了第一阶段加，我预计每天有3亿立方英尺的天然气管道，最终将分子输送到Gandon发电站。您能谈谈如何思考您提到的单位经济性吗？它正在减少运营支出。我们如何看待体积？是你的27%吗我们如何看待价格？

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

是的，鲍勃，好问题。我认为第一件事是GTA的扩展，我有点认为它是2亿而不是300。是的，从今天开始，我们将通过MPSO推进约4.3亿标准立方英尺。你可以在不实际花费任何资本的情况下达到630。如果你想上涨高于这个水平，需求就会增加，资本的增量支出就会相对温和。但如果你想一想第一波大约是200，其中的第一部分将在毛里塔尼亚使用，其中一部分将在塞内加尔使用。正如你所说，塞内加尔的第一片将流向甘东发电站。然后，塞内加尔的管道公司rgs将继续建设从圣路易斯以南到达喀尔的管道。实际上有四个阶段。您可以在网上查看他们在做什么，最终允许您在达喀尔建造此类发电站基础设施。因此，这将是一个分阶段的过程，将从27日、28日、29日开始，一直到本十年结束。所以实际上，就单位经济而言，我们的资本支出非常低。我们可以用一种极低的方式来思考这个问题。对于这2亿标准立方英尺，需要资本支出来维持十年后期的轮廓，这与更多的油井相关，以保持636、5000万标准立方英尺的水平。但最终这是一个成本非常低的扩张，因此您从中获得的利润率很高。几乎从运营成本的角度来看，没有FLNG租赁，因此您的利润率与出口相比更高。

Neil Schar（首席财务官）

鲍勃，我认为思考这个问题的简单方法是，我们已经说过第一阶段的运营支出约为每毫米tu 5至6美元。这是固定成本。本质上，成本不会随着运营成本的扩大而改变，因此在将运营成本减少到Sub4类型区域方面会产生某种乘数效应。所以，我认为每一个增加的分子都有助于更快地降低这种破坏。然后对于国内天然气，你不支付FLNG的成本，这是4美元的一部分。

鲍勃·布拉克特（股票分析师）

请跟进。我在媒体上看到有关贾卡特·图兰加的信息褒贬不一。您能向我们介绍那里发生的最新情况吗？

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

是的，我不认为这是混杂的信息，鲍勃。我认为其中传达的关键信息是国内天然气对塞内加尔增长的重要性。你知道，人口相对较多，人口不断增长，降低电力成本，电力是政府的一个关键优先事项，因此他们的目标是确保他们能够推进这些项目并及时做到这一点。但对于Kosco来说，这是为了说，我们想投资gta。我们希望使国内天然气来源成为我们的重点。因此，我们确实放弃了雅库特。政府已经接手了它。我相信，Petrosan将领导这一发展，它将成为该国的另一个天然气来源。但考虑到经济增长的规模，我认为这基本上可以从人口增长中看出。然后它需要所有的天然气国家需要所有的天然气。毛里塔尼亚人口稍少，因此他们对国内天然气的吸引力较低，可以通过GTA来满足。所以这对两国都有好处。很明显，今天的世界大事都是关于如何创造安全和负担能力。现在延长GTA和Yaka Taranga将使塞内加尔能够实现这些目标。我们完全支持。非常清楚。谢谢.太好了谢谢，鲍勃。

操作者

我们的下一个问题来自马克·威尔逊（Mark Wilson）与杰弗里斯（Jefferies）的作品。马克，请继续。

马克·威尔逊（股票分析师）

是的，谢谢。首先，我要向投资者提出一个问题。这对尼尔来说可能更多。只是想知道第一季度的衍生品现金损失以及我们对2026年的预期。显然，这说明了去杠杆化的最大化。所以，是的，现金衍生品，尼尔。

Neil Schar（首席财务官）

是啊是啊这显然是市场变化的一个重大标志。再说一次，我们今年的资产约为5000万美元，市场损失达到2.5亿美元大关，你知道，我们在一月和二月就这些对冲获得了赔付，然后市场显然发生了变化。从现金的角度来看，它花费了我们大约3000万美元，实际上并不是一吨现金。但显然，远期曲线的隐含转变对衍生品方面产生了影响，我们的对冲主要集中在今年上半年。所以我们谈到今年剩余时间还剩600万桶。其中约一半在第二季度到期，另一半在今年下半年到期。因此，第二季度的风险敞口较大，然后有所减少，然后在第三季度和第四季度再次下降。因此，这最终将取决于实际实现日期的布伦特价格。但我们对26号的暴露感觉还不错，并且确实一直在努力在27号中添加一些额外的负面保护。所以，我再次认为我们的处境很好。从定价角度来看，我们将拥有更多的实体风险，正如我们在电话会议中谈到的那样，Mark into Q。因此，我们将能够在第二季度实现一个更大的所谓未对冲成交量，与对冲成交量相比，实物成交量更多。所以，我再次认为第二季度的表现相当不错。然后对冲风险就会下降，至少可以从实物销售中获得更多的收益。

马克·威尔逊（股票分析师）

好的谢谢安迪，这是一个稍微大一点的问题。鉴于托尔图表现如此出色，我只是想知道您与英国石油公司成立的新管理层有过什么接触（如果有的话）。我只是想知道您是否可以在那里发表评论。谢谢

安迪·英格尔斯（董事长兼首席执行官）

不，听着，你知道，事情在变，显然对我们和英国石油公司来说，它们不会改变，确保GTA从成本角度高效运行，但从生产角度同样良好。我们根据货物预测等交付。所以一切都进展顺利，马克和我认为没有任何变化。显然，新任首席执行官梅格在伍德赛德与桑格诺夫的合作经历中拥有丰富的塞内加尔经验。所以可以说，我们带来了，你知道，这很棒。一个拥有深厚的行业知识和非常具体的知识的人。特定地理位置的。所以，你知道，真正的答案是我们知道，正如你所期望的，是我们专注于。目前在运营方面，确保我们实现我们设定的目标。事实上，这正是我们正在做的事情。好的谢谢然后还有最后一点。只需查看禧年指南即可。今年剩余时间，船上是否有计划的停工时间？维护或其他什么？我想你以前就问过这个问题，实际上，最近才问过这个问题。是的，我喜欢这个问题。你确实喜欢那个问号吗？是啊诚实的答案是否定的。好吧，所以26中没有，27中没有。我想这就是上次接线员告诉你的。所以不，答案是不。定期维护。听着，如果我深入探讨你问题的本质，对吧。我们对我们的指导感到满意吗？答案是肯定的。为什么，当我们开始今年时，我们就清楚这一切都与预测有关。但当然，现在已经接近五月中旬了，你有很多额外的信息。你知道，该油田今年年初，你知道，25年结束时，每天产量为57，000桶。我们稳定了它，添加了两口井。今年迄今每天交付70，000桶石油。所以表现非常强劲。增加了两口井，我们现在钻了三口井。我们有所有的，测井信息，压力数据，等等。所以你知道，我们会有信心，我们增加的井，将增加额外的20000。所以你在70的基础上，再加上20，你可以在我们的演示文稿中看到我们的图表，你知道，最终的生产概况。所以我认为，你知道，真正要补充的是，看，我们，我们在这个过程中走得更远。我们显然在今年前四五个月取得了强劲的成果。我们从钻探的井中获得了更多数据，现在正在开始完成过程。因此，我认为，随着每个月的过去，我们更有信心能够在26日不停工的情况下兑现我们给出的指导。

马克·威尔逊（股票分析师）

我已经非常清楚地记录了这一点。我不必再问了。非常感谢

操作者

您的下一个问题来自巴克莱银行的Stella Cridge。斯特拉，请继续。

Stella Cridge（股票分析师）

你好早上好，下午好，非常感谢今天的所有更新。我只是想知道我是否可以向您询问更多的颜色或评论您如何看待未来的债务状况。您会看到今年迄今为止采取了许多行动，涉及资本结构的许多不同部分。您说RBL讨论将在年中左右开始。您能告诉我们您认为贷方会在那里寻找什么吗？例如，在这种可支持的油价环境中，这会像禧年前后的可见性吗？

Neil Schar（首席财务官）

是的，去吧。我很高兴给予它。然后如果您还有其他问题，我们可以跟进。但是，是的，就像你说的，我们在融资方面一直很忙。同样，我们想要完成的任务在清理近期到期债券和增强流动性方面非常明确。因此要稳定评级并继续减少债务绝对金额。因此，正如我所说，我们已经有望实现所有这些目标。目前，我们已经清理了26美元和大部分27美元，流动性为5亿美元，并且还在增长，我们正在降低债务偿还率，你知道，从杠杆角度来看，到今年年底，进入低二。所以，我再次认为这一切都已步入正轨。正如您所提到的那样，我们需要解决的下一个融资目标是扩展rBL。回想一下，这将是我们经历的或我在Cosmos经历的第六次RBL扩展。所以是的，再说一遍，通常只是，你知道，这是一个七年的设施，它不会摊销三年，然后你最终每三年延长一次期限。所以，你知道，最近会见了银行。再次，他们继续非常支持。他们正在寻找Jubilee的表现继续改进。但同样，我认为这个过程正在顺利进行中，正如安迪指出的那样，否则，我再次认为他们希望看到我们的债权人和股东希望看到的事情，那就是我们降低杠杆率。因此，当我们再次执行该计划时，我对今年年中进入这个过程感到非常满意，然后这基本上将把成熟度从最终成熟度从29点踢到30到33点。

Stella Cridge（股票分析师）

太棒了，谢谢你。这就是我想问的最后一点，我认为他们正在谈论的取回报告非常有趣。您可能正在尝试进入800，以在RBL中为较小金额的再融资。你也可以对此发表评论吗？

Neil Schar（首席财务官）

是的，我们退出第一季度时从该设施中提取了约10亿美元，eg收益约为1.5亿自由现金流。同样，我认为RBL自然会减少到这个范围。从绘制的角度来看，从总设施规模的角度来看，这通常会延伸。我不期望有太大的变化。我们的设施规模约为13亿美元。我们可能不需要那么多，因为我们正在降低资本结构中债券和银行的绝对数量。因此，就设施规模而言，可能只有一又四分之一左右。我预计规模不会发生巨大变化。尽管如此，我认为我们方面更大的关注点只是减少提款，实际提款量。

Stella Cridge（股票分析师）

这很清楚。谢谢.

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