Diamondback Energy报告2026年第一季度业绩：完整收益电话记录

周二，Diamondback Energy（纳斯达克股票代码：FANG）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/37pqrmxd/

Diamondback Energy宣布转向“绿灯”框架，增加2-3个钻井平台和第五名完工人员，以根据市场情况增加产量。

该公司计划在小幅提高产量的同时保持资本效率，重点关注由于全球石油供应中断而导致的二叠纪盆地。

Diamondback Energy的目标是迅速偿还债务，净债务可能比预期提前达到100亿美元，并计划到年底偿还2026年的7.5亿美元。

尽管活动不断增加，但该公司的再投资率预计将从44%降至34%，重点是维持资本效率和股东回报。

管理层强调了强劲的运营绩效和油井生产力，而完工设计和生产效率的改进有助于强劲的第一季度生产绩效。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加响尾蛇能源2026年第一季度电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我想把会议交给今天的第一位演讲者，投资者关系副总裁亚当·劳利斯。请继续。

Adam Lawless（投资者关系副总裁）

谢谢科里早上好，欢迎参加响尾蛇能源公司2026年第一季度电话会议。在我们今天的电话会议上，我们将参考最新的投资者介绍和致股东的信，这些都可以在响尾蛇的网站上找到。代表响尾蛇今天是凯特斯潘托夫，首席执行官，丹尼韦森，首席运营官，杰里汤普森，首席财务官和铝巴克曼，总工程师。在此电话会议期间，与会者可以就公司的财务状况、经营业绩、计划、目标、未来业绩和业务做出某些前瞻性陈述。我们警告您，由于多种因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异。有关这些因素的信息可以在该公司提交给SEC的文件中找到。此外，我们将参考某些非GAAP措施。与适当的GAAP指标的对账可在我们昨天下午发布的收益发布中找到。我现在把电话转给凯特

Yan Sheng（CEO）

谢谢，亚当，欢迎大家。与过去几年一样，我们将直接进行问答。那么接线员，请开通电话询问。

操作者

非常感谢稍等为了提醒提问，您可以按手机上的star 11并等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自高盛的尼尔·梅塔。尼尔，你的电话线开通了。

Neil Mehta（股票分析师）

是啊早上好，凯斯。早上好，团队们。所以我猜您今天发出的重大进展是从黄光转向绿灯框架，增加两到三个钻井平台并转向第五个完工队。因此，凯斯，也许您只需花点时间让投资者在线谈谈做出这一决定的思考过程，以及您如何考虑在哪里和何时添加活动。

Yan Sheng（CEO）

是的，尼尔，我的意思是，这是一个好问题。你知道，我认为还有一些宏观因素。作为一些微观元素，我们将讨论这两个元素。你知道，我认为，我认为从宏观角度来看，你知道，显然有一个明确的市场信号。你知道，我们已经经历了世界上历史上最大规模的石油供应中断两个月了。你知道，我认为，你知道，响尾蛇和响尾蛇的股东非常幸运，你知道，我们仅总部位于德克萨斯州西部。在这种情况下，我们有点像游客。但这显然是一个非常严重的情况，你知道，市场上有大量石油供应。所以，你知道，如果这不是增加产量和像二叠纪盆地这样的干旱地区的信号，那么我不知道什么是。我们希望冲突能得到解决。但即使有，系统中也有很多噪音，很多桶已经从市场上撤下。这就是我们作为董事会和管理团队一直在关注的宏观信号。显然，全球库存开始迅速下降，我们将尽自己的一小部分力量增加一些产量。然后你会深入到微观层面或响尾蛇层面。我的意思是，听着，以最好的成本结构执行北美最好的库存质量和深度，如果现在不是增长的时候，那么我不知道什么时候是。你知道，所以微观层面的决定，你知道，老实说相当容易。你知道，我认为最后一点是，你知道，我们能够以一种非常资本高效的方式做到这一点，并且非常快地完成。你知道，因为我们有这个积压的鸭子，我们，你知道，准备我们的业务，你知道，向上，向下或横向，你知道，我们能够只做一个决定，并增加了压裂机组人员在今年早些时候，并立即提高产量。所以我认为这证明了球队的准备。你知道，组织中的每个人都在一起工作，能够非常，非常快地完成这件事。然而，我认为在其他组织中，做出这个决定可能需要更长的时间。

Neil Mehta（股票分析师）

谢谢，凯斯。然后后续就是资本回报框架了。当你削减股息时，你并没有放弃固定框架。您表示您可能会稍微放慢回购速度。那么你能谈谈这个吗？你打算用它来交流什么吗？这里有一个非常集中的所有权基础。如果家族最终要向市场出售或出售，那就卖掉他们的股份。您是否仍然认为响尾蛇是一个合乎逻辑的买家，可以帮助抵消股票的潜在风险？

Yan Sheng（CEO）

是的，我的意思是，听着，让我们更高一点，对吧？我的意思是，我认为分配资本是我们作为管理团队必须做的最重要的工作。我们自己和行业的资本返还计划的历史是在行业近灭绝的新冠事件之后实施的。投资者说，嘿，我想要回我的钱，而且我希望以公式化的方式收回。我认为这在过去几年里效果非常非常好。我预计我们向股东返还资本的能力不会改变。我们只是希望能够灵活地做出更多的周期性动作，而不是在90天窗口内、一个季度内的动作。所以，你知道，我们在回购自己股票方面有着非常非常好的记录。迄今为止，我们以每股148美元的价格以60亿美元回购了4200万股股票。你知道，显然就目前的股价而言，这对我们的股东来说是一个非常积极的回报率，我预计这种情况将继续下去。你知道，我们认识到我们还有一位大股东，我们找到了一种方法来帮助以非常有效的方式将他们的股份货币化。我认为，在他们的州之外，他们最关注的是我们创造长期价值，并在油价极高时期向资产负债表分配大量自由现金确实创造了长期价值，在我们看来，股票的长期下限更高。所以我不指望有任何改变。我们与这个家庭的关系很好。我认为我们有能力帮助他们赚钱。如果我们在未来几个季度使用超额的自由现金流来偿还债务，我们可以帮助他们更有效地将股份货币化。他们是长期持有者，他们希望股价走高。

Neil Mehta（股票分析师）

这就说得通了谢谢凯

Yan Sheng（CEO）

谢谢尼尔。

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Scott Hanold。斯科特，你的电话线开通了。

Scott Hanold（股票分析师）

是的谢谢.你们在第一季度的生产表现都相当强劲。根据我们昨晚的聊天，听起来您的完成工作按计划进行。您能简单介绍一下性能如此强劲的一些细节吗？听起来，与任何其他类型的动态相比，它的性能要多得多。只要在那一端给我们一点颜色即可。这是我们应该预见到的事情以及指导中包含的内容吗？

Yan Sheng（CEO）

是的，斯科特，我会给出一些高水平的内容，然后让丹尼谈谈一些细节。但从高水平来看，我们今年迄今为止的良好表现相对于去年有所提高。我认为这甚至对我们内部来说也可能是一个惊喜。但我们一直在继续尝试新的东西，在完成设计和效率方面，我认为这已经开始带来回报。所以我觉得，你知道，这很有帮助。这是一回事。我认为业务的另一方面，业务的生产方面，我们在过去几个季度一直在谈论这一点，在减少停机时间方面，该领域发生了很多好事，更多的自动化，称之为AI，称之为自动化，影响业务的这一方面。因此，我认为更好的油井和更少的停工时间是生产节拍的好秘诀。

丹尼·韦森（首席运营官）

是的，斯科特，你知道，凯斯提到了这一点，但我们，你知道，在Endeavor合并后，将团队聚集在一起，我们开始就我们正在做的事情交换很多想法，以真正优化，你知道，初级完成以及基础。我们在过去的几个季度里讨论过这个问题。但我们在完成优化方面看到的一些事情，比如穿孔策略，你知道，降雨设计和砂负荷，我们认为我们看到井中出现了一些隆起，随着我们继续实施完成设计，时间会证明一切。但在生产方面，我们在修井方面所做的一些事情，一些酸工作、二氧化氮工作、表面活性剂工作，我们开始看到支付股息并真正分层机器学习。随着我们继续研究我们的数据流和流程，并分层研究机器学习并尝试开始努力将人工智能实施到我们的现场运营中，我们看到停机时间有所减少，这是第一季度的重要组成部分。真的，全面的一点点优化开始显现到顶部的数字。

Scott Hanold（股票分析师）

太好了作为我的后续行动，当你指导石油时，你谈到看起来你每天的潜在损失超过520美元。如果你继续看到这种宏观环境，你能谈谈吗？有多少人希望继续让石油产量增长，而不是减少石油产量？如果宏观经济继续走高，有没有一种情况是你真的会把它推得更高？

Yan Sheng（CEO）

是的，我的意思是这是一个很好的问题，斯科特。我认为这是一种非常不稳定的情况。我认为董事会希望我们逐季度接受这种情况。显然，如果表现出色，而且油价仍然达到三位数，而且市场仍然呼吁石油上市，那么我认为今年不是收缩活动，而是保持效率和产量继续攀升。但是听着，它会是流动的，对吧？这场冲突才发生两个月，今天就可以解决。但你知道，谁知道宏会发生什么。所以我认为我们已经准备好做出反应了。我们的口袋里还有一些东西可以进一步发展。但目前，每天520多万桶石油是新的基线。

Scott Hanold（股票分析师）

谢谢

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自威廉·布莱尔的尼尔·丁曼。尼尔，你的电话线开通了。

Neil Dingman（股票分析师）

早安凯斯和团队。谢谢你安排我。我的问题也是关于你的活动，特别是Kayes，如果有的话，负面瓦哈价格会产生多大影响，你知道，你可能会做什么或可能不会做什么？然后是石油服务价格同样的问题，你知道，也许会问一下，考虑到价格的情况，你是否预计通胀？

Yan Sheng（CEO）

是的，尼尔。我的意思是，在WAHA方面，显然定价非常负面。我们通过财务和实物对冲得到了很好的保护。当这两条新管道投入使用时，我们的实物和财务组合将更多地转向实物，希望是在今年下半年。因此，我认为，从财务角度来看，我们得到了很好的保护，可以度过这个困境，我们可以继续在盆地中钻探一些最油性物质的地方增加油性库存。所以我认为我们在那里受到了很好的保护。我们将继续加强人身保护。在天然气方面，我们已经在一个电力项目上工作了近一年，我们将看看是否能完成这个项目。但我们详细讨论了天然气货币化的问题，我们正处于这个问题的风口浪尖。当这些管道开通时，这里就开始发生这种情况。但是丹尼，在服务方面，你看到了什么？

丹尼·韦森（首席运营官）

是的，我的意思是，到目前为止，我们还没有真正看到服务通胀或服务定价方面的太大压力。这确实是一个能力问题。服务能力是什么样的？在这场冲突的头几个月里，行业活动并没有大幅增加。因此，钻井平台中仍然有相当大的容量。空间和完成空间，你知道，日历还不够挤，我觉得他们无法在他们出去时将定价强加给他们，你知道，寻找额外的设备。我们显然看到了一些通货膨胀和一些消耗品，你知道，以及与商品价格直接相关的事情，但到目前为止，这些都非常小。我们只需要看看活动不仅在二叠纪，而且在48度以下的活动，就可以看看我们预计服务业通胀在今年剩余时间内会发生什么。

Neil Dingman（股票分析师）

谢谢，丹尼。第二个问题是关于资本配置的，特别是考虑到每股自由现金流增长可能会持续创纪录。凯特别想知道，你认为并购的资本是如何积累起来的，也许是针对回购，或者仅仅是短期债务偿还？你有没有考虑到这一点，或者只是谈论资本配置？

Yan Sheng（CEO）

是的，我的意思是，尼尔，我想我在纽约市第一份财务工作的第一天，有人问我一个问题，一家公司可以用他们的自由现金流做什么？如果我们要尝试所有选择，你就可以成长，对吧？无论是有机的还是无机的。因此，为了实现有机增长，我们决定今天通过进入资本支出指导的高端来小幅触及这一杠杆。无机生长，你知道，并购。多年来我们显然非常非常擅长并购。我认为这种波动性很难完成交易，你知道，无论是私人的还是其他的。所以我认为，总的来说，在可预见的未来，响尾蛇的并购活动可能会相当安静。然后您可以选择使用免费现金做什么的其他选项。您可以支付基本股息，我们今天这样做并决定增加，或者您可以偿还债务、回购股票，或者您可以将现金存入资产负债表。我认为，鉴于油价目前的水平，我不知道投资者今天是否正在利用这种价格环境。因此，对我们来说，自由现金的更大用途将是快速偿还债务，并将债务价值转换为资产净值中的股权价值，并保留一些现金以备不时之需，因为这是一个非常不稳定的环境，而且情况可能会很快发生变化。就说得通了谢谢，凯特。

操作者

谢谢，丹尼。谢了尼尔

Arun Jayram（股票分析师）

非常感谢我们的下一个问题来自摩根大通证券的Arun Jayram。阿伦，你的电话线开通了。是的，早上好，先生们。案例中，日历26和27大约有90和75。在油价比我们高得多的情况下，您如何看待您的发展方针（就称之为90天前）。我想知道您是否可以强调一下两到三个增量钻井平台，您如何考虑整个资产基础的资本配置？随着您降低一些井成本和巴尼特，更深的平台现在是否正在与资本竞争？

Yan Sheng（CEO）

是的，我会让丹尼和阿尔谈论巴尼特的最新进展。但仅从资本配置的角度来看，即使大宗商品定价更高，我们仍将在整个流域坚持绝大多数的间隔假设。你知道，我们总是在某种程度上关注每个项目，这是在一个、一个地因此，我们认为，尽管大宗商品价格波动，但这为我们的股东提供了谨慎的间隔，但也为他们提供了稳定的回报率。因此，我认为首先钻探我们最好的东西并坚持间距的编织将继续下去。显然，巴尼特油田，特别是从生产角度来看，这些井的规模很大，如今可以产生更多的PV。所以这引起了更多的关注。但是阿尔，你想透露一下最新的巴尼特吗？

阿尔·巴克曼（总工程师）

是的，我认为这是正确的，阿伦。我的意思是，你知道，看看这两个钻井平台即将推出的计划的加速，你知道，这实际上是巴尼特计划的加速，我们专注于这一发展，你知道，这实际上只是在某种程度上超越了我们上季度谈论的巴尼特义务。

丹尼·韦森（首席运营官）

是的，我只想补充一点，巴尼特活动和义务活动几乎完全集中在我们与另一个合作伙伴的合资企业领域。而且这些井的工作兴趣并不高。他们大约一半一半，响尾蛇队的重量稍微重一点。因此，两三个钻井平台正在利用巴尼特的活动来在合资地区取得领先，这实际上就像响尾蛇队的一个半净钻井平台一样。因此，虽然顶线看起来我们正在为年底净增加一系列活动，但它的影响力不会那么大。

Arun Jayram（股票分析师）

好啊我的后续行动可能是杰瑞，你们已经把净债务称为形式上的，我相信，净债务降至127亿美元。杰瑞，我想知道你是否可以强调一下，因为我打算在大宗商品价格上涨的环境中偿还更多债务。从总债务或净债务的角度来看，您正在为资产负债表寻找哪些目标？

杰里·汤普森（首席财务官）

是的，阿伦，好问题。我想我们之前已经讨论过在未来12到18个月的某个时候达到100亿美元的净债务数字。显然，从大宗商品定价的角度来看，以及一些过剩的自由现金流产生，看起来我们将能够在几个月后更早地达到这一目标。然后，当我们进入年底时，我认为我们不仅有机会减少净债务，而且还有总债务。因此，第四季度很可能会在资产负债表上积累现金。然后，一旦我们进入第四季度，看看我们显然有7.5亿26美元未完成。然后，当我们进入2027年时，考虑一下是否在资产负债表上增加现金来进行更大规模的负债管理，想法是从短期到期的角度尝试尽可能多地提取，特别是当它与任何到期的2030年之前。因此，我认为我们正处于一个非常有利的位置，可以将我们的资产负债表从强势位置转变为真正的堡垒形容词。我们可以在短期内做到这一点。

操作者

太好了谢谢

约翰·弗里曼（股票分析师）

非常感谢我们的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的约翰·弗里曼的台词。约翰，你的电话线开通了。谢谢早上好，伙计们。你知道，即使在活动增加之后，你们的再投资率仍然比上季度最初的计划大幅下降，从44%下降到当前地区的34%。所以显然你们都有能力，如果你们想更多地增加活动，并且仍然可能拥有行业领先的、较低的再投资率。我知道回报最终会左右你们的决定，但是否有一个再投资率，你们都想保持在低于这一水平，无论商品环境如何？

Yan Sheng（CEO）

是的，约翰，我是说，这是个好问题。我的意思是，我想我可能会采取一个不同的方向，你知道，很明显，我们一直在拉投资者，你知道，拥有股票，以获得他们的意见，他们如何看待增长和增加活动。我认为普遍的共识是，是的，我认为计划中的一点增长将使响尾蛇与众不同，而且很有意义。我只是不希望你以资本效率低下的方式做这件事。因此，如果你想一想我们在这里基本上正在做什么，我们将在模型中运行四到五个压裂人员来达到我们最初的指南。而且，你知道，第五组压裂人员将离开五六个月，然后回来。而且，你知道，这是一个Halliburton E Fleet Simulec，效率和船员一样高。因此，我们只是将这五个团队带回来，并基本上一致地运行这五个团队。我认为这将确保我们保持该领域的资本效率，而不是试图过早地提高两倍，你知道，这有时会导致EP的计划和Diamondback的计划在过去几年中出现一些效率低下。所以我认为，你知道，试图从这个盆地的发展历史中学习，你知道，保持资本效率可能是首要任务。我认为再投资率，你知道，成为其产出。

约翰·弗里曼（股票分析师）

太好了同样，我知道最初的2026年计划并没有预测任何有意义的、你知道的、鸭子的抽签或建造。你能给我们一个粗略的想法现在看起来如何吗？新计划？

Yan Sheng（CEO）

是的，有点。这是一种。有点像全年的故事。对的是的所以我们。我们将在第二季度撤回鸭子，并用两个钻机的活动进行填充，以确保我们恢复鸭子的平衡。你知道，我们。我们基本上在第一季度重复了200多只鸭子。你知道，这个数字将在第二季度下降，然后，你知道，回填钻机开始建立备份。所以总的来说，丹尼，你知道，可以发表意见，但是，你知道，我们将不得不保持比我们运行四个团队更高的管道平衡。因为我们有，你知道，我们喜欢有两个项目背后的每个船员准备去，因为如果有什么不好的事情发生，然后，你知道，我们只是转移到另一个项目。看起来，你知道，响尾蛇队每季度一切都进展顺利。因此可能需要保持数百左右200只鸭子。这就是我们今天的处境。但全年都会有一些变化。是的，我的意思是，我们喜欢保留

丹尼·韦森（首席运营官）

每个工作人员之前都有相当于四分之一到五分之一的库存，这样，如果我们在外卖限制或类似的情况下遇到问题，我们就可以有灵活性。

Yan Sheng（CEO）

因此，如果你想想这些工作人员每年将打大约100口井，也许更多。所以，你知道，他切中要害。这五个船队前面的几百口井是管道平衡的正确承载数。但显然，我们的效率越高，人们总是在追逐效率曲线，你可以看到这一点，我认为今天我们的表现是第九个幻灯片，一个季度比一个季度的改善。随着工作人员的效率提高并完成更多的井，这要么意味着我们必须释放工作人员以保持相同的井数，要么我们必须建造更多的管道以保持领先于他们。所以这是一个动态且流动的情况。但我认为我们正在谈论今年总共增加20到30口井，并且仍然能够保持在我们最初的指导窗口内，我们从第一季度的节奏中汲取了动力，并在某种程度上让它在今年剩余时间里保持了下去。

约翰·弗里曼（股票分析师）

谢谢大家。感激

Yan Sheng（CEO）

谢谢，约翰。

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自巴克莱银行的贝蒂·张（Betty Jang）。贝蒂，你的电话线开通了。

Betty Jang（股票分析师）

嗨，早上好。感谢您回答我的问题。我其实想问一下你们的原油营销情况。所以第一季度的定价更强一些。您能提醒我们您对溢价价格指数的敞口以及石油方面的总体营销策略吗？

Yan Sheng（CEO）

是啊贝蒂，从战略的角度来看，我们从2018年的那种二叠纪外卖危机中了解到，我们需要利用我们的资产负债表将我们的原油运送到最大的市场。你知道，对我们来说，让我们在科珀斯克里斯蒂和休斯顿变得更加粗糙。所以，如果你还记得的话，我们投资了三条管道，Epic、Gray Oak和Wink to Webster。所有这些都让我们的投资者赚了很多钱，但也从商业角度保护了响尾蛇。所以你知道，我们每天大约有30万桶运往Epic和Grey Oak的Corpus。然后我们每天还有大约10万人从Wink到Webster，你知道，为休斯顿的炼油厂提供帮助。所以我们有点，你知道，非常容易接触到，你知道，称之为，称之为基于水的定价。你知道，甚至有一份包含一些日期布伦特风险敞口的小合同。所以这确实对我们有帮助。你知道，我认为这是我们在天然气方面尝试做的事情的一本很好的剧本。对的我认为我们有点落后，因为石油占我们收入的90%以上，而且我们在这方面做得很好。但下一个趋势是改善天然气方面的情况。

Betty Jang（股票分析师）

明白了。这有道理。然后我想询问一下收购行项目的情况。1季度只有数亿。你们是否正在进行有机收购，或者购买价格合理的产品？是的你能谈谈这个吗？是的

杰里·汤普森（首席财务官）

贝蒂，这是杰瑞。在我们位于米德兰盆地的后院有一些小型收购。提醒您，在该项目中，我们确实有资本化的利息和资本化的gna，这在那里占了绝大多数。再加上一些小规模收购，然后，你知道，我们也称之为5000万至7500万的租赁奖金。

Betty Jang（股票分析师）

这很有帮助。谢谢

杰里·汤普森（首席财务官）

谢谢，贝蒂。

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自bmo的Philip Jungleston的台词。菲利普，你的电话线开通了。

Philip Jungspirth（股票分析师）

早上好.您能谈谈您如何看待Viper的所有权以及什么对响尾蛇来说是最佳选择吗？仅仅因为你在本季度确实出售了一些，但仍然持有39%，该公司的自由现金流前景显然更强劲，因此资产剥离的必要性更小。但您是否希望保持最低所有权水平？这如何影响总体资本配置决策？

Yan Sheng（CEO）

是的，我是说，我们确实卖掉了一点维普的所有权。这是一种后续行动，从第二次，我们采取了响尾蛇队的一方，采取了大量的股票从毒蛇在该交易。我们本来可以拿更多的现金，但我们决定等一等，然后在这里卖一点。上个季度，我想说我们已经不再出售响尾蛇的Viper股票了。我确实认为Viper的增长机会非常重要。那么是否会存在这样一个世界：响尾蛇的所有权通过稀释而减少呢？我认为这是可能的。但今天不想将更多股票货币化。我认为，如果你只是从资产负债表的角度考虑两家公司在几个月后的处境，那么他们将有能力从并购的角度做任何事情。这就是我们想去的地方。

Philip Jungspirth（股票分析师）

好的太好了然后在20、22、23的升级周期中，私人运营商确实推动了钻井平台的增加。总体石油增长。你们在这里有一个独特的观点，总部位于米德兰，只是想知道你们如何描述二叠纪私营企业应对我们现在看到的油价与几年前相比上涨的能力，因为它也对OFS市场的收紧产生了影响。

Yan Sheng（CEO）

是的，这是一个非常重要的问题。它已经进入我们思考市场和考虑增加活动的计算中。如果你回到2022年的上升周期，你会发现像Endeavour这样的公司现在是Diamondback的一部分，他们的钻井平台从2个增加到了15个。Crown Rock钻井平台从两个增加到八个。这现在是Oxy的一部分。NCAP north现在是Oventa的一部分，从两个钻井平台增加到六个钻井平台。双鹰现在是我们的一部分，我们和埃克森美孚的组合从一个钻井平台增加到了六个钻井平台。这些都是私人方面的重大举措。当时私人活动仍然有大量增长，特别是在现已得到巩固的米德兰盆地。所以我认为私人部门将会增长。私人模式已转向更小的资产包，他们非常非常快地开发这些资产包，并将其转移到更大的运营商头寸中。你知道，新墨西哥州北部地区的钻探量有了很大的增长，但根据我们的计算，正确的，那就是2030年的钻探量。现在不像2022年那样有100个钻井平台。所以我认为他们会很快采取行动。我只是不认为数量的影响将接近我们在2022年的时间框架中看到的。

操作者

太好了谢谢大家。谢谢

Scott Gruber（股票分析师）

非常感谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自花旗集团的斯科特·格鲁伯（Scott Gruber）。斯科特，你的电话线开通了。是的，早上好。也许我会根据您刚才提到的关于私人案件的影响来扩展最后一行调查。您如何看待《响尾蛇》未来五到十年的有机销量？您是否认为响尾蛇在未来五到十年内处于温和的增长模式？当市场需要时，这可能会发生，但在像今天这样的价格上涨时期，你会走得更高，然后保持新的水平吗？所以净网，你，你在增长，或者你知道，当商品价格疲软时，你，你会减少活动，让生产回落吗？只是好奇你如何看待长期的轨迹。

Yan Sheng（CEO）

是的，我的意思是，听着，斯科特，我想，我想我会回到我之前的评论，你知道，拥有最好的库存质量、最低的成本结构、最长的库存深度的运营商可能有权有机增长，然后有权这样做并创造股东价值。因此，我认为我们已经在谈论尝试启动有机增长加速器一段时间了。我们只是还没有宏观条件来支持它。但我认为，在一个周期中定价稍微高一点的世界里，谁知道会发生什么，WTI 75 plus上的价格为70+。嗯，我认为，从股东总回报的角度来看，几个百分点的有机增长确实会增加业务净利润，并增加长期自由现金产生。我们今年在模型中运行的重要一点是，这项新计划在2026年产生的每股自由现金流比任何其他，抱歉，在任何油价高于60美元的情况下，每股自由现金流都要多。所以你知道，一个70多美元的世界，你知道，这对股东的长期有利，

Scott Gruber（股票分析师）

肯定能帮我们区分响尾蛇然后再回到投资计划的资本效率，它确实出现了改善的边际与，更新的计划。但是很难把鸭子牵引的影响和在巴内特增加钻机的影响分开，你知道，在巴内特你还在学习和效率上。但总的来说，你如何描述资本效率的潜在趋势？你知道，特别是当你，当你感受到鸭子抽签的影响时，比如说到2027年，你认为今年你是否能够表现出相对于最初的计划的改进？

Yan Sheng（CEO）

是的，听着，我认为像鸭子抽回来、带回鸭子和酒吧网之类的事情，当你发育时，我的意思是，我认为这都是噪音之下的所有噪音。团队执行得完美无缺。我的意思是，你知道，我们在钻探方面创下了2英里、3英里、4英里的记录。Wolfcamp D Development我们为团队设定了每英尺300美元的钻探目标，低于去年每英尺360美元。它们已经是每英尺300美元了。你知道，巴尼特钻探，我们说过钻探人员需要低于每英尺400美元才能达到每英尺800美元，才能使巴尼特与基础项目竞争。好吧，我们已经在地下打了一口井，每英尺不到400美元。所以我认为，在最高层面，你知道，业务正在全力以赴，提高效率。但重大举措还将是我们是否钻探和完成实际上更好的地下井，这些都是区分本季度或本月与过去几年相比你是否正在减少鸭子的噪音的所有驱动因素？这就是对资本效率的长期好处。太好了感谢来电者。谢谢案子

Scott Gruber（股票分析师）

谢谢斯科特。

操作者

非常感谢我们的下一个电话来自德克萨斯资本的德里克·惠特菲尔德（Derek Whitfield）。德里克，你的电话线开通了。

德里克·惠特菲尔德（股票分析师）

大家早上好，感谢大家回答我的问题。对于您来说，就您的股票回购及其指导原则而言，根据当前的中东冲突及其相关的风险溢价，您如何看待当前的中期周期定价？您能谈谈您所看到的整个二叠纪库存质量的下降情况吗？

Yan Sheng（CEO）

是的，我的意思是我会先回答宏观问题德里克。你知道，如果我不长期看涨，我就会失业，对吧？所以我想你知道，我们必须成为长期看涨者。但也想一想，从实际角度来看，现在的情况，你知道，在三个月内，我们从预计的历史上最大的供应过剩（我认为我们可以辩论情况不会如此）到现在历史上最大的供应不足。你知道，我们才成立两个月。因此，我认为我们很难摆脱我们的中期周期定价环境，这种环境有点像60年代中期的ti，有点，你知道，青少年中期的液化天然气和3美元的天然气，你知道，显然有哇哈下跌。但你知道，能源安全肯定有理由成为世界各国考虑的更重要的事情。你知道，我想戴上我的石油帽子可能意味着，你知道，更多的存储，更多的陆地存储，而不是你可以购买的存储，你知道，位于风险较高的地缘政治地区的某个地方。我认为这意味着美国桶比以往任何时候都更加重要。但我再次认为我们现在说周期中定价上涨了X还为时过早。我们认为我们相对于US Shale的定位以及US Shale的中期周期定价走向的方式是，我们确实相信成本曲线正在上升。我们确实认为运营商在效率、延长期限、更好的发展方面做得非常好，但地质时间会赶上你，而且整个美国在生产或生产质量方面都存在某些明显的退化迹象。因此，我们只是试图将自己保持在成本曲线的低端，我认为我们在这方面做得非常好，无论是从库存深度和质量的角度来看，还是从我们对该库存执行的成本来看。因此，我认为我们处于非常有利的位置，我认为今天提高中期定价还为时过早。

德里克·惠特菲尔德（股票分析师）

好吧然后作为我的后续行动，我想转向巴尼特。参考第16页上的戏剧大纲。您在幻灯片上强调的200，000以上，您可以合理地将这个职位扩大到多大程度。显然，您有米德兰最多产的资产买家之一与您合作。所以这当然对你有利。

Yan Sheng（CEO）

是的，我的意思是，在我们认为我们对我们能获得的东西拥有相当坚实的立场后，我们确实宣布了这一立场。我确实很期待，我们在第一季度继续小幅增加头寸，但我认为令人兴奋的是现在我们开始进行大量交易。许多大型运营商都有他们的Barnett位置，我们现在都在研究如何才能阻止最多3英里、4英里的区域。显然有很多私募股权，类似于位于米德兰的小型私募股权，正在寻求建立六个、七个、八个部门职位。它们可能会进入市场。所以我认为这会发生。我认为这个职位会增长，但我认为我们有足够的基础来继续增长。

德里克·惠特菲尔德（股票分析师）

很棒的更新。感谢您抽出时间。

Yan Sheng（CEO）

谢谢，德里克。

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自Pickering Energy Partners的Kevin McCurcy。凯文，你的电话线开通了。

Kevin McCurcy（股票分析师）

嘿，早上好。您能否提供全年每季度净横向长度的节奏以及每季度横向长度的任何颜色。好吧，我们假设额外的200，000个侧脚是背部半重的，但那里的任何颜色都会有所帮助。

丹尼·韦森（首席运营官）

是啊所以，你知道，我认为后半部分的权重会相当均匀。看看，你知道，我们已经达到了620万个侧脚。对的所以，你知道，我们预计下半年每个季度可能会有1.5到1.6个。太好了以及横向长度。全年也会增加，对吗？是啊所以，你知道，看看Q1，我认为这可能是我们较轻的季度之一。我想我们在Q1的时候是11，5。所以在2026年全年，你知道，我们仍然预计在12.9。因此，我们预计这种情况将持续到今年下半年。

Kevin McCurcy（股票分析师）

明白了。非常感谢。也许作为后续行动。表面活性剂测试有什么更新吗？

丹尼·韦森（首席运营官）

是的，所以去年年底我们大力推动。真的很想在地下进行一些测试，并尝试使用一些不同的岩石类型的一些不同的表面活性剂组合，并了解是什么驱动了那里的油井性能。所以我们已经在实地进行了这些测试。我们正在研究它，团队正在研究它。因此我们正在完善流程，并计划在本季度初推进下一次部署。

Yan Sheng（CEO）

是的凯文，我想补充一件事。去年我们测试了大约50口井。平均而言。我认为我们每天增加100桶。但有些油井每天增加400或500桶，有些油井每天增加400或500桶。现在我们正在努力弄清楚，在每天400或500桶的油井中，我们做对了什么，在零中，我们做错了什么。你知道，我们会解决这个问题的。这是1.0版本，这就是让我兴奋的地方。

Yan Sheng（CEO）

就像我认为的那样，我认为从高层面来看，这个盆地和响尾蛇，我们正处于一些与提高恢复率有关的技术突破的风口浪尖，你知道，过去的初级开发。我认为，你知道，这可能会成为未来四年、五年、六年的一个重大主题，你会看到大量的美元和时间花在上面。你知道，这就是为什么我们拥有尽可能多的土地。

Yan Sheng（CEO）

你知道，我们在该盆地拥有一些最好的石油，你知道，我们聘请了业内一些最聪明的人致力于这项工作，我认为可以将这个盆地的寿命延长，你知道，一两年。

Kevin McCurcy（股票分析师）

哇哦当然很有意义。感谢更新。谢谢.

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自Truist的Gabe Dowd。加布·多德，您的电话线开通了。

Gabe Dowd（股票分析师）

如果你说话，加布就听不到你说话。嘿，对不起，伙计们。早上感谢抽出时间。今年回到资本回归框架并追求增长，这显然是有道理的。但只是好奇，如果你可以谈论一点什么是石油产量增长的上限将响尾蛇。同样，假设你有绿灯的宏观，这是公平的假设，这是5%的响尾蛇或会有一个环境，它可以甚至更高？

Yan Sheng（CEO）

是的，我不想进入特定的号码？我的意思是，我认为今年迄今为止我们的增长率已经很低。我认为投资者对资本支出大幅上涨和超过个位数的增长没有太大兴趣。但我认为现在还为时过早。我认为系统中有很多噪音，没有人真正确定这个宏观经济将如何展开，这就是为什么我认为我们在这里保持我们的卡接近背心。在第一季度给出了一个很好的预测，我们将看到今年剩余时间的发展。但只是拉动投资者的胃口。我不认为人们对2017年、2018年这样的日子有太大的兴趣，在这些日子里，你在一年内有多次资本支出增长，以及两位数、中两位数的产量增长。因此，我们将保持稳定和资本效率。我认为这就是我们今天提出的，并逐季度地看待这个宏观问题。

Gabe Dowd（股票分析师）

明白了。好的，谢谢凯蒂，这很有帮助。那么我的后续问题是，鉴于这方面的新市场进入，您的表面头寸是否有任何更新？

丹尼·韦森（首席运营官）

很好奇您在那里进行的对话是否有任何更新。谢谢大家。是的，凯斯早些时候提到过，因为它与我们的电力项目有关，但我们仍在与我们的合作伙伴取得相当有意义的进展，并且确实认为这个电力和数据中心机会为我们提供了一个独特的机会，可以在盆地和优势定价中使用天然气。我认为，一旦我们最终确定了一个项目，我们就能够更详细地讨论它，但它仍在继续前进。

Gabe Dowd（股票分析师）

明白了。好的，这很有帮助。谢谢大家。

操作者

非常感谢我们的下一个电话来自约翰逊·赖斯（Johnson Rice）的查尔斯·米德（Charles Mead）。查尔斯，你的电话线开通了。

查尔斯·米德（股票分析师）

早上好，凯斯，你和你的团队在那里。我想回到，我认为今天早上最大的问题是资本支出的加速。你能给我们一个棒球内部的解释吗？你是如何做出这个决定的？你知道，我可以想象，你知道，这可能是你的董事会离开了一定的自由度，或者是这样的事情，你在很短的时间内安排了一个电话或放大董事会会议，只是有一个快速的30分钟的会议，你提出了这个问题，然后采取行动。我对你的决定的尸检不太感兴趣，但我更想深入了解你们作为快速反应者在这盘挥发油磁带中的动态工作原理。

Yan Sheng（CEO）

是啊，我是说这是个好问题。我有几件事要说。我想说，就其规模而言，我们的董事会是一个非常灵活的董事会。对的我们有13名董事会成员，但他们反应迅速，行动速度相对较快，尤其是当决定非常明显时。其次，我想说只是棒球内部的一些。我们已经。去年我从杰米·戴蒙那里得到了一些建议，那就是经常与董事会沟通并告诉他们一切。你知道，我们刚刚决定在这场危机中与董事会进行过度沟通。显然，危机在盈利一周后就开始了。对的我们已经制定了预算，但你知道，我想我们在三月份向董事会发送了三四份说明，只是为了更新他们我们的想法。然后这是一个简单、简单的会议，在盈利之前聚集在一起做出这个决定。我认为，你知道，董事会对这个计划给予了大力支持。但这有点像棒球内部关于响尾蛇队如何与我们的董事会合作的内容。

查尔斯·米德（股票分析师）

太好了我就这么多了。谢谢，凯斯。

Yan Sheng（CEO）

谢谢你查尔斯

Leo Mariani（股票分析师）

非常感谢我们的下一个问题来自罗斯的利奥·马里亚尼（Leo Mariani）。利奥，你的电话线开通了。嘿大家好。关于第二季度Waha价格相当疲软的讨论。想了解您是否认为这可能对公司产生短期负面销量影响。是否有一些油井的石油储量可能较低，您会说，嘿，也许值得在这里检查其中一些油井一段时间。考虑到天然气价格有多糟糕，或者围绕这种动态的任何颜色以及您的想法

Yan Sheng（CEO）

关于它会有帮助。是的，我的意思是，听着，按照NGL的价格，我们有点认为负3美元。Waha基本上削减了NGL的价值。超过或更糟糕的是，负4、负5、负6，你就会开始蚕食石油产量的价值。不，你知道，石油是每桶100美元，而不是60美元。因此，如果你因为Waha定价而关闭石油桶，数学上会有所不同。但我确实认为这种情况正在整个盆地发生。我认为在新墨西哥州这样的地区，对中游开发和燃烧的限制更严格。这对其他人来说可能是一个问题，但这可能是我们正在发生的事情。你知道，如果我们回到去年十月，Waha因一些维护问题而爆炸。你知道，我们在一段时间内关闭了每天2，000或3，000桶的产量。然后，你知道，Waha回来了，我们把制作带回来了。我敢打赌。你知道，我们今天可能就在这个范围内，瓦哈也很弱。但你知道，这并没有阻碍新的发展，特别是我们在财务方面进行了大量对冲。

Leo Mariani（股票分析师）

好吧，这很有帮助。听起来你仍然有流量保证，这对公司来说更像是一个经济决定。没错.我们产生的每个分子都发生了移动。它只是以负价格移动。然后只是想谈谈您对增长部分的看法。显然，您对今年石油的指导有点开放，最终为520，000以上。显然你们在第一季度就完成了520。看起来你的导游告诉我们我们又收到了520。你确实谈到了一点成长。所以我的意思是，如果这里的石油环境保持不变，人们应该考虑下半年可能会有一点增长。这样看待它是一种公平的方式吗？

Yan Sheng（CEO）

是的，我认为这很公平。同样，我们将逐季度进行计算。我认为，今年如果计划成功，如果我们的表现优于计划，我们将保持活动并向需要的市场生产更多石油。

Leo Mariani（股票分析师）

好吧，完全有道理。谢谢谢谢，利奥。

操作者

非常感谢为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的道格·莱盖特（Doug Legate）。

Doug Legate（股票分析师）

谢谢菲利斯。我很感激你们邀请我。伙计们，我想知道我是否可以回到之前关于资产负债表的评论之一。杰里，当我们在资本回报结构中没有扣除可变股息时，你的净债务资产负债表在未来两三年内基本上会变为零，这是否不可想象？你会允许它发展到那个程度吗？

Yan Sheng（CEO）

是的，道格。我的意思是，听着，这将是一个很好的问题。我认为，一般来说，本季度我们将把大量价值从资产负债端转移到股权端，谁知道之后会发生什么。正如我们所说，我们将逐季度进行调查。我们很早就进入了这种油价环境。如果这种情况持续下去并且股价继续上涨，那么我们将减少回购资本，并继续在资产负债表上投入现金。但归根结底，我们知道这是一项周期性业务，在这个高度周期性的业务中，我们希望有能力在周期转向时抓住机会，这些机会可能是并购，可以回购大量股票。它可能依靠您的资产负债表回购股票。所以我认为这里的关键术语是灵活性，也是长期价值创造，因为归根结底，我们希望实现零债务，我们希望获得一股未偿股份，这将是两者之间的一场竞赛，并在未来几十年内产生自由现金。

Doug Legate（股票分析师）

我很感激我的后续研究人员与其说是关于您的成长，不如说是您从非操作职位上看到的情况。我想这尤其是，这可能是一个VIPER问题，但显然我们已经看到一些私人增加了钻井平台，并且有很多非作业工作兴趣，这些兴趣基本上可以影响你们在综合基础上的增长故事。你如何描述这一点？我猜您在非手术活动请求中看到了什么？

Yan Sheng（CEO）

是的，Diamondback携带的非作业量很少，但VIPER显然看到了盆地中一半的油井，我想我们会在VIPER电话会议上讨论，但早期迹象并不重要。但我们在现场和米德兰听到的讨论是，钻井平台正在由私人部门购买。我认为，如果我们今天必须给出二叠纪的钻井平台数量预测，到今年年底，我们的钻井平台可能会比今天增加2530个。

Doug Legate（股票分析师）

这很有帮助。谢谢伙计们。谢谢道格。

操作者

非常感谢我们的下一个问题来自米利乌斯研究中心的詹姆斯西部。詹姆斯，你的电话线开通了。

詹姆斯·韦斯特（股票分析师）

嘿谢谢伙计们。凯斯想说，我知道现在一切都很不稳定，而且你是逐季度变化的，但你必须考虑过去60天发生了显着变化的市场以及油价将结构性上涨。因此，了解您已经提高了今年的指导，但您如何看待未来几年以及您希望如何建立公司，以继续以中等个位数的速度增长，或者不是27、28、29？不是寻找指导，而是寻找你的长期思维如何发展。

Yan Sheng（CEO）

是的，你知道，很明显我们得考虑长远。你知道，我确实认为，如果我们处于一个更高、更长的世界，那么像响尾蛇这样拥有大量库存的公司应该响应在这个更高、更长的世界中生产增长的号召。所以，你知道，我认为，你知道，我们并不生活在静态的真空中。但如果我们这样做了，我认为故事中会出现某种有机增长，在未来几年内将这项业务从自由现金产生者等稳定状态债券转变为每股自由现金流增长产生者，只要它保持资本效率，我认为这是投资者会支持的事情。所以再说一次，现在还早。我们将看看宏包含什么内容。但当然，自上次电话会议以来，世界发生了很大变化。

詹姆斯·韦斯特（股票分析师）

当然了这非常有帮助。然后，当你考虑你与同行的库存深度时，你会发现你们显然处于领先地位。但考虑到我们认为您拥有的巨大寿命，您会如何看待您与当今市场同行的地位，或者如何表达？

Yan Sheng（CEO）

是的，听着，我们非常幸运。我们拥有令人难以置信的库存质量和持续时间。但我要说的是，你知道，在响尾蛇队中，你知道，我们一直在寻找下一根棍子。对的无论是Barnett开发中的有机发电，还是过去几年的Upper Spraberry开发，还是无机发电，这台机器都是为了进行像Endeavor这样的重大交易而设计的。但我也不希望米德兰盆地的一个单位在响尾蛇队不知道该单位可能掌握在我们手中的情况下进行交易。因此，我们的目标是进行低于2000万美元的交易，而团队实际上在这些方面做得非常好。但也没有小到我们没有参与在这个盆地交易的所有其他交易。

詹姆斯·韦斯特（股票分析师）

明白了。谢谢，凯斯。谢谢

操作者

谢谢非常感谢我现在不再提问了。现在我想让凯斯·范·霍夫（Case Van Hoff）发表闭幕词。

Yan Sheng（CEO）

感谢大家的兴趣。您知道我们随时可以回答任何问题。只需联系通知上的号码或电子邮件即可。

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