Integra Lifesciences 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢克里斯。在我们转向本季度之前，我想谈谈我们今天早上宣布的领导层变动。正如您从我们的公告中看到的那样，我已重新担任总裁兼首席执行官，并将保留目前的董事长职位。我要感谢莫伊达·保罗的领导以及她在任期内取得的有意义的进展。在她的领导下，公司推进了一系列重要举措，包括企业范围内的投资组合和计划优先级、基于风险的质量补救方法、工作运营弹性改进以及最近的转型和业务流程优化工作。这些努力很重要，进展顺利，我们仍然全力致力于这些努力。当我重新担任首席执行官时，我的重点将是加强组织文化，同时增加我们的客户和商业关注度。我们希望与客户建立更紧密的联系，与现场更加一致，跨职能更具协作性，并且更清晰、更快地执行。我们正在以已经进行的重要工作为基础，同时改进我们的合作方式以及我们让事情发生的速度。我们仍然致力于整个公司正在进行的质量、合规性、产能和转型工作。这项工作进展顺利，并且仍然是我们如何提高绩效和建立更强大的Integra的核心。正如我们今天早上还宣布的那样，迈克·麦克布林已被任命为首席商务官。你们中的一些人已经很了解迈克了。他非常适合这个角色。凭借在医疗技术行业30多年的商业经验，这个新设立的职位是我们前进的重要组成部分，迈克将帮助推动我们商业组织的下一阶段。此举反映了我们对确保商业组织在领导层中拥有强大发言权的重视，并确保客户和面向市场的优先事项在我们的运营和决策中得到充分体现。这不是为了改变商业组织的方向，而是为了提高其知名度、加强对其的领导支持并更好地为我们定位以取得成功。我们的商业团队拥有许多优势，迈克的扩大角色旨在帮助我们巩固这一势头，提高执行力并支持整个面向市场的业务部门加强协调。这次任命也反映了对我来说非常重要的更广泛的事情。当我重返首席执行官职位时，我希望确保我们正在整个公司培养下一层领导，并为强大的领导者提供承担更大责任的机会。迈克作为CCO的新角色支持这一目标，并将使我能够将更多直接的时间和注意力投入到仍然需要最大关注的领域。这就是我希望在整个Integra中加强的领导模式，一个以客户为中心，具有商业意识，协作，负责并专注于帮助组织成功的领导模式。我们希望我们的支持职能部门和领导团队能够以一种支持业务、支持现场并推动成果的方式工作。这就是我们要加强的文化基调。我还想明确一点，我不是作为过渡CEO介入的。我怀着长期的承诺和对公司及其运营的深入了解来担任这一职位。近30年来，我曾担任Integra首席执行官、执行董事长和董事长等各种职务。在过去的两年里，我作为执行主席积极参与了关键举措，包括积极监督关键运营和质量问题。其中包括实施合规总体计划、Integra Skin产能扩张、启动Braintree设施计划，以及与投资者就公司进展和前进道路进行直接沟通。我对这家公司很了解，我明白它是什么 需要运营它，而且我清楚地知道我认为需要什么才能推动Integra从这里向前发展。所以今天的信息很简单。已经在进行的重要工作仍在继续，进展顺利，并且仍然是建立更强大的Integra的核心。与此同时，我们正在加强对组织高层文化、客户和商业执行的关注。我对我们所取得的进展和未来的机会仍然充满信心。再次领导这个优秀的组织是我的荣幸和荣幸。考虑到这些重要公告，我现在想转向幻灯片4中的结果。我们的第一季度表现非常强劲，团队展示了随着我们继续提高产品可用性，它可以取得什么成就。第一季度，我们的总收入为3.92亿美元，调整后每股收益为0.54美元，均高于指导范围的高端。根据第一季度的业绩和基础的增强，我们将维持2026年16.6亿至17亿美元的收入指引，并将调整后的每股收益指引更新至2.40美元至2.50美元。Leah现在将更详细地介绍我们的第一季度业绩和指导。

谢谢斯图尔特大家早上好。我首先要感谢我们的团队对我们第一季度业绩做出的贡献。我们在本季度实现了强劲的收入和调整后的每股收益，反映了产品需求强劲、供应改善、执行和补救措施以及我们转型的持续积极影响。这些成果归功于我们在过去一年中实施的基础性工作，为我们的承诺提供了更好的可见性和执行力。我们看到工作转化为更一致、更可预测的绩效，这正是我们打算实现的目标。转向幻灯片5，我将介绍我们第一季度的财务业绩。我们第一季度收入为3.92亿美元，同比增长2.4%，有机增长1.3%，反映了对我们产品组合的持续强劲需求、供应改善、知名度提高以及组织重建方面的强劲表现。本季度调整后的每股收益为0.54美元，而上一年为0.41美元，主要是由于收入增长、有利的产品组合以及我们最近的转型活动推动的节省。我们还看到，由于预期的IEEPA退款，净关税收益为2美分，部分被同期的非IEEPA关税所抵消。本季度毛利率为64.1%，较上年同期增长190个基点，反映了有利的产品组合、IEEPA关税和补救成本的降低。调整后EBITDA利润率为19.4%，较2025年第一季度上升280个基点，上述因素影响毛利率，并从我们最近的转型中获得额外好处。第一季度运营现金流共计980万美元，资本支出为1480万美元。在过渡到我们的部门业绩之前，您可能在今天上午的财报新闻稿中注意到，我们正在将全球业务部门更名为Cotman。专业外科现在被称为专业外科，组织技术现在被称为组织重建。我们的产品品牌名称将保持不变。转向第六张幻灯片，我们将深入了解第一季度的特种手术收入亮点，特种手术的收入为2.83亿美元，比报告增长0.9%，其中包括140个基点的外汇收益。从有机角度来看，收入较上年下降0.6%。在Certis plus Coosa和Bactaseal等广泛需求强劲的支持下，全球神经外科实现了1.9%的有机增长，我们预计供应、可靠性和履行率将继续改善。受益于资本渠道持续强劲（包括CUSA和saralink的两位数增长），资本设备销售额以个位数低增长。工具出现个位数的高位跌幅，主要是由于订单时间逐季不同。我们确实预计蚂蚁全年将增长。收入下降为个位数，反映Micro France耳鼻喉科器械的强劲增长，但鼻窦伤口的持续压力和其他产品的商业中断影响抵消了这一增长。由于第一季度的供应时机抵消了持续的需求，我们国际市场的收入下降了个位数。转到幻灯片7上的组织重建部门，组织重建收入为1.09亿美元，与上一年相比，报告增长6.7%，有机增长6.4%。强劲的增长被Medihoney的影响部分抵消了，在召回之前，我们在2025年第一季度记录了Medihoney的销售额。第一季度，我们的伤口重建系列的销售额增长了6.2%。这种强劲的表现主要得益于Integra Skin的两位数增长、Dorasor的两位数增长和Primatrix的推出。这些结果包括对Integra Skin的有利比较，但也强调了我们在伤口重建业务中看到的势头，我们重新审视主要对该细分市场的持续增长高度乐观。现在我想花几分钟时间讨论皮肤替代品医疗保险报销的最近变化。我想澄清这些变化对我们的业务意味着什么以及没有意义。第一季度，CMS对门诊伤口重建市场中皮肤替代品的医疗保险报销率和相关计费规则实施了几项重要变更。目前，我们约90%的伤口重建收入来自住院市场。住院市场没有受到这些变化的影响。我们对住院市场以及我们的投资组合和市场地位的实力仍然感到兴奋和充满信心。我们确实相信，随着时间的推移，更新的报销框架将为我们创造公平的经济竞争环境并创造上升机会。我们的产品组合的定价符合新的报销率，提供多种尺寸选择，并得到强有力的临床证据的支持。我们已经看到医生对适当的产品选择、规模和临床考虑因素的教育和清晰度的需求不断增加。我们的市场准入和商业团队正在积极吸引客户，因为他们适应新的报销格局，我们看到了增量机会的早期迹象。总体而言，我们对伤口重建领域的差异化地位仍然充满信心。我们拥有最佳的产品组合来满足广泛的临床需求，并具有在住院和门诊市场有效竞争的经济价值。第一季度，自有品牌销售额增长了7.1%。这一增长主要是由于与上一年相比有利。最后，国际销售额和组织重建下降了高个位数，反映了Integra Skin的两位数增长，这被Meta Honey抵消了。如果您转向幻灯片8，我将提供有关我们资产负债表资本结构和现金流的简短更新。第一季度（历史上今年最低的季度）的运营现金流为980万美元，比2025年第一季度增加了2100万美元。这一积极趋势与我们的全年预期一致，即与2025年相比，运营现金流将增加约1.5亿美元，这是由于EBITDA运营资本的改善以及与欧盟MDR合规相关的支出大幅减少。Braintree工厂的启动成本。截至3月31日，本季度自由现金流为负500万美元，自由现金流转化率为负12.1%，净债务为16亿美元，综合总杠杆率为4.1倍，目前允许的最大杠杆率为5倍。我们预计今年将继续降低杠杆率，接近目标杠杆范围2.5至3.5倍的上限。截至2026年底，该公司的流动性总额约为4.88亿美元，其中包括约2.66亿美元的现金和短期投资，其余部分可通过我们的循环信贷安排提供。转向幻灯片9，我将提供2026年第二季度和全年的合并收入和调整后每股收益指引。我们预计第二季度收入将在4.10至4.25亿美元之间，报告称增长率为-1.3%至正2.3%，有机增长率为-1.5%至正2.1%。展望2026年全年，我们的收入和有机增长指引分别维持在1.66至17亿美元和0.8至3.3%。我们预计报告的收入增长在1.6%至4.1%之间，这继续反映出每年约80个基点的外汇顺风。我们指引中点的上半年收入约为8.09亿美元，这让我们对全年预期充满信心。随着我们的进展，我们预计收入将连续增长 受正常季节性、供应改善和工具订单时机的推动，第二季度增加了约2600万美元。然后我们预计第三季度将出现小幅环比增长，第四季度将进一步增长。这种节奏与我们典型的季节性模式一致，并强调了我们收入趋势的稳定性和可预测性的提高。谈到第二季度调整后的每股收益指引和第二季度全年，我们预计调整后的每股收益在44至52美分之间，中间点增长约6%。对于全年，我们将调整后的每股收益指引更新0.10美元至2.40美元至2.50美元。由于第一季度的关税结果相对于2月份的指引有利，我们今年的运营预期与最初的全年指引保持不变。在更新后的指导范围的中点，我们现在预计毛利率和调整后EBITDA利润率将分别比2025年提高60个基点和100个基点。我们在幻灯片10中包含了第二季度和全年指导的关键假设以及关键建模输入，供您参考。说完，我现在将把电话转回斯图尔特。

Integra Lifesciences（纳斯达克股票代码：IART）周二举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

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Integra Lifesciences报告2026年第一季度收入为3.92亿美元，调整后每股收益为0.54美元，均高于指引，需求持续强劲，供应驱动业绩有所改善。

该公司宣布领导层变动，斯图尔特·埃斯格（Stuart Essig）重返总裁兼首席执行官，专注于加强客户和商业关注。

2026年全年收入指引仍在1.66亿美元至17亿美元，由于关税结果有利，调整后的每股收益指引更新为2.40美元至2.50美元。

在Integra Skin和Primatrix等产品的推动下，组织重建显示出强劲的增长，报告的增长率为6.7%，有机增长率为6.4%。

管理层强调了供应可靠性和执行力的持续改进，重点是利用关系和投资组合优势来占领更多的市场份额。

操作者

日安，欢迎来到Integra Lifesciences 2026年第一季度财务业绩。此时所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后将进行问答环节。要提出问题，请按按键电话上的star 11。另请注意，此电话正在被录音。我想将电话转给投资者关系高级总监Chris Ward。请继续。

Chris Ward（投资者关系高级总监）

早上好，感谢您参加Integra Lifesciences 2026年第一季度财报电话会议。与我一起参加电话会议的还有董事长、总裁兼首席执行官Stuart Essig和首席财务官Leah Knight。今天早上，我们发布了两份新闻稿，第一份宣布了首席执行官的更迭和其他组织变化，第二份宣布了我们2026年第一季度的财务业绩。我们将在电话会议期间参考的新闻稿和盈利演示是available@integralife.com投资者活动和演示以及文件名2026年第一季度盈利电话会议演示。在我们开始之前，我想提醒您，这次电话会议期间做出的许多陈述可能被视为前瞻性因素，可能导致实际结果出现重大差异，该公司向美国证券交易委员会提交的交易所法案报告中对此进行了讨论。此外，在我们准备的讲话中，我们将参考报告的和有机收入增长。有机收入增长不包括外币收购和资产剥离的影响。除非另有说明，否则所有细分和特许经营级收入增长率均基于有机表现。最后，我们今天的评论将包括某些非GAAP财务措施。今天的新闻稿中包含了非GAAP财务措施的确认，该新闻稿是Integra今天向SEC提交的当前8 K表格报告的展示，我现在将把电话转给Stuart。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

Leah Knight（首席财务官）

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你莉亚在进入问答环节之前，我想强调一下我们第一季度的主要收获。我们对这一表现感到满意，因为我们看到组织重建和我们在专科手术中的几个关键产品的强劲增长。我们将继续执行基础性和系统性的转型计划，以推动长期稳定、持久的业绩，我们期待着在6月底前在Braintree工厂开始生产，并在年底前重新启动Surge Amend。同时我们继续推进Surgimend和Durazorb的PMA策略，用于基于植入物的乳房重建。这些产品将共同巩固我们在规模庞大且不断增长的8亿美元植入式乳房重建市场中的地位。生物和可吸收合成解决方案代表了有意义的未来增长机会，我们仍然对兑现2026年财务承诺的能力充满信心，并对Integra未来的长期机会感到同样兴奋。凭借在有吸引力的专业市场中的强势地位、更有能力和更一致的组织以及大量的临床证据和新产品，我对再次领导Integra的机会感到兴奋，我相信该公司有能力为我们所有的利益相关者创造重大价值。接线员，请开通电话询问。

操作者

谢谢提醒提问，请按星号11。如果您的问题已得到解答并且您想将自己从队列中删除，请再次按星号11。我们的第一个问题来自马特泰勒与杰弗里斯。您的线路已开通。

马特·泰勒（股票分析师）

嗨，早上好。感谢您回答这个问题。斯图尔特，欢迎回来。我很想更多地了解为什么现在是这次过渡的正确时机，以及您的方法与之前管理层在如何执行本合规计划中的重要优先事项以及已退出市场的产品方面的任何差异。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你，马特。我很高兴再次与分析师交谈。据我统计，这是我第57次财报电话会议，所以希望我能像几年前一样做得好。首先让我谈谈莫伊达。莫伊达辞职的决定是她和董事会之间的共同决定。我们在某些战略主题上存在分歧，但我们实施的转型计划仍然是正确的，并且将继续下去。Moshed任期内采取的所有举措都得到了我和董事会全体成员的批准，并且继续保持不变。我真的很感谢摩西的贡献，我对过渡及其未来如何顺利进行充满信心。我的重点是执行和商业进攻，因为我们在满足客户需求方面处于更有利的地位。我也对迈克·麦克布林（Mike McBreen）的角色感到兴奋，他将担任首席商务官，这样我们就可以向客户呈现一致的面孔。马特，你有后续报道吗？

马特·泰勒（股票分析师）

是的，也许只是在另一个话题上，您在第二季度的呼吁和阶段上提供了一些色彩。我只是想更好地了解全年收入增长的关键假设，以及第二季度收入的压力以及下半年情况如何发展。是的，当然。谢谢你的问题，马特。所以，就你的观点而言，第一季度，我们有一个非常好的季度。我们很高兴地看到，我们一直在做的许多基础工作，以加强我们的质量管理体系，提高供应可靠性，真正转化为更一致的执行。在Q2左右。对的至于今年如何发展，我们确实预计，随着我们从第一季度进入第二季度，价格会连续上升，这将受到我们看到的一些正常季节性的推动，加上供应可靠性的改善以及一些工具订单时间的改善。当我们从第二季度开始时，我们预计第三季度将与第二季度相当一致，这是我们前几年的情况，但一年前我们确实发生了一些独特的供应中断。但我们确实预计第三季度将与第二季度保持一致，然后第四季度将进一步提高，这再次与我们的一些历史模式一致。我认为你问题的另一部分涉及第二季度相对于第一季度实现的盈利能力，其中很大程度上是由我们对全年毛利率变化的预期驱动的。所以让我全年回顾一下。我们目前预计第二季度毛利率约为62.5%。我们将看到毛利润率低于此。我们将看到第三季度毛利率略有上升，然后第四季度毛利率将更有意义地上升，超过全年平均水平。我们看到的毛利率的变化在很大程度上是由关税方面不断变化的假设以及制造业差异造成的，这些假设将产生影响并造成季度差异。因此，希望这能解决您的盈利能力问题，但如果没有，请告诉我。不了谢谢

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，我只是总结一下。我想总结一下，随着她的转变，情况很稳定。我们进展顺利，情况正在改善。我们有足够的信心，我们可以开始我所认为的加倍关注我们的商业重点，能够走出去与客户交谈，并相信他们已经在我们的许多产品供应。

操作者

太好了谢谢谢谢我们的下一个问题来自Jason Bedford和Raymond James and Associates。您的线路已开通。

Jason Bedford（股票分析师）

早上好，欢迎回来。史都也许只是为了标记在最后一个问题上，合规性总体计划的状态是什么，是否有一种方法来设置我们的水平，什么样的产品是在装运，当你希望这些产品来了？

Leah Knight（首席财务官）

好的，让我，让我从杰森开始。正如我们提到的，我们通过合规主计划取得了非常好的进展。我们已经完成了现场评估，我们一直在进行补救工作，目前进展顺利。我们提到补救工作将持续到2026年，我们对迄今为止看到的结果感到满意。正如我提到的，我们看到供应可用性的改善，这使我们能够更一致地满足需求，这是我们在第一季度看到的一些执行的驱动力，也将成为我们目前如何兑现全年展望的驱动力。我们现在的全年指南并没有假设将尚未上市的产品返回市场会做出有意义的贡献。因此，如果你愿意的话，这不会成为一个大的特点，或者是推动我们全年业绩的因素。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

好吧，这很有帮助。也许只是这里的第二个问题。我很感激对业务商业方面的日益关注。我想问题是，这是否涉及扩大销售团队的规模？所以答案是否定的。在过去的几个季度，我们有机会进行转型，以确保我们的销售团队专注、拥有正确的人员配备并专注于正确的客户。这并不意味着销售人员数量的增加，也不意味着销售人员数量的减少。它的真正意义是协调我们如何向客户展示自己，并将其集中在一个人手中，以确保我们的部门一致地展示自己。Integra在我们的神经业务或Codman业务中拥有的真正优势之一是，它在大多数医院都如此普及，以至于我们可以进入许多伤口护理公司无法始终进入的医院。因此，有机会利用我们在Codman方面的关系，继续将我们基于医院的伤口护理业务推向这些地点。此外，我们与几乎所有主要的gpo都建立了集团采购组织（NPS）关系。同样，从我们的Codman业务来看，特别是随着伤口护理报销的变化，进入医院市场和集团采购组织（NPS）市场将至关重要。

Jason Bedford（股票分析师）

好的谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自btig的Ryan Zimmerman。您的线路已开通。

Ryan Zimmerman（股票分析师）

早上好.斯图尔特欢迎欢迎回来你知道，我想问一些不同的事情，斯图尔特。毫无疑问，我想你了解这家公司。你知道，考虑到你在公司的任职经历，你有这样的经历。但是当你想到今天Integra的组成时，你知道，你所处的细分市场，你所从事的业务，你认为它们中的每一个都是正确的吗？你认为需要做的投资组合优化吗？是扩张到某些市场，还是离开某些市场？我只是很好奇你今天坐在这里，你对公司的投资组合有什么看法。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

好吧谢谢你，瑞安。首先，很高兴再次与您合作。我认为你和我正在约会。您可能是这次电话会议上为数不多的在我上次担任首席执行官期间真正报道该公司的分析师之一。如果你回到2012年我从首席执行官职位上退休时，我们不久之后做的一件事就是对投资组合进行重大审查。当时，我们得出的结论是，我们不可能进入骨科领域的前一名、前两名或前三名，于是我们将脊柱业务剥离给股东，并出售了四肢业务。此后，我们进行了多次资产剥离，通常是规模较小的，是商品伤口护理系列之一，并退出了所有牙科一次性业务。所以我想明确的是，Integra始终在关注产品组合，并始终努力确保我们拥有合适的产品以具有竞争力。那么，为了回答你的问题，目前我喜欢我们所处的市场。在大多数情况下，它们是利基市场。我们有机会进入前1名、前2名或前3名，特别是在神经科、耳鼻喉科和外科伤口护理领域。因此，我预计不久的将来不会有任何投资组合变动。同样，像往常一样，我们会查看单个产品线，如果它们不盈利，我们可以停止它们或收获它们。但我喜欢这种组合。我们处于非常防御的市场，我们有机会发展，特别是当我们的产品可用性恢复到以前的水平时。

Ryan Zimmerman（股票分析师）

明白感激利亚，你知道，对门诊伤口护理的评论非常辛酸。我很感激澄清门诊相对于住院患者的情况。当你今天坐在这里，考虑到我们在伤口护理市场上看到的情况，特别是在门诊方面，听起来好像你会让事情平息下来，并在门诊方面向你走来，你看到了机会。但我只是很好奇，当你想到鲍勃的投资组合中有什么以及你在门诊伤口领域竞争所需的规模时，我想，我很感激你不会聘请销售人员来专注于这一点。随着市场的稳定，您对如何利用门诊伤口机会有何看法？如果这确实是你们想要追求的，您需要做些什么才能在该市场上变得更大？

Leah Knight（首席财务官）

是的，所以谢谢你的问题。Ryan，关于我们的投资组合，有几件符合您的观点，也许是什么使我们与众不同，从我们的角度来看，这为我们创造了推动这部分业务的机会。如你所知，在我们的投资组合中，我们有几件事。我们有产品价格，尺寸和科学，对我们的优势。从产品的角度来看，我们有一个广泛的产品组合，为临床医生提供如何治疗患者的选择。从价格的角度来看，我们的产品已经按照每平方厘米127美元的新报销标准定价。因此，我们还没有改变我们的定价，也没有看到任何影响我们的利润，因为它涉及到这个门诊空间。从尺寸的角度来看，我们有多种尺寸，包括小尺寸，这使我们能够最大限度地减少其他人在这个不断发展的环境中所经历的一些浪费。然后从科学的角度来看，我们的产品组合得到了强有力的临床证据的支持，这些证据有助于建立信心，为我们提供所需的结果。简而言之，这意味着现在我们正在评估治疗发生的变化。就仍然在门诊环境而言，我们投资组合的位置允许我们在那里玩，认识到将会有其他竞争对手无法再在该领域玩。对的因此，我们仍然以竞争无法实现的方式生存。就我们看到住院患者环境中的程序或数量发生变化（我们90%的业务已经在住院患者环境中）而言，我们相信我们也有能力利用这一点。你在我们的伤口重建结果中看到了。如果我们只看在这个领域治疗的产品，我们在第一季度实现了两位数的低增长，所以我们有能力利用需求，因为它流入住院设置，如果发生这种情况。所以我们得等等看，莱恩。我们将看到市场如何发展。但我们确实认为，从产品组合的角度来看，我们处于有利地位，而且我们在住院患者领域已经拥有了优势。话又说回来，随着市场的发展，如果我们需要转向以继续占领它，我们就会做出必要的改变。

操作者

谢谢。谢谢。谢谢我们的下一个问题来自Wells Fargo的Lawrence Beagleson。您的线路已开通。

罗斯·奥斯本

嘿，早上好。嘿，我是罗斯·奥斯本。感谢回答我们的问题。嗨，罗布。回到指导上，你们本季度的收入表现不错。我们应该如何看待今年收入指引的重申？这是保守主义还是自您年初制定指导以来，我们应该考虑的渐进阻力？

Leah Knight（首席财务官）

所以，不，就你的观点而言，我们对今年的开始感到满意。我们看到大部分投资组合的需求强劲，供应可靠性前景不断改善，这推动了您所看到的第一季度业绩高于我们指南的高端。尽管如此，我们仍处于年初，还有更多工作要做。如果您浏览前半部分，我们的指南正是我们预期的。因此，在这一点上，我们认为在我们的全年指导方面保持平衡和纪律性的方法是谨慎和适当的。

罗斯·奥斯本

好吧，这有道理。那么Q Sub如何应用于手术市场呢？您看到哪些类型的手术具有牵引力？自从你去年获得许可以来。

Leah Knight（首席财务官）

抱歉，罗布，你能重复一下这个问题的前半部分吗？我想是去年11月，自从手术批准以来，QCEF的采用情况如何，他说，是的，好吧，明白了。那么库萨的采用情况如何？然后问题的第二部分是，是的，您看到哪些类型的手术会产生最初的牵引力？因此，从第一季度的角度来看，我们整个业务的整体业绩基本上保持一致，尤其是在我们的组织重建业务方面。但我们确实看到了好处，特别是在该业务的神经外科方面。这种上涨部分是由库萨推动的。因此，那里对我们的需求继续保持强劲，我们对该产品的表现以及我们预计它全年的贡献感到满意。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

我要补充的是，在过去的三四个月里，我参观了Integra在日本、韩国、印度和这些市场的销售团队。COosa在妇科、肝脏手术以及心脏手术方面的需求量也越来越大。因此，将这些产品推向我们目前已获得许可的美国市场的机会对于我们美国销售团队来说是一个巨大的机会。国际上有发表的论文，国际上有关键的意见领袖。因此，我们有信心，当美国的临床医生提供该产品时，该产品将会良好发挥作用。

罗斯·奥斯本

听起来不错感谢回答我们的问题。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自jPM的Robby Marcus。您的线路已开通。

艾伦（罗比·马库斯）

嗨罗比。嗨这是艾伦的罗比。我有一个问题，是关于今年下半年和2027年您预计将重返市场的产品。我认为你已经离开市场很长一段时间了。那么，是什么让您相信自己能够做到，或者我猜一旦您将这些产品重新投入市场，以及您重新夺回份额和重新发起进攻的能力，您对重新夺回份额的期望是什么？

Leah Knight（首席财务官）

所以有几件事。因此，从全年指南的角度来看，我确实想澄清这一点。我们的指南不要求、要求或依赖于以有意义的方式将目前正在上市的产品带回市场。对的因此，我们显然已经假设了我们已经宣布的Surgmin回归市场假设，该假设将在第四季度回归。但同样，它不一定是我们全年指南的重要贡献者。就您的观点而言，我们正在非常深思熟虑地对待如何重返市场的问题。我们正在利用Primatrix和Durapair的经验教训。如果您还记得的话，我们在退出市场两年多后于2025年第四季度将它们重新带回。我们对这两种产品开始被广泛接受感到兴奋。随着我们开始重新捕获一些以前的用户，我们继续从医生那里获得良好的积极反馈。因此，2025年第四季度的重新推出以及进入2026年时我们看到的对这些产品的持续需求绝对可以告诉我们如何看待Surgiman的重新推出。我们知道，为了夺回我们的份额，这将是一个多季度的旅程，但我们也知道，Primatrix和Surgivan的市场动态自上次进入市场以来都发生了有意义的变化。对的因此，这不仅仅是为了夺回我们的货架空间。我们相信Primagx还有额外的上涨机会。这是因为不断变化的门诊伤口环境中正在发生的事情，对于非自愿者来说，这是基于植入物的乳房重建以及我们为确保pma所做的工作所存在的机会。因此，我们对两者的前景感到兴奋。但同样，由于与2026年有关，并不需要外科医生重返市场做出有意义的贡献。

艾伦（罗比·马库斯）

明白了。然后我只是想跟进之前关于收入和收入节奏的一个问题。对的我认为，相对于预期和你自己的指导，你的价格比该区间的高端高出了近10美分。听起来关税也可能成为今年剩余时间的顺风。当我们考虑到这一已证实的前景之间的三角洲时，你在第一季度获得了更好的表现，从关税退税中获益，以及你只将指导提高了10美分的事实，我们应该认为你所说的那些制造差异是短缺的主要驱动力，还是你认为你应该提出我们应该注意的其他事情？谢谢

Leah Knight（首席财务官）

是的，当然。所以让我详细介绍一下，因为您在那里提出了很多问题。首先，就第一季度的每股收益表现而言，我们的表现确实高于指南的高端。这是由几个因素驱动的。这是由强于预期的收入以及我们谈到的关税带来的10美分利益推动的。除此之外，还有一些利润率的改善，这反映了我们正在进行的转型努力。这三个因素都促成了这一结果。你知道，这是值得注意的，因为即使是不含关税，我们的表现接近我们的指南的高端。就您关于关税和全年剩余时间的预期而言，我们确实将全年每股收益展望调整了同样的10美分，以反映与关税相关的已实现的好处。我们还概述了我们的关税假设，作为收益的一部分，以便您可以了解我们对今年剩余时间的假设。随着我们全年的行动，我们可能会继续看到与关税有关的额外可预见性。我们尚未反映全年可能的收益。此时更新了调整后的每股收益，而且现在还处于年初。在关税政策方面，我们仍有很多事情要做，因此随着政策的展开，我们将进行适当的更新。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Truist Securities的Ravi Misra。您的线路已开通。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

嗨，早上好，斯图尔特。嗨拉维。感谢您回答这个问题。嗨谢谢所以我就问两个问题。首先，关于乳房检查中的PMA时间以及商业化前景。假设您得到了这些，您能否提供更多细节，然后我会跟进。当然.因此，首先，在我们的Braintree重启后，预计Surgimend将于2026年下半年准备好进行批准前检查。实际的PMA批准时间取决于FDA的审查过程，这显然不在我们的控制范围内。我们预计Surgman的PMA将在2027年的某个时候获得批准，我们预计Durazorb将在同年获得批准。同样，2027年，我们将基于植入物的乳房重建手术视为长期增长机会的观点非常有影响力，我们预计从2027年及以后开始做出有意义的贡献。再次重申，在我们的2026年指南中，PMA没有做出任何贡献。

Leah Knight（首席财务官）

太好了，谢谢。然后我猜又是关于组织侦察业务和伤口侦察的。就像你在住院治疗中看到的那样。您透露的增长是真正的市场和程序的作用，进入住院或更多住院治疗，因此您在一个季度内获得了不成比例的更多份额。谢谢，感谢这个问题。是的，谢谢。因此，总体而言，我们的组织重建业务增长率为个位数。然后，如果你只看伤口重建中的产品，这就是我前面提到的地方，我们同比增长了两位数，我们确实受益于基于Integra皮肤供应可用性的有利比较。这是我们所看到的性能的函数。我们确实继续看到该领域程序方面的强劲潜在需求。这种情况一直持续到2026年。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

因此，我只就销售过程的运作方式补充两点。首先，由于与Integra皮肤有关，由于过去几年我们的制造问题，我们的销售团队很难开设新客户。他们的目标是确保现有帐户中有充足的我们的产品库存，以便它们可用于手术。随着销售人员对我们的制造能力越来越有信心，而且他们应该根据过去几个季度的生产情况获得这种信心，他们会更放心地将产品提供给新客户，并确保更多客户对使用该产品感到有信心。因此，在一定的时间范围内，我们必须让我们的销售人员感到满意，我们必须让客户感到满意。但随着时间的推移，这一比例应该而且将会增加。同样，回归Primatrix的一件令人兴奋的事情是，这确实是轶事，但我从我们的许多销售人员那里听说，将Primatrix带回某些客户也推动了我们其他伤口护理产品的增长。带着新产品报价进入医院的能力。对于一些医院来说，它是新的，因为它已经几年没有出现了。它为我们的销售团队提供了谈论我们其他产品的入门。再说一次，我们多年来的战略一直是拥有最广泛的伤口护理手术重建产品组合。这使得我们的代表不会特别销售一件东西。相反，它是与外科医生合作的，是咨询的，我们可以为他们正在治疗的特定伤口提供很多不同的选择。这使我们的代表在客户中获得了很大的信誉。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自花旗的Joanne Woonsch。您的线路已开通。

Joanne Woonsch（股票分析师）

早上好.谢谢你回答这个问题。斯图，很高兴你回来。我有个问题退税，抱歉，关税退税，请原谅，我假设这会影响毛利率，但SBA和研发仍然有相当大的杠杆作用。其中是否有任何东西曾经存在，或者是否有任何我们可以作为基本案例并发挥作用？谢谢

Leah Knight（首席财务官）

是啊是的所以让我详细介绍一下。因此，就您的观点而言，本季度毛利率为64.1%。较去年同期上涨190个基点。关税确实有利于这一业绩，但即使扣除关税，我们的毛利率也会同比上升140个基点。与一年前相比，这一表现在很大程度上是由较低的补救成本以及较低的制造差异推动的。正如我早些时候给出的关于全年毛利率和业绩的节奏一样，当我们在全年从第一季度到第二季度到下半年时，我们将看到变化。这取决于制造业差异将如何与关税影响一起发挥作用。同样，我们预计全年毛利率为62.5%。Q2将低于此。

Leah Knight（首席财务官）

我们将看到第三季度略有上升，然后第四季度将高于全年平均水平，使我们回到62.5%。因此，这应该可以解决您的盈利能力问题。如果没有，让我知道。我确实想明确一点。这又回到了关税问题。在我们对全年前景进行的调整再次反映了我们在第一季度实现的关税优势之前，我得到了这一点。该业务的基本运营绩效没有变化。我们坚持二月份做出的承诺。由于与运营动态相关，我们对第一季度的表现感到兴奋。我们认为这让我们对全年业绩指南的表现能力充满信心。因此，无论是顶线还是底线，在运营上，我们仍然致力于今年早些时候传达的全年指南。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的Travis Steed。您的线路已开通。

Stuart Esig（董事长、总裁兼首席执行官）

嗨，特拉维斯，感谢回答问题。我想根据瑞安之前的问题，Integra在过去20年左右的时间里一直是一家收购型公司。收购是你上次战略的一部分。作为首席执行官，您如何考虑在当前所在的市场继续扩大业务或扩展到其他市场？什么时候才有意义？当它发生时，您会寻找什么样的机会？好吧，有几点。首先，短期内，我们的首要任务是削减债务并将杠杆率恢复到2.5至3.5倍的目标水平。我们将通过减少债务和提高EBITDA来实现这一目标。与此同时，我们专注于有机增长动力，我们正在加强我们的研发流程，并加强项目管理和执行纪律。我想提到的是，我们在第一季度聘请了一位经验丰富的首席技术官，以帮助我们以更专注、更快的速度和更大的影响力加速创新。但我们将继续通过有影响力的有机和无机杠杆的结合来发展。随着我们的比率恢复正常，我们将再次开始考虑收购。但他们永远离家很近。我们喜欢我们所在的市场，神经、耳鼻喉科，然后是组织重建。您会在那里看到我们进行的任何收购。但我想明确一点。虽然多年来收购一直是Integra的巨大贡献，但我们目前的重点是债务、付款和坦率地说，执行。

Travis Steed（股票分析师）

明白了。这有道理。然后只需跟进一次。关于国际市场的秩序、时机和工具以及供应、时机和总体疲软，其中有多少与正常的季节性有关，有多少与中东冲突或通货膨胀等更多宏观事件有关？如果是的话，如果本季度看到了宏观相关因素的影响，那么看到了多少影响以及我们应该如何思考今年剩余时间。

Leah Knight（首席财务官）

是的，这个问题有很多内容。所以让我完成一下。由于它与正在发生的一些宏观事件有关，我们没有看到第一季度对我们的业务产生任何重大影响。由于与中东冲突的事态发展有关，我们在该地区的直接收入风险不大。因此，根据我们今天所知道的情况，我们预计不会产生实质性影响。但显然，我们将继续监测并观察这种情况如何发展，因为它与乐器具体相关，因为您询问了这一点。我们通常会看到该业务部分季度之间存在一些变化。这就是我在讲话中提到的，即由于仪器订单时间，第二季度预计会连续升级。因此，从全年来看，我们确实预计该业务将恢复到个位数的低增长。

Travis Steed（股票分析师）

明白了。谢谢。非常有帮助.

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