完整成绩单：Neuronetics 2026年第一季度盈利电话会议

Neuronetics（纳斯达克股票代码：STIM）周二召开了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/3pztkve5

Neuronetics报告称，受美国诊所收入增加的推动，2026年第一季度收入为3，450万美元，比2025年第一季度的3，200万美元增长了8%。

该公司出货了34台NeuStar系统，同比增长10%，但由于客户库存水平下降，NeuStar业务收入下降了3%。

尽管TMS销量因天气中断而略有下降，但美国诊所收入增长了15%，Spravato治疗的表现强劲。

毛利率从49.2%下降至46.9%，原因是收入组合的变化以及Spravato购买和账单影响的增加。

净亏损从1270万美元改善至1080万美元，调整后EBITDA亏损从860万美元收窄至660万美元。

现金余额为1900万美元，计划改善现金流，预计下半年现金流持平至正。

战略举措包括扩大NeuStar的上市战略和提高Greenbrook诊所的运营效率。

首席执行官Dan Reivers强调倾听的方法，评估潜在的业务分离，并专注于纪律严明的执行和增长。

该公司维持了2026年的指导，预计收入在1.6亿至1.66亿美元之间，毛利率在47%至49%之间。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Neuronetics 2026年第一季度财务和运营业绩电话会议。此时，所有参与者均处于仅限收件箱模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者。

马克

感谢马克，并欢迎大家参加我们的2026年第一季度财报电话会议。我将首先分享对我的背景和加入公司的原因的一些看法，讨论一些早期观察，然后我将介绍本季度业绩的关键驱动因素。然后，我将更详细地介绍我们的季度财务业绩，并在开始提问之前以我对2026年剩余时间的看法结束。这是我作为Neuronetics首席执行官的第一次财报电话会议，我很高兴来到这里。我在医疗科技行业工作了大约35年，我的大部分职业生涯都在患者影响力、执行力和运营严谨性决定结果的企业中。最近，我担任TActile Medical的首席执行官，我们的收入从1.87亿美元增加到约3亿美元。在此期间，我们扩大了患者覆盖范围，提高了毛利率，实现了创纪录的盈利和现金流产生。在此之前，我在Integra Life Science工作了12年，领导了价值10亿美元的Codman神经外科部门，在我职业生涯的早期，我在其他几家医疗科技公司担任领导职务。有几件事吸引我担任这个角色。首先，我们的使命是通过为患者及其家人恢复希望来更新生命，这是我所热衷的一项使命。令人惊讶的是，自从担任这个角色以来，有多少人联系我，分享他们的故事，讲述他们或他们认识的某个人如何患有抑郁症，或者更好的是，从我们的一种疗法中受益。其次，我认为我的背景让我对如何推动这项业务有了很好的看法。我在设备领域的经验将使我能够快速了解neurosar业务，值得注意的是，TActile是垂直集成的，这意味着我们设计、制造和销售我们的治疗解决方案，但也直接向第三方付款人付费，我希望在我们继续提高格林布鲁克诊所的效率时利用这一经验。自从担任这个角色以来，我上个月的大部分时间都在进行聆听之旅。我和现场团队一起在诊所内与客户会面。我还与股东、分析师和其他人接触，帮助我塑造对业务的理解。我的方法是深思熟虑且全面的，旨在让我在做出向哪里倾斜、向哪里调整以及如何最大限度地发挥我们所拥有的价值的决定之前充分了解这项业务。话虽如此，我在头几周所看到的一切增强了我对我们存在的潜在机会的信念。首先，在neurosar方面，我看到了一个明显的机会，可以扩大我们进入市场的方式并接触我们历史上无法竞争的客户群体。稍后我将详细谈论这一点。其次，对于Greenbrook诊所，工作流程是优化我们诊所盈利能力的关键，不仅确保患者有一个有效的途径开始治疗并获得缓解，而且还最大限度地减少运营成本。收入周期管理也是我在以前的职位上花费时间的一个领域，我在我们诊所运营中看到的情况告诉我，未来还有更多的机会。最后，我们有一个有才华的团队，专注和执行，我已经真正留下深刻印象的质量的人和信念，我们的使命在整个组织。在我浏览这个季度之前，我想简要地谈谈两个问题。首先，在我们最近宣布的首席财务官转变中，史蒂夫·范斯蒂尔（Steve Fansteel）于本月早些时候离职，前往Neuronetics之外寻求机会。我们已经开始全面寻找他的继任者。我们感谢史蒂夫在Neuronetics工作期间所做的贡献，并将随着搜索的进展提供更新。最终，这使我能够选择一位我相信可以帮助我领导我们的下一章的合作伙伴。其次，我想分享一些对评论的看法 某些股东对我们的业务做出的评论。虽然我们相信整合的neuristar和greenbrook业务为我们提供了强大的成长基础，但我们尊重一些股东的观点，即业务的分离可能会释放股东价值。董事会和我一致坚持以纪律经营这项业务，并做出为股东创造长期价值的决策。我向您保证，我正在以开放的心态评估这项业务，我感谢每个人在我完成我的流程时的耐心。在这种背景下，让我分享更多关于我们在本季度的表现。我们第一季度的业绩基本符合预期，我们正在商业和运营优先事项上取得进展。从神经之星的生意开始。在本季度，我们出货了34个系统，同比增长10%。我们继续提供该类别中最全面的培训和临床资源来支持我们的客户群。我们还在通过更多虚拟按需和实时参与工具来现代化提供支持的方式，为客户提供希望获得支持的选择。我们正在为neurosar试点一套扩展的商业模式。客户的需求多种多样，虽然我们有为客户提供无与伦比的持续支持的历史，但我们也知道并非所有客户的需求都是相同的，因此扩大我们的市场推广菜单是首要任务。我相信，通过倾听客户的实物回应，我们可以在更广阔的视野中竞争。早期的反馈是积极的，我将在八月份分享更多信息。现在，一些关于格林布鲁克诊所本季度收入增长了15%的评论。本季度的增长是由Sparvato持续强劲、治疗同比增长以及我们诊所TMS方面的购买和账单扩大推动的，本季度的销量略低于上年水平，我们部分归因于本季度前两个月我们部分业务受到天气干扰。随着本季度的进展，我们看到患者流量趋于正常，我们预计随着进入第二季度，患者流量将恢复到更典型的趋势。在我们更广泛的诊所运营中，重点仍然是工作流程和收入周期管理。该团队在收集和运营效率方面取得了真正的进展，我们看到Runway继续存在。我们还调整了全年的营销投资，而不是提前投入，我们认为这对业务来说是正确的节奏，我们在本季度采取了行动，以更好地调整我们的成本结构。这些措施预计将每年节省约250万至300万美元，净节省将从第三季度开始。盈利能力和现金是首要任务，也将成为我未来的重点。总而言之，本季度反映了我们正在执行的优先事项，同时我们为下一阶段的增长奠定基础。至此，我将更详细地介绍财务业绩。除非另有说明，否则所有业绩比较均针对2026年第一季度与2025年第一季度进行。第一季度总收入为3，450万美元，比2025年第一季度的3，200万美元收入增长8%。收入的增长主要是由美国诊所收入的增加推动的。2026年第一季度，NeuStar业务的总收入（包括系统收入和治疗会话收入）为1，290万美元。这比上一年下降了3%。美国NeuStar系统收入为320万美元，同比增长13%，本季度我们发货了34个系统，比上年增长约10%。美国治疗会话收入为910万美元，下降5%，而系统治疗利用率增长3.5%。这主要被抵消了 降低客户库存水平。美国诊所收入为2150万美元，同比增长15%。这一结果是由持续强劲的Spravato增长和整体定价改善推动的。2026年第一季度的毛利率为46. 9%，而去年同期为49. 2%。毛利率下降是收入组合的结果，其中诊所收入占我们总体收入的比例更高。去年第一季度，当我们仍在推出该产品时，Spravato购买和账单的增加也给我们带来了一些负面影响。本季度运营费用为2，510万美元，与2025年第一季度的2，680万美元相比减少了160万美元，即约6%。减少主要是由于节省

早上好，感谢您加入我们参加Neuronetics 2026年第一季度电话会议。Neuronetics总裁兼首席执行官Dan Reivers和我一起参加今天的电话会议。在我们开始之前，我想提醒听众，管理层在这次电话会议上讨论的某些信息将包括1995年私人证券诉讼改革法案安全港条款所涵盖的前瞻性陈述，包括与我们的业务战略、财务和收入指导以及其他运营问题和指标相关的陈述。由于与公司业务相关的风险和不确定性，实际结果可能与这些前瞻性陈述所述或暗示的结果存在重大差异。为了讨论与Neuronetics业务相关的风险和不确定性，我鼓励您查看公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括公司3月份提交的10-K表格年度报告，以及公司截至2026年3月31日季度的10-Q表格季度报告。除非法律要求，否则该公司不承担任何更新本次通话期间做出的任何前瞻性陈述的义务。在电话会议期间，我们还将讨论非GAAP基础上的某些信息，包括EBITDA和调整后EBITDA。管理层认为，与美国GAAP财务措施结合使用的非GAAP财务信息通过排除某些不能表明我们经营业绩趋势的非现金和其他费用，为管理层和投资者提供了有用的信息。美国公认会计原则和非公认会计原则业绩之间的协调情况见我们新闻稿随附的表格，可在我们的网站上查看。就此，我很高兴将电话转给Neuronetics总裁兼首席执行官Dan Reivers。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

在LGA费用方面，我们已经并将继续提高效率。本季度净亏损为10.8美元

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

百万美元或每股0.16美元，而净亏损为1，270万美元

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

上一年每股0.21美元。2026年第一季度调整后EBITDA为负

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

与上一年的负860万美元相比，增加了200万美元。截至3月31日的资产负债表和现金流，现金总额为1900万美元，包括现金和现金等价物以及受限制现金，而截至12月31日为3410万美元。第一季度业务使用的现金为940万美元。相比之下，2025年第一季度的运营现金使用为1700万美元，与之前披露的第一季度相比，改善了760万美元。2026年3月，我们修改了与Perceptive Advisors的债务协议，减少了我们未偿还的利息费用债务。根据修正案，我们向Perceptive Advisors一次性支付了500万美元的本金，并对现有的债务契约进行了调整。现在转向保持不变的指引，我们继续预计总收入在1.6亿至1.66亿美元之间。毛利率在47%至49%之间，运营费用在1亿至1.05亿美元之间，包括来自负13至负1700万美元之间运营的约850万美元非现金股票补偿现金流。值得提醒的是，我们的运营现金流预计将从第二季度开始改善，然后在今年剩余时间内连续改善，下半年运营现金流将持平至正值，在第二季度，我们预计将看到中等个位数增长，展望2026年剩余时间。我们的优先事项很明确。我们专注于严格的执行、提高进入市场的方式并继续推动业务实现正现金流。我们在neurosar业务领域正在进行的试点旨在扩大我们的影响力，在我们的诊所运营中，我们将继续专注于工作流程、收集和运营效率。我们预计这些好处将在全年继续积累。展望更远，我想简单地谈谈指南针路径。在接受裸盖霉素治疗之前，监管程序由Compass负责，但特朗普政府最近优先考虑此类提交的行政命令无疑令人鼓舞。如果获得批准，我们相信Greenbrook是真正有能力提供该服务的极少数提供商之一。该协议需要经过认证的环境、训练有素的临床人员以及经过验证的后台基础设施，以实现福利、调查和事先授权，所有这些我们已经通过我们的普拉瓦托业务到位。虽然如果该产品获得批准，我们将准备执行，与Spravato类似，但我们预计收入增长将在推出的第一年进行衡量。但能够提供这种疗法的有限供应商群体代表了我们业务的持久优势。正如我前面提到的，我在最初几周的做法是经过深思熟虑的。我致力于做出平衡患者、医生、同事和股东利益的决定。我希望在下一季度报告时能够分享对我们未来发展方向的更脚踏实地的看法。我要感谢Neuronetics团队在本季度所做的工作以及他们对我的欢迎。我期待着在八月份向大家通报我们的进展情况。就此，我将开始提问。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节。我们的第一个问题来自Canaccord Genuity的Bill Plavonia。稍等我把他带到台上。你好，比尔，你的电话已经开通了。

法案

好的太好了早上好.是的，好的，谢谢。丹，如果可以的话，我想问你三个问题。其中之一是格林布鲁克遗址的表现清晰。我只是想确保我听到了。是治疗收入和治疗次数逐年下降吗？退出普拉瓦托，我只是想确保我正确地听到了这句话。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是啊是啊总的来说，我们对格林布鲁克的表现感到满意。正如我们所说，我们上涨了两位数，大约15%。TMS的音量有点小，比尔。我们认为这与几件事有关。第一，天气，我们，你知道，天气非常集中在东北部。去年退出时，我们的广告支出有点不稳定。因此，我认为今年的平稳化将使其更加符合消费者的一致性。但三月份的表现也比一月份和二月份更好。所以，你知道，我们认为这与其说是一种趋势，不如说是一个事件。在Sprovato方面，我们看到Buy和Bill以及A & O部门都出现了增长。两个部分均为两位数。然而，与去年第一季度相比，购买和账单的组合有所上升。但我认为值得注意的是，我们在过去几个季度也看到了这种平衡，就A和A之间的混合而言，好吧，很好。

法案

然后谢谢你。其次，你知道，新高管进入公司时面临的最大挑战之一就是确保保持团队完整和流动率。我只是想看看你是否能提供任何颜色，你知道，你到目前为止所看到的。我知道这才过去了45天，但这就是你迄今为止在整个组织中看到的情况。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是啊是啊首先，我对公司对使命的渗透程度印象深刻。人们真正与我们对患者生活产生的影响息息相关。我在开场白中提到我在。第一个月的大部分时间我都在进行倾听之旅，这让我有机会出去与现场的人们共度时光，并在办公室度过了大量时间。所以我见过很多人，并一直在努力与播客、市政厅等事物建立联系，到目前为止，正如我所说，我对人们的态度感到满意。我认为人们既焦虑又热情地思考我们如何做不同的事情，如何继续找到变得更好的方法。所以总的来说我会说相当不错。我还没有看到任何东西，至于营业额高峰或任何东西，我会说，引起了我的眉毛。好的，我认为只是最后一个问题

法案

是房间里的大象我的意思是你已经说了，但我只是想让你明白，你在这个季度结束时有1900万现金，1300万是不受限制的.你知道，这听起来就像，你知道，给予指导。这会告诉我们，全年损失了400万到800万美元。我预计大部分情况将发生在第二节，因为你知道，指导下半场将是积极的。我只是，你知道的。有什么想法、评论吗？这足以让您获得运营资本吗？您今天正在考虑这个问题吗？感谢你回答我的问题，丹。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是啊是啊我的意思是，我们一直在评估资产负债表，但我认为，当我们在全年燃烧1500万美元的中点时分享时，计算结果会导致年底达到1400万美元。所以，你知道，你也是对的，因为我们的假设是，下半年我们将持平至正。因此，根据当前的计划，我们觉得资产负债表上有足够的空间来度过这一年。

法案

太好了谢谢.

操作者

谢谢下一个问题来自Piper Sandler的Adam Maeder。您的线路现已开通。

亚当·梅德

丹我希望你能听到我。好的。恭喜担任新职位，并期待再次与您合作。两个来自我，一个是家务问题，一个是更大的问题。只是关于家政用品、天气。听起来格林布鲁克诊所的TMS量受到了影响。希望您能为我们量化这一点。假设您独立的神经明星业务也遇到了天气带来的一些阻力，这是否也合理？我们如何考虑这些患者可能会有多快。他们的会议可以被重新捕获吗？然后我有了后续行动。谢谢.

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是的，亚当，格林布鲁克方面不会量化，但我们确实看到了，我们确实认为那里存在一些影响，特别是因为我们在一月和二月看到的疲软比三月更多。神经星方面还值得注意的是，TMS患者每天都在涌入。因此，试图围绕天气管理时间表比斯普拉瓦托患者更困难，因为斯普拉瓦托患者来得更频繁，并且在时间表上有更大的自由度。所以我认为这是我们看到格林布鲁克对神经星方面影响的原因之一。我们认为我们看到了天气带来的一些同样的影响。但话虽如此，从总利用率的角度来看，就治疗疗程而言，我们neurosar业务的绝对利用率实际上上升了个位数。我们看到收入记录有点疲软，只是因为我们手头有一些人们正在处理的客户库存。但总的来说，我想说，尽管天气不好，业务仍表现得相当不错。

亚当·梅德

好吧，太棒了。丹，在我的后续报道中，您在一份新闻稿中谈到了尚未完全实现的业务重大价值。您还有一位大股东，他上个月发布了一封信，要求进行战略审查并可能出售TMS业务。您在准备好的讲话中谈到了这一点。我想我听说您正在以开放的心态评估业务。我想我希望您能够在这里分享更多关于您早期学习和想法的色彩，因为您思考神经内科学的更广泛的组成。我有时会从投资者那里得到的一个问题是neurosar业务，独立业务，考虑到总可访问市场的规模，为什么该业务不能更快地增长？有哪些计划来催化这一业务？很抱歉这个多部分问题。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是的，是的，没问题。首先，就像我在开场白中所说的那样，我的意思是，我确实一直在倾听，我已经与该股东和其他人进行了接触，以确保我听到他们的一些想法和担忧。性问题我认为这里有一些挫败感，坦率地说，我对此表示赞赏。我认为我仍然在努力做的是通过各种不同的视角来看待业务，而且我对此非常务实。我的意思是，我没有做出预定的结论，但我也不倾向于浮躁，我确保我从整体上看待业务。我认为，这关系到我们可以采取哪些措施来继续展示实力和增长，这在任何结果情况下都会为股东增加长期价值。你知道，看看神经之星的业务，我确实认为我们最近可能没有发挥出我们的潜力。我相信扩大我们的市场推广菜单的机会将成为我们的一个有用催化剂。亚当，我们仍处于试点阶段。但你知道，最终我们采取了一种方法，为我们的TMS客户提供了我所说的无与伦比的支持。我认为没有任何其他竞争对手能与我们为客户提供的支持相媲美。但话虽如此，并非所有客户的需求都是一样的。因此，我认为对我们来说，扩大我们的菜单并允许客户确定他们想要的价值部分，并确保我们有更广泛的市场菜单供他们选择非常重要。所以我们现在正在进行一些试点。我认为在接下来的几个月里我们会有更多的清晰度，但其中包括确保我们正在考虑的激励补偿与我们的方向一致，我们有机会重新审视我们的渠道，并确保我们已经将这些安排在正确的空间。所以还有更多工作要做。但我认为，随着我们继续真正重新评估我们的市场走向，并以开放的心态来考虑如何确保我们将正确的支持水平与客户想要支付的支持相匹配。我认为我预计这个比例会产生一些成果。

亚当·梅德

谢谢

操作者

谢谢我们的最后一个问题来自Citizen JM的Danny Stouder。您的线路已开通。

丹尼·斯托德

好啊感谢提问。这是我第一次跟进TMS问题。但是Dan，我想问一下TMS的商业策略。我们知道资本销售团队进行了重组，过去两个季度的系统销售一直强劲。但如果您在任职初期坐在这里，总体而言，您如何看待专注于提高每个站点的利用率与扩大安装基础之间的平衡？这里是否有任何潜在的战略变化或者您如何看待这种平衡？

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

嗯，我认为继续提高利用率是一个重要的问题，因为无论我们采用Sessions模式还是其他模式，这都是需求的潜在创造，以及利用率越高，我们的客户就会继续找到更多的患者，他们可以以某种方式提供帮助。这将导致我们业务的扩张。因此，我认为我们将继续研究如何扩大市场布局或新资本单位的布局。我认为这是我们可能有所下滑的地方之一，我们专注于新的安置和资本扩张，并确保这些诊所是我们的单位。无论我猜测存在什么样的经济模式，我们只是想确保我们在整个竞争格局中展现出最大的价值。我想你知道，在我们为现场客户经理提供的支持和福利、调查、我们的联合营销培训服务、我们拥有的基于云的轨道之星实用程序之间，我只是认为没有人可以在那里进行比较。你知道，正如我所说，我们将继续通过几个试点工作，但是，我认为让我们达到这一目标的事情将继续是持久的价值领域，以及我们如何构建的一些事情，我认为我们仍在研究一些事情。

丹尼·斯托德

太好了，谢谢。然后只是Compass合作中的一个。显然，政府最近的更新是个好消息，但我只是想了解一下这有多么有意义。显然，Compass在审批流程方面已经进展顺利，但您是否认为最近的更新对报销途径可能更重要？我知道这是最终贡献的焦点，因此您有任何想法都会受到赞赏。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是啊嗯，首先，我认为考虑到我们的足迹和基础设施，整个指南针机会和迷幻剂对我们来说是一个巨大的机会。在我的第一个月里，我真的很高兴看到行政命令在其中一些方面倾向于FDA的程序。所以我认为它可能会增加或缩短保险丝。多少钱？我不知道，但它可能缩短了获得批准的导火索，我认为这对我们所有在这个领域的人来说都是令人鼓舞的。我不确定这对报销有多大影响。我认为这可能是一个单独的轨道，但肯定是代表Compass对这一轨道的共同追求，所有这些事情都指向更快而不是更慢。你知道，当我们进入2027年时，我们当然期待能够尝试并更好地量化我们认为这对我们意味着什么。我认为，如果你看看早期的虚张声势，尽管有如此多的热情，它的早期采用有点衡量。但我认为，这次的势头肯定正在朝着正确的方向发展。

丹尼·斯托德

太好了，我很感激。对我来说，这只是最后一个问题。只是想询问一些TMS覆盖范围的扩展，以包括执业护士。我只是很好奇高层是否与帐户就这个主题进行了任何增量对话。你看到顾客都在等这个了吗？也许有些需求更高。还有更多关于这将如何影响利用率以及您认为它将如何在26年及以后发挥作用的信息吗？太好了，谢谢。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是的，这是指UHC和Optum保险政策变化，其中执业护士现在可以有资格提供TM，而不是持牌精神科医生。我认为这是一个好举措。我们有很多非常优秀的护士实践护理人员。我不知道他们是否如此等待，因为也许他们没有。有时你永远不知道它是否会到来。但26个州将有3500万人受到影响。我认为它将允许我们做或已经允许我们做的是重新审视一些由执业护士管理的诊所，因为报销限制，TMS不是一个可行的选择。所以，你知道，我认为它可能在我们的目标列表中添加了一些帐户。但我认为，距离我们已经过去一个月了。

丹尼·斯托德

太好了感谢这些问题。是的谢谢

操作者

问答环节到此结束。我现在请丹·里弗斯作闭幕发言。

Dan Reivers（总裁兼首席执行官）

是的，我只是想感谢我们所有的员工，感谢他们在这个艰难的季度，因为他们都是如此，我们继续努力为患者及其家人恢复希望。并感谢股东的支持。当我们有机会分享第二季度的业绩时，我期待着分享我们进展的最新情况。谢谢

操作者

感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。