Fiserv 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢沃尔特，大家早上好。年初时，我们牢牢处于执行模式，第一季度业绩符合我们在二月份与您分享的预期。我们的团队继续专注于执行ONE fiserve行动计划，虽然仍有大量工作要做，但我们正在以正确的紧迫感采取正确的行动，并对迄今为止取得的进展感到非常满意。我们对我们的战略充满信心，银行和支付领域前所未有的变革步伐正在为我们创造一个非凡的机会。由于我们的客户和潜在客户希望有一个值得信赖的合作伙伴来提供复杂的技术和增值解决方案，因此我们有独特的优势来做到这一点。为了推动这些努力，我们继续在整个组织内增加优秀人才，包括Merchant Solutions和Financial Solutions的新运营主管、Clover和Enterprise Merchant的新首席收入官以及新的金融解决方案产品主管。关于业务绩效，我将从Merchant Solutions开始，我们看到Clover gpv的稳健增长，并得到了战略举措的良好执行和稳定的宏观的支持。在软件和Clover Capital的推动下，Clover的巨额收入占第一季度Clover收入的27%，比一年前增长了18%。我们还看到企业交易稳定增长，而阿根廷的预期贷款量仍然强劲。阿根廷较低的通胀和利率对第一季度的商户构成了收入阻力。我想指出的是，收入疲软在很大程度上被线下较低的利息费用所抵消。我们的4月份初步商户量增长，包括Clover毛支付量（GPV），未来仍保持在第一季度水平左右。在商业方面，我们正在关注各种环境因素的影响，包括中东冲突导致的天然气价格上涨，如果持续下去，可能会影响消费者支出的结构。我们在最新的Fiserv小企业指数数据中看到了一些这种动态。第一季度，我们与27家新银行签约作为商户推荐合作伙伴。我们还宣布与西方联盟银行建立历史上最大的代理银行合作伙伴关系，该银行拥有超过900亿美元的资产，扩大了我们与美国西部各地商户的影响力。我们在本季度还达到了重要里程碑，在我们的一些最大的石油客户中推出了Commerce Hub全渠道能力。我们还在Commerce Hub上上线了Neighborhood Hospitality和Via Americas的跨境汇款奖励。我们不断扩大的全球发布和客户生活正在推动Commerce Hub交易增长，第一季度增长近200%。第一季度其他主要的企业商户包括一家零售能源提供商Blue Shield of California，一家领先的税务合规平台和一家增加了欺诈功能的大型电信提供商。在金融解决方案方面，我们看到了坚实的基础业务量增长，特别是在Finzact和我们的支付业务，不包括账单支付。新业务销售表现出持续的势头，我们达到了重要的产品交付里程碑，我们看到了关键客户服务指标的改善。虽然核心银行账户和收入流失仍然高于我们的长期趋势，但我们已经看到了我们的客户服务计划受到好评的早期迹象。我们还得到了积极的客户反馈，对我们决定继续支持我们的所有核心，我们正在签署和更新所有核心的客户。我们最近收购的StoneCastle和Smith Consulting也为增强客户体验做出了贡献，我们的战略和财务业绩都符合我们的业务案例。金融解决方案领域的关键新业务包括Ocean First bank，这是一家价值145亿美元的东北地区银行，通过宣布收购法拉盛银行而快速增长。我t延长了其Premier Core并围绕与我们的协议，添加了数字支付并承诺部署Core Advance。Nicolet National Bank是一家总部位于威斯康星州的价值160亿美元的银行，正在收购Midwest One，采用我们的Premier核心。Trulian联邦信用合作社是一家总部位于北卡罗来纳州的超过50亿美元的机构，选择转移到我们的借记处理平台。我们扩大了与PNC银行的长期数字货币流动关系，包括为其小型企业提供现金流、中央AP和AR服务，并且我们与一家大型薪资提供商和一家大型零售商取得了嵌入式金融胜利，为他们的薪资会员和客户带来了新的功能。在这些胜利中，我们将利用ONE Fiserv的新集成功能，包括用于Ledger的Finzact、用于银行应用程序和计划管理的Payfair以及作为卡主平台的VisionNext。Finzact在2026年金融科技奖上被评为金融科技最佳SaaS，表彰其市场领先的创新和规模化的客户部署的结合。Finzact在第一季度继续强劲增长，账户和头寸增长超过70%，因为客户发现其提供金融基础设施的能力有价值，使任何领域的任何资产类别在通用平台和业务模式下大规模实现。因此，我们这两个业务的执行力都在提高。但正如预期的那样，这一进展尚未在我们报告的财务业绩中显现出来，因为我们仍在增加非经常性收入的组合，感受到之前客户服务挑战的挥之不去的影响，并吸收投资中的增量费用，这将推动以客户为中心的长期增长，这是我们2026年过渡年的所有必要和重要因素。我们期待下半年和2027年，届时我们的经营业绩将在我们的财务业绩中更充分地体现。我现在将提供有关我们针对One fiserve行动计划执行情况的最新信息。当然，我们将在5月14日投资者日更详细地介绍该计划的各个方面。在客户第一支柱下，我们继续进行有针对性的投资，以提高客户覆盖范围、关系管理、服务交付和产品弹性的标准。我们面向客户的人员数量显着增加，满足了客户的关键需求，重要的是，我们看到了更好的日常执行。我们解决客户询问的时间同比减少了27%。虽然我们仍有大量工作要做，但高影响客户事件同比下降了近60%，我们启动了重要的人工智能计划，以提高我们主要客户门户和呼叫中心在金融解决方案中的绩效。至于我们的第二大支柱Clover，我们将继续努力将其打造为卓越的小企业运营平台。今年3月，我们推出了两个新的垂直领域，分别是医疗保健领域的Practice Pay和我们的专业服务产品。我们看到了有希望的早期结果，每个医疗保健网点的年度GPV比我们现有的Clover Healthcare商家高出两位数，并且本月附加我们付费SAS产品的新专业服务网点增加了20%以上。在国际上，我们的势头继续保持，巴西的Clover网点环比增长超过30%，我们在加拿大的Clover季度也表现强劲，我们仍在努力使TD Merchant Solutions能够在今年下半年为其客户提供Clover的产品加工和服务。第四季度推出后，我们继续扩大数字商户激活能力，目前已有22家顶级银行合作伙伴签约。我们还将通过与Stone Castle集成将此功能添加到Clover.com在线商户推荐合作伙伴中。我们仍有望在第二季度结束前推出Clover Savings计划，这是我们的商户现金管理计划。通过一系列重要的合作伙伴关系，我们继续建立代理商为我们的Clover商户提供CE功能，并将在投资者日展示其中一些功能。最后，我们很高兴分享Clover计划支持今年夏天在美国和墨西哥举行的30场世界杯比赛。在创新方面，我们继续在关键战略产品上取得重要里程碑，包括Experience、数字现金流、Central VisionNext、Optus（虚构名称）和Commerce Hub。正如我前面提到的，在我们的企业商业业务中，我们提供了一个支持代理商业的新开发者门户。我们的团队进一步增加了软件开发过程中人工智能工具的使用，早期结果显示，随着大型机现代化，新功能开发的关键步骤和交付时间显着缩短。最后，我们有望在今年夏天启动之前宣布的稳定币试点，以促进银行间资金流动。第四，我们正在全面推进，以人工智能为中心的Project Elevate。我们对早期结果感到非常鼓舞。这些团队已经确定了数百个机会来推动收入增长、减少开支、提高简单性和提高生产力，我们正在紧急采取行动将它们付诸实施。Paul将在投资者日概述我们Elevate的财务目标。除了Elevate之外，我们在第一季度采取了几项重要行动来提高效率，包括关闭两个小规模办事处、退出印度表现不佳的商户业务、减少管理层级并实施更积极的绩效管理。就在上周，我们在继续现代化活动的同时，完成了所有客户活动从重要数据中心的迁移。最后但并非最不重要的是，我们对高度纪律的资本配置的承诺。我们继续更加关注最符合我们的“向前发展”战略的业务和资产，包括评估潜在的处置。最后，我想说的是，我们期待在投资者日见到你们，除其他主题外，我们将进一步强调我们的战略优先事项，描述我们的业务如何进一步融合以释放更多协同效应，并分享我们如何使用人工智能将记录系统转变为协作系统，创建新的工具并提高效率。总而言之，这些行动将支持我们自去年秋天以来讨论的中等个位数调整后收入和两位数每股收益增长。这将使Fiserv能够回归其根源，并作为持续化合物创造巨大的股东价值。我要感谢我们的员工的辛勤工作和奉献精神，以及我们的客户的持续信任。至此，我将把它交给保罗来介绍第一季度的详细信息和我们的指导。

谢谢迈克，大家早上好。我将详细介绍第一季度公司和部门总体业绩，并重申我们对2026年的指导。从第6张幻灯片开始，公司第一季度调整后的总收入为46.8亿美元，较上年同期下降2.4%，这符合我们的指导，因为我们的非经常性收入较一年前有所增加。第一季度调整后的营业收入为14亿美元，调整后的营业利润率为29.7%，这也与我在上次电话会议中提供的略低于30%的观点一致。公司有机总收入在第一季度下降了3.6%，有机收入与调整后收入的差异略高于1%，这与我们在2月份传达的第一季度调整后每股收益1.79美元的约1%的增量一致。我们第一季度的业绩反映了调整后的实际税率为11%，这是由于第一季度公布了一项税务估值准备金，而我们预期的年度调整后税率为19%至19.5%。这一较低的税率对第一季度调整后的每股收益产生了17美分的积极影响。第一季度11%的增长率严格来说是与时间相关的影响。我们全年调整后的税率指引为19%至19.5%，保持不变，我们预计今年剩余时间的季度有效税率将有所提高。本季度的自由现金流为2.59亿美元，符合我们在2月份的预期，反映了典型的季节性，第一季度是我们今年最低的自由现金流季度。现在，我将从第7张幻灯片开始，介绍Merchant Solutions第1季度各细分市场的业绩。Merchant Solutions本季度有机收入下降了1%，而调整后的收入持平，这在很大程度上符合我们的预期，因为我们已经完成了CCV交易周年纪念。正如迈克提到的那样，阿根廷较低的通胀和利率确实对我们商业业务的调整后收入产生了负面影响。第一季度小企业收入有机下降1%，调整后增长1%。本季度小企业量增长7%。Clover第一季度收入增长6%。然而，剔除2025年第一季度非经常性收入的增加，Clover收入增长将在十几岁左右。Clover来自支付处理的收入根据数量趋势增长了10%。正如我们在2月份指出的那样，我们预计第二季度四叶草将出现类似的趋势，这一时期代表非经常性影响的峰值，并且还预计四叶草加工收入将与四叶草毛支付量（GPV）同步增长。据报道，三叶草销量增长超过9%，符合我们的预期，因为我们看到美国和主要国际市场的销量稳定增长。不包括之前讨论的网关转换，三叶草销量增长了12%。正如之前讨论的那样，Gateway转换将继续减少Clover报告的和前Gateway之间的增量。我们继续预计2026年Clover收入将出现低两位数增长，GPV增长10%至15% X网关转换。低端代表核心增长率，而高端假设非Clover商户的更显着的转化率。在软件附加和Clover Capital等贷款的推动下，增值服务收入贡献了第一季度三叶草收入的27%，较一年前增长18%。转向企业级，我们的收入在第一季度有机增长了3%，调整后收入增长了2%。企业交易额增长8%，最终在加工领域，有机收入下降14%，而调整后收入下降9%。Merchant Solutions部门第一季度调整后的营业收入为6.26亿美元，下降23%，调整后的营业利润率为26.4%。现在我将从本季度的幻灯片8开始介绍金融解决方案，金融解决方案的有机收入下降了6%，而调整后收入下降了5%，相对于我们对调整后收入下降的预期，调整后收入下降了5%中个位数的高端我在上次通话中提到的帽子。在数字支付方面，有机收入和调整后收入均下降了5%。我们在金融解决方案方面的基础账户和销量增长符合我们的预期和我们最近的历史。这包括借记处理的个位数低增长和借记网络量低两位数增长。Zelle本季度交易量增长了18%，这与我们看到的最近趋势一致。虽然我们看到账单支付交易下降了高个位数，但我们也看到现金流进一步增加。本季度发行收入中的中央收入有机下降了6%，调整后下降了5%，而全球账目则以低个位数增长。去年第一季度，可比收入受到非经常性收入的影响，我们预计这一趋势在第二季度会更加明显。最后，银行业收入有机下降6%，调整后收入下降4%。由于我们继续受到过去几年采取的某些行动、去年同期非经常性收入增加以及流失率仍高于长期目标的影响，我们看到核心数量同比下降2%，而包括Finzact在内的整体账户和头寸增长6%金融解决方案部门第一季度调整后营业收入下降24%至8.77亿美元，调整后营业利润率为38.1%，而上年同期为47.5%。从杠杆率的角度来看，本季度债务与调整后EBITDA比率低于3.2倍。按毛额计算，我们预计今年将增长约3倍。转向幻灯片9，我们在本季度以约2亿美元回购了330万股股票。正如我们在二月份指出的那样，我们专注于管理杠杆率，并继续致力于向股东返还资本。现在，通过幻灯片10，我将继续讨论我们的2026年指南。首先，在收入方面，我们继续预计2026年有机收入增长将在1%至3%之间，其中商户解决方案收入增长为中等个位数，金融解决方案收入持平或略有下降。与2月份一致，我们预计调整后的收入增长在1%至3%之间。所有这些都继续假设宏观环境稳定。正如我们在二月份告诉您的那样，我们预计第二季度将是我们同比收入下降的低谷，我们预计我们的金融解决方案业务将以中等个位数的高端下降。第二季度，我们预计加权平均股数约为5.3亿股，调整后每股收益为8.00至8.30美元。与我们之前的指导一致，我们继续预计今年调整后的营业利润率约为34%，与我们2月份的评论一致，我们预计今年下半年调整后的营业利润率约为31%至32%。我们继续预计调整后的营业利润率为35%至36%，第四季度将是今年的高点。我们继续预计资本支出将与2025年的水平大致持平。我们继续预计今年调整后净利润的约90%的自由现金流转换与历史水平和我们2月份的指引一致。然后，我将把电话转回接线员开始问答环节。

周二，Fiserv（纳斯达克股票代码：FSV）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

完整的财报电话会议可在www.example.com上获取

Fiserv报告第一季度调整后收入为46.8亿美元，同比下降2.4%，与指引一致。

Merchant Solutions凭借Clover GPV实现了稳定增长，但由于通胀和利率下降，阿根廷面临收入阻力。

Financial Solutions经历了稳健的销量增长，但受到核心银行流失率高于正常水平的影响。

该公司仍然专注于执行其ONE Fiserv行动计划，投资人才和技术以增强客户服务和产品供应。

2026年的指导方针包括1 - 3%的有机收入增长，其中Merchant Solutions增长中等个位数，而Financial Solutions持平至略有下降。

值得注意的战略举措包括在医疗保健和专业服务领域扩大Clover，以及在整个组织内推出人工智能驱动的举措。

管理层仍然有信心到2027年实现中等个位数的调整后收入和两位数的每股收益增长。

操作者

欢迎参加FISER 2026年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式，直到演示结束后问答环节开始。提醒您，今天的通话此时正在录音。我将把电话转给Fiserv高级副总裁兼投资者关系主管Walter Prichard。

Walter Prichard（高级副总裁兼投资者关系主管）

谢谢大家，早上好。今天与我通话的有我们的首席执行官迈克·莱昂斯（Mike Lyons）和我们的首席财务官保罗·托德（Paul Todd）。我们本季度的盈利发布和补充材料可在www.example.com的投资者关系部分获取，请参阅这些材料，了解本次电话会议中讨论的非公认会计原则（GAAP）财务措施的解释，以及这些措施与最接近适用的公认会计原则（GAAP）措施的对账。除非另有说明，否则绩效参考是同比比较。我们今天的讲话将包括有关预期运营和财务业绩以及战略举措等的前瞻性陈述。前瞻性陈述可能与实际结果存在重大差异，并且受到许多风险和不确定性的影响。您应该参阅我们的收益发布来讨论这些风险因素。现在我们将把电话转给迈克。

迈克·莱昂斯（首席执行官）

保罗·托德（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在要开通电话热线询问问题。作为今天电话的提醒，请限制自己回答一个问题，以确保有充足的时间回答尽可能多的问题。如果您想问问题，可以按手机上的Star 1。如果您想撤回您的问题，请按星二。我们的第一个问题来自摩根大通的Tinjin Wong。请继续。

Tinjin Wong（摩根大通股票分析师）

谢谢你经历了这一切我想问的只是银行方面的可见性和保留，考虑到你正在做的一些银行转换，只是有任何惊喜。我知道有人对我的评价很差，但我想知道更多关于减员和留任的细节。早上好，我认为在银行业方面，我们显然继续为我们在业务中的领先市场份额以及近3,000家银行和信用社的所有支持感到非常自豪。在核心方面，正如我们所说，今天我们再次说过的那样，核心流失率一直高于我们希望的水平，让核心流失率恢复正常是我们的一个重要关注点。如您所知，这种流失是过去几年所采取行动的结果，特别是在客户服务方面，我们相信我们拥有正确的修复措施和解决方案。我们解决这个问题的方式是正确的。正如我今天所说，虽然还有大量工作要做，但我们觉得我们正在以积极的方式弯曲这条曲线，并为此做出了贡献，我们显着增加了我们的客户覆盖工作，这是我们的要求，他们直接来自客户。由此带来了更好的服务，我们在我们的调查和轶事证据中都看到了这一点。然后，我们确实利用了多种不同形式的人工智能来帮助呼叫中心，增强我们的客户门户体验，加速我们的技术现代化并减少我们的工作簿，显然支持我们所有核心的决定对我们的客户来说是一个重要的决定，并且承受了相当大的压力，他们认为他们对自己的转变和显然对我们的压力。所以小事情或不太突出的事情。收购Stone Castle带来了巨大的增值，积极支持了我们的客户和一位存管客户，他们最大的需求之一是存款的持续增长，然后我们采用拥抱顾问社区的方法，甚至收购Smith Consulting，以真正推动增值服务。我们的存管合作伙伴。作为另一个部分，最后我们采取了一种先进的方法，再次使用人工智能来衡量我们所谓的客户健康指数，涵盖他们与我们的所有经历，包括变化速度、解决方案、询问、客户接触等。它让我们对这些客户的处境有了更好的了解和视角，这使我们能够在进攻方面发挥更多、更多的作用来接近他们。

迈克·莱昂斯（首席执行官）

列出了很多东西，但这是一个完整的行为变化、技术变化、服务变化、调整变化，意味着增强。我们谈到了持续提高我们领导团队的素质，引进新的高管与这里的高管结合。因此，我希望它在结果中更明显，但当你查看我们拥有的基本KPI时，我们对我们正在取得的进展以及我们将核心收入相关流失降到更正常水平的能力感到非常满意。理想情况下，我们不希望有任何这样的事情，但当然，你有并购（M & A）之类的事情，我们历史上也有过一些事情，但让它回到历史水平，我们觉得我们正在做所有正确的事情，并且正在路上这样做只是需要时间和努力。好.这是重要的事情。感谢您经历它。

操作者

接下来我们将联系KeyBanc Capital Markets的Andrew Schmidt。请继续。

安德鲁·施密特（KeyBanc Capital Markets股票分析师）

嘿迈克。嘿保罗。感谢您今天早上回答这个问题。我想在中小企业封底上询问一下，您是否可以谈谈exclover那里的表现，然后我知道在非Clover商户的转化方面存在一个摇摆因素。如果您在那里进行任何测试，了解测试是如何执行的，以及这可能如何影响未来将这些非三叶草商人转化为三叶草的重点会很有趣。非常感谢

保罗·托德（首席财务官）

是的，安德鲁，谢谢你的问题。是的，首先，我不会指出任何独特之处，因为它与第一季度的封底转换有关，当然，今年我们对封底转换没有任何不同的期望。您知道，我们已经评论了一段时间，我们非常注意如何处理任何非Clover到Clover的过渡，以确保我们以一种非常注重以客户为中心的方式来做，我们已经围绕这一点进行了一些很好的测试，围绕这些举措的接受性，当有良好的产品契合度时，这些举措的接受性，但没有任何增量。您知道，我们在今年的Clover GPV总体指南中讨论了这一点。你知道，指南的低端假设非常小的回书转换，高端假设更有意义的回书转换。但现在一切都在计划中，因为它涉及到我们如何看待这一点。我们昨天会讲很多关于这个的内容。博士只是要通过只是整体三叶草战略，整体商人战略。在投资者日，您会看到与此主题相关的所有内容都很吻合，但目前一切都没有改变。迈克，你有什么要补充的吗？

迈克·莱昂斯（首席执行官）

我只想补充一点，我们过去曾说过，考虑到我们在Clover方面拥有强大的VA，我们将fisert客户从一个平台转化到Clover的能力和意愿显然非常愿意这样做。但这取决于我们采取某些行动，正如我在准备好的评论中提到的那样，我们很自豪本季度能够在医疗保健和专业服务领域推出两个新的垂直领域。每次我们都建立独特的能力来解决某个垂直问题，这都会让我们有更大的机会进入并通过令人信服的报价解决旧问题。我们不想在没有强有力的理由和客户互利的情况下尝试将其转移到Clover。正如保罗所说，我们迄今为止的努力是非常有限的。塔奇斯会教你的

迈克·莱昂斯（首席执行官）

学习、学习、测试，然后当我们拥有正确的能力并对其正确的理解时，您就可以加快步伐。

安德鲁·施密特（KeyBanc Capital Markets股票分析师）

完美了非常感谢期待在分析师日听取更多信息。

操作者

接下来我们将前往瑞穗的Dan Dola。请继续。

Dan Dola（瑞穗股票分析师）

嘿伙计们，这里进步很大。关于人工智能的快速问题。我认为你们的竞争对手昨天在人工智能上宣布了有关银行银行处理的公告。您能否详细介绍一些举措以及如何利用人工智能为您的银行计划增值？谢谢是的，谢谢你的问题。你知道，随着我们在业务上不断进步，我们对人工智能允许我们做的事情越来越兴奋，我们今天看到了令人难以置信的成果，认识到它仍然处于开发早期，但我们确实非常专注于四个领域，将我们拥有的伟大记录系统转化为更大价值的系统和协作系统，在Tams中产生新的收入来源，这有点像你的问题，加强我刚才提到的客户服务，然后提高我们自己的生产力和整个公司的效率。特别是在收入方面利用人工智能并造福我们的客户。代理显然是商户和银行方面的下一个重要阶段，我们在那里正在进行许多极其令人兴奋的发展，包括我们一直在商户中谈论的新代理商业能力，并通过重要的合作伙伴关系推出。塔基斯将于下周详细介绍这一点。但我们看到了一个绝佳的机会，特别是对于Clover客户群来说，使他们能够在无需构建所有所需的后台系统的情况下访问代理世界。在IR Day的银行方面，Divya将引入一个新的受监管的人工智能操作层，这将使金融机构能够访问并充分获取所有代理的权力和利益，这些代理涉及许多职能，包括前台、中层和后台以及使用任何LLM。因此，我们今天已经与两家金融机构的试点代理进行了现场直播，然后还有许多其他机构进行了不同的用例。考虑贷款发放、合规和呼叫中心。因此，不想在下周抢太多风头，Divya将正式推出该产品，您将能够真正看到它的一些演示。所以，无论是内部还是外部，商业还是金融，我们都看到了巨大的机会，既可以为自己创造价值，又可以帮助我们的客户获得他们可用的代理功能。谢谢，很有洞察力，很感激。

迈克·莱昂斯（首席执行官）

接下来我们将从kBW出发前往Vasu Goville。请继续。嗨，谢谢你回答我的问题。我刚刚在Clover上做了几个快速的。我想第一个关于你去年点名保罗的非经常性收入，主要是硬件收入还是其他收入？更广泛地说，Mike在Clover Capital上，您在之前的电话中强调了您的安装基础中的渗透率仍然相对较低。因此，也许如果您可以谈谈迄今为止限制采用的因素，以及在您希望扩大该业务规模时，我们应该如何考虑长期渗透潜力以及资产负债表内、资产负债表外的组合来支持这种增长？

操作者

是的，所以Basu，也许我会选择其中的两部分，然后Mike，如果你想添加任何与Clover方面的非经常性收入有关的内容，是的，硬件是其中的一个重要组成部分。从非重复的角度来看，该比较中还有一些其他事情。我们强调了这一点。这就是为什么Clover收入增长在十几岁左右，据报道增长了6。但如果你考虑今年第一季度未重复的非重复性事件的比较动态，那么你的比例为青少年中期或大约15%。硬件是Clover Capital方面最大的或最大的部分之一。我们将在投资者日更多地讨论这个问题。就我们围绕Clover Capital的战略而言，你是对的，我们相对于机会集的渗透不足，我们将围绕我们如何从资产负债表的角度以及投资者日的整体增长角度来接近市场制定更广泛的战略。所以我宁愿在未来的基础上对此给出一个更健康的看法。但我们确实看到Clover Capital在本季度的良好增长。因此，我们对我们看到的潜在销量增长感到非常满意。当我们查看今年剩余时间的预测时，我们没有看到增长轨迹有任何变化。但我们会在投资者日为您提供更多色彩。迈克，还有什么吗？

保罗·托德（首席财务官）

不，我认为你完美地强调了我们面前的机会很重要。我们已经花了四分之一的时间来增强我们所拥有的核心能力，并努力追求这一目标，这是国内和国际的机会。

操作者

谢谢接下来我们将连线来自TD Cowan的Brian Bergin。请继续。

Brian Bergin（TD Cowan股票分析师）

我想问一下财务解决方案，您能否让我们了解一下与各个子部门相关的非经常性收入阻力，我特别考虑的是发行和银行业，然后将这些阻力的相对潜在规模分为两个Q，以便我们可以用整体绩效来解开经常性绩效。是啊因此，特别是在发行领域，我想指出的最大单一驱动力是输出解决方案领域，在该领域，我们有一些规模相当大的输出解决方案业务，这些业务今年（即上半年，特别是第二季度）不会再出现。您可能还记得去年上半年或第二季度我们掌握了该团队发行业务的增长率。因此，这为发行方提供了一个有意义的相对阻力。数字渠道和银行业中还有其他非经常性问题，但由于它与总体规模有关，当我们谈论高中个位数和第二季度是我们预期影响的谷相对规模时，我们有点给了您。我想说，我们对数字领域各个潜在增长的金融解决方案领域的基本增长感到满意。我们的发行业务。迈克评论了银行业，所以我们看到了一致的，所以我们看到在第一季度和第二季度，以及今年下半年的交易量非常稳定。这正是我们在上半年和上半年第二季度所面临的比较动态，这是我们需要通过增长来实现的，然后我们将在今年下半年实现更加明显的正常化增长。我们在今年下半年确实有一些自然的顺风，因为它与增长有关。由于去年第三季度我们在数字领域所做的一些战略性工作，我们在金融解决方案方面的下半年有一个相对的顺风。所以这是自然的顺风。然后我们从我们谈论的一些客户胜利中获得了一些合同收入。这在今年下半年也将是额外的。迈克，还有什么要补充的吗？

保罗·托德（首席财务官）

不，我认为我们上季度发表的评论相同。很难回顾每一个经常性收入项目，我们认为，我们将谈论投资者日，我们是一家中等个位数增长的公司，FS是一家低个位数增长的公司，今天可能在干净的基础上运营平平，而Merchant是一家中高个位数公司今天的运营中个位数。我们的计划显然是要做。我们渴望得到它，以便它在财务业绩中更加明显。但就保罗的观点而言，你看看基本的销量，它们在很大程度上跟踪我们从高层面谈论的内容，并保持和增长销量，收入就会落后并开始匹配。

Brian Bergin（TD Cowan股票分析师）

好吧，这很清楚。谢谢

操作者

接下来我们将联系高盛的威尔·南斯。请继续。

威尔·南斯（高盛股票分析师）

嘿，谢谢你回答这个问题。迈克，如果我能跟进你的评论。我认为您已经非常清楚地传达了您认为该业务的正确增长率以及您希望在即将到来的投资者日传达的信息。我想知道的是，也许FS的基本增长现在或多或少是持平的，显然，当您展望明年时，您正在进行的投资正在给利润率带来压力，您已经谈到了通过数字看到一些改进执行的好处。那么，您是否期望公司能够真正达到退出今年并进入2027年的业绩水平，或者您想在利润率方面进行的投资中是否存在挥之不去的绩效和流失问题，这可能会推迟这一点？

迈克·莱昂斯（首席执行官）

我想说，回到辉瑞的评论。我们相信我们正在采取正确的行动。我们显然必须针对这些问题执行并完成它们。我们是团结在这些周围的团队。我们正在激光聚焦他们。我们知道要成为中等个位数种植者，我们必须找到正确的位置。我们需要实现的这些努力都得到了充足的资金和充足的资源。我相信我们引进了一些伟大的人才来补充我们在这里的人才。所以对所有的执行感觉良好。我们必须这样做。我们已经说过，当你退出26年时，你会开始发现，显然，我们在第三季度和第四季度在整个业务中所采取的一些行动仍然具有可比性，有些则相反，是有益的，当你进入第四季度时，我们会看到第一个全年，你可以看到真正生动、清晰、明显的增长。但同样，我们正在努力向您提供，我们将在投资者日向您提供更多我们所看到的潜在成交量驱动因素，这些驱动因素支持我们的信念，即我们拥有一家伟大的业务。我们在商业和银行业拥有两个伟大的分支，今天都处于非常有利的地位，无论是在投资模式上。这可能是我们长期以来在这里举行的最好的会议。无论是企业商户还是。fi，你离开时有很多事情要做。所以环境支持就在那里，我们产量的基本面就在那里。我们必须让自己处于一个比以前更加清晰的执行力、韧性和服务的位置。这就是我们正在走的道路。但我非常有信心，我们正在采取正确的行动来达到我们需要达到的目标，让业务能够做到这一点。我们必须执行。

威尔·南斯（高盛股票分析师）

明白了。很清楚。谢谢。期待下周的投资者日。是的

操作者

接下来我们将前往富国银行的Jason Kupferberg的线路。请继续。嘿，谢谢你回答这个问题。这是梅丽莎·陈（Melissa Chen）的杰森（Jason）。我想询问一下Clover Practice Pay的推出情况。听起来那里的初步反应很好，但您能谈谈医疗保健积极领域的潜在市场有多大以及您在该领域主要与谁竞争吗？

梅丽莎·陈

是的，我们很兴奋。

迈克·莱昂斯（首席执行官）

这个已经在了。我们已经预览了一段时间了。我们很高兴在本季度推出它。对我们在该领域的增长非常乐观。这是一个巨大的tam，这是我们银行合作伙伴的头号领域，这是我们需要帮助的主要分销渠道。我们也从我们的ISO合作伙伴那里大声听到了这一消息。如您所知，具体的tam是巨大的。我们将更多地考虑当地的医生实践，我们在那里的渗透率很低，而且随着时间的推移，我们相对于FSB的增长率也很低，如果你用FSDP作为行业代表来衡量我们与代理人进行比较，我们已经低于这个水平了。这是我们缺少的关键组件，也是一个关键组件，可以让我们进行一些主干转换。在Rectangle的开发中找到了一个很好的合作伙伴，我们很高兴您知道我们本月推出，所以现在还为时过早。但我们对我们所取得的进展感到非常满意，我们将继续非常专注于这里的执行。

操作者

谢谢接下来我们将采访来自萨斯奎汉纳的杰米·弗里德曼。请继续。

杰米·弗里德曼（Susquehanna股票分析师）

嗨，早上好。我很想知道您是否可以分享您对金融解决方案竞争动态的看法，特别是在发行和银行业方面。因为看起来风景确实正在发生一些变化。投资者可能对此感到焦虑。谢谢。

保罗·托德（首席财务官）

是的，我想迈克，我之前专门就核心银行业务发表了很多评论。显然，我认为我们在银行业、数字化和发行领域都有强大的竞争对手，而且他们都是。我们每天都享受竞争，创新和竞争推动了行业的增长。正如我所说，行业背景非常非常支持我们所有人的解决方案，并且我们很专注。我们在一个fisser中所做的所有事情都是为了让我们能够非常非常有效地与任何竞争对手竞争。我认为我们听到的很多问题都是围绕现代核心空间改变竞争动态的。正如我们在与Finzak的准备好的评论中所说，我们很高兴，Finzak无疑是现代核心平台上最大、客户最多的平台，云不可知，资产不可知，通过现代核心，真正现代核心数字账本。因此，我们对我们在那里的竞争地位感到兴奋。我们继续。这仍然是我们的标志，Divya和Takis将在投资者日围绕我们不断增长的嵌入式金融空间解决这一问题。因此，我认为竞争格局不会发生重大变化。我们有很强的竞争对手，他们一如既往地创新和竞争。我们的重点是确保我们围绕服务、产品交付、增值解决方案和上市速度的基本面处于最高水平，使我们能够在整个金融服务业务中竞争并保持领先地位。

杰米·弗里德曼（Susquehanna股票分析师）

谢谢

操作者

接下来我们将前往瑞银集团Timothy Chioda的产品线。请继续。

保罗·托德（首席财务官）

感谢您回答这个问题。我希望我们能花几分钟时间讨论非culver中小企业。因此，它大约占公司总收入的20%，大约占商户部门的40%。我知道那里有很多移动的部分，比如阿根廷的变化，一些三叶草的迁徙。但我希望您能够谈论上一个季度该业务在调整后的有机增长，以及过去几个季度的有机增长，然后是指导中隐含的内容，也许还有更大的图景。我明白这可能更像是一个投资者日的话题，但在某种程度上，你可以分解我们的一些国际化部分、其中的独立软件或合作伙伴业务可能有多大等、任何额外的颜色，我再次感谢最后一部分可能更适合投资者日。谢谢.是的，蒂姆，所以是的，这正是我在最后一篇文章中要说的，我们将在投资者日详细讨论这个问题，这样您就会对其中的一些组件有很大的了解。我们将提供Clover的附加披露，只是Clover和非Clover的总体成分，您还将了解非Clover方面的一些战略性事情，特别是在ISB和一些国际扩张那里，因为它与有机增长有关。我们这里确实有比较的动态。我们有阿根廷的噪音，但正如我在上次电话会议上所说，我们预计今年我们的非三叶草S和D业务将略有增长。第一季度我们下降了个位数，因此，我们第一季度的业绩总体上处于低个位数，如果第二季度一切都保持不变，我们预计会有类似的表现，因为它与后半部分的变化有关，我们确实有增量的ISC增长，具体来说，一些国际增长是我们看到的，特别是良好的增长在巴西，因此一年中出现了一些国际动态，有助于实现这一目标。但总的来说，我们谈到了非中小企业、非Clover SNB对我们来说不是一项增长型业务，但相对于整体情况，我们正在以比过去更系统的方式管理它。非常注意我们如何随着时间的推移以正确的方式将该业务转移到Clover。最终目标是将尽可能多的业务转移到Clover，Clover的产品和功能适合这些商户，Tocques和团队将更详细地介绍这一点。迈克，还有什么要补充的吗？不，我认为下周的所有重要话题以及我们材料中的所有内容都将得到解决。

Timothy Chioda（瑞银股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

接下来我们将连线摩根士丹利的詹姆斯·福塞特。请继续。

詹姆斯·福塞特

非常感谢感谢所有的评论和道歉，如果我错过了一些东西，因为它一直在电话之间跳动，但想问一下，当你谈论移动卷和利用Clover的优势，你是如何看待移动目标和竞争环境的，特别是当我们看到更多的公司希望为Omni Channel等添加增量功能时，甚至是中小企业。我们如何看待这一点及其对Clover产品路线图的影响？谢谢.

迈克·莱昂斯（首席执行官）

是啊同样，我们下周将深入研究Clover，但从总体上讲，我们认为我们拥有业内最好的小型企业操作系统。我们将继续在水平功能上投入大量资金。垂直特征。我们讨论了本季度的实践、薪酬和专业服务，看到了巨大的增长和机会。在国际方面，Toxins团队正在深入挖掘Clover的体验部分，正如我们所做的那样，我们在那里还有改进的空间。然后我们认为我们已经以显着的优势获得了最好的分销渠道，不仅结合了直销团队，还结合了1，000多名银行合作伙伴、数千名ISO，正如保罗在之前的问题中提到的那样，这是一项令人难以置信的独立软件服务，正在以非常有吸引力的速度增长，然后还有其他伟大的合作伙伴，无论是ADP还是一些大型食品分销企业。因此，围绕产品的机会、焦点和投资都是强劲的。当你看看零售业和餐饮业时，我们的特点是我们的市场份额很小，然后你进入其他一些垂直行业，Clover的市场份额仍然是个位数。因此我们看到了巨大的增长空间。竞争格局总是很激烈。正如我在之前关于银行方面的问题中所说，这是任何具有巨大增长机会的业务的自然组成部分。但我们认为我们在这里拥有一个很棒的平台，一切都是为了投资重点并推动Clover在国内外的增长。

詹姆斯·福塞特

非常感谢期待下周。

操作者

接下来我们将关注来自坎托·菲茨杰拉德的拉姆齐·埃利萨尔。请继续。感谢您今天回答您的问题。您召集了Merchant Solutions的一些高级员工。您能对这项工作发表更广泛的评论吗？因此，无论你是否已准备好执行计划的所有部分，还是。拉姆齐，我们很难听到你的声音。是的，我们发现可能有一些高级员工。你能重复一下这个问题吗？也许我们会听得更清楚。

瑞安

嗨，你现在能听到我说话了吗？

操作者

是的，好多了，谢谢。

迈克·莱昂斯（首席执行官）

不好意思我是Foramse的Ryan。再次感谢您回答我们的问题。您召集了Merchant Solutions的一些高级员工。我希望你能更广泛地评论组织结构图，看看你是否已经准备好了执行计划的所有部分，以及是否有更多的机会通过人工智能来精简员工人数。谢谢是的，问题的第一部分，我们在准备好的评论中提到，我们很激动，实际上是被来自fiserv之外的有才华的高级人员想要加入fiserv的兴趣所震撼。我们在商人和金融服务方面都增加了一些非常有才华的人，他们是一个已经很强大的团队的补充。因此，我们对剩下的关键员工来拥有前进团队的情况感到非常非常好。这取决于极少数人。所以是的，我们已经找到了合适的团队。一支出色的团队。我期待着。我们将在下周的IR日上进行一系列演示。因此，除了Divya、Paul和Takis之外，您还将有机会见到许多这样的领导者，并看到他们正在开发的一些产品。但我们喜欢这个团队，我们喜欢我们引进的一些外部人才的结合，以及在fiserver上建立的丰富的机构知识，以提高效率。那里有几个想法。首先，我们将开展fisser计划的第四支柱项目Elevate。我们正在深入了解Project Elevate的过程。我们对迄今为止所经历的部分感到非常满意，这确实是想法的起源和想法的来源。作为其中的一部分。没有神圣的牛。一切都摆在桌面上了。公司各地的所有人都参与其中。有几百人非常专注，几乎完全致力于这一点。我们把它们都放在周围。保罗担任首席财务官是非常正式和敬业的努力，我们认为这将带来巨大的机会。我认为，如果你看看我们过去四五年的员工人数，你会发现我们的员工人数下降了两位数。我们已经在很大程度上通过利用自动化的早期阶段，取得了重大进展。所以，也许我们与过去几年来其他同行的情况有点不同。但从这里我们继续看到，无论是在Project Elevate还是在Project Elevate之外，通过人工智能变得更有效率和更有效率的重要机会，甚至是人工智能的增量代。例如，在过去的四、五年里，我们使用了一种所谓的旧人工智能来简化呼叫中心服务。现在，现代解决方案显示出一个重要的机会，可以为客户提供更好的体验，为我们提供更高效的服务。因此，是的，我们看到了巨大的机会，特别是在您期望的运营和呼叫中心服务、应用程序开发等领域及其周围。因此，总体而言，人们对人工智能在业务各个方面的潜力感到非常兴奋，我们正在努力适应这一点。

瑞安

谢谢.期待在投资者日听到更多信息。

操作者

谢谢我们的最后一个问题来自贝尔德的戴夫·科宁。请继续。

Dave Koning（Baird股票分析师）

是啊嘿伙计们。谢谢在接受度部分，你似乎暗示后半部分会出现个位数的高增长，而上半部分似乎可能接近个位数的中间水平，我只是想知道加速的来源？你回答了蒂姆的问题。

保罗·托德（首席财务官）

中小企业中将会有一些非三叶草和。但Clover会从正常化的15%加速，企业会加速到个位数吗？这些事情将如何发生？是的，戴夫，所以我们显然预计Clover将从6%加速增长，因为我们预计Clover今年的收入将出现低两位数的增长。所以如果你只是计算一下，你就会看到加速度。我想指出下半年三叶草加速的两种有利动态。首先，您会记得，在第四季度，我们对Clover进行了一些定价回滚，从比较的角度来看，这为第四季度提供了良好的顺风，仅推动了基本面增长的一部分额外增长，否则您会预期的相对于静态销量增长。我们在三叶草方面得到的另一个很好的比较顺风是在第四季度，我们确实出现了一些疲软，特别是在11月份的销量方面。因此，除了Clover Capital的所有其他内容以及在今年的进展中您会看到的所有其他增长之外，我们实际上也有一个积极的交易量比较。因此，从三叶草的角度来看，如果你现在从根本上看，我们从三叶草方面的增长率处于十几岁左右，并且预计基本增长率将与非三叶草方面实现低两位数的三叶草收入增长保持一致。你刚才听到我的评论了，我们现在总体上处于个位数的低位，而且也存在相对的动态。但考虑到我谈到的ISC方面的一些增长，考虑到那里将出现的一些国际扩张，正如我所说，我们预计这种情况将会改善，并且在很大程度上预计这对增长的贡献很小，但全年的净正值。这就是塑造的方式，我们的体积假设没有改变。我们对第一季度的销量增长感到非常满意，这是今年的表现。我们仍然希望完好无损，所以从三叶草的角度来看，这给了你更多移动的部分。但总体而言，我们仍预计三叶草和非三叶草的增长率与年初相同。

Dave Koning（Baird股票分析师）

谢谢

操作者

感谢大家今天的加入。我们期待着下周在IR日见到您。感谢大家参加FISER 2026年第一季度财报电话会议。今天的通话到此结束。请此时断开连接，祝您愉快。

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