文字记录：SelectQuote 2026年第三季度盈利电话会议

蒂姆感谢马特，并感谢今天早上加入我们的所有人。我们很高兴报告我们每个部门又一个季度的强劲财务业绩。我们重申2026财年的前景，并继续执行提高盈利能力和现金流的目标。考虑到我们的行业在过去一年面临的阻力，我们对这些结果感到特别自豪。此外，这也证明了我们的人员和战略。Select将继续推进扩大现金流的目标，公司完全有能力在2027财年加速这一努力。总而言之，由于我们每个部门的稳健业绩，select Quote产生了4.31亿美元的收入。调整后EBITDA总计4500万美元，同比增长18%。在老年人方面，我们的收入同比增长8%，达到1.83亿美元。增长是由更健康的OEP、强大的代理生产力和客户保留力以及瑞安将详细说明的委员会应收账款的积极变化推动的。正如我们之前提到的那样，我们坚信SelectQuote策略和我们的代理商会发挥作用。尽管每年的医疗保险优势背景差异很大，但这标志着老年人连续四年保持强劲的运营业绩。轻描淡写地说，我们对结果感到非常自豪，我们的差异化模型高级调整后EBITDA总计5900万，其中包括我刚才提到的1400万的正调整。值得注意的是，这次调整重申了我们资产负债表上应收佣金的价值以及我们预计在未来几个季度和几年收到的约10亿美元资产。当我们年复一年地为美国老年人提供定制建议时，他们会得到最好的护理，我们和我们的运营商合作伙伴也会通过强大的保留力而受益。尽管如此，出于比较目的排除调整并使其正常化，SelectQuote的模型再次带来了26%的强劲高级利润率和本季好坏参半的医疗保险优势背景。医疗保健服务方面，收入同比增长5%，总计1.99亿美元。我们在SelectRx的收入和盈利能力受到运营商针对报销的具体行动（我们今年早些时候详细介绍了这一行动）以及《通货膨胀削减法案》实施的影响。瑞安将很快提供有关这一影响的详细信息。尽管存在这些阻力，我们调整后的EBITDA仍连续提高至500万，并且我们坚持认为医疗保健服务将成为2027财年及以后盈利现金流增长的重要驱动力。总体而言，包括人寿保险部门在内，尽管环境充满挑战，但我们预计将以非常强劲的基础退出2026财年。展望2027年，我们对医疗保险优势生态系统的知名度不断提高感到鼓舞，我们对此感到兴奋，因此它有能力在不久的将来实现现金流增长，并因此为股东带来重大价值，特别是在我们认为我们公司估值严重失调的情况下。为此，我要明确表示，我们将采取一切必要行动维持在纽约证券交易所的上市地位。我们仍然相信我们的股票将在未来几年继续在纽约证券交易所交易。最后，我想花一点时间强调一项名为“选择本地报价”的新的重要举措。如您所知，我们长期以来一直为我们公司帮助服务不足的美国人的能力感到自豪。SelectQuote Local是我们模式的自然延伸，允许当地社区、医疗保健和人寿保险参与者利用我们的信息和市场优势来帮助更多有需要的人。该业务通过本地销售和服务的特许经营模式提供领先的营销、技术、产品和客户服务平台。换句话说，我们通过收费安排为当地提供商提供SelectQuote的信息引擎，并且我们可以以最少的资本投资做到这一点。与Expa类似根据我们的收入与CAC指标的关系，随着医疗保健服务的增长，我们认为选择Local作为我们的模式如何帮助更多具有同等规模的美国人的另一种延伸。投资美元。短期内，本地化不会成为一个有意义的收入驱动力，但从战略上来说，它扩大了我们的影响力和潜在市场。现在让我们翻到第四张幻灯片，看看我们非常强劲的季度的KPI。我们之前已经展示过这些内容，主要是为了我们的高级业务，但我们还包含了有关SelectRx的更多详细信息。从左翼的高级官员开始，我们又取得了一个强劲的季度，以代理生产力和oep衡量。代理服务和生产力是我们的常青目标，但我想提醒您，考虑到非常强劲的比较和前两年，这一目标更加令人印象深刻。具体来说，尽管环境从一个赛季到下一个赛季出现了历史性的大幅波动，但我们在这段时间内推动了每位代理人的政策改进了1%。向下移动，我们看到营销效率方面的结果甚至更好，与两年前相比，每项批准的保单支出减少了14%。瑞安将谈到本季的支持率上升，但即使排除这种独特的影响，我们也看到了除了保单预订之外的营销支出的强劲回报。我们所有渠道的高级参与度都很高。我们在这里强调高级部门的效率表现，因为我们经常发现投资者和分析师忽视了我们在该部门现金转换方面取得的进展。移至页面右侧，我们重点介绍我们在SelectRx成员入职方面取得的重大进展。如您所见，与两年前相比，我们推动处方发货量增加了64%，而SelectRx会员数量相应增加了55%。会员资格的逐步成熟和入职，加上堪萨斯州Lathe分销设施运营效率的提高，在相对固定的成本基础上发挥了巨大的杠杆作用。因此，SelectRx的全球收入仅为6.7倍。Select Quote提供这种独特的功能组合，以多种方式帮助患者。这增加了我们为消费者带来的价值，并为我们与之合作的每一位老年人带来额外的盈利能力。对于产品和服务，本质上是经常性的，特别是在我们的护理水平。来自客户的现金流为投资资本带来了极具吸引力的回报。正如我们所指出的，我们在平台和现金流中看到的价值与普通股的估值之间存在很大的脱节。举一个简单的例子，我们的医疗保险优势委员会在第三财年末的应收余额总计接近10亿美元，而我们今天的市值不到2亿美元。我们在委员会的会计中回答了有关LTV假设的问题，一直追溯到我们的首次公开募股，但我只想指出，SelectVote刚刚在有记录以来最具破坏性的两个医疗保险优势环境中运行。在这两年里，我们的收回率超过33%，并且能够对应收账款进行有利的调整。重点是，我们对资产负债表、资产和多个资本市场交易的可见性和信念表明，其他分析该业务的人也密切认同这一信念。在我把电话交给瑞安之前，我们对过去四年在运营和资本结构方面取得的巨大进展感到非常自豪。我们继续优先考虑现金流的产生，并将在26财年实现同比显着的改善和运营现金流。我们希望在27财年及以后的现金流改善的基础上再接再厉，并明确目标是在未来几年完善我们的资产负债表。在结束我的评论时，我将强调我们致力于弥补股权价值脱节的承诺，并看到一个非常 未来投资者选择报价的绝佳机会。说完，让我把电话转给瑞安，让他回顾我们的第三季度。瑞安感谢蒂姆。

我将在第五张幻灯片中继续介绍我们的合并财务业绩摘要。正如Tim指出的那样，SelectQuote季度表现强劲，收入同比增长6%，总计4.31亿美元。这一增长是由我们的高级和医疗保健服务业务推动的，反映了强劲的OEP和对SelectRx调整后EBITDA 4500万的持续需求，这得益于Tim指出的委员会应收账款估计的积极变化。如果剔除有利的调整，我们第三财年的综合EBITDA利润率将为7%，这对于OEP季度来说是一个强劲的结果。总体而言，在动荡的背景下，我们为我们在盈利能力和现金流方面继续取得的进展感到自豪。第三财季运营强劲，我们非常有能力以积极的姿态结束2026财年，并将势头延续到2027年。在幻灯片6的细分市场概述中，我首先简要介绍我们的高级业务。正如蒂姆指出，高级高级收入增长8%，比去年总额1.83亿美元的4%增长批准的并购政策和积极的变化估计。让我们从批准的政策开始详细介绍这两个驱动因素。虽然已批准的政策增长强劲，但重要的是要注意的是，今年OEP的批准率远高于前几年。虽然我们对这些强劲的运营商批准率感到鼓舞，但我们将继续监测，因为其中一些增长可能反映了从第四季度提前的批准时间和数量，从而增强了本季度的外部实力。将应收账款1400万美元增加的大部分转向积极调整是由于我们对预期续订的估计发生变化，这是由于我们的保单持有人额外的预期续订。随着我们通过最近的更新活动继续提高保留率的可见性。现已运营了15个医疗保险季节，我们很自豪地说，我们仍然拥有来自最早群体的客户。提醒您，我们的LTV会计假设10年更新，并假设15%的限制。我们认为这是我们的应收佣金余额代表了企业未来现金流的一个巨大且可能未得到适当理解的来源。转为调整后的EBITDA高级收入为5900万美元，其中包括对应收佣金的1400万美元有利调整。剔除该调整后，高级部门的EBITDA利润率为26%。过去四年，我们在AEP和OEP季节连续保持至少25%的盈利能力。在此期间，精选报价高级业务全年平均EBITDA利润率超过25%。我们的医疗保健服务业务在蒂姆提到的压力下的表现符合我们的预期。正如我们预测的那样，本季度会员增长强劲，达到11%，但与最近相比有所放缓。需要明确的是，需求仍然非常强劲，但我们继续专注于推动部门盈利能力的进一步提高。我们的近117，000名会员在第三财年实现了1.99亿美元的收入。让我花一点时间来谈谈连续改变预订收入的动态。《降低通货膨胀法》于今年1月1日生效，为10种价格较高的药物设定了最高公平价格。基本上，所有收入的连续下降都是由本季度的特定价格变化推动的。重要的是要注意，虽然IRA对我们的收入产生了显着的变化，但对EBITDA的实际影响是低个位数的数百万，并且在我们最初的预测中得到了充分的考虑。向下移动，尽管存在提到的阻力，但我们的调整后EBITDA仍达到了500万。正如我们上个季度指出的那样，我们看到我们的基本SelectRx成员有可观的利润和现金流，我们正在通过调味料和更高的利用率来推动利润的提高我们的会员基础化。此外，我们对2025年4月上线的奥拉西分销工厂的成本效率越来越乐观。目前，我们的处方药中只有不到20%是从该设施发货的，但我们已经认识到，相对于我们的两个传统地点，这些发货的效率提高了30%以上。我们一直在投资开发专有药房管理系统，以支持我们所有地点，目前我们正处于测试阶段。成功完成测试后，新的药房管理系统将使我们能够在未来几个季度通过Olase设施满足更多的SelectRx会员的需求。我们目前使用了不到一半的设施空间，并且只在该设施中运行一班，因此有足够的空间扩展到这种高效的运营。在幻灯片8上转向人寿保险，业务保持稳定，我们的两种主要产品（最终发票和定期人寿）之间存在交叉流。最终收件箱仍然是该业务的顺风，佣金同比增长超过8%，利润率非常有吸引力。我们继续看到对该产品的强劲需求，并相信它将成为未来持续的增长动力。Final费用的强劲部分被Term Life抵消，Term Life仍然是一个竞争激烈的市场，因为消费者正在改变消费媒体的地点和方式。人寿总收入增长4%，达到4800万美元，调整后EBITDA为600万美元。虽然规模较小，但值得注意的是，人寿业务产生的高效现金流与我们的医疗保健服务部门类似。总而言之，我们的人寿部门仍然是盈利能力和现金流的稳定贡献者。最后，在第9张幻灯片中，我们重申了16.1亿至17.1亿的收入范围，调整后的EBITDA范围为9000万至1亿。尽管本季度实现了积极调整，但我们认为目前维持指导范围是谨慎的。如前所述，第三季度的成绩得益于高级学生的支持率远高于前几年。虽然我们对支持率的增长感到鼓舞，但我们希望继续监测其中一些好处是否可能与时间相关，影响我们第四季度批准的政策水平。为了回应蒂姆的评论，选择报价模式正在产生可见且增强的现金盈利能力，我们高度专注于弥合我们的股票市场价值与这些现金流实际价值之间的脱节。说完，我现在将电话转回接线员回答您的问题。

周二，SelectQuote（纽约证券交易所代码：SL QT）在财报电话会议上讨论了第三季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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访问https://events.q4inc.com/attendee/775360431

SelectQuote公布了强劲的财务业绩，收入为4.31亿美元，调整后EBITDA为4500万美元，同比增长18%。

该公司重申了2026财年的前景，并强调了提高盈利能力和现金流的目标，特别是在高级和医疗保健服务领域。

SelectQuote推出了一项新举措：SelectQuote Local，利用其营销和技术平台，通过特许经营模式扩大其影响力。

管理层强调了运营效率（特别是代理生产率和营销支出）以及堪萨斯城分销设施的成本效率方面的显着进步。

该公司仍然致力于维持在纽约证券交易所的上市，并正在探索解决其股票市场价值与基础现金流之间脱节的方案。

操作者

一个.再次，我现在很高兴介绍马特·冈特（Matt Gunter），选择引用投资者关系。冈特先生，你可以开始会议了。

马特·冈特（投资者关系）

谢谢大家，大家早上好。欢迎参加SelectQuote第三季度财报电话会议。在我们开始通话之前，我想指出的是，我们在我们的网站上提供了幻灯片演示来帮助指导我们的讨论。今天的通话结束后，我们的网站上也将提供重播。与我一起从公司加入的还有首席执行官蒂姆·登克（Tim Denker）和首席财务官瑞安·克莱门特（Ryan Clement）。继Tim和Ryan今天发表评论后，我们还将进行问答环节，如幻灯片2所述。在这次电话会议上，我们将讨论一些非GAAP财务措施。最直接可比的GAAP财务指标以及GAAP财务指标与非GAAP财务指标之间差异的对账可在我们网站上的收益发布和投资者陈述中查看。最后，提醒大家，今天发表的某些声明可能是前瞻性声明。这些陈述是基于管理层当前对影响公司的未来事件的预期和信念做出的，因此涉及许多不确定性和风险，包括但不限于我们截至2025年6月30日期间的10 K表格收益发布年度报告中描述的不确定性和风险以及随后向SEC提交的文件。因此，公司的实际经营结果或财务状况可能与我们前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。就此，我想将电话转给我们的首席执行官蒂姆·丹克（Tim Danker）。

蒂姆·丹克（首席执行官）

瑞安·克莱门特（首席财务官）

操作者

我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。要撤回您的问题，请再次按星号1。我们要求您在提问时拿起手机。如果您在本地静音，请记住取消您的设备静音。您的第一个问题来自RBC Capital的Drew Stewart。请继续。

德鲁·斯图尔特

嗨，我是德鲁·斯图尔特为本·亨德里克斯报道的。您之前指出，SelectRx的PBM阻力持续存在，本季度的报销额似乎略高于我们的预期。您对此有任何其他评论吗？我们应该如何看待未来的PBM报销环境？是的，德鲁，谢谢你的加入。这是蒂姆。我将接听电话的第一部分，也许让瑞安也谈论爱尔兰共和军的影响。但就PBM报销环境而言，仍然非常稳定。正如我们今年早些时候谈到的那样，你知道，我们面临着报销率变化的挑战。我们已经成功解决了这个问题，并看到第三季度业绩中报销率正常化。因此，补偿率将环境归类为稳定。我们很高兴与我们最大的PBM合作伙伴达成多年协议。瑞安，也许您可以详细介绍影响本季度收入的IRA动态通胀削减法案。

瑞安·克莱门特（首席财务官）

是的，很乐意。你知道，正如蒂姆指出的那样，我在电话会议上提到的那样，收入连续下降，最大的推动力是《通货膨胀削减法案》，当你看到收入时，该法案明显下降。但底线的影响与我们在顶线看到的非常不同。顶线过大。原因是我们收到了药品制造商的退款，这实际上是在商品成本中流动的。所以在这个季度，我们实际上收到了1300万美元的退款。但同样，你知道，地理位置正在发生一点变化，从视觉上看，它看起来像是，你知道，有一个连续的下降。但这实际上是由爱尔兰共和军的影响推动的，我们的指南中已经充分考虑了这一影响。谢谢

操作者

抱歉您的下一个问题来自克雷格·哈勒姆（Craig Hallum）的乔治·萨顿（George Sutton）。您的线路已开通。请继续。

乔治·萨顿

这是一种新的说法。Craig-Hallum，结果不错。蒂姆，我想知道你是否可以谈谈你准备好的评论中提到的你。您有能力在2027年加速现金流动态。你能给我们一张照片吗？

蒂姆·丹克（首席执行官）

我很乐意，乔治，谢谢你能来。就现金流动态而言，我们觉得我们每年都在取得实质性进展。我认为这是一个副产品，你知道，存款的变化，我们在资本结构和一种铸造现金利息义务。当然，正如你已经看到oep的结果一样，我认为，你知道，我们强调了这一点，过去两年环境发生了很大变化。因此，我们对开放注册期（OEP）的结果以及我们在高级分销业务中推动的基本效率感到非常满意，无论是从代理生产力还是从营销效率的角度来看。显然，你知道，我们在SelectRx方面经历了一个反弹的季度，这是未来故事的重要组成部分，实际上这三个因素将强调，你知道，SelectRx是我们继续改善现金流产生的重要机会。所以，你知道，我们强调了奥拉西，你知道，堪萨斯州奥拉西或堪萨斯城大都会设施，以及我们在那里做的一些事情，你知道，相对于我们的传统药房，效率提高了30%。我们预计，随着今年第四季度进入明年，这种情况将继续加剧。

乔治·萨顿

太好了您还提到Medicare优势生态系统的知名度有所提高。我，我想知道，你知道，你已经，你已经得到了一些相当公开的意见，从一个大的运营商对他们的计划，你知道，不一定与经纪人。我很好奇你在哪里看到了这种可见性的增加。你能告诉我们你和运营商的讨论情况吗？

蒂姆·丹克（首席执行官）

好的，我很乐意。好问题，乔治。你知道，如果你愿意的话，我认为相对于几个季度前更广泛的并购市场复苏，我们肯定看到了一些积极的发展。但我认为我们仍然会对复苏的步伐保持谨慎。我知道您和其他分析师正在从已报告的付款人那里了解到的情况是，我们看到一些医疗成本趋势略有缓解，您知道，仍然预计，您知道，预计将在，您知道，同比上升，您知道，每年个位数，可能会稍微有利，但报销趋势不足以支付这些费用。所以，如果你愿意的话，这有点复杂。如果付款人能够更加关注临床因素，那么我们认为星级评级的一些变化是一个积极的顺风，然后你就会看到付款人的利润率改善、恢复，你知道，正在发生。我认为，当你把所有这些都放入搅拌机时，如果你愿意的话，我们认为2027年计划年的市场将会持续存在纪律。我们相信，2028年计划年的目标增长有可能再次出现。因此，你知道，我们预计，随着运营商试图实现这些目标利润率目标，明年可能会再次出现一些加剧的干扰。但我们在过去的两年里表现非常好。我们当然采取的立场是，你知道，吸取这个行业15年来的教训。你知道，这个高管团队的许多成员已经在医疗保险工作了20年，我们知道这些周期不会永远持续下去。我们的前景仍然乐观，我想说谨慎的乐观。

乔治·萨顿

最后，对我来说，如果可以的话，你和瑞安都非常坚定地想要弥补你们股权的脱节。我只是好奇你的想法有多广泛。显然，执行是一个因素，但我很好奇，除此之外，您在分部销售、应收账款货币化或其他ma等方面的思考范围有多广泛。只是对那边很好奇。

蒂姆·丹克（首席执行官）

是的，问得公平，乔治。我的意思是，我们绝对计划进行补救。补救措施，你知道，我们公开发表了关于确保这家公司将在纽约证券交易所上市的评论。但除此之外，我们肯定会实现这一目标，你知道，我们将继续评估一系列选择，我认为我们作为一家继续评估各种资本市场、交易、证券化的公司已经记录在案。显然我们已经完成了一个。我们认为，过去两年我们在续约方面的积极发展，以及估计的积极变化，让我们更有信心，甚至更有信心对我们的应收账款。这当然是一个选择。还有其他M和A。你知道，我们当然相信，我们以前也说过，市场正处于整合可能有意义的时刻。我们认为会有少数成熟且能力丰富的玩家，并选择其中之一。我们认为我们业务的实力、多元化和持久性为我们创造了一个相当广泛的选择。

操作者

太好了感谢您的答案。谢谢你，乔治。您的下一个问题来自Jefferies的Stephen Couche。请继续。

斯蒂芬·库切

感谢您回答我的问题。我支持Dave，也许我们可以从SelectRx开始。您是否仍预计以之前传达的4000万至5000万美元的EBITDA运行率结束今年？嗨，斯蒂芬，感谢你，感谢你的加入，我很高兴回答这个问题。我认为我们非常有信心，在短期内，该业务的EBITDA运营率将达到4000万至5000万美元。你知道，我们继续提高运营效率，就像我们对堪萨斯城工厂所评论的那样。我们预计，随着我们退出第四季度并进入27财年，这种情况将继续加剧。好的太好了然后我实际上想问一下堪萨斯城的情况，以及您如何考虑从另外两个设施中减少容量。我相信他们在印地和匹兹堡，并将其转移到堪萨斯城。我的意思是，当你搬进堪萨斯城时，这是否会给其他两个设施带来某种滞留成本或利润下降？

瑞安·克莱门特（首席财务官）

是的，我可以拿走那个。至于销量，我们非常开放，我们一直在研究一种新的药房管理系统之类的东西。为了订购，为了真正获得更多的产量，我们非常接近，但我们正在努力完成这一目标。我们已经让第一批患者完成了这个过程。进展得非常非常好。所以很快我们就会转移更多的患者。这实际上并不应该帮助其他设施的利润，因为它应该减轻一些晚班和我们必须做的事情的负担。所以，瑞安所说的节省成本是非常真实的。因此，我们觉得随着我们的销量增加，这只会进一步提高利润率。

斯蒂芬·库切

好吧然后也许，也许一两个是针对老年人的。那么，1400万美元的估计值的积极变化，我没有听错吗？听起来像是那些最近的政策表现更好的人？我不知道是这个，最近的美联社还是之前的美联社。我想根本的问题是，我们应该考虑将这1400万美元中的多少纳入基础EBITDA运行率？

瑞安·克莱门特（首席财务官）

是的，我认为显然就指南而言，我们设定了9000万到1亿，我们不会根据存款尾部调整来调整它。这确实是，你知道，我们已经经历了另一个收入事件。我们坐在那里审视我们的业务，着眼于持久性，根据我们的期望做出调整。因此，通过这种增强的可见性。你知道，很明显，我们预计会收集比目前资产负债表上的更多资金，这导致了估计的变化。所以我认为这与任何特定群体无关。更广泛地说，当我们评估商业书籍时，你知道，很明显，继续进行这种调整是有意义的。但同样，目前我们不会修改指导意见。想看看第四季度的发展情况，显然我们已经讨论了支持率，所以只是看看它的发展情况。但我们对整体业务业绩以及这本书的表现感到非常满意。

斯蒂芬·库切

好的太好了也许我可以在这里再偷偷溜进去一个。所以，当我们思考LTV计算时，显然最后的AEP是极具破坏性的，可能是最大的破坏性。因此，当我们考虑推进LTV计算时，我们是否只需要全行业的入学中断减少，这在理论上会有利于LTV计算，或者是否还有其他变量在起作用，你知道，只要环境稳定下来，就不一定会导致LTV也稳定或改善？

瑞安·克莱门特（首席财务官）

是的，所以显然影响LTV的因素有很多。你知道，这是客户保留、护理组合、支付结构。显然我们已经经历了两个颠覆性的赛季，这确实给坚持带来了一些压力。我们对34%的夺回率感到非常满意。我们在这个赛季的表现非常出色。我认为值得指出的是，当我们确实帮助某人制定一项可能有计划期限的新政策时，我们实际上是以非常低的成本将该政策写入史册。话虽如此，所以我认为显然他们的表现很强，并且有能力度过一系列的医疗保险季节。你关于稳定性的问题，如果我们确实看到系统内的稳定性增强，那将是终身价值的顺风。所以，我认为这就是我们未来所希望的，但显然我们能够应对四个截然不同的医疗保险季节。

迈克尔·科平斯基

太好了，谢谢。您的下一个问题来自Noble Capital Markets的Michael Kopinski。请继续。谢谢并祝贺你的季度。有点难去

操作者

稍后并提出问题。我的大部分问题都得到了解答。我只是想知道在全国运营商的营销支出方面，您看到有什么变化吗？然后也是你的前辈的趋势。我知道你有点触及了这个问题。只是想知道您是否可以向我们提供您对今年下半年的看法以及该地区的特别趋势，我知道您在提交量、支持率和平均收入方面谈到了所有这些。但只是想知道，在我们展望下一个季度时，您是否可以就事态发展的趋势向我们提供您的看法。是的，迈克尔，感谢您的加入。想澄清一下，您的第一个问题是关于运营商营销投资的。我只是想在回应之前澄清一下。是的，运营商营销花费了。是啊谢谢谢谢你，迈克尔。所以你知道，迈克尔，对此的简短回答是否定的。除了我们在第二季度电话会议上分享的有关战略营销投资的内容之外，没有其他更新，只是说我们的预测就是我们正在经历的。所以我们当然在这方面是一致的。今年夏天，运营商将与我们一起完成他们的年度规划周期，我们希望在提供27财年指南时能有一个更清晰的了解。但我认为，如果你看看，你知道，我们如何导航这个OEP，我们显然必须吸收一些上述2000万美元的影响。其中很大一部分是在我们的第三财季完成的，我们相信，我们仍然能够取得巨大的业绩。所以我们认为这一切都是可控的。我认为你问题的第二部分是关于今年下半年进展如何的更多细节，并且会说，你知道，我们刚刚再次度过了oep中第二大季度，我们的想法非常出色，我们真的为结果和效率感到自豪，以及这如何，你知道，我们的应收佣金以及，你知道，连续四年和25%加上全年EBITDA利润率。我们对此感到非常自豪。我们现在进入了九月期，老实说，九月期看起来很像去年，我们的年比年没有重大变化。我们确实相信，我们的全年模式和我们经济的可行性（包括较安静的SEN时期）在我们类别中的其他直接面向消费者的参与者中是非常独特的。我们确实能够让安静的时期经济运作，并通过我们称为“SelectRx”的独特资产以及我们的企业经济运作方式来增强。即使你知道，心跳在Sep期间可能会稍微慢一点，所以一切都在提前的时候保持一致，并期望强劲地结束这一年。感谢添加的颜色。我真的很感激。我们感谢您此时加入迈克尔。没有其他问题了。我现在将把会议交给首席执行官蒂姆·丹克（Tim Danker）发表闭幕词。

蒂姆·丹克（首席执行官）

是的，再次感谢你们抽出时间，我们感谢你们对select引言的支持，因为Ryan和我都指出select什么型号继续为我们的客户和保险公司合作伙伴带来一致和可靠的价值。我们知道我们服务的基本现金流是真实且重要的，我们期待在未来几个月和几年内让越来越多的投资者相信我们股票的价值。我们感谢您抽出时间。祝你有美好的一天。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。