完整文字记录：Inspire Medical Systems 2026年第一季度盈利电话会议

Inspire Medical Systems（纽约证券交易所代码：INSP）发布了第一季度财务业绩，并于周一召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Benzinga API提供对财报电话会议记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

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Inspire Medical Systems报告称，尽管面临编码和报销不确定性以及Wiser计划相关的挑战，该计划对收入产生了约2000万美元的负面影响，但第一季度收入仍增长了1.6%，达到2.046亿美元。

该公司正在将其全年收入展望修改为8.25亿美元至8.75亿美元，理由是持续存在的编码和报销挑战以及Wiser计划的影响，预计今年的不利影响总额为1.2亿美元至1.5亿美元。

Inspire Medical Systems专注于改进编码和报销流程、提供积极主动的教育并增加其现场报销团队，以支持患者就诊并最大限度地减少干扰。

在运营上，该公司优先考虑创收活动，保持严格的成本管理，并对营销、研发和运营效率等长期增长领域进行有针对性的投资。

管理层提到，Medicare已为Inspire 5程序创建了C代码，商业付款人正在维护CPD代码64568，但编码和报销一致性仍然存在挑战。

该公司预计下半年收入和调整后营业收入将出现连续改善，其中第四季度预计将表现最强劲。

该公司将继续监测GL 1疗法对患者行为和收入的影响，尽管主要重点仍然是解决编码和报销问题。

操作者

下午好.我的名字是d ' Alem，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加Inspire Medical Systems 2026年第一季度电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。我现在将会议交给您的第一位发言者、Inspire投资者关系副总裁Esgi Yaja。您可以开始会议了。

埃斯吉·亚贾

Tim感谢Esgi，并感谢大家参加我们今天的电话会议。今天，我将首先提供第一季度业绩的一些关键要点，包括编码和报销的更新。我还将提供一些有关我们修订后的今年前景的见解，然后我们将把它交给马特，他将提供有关我们第一季度和全年财务状况的更多见解。然后我们将开放提问电话。首先，我想强调的是，尽管存在与编码和报销不确定性以及Wiser计划相关的挑战，但我们对团队第一季度的执行情况感到非常满意。与上年同期相比，该组织实现了收入增长，并改善了调整后的营业收入和营业现金流。在这种环境下，我们必须关注我们控制范围内的因素。我们的第一季度业绩证明了这一点，以及我们专注于优先考虑创收活动和保持严格的成本管理，同时继续进行有针对性的投资以支持长期增长。我们相信，这些行动在短期和长期内都对公司有利。随着第一季度的进展，我们看到了编码和报销方面的许多进展，我们正在努力建立一致的Inspire 5程序编码方法。从短期来看，长期解决方案是为单电极触发系统建立新的CPD代码。这是一个漫长的过程，如果获得批准，我们预计这个新的CPD代码将于2028年1月1日生效。因此，我们正在为各个付款人制定短期补救措施，以弥补新的CPD代码到位。对于涉及Inspire 5报销的中心，我们有Inspire 4的库存，它已被证明是一种极其有效的治疗方法，具有明确的编码和报销。至于Inspire 5 Systems的编码，我们正在与医生、中心和付款人合作，制定明确、一致的编码和报销指南，第一季度医疗保险患者的编码和报销指南取得了进展。医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）宣布创建C代码，用于Inspire 5程序，医疗保险行政承包商（Mac）正在开始将C代码纳入其当地政策中。这为医院和门诊手术中心提供了可靠的解决方案，重要的是，设施付款相当于Inspire 4 CPD代码64582。目前，继续使用医疗保险for Physicians，MAC列出了Inspire 4 CPD代码64582，未使用修饰符。因此，今年的大多数医疗保险案件都是在没有使用修改量的情况下计费的，我们将在全年继续监控这一点。此时，商业付款人继续列出Inspire 5程序的CPD代码64568。协会提供了指南，包括美国医院协会的一份不具约束力的时事通讯，建议使用未列出的CPD代码（特别是64999），特别是64999。然而，使用未列出的代码需要手动审查和中心的额外支持。因此，许多中心和付款人可能不愿意采用这种未列出的代码的使用。对于商业付款人来说，好消息是每个案件都经过了事先授权，这意味着计费代码在程序前的事先授权中得到批准，从而显着减少了中心的付款不确定性。Medicare优势由商业付款人管理，我们建议付款人定义的一致编码实践，Medicare优势患者也获得事先授权。尽管具有挑战性，但编码和报销方面已经取得了进展，我们看到医生和中心正在制定最初的计费实践以应对编码的变化。然而，我们认识到仍然存在重大不确定性，我们将继续支持在我们的客户指引前进的道路时，他们受到批评。这种编码的不确定性对管道中的患者数量产生了不利影响，包括第一季度提交给商业付款人的先前授权数量。随着我们继续支持事先授权并建立对编码流程和指导方针的信心，我们预计这一趋势将在今年剩余时间内扭转和改善。为了进一步支持患者获得治疗，我们正在通过提供与优先顺序和计费流程相关的额外主动教育来增加对客户的帮助，并且我们正在增加我们的现场报销团队。我们的目标是为客户提供尽可能多的清晰度，以减轻对患者获得护理的干扰。转向Wiser计划Wiser是一项政府举措，要求人工智能审查医疗保险案件和六个试点州的事先授权，该计划于2026年1月中旬启动。在第一季度，Weiser计划在六个Weiser州为传统医疗保险程序造成了事先授权延迟，导致我们第一季度的收入受到阻力。随着我们继续在这些州获得使用新系统的经验，我们预计阻力将在今年剩余时间内减弱。随着持续的编码和报销挑战以及Wiser计划的影响，我们正在根据较低的收入前景修改全年收入前景，正如我们在第一季度所表明的那样，我们将继续严格控制支出，并专注于优先考虑创收活动，同时仍在取得进展。长期增长投资除了加强对客户的积极教育和协助事先授权和计费流程的支持外，我们还优先考虑项目，以推动和改善患者护理途径、增强营销有效性、改善数字产品体验、持续研发新产品开发和运营效率，我们相信这些领域的这些项目可以在2026年下半年开始带来回报，并在2027年加速。我们继续专注于将患者放在第一位并为患者提供强劲结果的承诺。我们仍然相信，有大量未经治疗的睡眠呼吸暂停综合症患者可以从Inspire疗法中受益，Inspire 5的大力采用以及我们在即将举行的巴尔的摩睡眠会议上继续收集的积极数据继续受到鼓舞。六月，我们将公布在新加坡进行的Inspire 5试验的完整结果。虽然我们已经预览了一些早期数据点，包括吸气重叠，但这是我们首次展示完整的试验结果，包括基于新加速计的传感技术的能力以及Inspire 5植入物的安全性和有效性。此外，Inspire Adjust审判现已完成。来自5，000名患者队列的数据将在Sleep会议上展示。这是一个真实世界的队列，展示了Inspire今天交付的有效性，并建立在我们之前的安全性和有效性试验的基础上。我们将进一步强调Inspire治疗对心血管结局的影响，利用大型索赔数据库来回顾性检查Inspire植入后心血管疾病的事件病例，并与接受CPAP治疗和未接受治疗的匹配患者组进行比较。睡眠会议。我们将介绍这项关于心血管结局的研究以及使用两个不同索赔数据库的另外两项独立研究，以比较各种索赔数据库的使用，以证明与Inspire治疗相关的心血管和呼吸系统结局的改善。此外，弗吉尼亚联邦大学的第三项独立研究只是p发表在同行评审期刊上。数据表明，Inspire患者队列中风、心肌梗塞、心房颤动、急性心力衰竭、急性呼吸衰竭和住院治疗等风险明显较低，至少经过两年的随访。这些强有力的结果表明，与CPAP相比，Inspire可以提供系统性心血管和呼吸系统健康益处，并减轻医疗保健负担。我们希望进一步的研究能够支持这些发现。我们很高兴地报告，Predictor手稿已被贵公司主要医学期刊接受，我们期待在未来几周内出版。如您所知，Predictor手稿是我们进行的600例患者研究，旨在证明替代筛选选项，以取代大部分合格患者的药物诱导睡眠内窥镜检查或DICE程序，改善患者体验并缩短植入的时间轴。最后但并非最不重要的是，上个月我们发布了2025年患者体验报告。报告中强调，我们的翻修率和取出率持续改善，2024年全年分别为1. 7%和不到1%。总而言之，我们仍然专注于为患者提供最佳的治疗解决方案，并帮助我们的客户应对我们认为与编码和报销以及更明智的计划相关的暂时市场混乱。我们正在积极应对这一颠覆带来的挑战，我们对我们的产品和改善患者生活的市场机会仍然感到兴奋，就像我们自成立以来已经为超过135，000名患者所做的那样。我们将继续采取行动，使公司实现长期盈利增长，我们相信我们拥有正确的战略来推动长期利益相关者价值。我现在将电话转给马特，请他回顾我们的财务表现。

谢谢蒂姆，大家下午好。首先，我将首先回顾第一季度业绩，然后评论我们对2026年剩余时间的前景。收入增长1.6%至2.046亿美元，主要是由于市场渗透率提高。正如蒂姆提到的那样，第一季度我们经历了与编码和报销挑战以及Wiser计划相关的中断，我们估计这些项目对收入产生了约2000万美元的不利影响。营业利润率和调整后营业利润率有所改善，主要是受毛利润扩张的推动。由于Inspire 5系统的销售组合更高，有效税率增加至571.2%，主要是由于与我们的股票薪酬相关的税收短缺造成的，该税收短缺是由于我们在授予日期的股票价格与授予日期的股票价格相比下跌造成的。此外，在上一年期间，我们对联邦和州递延所得税资产保持了全额估值津贴。消除股票薪酬影响的调整后有效税率为25.7%。正如我们在第四季度电话会议上提到的那样，由于我们的税前收入基数相对较小，某些离散税收费用可能会对我们的税率产生重大影响。由于我们有大量未偿还的股票薪酬，并且由于我们的股价波动，股票薪酬对我们的有效税率的税收影响可能很大，并且可能每年都有显着差异。我们预计股票薪酬的税收影响将集中在今年第一季度，因为这是我们对RSU和PSU的大部分归属发生的时间。稀释后每股收益亏损0.39美元，调整后稀释后每股收益为0.10美元。对于季度。我们调整后的EBITDA利润率（不包括股票薪酬的影响）提高了100个基点至17.5%。转向现金流和资产负债表，本季度营业现金流为1，280万美元，比上年第一季度增加2，000万美元，主要是由于流动资本改善而部分被本期净亏损增加所抵消。我们的资产负债表仍然强劲，本季度末没有债务，现金和投资为4亿美元。我们强大的现金状况使我们能够继续专注于投资以推动盈利增长。本季度末，我们有284个美国领土和288名美国现场临床代表。我们正在采取战略性的区域管理方法，并通过有针对性的区域整合来优化我们的模型。我们在本季度雇用了13名现场临床代表，现在正在实现一名地区经理和一名现场临床代表的目标。现在转向我们的2026年展望，我们正在将全年收入展望修改为8.25亿美元至8.75亿美元。该范围包含了持续编码和报销不确定性以及Wiser计划对我们全年业绩的预期影响的更新假设。正如我提到的，编码和报销挑战以及Wiser计划对我们第一季度的收入产生了估计2000万美元的不利影响。我们预计这些项目的不利影响将在第二季度增加到约4000万至5000万美元，因为我们看到第一季度预授权数量下降对我们第二季度收入的影响更加巨大，因为预授权率的变化通常会影响收入1/4的滞后。我们预计，随着我们进入第三和第四季度，随着我们的客户接受更多教育并积累编码和计费流程的经验，以及我们继续获得与Wiser州系统合作的经验，从第二季度开始，这些项目的不利收入影响将依次改善。全年。我们目前正在估计这些项目的总影响在一系列 1.2亿美元至1.5亿美元，原因是所述项目的性质。这些因素对我们第一季度业绩和全年前景的估计影响反映了基于现有数据的高水平假设，并包含与量化这些项目如何影响客户，医生和患者有关的固有不确定性，这些项目的最终影响可能与当前预期存在重大差异，具体取决于编码和报销清晰度在本财年的发展速度。虽然我们相信GLP-1对我们的市场有长期的好处，因为潜在的患者体重减轻并有资格接受胰岛素治疗，但我们也相信，在短期内，我们的收入受到其日益普及和采用的不利影响。我们估计GLP 1疗法对收入的潜在影响的能力受到有意义的不确定性的影响，并依赖于有关患者行为、医生处方模式、转诊动态、付款人覆盖决策的有限和不断变化的数据，并且可能无法完全掌握阻塞性睡眠呼吸暂停的长期治疗方案的发展。除了修改收入前景外，我们还修改了今年盈利能力指标的前景。我们现在预计调整后的营业利润率在2%至4%之间，稀释后的每股收益在7美分至62美分之间，调整后的每股收益在75美分至1.25美元之间。这些指标的变化主要代表收入前景下降的影响，部分被持续采取行动减少运营费用所抵消。我们更新的展望假设有效税率为65%至70%，调整后有效税率为27%至29%。与我们之前的展望相比，有效税率的上升主要与预期税前收入的下降有关。我们的前景假设加权平均稀释后发行股票约为2，940万股，资本支出在4，000万美元至4，500万美元之间。从今年的节奏来看，我们预测2026年第二季度收入将同比下降9%至11%，原因是编码和报销不确定性的预期持续影响、Wiser计划的影响以及第一季度预授权减少导致的预期商业程序下降。此外，我们预计第二季度调整后的营业亏损为1000万美元至1500万美元，主要是由于我们的收入预期较低，并且与第一季度相比，运营费用连续上升，主要是由于基于股票的薪酬费用较高。我们预计今年下半年的收入和调整后的营业收入将从第二季度开始连续改善，其中第四季度将达到今年最高水平。正如我们在第一季度所表明的那样，我们将继续严格控制支出，并专注于优先考虑创收活动，同时仍对长期增长进行投资。最后，尽管报销环境动态，但我们的团队仍然致力于为患者提供强劲的治疗结果并支持我们的客户。展望2026年剩余时间，我们将继续强调执行力，并继续专注于我们可以控制的内容，以推动长期股东价值。我们准备好的讲话到此结束。杜'。

感谢达莱姆，感谢大家参加今天的电话会议。与我一起出席的还有董事长兼首席执行官蒂姆·赫伯特（Tim Herbert）和首席财务官马特·奥斯本（Matt Osberg）。今天早些时候，我们发布了截至2026年3月31日的三个月财务业绩。该新闻稿的副本可在我们的网站上找到。在这次电话会议上，管理层将根据联邦证券法的含义做出前瞻性陈述。所有前瞻性陈述，包括但不限于与我们的运营、财务业绩和财务状况、对我们业务2026年全年财务和运营前景的投资以及编码或报销不同方面的市场准入变化有关的陈述，均基于我们当前的估计和各种假设。前瞻性陈述涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果或事件发生重大差异。因此，您不应过度依赖这些陈述。讨论这些风险和不确定性。请参阅我们向证券交易委员会提交的文件，包括我们关于10-K和10-Q表格的定期报告，以及我们今天下午向SEC提交的截至2026年3月31日季度的10-Q表格。除法律要求外，Inspire Medical Systems不承担任何更新或修改任何财务预测或前瞻性陈述的意图或义务，无论是因为新信息、未来事件还是其他原因。这次电话会议包含时间敏感信息，仅截至今天（2026年5月4日）的直播。就此，我很高兴将电话转给蒂姆·赫伯特。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

马特·奥斯本（首席财务官）

操作者

您现在可以打开提问热线。谢谢你先生为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11。要撤回您的问题，请按Star 11。再由于时间的本质，我们要求您将问题限制在一个以上。请在我们编制问答名单时袖手旁观，我表明我们的第一个问题来自JPM的罗比·马库斯（Robby Marcus）。请继续。

莉莲

嗨，我是罗比的莉莲。非常感谢您回答这个问题。也许只是从指导开始。我希望您能详细了解更新后的范围背后的想法。我认为我们都在努力弄清楚的是指南现在的风险如何。那么，您能否回顾一下您对报销做出的假设、报销方面的困惑以及今年剩余时间的情况？为什么您相信这现在是正确的范围，而且您不仅可以满足，而且希望超越它？非常感谢

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

非常感谢你，莉莲，也感谢你的问题。我确实想强调一下报销问题，每个中心的看法都有所不同。所以我们的目标是真正

马特·奥斯本（首席财务官）

与中心一起提供教育和他们满意的方法，以一致地开始为患者（包括医疗保险和商业）编码和计费。我们的假设是，随着今年的进展，情况将会改善。但我们知道，正如马特提到的，事先授权存在1/4的滞后。因此，随着编码影响或不确定性在年初的展开，许多中心都踩下了刹车，以确保他们在继续进行事先授权之前理解它。所以我们的核心假设。我让马特加入。我们的核心假设是，我们将能够建立这种信心，因为我们通过本季度的移动和改善优先级在这里在第二季度及以后。这将显示一个净效益或效益的植入和收入，因为我们通过一年的进展。

操作者

是的，嘿莉莲，我是马特。也许跟进蒂姆所说的话。正如我指出的那样，我们在第一季度看到了2000万的影响力。我们估计，第二季度这一数字将加速增长，达到4000万至5000万美元。然后我认为，如果你看看今年的范围并回到第三季度和第四季度的情况，你仍然可以看到对第三季度和第四季度的影响相当显着，尽管它们比第二季度的影响有所改善。因此，今年剩余时间我们仍然面临风险，尽管该风险从第二季度开始有所减弱。

约翰·布洛克（Stifel股票分析师）

谢谢我分享。我们的下一个问题来自Stifel的John Block。请继续。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

太好了谢谢大家。下午好.我会坚持一个问题，也许是一个半问题。因此，首先，就报销阻力对今年1.2亿至1.5亿美元的影响而言，蒂姆，这些收入去了哪里，也许重要的是，公司可以采取哪些措施来确保他们在某个时候保持热门线索并且不会离开，你知道，无论这种情况会在2027年及以后，甚至以后？也许你可以谈谈这个问题，然后只是为了在今年年底推动改进，如果我的框架正确，如果从预授权到通过漏斗有1/4的滞后，那就打电话吧。我的意思是，你开始看到事情解冻了吗？对的现在是五月初。您预计第二季度到第三季度会出现某种改进。所以也许可以像实时一样帮助我们。是否有任何萌芽开始出现？谢谢伙计们

操作者

当然了很好。

Adam Mater（Piper Sandler股票分析师）

约翰，热门线索的观点很好。

马特·奥斯本（首席财务官）

是的，我们确保与

操作者

我们的中心来跟踪患者。

Chris Pascali（NIFORM Research股票分析师）

我们确实与他们合作

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

事先授权并帮助他们提交这些意见，但我们也帮助患者进行第一次预约。我们正在努力确保与所有这些患者保持联系，让他们有机会接受启发治疗。我们知道他们就在那里，并且仍然需要治疗。因此，我们正在尽一切努力确保继续与他们沟通并与中心合作，跟踪他们并根据他们之前的授权进行工作。至于看到一些改进，我认为随着医疗保险以及我们在新C代码中所做的变化以及被纳入MAC LCD的本地覆盖范围确定中，我们开始看到这方面的一些进展，这很重要。除了外科医生有在不修改的情况下对Inspire 4代码计费的经验之外，以及我们在那里获得的经验越多，我认为这将会建立在自己的基础上。即使未来有修改器，我们也会尽量减少对其的任何负面影响。其次，当我们开始研究更明智的案例并在这六个州获得经验时，我们能够通过事先授权并改进这一流程，随着我们进入第二、第三和第四季度，这将继续改进。谢谢

操作者

谢谢我确信我们的下一个问题来自Piper Sandler的Adam Mater。请继续。

Adam Mater（Piper Sandler股票分析师）

嗨，下午好。感谢您回答问题。我想我只是想就修订后的前景提出一个更大的问题，只是想确认蒂姆或马特，指导削减完全与报销编码的不确定性加上来自明智的阻力有关。我认为，情况是这样，还是在准备好的言论结束时确实出现了GL 1。不确定你是否对这些人抱有更保守的态度，或者你是否从竞争的角度来看任何事情，但我想只是想充实所有这些不同的组成部分。谢谢

马特·奥斯本（首席财务官）

是的，嘿亚当，我是马特。我会介入的。一个.所以，是的，我认为，如果你从今年年初开始的展望以及现在暗示的内容来计算一下，你会说120到150是由于一些报销阻力造成的。那里有一个缺口。显然，差距较小，但确实存在差距。这来自许多不同的事情。其中一些很难确定。我们确实认为我们正在受到GSK 1的影响，但很难确定是什么导致了其他一些影响。但我们绝对认为，我们前景中收入下降的主要原因是报销阻力。

操作者

谢谢

Chris Pascali（NIFORM Research股票分析师）

谢谢我确信我们的下一个问题来自NIFORM Research的Chris Pascali。请继续。谢谢，蒂姆。我想谈谈

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

更多地了解销售人员的现状。您的美国领土数量已连续三个季度下降，比一年前下降了十几度，这是一个相当大的调整。其中有多少是有意重新思考您的商业组织，而不是计划外的流失？您是否同时与新的代表或领地扩大的代表打交道，在您经历客户更需要您的时期时必须建立新的关系。

Anthony Petroni（瑞穗金融集团股票分析师）

谢谢，克里斯。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

我们确实看到了该领域的调整，是的，这是你谈到的两个因素的结合。正如您所描述的那样，我们通过重新调整区域进行了自己的调整，并增加了希望将比例恢复到年初开始的一比一的现场临床代表的数量。我认为我们在第一季度的表现相当不错，我们在收入方面取得了影响，尽管正如马特提到的那样，受到了编码和报销环境以及这六个州的Wiser的影响。我认为这对我们所处的位置来说是有目的的，我们将继续在我们认为合适的情况下增加区域经理。但我认为现场团队做得相当好。我们现在拥有一支经验丰富的团队。然后赞扬这些销售区域经理以及强大的现场临床代表。我认为我们处理得很好，这使我们能够解决编码和报销不确定性等问题。谢谢我确信我们的下一个问题来自瑞穗金融集团的Anthony Petroni。请继续。

Travis Steed（美国银行股票分析师）

谢谢.也许坚持Wiser的观点，特别是它跨越六个州。听起来这里有更高的事先授权障碍。但这些程序，我们应该善良吗

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

考虑这些积压，或者当您浏览Wiser时，它们只是无限期地被推出来，然后只是根据代码、CPD代码计费，其中一些政策是管理式护理政策，具体来说仍然有他们引入的Inspire 4代码999。你知道，为什么他们不只是可以根据法规和政策计费的情况呢？

操作者

为什么有歧义？抱歉这里的两部分问题。

马特·奥斯本（首席财务官）

不不用了太好了

操作者

为什么有你之前提到的事先授权在对方

Adam Mater（Piper Sandler股票分析师）

不明智的州，医疗保险不会事先授权。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

因此，这是从一月中旬开始对中心提出的新要求。我们相信大多数患者都存在，但随着时间的推移，他们可能会感到沮丧。这就是为什么我们希望在提交事先授权时迅速采取行动，我们继续学习，中心能够对这些事先授权进行改进，以提出问题或能够理解他们对他们提出的更明智的要求。

操作者

我们学到的是这六个

David Restcott（拜耳股票分析师）

怀瑟州的几个州有一个不同的系统，而且每个州都有变化。因此，我们正在努力解决这个问题，网站和我们自己都变得越来越聪明，能够以更有效的方式与Wiser合作。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

就CPD编码而言。是的，这些是设施和付款人的合同费率。付款人希望中心在他们的政策范围内工作，这也是我们的建议。正如我们之前提到的，好消息是这些病人确实有事先授权。因此，当我们提交初始申请时，它确实有将在程序中使用的CPT代码。一旦我们得到批准，这真的可以防止很多术后挑战。使用6499代码会令人困惑，因为它确实需要额外的工作，确实需要手动审查。这确实需要网站与付款人进行额外的沟通。因此，我认为现在我们将继续与中心和付款人合作，并使用现有政策中的代码。

操作者

谢谢我分享。我们的下一个问题来自美国银行的Travis Steed。请继续。Steed先生，如果您的手机处于静音状态，请取消您的线路静音状态。

迈克尔·西科内

我知道抱歉感谢您回答有关2000万美元影响的问题。也许你可以了解一下背后的一些数学原理。你提到的因素有很多。但好奇的是，你如何对2000万美元的数字充满信心？当你查看之前的作者时，他们不是只收取64568商业费用吗？只是好奇，如果产品可以按64568进行商业收费，为什么它们会下降，特别是考虑到UnitedHealthcare，我认为，它也刚刚在4月1日转移到了该代码。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

是的，特拉维斯，这是马特。也许我会回答这个问题的前半部分。蒂姆，抓住第二个。所以，是的，显然估计有2000万美元。我们有一些数据，我们正在对业务中的一些不同趋势进行三角测量以得出这一点。从数据来看，我们得到了季度环比和去年的对比以及我们对今年的预期。所以这是我们对它进行三角测量的一种方法。显然，这涉及到估计，我们认为我们正在将其三角测量到合理范围内的2000万。就商业付款人而言，您是正确的，当我们支持中心进行事先授权时，我们使用政策中的代码。你是对的，United Healthcare刚刚将64568纳入他们的政策。因此，我们预计很多商业政策不会偏离这一点。

马特·奥斯本（首席财务官）

尽管整个编码和报销环境

操作者

给中心带来挑战，以了解他们想要使用哪些代码。随着事先授权的减少，这导致了我们看到的放缓。第一季度的植入物、商业植入物往往是第四季度提交的、在该季度内未完成的先前授权。因此这带来了大量收入。现在，第二季度的植入将反映出该中心放慢速度，以确保他们在增加商业案例提交之前了解编码覆盖情况。有了这一点，我们相信我们将继续获得信心，这就是你会看到的。我们将在第二季度及以后继续改进。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

谢谢

Matt Osberg（首席财务官）

谢谢我分享我们的下一个问题来自富国银行的劳伦斯·比格顿（Lawrence Biggleton）。请继续。

操作者

下午好.感谢您回答这个问题。嘿Tim 1我猜是技术编码和报销问题，所以10 Q规定最大将CPD代码64582识别为Inspire 5的适当代码，但商业付款人继续付款，你知道64568。为什么医疗保险和商业付款人会有不同的代码？有两个不同的代码很常见吗？10 Q还指出，您相信在没有修改符的情况下开具64582账单是合适的。但64582包括一个呼吸传感器，那么为什么不像您在Q4电话会议上所期望的那样使用修改器呢？谢谢.

Daniel Markowitz（Evercore ISI股票分析师）

我想拉里，谢谢你。我认为你的问题确实列出了本季度的编码和报销不确定性，并且在新的CPD代码、医疗保险、医疗保险优势商业的长期理想情况下都将是

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

使用与我们今天相同的CPD代码。我们确实有这个变体，目前最多确定645824个职位需要计费，他们明白与压力传感器的激励4和5相关的工作并不那么重要，并且两个程序之间的医疗保险付款差异仅为70美元。因此，他们更新了当地覆盖范围的确定，不指定修改器的使用，并且外科医生可以对Inspire 4和Inspire 5病例使用64582，这有点重叠。Travis向商业配对提出了一个很好的问题，为什么他们会离开64568？答案是他们真的不必这样做。这就是他们政策中的内容。这是他们与中心签订的合同费率。我们预计，只要他们在政策中，我们就会保留64568，并建议中心遵守政策并提交政策的事先授权。因此，正如您可以想象的那样，它确实会对系统内的付款人造成一些混乱。这根本不典型。你只是看不到这样的事件，它确实让我们处于一种独特的境地，每个中心的看法都有所不同。但我认为我们正在积累经验，这就是为什么我们相信，通过事先授权，我们将在第二季度看到挑战，但能够在下半年度过难关，并在2027年恢复增长。

操作者

谢谢Aisha，我们的下一个问题来自Truist Securities的Richard Neuwater。请继续。

Richard Neuwater（Truist Securities股票分析师）

打扰一下。谢谢您回答问题。蒂姆，就在你的最后一条评论中，我想你说过有一些Mac电脑更新为64582，但不需要修改。我想在大多数情况下，他们有64582，并且没有任何关于修饰符的内容，但他们一开始就从未更新到64568。所以我想当他们发布更新的政策时，从技术上讲并没有更新。那么，是什么让您有信心说这些政策已更新，说您不需要使用修改器呢？他们是否存在更改使用修饰语的风险？

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

当然.非常好的评论。非常好的评论，里奇，谢谢。如果我说错了，我想我可能说错了。LCD将645 A2识别为唯一的代码，并且没有说不使用修饰符。他们只是对此保持沉默，而且修饰语上也没有任何语言。有三个max已更新以包含新的C代码，但对任何修改器保持沉默。你是对的，还有几款其他Mac没有切换到64568，但目前还没有Mac识别Spire 5保护壳中修改器的使用，他们对此保持沉默。如果他们将来想回来审查这件事，是否存在风险，我们将继续监控，我们肯定会监控。如果有外科医生使用了修改器，他们使用了什么模板，以及两者之间是否有任何或减少了多少水平。但我们确实知道64582和64568之间的付款差异只有70美元。如果有意义的话，请与您的Rich联系。

操作者

确实如此。谢谢那么您对27岁的增长的定义是什么？我很感激，你知道，26岁已经够难了。所以我并不是要求你将我们定位在27日，但你确实说过，你确实说过27日将恢复增长。如果你愿意的话，这是一个圈养羊的机会。任何，你知道，任何你会认为共识应该落在哪里？或者您对此时的增长的定义是什么？要谨慎。

David Restcott（拜耳股票分析师）

是啊谢谢，里奇。我们必须小心，因为我们有很多工作要做。正如您之前在我们准备的关于如何完成编码和报销并获得一致性和信心的评论中听到的那样，您已经听到了几个问题

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

让中心能够再次开放并提高其利用率的环境确实是我们的重点。今年我们都会不断提出这个问题，我们将提供更新。但我们致力于恢复增长。你只需要小心，不要在其中添加太多细节。好吧谢谢你，蒂姆。

操作者

谢谢

迈克尔·波拉克（沃尔夫研究公司股票分析师）

谢谢我确信我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的迈克尔·波拉克（Michael Pollack）。请继续。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

嘿，下午好。我对Inspire 4 vs 5组合的更新感兴趣。蒂姆，我听你说你还有4个库存，因为那些担心5个计费的中心。情况如何？该公司是否正在考虑重新投资四家公司来度过这段困难时期？谢谢当然.我们确实建立了库存，正如您可能从财务数据中看到的那样。因此，我们确实拥有四个充足的库存，能够为美国的中心提供这些产品，并继续支持欧洲和亚洲正在进行的植入。但当我们今年开始和第一季度时，植入物主要是Inspire 5。我认为当中心开始进行Inspire 5时，他们希望完成编码和报销。他们希望找到一个解决方案。但如你所知，有些中心的医疗保险报销水平有所不同，这些中心确实采用了地理调整。他们继续使用Inspire 4，但在我们制作它的同时，我们将向他们提供它。但我认为一个中锋可以转化为五个中锋。他们有点想留在那里。他们只是希望对拥有良好的编码解决方案并获得适当的报销有信心。

马特·奥斯本（首席财务官）

嘿，迈克，这是马特。我想补充一点，正如蒂姆所说，第一季度的混合主要是五，而这个混合与我们在第四季度看到的情况相比确实没有太大变化。因此我们将继续监测它，但到目前为止主要是五个。正如蒂姆所说，我们有4个的库存。这种混合应该稍微上升一点吗？

操作者

谢谢我分享。下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的Shagon Singh。请继续。

Shagon Singh（加拿大皇家银行资本市场股票分析师）

太好了蒂姆，非常感谢你回答这个问题。我很感兴趣的是，当您提供指导时，您表示它是基于一些高层假设。本季度你们谈论Wiser计划的次数比过去多了一点。我认为我们的一些检查表明那里可能存在一点过度利用。然后您还提到了GLP 1，我们的一些检查表明，患者最终来接受启发治疗的时间与可能需要一年多的时间之间存在一些滞后。那么你能在你的20岁上提出最后一点吗？只是关于恢复增长的评论。当您确实有了新代码时，为什么要在2028年1月1日之前恢复增长？谢谢

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

非常感谢我认为，正如马特在评论中所述，今年对我们收入的影响（反映在我们更新的指南中）实际上是基于编码和报销的不确定性以及Wiser计划的负面影响和因事先授权而推迟程序。我们将GL 1作为一个更广泛的话题来提及，但并未具体涉及收入调整的重要部分。我认为，如果我们能够将活动重点放在通过可靠的编码和报销方法来增强信心上，并继续学习与更明智的系统合作并获得事先授权，那么我们就可以在今年继续看到改善，以恢复增长的局面。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自拜耳的David Restcott。请继续。

David Restcott（拜耳股票分析师）

太好了感谢您回答问题。提后你提到过，我多次认为，尽管存在这种不确定性，该公司仍将继续优先投资这些创收活动。因此，当我考虑到潜在产生收入的现有账户以及添加新账户的先前增长算法时，是否可以公平地假设此时的重点主要集中在您今天拥有的账户上，您可以捕捉未开发的或推动其中一些收入机会？或者，当我们展望下半年和2027年时，我们是否应该假设，仍然引入新账户也许是您预计明年增长的一种方式？只要对这些优先投资进行更多的细致度就会有所帮助。谢谢

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

谢谢你，大卫。答案是两者兼而有之。我认为你问了一个非常明确的问题，即我们是否关注现有的中心？首要关注领域是确保我们现有的中心在编码和报销方面拥有坚实的途径。我知道我们已经一遍又一遍地重复了这一点。但一旦这一点到位，并且他们了解了如何对商业医疗保险和医疗保险优势进行编码，并且他们对自己将获得的报销有信心，他们可以增加使用Inspire疗法。随着预先授权提交的增加以及接受更多患者的能力，我们将能够看到这一点。当我们解决这个问题时，固有的问题是在第一季度使用这种编码开设新中心的挑战。不确定性也存在，但我们将继续关注这一点，因为我们

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

仍然没有能力治疗

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

病人的要求。

操作者

所以我们将继续开放

迈克尔·西科内

建立新中心或在现有地点培训更多外科医生。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

这是我们去年与Inspire 5讨论过的关键好处之一，但一直无法

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

在我们处理好编码之前。所以，是的，首要任务当然是开放和提高现有中心的利用率，但我们仍然会倾向于开设新的中心。

操作者

谢谢我分享。我们的下一个问题来自Jefferies的Michael Ciccone。请继续。

迈克尔·西科内

下午好，感谢您回答这个问题。蒂姆，你说过要让客户

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

与计费和编码情况有关。需要什么？我知道这可能会因帐户而异，但当您仔细考虑时，如何才能获得一个舒适的帐户？他们是否必须提交一份，然后等待报销，然后再提交两份？我猜一般会计师需要多长时间才能适应这里？这是经验。因此，我们所做的就是确保主动与中心进行业务审查。我们希望他们了解编码和计费是什么。正如我们之前向拉里提出的问题中提到的那样，关于医疗保险的一个代码，商业代码的一个不同的代码，并确保编码人员

马特·奥斯本（首席财务官）

在该设施了解什么是正确的

操作者

代码是为了能够使用

Bret Fishman（KeyBank Capital Markets股票分析师）

发送该代码，然后在付款回来时密切监控付款，或者如果付款被拒绝，是否必须返回上诉才能做到这一点？

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

因此，当我们完成第一个

马特·奥斯本（首席财务官）

在第四季度，我们开始吸取这种经验，并且在您全年工作的过程中我们将继续借鉴这种经验。这就是我们定义的

操作者

对他们的编码充满信心。

Daniel Markowitz（Evercore ISI股票分析师）

一旦他们有了方法论并设置，

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

他们与我们正在建立的新CPD代码的桥梁有一个良好的途径。如果我们在这方面有一定的一致性，我们就可以真正加大力度，我想确实如此。这只是对他们的编码过程有积极的经验。是啊我唯一想补充的是，你知道，我们的客户所经历的很多事情都是相当独特的。所以真正要了解他们的挑战是什么以及我们如何帮助他们。这不是一种适用于我们客户群的广泛的一刀切的解决方案。因此，对我们来说，与客户合作并帮助他们应对面临的挑战非常重要。

操作者

太好了谢谢

迈克尔·西科内

谢谢

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

谢谢我分享。我们的下一个问题来自KeyBank Capital Markets的Bret Fishman。请继续。嘿伙计们，感谢你们回答问题。我只是希望你能解决竞争格局主要是与竞争对手现在

操作者

在这里发射了几个季度

Bret Fishman（KeyBank Capital Markets股票分析师）

在美国只是想知道您是否

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

看到中心试验的影响

马特·奥斯本（首席财务官）

新设备或以任何有形的方式改变它们的组合，然后是您如何更新指南以应对其中的任何变化。太感谢了

操作者

绝对的布雷特，我认为当我们做出初步指导时，我们注意到，是的，那里存在竞争力。我认为编码和报销的不确定性。当然，在六个拥有更明智账户的州，我认为我们确实专注于解决这两个关键挑战。这主要推动了中心的行动，更不用说有能力引入新话题了。因此，我认为所有中心都非常关注这一点，就像我们的团队一样，我们将继续在第二季度和今年工作。

Daniel Markowitz（Evercore ISI股票分析师）

布雷特，我想说，我们没有在一些专门与COVID 19竞争相关的修订后展望方面引入任何新内容。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

谢谢我分享。我们的下一个问题来自Evercore isi的Daniel Markowitz。请继续。嘿，谢谢你回答我的问题。我只是想跟进这样一个问题，即怎样才能让中心感觉自己能够掌控这一点？我猜是什么让您相信，在付款人类型实现编码统一之前，我们可以让这些中心感到舒适，然后只是简短的跟进。考虑到手术数量已被搁置，当我们有可能在2027年恢复充满希望的增长时，我们是否会看到一些复苏？是的，让我先回答最后一个问题，然后重新回到对中锋的信心上。我知道我认为中心了解何时能够进行Inspire 5种手术、这可能带来的好处以及他们照顾更多患者的能力，因为与Inspire 4相比，该手术对耳鼻喉科医生来说更舒适。再说一次，我们还没有能力真正依靠这一点并真正推动Inspire 5手术附带的临床证据。我认为这会发生在未来，我认为这肯定会有助于27岁及以后的增长。但同样，这只是中心的经验，能够提交案件并看到对先前授权的积极接受、使用新编码方法对计费的积极接受，然后肯定会收到预期付款或预期报销。这将继续增强信心，使我们能够更多地打开大门并继续增加销量。

操作者

谢谢我确信我们队列中的最后一个问题来自Leo Inc.的Mike Kratke。伙伴请继续。

Mike Kratke（Leo Inc.股票分析师合作伙伴）

大家好，感谢回答我们的问题。也许只是为了深入了解你其余的节奏和成长影响。我的意思是，您在第二季度以及报销对美元的影响方面提供了一些有用的色彩，那么哪些敏感性关键点可以让您在第三季度和第四季度达到高端与低端？是的，我认为我们一直在讨论的主要问题是我们可以多快地帮助客户克服编码和报销方面的挑战。对的因此，如果其中一些保留时间更长，那么您正在寻找范围的高端。如果客户能够更快地完成这一任务，那么您正在寻找范围的低端。

蒂姆·赫伯特（董事长兼首席执行官）

谢谢迈克。嘿，感谢大家参加今天的号召。一如既往，我感谢我们敬业的员工团队的热情、辛勤工作和持续的动力，以实现成功且一致的患者结果。该团队对患者的承诺仍然无与伦比，这是我们成功的最重要因素。对于电话中的所有人，我们感谢你们继续关注和

操作者

支持并期待在未来几个月为您提供进一步的更新。

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