Terex报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

谢谢德里克，早上好。我欢迎大家参加我们的财报电话会议，并感谢您对Terex的兴趣。我们今年有了良好的开端，其中包括我们的新特种车部门，该部门在此期间加入了两个月的投资组合，并且已经为集团做出了有意义的贡献。我们的销售额预计增长了11%，其中以特种车为首的所有四个部门的增长较去年同期增长了20%。Terex Utilities是我们本季度增长最快的业务。公用事业团队在非常看涨的市场中做得很好，在提高产量方面，每股收益同比增长18%，达到0.98美元，即在正常化税率下改善6%。季度末积压增加至71亿美元，其中包括强劲的预订趋势，特别是材料加工、天线和Terex公用事业领域，提供了良好的前瞻性并与我们对今年的预期一致。因此，我们重申了全年展望，并且最近增加了我们的投资组合，我们仍然专注于执行和整合。这让我看到幻灯片4，版本集成正在按计划进行。我们正在执行与环境解决方案集团整合相同的剧本，我们提前在预算范围内完成了该剧本，Synergies超出了目标。为了与Rev的协同效应，我们有望通过消除重复的间接费用在2026年实现约2800万美元的目标，并有望在24个月目标内实现7500万美元的运行率。就集成工作而言，所有工作流都在按计划进行或提前进行。此外，Legacy TEREX和Legacy REV团队的合作方式以及两种文化的融合非常好，这让我感到特别鼓舞。上周，特种车辆团队在印第安纳波利斯举行的消防和紧急贸易展上展示了我们的ThirdEye数字解决方案，我们对它引起的兴趣程度感到非常满意。ThirdEye是我们的环境解决方案部门为客户开发的一种基于人工智能的解决方案，旨在提供车辆周围的情景感知并增加切实的商业和运营效益。它是废物收集领域现在所谓的智能卡车技术的组成部分。我们的数字团队已经开发了将该技术用于多用途车、水泥搅拌机的应用程序，现在已将消防和应急车辆添加到其范围中。因此，REV集成和Synergies方面取得了良好进展。我们还对航空业务战略审查取得的进展感到高兴。我们继续与多方相关方接触，并努力实现股东价值最大化的结果。目前我们没有任何具体细节可以分享，但我们将随着流程的展开继续向您更新。进入第五页，在过去两年中，我们故意将投资组合的终端市场风险敞口转移到更多以美国为基础、具有吸引力的增长特征的弹性和可预测的行业。因此，TEREX受到全球宏观动态和贸易政策的影响远低于过去。根据2025年预计结果，我们约80%的收入来自北美，其中约85%在美国制造。我们的终端市场更加稳定，我们的供应链更加持久。简单地谈谈我们的主要垂直行业，对消防和应急车辆的需求仍然强劲。我们正在进行战略投资，以提高生产效率并增加关键领域的产能，例如梯子卡车，我们将佛罗里达州奥卡拉工厂的产能增加35%，在南达科他州，我们正在增加预先设计的S180泵机的产能。这两项投资都将有助于缩短交货时间，并且S180泵为我们的客户提供了一种成本较低的替代方案，我们可以在大约九个月内交付。 在废物和回收方面，我们的客户表示，2026年的需求将更加偏向下半年，包括在2027年EPA变化之前预期的预购。由于其产品组合、生产质量和交货时间，HEIL今年有望再次超越市场。我们继续预计今年售后市场改造和数字销售将出现增长，当然，该部门的长期基本增长动力仍然保持不变。随着美国电网的需求持续增加，特别是来自数据中心扩张和人工智能用例的需求，公用事业公司有望在2026年及以后实现强劲增长。行业预测要求到2030年，资本支出年增长8至15%，我们的分阶段投资正在取得良好进展，预计到明年年底将上线产能增加30%。最后，在建设中，我们看到政府资金支持的强劲基础设施活动。大型项目的管道为2030年提供了顺风。MP继续在印度发展业务，我们开始看到欧洲和澳大利亚的情况有所改善，尽管鉴于这两个市场目前都处于更脆弱的阶段，油价可能会阻碍部分增长。总而言之，在过去的两年里，我们建立了具有高度弹性的业务组合，使我们能够应对短期宏观和市场特定动态，并可预测且一致地实现我们的财务目标。然后我就会把它翻过来

谢谢Jen西蒙，大家早上好。让我们看看幻灯片6上的第一季度结果。我们的运营表现符合我们的预期。我们的销售额增长至17亿美元，同比增长5.05亿美元，即41%。这一增长是由于与Revgroup于2月2日完成的合并以及我们每个传统部门的增长。预计我们增长了10.8%，主要得益于特种车辆、材料加工和特雷克斯公用事业的强劲增长。剔除合并以及出售起重机和MEWP（移动电梯工作平台）业务的影响，有机收入增长了8.1%，所有传统部门的销售额都有所增加。第一季度EBITDA利润率为9.9%，较上年同期下降50个基点，主要受上年同期未生效的关税推动，但部分被NP和SV业绩改善所抵消。利息和其他费用为4400万美元，比去年第一季度和第一季度减少100万美元。受有利的一次性税收属性推动，有效税率为11%。本季度每股收益为0.98美元，其中包括约0.10美元的一次性税收优惠。将第一季度税率与2026年全年预期税率21%进行比较时，尽管存在关税阻力，但我们的运营每股收益仍比去年提高了0.05美元。值得注意的是，我们当前第一季度的每股收益基于9610万股已发行股票，高于2025年第一季度的6690万股。一季度自由现金流出为5700万美元，与去年第一季度一致。特雷克斯的历史现金产生量在今年下半年受到季节性影响，随着今年剩余时间的销量增加和流动资金的释放，第一季度现金流出出现逆转。重要的是，我们的新业务，尤其是特种车辆，拥有更有利的运营资本状况，季节性明显较小。因此，我们的第一季度净营运资本占销售额的百分比从去年同期的26%提高至16.7%。我们还将净杠杆率降至2.4倍，并保持严格的资本结构，专注于为股东最大化价值。请参阅幻灯片7以回顾我们从环境解决方案开始的部门业绩。正如预期的那样，Terex Utilities的销售额增长了3.3%，因为他们开始加大力度以满足对斗式卡车、挖掘机以及零部件和服务的强劲需求。第一季度EBITDA利润率为18%，低于上一年，原因是公用事业业务量组合增加，利润率持续改善，加上ESG业务量下降，部分被更高的协同效应实现所抵消。转向第8页，MP第一季度业绩非常好，预订量和销售额都在增长，营业利润率也在扩大。预计销售额为4.19亿美元，较上年增长18.3%，剔除汇率影响后增长12%。随着各地区销售额的增长，总量增长是主要驱动力。本季度处理和环境垂直行业也有所增长。MP EBITDA利润率继续改善，达到本季度的15%，原因是销量增加、效率提高和定价行动推动EBITDA利润率比上年增长310个基点。利润率行动以及不断增加的预订和积压为MP在2026年剩余时间奠定了良好的基础。转到幻灯片9，我们的新特种车部门开局良好，2月和3月收入为4.36亿美元，比去年同期增长20%。这一增长是价格实现和所有产品线单位交付量增加的综合作用，部分原因是与天气相关的交付时间。由于吞吐量价格实现率提高和运营效率提高，EBITDA利润率增长160个基点至14.2%。翻到第10页，ARIS又迎来了一个强劲的预订季度，按单率为132%，积压了10亿美元，为我们进入年度销售阶段提供了前瞻性的可见性灵季。本季度销售额为4.69亿部，同比增长4.2%，主要原因是汇率正。正如预期的那样，ARIS EBITDA实现收支平衡，因为第一季度通常是季节性销量较低的季度，并且该业务去年这个时候没有产生关税。此外，该业务面临一些暂时的不利组合，但预计今年剩余时间内价格成本动态有利。在讨论Terex每个细分市场之前，请参阅幻灯片11上的预订量，第一季度的预计预订量为21亿，占比为109%，导致积压量连续和同比略有增加。在环境解决方案方面，第一季度的预订量为3.47亿笔，略低于前几个季度，原因是第四季度记录了几笔大型公用事业预订的时间。我们预计预订水平和公用事业将保持强劲，我们的重点仍然是提高吞吐量以满足需求。在ESG方面，我们预计下半年的订单将更加重要，包括在2027年EPA新法规出台之前交付的额外订单。MP预订量为6.23亿，按规模计算同比增长38%。而总量是主要驱动力。混凝土、材料处理和环境方面的预订量也有所增加。MP本季度末积压量为5.94亿件，比上年增加2.05亿件，即53%，为2026年之前的强劲业绩奠定了基础。SV预订量为5.01亿次。正如您在图表上看到的那样。该领域的订单可能会很混乱，但总体而言积压仍然很高，团队正专注于通过经过计算的投资来缩短交货时间。最后，Arri第一季度的预订量为6.2亿，第四季度的预订量为9.71亿，比去年同期高出21%。而北美的增长最为强劲。我们还看到欧洲、中东和非洲地区的温和增长，为2026年剩余时间提供了良好的可见性。现在转向幻灯片12了解我们的2026年展望。我们在一个复杂的环境中运营，存在许多宏观经济变量和地缘政治不确定性，结果可能会发生负面或积极的变化。我们今天提供的前景反映了我们当前的投资组合，不考虑实现协同效应、购买、会计调整或其他非经常性项目的任何成本。我们第一季度的业绩增长趋势和71亿美元的积压支持重新确认我们在2月份提供的2026年全年展望。总体而言，我们继续预计2026年销售额将增长约5%，达到75亿至81亿。我们进一步预计，预计EBITDA将同比增长约12%，达到9.3亿至10亿美元，即中点EBITDA利润率为12.4%。我们的EBITDA展望中包括约2800万的协同效应，我们正在努力实现这些协同效应。这符合我们在攀升后两年内实现7500万次运行率协同效应的目标。完成合并。我们继续预计利息和其他费用将约为1.9亿美元，与2025年Pro Forma一致。根据平均未偿债务约27亿美元计算，全年有效税率预计仍为21%。我们预计2026年每股收益在4.50美元之间。请注意，第二季度至第四季度的股票数量将约为1.15亿股。出于建模目的，预计第二季度将占全年每股收益的约25%，因为我们预计下半年领域和环境解决方案的盈利能力将有所改善。我们预计2026年的自由现金转换将占我们净利润的80%至90%。预计我们的净杠杆率将在今年内有所改善。从我们的部门来看，我们预计环境解决方案将在2026年增长中个位数，其中我们将继续增加产量以满足强劲需求。由于数字和售后产品等销量增加，我们预计下半年利润率将有所改善活力提高和客户组合改善。我们预计最近的关税变化不会对ES表现产生重大影响。转向MP，今年的强劲开局以及预订量和积压量的增长使我们对该细分市场的高风险个位数预计增长前景充满信心，这主要是由总量驱动的。我们还预计，由于批量生产率提高和价格成本有利，到2026年利润率将有所改善。重要的是要了解，移动碰撞和筛查设备是我们从英国进口的总体垂直产品，不受232关税的影响。我们新的特种车部门开局良好，大约两年的积压工作为全年剩余时间提供了良好的可见性。我们继续预计销售额将比去年11个月的预计销售额增长22亿美元高个位数。由于更高的吞吐量价格实现和持续的运营改进，我们还继续预计与上一年EBITDA利润率约12.5%相比，利润率将出现显着的改善。从建模的角度来看，我们预计第二季度和第三季度的运行率收入和利润率将与第一季度相似，由于工作日减少，第四季度的季节性下降幅度不大。我们预计最近的关税变化不会对ASV的表现产生重大影响。最后，在Arios，我们继续预计2026年的销售额和利润率将与2025年相似。我们有良好的可见性，在连续几个季度的强劲预订之后，积压了超过10亿美元的订单，预计第二和第三季度的利润率将大幅提高，实现更高的批量价格，有利的客户组合和严格的成本管理。即使关税的影响高于去年，我们预计ARES全年的价格成本基本上保持中性。随着第一季度的过去、良好的积压和车队利用率，我们预计业务将触底并开始周期性复苏之路。总而言之，鉴于今年仅进入1/4，并且存在我们无法控制的宏观变量，我们认为此时维持2026年展望是谨慎的。随着今年的发展，我们显然会完善我们的前景。请翻到幻灯片14，我会把它转回Simon。

周五，特雷克斯（纽约证券交易所代码：TEK）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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在www.example.com上观看网络广播

特雷克斯公司（Terex Corp）报告称，2026年第一季度的预计销售额增长了11%，新整合的特种车部门做出了重大贡献。

该公司保持着71亿美元的积压，为未来的销售提供了很强的可见性，特别是在材料加工和公用事业领域。

Terex Corp重申了其2026年全年指引，预计销售额将增长5%，息税前利润率将扩大至12.4%。

运营亮点包括REV集团的成功整合，预计2026年协同效应将达到2800万美元，以及提高关键领域产能的战略投资。

管理层强调其投资组合的弹性，80%的收入来自北美，使其免受全球宏观经济和贸易不确定性的影响。

操作者

欢迎参加Terex 2026年第一季度业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。如果您想问问题，请按星号一举手。要撤回您的问题，请再次按星号1。提醒您，这次电话会议正在录音中。现在我很高兴向您介绍主持人、投资者关系副总裁Derek Everett。德里克，请继续。早安和

Derek Everett（投资者关系副总裁）

欢迎参加Terex 2026年第一季度财报电话会议。新闻稿和演示幻灯片的副本发布在我们的投资者关系网站www.example.com上，此外，重播和幻灯片演示也将在我们的网站上提供。今天，总裁兼首席执行官Simon Meester和高级副总裁兼首席财务官Jennifer Kong加入我们。他们准备好的讲话之后将进行问答。请参阅演示文稿的幻灯片2，该幻灯片反映了我们的安全港声明。今天的电话会议包含前瞻性陈述，这些陈述存在可能导致实际结果与明确或暗示的结果存在重大差异的风险。这些风险在收益材料和我们向SEC提交的报告中有更详细的描述。在这次电话会议上，我们将讨论非GAAP财务信息，包括我们认为对评估公司经营业绩有用的调整后数据。这些非GAAP措施的确认可以在电话会议材料中找到。请翻到第三张幻灯片，我会把它交给西蒙·梅斯特。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢珍。我们在材料加工和公用事业方面取得了良好的开局，以及我们新的特种车部门整合的强劲初始贡献，为2026年带来了良好的开局。执行正在按计划进行，我们有望兑现我们的协同效应承诺。与以前相比，我们的投资组合更具弹性和可预测性，北美风险敞口更大，对宏观波动和关税变化的敏感度更低。我们的团队专注于根据我们的战略和年度计划进行严格的执行，以巩固迄今为止取得的进展。就此，我想开放提问。

操作者

接线员我们现在开始问答环节。请限制自己一个问题和一个后续行动。如果您想问问题，请按星号1举手。要撤回您的问题，请按Star 1。同样，我们要求您在提出问题时拿起手机，以获得最佳音质。如果您在本地静音，请记住取消静音您的设备。请在我们整理问答名单时待命。您的第一个问题来自摩根士丹利的安吉尔·卡斯蒂略。你的电话开通了。请继续。

Angel Castillo（股票分析师）

嗨，早上好，星期五快乐，感谢回答我的问题。只是想开始，我想你在第一季度的每股收益中取得了非常稳定的表现。你知道，你们的预订量非常强劲，所有细分市场的利润率都在不断提高。但我猜您选择保持全年指导不变。所以，你知道，詹妮弗，我知道你有点将其描述为谨慎。但我想奇怪的是，这主要是宏观关税不确定性的作用，还是更多的是保守主义的作用？然后想知道您是否可以补充指南中保守主义的程度？我想您在业务中看到了大多数不确定性领域的哪些地方？或者，您认为哪些领域的上行风险空间最大？

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是啊早上好，安吉尔。谢谢你的问题。简而言之，正如珍在她准备好的讲话中所说，这更多的是纪律和时机，而不是我们对业务基本面的看法的任何变化。我们对今年的开局感到非常满意，第一季度的执行情况、强劲的预订和积压情况有所改善，我们看到了全面的良好势头。也就是说，今年才过去四分之一。我们所处的环境仍然存在相当大的不确定性。因此，我们认为，目前最谨慎的做法是确认我们在2月份设定的前景，该前景已经考虑了稳健的增长、利润率扩大和协同效应的实现。我们觉得这反映了我们对兑现这些承诺的信心，同时基本上也让我们看到系统中更多的转化率和流量。重要的是，我认为，今年迄今为止我们所看到的一切都没有改变我们对业务基本轨迹的信心。随着今年的进展，我们将获得更多的可见性，我们将继续根据我们的执行方式以及宏观层面的事态发展来评估前景。但目前，我们认为重申是正确且负责任的方法。

Angel Castillo（股票分析师）

这完全公平。西蒙，我想作为后续行动，我希望你能更多地解开积压和书籍趋势。首先，我想知道3月和4月您所在部门的订单进展如何。我想你刚刚注意到，到目前为止你可能还没有看到任何变化，但只是稍微多了一点颜色。此外，如果您可以扩大MP预订和积压，我认为这是我们几年来在这里看到的最强劲的情况。那么，您能否谈谈您在需求方面所看到的情况，以及这是否只是您在需求方面预期的持续？

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

不，我的意思是，我们对MP的预订感到非常鼓舞。我们认为势头强劲。议员，你知道，正如你所知，主要是经销商模式。我们看到车队处于健康水平，我们看到利用率处于健康水平。我们看到LPO回归，在过去几个季度有点延迟，但我们看到LPO回升。因此，我们对MP中建立的势头感到非常非常满意，我们预计这种势头将在今年剩余时间内继续下去。对天线的预订感到满意。我们现在已经涵盖了九个月中的六个月，而且，你知道，在剩下的季度里，我们会承担一些价格成本，我们对情况的发展感到满意。然后，非常强大的环境解决方案、非常强劲的预订量、公用事业部门的持续预订量，尽管当我们展示的幻灯片显示第一季度的预订量略有下降时，这主要是因为我们认为第一季度的预订量会下降，TRX公用事业部门的预订量在第四季度下降，所以它们有点混乱。其次，我们看到下半年ESG预订的重心更多地与新产品推出、车队更换和潜在的预购有关。这就解释了ES和Last SV的预订模式，尽管随着交货时间逐渐缓慢开始改善，我们预计预订量将在某个时候开始下降，因为正如您可以从我们的附录中看到的那样我们在该业务中的积压基本上在过去三年里一直在持续增加，作为一个行业，我们一直非常专注于降低积压量，因此，我在准备好的讲话中谈到了投资。因此，我们应该会看到SV的预订量在某个时候下降，并看到我们正在减少积压的工作。因此，我认为本季度的预订情况很好，特别是我们的一些，你知道，MP和天线，我们在这里看到了一些早期周期的迹象。你知道，我们看到一些印度群岛的独立性在天线中开始，这对我们来说通常是一个迹象，你知道，这里可能会出现一些早期周期的势头，这让我们在今年感到鼓舞。

操作者

非常有帮助.谢谢谢谢您的下一个问题来自花旗集团的凯尔·门德斯（Kyle Mendes）。你的电话开通了。请继续。

凯尔·门德斯（股票分析师）

太好了谢谢我希望您能否谈谈您对今年各细分市场利润率和关税影响的看法的任何变化。我认为你在新闻稿中说的相当微不足道，但关税至少在某种程度上是影响指南的渐进阻力吗？

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

对的嘿嘿凯尔。早上好.这是珍。所以也许我会先从MP开始。鉴于第一季度的出色表现，我们预计第二季度和第三季度的利润率将进一步上升，这得益于我们积压的订单量增加、预订量增加以及该细分市场有利的品牌和价格成本互换性。因此我们预计这一数字还会进一步上升。现在，在ES方面，我们预计第二季度将与第一季度非常相似，我们的第二季度利润率状况将继续由公用事业公司推动，然后我们预计今年下半年ES的利润率将与上半年相比有意义的提高由esg书籍推动的上半年，西蒙实际上在他准备好的讲话中提到了这一点。我们预计利润率更高的数字和售后市场将持续到下半年。最后，随着我们的沃基沙和伯明翰以及商店设施的不断增加，公用事业公司继续提高吞吐量。因此，我们的SV利润率可能会出现SV，正如我在准备好的评论中提到的那样，我们预计第二季度和第三季度的运行率将与第一季度非常相似，然后第四季度略有下降，因为工作日减少和客户检查。现在就地区细分而言，我们确实预计第二季度在季节性需求的推动下，我们预计将自然增长，增量增长25%。然后，我们预计在有利的客户组合、有利的资本化差异和成本行动的推动下，第三季度将进一步增长。然后是第四季度，这是季节性需求下降推动的自然下降，部分被实现额外的成本行动所抵消。那么，对于第一季度的地区来说，价格成本在今年剩余时间是否不利？价格成本是否有利，从而导致全年价格成本中性。

凯尔·门德斯（股票分析师）

明白了。我只是好奇，您对Ariel在今年剩余时间的价格成本有利的信心水平，可能还会产生一些增量关税影响。我想知道是否有能力获得额外的价格或从更多的独立人士那里获得一些帮助。很乐意听到这个。

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

卡尔，我忘了从顺序的角度回答你关于关税文章的问题，我在关税问题上没有看到额外的仇恨。我之所以在新闻稿中提到它在资费中可以忽略不计，是因为232计算的变化在很大程度上被IEP的消失所抵消。因此，对于我们来说，对于区域业务，我们的积压中确实准备了六个月的积压，我们可以查看这些积压的利润率。我们可以在我们的客户组合中看到有利的组合，也看到我们积压的独立产品和管道中的独立产品。因此，我们对今年剩余时间的价格成本互换性非常满意。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是啊因此，提出价格、成本和组合的可见性，这基本上让我们对Aerials利润率上升充满信心。

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

乐于助人.谢谢你们谢谢

操作者

谢谢

米格·多布雷

您的下一个问题来自米格·多布雷与贝尔德的台词。你的电话开通了。请继续。是啊，非常感谢。感谢在这里度过的时光。我想是吧很高兴听到关税没有产生太大影响，但对如何更广泛地管理通胀感到好奇。我的意思是，我们在材料成本和能源货运零部件中看到了这一点。所以你知道，当你最初从总体成本的角度发布此指导时，你今天的处境与你回到的处境，以及你正在做什么来保持，你知道，就像你之前谈论的那样，正的价格成本。这是贵公司额外定价调整的一个功能，还是贵公司今年的运营方式中是否存在我们应该注意的其他固有问题？

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

嘿，梅格，早上好，这是一月份。所以，就成本通胀而言，我们的任何CPI指数变化而言，由于我们确实有对冲计划，以及我们提前锁定的供应商合同，通常会有三到六个月的滞后。3到12个月。大宗商品通胀确实融入了我们当前的前景。从成本通胀的角度来看，我们看到的唯一风险是我们的一些国际航线可能不得不承担更高的入境货运成本。从缓解的角度来看，如您所知，我们的SV部门已经以我们积压的价格销售了价值的6至8%，该价格涵盖了基于交付准备时间的CPI通胀。SV部门还拥有商用底盘，该底盘采用直接定价机制，因此不会对我们产生真正的影响。考虑到名义化，MP和ESG更像是一本当前建立业务的书，这意味着如果我们自己无法降低成本，我们就有能力将其作为附加费流下来。我们的2026年指南已经保守地考虑了已知的能源和大宗商品阻力。由于北美目前占我们收入的80%以上，那里的能源通胀更加温和，终端市场基本面保持强劲，我认为我们有能力在2026年管理能源价格有效性，而不会对我们当前的前景造成任何重大的下行风险。

米格·多布雷

好吧，明白了。我对材料加工的跟进。非常好，那里的订单表现非常好。我想知道这是否是经销商最终开始补充库存的功能，如果是这样的话。我想知道相对于历史，您认为这个过程在哪里？您知道，就经销商补充库存而言，我们还有多少局？您如何将其与此时的实际最终用户需求区分开来，以及这是如何开发的？谢谢

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的，好问题。两者兼而有之。最终用户的需求无疑也在增加，特别是在美国。相当长一段时间以来，我们一直受到大型项目的推动，但现在数据中心实际上在基础设施以及道路和桥梁建设方面投入了更多资金（如果你愿意的话）。所有这些都是移动破碎机应用程序。现在显然，这推动了一些情绪，也推动了我们经销商的一些补充意愿。但我们也看到LPO转化率上升，正如我在这次电话会议上提到的那样。所以两者兼而有之。舰队就在他们需要去的地方。它们不高，也不低。但基本上粉碎和筛选中的大部分预订都是由LPO转换触发的。因此，如果客户将租金转化为采购单位，就会将其转化为我们的经销商对我们的预订。因此，这是两者的结合，更多的最终用户需求，更好的情绪，然后车队在正确的地方。

米格·多布雷

谢谢，谢谢。谢谢迈克。祝施工顺利。

操作者

您的下一个问题来自蒂姆·蒂恩（Tim Thien）和雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的台词。你的电话开通了。请继续。

蒂姆·蒂恩

好极了谢谢早上好.是的，这只是有关特种车辆领域的第一个问题。随着您拥有牧师的时间增加，我只是想知道您是否知道任何值得注意的要点或发现，请告诉您。只是业务前景和协同效应的前景。所以也许只是对Rev的更新开始。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的，不，感谢这个问题。显然非常兴奋。很多好事正在发生。他们今年有了良好的开局。只有两个月。实际上，今年的开局比我们最初预期的要好一些。由于一月份的一些天气原因，我们无法让客户对他们的卡车进行40次最终检查。因此，我们在一月份预期的一些收入实际上下降到了二月份。这就是为什么2月、3月的涨幅比我认为的今年剩余时间的涨幅要高一些。这就是为什么我们将他们的指南保持在高个位数，尽管他们在前两个月的指南已经达到了两位数。但是的，我的意思是，显然有很多积压需要处理。因此重点需要留在生产产出、优质生产产出上。这就是团队过去六七个季度一直关注的问题。我们希望确保帮助他们保持这种势头，这才是重点。但与此同时，你知道，我们对所看到的协同效应感到非常鼓舞和鼓舞。不仅从管理的角度来看，而且从运营协同效应来看，你知道，看看彼此的供应链，那里有很多东西。因此，我们对协同效应管道感到非常鼓舞，因为它正在加强和建立。然后，正如我在准备好的讲话中所说，我们有八到九个工作流来基本整合业务，并且我们在所有这些工作、工作流上做得很好。到目前为止，这是一个美好的头几个月，我们对这项业务可以为我们集团带来的整体影响感到非常兴奋。

蒂姆·蒂恩

明白了。好的。称其为相关后续行动可能有点牵强，但也就是这样。也许只是想花一分钟时间了解您在Apptran中的股份的更新。你知道，这些天关于人形机器人技术显然引起了很多关注，并且有一些猜测可能会有额外的融资，你知道，该公司的隐含估值可能达到150亿或200亿美元。所以我希望您能提醒我们您的所有权股份，其次我想，如果您确实在您的运营中利用该技术。所以谢谢你。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你的问题。也许就上下文而言，Eptran是一家Humanoids制造商，我们几年前对Eptran进行了投资，因为我们相信Humanoids将在我们的业务中得到应用，我们正在考虑仓储、制造，甚至可能是工作地点。在过去的几年里，我们的股份确实得到了很好的增值。但是，是的，我们与Eptran有一个活跃的技术管道，实际上我们推出了第一个零重力臂原型，该原型是由联合开发商Eptran和genie在一个多月前的ConExpo展会上开发的，并自豪地被评为展会上展示的五项最佳创新之一，我相信这是《建筑周刊》。这是一个伟大的。我们认为，这是行业游戏规则的改变者，因为它显着提高了安全性，并且基本上允许平台上的一个人安装天花板或干墙，因为零重力臂可以轻松地将其固定到位。你知道，你只需要一根手指就可以操纵和操作那只手臂。这是Eptran为我们行业带来的一个很好的例子。我们在那次展会上从客户那里收到的反馈确实令人鼓舞。这些就是我们正在与Evtran合作的事情，我们对这种合作关系感到非常满意。

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

蒂姆，这是Jen，如果我可以补充的话，我们从成本的角度考虑了这一点。所以你所说的估值没有记录。

操作者

您的下一个问题来自Evercore isi的David Razzo系列。你的电话开通了。请继续。

大卫·拉佐

感谢您抽出时间。特种车辆，我很感激一月份你没有拥有它。出货量减少了，当你拥有它时，他们在本季度晚些时候发货，你就得到了好处。但让我们来谈谈第一季度的形式。如果你捐赠整个季度，特种车辆的形式收入似乎大约是6.15亿美元，620美元，大约是这样的。当您说收入运行率与第一季度相似时，这就是您所引用的收入数字吗？我只是想跟进此事，以便我首先得到澄清。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的，可能是。你离这个数字不远了。第二季度、第三季度的工作量可能会上升一点，但第四季度的工作日会下降，因为我们第四季度的工作日较少，但离我们已经不远了。

大卫·拉佐

大卫，我想这个问题的精神是你的能力，使更好的吞吐量，以牧师集团的工厂是一个关键方面，也许有机会真正利用积压今年。只是好奇为什么我们看不到进步。如果是第一季度的话我能理解。我们不想看得太远，改变指导。但我只是好奇，为什么会认为从第一季度的运行率没有增加吞吐量？因为这意味着今年剩余时间的增长很少。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

所以我们从一年前开始就是对的。是的，我们对该细分市场的指导是高个位数，通常情况下，其中2/3可能是价格，1/3是单位增长。现在我们确实有，我提到了即将上线的投资，但这些投资大部分将在今年第四季度上线。因此，它们尚未对2026年产生有意义的影响。但从中等个位数到高个位数的单位增长，这确实是我们2020年、2027年该业务的重点。现在显然积压了两年。我们认为这最终将稳定在一年的积压水平。这就是我们认为的可持续水平。这就是我们正在研究的轨迹。

大卫·拉佐

同样，尽管是顺序的，我只是认为积压的产品似乎得到了很好的重新定价，如果第一季度的运行率会有更多的顺序。我只是想让每个人都水平化，这似乎是一个特别需要努力减少积压的领域。我的意思是，正如你所说，这是一个巨大的积压。积压了两年。你知道，我很感激它的到来，但只是试图了解工厂机会、积压重新定价的机会，只是为了确保我们了解收入。事情就是这样。您是说，从1季度到2季度和3季度，收入将依次持平。我只是确保我完全理解。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的，不，我说的是从第二季度提升到第一季度。对不起由于工作日的原因，第一季度到第二季度将有所提高，然后第三季度和第四季度将有所下降。因此，每天建造的单位将在今年继续增加。

大卫·拉佐

是啊大卫，这是珍。请允许我补充一下您之前的评论。珍，这就是原因。好的谢谢早些时候的评论是第二季度和第三季度的收入和利润率类似于1。我只想澄清一下。

操作者

好吧

杰米·库克

好的，非常感谢。我很感激。好的，谢谢。大卫，

操作者

你的下一个问题来自杰米·库克的真实证券公司。你的电话开通了。

杰米·库克

嗨，早上好。嗨，早上好，恭喜你的下一个。抱歉，又是一个关于专业的问题，只是想确保我了解您将比专业基因调整后的12.5% EBITDA利润率更好的利润率。我想上个季度您谈到了30%的增量，我猜。你还是这么想的吗？您如何看待专业，比如这些利润率可以长期发挥？看来我们应该能够在利润率扩大方面比Rev Group所说的做得更好。那么实际的EBITDA利润率会流向哪里呢？然后我的第二个问题是关于，你知道，我想，天线。西蒙，随着空中市场可能会变得更好，你知道，我只是想了解这是如何影响的，就像竞标过程一样，事情正在变得更好。这是否意味着更多人对此感兴趣？或者，由于市场好转，您希望在多大程度上推迟销售？也许明年你可以做得比今年的持平利润率更好。只是想了解市场如何影响或影响销售决定。谢谢

Jennifer Kong（高级副总裁兼首席财务官）

是啊嘿杰米，早上好。因此，就sv的保证金概况而言，也许我可以提一下，你知道，Rev Group，他们可能在两年前举办了投资者日活动，承诺2027年投资者日保证金概况。事实上，他们现在是2027年，他们将提前一年实现这一目标。因此，我对第二季度和第三季度利润率的提高感到非常满意。正如您在我们的预计中看到的那样，短短三个月（1月至20日至3月）内，EBITDA利润率为13.1%，比去年提高了100个基点。我预计利润率将继续连续上升，同比上升超过100个基点。因此，每次按年计算，全年利润率的改善都会超过100%基点。即使在第四季度生产、交付方面有所下降，我对价格和积压非常满意，对我们看到的吞吐量非常满意。最重要的是，让这种业务利润率可持续并不断改进的是，他们确实与供应商建立了追回机制。很多集中采购计划实际上已经开始，我们确实预计这种情况将在今年年底之前以及此时有所改善。我在利润率简介中分享的内容不包括公司以外的任何其他协同效应。因此，我对全年利润率逐年增长感到非常满意。超过Q1的形式单品。

操作者

杰米，我会跟进你的整个过程。是的，它不会，它并没有真正改变过程。我们一直非常清楚，这是一次全周期的讨论，这就是与多方的讨论。这是一个长期的，因为它具有长期的性质。事实上，你知道，我认为有充分证据表明，Ariels是一项周期性业务。从历史上看，五、七年上升，两年下降。我们现在已经到了第二年年底了。事实上，它的循环速度可能比一些人对我们的预期要快一些。第一季度正如我们预期的那样。预订量如我们预期的那样到来。因此，它并没有真正改变我们对过程的看法和对前景的看法。但必须看到周期的早期迹象显然是一个好问题。谢谢你的问题。

塔米·扎卡里亚

您的下一个问题来自摩根大通的Tammy Zakaria。你的电话开通了。请继续。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

嘿嗨，早上好。非常感谢您抽出时间。我听到你说你预计下半场会有一些高OESG的预购。我想知道在您完成预购相关提货后，这将如何影响您对2027年该细分市场订单和收入增长潜力的看法？是的，我们没有，所以，所以这个，这个，这个业务并没有真正让塔米循环，非常强烈。所以我们正在谈论，你知道，如果你愿意的话，这一切都在保证金之内。下半年我们也没有看到预购量大幅上升。我们认为有一些，实际上我们认为仅从机队扩张的角度来看，2027年看起来相当不错。你知道，我没有提到的是，我相信在我准备好的讲话中，下半年也会出现很多新技术，我们认为这些技术将为我们进入2027年带来很大的动力。我们今天显然不会指导2027年，但我们并不担心下半年发生的任何事情都会对2027年产生重大影响。有很大的动力，明白了。这非常有帮助。与此相关，鉴于您预计后半部分将引入大量技术，我们是否应该在为这些增强功能定价时期望更强的价格实现？

塔米·扎卡里亚

嗯，我的意思是，我们的口号一直是价格成本中性，我们、我们发现或添加的任何价值或成本都是为了股东的利益。那，那是我们的口头禅。你知道，不，我认为我们不应该忘记，这项业务已经在十几岁的时候运营，表现非常强劲。部分原因是，你知道，我们在阿拉巴马州佩恩堡经营着一家非常高效的工厂，我们经营着一个非常增值的产品组合，该产品组合很好，很好地被其客户群接受，因为它为我们的客户创造了好处。所以我们将采取同样的方法。我们希望在定价方面以市场为基础，并继续为客户创造价值。这就是推动这一点的原因。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

明白了，谢谢。

杰里·雷维奇

您的下一个问题来自富国证券的Jerry Revitch。你的电话开通了。请继续。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的嗨大家早上好。早上好，西蒙。嗨西蒙。我想知道我们是否可以听听您对资本部署的最新想法。如果您确实完成了Ariel的资产剥离，您在并购方面看到了什么？我们考虑股票回购与扩大投资组合的额外机会的可能性有多大？您能告诉我们您的最新观点吗？

杰里·雷维奇

是的，我很感激这个问题，杰瑞。我真的不想在这件事上操之过急。我们最直接的重点是整合和执行，以实现我们今年承诺的目标。真的，如果你想一想，你知道，我们在过去的两年里经历了很多变化。因此，确保所有工作流都在整合方面完成并建立协同效应是我们的主要焦点。随着我们的前进，无论资产负债表会是什么样子，我们都会一如既往地考虑什么对股东最有利。我们喜欢这种选择性。选择性只会越来越大。特雷克斯的情况只会越来越好，这意味着我们为股东增加价值的机会只会在未来增加。所以我们会处理的。但这将是决胜局将是什么是最好的为我们的股东。Super.

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

然后单独就专业而言，本季度的运营业绩确实很好。正如您在形式财务中分享的那样。我想从预订的角度问一下，你能不能谈谈我们应该在两个Q后期待什么样的书。我们问团队在该业务领域正在努力实现的奖项渠道的节奏是什么？

杰里·雷维奇

你说了专业，不是吗，杰瑞？

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

是的，西蒙。

操作者

是啊因此，特种车辆的预订通常很混乱。所以这有点一触即发。但如果你看一下，我可能可以给你更多的趋势答案。我们预计，在某个时候，预订量会开始软化，因为大卫之前的问题，因为我们，你知道，随着我们继续提高吞吐量，交货期将开始慢慢改善，你知道，预订量自然成为交货期和可用性的函数，并且必须下降，因为卡车，正在投入使用，你知道，是一个非常稳定的数字，而且还在增长，你知道，每年的复合年增长率都处于个位数的中等水平。因此，预订量将随着交货时间的改善而变化。因此，我们预计预订量会慢慢下降，最终满足供应需求的地方就是我们计划的一年交货时间左右。所以我就是这么认为的，我不知道今年是否会完全好转，但明年肯定会。

西蒙·梅斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

谢谢

一

目前没有进一步的问题。现在我想将电话转回西蒙·梅斯特，请他发表闭幕词。

C

感谢接线员，感谢大家的提问。是的，Terek今年有了一个良好的开端，Legacy Red业务的整合正在按计划进行。在不到两年的时间里，我们有效地将三家公司合并为一家更强大的公司。鉴于我们仍处于年初，并且考虑到持续的地缘政治不确定性，我们认为此时维持全年指导是谨慎的，并且我们仍然坚定地专注于实现这一目标。我特别为17，000名Terex团队成员感到自豪，他们日复一日地让这一切成为可能。感谢您今天加入我们，我们期待着下季度再次与您交谈。请与该接线员断开通话。

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