财报速睇 | Inspire Medical系统 2026财年Q1营收2.05亿美元，同比增长1.6%；归母净利润亏损0.11亿美元，由盈转亏

华盛资讯5月5日讯，Inspire Medical系统公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收2.05亿美元，同比增长1.6%，归母净利润亏损0.11亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 毛利率显著提升，从去年同期的84.7%增至86.5%，主要得益于利润率更高的Inspire V系统在销售组合中的占比增加。

② 尽管面临报销中断等挑战，本季度营收仍实现1.6%的同比增长，达到2.05亿美元，展现了业务韧性。

③ 经营性现金流状况大幅改善，本季度录得净流入0.13亿美元，而去年同期为净流出0.07亿美元，主要归功于应付款和应收款等营运资本管理的优化。

④ 调整后净利润达到0.03亿美元，调整后稀释每股收益为0.10美元，表明在剔除特殊项目后，公司核心业务具备盈利能力。

⑤ 公司的Inspire V系统持续获得市场推进，其简化的手术流程和先进功能受到认可，临床研究显示其能有效缩短手术时间并保证了良好的安全性。

2、业绩不足：

① 公司本季度由盈转亏，录得净亏损0.11亿美元，与去年同期实现净利润0.03亿美元的业绩形成鲜明对比。

② 营收增长明显放缓，同比仅增长1.6%，主要原因是受到新产品编码和报销政策不确定性，以及WISeR计划带来的负面影响。

③ 公司大幅下调了2026年全年业绩指引，预计全年营收将在8.25亿美元至8.75亿美元之间，同比下降4%至10%，显示出当前挑战的持续性。

④ 运营成本增长快于收入，总运营费用同比增长3.4%至1.78亿美元，主要由营销费用、法律费用和员工相关成本增加所驱动，给利润率带来压力。

⑤ 极高的有效税率是导致净亏损的关键因素，本季度有效税率飙升至571.2%，远高于去年同期的28.1%，主要由于与股票薪酬相关的税务亏损所致。

三、公司业务回顾

Inspire Medical系统: 我们第一季度的业绩反映了收入的增长以及调整后营业收入和现金流的改善。我们仍然专注于可控因素，包括优先考虑创收活动和保持严格的成本管理，同时继续进行有针对性的投资以支持长期增长。我们相信这些行动将使公司在短期和长期内都处于有利地位。尽管年初出现了编码和报销不确定性的干扰，我们仍继续推进Inspire V的采用，因为它具有简化的程序和先进的功能。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告中披露了正在进行的法律事务，包括来自美国司法部的民事调查需求，以及与Nyxoah S.A.公司之间互相提起的专利侵权诉讼。此外，公司业务正受到其Inspire V系统相关的医疗保险编码和报销不确定性的严重影响，预计该挑战将持续整个2026年。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Inspire Medical系统: 我们正在继续与关键利益相关者合作，实施解决方案以解决Inspire V的编码和报销不确定性。我们预计这种不确定性带来的挑战将持续到2026年底。尽管如此，我们相信这些挑战是暂时的，并期望通过利用Inspire V系统积极的临床成果，在2027年恢复收入增长。公司更新了2026年全年指引，预计收入在8.25亿美元至8.75亿美元之间，调整后营业利润率在2%至4%之间，调整后稀释每股收益预计在0.75美元至1.25美元之间。资本支出预计在0.40亿美元至0.45亿美元之间。

八、公司简介

Inspire Medical系统是一家医疗技术公司，专注于为阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）患者开发和商业化创新的微创解决方案。Inspire专有的Inspire疗法是首个获得FDA、欧盟MDR和日本PDMA批准的神经刺激技术，为中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停患者提供了一种安全有效的治疗方法。

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