交银国际：首予爱芯元智(00600)“买入”评级 目标价36港元

交银国际发布研报称，首次覆盖爱芯元智(00600)，给予“买入”评级，基于2026年收入预测给予22倍市销率估值，对应目标价36港元。

公司是AI推理系统芯片(SoC)行业龙头，终端及边缘AI产品在视觉AI推理、智能驾驶等应用场景具备广阔落地潜力。平台化技术架构构筑技术壁垒。根据灼识谘询统计，2024年公司位列全球视觉端侧AI推理芯片市场第五名，在中国内地智能驾驶系统级芯片、边缘AI推理芯片市场分别位列第二、三名。

报告指出，随着全新智能驾驶产品M57步入量产，公司2026年有望迎来强劲增长;高端旗舰级智能驾驶产品M97亦将为其成长提供动能，M97已于2026年2月成功点亮，预计2027年首季实现量产。受益于AI智能体热潮，该行预计公司边缘AI推理业务在2026及2027年同比增速将分别达226%及180%。

交银国际预测公司2026及2027年总收入分别为8.52亿元及16.83亿元人民币，整体毛利率由2025年的21.6%稳步提升至2026年、2027年及2028年的34.2%、38.9%及42.7%，预计2027年实现EBITDA转正，2028年实现净利润转正。