沃伦·巴菲特赞扬格雷格·阿贝尔在伯克希尔的领导力，称“他正在做我所做的一切，而且做得更好”

周六，沃伦·巴菲特使用伯克希尔哈撒韦公司。(NYSE：BRK）（纽约证券交易所代码：BRK）年度会议阶段强调领导层交接，高管们将其描述为一场干净利落的胜利，董事会的继任选择在没有异议的情况下获得批准，格雷格·阿贝尔（Greg Abel）已经开始运作。这一转变让人们重新关注阿贝尔是否能够部署已超过3500亿美元的现金储备，这一挑战体现在投资者权衡回购、交易甚至股息之际，将现金投入使用的压力中。

在股东大会上，巴菲特解释说，该公司指出了所谓的董事会“提神”，并表示董事们对这一变化的投票是一致的。他表示，内部转型“100%成功”，并补充说阿贝尔处理工作的水平比以前更高。

“当我去年宣布这一计划时，董事会全体成员都感到惊讶，而且这一计划已经100%成功。格雷格正在做我所做的一切，还有一些，而且他在所有情况下都做得更好，而且他有，他是合适的人选，”巴菲特谈到阿贝尔时说道。

同一次会议还将这一变化定义为不仅仅是所有权互换，因为阿贝尔的职责包括伯克希尔运营公司的日常事务和重大资本募集。除了保险之外，他之前还负责伯克希尔的非保险业务，这一背景现在与Geico等部门的监督以及该集团约3000亿美元的股票投资组合交叉。

共享的读者股份很简单：伯克希尔的资本配置呼吁可以通过回购、收购或股息直接影响股东回报。现金最近超过3500亿美元，超过家得宝公司的市值。(NYSE：HD）、宝洁公司（纽约证券交易所代码：PG）和通用电气公司（纽约证券交易所代码：GE），提高了任何可以有意义地改变业绩的举措的标准。

可能的杠杆包括回购、并购或派息，但伯克希尔最近的行为显示出限制。该公司在过去五个季度中没有回购股票，而且早在1967年巴菲特任职期间，它只支付过一次股息。

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巴菲特观察人士中流传的一项提议是一次性分配。《巴菲特和芒格未写剧本》一书的作者亚历克斯·莫里斯建议，如果其他资本渠道仍然稀缺，阿贝尔可以权衡特别股息。

此次领导层换届正值阿贝尔强调伯克希尔资本管理的管理方法，强调该公司将外部资本视为信托而非战利品的承诺。他在信中指出，伯克希尔的现金和美国国债持有量超过3700亿美元，其战略重点是保持保守的资产负债表，避免短期压力，同时利用分散的领导力来提高运营效率。

考虑到卡夫亨氏（Kraft Heinz）最近面临的挑战，阿贝尔的做法尤其重要。卡夫亨氏暂停了分拆计划，原因是调整后每股收益下降了20.2%，并计划通过一项6亿美元的计划重启增长。这一背景凸显了运营复苏相对于结构性变革的重要性，强化了阿贝尔在伯克希尔哈撒韦公司未来规划时旨在维护的文化和战略连续性。

巴菲特强调，董事会的选择已经转化为运营连续性，并表示认可很重要，因为现在的工作既要运营一系列庞大的子公司，又要决定增量资金的去向。

另一个考验是文化上的，而不仅仅是经济上的。阿贝尔继承了一种期望，即保持围绕信任、诚实、耐心、纪律和长期思维建立的管理风格，同时也与伯克希尔众多业务的领导者建立关系。

在新任首席执行官的领导下，华尔街的姿态也可能发生变化。与巴菲特相比，阿贝尔可能会面临股东将闲置现金转化为行动的更高要求，特别是考虑到找到足够大的用途来推动指针是多么困难。

周六的会议还回顾了一项已有十年历史的决定，该决定说明了一次分配呼吁如何重塑伯克希尔的形象。巴菲特在会议期间表示，伯克希尔在此期间转移了约10%的资源，斥资约350亿美元入股苹果公司。

该言论将这一选择描述为实际上将资本置于苹果的管理之下，预计该公司将在伯克希尔没有太多持续工作的情况下实现业绩。

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