财报速睇 | Encompass Health Corporation 2026财年Q1营收15.87亿美元，同比增长9.0%；归母净利润1.95亿美元，同比增长28.4%

华盛资讯5月2日讯，Encompass Health Corporation公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收15.87亿美元，同比增长9.0%，归母净利润1.95亿美元，同比增长28.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司整体财务表现强劲，总营收同比增长9.0%至15.87亿美元，归母净利润更是大幅增长28.4%至1.95亿美元，主要得益于业务量的增长和定价的提升。

② 核心的住院康复业务（Inpatient）收入稳健增长8.2%，达到15.34亿美元，这主要由出院人数增加4.3%和单次出院净收入增长3.7%共同驱动。

③ 公司盈利能力有所改善，薪酬福利占营收的比例从去年同期的52.4%下降至51.6%，反映了公司在控制成本方面的努力，特别是合同工和签约奖金等费用的减少。

④ 公司通过资产处置获得显著收益，出售其在Gamma Knife中心的股权带来了0.18亿美元的税前收益，大幅提振了其他收入。

⑤ 公司在已终止经营业务上获得意外之喜，因一项诉讼和解收回款项，录得0.16亿美元的税后收益，而去年同期为亏损0.01亿美元。

2、业绩不足：

① 部分运营成本增长速度超过营收增速，其中一般及行政费用因新企业资源规划系统（ERP）的投入而上涨11.3%至0.58亿美元，其他运营费用也因更高的供应商税等原因上涨了11.2%至2.42亿美元。

② 公司资本密集度较高，折旧与摊销费用同比增长10.2%至0.87亿美元，反映了持续的资本投资对当期利润的压力，且公司预计未来该费用将继续增加。

③ 公司负债水平有所上升，截至季度末，循环信贷额度的提取金额从2025年底的1.30亿美元增加至2.20亿美元，显示出对外部资金的依赖增加。

④ 尽管出院人数增加，但医院床位的利用效率并未提升，整体入住率从去年同期的78.8%微降至78.7%，表明新增业务量可能主要来自新开医院，而现有医院的产能挖掘潜力有限。

⑤ 公司面临显著的监管不确定性，美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的审查选择示范（RCD）项目在部分地区实施标准不一，已导致索赔被拒，随着该项目扩大到更多州，可能会对公司约11.9%的联邦医疗保险（Medicare）索赔构成风险。

三、公司业务回顾

Encompass Health Corporation: 我们在本季度实现了9.0%的净运营收入增长，这主要得益于业务量的增长和定价的提升。在业务发展和扩张方面，我们继续取得进展，包括于3月份在南卡罗来纳州Irmo开始运营我们新的49床位住院康复医院，并为现有医院增加了44个新床位以扩大容量。此外，我们通过股票回购和支付季度现金股息，继续为股东创造价值。

四、回购情况

公司董事会此前批准了一项股票回购计划，并于2024年7月24日将总授权额度重置为5.00亿美元。在截至2026年3月31日的三个月内，公司在公开市场上以0.72亿美元回购了70万股普通股。截至2026年3月31日，该回购授权下仍有约2.61亿美元的额度。

五、分红及股息安排

公司董事会分别于2025年10月和2026年2月宣布了每股0.19美元的现金股息，并已分别于2026年1月和2026年4月支付。公司预计未来将按季度在1月、4月、7月和10月派发股息。然而，任何未来现金股息的实际宣布、金额、记录日期和支付日期将由董事会根据公司的资本状况和资金的替代用途等多种因素酌情决定。

六、重要提示

公司面临美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的“审查选择示范（RCD）”项目所带来的监管不确定性。公司认为，在阿拉巴马州，医疗行政承包商（MAC）对审查标准的执行不一致且不当，导致部分索赔被拒。随着该项目扩展至更多州，可能会对公司的财务状况和现金流产生影响。此外，在2026年第一季度，公司通过一项诉讼和解获得了0.16亿美元的税后收益，这是一项非经常性收益。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Encompass Health Corporation: 我们对公司的中长期前景保持乐观。人口老龄化等人口趋势，特别是75岁以上人口的增长，将持续增加对我们所提供服务的长期需求。我们致力于以审慎的方式定位公司，以应对行业转变。我们已经建立了灵活的资本结构，在2028年之前没有重大的债务到期，并且拥有强大的、资本充足的资产负债表。我们预计2026年的资本支出将在9.20亿美元至9.95亿美元之间，这些资金将使用手头现金和循环信贷额度下的借款来支持。

八、公司简介

Encompass Health Corporation及其子公司是美国领先的住院康复服务提供商。就治疗患者数量、收入和医院数量而言，该公司是美国最大的住院康复医院所有者和运营商。截至2026年3月31日，公司在39个州和波多黎各运营着174家住院康复医院，业务集中在佛罗里达州和德克萨斯州。

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