成绩单：Eldorado Gold 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢Lynette大家早上好。我将首先概述我们的第一季度，并提供简短的更新马卡维纳湾和Scourias。然后我会把电话交给保罗，让他审查财务状况，然后再交给西蒙，让他更新我们的运营情况。之后，克里斯蒂安将在开始提问之前做一些总结发言。2026年我们迎来了一个非常忙碌且稳健的开局，本季度业绩跟踪符合我们的预期和全年指导。今年，随着两座矿山投产，其他几家企业在今年晚些时候也取得了更强劲的业绩，产量恢复了一半。2026年对于El Dorado来说是重要的一年，我们将继续推进希腊的Scurias和萨斯喀彻温省的Macavena Bay两个高质量增长项目。Macaquena Bay即将迎来第一批精矿生产，随后Skouries将于第三季度生产第一批精矿。一旦投入运营，这两项资产将从2026年第三季度开始显着增强我们的生产状况和现金流产生。为了在这些多金属资产上线时提供更高的透明度，我们计划通过以每磅美元的价格报告Skouries和Macaquena Bay的铜资产来加强披露。在进入项目更新之前，我想指出的是，正如之前宣布的那样，随着我们加大Skouries的商业化生产力度，我计划今年晚些时候辞去首席执行官一职。克里斯蒂安于去年九月加入我们，一直深入参与整个业务，并准备在当时无缝地接任这一职位。我很高兴留在董事会以支持连续性，丹·迈耶森已加入董事会，担任副主席，为外国方面提供重要的连续性。我想花点时间表彰我们在Macaquena的同事所取得的成就。三月份，他们获得了TSB黄金领导力奖，这是对达到Level SYS（所有适用的TSB绩效指标中可能的最高评级）的采矿运营的特别表彰。这一认可反映了我们员工的奉献精神，以及我们对魁北克和全球业务负责任采矿的坚定承诺，在El Dorado的可持续发展综合管理系统下，将TSB协议作为实践应用。干得好Macaquena团队。这笔外国交易是Macaquena Bay Eldorado的一个重要里程碑。随着项目接近首次集中生产，我们现在已经开始整合活动，并与现有团队密切合作。交易结束后，我们的管理团队成员访问了萨斯喀彻温省和macpay项目，欢迎团队来到埃尔多拉多，亲眼目睹进展并与萨斯喀彻温省的利益相关者进行接触。最引人注目的是我们新团队的热情、支持运营的能力以及对安全、协作和负责任执行的明确关注。既然Macaquena Bay是我们投资组合的一部分，我们预计将提供以下内容，包括第二季度业绩、Macaquena Bay产量和2026年成本展望扩建研究的时机以及潜在铅银线路研究的进展交易完成后，我们已经批准了约1700万美元的勘探支出2026年剩余时间，我们认为，持续的勘探成功有可能带来有意义的长期价值，这反映了目标丰富的环境。Macaquena湾的质量及其勘探潜力增强了我们的信心，相信它将成为我们投资组合中的长期基石资产，实现短期增长，同时增加在稳定的全球前三名矿业友好管辖区的铜风险敞口。转向幻灯片6上的希腊斯库里斯。所有主要地区的建筑活动继续进展顺利。当我们在本季度末进入最后的施工阶段时，该团队仍然专注于纪律严明的安全执行。奥维拉项目进度约为94%，稳步推进第一批精矿生产，随着执行活动的推进和项目按计划建设竣工，我们更新了竣工预测，并将项目总资本修订为13.15亿美元，比之前估计增加约1.55亿美元。主要驱动因素是建筑劳动力水平的增加，以支持持续的最终施工势头。Miguel 1的员工总数已从2350人增加到约3200人，其中包括约490名运营人员。在当前的金属环境中推进安全生产是价值创造的关键驱动力。这一增量资本反映了我们继续专注于保持势头并实现第一批和第一批精矿生产。证券加速运营资本目前预计约为2.6亿美元，其中增加了8200万美元用于扩大商业化前采矿和现场工作。这支持露天开采和在首次生产之前推进地下开发。我们为启动做好了准备，库存了超过280万吨的马，这提供了2026年总体计划的工厂吨数。这项投资支持更平稳地进入生产。在加工厂。工作仍然集中在最后的机械安装，管道电缆托盘布线，因为我们准备第一或相对于损坏旋风进料泵变速驱动器。预计将在第二季度为多个变电站安装高压和中压配电的临时更换设备正在进行中。过程控制大楼结构已完整，电气室正在逐步移交给电线和变电站调试。150千瓦输电线路和一次变电站继续推进，在第三季度研磨区或调试之前启动。电气监管机构的最终批准需要完成检查和调试协议。电力线路建设正在进行中，输电塔组装完成，输电线路沿线的引导线牵引正在进行。一次变电站正在进行变电站结构组装和控制楼结构完工。预调试目前正在进行，首先是为加工厂、过滤厂、初级破碎机供电的变电站。同时，消防、公用事业和工艺水系统的调试仍在继续。我们已经开始了预调试和浮选，重点是空气和仪表以及垂度和球磨机，仪表，电气和控制系统，我们开始了工艺水泵和尾矿浓缩机的湿调试，Macavena Bay的scouries代表了Eldorado在跨司法管辖区和金属的规模和投资组合多元化方面的一步变化。然后，我将把它交给保罗来审查财务结果。

谢谢你，乔治，早上好。我将从幻灯片7开始。2026年第一季度，我们生产了100，358盎司黄金，同比减少13%，主要反映了基斯拉达的堆叠品位吨数较低和Efemçukuru的品位较低，部分被奥林匹亚斯和拉马克的品位较高和恢复率提高所抵消。黄金销售总额为100，619盎司，平均实现黄金价格为每盎司4，891美元，总收入超过5.32亿美元，比去年同期的3.55亿美元增长了50%，受金价大幅上涨的推动。生产成本为1.88亿美元，高于1.48亿美元，主要由土耳其和希腊的特许权使用费推动，这约占增长的70%，其余部分主要归因于土耳其的劳动力通货膨胀以及与持续开发相关的劳动力和承包商成本。拉马克综合体。版税费用从去年的2200万美元增加到5000万美元，反映出已实现黄金价格的上涨和版税的上涨部分被单位销量的下降所抵消。整个投资组合的总现金成本平均为每盎司1，470美元，高于每盎司1，153美元，而ASIC平均为每盎司1，942美元，而上一年同期为1，559美元，主要反映了黄金价格上涨环境、生产和劳动力成本下降所导致的特许权使用费增加。持续经营业务股东应占净利润为1.36亿美元，即每股69美分，而去年为7200万美元，即每股35美分，主要是由于已实现黄金价格上涨，20部分被销量下降、生产成本上升和所得税上升所抵消。调整后的净利润为1.88亿美元，合每股95美分，而去年为5600万美元，合每股28美分。本季度的调整包括递延税项余额的1800万美元外汇换算损失、衍生工具的2000万美元未实现损失以及与外国采矿交易相关的800万美元收购成本。转到第8张幻灯片，我们在本季度结束时的现金和现金等价物约为6.3亿美元，保持了强劲的资产负债表和显著的财务灵活性，为我们的增长计划提供资金。与2025年第四季度相比，第一季度的现金减少，主要是由于资本投资股票回购，股息支付和支付的所得税被经营活动产生的现金部分抵消。当我们为公司准备迎接Skouries和McElvenie Bay产量增加后将带来的大量现金流时，值得反思我们正在制定的资本配置政策，该政策基于围绕五个关键关键优先事项建立的框架。首先，我们继续将资金分配给全球投资组合中回报最高的机会，包括拉马克和麦克尔文尼湾的潜在扩张项目、帕拉马山的进步项目、奥林匹亚斯的持续优化和扩张，以及对我们在土耳其的稳定现金产生矿山的持续投资。其次，我们有意义地增加了勘探投资，重点是延长矿山寿命和发现新资源。第三，我们仍然致力于维持资产负债表的实力，重点是随着时间的推移降低杠杆率，包括审慎管理将于2029年到期的5亿美元高收益债券，同时保留执行开发项目管道的灵活性。第四，我们制定了每季度每股7.5美分的可持续股息政策，最后，我们在第一季度继续机会性回购股票，反映了我们对公司内在价值的信念，特别是考虑到根据我们当前的估值估计有两位数的自由现金流收益率与目前收益率较低的行业领先同行相比。总体而言，我们相信我们的资本配置该框架适当地平衡了增长、财务实力和股东回报。好了，我会把它交给西蒙，让他更新操作情况。

Eldorado Gold（纽约证券交易所代码：BEP）周五举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取Webcastid=VbJHuSmZ

Eldorado Gold报告称，由于金价大幅上涨，2026年第一季度黄金产量同比下降13%，总收入超过5.32亿美元。

该公司正在推进两个主要增长项目：希腊的Scourries和萨斯喀彻温省的Macavena Bay，预计这两个项目都将在2026年下半年提高产量和现金流。

Scouries宣布资本支出增加1.55亿美元，主要是由于完成电气和仪表工作相关的额外劳动力成本。

Eldorado Gold预计将开始在Macavena Bay和Scouries生产铜，通过稳定司法管辖区的铜风险来多元化其投资组合。

乔治·伯恩斯（George Burns）宣布辞去首席执行官职务，克里斯蒂安·米劳（Christian Milao）将接任，确保公司在关键运营里程碑转型时领导层的连续性。

乔治·伯恩斯（首席执行官）

Paul Fernyhough（执行副总裁兼首席财务官）

Simon Hilley（执行副总裁兼首席运营官）

谢谢西蒙，大家早上好。总体而言，第一季度反映了埃尔多拉多决定性的一年的良好开局。我们正在实现稳健的运营和财务业绩，同时继续在迈向终点线的关键增长项目上取得有意义的进展。此外，我们还开始派发股息，并在第一季度回购了价值超过8000万美元的Eldorado股票。重要的是，近几个月来，我们继续加强我们的领导团队，包括西蒙当之无愧地晋升为首席运营官，以及任命Gordana Vicentievich，她将很快加入我们，担任项目高级副总裁。Gordana在领导全球大大小小的项目方面拥有丰富的经验，以及与G Mining Services合作的经验，G Mining Services将成为许多未来项目的关键合作伙伴。此外，我们还想表彰Sylvain Mahaux，他已晋升为高级副总裁兼加拿大运营总裁，负责Eldorado不断增长的加拿大业务组合。我们为增强我们的基层实力而采取的深思熟虑的步骤，特别是在项目执行和运营领导方面，已经有助于改善整个业务的一致性和更强的整合。作为这些努力的补充，我们于2026年与G Mining Services建立了项目联盟，以支持项目开发和执行，加强了我们的技术能力和安全、高效、按时交付项目的能力。当我在我们的站点和公司办公室呆过时，我发现它们与我们的价值观有着密切的一致性，特别是在我们的团队如何处理协作和执行方面。当我们度过今年剩余时间时，这些行为将至关重要。随着斯库里斯和麦克尔维纳湾迈向关键里程碑和首次生产，以及我们现有团队的实力，我们正在进入公司有意义的转型时期，我们相信这将扩大我们的规模，多元化我们的投资组合并加强我们的长期价值主张。展望未来虽然Eldorado仍然主要是一家黄金生产商，但加拿大和欧洲的大量铜产量的增加代表了我们投资组合的令人兴奋的扩展。在马卡科纳湾。我们正在一个拥有可靠基础设施和熟练劳动力的顶级采矿管辖区建立铜业务，我们感谢加拿大和埃尔多拉多战略项目的主要项目办公室支持。此外，萨斯喀彻温省团队正在进行的地区规模勘探潜力和工作非常令人兴奋，我们增加的投资和勘探就证明了这一点，我们需要跟进的优秀目标。我们预计从今年开始积极探索附近的矿山和更广泛的土地组合。这种潜力和已经很长的矿山寿命将增强我们同行领先的平均矿山寿命和所有司法管辖区令人兴奋的勘探组合。在Skouries，我们预计将在欧洲提供寿命长的铜金资产，因为欧洲对负责任生产的金属的需求持续增长。希腊北部前景广阔，我们将继续发展成为我们投资组合的核心部分。这两个即将投产的矿山提供了大量的铜及其在电气化和能源转型中的关键作用，同时还通过更大的商品和地理多样化来增强我们的投资组合的弹性，同时还将我们的平均矿山寿命延长到十几年，并具有进一步延长的潜力。我对埃尔多拉多的未来以及整个公司强大的文化和团队感到兴奋，因为我们将在2026年晚些时候达到重大的现金流拐点。我对我们的团队、我们的战略以及我们从执行和同行领先的短期增长中获得重大价值的能力充满信心。感谢我们的员工、合作伙伴和股东感谢您的持续支持。我现在将回电给接线员，询问我们分析师的问题。

谢谢保罗。从Lamaque Complex的第9张幻灯片开始，我们第一季度产量为42，306盎司，同比增长5%。卓越表现主要是由等级驱动的，在获得运营授权后，我们还看到了Ormaque的初步贡献。所有维持成本为每盎司1，370美元，同比小幅下降，反映产量增加和持续的成本集中部分被深度采矿和维持资本支出时机的影响所抵消。资本支出总额为4800万美元，其中包括2000万美元的维持资本，主要用于地下开发，钻井和设备增长资本总额为2800万美元，主要与Ormac和RAM的开发，三角矿的开发和配套基础设施有关。继续浏览KıradaExpense的第10张幻灯片，我们按计划生产了28，339盎司，因为我们先前已披露，二零二六年是开放式PID第六阶段的削减年份，平均品位低于矿山寿命。维持成本下降为每盎司2，060美元，主要反映出销售量减少和成本上升。持续资本支出包括400万美元，而增长资本包括5100万美元，其中包括一次性购买战略土地2400万美元，以支持北堆浸场和北岩废物倾倒场的扩张。其余计划的2700万美元主要用于废物滴注和东北浸滤场第三阶段的继续建设。涵盖未来阶段并评估整个矿石筛选的GMS研究仍有望于2026年第二季度在Efemçukuru完成。幻灯片11我们第一季度生产了15，394可支付盎司，而2025年第一季度生产了19，307可支付盎司。产量较低主要是由于品位较低，部分被石油吞吐量较高和维持成本增加至每盎司2，528美元所抵消，这主要反映了销量较低和成本基础较高，与增加的开发仪表相关的最高维持资本。维持的资本支出包括500万美元（主要是地下开发）和200万美元与Kokarpınar新门户开发相关的增长资本，以及新Bartu区的开发成本。最后，在奥林匹亚的幻灯片12中，我们在第一季度生产了14，319盎司可支付的黄金，比2025年第一季度的11，829盎司增加了21%。这一改进反映了稳定的矿石混合物和浮选性能，从而提高了金属回收率。收入从4600万美元增加到8800万美元，主要是由于黄金价格上涨，黄金和贱金属销量增加，以及贱金属也受益于更高的品位和回收率。持续成本为每盎司2，031美元，低于2，842美元，主要反映金属回收率提高和轧机性能稳定，导致每盎司销售的现金成本降低，因为销售量增加。维持资本为500万美元，增长资本为800万美元，由工厂扩建项目推动，该项目将于第三季度末开始陆续完成，并在所有工厂持续到2026年第四季度。安全仍然是我们运营的核心，我们将继续强化安全、负责任的生产文化。我现在将其交给克里斯蒂安做总结发言。

克里斯蒂安·米劳（总裁）

操作者

谢谢要加入问题队列，您可以按星号然后按1。在您的电话键盘上，您将听到确认您请求的声音。如果您使用免提电话，请在按任何键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。当呼叫者排队时，我们将暂停片刻。第一个问题来自国家银行的Don DeMarco。请继续。

唐·德马科

谢谢你的操作员和下午好乔治和团队。第一个问题，考虑到劳动力成本压力导致了资本支出的增加，是否有一个潜在的成本压力对运营成本的未来阅读？

乔治·伯恩斯（首席执行官）

嗨，唐，谢谢你的问题。那里没有阅读。因此，当我们进入建设的最后阶段时，推动资本增加的实际原因是完成工厂的电气和仪表。因此，我们最近引进了三家欧盟承包商，以帮助确保我们能够维持工厂第三季度的早期启动。因此，完成电气和仪器基本上需要一些额外的劳动。我们的运营成本尚未解读，我们的运营人力水平将按预期达到，而且我们的劳动力成本只面临正常的通胀压力。是的你知道，如果你在我们投入运营时查看我们第四季度的成本指导，你会发现，一旦我们投入生产，我们将继续保持非常低的成本。

唐·德马科

好吧因此，在第一次集中之前看看接下来的几个季度，是否存在任何风险，也许是挥之不去的成本压力，无论是与劳务承包商有关，等等，这可能需要额外的资本，而这是目前可能无法预见的？

乔治·伯恩斯（首席执行官）

不，唐，我们目前还不认为这一点，再次从施工的角度来看，我们应该在年中完成施工。你知道，我们已经说过第三季度是第一个浓缩物，而我们剩下的变量是我们如何有效地连接能源，以便能够首先或通过磨粉机和工厂投入。在那里，我们与希腊电力局合作。所以你知道，我们的建筑在七月完工。我们的期望是最终检查我们和他们的主变电站可以并行发生在一起，这将导致第三季度早期启动。如果我们不能得到合作，他们在我们之后进行检查，它可能会滑到第三季度中期。但实际上，这并不是成本影响。我们，我们将迅速减少建筑工人，因为我们得到这个建设完成约年中。

唐·德马科

好的太好了然后她的最后一个问题，只是转移到麦克湾。我看到你批准了一项勘探预算。你能分享一下填充和扩展之间的划分吗？以及你可能会关注的一些预算目标？谢谢西蒙。我也许可以向您介绍一下我们围绕预算勘探部分的计划。FOR N团队当年的勘探预算约为400万美元，今年剩余时间我们将增加1700万美元。该团队非常高兴能够主要专注于三个关键目标。它们是特斯拉富铜支线区、大型岩石扩张，然后围绕一些航空地球物理调查和扩大全身特征的自由度，在现有的土地包中添加更多地球科学。这些事情应该为我们在勘探预算方面取得良好成功奠定基础。我们通常没有填充物。填充物是运营预算的一部分。好吧好的，这很有帮助。对我来说就是这些。祝其余的开发顺利。

操作者

下一个问题来自丰业银行的Sam Overwater。请继续。

萨姆·奥弗沃特

嘿，大家早上好。感谢您回答我的问题。再问几个关于Scories的问题。我们对资本成本的增加感到非常惊讶，您提到这主要与发电厂的劳动力有关。但还发生了什么？自上次第四季度上涨以来，还有哪些变化？

乔治·伯恩斯（首席执行官）

是的，成本增加的60%实际上是自完成电气和仪器仪表以来的额外合同劳动力，然后平衡在材料FX和业主支持成本之间分配。因此，最重要的是，我们需要几个月的额外全员才能完成最终的施工。如果您回到我们对Scourge Capital的最后指导，我们的观点是，我们将等待在电线中连接电源，并在尾矿过滤计划中做一些最后的事情。所以最重要的是，这一数字会增加。我们正在花费一些额外的资金引进一些额外的欧盟承包商，以确保我们准备好一旦电力接通，希望在第三季度初开始运行。

萨姆·奥弗沃特

好的，太好了，谢谢。然后你说60%是合同工作，其余是材料FX等。您能详细介绍FX材料和剩余40种材料的分割吗？40%？

乔治·伯恩斯（首席执行官）

是啊我们的保险公司要求建造的干烟囱过滤厂中大约有1500万份材料，其中包括四个关键项目。我们已同意采取额外的消防措施。差不多有500万。我们已经增加了大约400万美元的额外备件，以确保今年剩余时间的平稳增长。我们已经增加了大约300万台额外的发电机组，帮助我们在等待电源连接时进行预调试。大约有150万美元的运费，然后有大约1500万美元的外汇影响。平衡实际上是支持完成施工的几个月高劳动密集型的间接成本。

萨姆·奥弗沃特

好吧，太棒了。谢谢我的最后一个问题。您认为剩余的风险是什么，是资本风险还是启动运营风险？您有哪些应急措施来确保我们达到第三季度的时间表？

乔治·伯恩斯（首席执行官）

是的，我再次认为《灾难》剩余一年的主要风险是连接电力。其时间确实将取决于我们更接近生产指导的低端或生产指导的高端。因此，如果我们能像我们预期的那样在7月份接通电源，我们预计生产指导中的成本风险会更高，我想说这对我来说并不是什么担忧。现在我们有几个月的时间来维持这些高劳动力水平来完成建设。除此之外唯一剩余的风险就是正常的调试风险。因此，一旦电源接通，我们就开始在电路中移动，并且一如既往地在每个结构中，您都需要进行调整。在这一点上，我认为我们已经有了20年的矿井寿命，再加上这里。已经建成的基础设施非常棒，并且对升级充满信心。

萨姆·奥弗沃特

棒了谢谢你的颜色和运气与坡道这两个项目。谢谢

操作者

再说一次，如果您有问题，请按星号然后按1。下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的乔什·威尔逊（Josh Wilson）。请继续。

乔什威尔逊

非常感谢回到关于尖叫声的劳资对话，我理解额外的承包商需要满足时间表，但我们。在劳动生产率受到挑战或何种挑战方面，思维与之前的计划是否存在一些差异。到底是什么促使了这种变化？

乔治·伯恩斯（首席执行官）

是的，我的意思是，确实需要更多的电气和仪器来完成这个。所以，是的，我们肯定没有达到我们预期的数字。并再次聘请了三名欧洲承包商来完成这件事并启动它。

乔什威尔逊

谢谢据我所知，距离Forayan收购结束只有很短的时间。我指出第二季度将有更全面的更新。你有什么观点吗

Simon Hilley（执行副总裁兼首席运营官）

可以提供，你知道，在首次生产之前需要什么，或者我们应该关注哪些里程碑？嗨，乔什，我是西蒙。乔什，听着，我们很兴奋。你知道，我们几周前才刚到现场。显然，我们与团队联系密切。该团队正在进行我们现在所谓的热调试，即我们开始将矿石添加到流程的各个部分中，以测试组件并模拟我们进入全面生产时的情况。我们按顺序将这些东西联系在一起。因此，我们对事情正在按计划进行感到非常兴奋，我们预计将在本月看到这一计划。太好了

乔什威尔逊

非常感谢

乔治·伯恩斯（首席执行官）

谢谢，乔什。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司官方报表和财务信息，请参阅公司向SEC提交的文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。